Documento Electrónico Vs Título Valor Electrónico.

L
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Documento electrnico y
ttulo valor electrnico
Henry Alberto Becerra Len*
Introduccin
o cabe duda alguna acerca de la existencia de hechos que resquebrajan paradigmas
constituyndose en verdaderas revoluciones que impactan en el diario transcurrir.
El papel y la escritura sobre el mismo, alteraron la comunicacin entre los hombres y se
entremetieron en la vida social, al punto que resultaron imprescindibles en la celebracin
de negocios, trascendiendo al escenario jurdico, en el que se llega a desconocer la existencia de un contrato -por ejemplo la compraventa de bienes inmuebles- (Art. 1857 del
Cdigo Civil colombiano) por la falta del papel escrito y adems de carcter pblico.
Es tal el impacto del papel y del escrito, que las legislaciones del mundo lo llamaron documento, reconocindole entidad probatoria y, an despus de muchos siglos, todava nos
ofrece inquietantes preguntas, por ejemplo, acerca de lo que debemos entender por documento original y por documento copia.
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Profesor Universidades Javeriana y Libre.
NOVUMi!US
Henry Alberto Becerra len

La imagen del abogado desde siempre se ha asociado con papeles, libros, una pluma
para escribir y, el propio derecho, se sustenta en el uso y en el abuso del medio escrito. En
el ambiente procesal se utilizan aforismos como lo que no est en el expediente, no existe
y en el argot popular la frase me tienen empapelado denota el fastidio de recibir documentos con incidencia legai1.
La aparicin del computador y de su aplicacin en las comunicaciones mediante el uso de
Internet, es un nuevo hecho impactante que marca un hito: antes y despus del computador y que nos obliga a mirar en las colinas de la historia, la existencia de las distancias, de
las fronteras, de los idiomas, del papel y de la escritura sobre l impuesta.
Los usuarios de la red, que hoy resultan incontables, se adaptan fcilmente a la nueva
tecnologa: negocian, compran y venden bienes, ofertan servicios y los demandan, tienen
acceso a mercados mundiales, etc., pero los ordenamientos legales, cortos y ajenos a esa
nueva realidad, encuentran en este nuevo mundo del ciberespacio, slo retos que deben
enfrentar y superar si es que quieren cumplir con los objetivos de regular y mantener la
convivencia social.
El derecho debe encontrar respuestas vlidas para regular no slo el mundo fsico, sino el
mundo virtual. El reto consiste, entonces, en flexibilizar las instituciones jurdicas e incorporar aquellos usos reiterados, pblicos y uniformes que han surgido en Internet, para que las
consecuencias jurdicas sean las mismas tanto en los negocios jurdicos que se realizan en
el mundo real o fsico, como en los que se celebren en el mundo virtual.
As, se ha planteado si el contrato celebrado a travs de Internet se puede considerar un
contrato a distancia. Tratndose de una compraventa, por ejemplo, podra entenderse como
venta a distancia o cabra defender la tesis de que la propuesta de contratacin del vendedor, no se transmite, sino que permanece en un servidor informtico en espera de que los
posibles clientes potenciales la consulten 2
Ya encontramos defensores de la tesis de que estamos frente a un contrato a distancia3 y
paladines de la tesis de que se trata de un contrato presencial 4
Se trata de un contrato con caractersticas y condiciones totalmente novedosas que lo
hacen diferente de un contrato a distancia tradicional, lo cual se refleja en los medios de
notificacin y en la expresin del consentimiento. Corresponder al derecho y al abogado,
revisar la normatividad vigente para adecuarla al nuevo modelo contractual.
so
En adelante, nos ocuparemos del documento en general y particularmente del documento

electrnico desde dos pticas: una, referente al tema probatorio y otra atinente a su aplicacin en los ttulos valores, con la nica pretensin del estudiante que, frente a las nuevas
realidades que ofrece el mundo del comercio electrnico, investiga tratando de encontrar
soluciones que se acomoden jurdicamente a la nueva realidad virtual, a sabiendas de que
la verdad no se tiene, se busca.
NOVUM3US
Documento electrnico y ttulo valor electrnico

Documento
Etimolgicamente, documento proviene del vocablo latino documentum, que significa aquello
que ensea o aquello con lo que alguien se instruye. Tambin se acepta que la expresin
en griego dkomai como origen de la expresin documento, significa Yo hago a alguien
algo claro o yo enseOS.
El profesor Colombiano Carlos Bernardo Medina Torres6 , expone que el documento es
una cosa que ensea.
Para el profesor Ernesto Rengifo Garcia7 documento es cualquier objeto que contiene una
informacin, que narra, que hace conocer o que representa un hecho, cualquiera que sea
su naturaleza, su proceso de elaboracin y su tipo de forma.
El Cdigo de Procedimiento Civil Colombiano, en su artculo 251 establece que, en general, documento es todo objeto mueble que tenga carcter representativo o declarativo, y a
manera de ejemplo, slo por ilustrar, la norma en cita pregona que son documentos los
escritos, impresos, planos, dibujos, cuadros, fotografas, cintas cinematogrficas, discos,
grabaciones magnetofnicas, radiografas, talones, contraseas, cupones, etiquetas y sellos.
En el derecho argentino, segn lo afirma la profesora Claudia R. Brizzio 8 , siguiendo el
artculo 913 del Cdigo Civil, ningn hecho tendr el carcter de voluntario sin un hecho
exterior por el cual la voluntad se manifieste y, con el artculo 917 de la misma obra, la
voluntad puede expresarse por escrito. Manifiesta entonces la expositora que el documento escrito o instrumento, debe reunir tres requisitos a saber: 1) Un soporte de papel, 2) Un
texto escrito, y 3) La firma. Es as la "prueba literal" del acto, conforme al artculo 1316 del
Cdigo Civil Francs, haciendo referencia a las letras que representan grficamente a los
fonemas lingsticos. El instrumento ha funcionado, dira Francesco Carnelutti, como cosa
representativa de un hecho, en un soporte de papel que ha tenido aceptacin universal 9
En Roma, el valor del instrumento privado derivaba del valor que se asignaba a la prueba
de testigos, quienes firmaban el instrumento con las partes 10 Pero algunos documentos no
eran firmados y, en ese caso, se llevaba a cabo una ceremonia denominada manufirmato,
en la cual lo escrito en el papel era ledo por su autor o por el notarius, luego el papel era
desplegado y quien se obligaba pasaba la mano sobre l para manifestar conformidad;
slo despus se escriba al pie el nombre de ste.
Para Angelo Gallizia 11 , el documento es el resultado de una actividad especfica tanto
interna como externa. La primera se dirige a la ideacin del contenido conceptual y la
representacin lingstica y, la segunda, a la materializacin, la disponibilidad y la
imputabilidad. En este orden de ideas, para la formacin del documento deben estar presentes los siguientes requisitos: 1) Ideacin, que se refleja en la descripcin de sujetos y de
objetos. Tratndose de documento negocia!, este elemento se presenta como la manifestacin de las voluntades, las estipulaciones expresadas en lenguaje natural, 2) Representacin lingstica, que no es otra cosa que la utilizacin de expresiones y trminos del
lxico jurdico, que surgen como la adecuacin jurdica de la expresin de la voluntad,
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3) Materializacin, que consiste en darle cuerpo al mensaje, mediante el papel, para asegurar su permanencia en el tiempo, 4) Disponibilidad, de suerte que puede ser consultado
en cualquier momento, an por personas diferentes de sus autores, 5) Imputabilidad, mediante la cual se atribuye el contenido a su autor y que se refleja en la firma.
Documento electrnico
Recordado el concepto de documento que tradicionalmente maneja la doctrina mundial, vale
la pena adentrarnos en el tema del denominado documento electrnico, con el fn de establecer
si es una nueva categora jurdica o, si por el contrario, obedece a los adelantos tecnolgicos
que no obstante su dimensin, encuentran regulacin legal en la normatividad existente.
La utilizacin de la expresin documento, en referencia al documento electrnico sugiere,
a priori, que estamos frente al objeto o cosa que ensea, que muestra, que representa, que
narra, y el vocablo electrnico, insina que el medio, en esta ocasin, hace referencia a la
utilizacin de dispositivos basados en los movimientos de los electrones libres en el vaco,
sometidos a la accin de campos magnticos.
As las cosas, el concepto bsico de documento es el mismo, lo que cambia ahora es el
medio que se utiliza para su formacin.
Gallizia 12 define el documento electrnico como un objeto fsico dirigido a conservar y
transmitir informaciones mediante mensajes en lenguaje natural, realizado con la
intermediacin de funciones electrnicas.
Mara Fernanda Guerrero 13 sostiene que el documento electrnico est contenido en soporte diverso al papel, lo que no significa que por esa razn no sea capaz de representar
una idea o un pensamiento.
La Resolucin 555 de 1997 del Ministerio de Trabajo y Seguridad Social de la Repblica
de Argentina, define el documento electrnico como toda representacin en forma electrnica de un hecho jurdicamente relevante, susceptible de ser recuperado en forma humanamente comprensible, ello cuando: a) No se produzcan alteraciones en la etapa de memorizacin, de elaboracin o de transmisin, para que se garantice la fidelidad e integridad
de la informacin transmitida y b) se signe mediante firma digital.
La Ley Modelo sobre Comercio Electrnico, propuesta por la Comisin de las Naciones
Unidas para el Comercio lnternacionai-UNCITRAL o CNUDMI, segn se utilicen las siglas
en ingls o en espaol, respectivamente-, aprobada por la Asamblea General el 16 de
diciembre de 199614 , en su artculo 2.a dispone que data message, o simple mensaje, es
cualquier informacin que es generada, enviada, recibida o almacenada por medos electrnicos, pticos y similares, tales como la transmisin electrnica de datos, el correo electrnico, el telegrama, el t/ex y la te/ecopa (fax).
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En la Repblica Bolivariana de Venezuela, en ejercicio de la atribucin constitucional de

que trata el numeral 8 del artculo 236 de la Constitucin Nacional, se expidi el Decreto
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NOVUMUUS
Documento electrnico y titulo valor electrnico

