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Mayo 1873 sobre `un problema que he estado luchando con el en privado durante
mucho tiempo '. l ha estado
examinar `tablas que dan los precios, la tasa de descuento, etc. etc.". `He intentado
varias veces - para la
anlisis de las crisis - para calcular estos altibajos como curvas irregulares, y pens
(sigo pensando
que es posible con el material suficiente tangible) que podra determinar las
principales leyes de la crisis
matemticamente. (05/31/73, cW44, 504).
Marx vio la inmovilidad de capital fijo como una parte de la explicacin de la
periodicidad del ciclo.
Pens que la duracin del ciclo de acumulacin (de auge y cada) fue alrededor de
cinco a siete aos, un
ver que revis cuando la crisis se espera no golpe en 1852 en favor de diez aos.
En el curso de su investigacin Marx desarroll la idea de que el ciclo estaba conectado
con el
sustitucin de capital fijo. Sobre esta base, argument, 'no puede haber ninguna duda
de que el ciclo
a travs del cual la industria ha estado pasando en los perodos ou moins ms de diez
aos desde la gran escala
desarrollo de capital fijo, se vincula con la fase de reproduccin total del capital
determinado en este
camino. Nos encontraremos otros factores que determinan tambin, pero este es uno
de ellos. "(CW29, 105)
Engels dijo Marx que era normal para dejar de lado 7 1/2% por depreciacin, lo que
implic un reemplazo
ciclo de 13 aos, aunque seal mquinas 20 y 30 aos de edad sigue trabajando.
(03/04/58, CW40,
Doscientas setenta y nueve hasta doscientos ochenta y uno). Marx concluy que `La
cifra de 13 aos corresponde bastante estrechamente con la teora,
ya que establece una unidad de una poca de la reproduccin industrial que adems
ou moins coincide con
el perodo en el que las grandes crisis se repiten; no hace falta decir su curso tambin
se determina por factores de
muy diferente, en funcin de su perodo de reproduccin. Para m lo importante es
descubrir, en los postulados materiales inmediatas de la gran industria, uno de los
factores que determina los ciclos '
(03/05/58, CW40, 282).
El punto clave para Marx era que "el ciclo de rotaciones relacionadas, que se extienden
durante un nmero de aos,
en el que la capital est confinado por su componente fijo, es una de las bases
materiales para el
ciclo peridico [crisis] ... Pero una crisis es siempre el punto de partida de un gran
volumen de nuevas inversiones.
Tambin es, por lo tanto, si tenemos en cuenta la sociedad en su conjunto, ms o
menos una nueva base material para el
siguiente ciclo de facturacin '(CII, 264). As Marx conectado su teora de la crisis a
los ciclos de facturacin de
capital.
3
siglo
La acumulacin de capital, incluidos los activos fijos, bajo el capitalismo depende de su
rentabilidad para
los dueos del capital. De esa premisa fundamental (antes), si hay un ciclo de
sustitucin de algunas
duracin en cualquier economa capitalista, no es probable que sea un ciclo de
rentabilidad. Podemos discernir que?
Considero dos estudios de caso aqu: la economa britnica cuando era la economa
capitalista hegemnica
durante la poca de Marx 1850-1914; y la economa de Estados Unidos en el perodo
posterior a la 2 Guerra Mundial.
Por el comienzo de la segunda mitad de la 19
siglo, Gran Bretaa fue el poder capitalista conduce por
de algn modo. A travs de la segunda mitad de la 19
.
Sin embargo, ahora tenemos mejores datos
6
. Ahora podemos trazar la tasa de ganancia en trminos marxistas.
En primer lugar,
El grfico muestra que la tasa de beneficio para la economa del Reino Unido entre
1855 y 1914 se traslad en un ciclo
de alrededor de ms de 30 aos de abrevadero a valle, o en dos fases de unos 15 aos
cada uno. La fase hasta
de 1885-1871 fue seguido por una fase de abajo 1.871-1.884, un perodo conocido por
frecuentes y
recesiones profundas - de hecho, la dcada de 1880 fue considerada una gran depresin
como la dcada de 1930.