con Fuerza de Ley sobre mensajes de datos y firmas electrnicas nmero 1.204 de 1O de
febrero de 2001.
En la exposicin de motivos, se manifiesta que resulta indispensable dar valor probatorio
al uso de medios electrnicos en los procesos administrativos y judiciales, sin que quede al
arbitrio del juez considerar su validez probatoria, en caso de controversia, debido a una
ausencia de regulacin expresa.
Tanto la Ley 527 de 1999 colombiana, como el Decreto con Fuerza de Ley 1.204 venezolano, permiten destacar tres aspectos comunes, en su regulacin: 1) El mensaje de datos,
2) La firma electrnica, 3) Los certificados electrnicos y las entidades de certificacin. La
norma venezolana crea especialmente la Superintendencia de Servicios de Certificacin
Electrnica, con autonoma funcional, financiera y de gestin, adscrito al Ministerio de Ciencia
y Tecnologa, cuyo objeto es supervisar a los proveedores de Servicios de Certificacin,
pblicos o privados. En Colombia la vigilancia de estas entidades corresponde a la Superintendencia de Industria y Comercio, adscrita al Ministerio de Desarrollo.
A su turno, en Colombia, la Ley 527 de agosto 18 de 1999 y en Venezuela, el Decreto con
Fuerza de Ley No. 1.204 de febrero 1O de 2001, que siguieron los parmetros y las orientaciones de la Ley Modelo propuesta por la UNCITRAL, recogieron los siguientes aspectos
relevantes, en comn:
1. El mbito de aplicacin. La ley 527 se aplica a todo tipo de informacin en
forma de mensaje de datos, salvo: a) En las obligaciones contradas por el Estado colombiano en virtud de convenios o tratados internacionales y b) En las advertencias escritas que por disposicin legal deban ir necesariamente impresas
en cierto tipo de productos en razn al riesgo que implica su comercializacin,
uso o consumo. (Art. 1).
El equivalente en la Repblica Bolivariana de Venezuela es el artculo 1 del
Decreto con fuerza de Ley No. 1.204 de febrero 1Ode 2001, que no trae salvedades, involucrando a las personas jurdicas de carcter pblico.
2. Mensaje de datos. Es la informacin generada, enviada, recibida, almacenada
o comunicada por medios electrnicos, pticos o similares, como pudieran ser,
entre otros, el intercambio electrnico de datos (EDI), Internet, el correo electrnico, el telegrama, el telex o el telefax. (Art. 2.a.).
El artculo 2 del Decreto 1.204 venezolano establece que el mensaje de datos
es toda informacin inteligible en formato electrnico o similar que pueda ser
almacenada o intercambiada por cualquier medio.
3. Intercambio electrnico de datos (EDI). Es la transmisin electrnica de datos
de una computadora a otra, que est estructurada bajo normas tcnicas convenidas al efecto. (Art. 2.e.).
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No se refiere el Decreto venezolano a ste aspecto. No obstante, en la exposicin de motivos se destaca el respeto a las firmas electrnicas preexistentes, las
cuales pueden ser excluidas del campo de aplicacin del Decreto-Ley, prevaleciendo la libertad contractual.
4. Sistema de informacin. Se entiende todo sistema utilizado para generar, enviar,
recibir, archivar o procesar de alguna otra forma mensajes de datos. (Art. 2.f.).
No hace referencia a este aspecto el Decreto 1.204.
5. Reconocimiento jurdico de los mensajes de datos. No se niegan efectos
jurdicos, validez o fuerza obligatoria a todo tipo de informacin por la sola razn
de que est en forma de mensaje de datos. (Art. 59 .).
Aunque el Decreto 1.204 no tiene una referencia expresa en este tema, es un
principio que gua la expedicin del Decreto la no discriminacin del mensaje de
datos firmado electrnicamente, puesto que garantiza la fuerza ejecutoria, el efecto
o la validez jurdica de una firma electrnica que no sea cuestionado por el solo
motivo de que se presente bajo la forma de mensaje de datos.
6. Escrito. Cuando cualquier norma requiera que la informacin conste por escrito,
ese requisito quedar satisfecho con un mensaje de datos, si la informacin que
ste contiene es accesible para su posterior consulta. Lo dispuesto en este artculo se aplicar tanto si el requisito establecido en cualquier norma constituye
una obligacin, como si las normas prevn consecuencias en el caso de que la
informacin no conste por escrito. (Art. 69 .).
En el Decreto 1.204 de Venezuela, el artculo 8 dispone que cuando la ley requiera que la informacin conste por escrito, ese requisito quedar satisfecho
con relacin a un mensaje de datos, si la informacin que ste contiene es accesible para su ulterior consulta.
7. Original. Cuando cualquier norma requiera que la informacin sea presentada y
conservada en su forma original, ese requisito quedar satisfecho con un mensaje de datos, si: a) Existe alguna garanta confiable de que se ha conservado la
integridad de la informacin, a partir del momento en que se gener por primera
vez en su forma definitiva, como mensaje de datos o en alguna otra forma; b) De
requerirse que la informacin sea presentada, si dicha informacin puede ser
mostrada a la persona que se deba presentar. Lo dispuesto en este artculo se
aplicar tanto si el requisito establecido en cualquier norma constituye una obligacin, como si las normas simplemente prevn consecuencias en el caso de
que la informacin no sea presentada o conservada en su forma original. (Art. 8.).
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El artculo 79 del Decreto-Ley 1.204 previene que cuando la ley requiera que la
informacin sea presentada o conservada en su forma original, ese requisito
quedar satisfecho con relacin a un mensaje de datos si se ha conservado su

integridad y cuando la informacin contenida en dicho mensaje de datos est
disponible. Se entiende que el mensaje permanece ntegro, si se mantiene inalterable desde que se gener, salvo algn cambio de forma propio del proceso de
comunicacin, archivo o presentacin.
8. Admisibilidad y fuerza probatoria de los mensajes de datos. Los mensajes
de datos sern admisibles como medios de prueba y su fuerza probatoria es la
otorgada en las disposiciones del captulo VIII del ttulo XIII, seccin tercera, libro
segundo del Cdigo de Procedimiento Civil. En toda actuacin administrativa o
judicial, no se negar eficacia, validez o fuerza obligatoria y probatoria a todo tipo
de informacin en forma de mensaje de datos, por el solo hecho de que se trate
de un mensaje de datos o en razn de no haber sido presentado en su forma
original. (Art. 10.).
El artculo 4 del Decreto 1.204 de Venezuela seala que los mensajes de datos
tendrn la misma eficacia probatoria que la ley otorga a los documentos escritos.
Su promocin, control, contradiccin y evacuacin como medio de prueba, se
realizar conforme a lo previsto para las pruebas l.ibres en el Cdigo de Procedimiento Civil. La informacin contenida en un mensaje de datos, reproducida en
formato impreso, tendr la misma eficacia probatoria atribuida en la ley a las
copias o reproducciones fotostticas.
9. Criterios para valorar probatoriamente un mensaje de datos. Para la valoracin de la fuerza probatoria de los mensajes de datos a que se refiere esta ley, se
tendrn en cuenta las reglas de la sana crtica y dems criterios reconocidos
legalmente para la apreciacin de las pruebas. Por consiguiente habrn de tenerse en cuenta: la confiabilidad en la forma en que se haya generado, archivado o comunicado el mensaje, la confiabilidad en la forma en que se haya conservado la integridad de la informacin, la forma en la que se identifique a su iniciador y cualquier otro factor pertinente. (Art. 11 ).
De todo lo anteriormente expuesto se puede concluir hasta aqu, que el documento electrnico es un verdadero documento que equivale al documento escrito que tradicionalmente conocemos, con toda su fuerza y su valor probatorio, reconocidos en la ley.
No obstante, se avizoran dos problemas: el primero que hace relacin a la desmaterializacin
del documento y el segundo a los documentos surgidos en el EDI, a los cuales nos referiremos a continuacin.
la desmaterializacin
Se duelen algunos estudiosos, entre ellos el Dr. Ernesto Rengifo 15 , de que "todo lo slido
se desvanece en el aire". El impacto de la tecnologa que va surgiendo (informtica, telecomunicacin, bioenerga, robtica), llevara a un progresivo rebajamiento de la materialidad
del mundo, a una desmaterializacin de nuestra realidad en su conjunto. Es razonable,
agrega el Dr. Rengifo, que en este siglo XXI tengamos que vrnolas slo con realidades
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intangibles, con imgenes ilusorias, evanescentes, con algo semejante a un mundo poblado de espectros, de alucinaciones, de ectoplasmas. Al efecto, pone como ejemplo la tradicin que comenz con una entrega fsica y termin siendo una facultad y una intencin,
para terminar afirmando que el documento electrnico es la desmaterializacin o
desincorporacin de documentos como los ttulos valores.
La desmaterializacin o desincorporacin consiste en suprimir el documento fsico y reemplazarlo por un registro informtico.
Con el Profesor Carlos Bernardo Medina 16 nos apartamos de tan especial posicin, argumentando lo siguiente:
"
"
"
"
..
La comunicacin electrnica y telemtica que surge de los mensajes de datos, es

una nueva forma de documentos materiales, fsicos 17 .
Los mensajes de datos no son una idea o una abstraccin mental, se encuentran en
el computador, en el disco compacto, son visibles y participan del mismo lenguaje
en el que aprendimos a comunicarnos.
La materialidad no es la que aprendimos a conocer, tridimensional, es una materialidad diferente, nueva, fsica, reproducible.
La propia ley le di entidad de documento escrito a los documentos electrnicos
que constan en mensajes de datos.
No puede concebirse un ttulo valor desincorporado. La incorporacin es un elemento de la esencia del negocio jurdico ttulo valor, de suerte que si se echa de
menos esa caracterstica, el ttulo valor no existe. En los ttulos valores electrnicos
el documento se presenta como un mensaje de datos, cierto, fsico y real, que
produce los mismos efectos del documento escrito.
Aceptar la desincorporacin de los documentos electrnicos nos llevara a sacar del
mundo de la telemtica y de la informtica a los ttulos valores que, universalmente
se han considerado documentos mercantiles.
Por otra parte, ya la Corte Constitucional Colombiana18 expuso: Dentro de las caractersticas esenciales del mensaje de datos encontramos que es una prueba de la
existencia y naturaleza de la voluntad de las partes de comprometerse; es un documento legible que puede ser presentado ante las entidades pblicas v los tribunales: admite su almacenamiento e in!lterabldad en el tiempo; facilita la revisin y
posterior auditora para los fines contables, impositivos y reglamentarios; afirma
derechos y obligaciones jurdicas entre los intervinientes y es accesible para su
ulterior consulta, es decir, que la informacin en forma de datos computarizados es
susceptibles de leerse e interpretarse. (subrayas fuera de texto).
Los documentos surgidos en el EDI
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En punto de los documentos surgidos en el EDI, recurdese antes que nada cmo en la
Ley Modelo de la UNCITRAL, EDI significa "dilogo de ordenadores", el cual discurre entre
el ordenador del emisor y el ordenador del receptor a travs de una red telemtica binaria
e interactiva de operadores intermedios 19

Se trata en realidad de la transmisin electrnica de datos y documentos, que se denomina EDI (Eiectronic Data lnterchange) y se define por la citada ley Modelo como la transmisin electrnica de la informacin, de ordenador a ordenador, conforme a un mtodo previamente acordado afn de estructurar dicha informacin. (artculo 2.b).
Nos encontramos frente a la contratacin entre mquinas?