Despus de 1884 obtenemos otra fase (voltil) en la tasa de ganancia hasta 1899. Por
ltimo, hubo una cada
vuelta de la rentabilidad a partir de 1900 hasta el inicio de la guerra de 1914.
Los datos muestran que la razn principal para el ciclo de la rentabilidad en el
capitalismo britnico entre
1855 y 1914 fue el movimiento en la composicin orgnica del capital. Hay una
significativa inversa
relacin entre la composicin orgnica y la tasa de ganancia.
Los ciclos de la posguerra de Estados Unidos
En el segundo caso para la economa de Estados Unidos desde 1946 hasta 2007, nos
encontramos con un ciclo de beneficio similar con
upwaves y downwaves, cada uno de aproximadamente 15 a 17 aos. En la primera
oleada, lo que he llamado el
Edad de Oro, la rentabilidad fue muy alto en todas partes. Y despus de caer de nuevo
en la dcada de 1950, se elev a
alcanzar un pico en 1965. A partir de entonces, la composicin orgnica del capital se
levant y la tasa de ganancia se redujo a
llegar a una baja en la recesin econmica de 1982. La tasa cay fuertemente en el
primer gran posguerra
la recesin econmica de 1974-5. Pero las semillas se haban establecido para estas
cadas por la disminucin constante de la
tasa de rentabilidad a partir de 1966. En 1982, despus de dos grandes recesiones
econmicas, tal era la reduccin de la
la composicin orgnica del capital, la tasa de ganancia de manera constante se elev,
adems de la ms mnima de las pausas en
la recesin de 1990 hasta 2, hasta un nuevo mximo en 1997. Despus de 1997, la tasa
de ganancia se redujo. los
grfico sugiere que estamos ahora en el downwave del ciclo de beneficios similar al
perodo desde 1965 hasta 1982.
5
Las fuentes de todos los datos, Ver Roberts (2009)
6
Arnold, McCartney (2002)
Tasa de Reino Unido de la ganancia y composicin orgnica del capital (%), 1.8551.914
7.0
7.5
8.0
8.5
9.0
9.5
55
58
61
64
67
70
73
76
79
82
85
88
91
94
97
00
03
06
09
12
8.5
9.0
9.5
10.0
10.5
11.0
11.5
12.0
VROP-LHS
ROC-RHS
Pgina 5
Estos dos estudios proporcionan una interesante correlacin entre el ciclo de la
rentabilidad y el ciclo de
reposicin de capital y por lo tanto la evidencia de ciclos bajo la produccin capitalista,
como Marx afirm.
El ciclo del mercado de valores
Podemos vincular el ciclo de la rentabilidad a otro ciclo: el movimiento de los precios
de las acciones. Los precios de los
las acciones de los Estados Unidos empresas capitalistas en su conjunto tambin
parecen moverse en ciclos, con y
downwaves de unos 16 aos, muy similar al ciclo de lucro. Los analistas de
inversiones llaman el upwave en
los precios del mercado de valores de un mercado alcista y el downwave un mercado
bajista. Estos son muy largos perodos de
en trminos generales una direccin de precios de las acciones a seguir. As que estas
fases se llaman toro secular o mercados bajistas.
Entonces, las acciones ndice de precios de mercado se mueve arriba y abajo con la
tasa de ganancia en el capitalismo? los
respuesta para los EE.UU. es que lo hace, aunque el ciclo de mercado de valores no
coincide exactamente con la
ciclo de lucro.
Como sabemos, la tasa de ganancia alcanz su punto mximo en 1965, y luego cay a
un mnimo en el ao 1982. Luego entr en un aumento
agitamos hasta 1997, despus de lo cual parece que estamos en un downwave. El ciclo
de EE.UU. mercado de valores sigue un
patrn similar. Esa estrecha relacin puede establecerse mediante la medicin de la
capitalizacin de mercado de
empresas en una economa contra los activos acumulados. Q de Tobin toma la
'capitalizacin de mercado'
de las empresas en el mercado de valores (en este caso las 500 mejores empresas en lo
que se llama el S & P
500 ndice) y divide eso por el valor de reposicin de los activos materiales acumulados
por los
empresas (estas cifras se proporcionan de nuevo por la Oficina de Anlisis Econmico
y por el
Los datos de S & P sobre cuentas de la empresa). El valor de reposicin es el precio
que las empresas tendran que
pagar para reemplazar todos los activos fsicos de su propiedad (instalaciones, equipos,
etc.)