Al parecer s. Pensemos en un computador programado para manifestar automticamente
una oferta, recibirla y emitir una aceptacin. Un editor de libros que tiene en venta, seleccionando por cantidad, materia y precio, un cierto nmero de volmenes, programa su
computadora para que reciba ordenes de compra sujetas a los precios y a las cantidades
disponibles y para que, en consecuencia, acepte pagos previa verificacin de la tarjeta de
crdito del usuario comprador y ordene despachos de la mercanca. Cuando se agota un
determinado libro, el ordenador no acepta ms rdenes. De otra parte, un librero programa
su computador para ofertar en compra libros, seleccionados por cantidad, materia y precio
y para pagar utilizando su tarjeta de crdito. En este caso, dos computadoras programadas
celebran un contrato de compraventa.
Sobre el tema20 , las soluciones que se plantean son muy diversas: una propugna tratar a la
computadora como una persona jurdica. Para otra, la computadora es simplemente una
mquina.
Si partimos de que la computadora es una mquina, se abren tres posibilidades: 1) Admitir
que los contratos generados por las computadoras estn exceptuados del requisito de la
voluntad del agente; 2) Admitir la ficcin de que las comunicaciones entre las computadoras
derivan realmente de un controlador humano; o, 3) Negar la validez a esas transacciones.
En Argentina, las 11 Jornadas Bonaerenses de Derecho Civil, Comercial y Procesal21, declararon que ante la relacin negocia/ que se establezca entre ordenadores dotados de
sistemas expertos, y la posibilidad que de ella surja una convencin, debe analizarse si,
para considerar que se ha configurado un contrato, es necesaria una reforma legislativa
que contemple expresamente esta hiptesis, o si basta al respecto lo dispuesto por las
actuales normas de derecho comn.
En un caso parecido, frente a una compaa de seguros cuya computadora respondi
automticamente a la solicitud de renovacin de una pliza, en los Estados Unidos de
Amrica se resolvi que quedaba obligada la compaa de seguros, en razn de que la
computadora obr de acuerdo con la informacin y las instrucciones de su operador22
La solucin que se piensa aplicar, est contenida en la reforma al Uniform Commercial
Code (1 de octubre de 1995), en la que se propone establecer que si un mensaje electrnico, enviado por una parte, requiere una respuesta electrnica, el contrato existe desde
que el emisor reciba un mensaje de aceptacin. No hay contrato si la respuesta slo acusa
recibo de la propuesta.
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La firma electrnica
El literal e) del artculo 2. De la ley 527 de 1999, en Colombia, define la firma digital como
un valor numrico que se adhiere a un mensaje de datos y que, utilizando un procedimiento
matemtico conocido, vinculado a la clave del iniciador y al texto del mensaje, permite
determinar que este valor se ha obtenido exclusivamente con la clave del iniciador y que el
mensaje inicial no ha sido modificado despus de efectuada la transformacin.
A su turno, el artculo 1. Del Decreto 1747 de 2000, precisa las siguientes definiciones,
relacionadas con los trminos que se utilizan en referencia a la firma digital:
Iniciador: persona que actuando por su cuenta, o en cuyo nombre se haya actuado, enve
o genere un mensaje de datos.
~
Clave privada: valor o valores numricos que, utilizados conjuntamente con un procedimiento matemtico conocido, sirven para generar la firma digital de un mensaje de datos.
Clave pblica: valor o valores numricos que son utilizados para verificar que una firma
digital fue generada con la clave privada del iniciador '
La doctrina ha venido incursionando en el establecimiento de un concepto de firma digital:
El doctor Daro Henao Restrepo23 , expresa: La firma digital es un instrumento que garantiza tanto la autenticidad de un documento (certeza sobre su originador) como la integridad
del mismo (certeza sobre la integridad de su contenido). Se puede decir que la firma digital
es un conjunto de caracteres, que son puestos en un documento y que viajan con el mismo
de una manera completamente electrnica. Estos caracteres son puestos en el documento
por su creador mediante una llave privada que slo l conoce, previamente asignada por
una entidad certificadora.
A su vez, el doctor Ernesto Rengifo Garcia24, manifiesta: La firma digital consiste en la
transformacin de un mensaje empleando un criptosistema asimtrico tal que, una persona que posea el mensaje inicial y la clave pblica del firmante pueda determinar con certeza si la transformacin se cre usando la clave privada que corresponde a la clave pblica
del firmante y si el mensaje ha sido modificado desde que se efectu la transformacin. Un
criptosistema asimtrico es un algoritmo o serie de algoritmos que brindan un par de claves
confiables (clave pblica y clave privada).
La Resolucin No. 45 de 1997, emanada de la Secretara de la Funcin Pblica de la
Repblica Argentina 25 , establece: La criptografa de clave pblica utiliza un par de claves.
Cada clave efecta una transformacin unvoca sobre Jos datos y es funcin inversa de la
otra clave: slo una clave puede "deshacer" Jo que su par ha "hecho". El poseedor de una
clave pblica la da a conocer, manteniendo secreta su clave privada. Para enviar un mensaje confidencial, el autor lo codifica (encrpta) con la clave pblica del receptor.
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Documento electrnico y titulo valor

El mensaje encriptado de esa manera slo puede ser decodificado (desencriptado) con la
clave privada del receptor. En sentido inverso, el emisor puede codificar sus datos con su
clave privada, o sea que la clave puede ser utilizada en ambas direcciones. Esta es la base
de la "firma digital", ya que si un usuario puede desencriptar un mensaje con la clave pblica de una persona, slo sta ltima pudo haber usado su clave privada inicialmente para
encriptarlo. Partiendo de que slo el poseedor de la clave privada puede utilizarla, el mensaje encriptado se transforma en una firma digital, es decir un documento que ninguna
persona pudo haber generado.
La ley peruana 26 , en su artculo 39 ., seala: La firma digital es aquella firma electrnica que
utiliza una tcnica de criptografa asimtrica, basada en el uso de un par de claves nico;
asociadas una clave privada y una clave pblica relacionadas matemticamente entre s,
de tal forma que las personas que conocen la clave pblica no pueden derivar de ella la
clave privada.
Salvo mejor opinin, no parece relevante proponer una definicin de firma digital distinta
de la adoptada por la ley 527 de 1999 en su artculo segundo, antes transcrito. No obstante, vale la pena buscar el entendimiento de ese conceptp.
La firma digital es, entonces, un valor numrico adherido a un mensaje de datos y conjuntamente utilizado con un procedimiento matemtico conocido (literal e del artculo 29 de la
ley 527 de 1999). Ese valor numrico utilizado con el procedimiento matemtico conocido,
es la clave privada que genera la firma digital de un mensaje de datos (numeral 4 del
artculo 19 del Decreto 1747 de 2000).
La utilizacin de la clave privada generadora de la firma digital, encripta (cifra) el mensaje
de datos, vale decir que torna ilegible el texto, el cual no puede alterarse so pena de la
invalidacin de la firma digital.
Para desencriptar (descifrar) el mensaje de datos, esto es, para hacerlo nuevamente legible, es necesario utilizar otros valores numricos que son la clave pblica, la cual permite
adems, verificar que la firma digital fue generada con la clave privada del iniciador.
La criptografa27 es el mtodo de cifrar mensajes y luego descifrarlos, a travs del uso de
claves o elementos escondidos.
Se distinguen dos sistemas de criptografa: simtrico, en donde basta conocer slo una
clave, para llegar a descifrar el texto completo del mensaje, y asimtrico, en donde se
requiere el uso de dos claves: una para cifrarlo (tornar ininteligible el texto) y otra para
descifrarlo (volverlo inteligible).
En los Boys Scouts, por ejemplo, se utiliza el sistema de criptografa simtrico, mediante el
conocimiento de una clave, para enviar mensajes que slo pueden ser entendidos por quienes han tenido acceso a ella. As, la palabra M U R C 1 E LAG O, es reemplazada en cada
una de sus letras, por los nmeros 1 2 3 4 5 6 7 8 9 O , respectivamente. De esta manera, la
palabra LAG O se encriptara con los equivalentes numricos de sus palabras: 7 8 9 O .
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NOVUMUUS
~
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89