Pgina 6
As de Tobin medidas Q el valor que los especuladores en el mercado de valores puede
conseguir sobre o por debajo del
valor real actual de los activos de la compaa. Como podemos ver en el grfico, para
el perodo 1948-1905,
Q de Tobin empieza en alrededor de 0,33 en 1948. As, el valor de las acciones del
mercado de valores fue de aproximadamente nica
un tercio del valor real de los activos propiedad de las empresas - muy baratos. Se
elev a casi 1,04
en 1968. Ese fue el pico de la Q de Tobin entonces. Luego cay de nuevo a apenas
0,19 en 1981. Eso fue
el comedero. A partir de 1982, se elev a llegar a 1,75 en 1999. As que el valor del
mercado de valores fue del 75% con respecto a lo real
valor de los activos de la compaa. A partir de 1999, cay de nuevo a 1,02 en 2002,
pero luego se recuper un poco de
1,30 aos pasado.
As que haba un mercado alcista secular 1948/68, seguido de un mercado a la baja
hasta 1981 y despus
otro mercado alcista hasta 1999. aparece ms o menos lo mismo que los EE.UU. El
ciclo del mercado de valores de EE.UU.
ciclo de lucro, aunque ligeramente diferente en sus puntos de inflexin. De hecho, el
mercado de valores parece alcanzar su punto mximo en
valorar un par de aos despus de que la tasa de ganancia hace. Esto es realmente lo
que cabra esperar, ya que el
cmo podran estas etapas ser etapas del capitalismo? ... Yo no soy consciente de
que la ley del valor y
los precios o la ley de la ganancia y sus fluctuaciones coyunturales es absolutamente
diferente en diferentes
etapas del desarrollo capitalista de manera que se oponen a la generalizacin ".
Estudiosos posteriores han proporcionado apoyo emprico para los ciclos de Kondratiev
endgenos. Goldstein
encontr que "el anlisis emprico corrobora fuertemente ondas largas en los datos de
precios, tanto antes
y despus del inicio de la industrializacin en el siglo 18 horas de retraso. Precio olas
son sincrnicas
entre los distintos pases europeos, lo que refleja la expansin del ncleo del sistema
mundial
9
Kondratiev (1922), P255
10
Garvey 1943
11
Garvey op cit p 211
12
Ver Trotsky (1923) y Richard Day (1976)
13
Kondratiev (1928)
Pgina 8
y su creciente integracin en la era industrial ".
14
Walter Rostow encontr buena evidencia
para las ondas largas de 50 aos en precios de productos bsicos
15
Respaldo terico y emprico ha sido
desarrollados para la sugerencia de Kondratiev que los ciclos largos son el resultado de
los clusters de innovacin
o proyectos de capital de larga duracin.
16
Y Ernest Mandel intent vincular a largos ciclos
movimientos en la rentabilidad, aunque segn l un poco raro que el downphase de tal
ciclos era endgena de la produccin capitalista, pero el upphase era exgena.
17
Podemos reunir a los precios de Kondratiev reivindicados de los ciclos de produccin
y los ciclos de
rentabilidad discernido antes por el Reino Unido en el 19
siglo?
La figura muestra K-ciclos en el lado izquierdo, con las fases del ciclo de lucro. El
primero
K-ciclo comienza en alrededor de 1785, se eleva a un pico de precios en torno a 1818 y
luego va a un mnimo en
principios de los aos 1840s. El segundo ciclo alcanz su punto mximo a mediados
de la dcada de 1860 y luego de cinta cncava a mediados
1880 o principios de 1890. El tercer ciclo K alcanz su punto mximo en 1920 y
acanalada en 1946. El cuarto
K-ciclo alcanz su punto mximo en 1980 y se Comedero alrededor de 2018. En estos
esquemas, el ciclo K ha sido
el alargamiento de la duracin de la poca de Kondratiev de unos 55 aos a 64 aos en
el tercer
ciclo de 72 aos y en el cuarto ciclo.
14
Goldstein 1988. P209
15
Rostow W, 1978
16
Volland, Van Duijn, Freeman, Schumpeter Hayotrosdoscicloseconmicoscapitalistas
queaadensoporte
a esa conclusin. El ms importante en el capitalismo moderno es el ciclo de la
innovacin. El austriaco
economista burgus, Joseph Schumpeter, una estrecha lector de las ideas de Marx,
calcul que la volatilidad de los
el capitalismo depende de la inversin en nuevas tecnologas. Schumpeter llam a este
proceso de "destruccin creativa"
As que un ciclo de la nueva tecnologa se iniciara despus de una cada importante,
pero la nueva tecnologa no se desarrollara
hasta que el ciclo de beneficios se mud a un upwave. Entonces habra un despegue de
la nueva tecnologa. los
cambiar de la innovacin, el despegue, madurez y declive podra tomar 70 aos - no
muy diferente a la longitud de
todo el Kondratiev.
17
Mandel (1982) y ver el da 1976
K-CYCLE1 (58 aos)
1786-1815 PEAK
1815-1844 VAGUADA
Profitcycles
1785-1802
Brotar
1802-1815
SummerDOWN
1815 a 1830
AutumnUP
1830-1844
Invierno ABAJO
1844-49
Brotar
Desde 1849 hasta 1859
SummerDOWN
1.859-71
AutumnUP
Desde 1871 hasta 1892
Invierno ABAJO
1892-99
Brotar
1899-1918
SummerDOWN
1918 a 1929
AutumnUP
1929 a 1946
Invierno ABAJO
1946-1965
Brotar
1965-1982
SummerDOWN
1982-97
AutumnUP
1997-2018?
Invierno ABAJO
K-cycle2 (48 aos)
1844 hasta 1871 PEAK
1871-92TROUGH
K-cycle3 (54 aos)
1892-1920PEAK
1920 a 1946 CANAL
K-ciclo4 (72 aos)
1946-82 PEAK
1982-2018? CANAL
Pgina 9
Se han propuesto varias razones para el alargamiento del ciclo incluyendo datos
demogrficos
y la financiacin de la deuda pblica
18
. El argumento de este trabajo es que el ciclo K sigue ahora
mucho ms de cerca el ciclo de la rentabilidad como el modo de produccin capitalista
se ha convertido en
dominante.
La parte derecha de la figura muestra cmo el ciclo de beneficios se integra con el ciclo
K en lo
han sido llamados cuatro estaciones: primavera (aumento de rentabilidad); verano
(cada de la rentabilidad)
junto con la fase ascendente del ciclo K; y luego el otoo (creciente rentabilidad) e
invierno
(cada de la rentabilidad), al lado de la fase decreciente del ciclo K. En la fase de
invierno, el
modelo esperara para revelar un perodo de depresin (cada de los precios o frenar la
inflacin
al lado o alta o creciente desempleo y bajo crecimiento econmico). Invierno anterior
perodos han sido la dcada de 1840, los 1880-90s (la primera Gran Depresin) y 1930
(el
Gran Depresin) y ahora estamos en una (La Larga Depresin).
Las tasas de inters son una muy buena aproximacin al ciclo de Kondratiev precios.
Si nos fijamos en el perodo comprendido entre
1946 nuevo, el grfico muestra que el nivel de la tasa de inters de corto plazo de
Estados Unidos (la tasa de Fed Funds, es
llamada, segn lo establecido por el Banco de la Reserva Federal, el banco central de
Estados Unidos), se elev de 1.946 a un mximo en 1981
y luego volvi a caer despus de eso.
Hay otros tres ciclos de movimiento que operan bajo el capitalismo moderno: el ciclo
en el sector inmobiliario
precios y la construccin, el ciclo de auge econmico y cada (el llamado ciclo
econmico); y el
ciclo de inventarios.
Parece que hay un ciclo de unos 18 aos basado en el movimiento de los precios
inmobiliarios. los
Economista estadounidense Simon Kuznets descubri la existencia de este ciclo de
nuevo en la dcada de 1930
19
. Nosotros
puede medir el ciclo en los EE.UU. por mirar los precios de las casas. El primer pico
despus de 1945 era in1951.