En ese orden de ideas, utilizando la criptografa simtrica, puedo cifrar (encriptar) el mensaje: EL GAMO CORRE CERCA DE LOS LAGOS DEL SUR, utilizando la clave anteriormente mencionada, de esta manera: 67 981 O 40336 46348 06 70S 7890S 067 S23.
En la criptografa asimtrica, se utilizan dos claves: La clave privada y la clave pblica, que
son pares y pertenecen a una misma persona. No puede existir la una sin la otra. Si la clave
privada genera la firma digital, la clave pblica permite no slo desencriptar el mensaje de
datos, sino verificar que la clave privada si pertenece al iniciador del mensaje de datos. Si
al utilizar la clave pblica no es posible desencriptar el mensaje, la conclusin es que la
clave privada mediante la cual se encript, no corresponde al iniciador del mensaje que es,
al mismo tiempo titular de las dos claves.
Lo anteriormente expuesto permite establecer unas caractersticas que son nicas en la
firma digital, de las cuales nos ocuparemos seguidamente.
Caractersticas
El espritu de las normas en comento (literal e del artculo 2 de la ley 527 de 1999 y
numeral 4 del artculo 1 del Decreto 1747 de 2000), instituye en la firma digital, las siguientes caractersticas:
Est constituida por valores numricos que junto con un procedimiento matemtico conocido, se adhieren a un mensaje de datos.
Los valores numricos utilizados conjuntamente con el procedimiento matemtico
conocido, son la clave privada que genera la firma digital de un mensaje de datos.
La firma digital generada en la clave privada, encripta el texto del mensaje de
datos, esto es, lo torna ilegible.
El titular de la clave privada generadora de la firma digital, es a su vez titular de una
clave pblica que permite no slo desencriptar el texto del mensaje de datos, sino
verificar que la firma digital fu generada con la clave privada del iniciador.
Est ligada al mensaje de datos, al punto que impide su alteracin o modificacin.
Requisitos
Para que la firma digital tenga los efectos de crear un ttulo valor virtual y/o de obligar
cambiariamente al suscriptor, es necesario que cumpla con dos requisitos 28 :
a. Que se haya utilizado un mtodo que permita identificar al iniciador del mensaje
de datos y para indicar que el contenido cuenta con su aprobacin; y
b. Que el mtodo sea tan confiable como apropiado para el propsito por el cual el
mensaje de datos fu generado o comunicado.
Creacin
90
Para la creacin de la firma digital, es preciso acudir a una Entidad de Certificacin legalmente establecida, bien para recibirla, o para obtener su autorizacin en cuanto al mtodo
de generacin se refiere. Tal afirmacin se infiere del contenido de los artculos 30, numeral
4 y 39, numeral1, de la ley 527 de 1999.
NOVUMUUS

La entidad de certificacin es una persona jurdica (pblica o privada, nacional o extranjera), que autorizada por la ley (527 de 1999, Decreto reglamentario 1747 de 2000 y la Resolucin 26930 de 2000, emanada de la Superintendencia de Industria y Comercio), est
facultada, entre otras, para realizar las siguientes actividades: a) Ofrecer o facilitar los
servicios de creacin de firmas digitales, b) Emitir certificados en relacin con las firmas
digitales de las personas, y e) Ofrecer o facilitar los servicios de registro y estampado
cronolgico de la transmisin y recepcin de mensajes de datos.
El certificado en relacin con las firmas digitales, es un mensaje de datos firmado por la
entidad de certificacin que identifica, tanto a la entidad de certificacin que lo expide,
como al suscriptor y contiene la clave pblica de ste 29
El estampado cronolgico es un mensaje de datos firmado por una entidad de certificacin
que sirve para verificar que otro mensaje de datos no ha cambiado en un perodo que
comienza en la fecha y hora en que se presta el servicio y termina en la fecha en que la
firma del mensaje de datos generado por el prestador del servicio estampado, pierde validez30
El Decreto 1747 de 2000, en el artculo 1, distingue eqtre entidades de cerlificacin cerrada, y entidades de cerlificacin abierla. Las primeras, ofrecen servicios propios de las entidades de certificacin slo para el intercambio de mensajes entre la entidad y el suscriptor,
sin exigir remuneracin por ello; las segundas, ofrecen servicios propios de las entidades
de certificacin, tales que: a) Su uso no se limita al intercambio de mensajes entre la entidad y el suscriptor, o b} Recibe remuneracin por stos.
Atributos jurdicos
El pargrafo del artculo 28 de la ley 527 de 1999, determina que la firma digital debe
tener los siguientes atributos:
Es nica a la persona que la usa.

Es susceptible de ser verificada.
Est bajo el control exclusivo de la persona que la usa.
Est ligada a la informacin o mensaje, de tal manera que si stos son cambia_
dos, la firma digital es invalidada.
Est conforme con las reglamentaciones adoptadas por el Gobierno Nacional.
La verificacin se hace a travs de las denominadas entidades de cerlificacin.

La presencia de todos los atributos que se mencionan, imprimen a la firma digital la misma
fuerza de la firma manuscrita, en punto de los ttulos valores tradicionales, vale decir: es
creadora del ttulo valor electrnico y obliga cambiariamente al suscriptor.
A contrario sensu, de faltar uno slo de esos atributos, debe convenirse que la firma digital
no tendra la misma fuerza y efectos jurdicos de la firma manuscrita, lo que equivale a decir
que no se presumira autntica y, lo ms grave, que no alcanzara a ser firma, ni creadora
del ttulo valor, ni generadora de la obligacin cambiarla. No otro es el sentido de la expresin utilizada en el pargrafo en cita: ... El uso de una firma digital tendr la misma fuerza
91

y efectos que el uso de una firma manuscrita, si aquella incorpora los siguientes atributos:
... (negrillas fuera de texto).
Por otra parte, de conformidad con lo previsto en el artculo 15 del Decreto 1747 de 2000,
se entiende que estn satisfechos los atributos antes mencionados, cuando el suscriptor
firma digitalmente un mensaje de datos con su clave privada y la respalda con un certificado digital, siempre y cuando : 1. El certificado haya sido emitido por una entidad de certificacin abierta y autorizada legalmente; 2. La firma se pueda verificar con la clave pblica
que se encuentra en el certificado; 3. La firma fue emitida dentro del tiempo de validez del
certificado, sin que ste se haya revocado; 4. El mensaje de datos firmado se encuentra
dentro de los usos aceptados en la DPC31 , de acuerdo al tipo de certificado.
Certificacin
Uno de los atributos de la firma digital es el que determina que ella sea susceptible de
verificacin. Pues bien, la forma de verificacin prevista en la ley 527 de 1999, es la certificacin expedida por la denominadas entidades de certificacin que, como anteriormente
se dijo, tienen la obligacin de ofrecer o facilitar los servicios de creacin de firmas digitales.
El certificado emitido por la entidad de certificacin debe estar firmado digitalmente por
ella y contener, por lo menos 32 :
"
"
"
El nombre, direccin y domicilio del suscriptor.

La identificacin del suscriptor nombrado en el certificado.
El nombre, la direccin y el lugar donde realiza actividades la entidad de certificacin.
La clave pblica del usuario.
La metodologa para verificar la firma digital del suscriptor impuesta en el mensaje de datos.
El nmero de serie del certificado.
Fecha de emisin y expiracin del certificado.
El certificado puede revocarse, por la entidad certificadora:
92
a. A solicitud del suscriptor de la firma digital certificada, quien obligatoriamente

debe pedir la revocatoria, cuando haya perdido su clave privada, o esta clave
haya sido expuesta a un uso indebido, so pena de responder por las prdidas o
perjuicios en los cuales incurran terceros de buena fe exenta de culpa que confiaron en el contenido del certificado.
b. Por las causas previstas en el artculo 37 de la ley 527 de 1999: 1. Por peticin
del suscriptor o de un tercero en su nombre y representacin; 2. Por muerte del
suscriptor; 3. Por liquidacin del suscriptor en el caso de que sea persona jurdica; 4. Por la confirmacin de que alguna informacin o hecho contenido en el
certificado es falso; 5. Cuando la clave privada de la entidad de certificacin o su
sistema de seguridad ha sido comprometido afectando la confiabilidad del certificado; 6. Por el cese de actividades de la entidad de certificacin y 7. Por orden
judicial o de entidad administrativa competente.

Deberes del suscriptor de una firma digital
El artculo 39 de la ley 527 que nos viene ocupando, previene que el suscriptor de una
firma digital debe recibirla por parte de la entidad de certificacin o generarla, utilizando un
mtodo autorizado por sta; igualmente, debe suministrar la informacin que requiera la
entidad certificadora, mantener el control de su firma digital y solicitar oportunamente la
revocacin de los certificados.
El suscriptor es responsable por la falsedad, el error o la omisin en la informacin suministrada a la entidad de certificacin y por el incumplimiento de los deberes anteriormente
mencionados.
Alcance probatorio del documento electrnico

Por cuanto la mayora de las legislaciones, incluidas las de Venezuela y Colombia, siguen
el mismo lineamiento propuesto por la Ley Modelo de la UNCITRAL, puede decirse con la
Corte Constitucional Colombiana 33 que se debe seguir el criterio de los Jquivalentes funcionales que se fundamenta en un anlisis de los propsitos y funciones de la exigencia
tradicional del documento sobre papel, para determinar cmo podran cumplirse esos propsitos y funciones con tcnicas electrnicas.
Se adopt el criterio flexible de equivalente funcional, que tuviera en cuenta los requisitos
de forma, fiabilidad, inalterabilidad y rastreabilidad, que son aplicables a la documentacin consignada sobre papel, ya que los mensajes de datos por su naturaleza no equivalen en estricto sentido a un documento consignado en papel.
Los documentos electrnicos estn en capacidad de brindar similares niveles de seguridad que el papel y, en la mayora de los casos, un mayor grado de confiabilidad y rapidez,
especialmente con respecto a la identificacin del origen y el contenido de los datos, siempre que cumplan los requisitos tcnicos y jurdicos plasmados en la Ley.
Por las referencias que las normas sobre comercio electrnico hacen a las pruebas y en
particular a los documentos, en los Cdigos de Procedimiento Civil, el mensaje de datos
tiene la calidad de prueba documental, permitiendo coordinar el sistema telemtico con el
sistema manual o documentario, encontrndose en igualdad de condiciones en un litigio o
discusin jurdica, teniendo en cuenta para su valoracin algunos criterios como:
confiabilidad, integridad de la informacin e identificacin del autor.
Al valorar la fuerza probatoria de un mensaje de datos se habr de tener presente la
confiabilidad de la forma en la que se haya generado, archivado o comunicado el mensaje,
la confiabilidad de la forma en que se haya conservado la integridad de la informacin, la
forma en la que se identifique a su iniciador y cualquier otro factor pertinente.
Aplicacin del documento electrnico. El ttulo valor electrnico