Los precios cayeron de nuevo a un punto ms bajo en 1958. Los precios a continuacin,
subieron a un nuevo mximo en 1969 antes de caer hacia atrs
18
Alexander M, 2,002
19
Kuznets 1930
Pgina 10
a otro canal en 1971. El siguiente pico fue en 1979-80 y el siguiente canal fue en 1991.
Suponiendo
un ciclo de 18 aos, entonces el siguiente a travs de los precios de las casas de Estados
Unidos debera haber sido de alrededor 2.009-10
20
. Fue.
El ciclo inmobiliario no est claramente en lnea con el ciclo de ganancias marxista, el
ciclo del mercado de valores o de la
Precios de Kondratiev / ciclo de dinero. Estos ltimos ciclos son producto de las leyes
del movimiento de los capitalistas
acumulacin. Operan en el sector productivo de la economa. Por el contrario, el ciclo
inmobiliario
opera en el sector productivo de la economa capitalista. La vivienda es un gran
usuario de los consumidores
ingresos. As, el ciclo de los precios inmobiliarios refleja el comportamiento del gasto
de los capitalistas y los trabajadores, no
la rentabilidad del capital. Por estas razones, el ciclo inmobiliario tiene diferentes
tiempos en sus vueltas
que el ciclo de lucro. Como hemos visto en captulos anteriores, el ciclo de ganancias
alcanz un mnimo en 1982 antes
aumento de 15-16 aos a pico en el ciclo 1997. El mercado de valores tambin artesa
en 1982 y luego corri hacia
para competir, los productores capitalistas terminan con ms acciones de lo que pueden
vender. As la produccin se hace ms lenta
hasta que se hayan agotado las existencias.
Podemos integrar tentativamente estos diferentes ciclos. En otras palabras, el largo
ciclo de Kondratiev 64-72
aos se pueden dividir hacia abajo para el ciclo corto Kitchin de 4-5 aos. Por lo tanto,
hay dos ganancias
ciclos en el ciclo de Kondratiev, cuatro ciclos de Kuznets, ocho ciclos Juglar y 18 ciclos
Kitchin.
20
Roberts 2009: "Si los EE.UU. burbuja inmobiliaria finalmente estall en 2005,
podemos esperar que los Estados Unidos se eleva precios de la vivienda a deslizarse
espalda y caer, al menos con respecto a la inflacin general, en los prximos cuatro
aos ".
21
Juglar, 1856
22
Kitchin J 1923
Pgina 11
El ciclo de ganancias es clave embargo. El upwave en el ciclo de ganancias from194665 coincidi con la
upwave en el ciclo de Kondratiev. As, los valles en los ciclos de Juglar y Kuznets a
mediados de los aos 1950
no produjo una recesin muy profunda o desaceleracin en el crecimiento econmico y
el empleo. Porque el
Ciclo Kitchin cinta cncava Tambin en 1958, la "pausa" era ms largo que en 1954.
Sin embargo, alta y creciente
la rentabilidad en un entorno de un upwave Kondratiev fue en general una buena
noticia para el capitalismo.
Desde 1965-82, la tasa de ganancia cay. El ciclo de Kondratiev se encontraba todava
en una upwave de precios embargo.
As que lo que nos dieron era depresiones sucesivamente peores econmicos (1970,
1974 y 1980-2), junto con el aumento
precios - en otras palabras 'estanflacin'. En 1974, los ciclos de Kuznets, Juglar y
Kitchin cinta cncava
juntos. En un entorno de cada de la rentabilidad, el capitalismo mundial sufri su
primera posguerra
recesin econmica simultnea. El 1980-2 recesin fue tan profunda y de larga
duracin, ya que era
cuando la rentabilidad alcanz mnimos y los precios ciclo de Kondratiev alcanz su
punto mximo. Pero los bienes inmuebles de Kuznets
ciclo fue tambin en un pico, por lo que la produccin y el empleo se redujo, mientras
que los precios se mantuvieron arriba - lo ltimo
crisis de estanflacin.
La prxima upwave de la rentabilidad (1982 hasta 1997) coincidi con el downwave en
los precios de Kondratiev
ciclo, que todava estamos en. Por lo tanto el aumento de la rentabilidad fue
acompaado por la cada de la inflacin, del 15%
en 1982 a apenas 2.3% en la dcada de 1990. Rising y alta rentabilidad (por 1997)
tambin significaba que el
Comederos de crecimiento Juglar de 1991 y 2001 no eran tan profunda o severa en
1974 y 1980-82. los
Ciclo de Kuznets cinta cncava de nuevo en 1991, por lo que la recesin econmica
1.991 mucho ms grave que
la recesin de 2001, cuando el mercado de la vivienda en los EE.UU. y en otros lugares
estaba en auge.
Ahora estamos en otra downwave lucro que no debera inferior hasta alrededor de
2015. As que la produccin y el
depresiones de empleo deberan ser tan grave y de larga duracin como lo fueron en
1974 hasta 5 y 1.980-2. Esta
downwave ganancias ahora coincide con el downwave en el ciclo de precios
Kondratriev que comenz en
1982 y no alcanzar su fondo hasta 2018.
23
En la figura siguiente, integro estos diferentes ciclos del capitalismo.
23
Roberts 2009: "No ha sido una coincidencia de los ciclos desde 1991. Y esta vez
(unlike1991), que
estar acompaado por el downwave de la rentabilidad en el downwave en Kondratiev
precios ciclo. Es todo
en la parte inferior de la in2009-2010 colina! Eso sugiere que podemos esperar una
crisis econmica muy grave de un grado
no se vea desde 1980 hasta 2 o ms "(escrito en 2005).
Pgina 12
Finalmente, la fase de invierno del ciclo K actual dar paso a una primavera
Kondratieff en el 5
ahora se sita en 500, despus de haber superado la fuerza de trabajo industrial en los
pases imperialistas por la temprana
1980.
30
( http://www.mckinsey.com/insights/mgi/research/productivity_competitiveness_and_gr
owth/the_future_of_ma
nufacturing),
Pgina 16
Economas avanzadas
31
En las economas avanzadas, mayores beneficios slo pueden provenir de aumentar la
productividad de
mano de obra o por una reduccin en los costos de las materias primas (energa), en
lugar de bajar o mantener los salarios
a travs de la utilizacin de mano de obra ms barata. La revolucin de shale oil y gas
en el norte
Latina y partes de Europa pueden ayudar a reducir los costos de energa en la prxima
dcada (tal vez).
Pero conseguir general cuesta abajo depende en gran medida de las nuevas tecnologas.
Pero eso no quiere decir que esta mano de obra potencial jams ser explotado
adecuadamente por el modo capitalista
de produccion. La tasa mundial de la ganancia (no slo la tasa de beneficio en las
economas del G-7 maduros)
dejado de subir a finales de 1990 y no se ha recuperado al nivel de la edad de oro del
capitalismo en
la dcada de 1960, a pesar del potencial de mano de obra global masivo. Parece que los
factores compensatorios
de la inversin extranjera en el mundo emergente, en combinacin con la nueva
tecnologa, no han sido suficientes
para seguir empujando hacia arriba la tasa mundial de beneficios, hasta el momento
32
.
31
Esta grfica fue construido originalmente por John Smith en su excelente imperialismo
y la globalizacin de
la produccin de papel. ElimperialismoylaglobalizacindelaProduccin
32
En su libro perspicaz, (El ascenso de China y la desaparicin de la economa
capitalista mundial, 2008), Minqi Li
sostiene que las economas capitalistas maduras del Reino Unido y los EE.UU. han
experimentado un declive secular en la
tasa de ganancia desde el siglo 19 en adelante, confirmando la ley de Marx y lo que
sugiere que la naturaleza "progresista" de
la acumulacin capitalista en estas economas ha terminado. Se calcula que la crisis del
calentamiento global y el pico
de la produccin de energa har que sea imposible para el capitalismo para evitar el
colapso o avera. Al igual que Gordon, y
hacindose eco de las opiniones de Immanuel Wallerstein, Li predice que el crecimiento
econmico mundial moler a detener por el