Ante el advenimiento de la informtica y en general de los avances que los sistemas de
comunicacin y las mismas comunicaciones vienen presentando, es preciso afrontar el
93
Henry Alberto Becerra Len

reto de estudiar si los ttulos valores, tan socorridos entre los comerciantes como instrumentos de deber, se quedaron de esa modernidad o, si por el contrario, siguen vigentes
dentro de los nuevos esquemas de relaciones comerciales a travs de las transacciones
electrnicas.
No resulta fcil, en verdad, enmarcar viejos conceptos, en los que naci nuestro propio
conocimiento jurdico de los ttulos valores, dentro de la rbita del comercio electrnico, ni
abandonar tales conceptos, para dar paso a la bsqueda de nuevas posibilidades, adecuando
nuestra propia costumbre en el manejo de estos instrumentos, a las nuevas propuestas
tcnicas y legislativas.
No obstante, en el entendimiento de la mutabilidad del derecho y en el convencimiento de
que estamos obligados a investigar y renovar el conocimiento, se pretende establecer si
los conceptos y esquemas que tradicionalmente se han venido manejando, en materia de
ttulos valores, han sido abandonados por las negociaciones electrnicas, o si por el contrario, pueden adecuarse tanto tericamente como en la misma prctica, no slo a las
nuevas formas de negociacin On - Une, sino a la nueva propuesta legislativa, contenida
en la Ley 527 de 1999.
En las anteriores circunstancias, sin ahondar en el estudio de la legislacin tradicional
vigente en materia de ttulos valores, se pretende el anlisis de estos documentos cartulares,
a la luz de la nueva propuesta fctica y legislativa.
Para los efectos propuestos, nos referiremos a los ttulos valores tradicionales y a los
ttulos valores virtuales 34, con el fin de establecer de manera ms precisa, la aplicacin
legal en cada uno de ellos.
Concepto y naturaleza jurdica

Concepto de ttulo valor
Tradicionalmente, el artculo 619 de nuestro estatuto mercantil recoge el concepto de los
ttulos valores, as: Los ttulos-valores son documentos necesarios para legitimar el ejercicio del derecho literal y autnomo que en ellos se incorpora. Pueden ser de contenido
crediticio, corporativos o de participacin, y de tradicin o representativos de mercancas.
Por su parte, ni la Ley 527 de 1999, ni su Decreto Reglamentario nmero 174 7 de septiembre 11 de 2000, hacen referencia especfica a los ttulos valores, razn por la cual surge un
primer interrogante: Es aplicable a los ttulos valores la Ley de Comercio Electrnico? La
respuesta, sin duda alguna es afirmativa si se tienen en cuenta, entre otros, los siguientes
fundamentos:
94
a. El comercio electrnico abarca las cuestiones suscitadas por toda relacin de

ndole comercial, sea o no contractual, estructurada a partir de la utilizacin de
uno o ms mensajes de datos o de cualquier otro medio similar.
b. Dentro de las relaciones de ndole comercial referenciadas en el literal del artculo 2 de la Ley 527 de 1999, de manera declarativa, no limitativa, se enmarcan

las actividades de que trata el artculo 20 del Cdigo de Comercio y, para el
evento que nos ocupa, especficamente su numeral 6, que expresa: Son mercantiles para todos los efectos legales: ... El giro, otorgamiento, aceptacin, garanta o negociacin de ttulos valores, as como la compra para reventa, permuta, etc., de los mismos ...
c. El artculo 1 de la ley 527 que se viene citando, dispone de manera imperativa,
que la ley de comercio electrnico se aplica a todo tipo de informacin en forma
de mensaje de datos, salvo en dos casos, que no se refieren para nada a los
ttulos valores.
Establecido que el mbito de aplicacin de la ley de comercio electrnico cobija a los

ttulos valores, es necesario preguntarse ahora, si bajo el imperio de la ley 527 de 1999, el
concepto tradicional de tales documentos, ha sufrido alguna modificacin.
Definitivamente consideramos que n. En efecto, los ttulos valores electrnicos, siguen
siendo documentos, ahora bajo la forma de mensajes de datos35 , necesarios para legitimar
el derecho literal y autnomo que en ellos se incorpora.
Naturaleza jurdica
Desde luego, tampoco vara con la nueva ley su naturaleza jurdica, puesto que los ttulos
valores electrnicos siguen siendo negocios jurdicos de formacin unilateral, consensuales de forma especfica, tpicos, que contienen obligaciones incondicionales y autnomas,
exigibles literalmente slo por quien tiene tal facultad (el legtimo tenedor), mediante la
exhibicin del documento que las incorpora36
Ms adelante, al estudiar las caractersticas de los ttulos valores, se mirar con detenimiento
cada una de ellas, a partir de lo dispuesto en la Ley 527 de 1999.
Lo que si ocurre, de manera elemental, es que a partir de la Ley 527 en cita, existen unos
ttulos valores que surgen mediante el documento escrito, que de ahora en adelante llamaremos tradicionales y otros que surgen a travs del mensaje de datos, que denominaremos
electrnicos o virtuales, todos alimentados por el mismo concepto y compartiendo la misma naturaleza jurdica bsica, aunque definitivamente distintos en cuanto a su materializacin y sus particularidades.
Ineficacia
Como negocios jurdicos que son, los ttulos valores no son ajenos al fenmeno jurdico de
la ineficacia, la cual est prevista en el Cdigo de Comercio as: a) Ineficacia Liminar o de
Pleno Derecho, en el artculo 897; b) Inexistencia, en el artculo 898; e) Nulidad, en el
artculo 899; d) Anulabilidad, en el artculo 900; y e) lnoponibilidad, en el artculo 90P.
Veamos a continuacin cada una de esas ineficacias.
95
NOVUMUUS
Ineficacia liminar o de pleno derecho

Est consagrada en el artculo 897 del Estatuto Mercantil, as: Cuando en este Cdigo se
exprese que un acto no produce efectos, se entender que es ineficaz de pleno derecho,
sin necesidad de declaracin judicial.
La ineficacia liminar o de pleno derecho surge por voluntad del legislador y se encuentra
taxativamente impuesta en la norma jurdica. No se ve en el texto de la ley 527 de 1999, la
proposicin de este grado de ineficacia, pero en punto del cheque, el artculo 712 seala:
El cheque slo puede ser expedido en formularios impresos de cheques o chequeras y a
cargo .de un banco. El ttulo que en forma de cheque se expida en contravencin a ste
artculo no producir efectos de ttulo valor.
Frente a la disposicin transcrita, cabe preguntarse si el cheque, como ttulo valor que es,
resulta ajeno o no al comercio electrnico. Veamos:
El vocablo impreso es una inflexin de imprimir, que significa marcar en el papel o en otra
materia las letras y otros caracteres grficos mediante procedimientos adecuados.
El artculo 712 que nos ocupa, impone que el cheque debe ser girado en documentos
escritos, marcados con letras y caracteres especiales, expedidos a cargo de un banco. No
puede crearse, entonces, un cheque en un papel de cuaderno o en un papel cualquiera,
como s puede crearse la letra de cambio o el pagar por ejemplo, so pena de ineficacia
liminar, vale decir, que el documento no produzca efectos de cheque.
Y en la computadora, en el ciberespacio, a travs del e-mail, puede crearse y emitirse un
cheque?
En principio y con base en lo dispuesto por el artculo 712 en cita, la respuesta sera
negativa. JUAN no podra girar un cheque, a travs del correo electrnico a la orden de
MARA, a menos que lo confeccione en un formulario impreso de cheque o de chequera, a
cargo de un banco.
Lo que torna ineficaz el cheque, de conformidad con la norma en comento, es la ausencia
del formulario impreso, por expresa disposicin legal.
No obstante, deben tenerse en cuenta las siguientes consideraciones:
96
a. El cheque es un ttulo valor que surge siempre del contrato de depsito en cuenta corriente bancaria (Art. 1382 Co. de Co.). De no existir este contrato, el banco
no expedira chequeras y, consecuencialmente, nunca podra crearse el cheque
por falta de formularios impresos.
b. El contrato de depsito en cuenta corriente bancaria est contemplado como
una operacin financiera, de carcter pasiva (Circular Externa No. 7 de 1996,
emanada de la Superintendencia Bancaria), la cual se encuentra comprendida
dentro del concepto de comercio electrnico, de que trata el artculo 2. Literal b
de la ley 527 de 1999.
NOVUMiiUS

c. Lo anterior significa que resulta absolutamente viable y ajustado a derecho, celebrar el contrato de depsito en cuenta corriente bancaria On-Line, a travs del
correo electrnico, mediante mensaje de datos.
d. En consecuencia, el banco podra enviar los formularios impresos que exige el
artculo 712 del Co. de Co., a travs de mensaje de datos, caso en el cual, el
cuentacorrientista podra, mediante el mismo sistema del mensaje de datos y
utilizando los formularios que por va electrnica recibi, crear y emitir verdaderos cheques que, por no ser tangibles, por carecer de cuerpo, pero por producir
los mismos efectos del cheque tradicional, seran cheques vinuales o cheques
electrnicos.
e. En este ltimo evento, el legtimo tenedor del cheque electrnico, a travs del
mensaje de datos, podra cobrarlo al banco girado, para que su importe se abonar a una determinada cuenta.
Por lo anteriormente expuesto, pensamos que el cheque tradicional nunca podra crearse
o emitirse por el correo electrnico, puesto que la falta del formulario impreso, dejara sin
efectos el presunto cheque. Pero si se trata de un cheque vit1ual o electrnico, que tiene su
fuente en un contrato de depsito en cuenta corriente bancaria on-Line, el ttulo valor puede crearse y/o emitirse por el correo electrnico, a travs del mensaje de datos, sin que
pueda entonces predicarse de l la ineficacia liminar.
En la actualidad, en los Estados Unidos de Amrica, ya existen Bancos Vinuales con los
que se celebra el contrato de depsito en cuenta corriente On-Line y que a su vez, ofrecen
listados de establecimientos de comercio que estn en la posibilidad de recibir cheques
vit1uales38
No obstante lo expuesto, cabe advertir que, mientras un banco legalmente establecido en
Colombia, no est autorizado para tener cuentas corrientes bancarias virtuales o electrnicas, no sera viable, jurdicamente hablando, el giro de cheques electrnicos, puesto que el
artculo 712 anteriormente citado, los seala ineficaces de pleno derecho.
Inexistencia
En relacin con los ttulos valores tradicionales, de conformidad con el contenido del artculo 898-2 del Cdigo de Comercio, dos son las causales que generan la inexistencia del
ttulo valor: a) La falta de elementos esenciales, y b) la ausencia de formalidades sustanciales.
Los elementos esenciales del negocio jurdico ttulo valor, son de dos clases: a) Generales, de que trata el artculo 621 del Estatuto Mercantil: El derecho que se incorpora y la
firma del creador, y b) Particulares, que se encuentran previstos en el Cdigo de Comercio,
para cada ttulo valor, por ejemplo: artculo 671 para la letra de cambio, 708 para el pagar,
713 para el cheque, 774 para la factura cambiara de compraventa, etc.
La formalidad sustancial es, sin lugar a dudas, la presencia del documento escrito. No
existe un ttulo valor tradicional que no conste en documento escrito.
En punto de los ttulos valores electrnicos, los elementos esenciales generales y particulares siguen siendo los mismos que la ley ha previsto para los ttulos valores tradicionales.
NOVUMiiUS
97

Ya en relacin con la formalidad especial, debe precisarse que el documento escrito se
suple con un mensaje de datos, siempre que la informacin en l contenida, sea accesible
para consulta posterior.
Al respecto, previene el artculo 6 de la ley 527 de 1999: Cuando cualquier norma requiera que la informacin conste por escrito, ese requisito quedar satisfecho con un mensaje
de datos, si la informacin que ste contiene es accesible para su posterior consulta. Lo
dispuesto en este artculo se aplicar tanto si el requisito establecido en cualquier norma
constituye una obligacin, como si las normas prevn consecuencias en el caso de que la
informacin no conste por escrito.
De lo anteriormente expuesto, podemos concluir:
a. Los elementos esenciales de los ttulos valores electrnicos, son los mismos que
la ley ha previsto para los ttulos valores tradicionales.
b. Faltando uno de los elementos esenciales, el ttulo valor electrnico, como el
ttulo valor tradicional, no existen.
c. Son formalidades sustanciales de los ttulos valores electrnicos: Uno, que consten
en un mensaje de datos, y dos, que la informacin contenida en el mensaje de
datos pueda ser posteriormente consultada.
d. Faltando una cualquiera de las dos formalidades sustanciales relacionadas, el
ttulo valor electrnico no existe, de conformidad con lo previsto en el artculo
898-2 del Cdigo de Comercio.
e. La referencia a la posibilidad de consulta posterior, de la informacin contenida
en el mensaje de datos, que es una solemnidad sustancial exigida por el artculo
6 de la ley 527 antes transcrito, alude igualmente a la conservacin del mensaje
de datos, lo cual implica segn lo informa el artculo 12 de la misma ley, lo
siguiente: 1. Que la informacin que contenga sea accesible para su posterior
consulta; 2. Que el mensaje de datos o el documento sea conservado en el
formato en que se haya generado, enviado o recibido o en algn formato que
permita demostrar que reproduce con exactitud la informacin generada, enviada o recibida, y 3. Que se conserve, de haber alguna, toda informacin que
permita determinar el origen, el destino del mensaje, la fecha y la hora en que fue
enviado o recibido el mensaje o producido el documento.
f. El cumplimiento de la obligacin de conservar documentos, registros o informaciones en mensaje de datos, se puede realizar directamente o a travs de terceros, siempre que se cumplan las condiciones de que trata el artculo 12, antes
citado. (Art. 13. Ley 527 de 1999).
Por otra parte, descontando que el ttulo valor existe por cuanto se encuentran presentes
tanto los elementos esenciales como las formalidades sustanciales, la doctrina se pregunta sobre el momento en que existe el ttulo valor, apareciendo entonces dos corrientes: la
de quienes defienden la llamada teora de la creacin, y la de quienes participan de la
denominada teora de la emisin.
98

Teora de la creacin
De conformidad con quienes se matriculan en esta tesis, el ttulo valor tradicional existe: Si
consta en un documento escrito que rena tanto los elementos esenciales generales, como
los esenciales particulares establecidos por la ley, sin importar que el ttulo se haya entregado o n al beneficiario.
Teora de la emisin
Afirman quienes defienden esta tesis, que el ttulo valor tradicional existe, cuando adems
de reunir los elementos esenciales generales y particulares y las formalidades sustanciales
que la ley impone, se ha entregado a su beneficiario, pues es con la entrega del documento, que se producen los efectos jurdicos de su existencia.
Existencia del ttulo valor y eficacia de la obligacin, en los ttulos
Yalmes t1adicionales
En relacin con los ttulos valores tradicionales, no puede perderse de vista que una cosa
es el ttulo mismo y otra la obligacin que de l surge,' al punto que el ttulo puede ser
ineficaz de ineficacia de pleno derecho, como en el caso que menciona el artculo 712 del
Co. de Co., para el cheque, lo cual no lleva a concluir la ineficacia de la obligacin, que
puede tener plenos efectos, si adems de provenir del deudor, es clara, expresa y actualmente exigible.
De igual manera, si la obligacin que el ttulo contiene est sometida a condicin, el ttulo
valor resulta inexistente por falta del elemento esencial particular que exige la incondicionalidad de la obligacin, pero sta, de ocurrir la condicin, produce plenos efectos.
Por otra parte, si el creador de un pagar es un incapaz absoluto, por ejemplo, el ttulo
valor como tal existe y vale, al punto que si se endosa por el beneficiario, ste resulta ser
obligado cambiario, a travs del pagar. Pero la obligacin del incapaz, desde el comienzo,
no es exigible, no produce efectos frente a l.
Lo anterior significa, irremediablemente, que uno es el ngulo desde el que se mira el ttulo
valor, y otro aqul desde donde se observa la obligacin en l contenida.
De ah, que frente a los ttulos valores tradicionales, resulte vlido predicar que el ttulo en
s mismo considerado existe, cuando rene todos los elementos esenciales y adems cumple
con las formalidades sustanciales que la ley le impone, sin atender a que se entregue o n
a un beneficiario y sin importar que la obligacin que el documento contiene sea o n
eficaz. (teora de la creacin).
De otra parte, la eficacia de la obligacin contenida en el ttulo, se predica, nicamente, si
se firm el documento y se entreg con la intencin de hacerlo negociable conforme a la
ley de su circulacin -Artculo 625 Co. de Co. -. (teora de la emisin).
99

Existencia del ttulo valor y eficacia de la obligacin, en los ttulos
Yalores electrnicos. La entrega jwidica o legal

En punto de la existencia de los ttulos valores electrnicos, podra predicarse exactamente lo expuesto en relacin con los ttulos valores tradicionales, con la salvedad de que
aquellos estn contenidos en un mensaje de datos, en tanto que stos, se encuentran en
documentos escritos.
De igual manera, en unos y otros, la eficacia de la obligacin cambiaria que ellos contienen, se deriva de su entrega con la intencin de hacerlos negociables conforme a la ley de
su circulacin (Art. 625 Co. de Co.).
Sin embargo, en lo referente al concepto de entrega, deben hacerse algunas precisiones:
La entrega, como la viene entendiendo la doctrina, en los ttulos valores tradicionales, se
refiere al aspecto fsico, material.
As, en aplicacin del artculo 625 del Cdigo de Comercio, si PEDRO gira a la orden de
ELlAS un pagar, por ejemplo, mientras PEDRO no entregue fsicamente el instrumento a
ELlAS, la obligacin cambiaria contenida en el instrumento, no produce efectos, aunque no
se discute la existencia del ttulo valor.
Igualmente, atendiendo lo dispuesto en los artculos 648, 651 y 668 del Estatuto Comercial, atinentes a la circulacin de los ttulos nominativos, a la orden y al portador, respectivamente, la negociacin impone la entrega material fsica, del ttulo valor.
Si se revisa el contenido del artculo 629 de la obra en cita, La reivindicacin, el secuestro,
o cualesquiera otras afectaciones o gravmenes sobre los derechos consignados en un
ttulo valor o sobre las mercancas por l representadas, no surtirn efectos si no comprenden el ttulo mismo materialmente (negrilla fuera de texto), se llega al mismo concepto de
entrega material.
Por manera que, cuando se habla de la entrega del ttulo valor tradicional, se est aludiendo a la entrega fsica, material, del cuerpo mismo del instrumento.
Sin perjuicio de la veracidad que acompaa tal concepto, es hora de reconsiderarlo, puesto que a la luz de la formacin del mensaje de datos, del despliegue de los hechos en el
comercio electrnico y de los preceptos contenidos en la ley 527 de 1999, resulta imperioso hablar ahora de la entrega jurdica o legal, entendiendo por ella la accin y efecto de
poner en poder de otro, un bien o un derecho, con consecuencias jurdicas.
100
Desarrollando la idea, tendramos que la entrega jurdica o legal puede realizarse de dos
maneras: una material, cuando el bien es tangible y, otra, virtual, cuando se trata de
bienes intangibles o de derechos.
NOVUMiiUS

Frente a los ttulos valores tradicionales, por tratarse de bienes muebles que incorporan
derechos en una materialidad concreta que es el documento escrito, vale el discurso de la
entrega jurdica o legal, material, que se viene predicando; pero frente a los ttulos valores electrnicos o virtuales, por ser intangibles, por faltarles la materialidad, debe convenirse que su entrega es una entrega jurdica o legal, virtual.
No vale la pena ahondar en la entrega jurdica o legal, material, que hasta ahora se
viene manejando, ya que la misma no ha ofrecido mayor problema en la prctica, ni discusin en la doctrina.
Veamos entonces, como se maneja la entrega jurdica o legal, virtual, teniendo como
fundamento el articulado de la ley 527 de 1999 y a sabiendas de que para el envo de
documentos electrnicos, por ejemplo de ttulos valores virtuales, a travs de un mensaje
de datos, se requieren dos partes: el iniciadof3 9 y el destnatario40
En los ttulos valores virtuales o electrnicos, el iniciador ser el creador del ttulo, el aceptante o el endosante, segn se est emitiendo, aceptando una orden cambiaria, o endosando el instrumento, y el destinatario ser, en el mismo or,den, el beneficiario o el endosatario
del ttulo.
Variadas son las hiptesis que sobre el particular que nos ocupa, ofrece la ley 527 en cita:
a. Si el iniciador y el destinatario no han convenido otra cosa, la entrega jurdica o
legal, virtual, se entiende realizada cuando el mensaje de datos ingrese en un
sistema de informacin 41 que no est bajo control del iniciador o de la persona
que envi el mensaje de datos en nombre de ste (Art. 23}.
b. Si el destinatario ha designado un sistema de informacin para recibir el mensaje
de datos, la entrega jurdica o legal, virtual, tendr lugar: 1. En el momento en
que ingrese el mensaje de datos en el sistema de informacin designado; o 2. De
enviarse el mensaje de datos a un sistema de informacin del destinatario que
no sea el sistema de informacin designado, en el momento en que el destinatario recupere el mensaje de datos (Art. 24}.
c. Si el destinatario no ha designado un sistema de informacin, la entrega jurdica o legal, virtual, tendr lugar cuando el mensaje de datos ingrese a un sistema de informacin del destinatario (Art. 24}.
d. Si el iniciador, antes de enviar un mensaje de datos o al tiempo de su envi,
solicita o conviene con el destinatario que se acuse recibo del mensaje de datos,
acordando el mtodo o forma de efectuar ese acuse, la entrega jurdica o legal,
virtual, tendr lugar cuando el iniciador recepcione el acuse de recibo, por el
mtodo o la forma convenida para el acuse (Art. 20}.
e. Si el iniciador, antes de enviar un mensaje de datos o al tiempo de su envo,
solicita o conviene con el destinatario que se acuse recibo del mensaje de datos,
sin acordar el mtodo o forma de efectuar ese acuse, la entrega jurdica o legal,
virtual, tendr lugar cuando: 1. El destinatario comunique al iniciador, de forma
automatizada o n, o 2. El destinatario acte de cualquier manera que indique al
iniciador, que ha recibido el mensaje de datos (Art. 20).
101

f. Si el iniciador ha solicitado o acordado con el destinatario que se acuse recibo
del mensaje de datos, indicando expresamente que los efectos del mensaje de
datos estn condicionados al acuse de recibo, la entrega jurdica o legal, virtual, quedar perfecta cuando el iniciador recepcione el acuse de recibo (Art. 20).
g. Se presume que ha existido entrega jurdica o legal, virtual, de un mensaje de datos, cuando el iniciador recepcione acuse de recibo por parte del destinatario (Art. 21 ).
Otras formas de ineficacia

Las otras tres formas o clases de ineficacia previstas en el Cdigo de Comercio, son:
La nulidad. (Art. 899 del Estatuto en cita)

Se presenta por cuatro causas que son: a) Contrariar una norma imperativa, b) Objeto
ilcito, e) Causa ilcita, y d) Celebrar el negocio jurdico con una persona absolutamente
incapaz.
La nulidad, sus causas y sus consecuencias, en los ttulos valores electrnicos, tiene el
mismo manejo que se ofrece para los ttulos valores tradicionales42
Esta clase de ineficacia afecta a la obligacin cambiara, en cabeza de quien concurra la
nulidad, pero no al ttulo valor que la contiene, el cual sigue existiendo y resulta vlido,
atendiendo al principio o caracterstica de la autonoma, segn la cual todo suscriptor de un
ttulo valor se obliga autnomamente. Las circunstancias que invaliden la obligacin de
alguno o algunos de los signatarios, no afectarn las obligaciones de los dems. (Art. 627
Co. de Co.).
En punto de la incapacidad, frente a la cual podra pensarse que un nio de diez aos, es
tan conocedor del manejo de las computadoras y de los mensajes de datos, que perfectamente podra crear sus propias claves y eventualmente "obligarse" girando un pagar electrnico, por ejemplo, debe recordarse que sigue vigente el principio de la buena fe 43 en la
celebracin de los negocios jurdicos y que no puede descontarse el conocimiento que
normalmente se tiene entre quienes asumen la posicin de parte acreedora y parte deudora, en la relacin jurdica, lo cual alejara las sombras que el ejemplo propone.
Sin embargo, las dudas que sobre el particular rondan en el ambiente de la especulacin,
consideramos que pueden disiparse frente al ordenamiento legal que impone la existencia
de las llamadas Entidades de Certificacin 4\ con sus correspondientes deberes, entre los
cuales se encuentra el de identificar al suscriptor de firmas digitales que pretenda ser su
usuario, a quien igualmente la ley 527 de 1999, le asigna unos deberes y les deduce incluso responsabilidad penal por falsedad, al tenor de lo dispuesto en el artculo 40 de la citada
ley4s.
La amdabilidad. (Art. 900 del Co. de Co.)

102
Es la misma nulidad relativa y tiene lugar en dos casos: a) Cuando se celebra el negocio
jurdico con un incapaz relativo y, b) Cuando existen vicios en el consentimiento.

Esta clase de ineficacia tiene el mismo tratamiento frente a los ttulos valores electrnicos
o virtuales, que en relacin con los ttulos valores tradicionales, por lo que nada nuevo hay
que decir al respecto.
La anulabilidad afecta la obligacin en cabeza de quien concurra, pero no afecta el ttulo
valor. A diferencia de la nulidad, debe ser declarada por el Juez a solicitud de parte y se
sanea por el transcurso de dos aos contados desde la ocurrencia del hecho que vicia el
consentimiento, o desde que se cumpla la mayora de edad, en el evento de que su origen
sea el giro o endoso por un incapaz relativo.
La inoponibilidad. (Art. 901 Co. de Co.)

Este tipo de ineficacia no afecta el negocio jurdico entre las partes que a l concurren. El
ttulo valor existe y vale frente al legtimo tenedor y su obligado cambiario, slo que frente
a terceros no tiene ningn efecto, por ausencia del requisito de la publicidad.
Pinsese en un ttulo valor nominativo (el bono), que pretende ser negociado por su beneficiario. La negociacin impone tres requisitos: a) El endoso, b) La entrega fsica y, e) La
inscripcin en el libro que para el efecto lleva la entidad emisora.
Cumplidas las dos primeras exigencias, el negocio produce todos sus efectos entre
endosante y endosatario, no as en relacin con la entidad emisora y con terceros, frente a
quienes tal negociacin es inoponible, hasta tanto se registre en el libro correspondiente
(Art. 648 Co. de Co.).
El mismo tratamiento que se d a la inoponibilidad en punto de los ttulos valores tradicionales, se predica en relacin con los ttulos valores electrnicos.
Caractersticas
En relacin con los ttulos valores tradicionales, pueden predicarse las caractersticas que
a continuacin se proponen, las cuales miraremos igualmente, de cara a los ttulos valores
electrnicos o virtuales.
Legitimacin
Est prevista en el artculo 619 del Estatuto Comercial y hace referencia a la tenencia del
ttulo valor, unida a la facultad legal de exigir la obligacin en l contenida.
La facultad legal de exigir la obligacin incorporada al ttulo valor, se deriva de haber
recibido el instrumento, conforme a la ley de su circulacin.
Dispone el artculo 647 del Cdigo de Comercio: Se considerar tenedor legtimo del ttulo
a quien lo posea conforme a su ley de circulacin.
La expresin "posea", no puede entenderse en estricto sentido como la tenencia del ttulo
valor (bien mueble), con nimo de seor y dueo (Artculo 762 del C.Co.). En efecto, si
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NIIUM JOS
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103

CARLOS, beneficiario de un ttulo valor, lo endosa en procuracin a HENRY, ste aunque
est legitimado por tener el instrumento y por estar facultado legalmente para cobrarlo, por
haberlo recibido conforme a la ley de su circulacin, no puede reputarse poseedor, por
cuanto desde un comienzo es claro que HENRY es un mandatario de CARLOS 46 y por
ende nunca puede tener el nimo de seor y dueo sobre ese instrumento negociable.
En suma, legitimado cambiario ser quien tenga en su poder el ttulo valor, sea propietario
o n, poseedor o mero tenedor, jurdicamente hablando, con la facultad legal de cobrarlo, la
cual deviene de haber recibido el instrumento, conforme a la ley de su circulacin.
-~..1-"lt
En consideracin a que los ttulos valores virtuales, a pesar de ser verdaderos ttulos
valores, generadores de obligaciones cambiaras, no se materializan a travs de documentos escritos, como ocurre con los ttulos valores tradicionales, resulta vlido, en interpretacin del citado artculo 647, hablar de la tenencia jurdica, para denotar que la tenencia
puede ser fsica o virlua/, segn el ttulo valor sea tangible o intangible.
En este orden de ideas, la tenencia jurdica, fsica, en los ttulos valores tradicionales, y
virtual, en los ttulos valores electrnicos, unida a la facultad legal de cobro que otorga el
haber recibido el instrumento conforme a la ley de su circulacin, hacen la caracterstica de
la legitimacin en los ttulos valores.
Se hace referencia a la tenencia jurdica, fsica, cuando el tenedor mantiene en su poder
el ttulo valor materializado en un documento escrito y, a la tenencia jurdica, virtual,
cuando el tenedor lo obtuvo a travs de un mensaje de datos y lo mantiene en su poder, en
un sistema de informacin.
En cuanto hace al segundo requisito de la legitimacin, consistente en la facultad legal de
cobro, como se ha dicho, depende de que el ttulo valor se haya recibido conforme a su ley
de circulacin. Si el ttulo es nominativo: mediante endoso, entrega e inscripcin en el
registro del creador; si es a la orden: por medio del endoso y la entrega, y si es al portador,
con la sola entrega 47
Si se tiene en cuenta que en los ttulos valores virtuales se hace referencia a su entrega
jurdica virtual, resulta obvio que tambin frente a ellos se aluda a su tenencia jurdica
virtual, que se realiza a travs de un sistema de informacin 48 , por manera que frente a los
ttulos valores virtuales, la caracterstica de la legitimacin hace relacin a la tenencia
jurdica, virtual, del instrumento y a la facultad legal de cobro que surge de haberlo recibido, a travs de un mensaje de datos, conforme a su ley de circulacin.
Aludir a la circulacin, lleva necesariamente a reflexionar sobre el tema del endoso, el cual
tampoco resulta ajeno a la ley 527 de 1999 que, en su artculo 9 previene la existencia del
endoso virtual.
104
Por otra parte, el cobro del ttulo valor, que es el ejercicio del derecho en l consignado, al
tenor de lo dispuesto en el artculo 624 del Cdigo de Comercio, requiere la exhibicin del
mismo, esto es la presentacin del documento en su original, por parte del legtimo tenedor.
"
NOVUMUUS
Docu1nento electrnico y ttulo valor electrnico

Tal requisito de exhibicin del original del instrumento, en tratndose de ttulos valores
virtuales, no ofrece ninguna dificultad, si se tiene en cuenta el contenido del artculo 8 de la
ley 527/99 que es del siguiente tenor: Cuando cualquier norma requiera que la informacin
sea presentada y conservada en su forma original, ese requisito quedar satisfecho con un
mensaje de datos, si: a) Existe alguna garanta confiable de que se ha conservado la integridad de la informacin, a partir del momento en que se gener por primera vez en su forma
definitiva, como mensaje de datos o en alguna otra forma; b) De requerirse que la informacin sea presentada, s dicha informacin puede ser mostrada a la persona que se deba
presentar. Lo dispuesto en este artculo se aplicar tanto s el requisito establecido en cualquier norma constituye una obligacin, como s las normas simplemente prevn consecuencias en el caso de que la informacin no sea presentada o conservada en su forma original.
En conclusin, la caracterstica de la legitimacin en los ttulos valores virtuales, implica
que el destinatario del mensaje de datos contentivo del ttulo valor, lo haya recibido conforme a la ley de su circulacin, conservando la informacin consignada en el mensaje de
manera ntegra, por haber permanecido completa e inalterada, salvo la adicin de algn
endoso o de algn cambio inherente al proceso de comunicacin, archivo o presentacin 49
literalidad
Hace referencia a que la obligacin contenida en un ttulo valor, no es ni ms ni menos que
la que en l se plasm conforme a la letra del texto.
Est recogida en el artculo 626 del Cdigo de Comercio, en los siguientes trminos: El
suscriptor de un ttulo quedar obligado conforme al tenor literal del mismo, a menos que
firme con salvedades compatibles con su esencia.
El concepto expuesto en punto de sta caracterstica es el mismo, tanto en los ttulos
valores tradicionales, como en los ttulos valores electrnicos.
As, el ttulo valor electrnico como el ttulo valor tradicional, deben contener su nombre o
denominacin, la cantidad o suma de dinero a pagar (en tratndose de ttulos valores de
contenido crediticio), en nmeros y en palabras, entendindose que cualquier diferencia
entre esas cantidades se resuelve en favor de lo que expresen las palabras, sin tener en
cuenta que la suma en ellas consignada sea mayor o inferior a la prevista en cifras.
No obstante, vale la pena revisar esta caracterstica, en relacin con lo dispuesto por el
artculo 63i del Cdigo de Comercio que seala: En caso de alteracin del texto de un
ttulo valor los signatarios anteriores se obligan conforme al texto original y los posteriores
conforme al texto alterado. Se presume, salvo prueba en contraro, que la suscripcin ocurri antes de la alteracin.
En los ttulos valores virtuales, frente a la alteracin del texto, podemos expresar:
a. Debe existir concordancia entre el mensaje de datos enviado por el iniciador y el
mensaje de datos recibido por el destinatario. En efecto, siempre que un mensaje de datos provenga del iniciador o se entienda que proviene de l, o siempre
105

que el destinatario tenga derecho a actuar con arreglo a ese supuesto, tiene
derecho a considerar que el mensaje de datos recibido, corresponde al que quera enviar el iniciador, y proceder en consecuencia, excepto si saba o hubiera
sabido, de haber actuado con la debida diligencia, o de haber aplicado algn
mtodo convenido, que la transmisin haba dado lugar a un error en el mensaje
de datos recibido (Art. 18 ley 527/99).
Lo anterior significa que salvo en los casos de culpa del destinatario, se entiende que el
mensaje de datos recibido, corresponde al enviado por el iniciador. En ausencia de culpa
del destinatario (hay diligencia, prudencia, pericia), si el contenido del ttulo valor electrnico de que trata el mensaje de datos enviado por el iniciador, es diferente del que efectivamente recibi el destinatario, valdr el texto del mensaje de datos recibido. Corresponder
entonces al iniciador, en este caso, probar en contrario.
b. Para establecer si el mensaje de datos proviene del iniciador, se aplica la presuncin de que trata el artculo 17 de la ley 527 de 1999, en dos casos: 1. Cuando se haya aplicado adecuadamente el procedimiento acordado entre iniciador y
destinatario, por el iniciador, de suerte que le permita establecer que el mensaje
de datos provena de ste, y 2. Cuando el mensaje de datos resulte de los actos
de una persona cuya relacin con el iniciador, o con un mandatario suyo, le haya
dado acceso a algn mtodo utilizado por el iniciador para identificar un mensaje
de datos como propio.
c. Como el ttulo valor virtual contenido en un mensaje de datos, debe conservarse
y presentarse en original, se considera ntegro, si ha permanecido completo e
inalterado, conforme al grado de confiabilidad que se requiera, determinado a la
luz de los fines para los que se gener y de todas las circunstancias relevantes
(Art. 9 Ley 527/99).
d. No podra alterarse el texto de un ttulo valor virtual, contenido en un mensaje de
datos, mediante el envo de un nuevo mensaje de datos, puesto que segn lo
dispuesto en el artculo 19 de la ley 527 de 1999, se presume que cada mensaje
de datos recibido, es un mensaje de datos diferente.
e. Como el comercio electrnico impone la existencia de entidades de certificacin,
corresponde a stas, de conformidad con el numeral 2 del artculo 30 de la ley
527/99, emitir certificados sobre la verificacin respecto de la alteracin entre el
envo y la recepcin de un mensaje de datos.
f. Por ltimo, de presentarse una alteracin en el texto de un ttulo valor electrnico, contenido en un mensaje de datos, dada la posibilidad de rastreo de la informacin y de la verificacin de la misma, en razn a la obligacin de conservacin
del instrumento, sin perjuicio de la accin penal correspondiente, resultara relativamente fcil establecer el momento de la alteracin, lo cual conllevara a la
aplicacin del artculo 631 arriba citado, en el sentido de que el suscriptor del
ttulo antes de la alteracin, se obliga conforme al texto original y el posterior,
conforme al texto alterado.
Todo lo anterior, sin perjuicio de que por estar ligada la firma digital del iniciador (como
atributo de ella - Numeral 4 del pargrafo del artculo 28 de la ley 527 de 1999), a la
NOVUMUUS
informacin o mensaje de datos, si se cambia esa informacin, la firma digital es invalidada,

caso en el cual resultara imposible alterar el texto, so pena de que se invalide la firma del
iniciador ligada a ese texto, lo que conllevara a que la obligacin cambiara no se predicara
del iniciador.
Autmmma
Otra caracterstica de los ttulos valores, tanto tradicionales como virtuales, es la autonoma prevista en el artculo 619 del Cdigo de Comercio y contenida en el artculo 627
ibdem, as: Todo suscriptor de un ttulo valor se obligar autnomamente. Las circunstancias que invaliden la obligacin de alguno o algunos de los signatarios, no afectarn las
obligaCiones de los dems.
Conforme a esta caracterstica, los negocios jurdicos que se celebren sobre un ttulo
valor, se miran independientes unos de otros.
Si el ttulo valor no es negociado, no surge esta caracterstica.

Nada diferente de lo que sobre la autonoma se predica en los ttulos valores tradicionales,
puede decirse en materia de los ttulos valores virtuales.
Incorporacin
Mediante esta caracterstica, establecida en el artculo 619 del Cdigo de Comercio, las
obligaciones de quien suscriba un ttulo valor, que son los derechos correlativos del legtimo tenedor, se materializan en el cuerpo mismo del ttulo. En el documento escrito, si se
trata de ttulos valores tradicionales o en un mensaje de datos, si se trata de ttulos valores
virtuales.
La incorporacin hace relacin a los derechos y obligaciones que contiene el ttulo valor,
que dependen, segn lo establece el artculo 619 del Estatuto Mercantil, de la clase de
ttulo.
El derecho contenido en el ttulo valor es exigible slo por quien es el legtimo tenedor del
instrumento, siempre que lo exhiba al deudor cambiario, como lo previene el artculo 624
del Estatuto Mercantil. Si no se exhibe el ttulo valor, no puede exigirse el cumplimiento de
la obligacin en l contenida, o incorporada.
En punto de la exhibicin, es claro que en tratndose de ttulos valores tradicionales, la
misma debe ser fsica y del original del instrumento, pero si se trata de ttulos valores
virtuales, la exhibicin ser virtual, como lo establece el artculo 89 de la ley 527 de 1999,
segn anteriormente se expres.
Lo expuesto permite inferir que la exhibicin, al igual que la entrega y la tenencia del ttulo
valor, debe concebirse como exhibicin jurdica, la cual ser exhibicin jurdica material, en el caso de los ttulos valores tradicionales, y exhibicin jurdica virtual, en lo
referente a los ttulos valores electrnicos.
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NOVUMiJUS
y
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Si el instrumento es de contenido crediticio, como el cheque, la letra de cambio, el pagar
y las facturas cambiaras, por ejemplo, la obligacin es de pagar sumas de dinero; si es
corporativo o de participacin, como el bono, adems de incorporar obligaciones dinerarias,
permite al legtimo tenedor el ejercicio de derechos polticos, como el de tomar determinaciones mediante el voto, en las asambleas de los tenedores, las cuales, dicho sea de paso,
pueden ser no presenciales, o vit1uales, como expresamente lo permite el artculo 19 de la
ley 222 de 1995.
Si el ttulo es de tradicin o representativo de mercancas, como la carta de porte, el conocimiento de embarque, el certificado de depsito de mercancas, la obligacin principal
ser la de dar, entregar las mercancas que el ttulo representa o, en subsidio, su valor en
dinero, con la especial connotacin de que la transferencia del ttulo valor, conlleva la de
las mercancas por l representadas.
Esta caracterstica de la incorporacin, por expresa disposicin del artculo 621 del Cdigo
de Comercio, se torna en elemento esencial general de todos los ttulos valores, de suerte
que si falta este elemento, el ttulo no existe (Art. 898-2 del Co. de Co.).
As las cosas, volveremos a tocar algunos aspectos de la incorporacin, al tratarla como
elemento esencial general de los ttulos valores.
Desde luego, lo expuesto en este particular, en relacin con los ttulos valores tradicionales, se aplica en su integridad a los ttulos valores vit1uales o electrnicos, los cuales, con
independencia de estar contenidos en un mensaje de datos, deben incorporar el elemento
esencial que nos ocupa, so pena de inexistencia.
Incondicionalidad
Informa esta caracterstica que las obligaciones contenidas en un ttulo valor, no pueden
estar sometidas a condicin.
Su fundamento legal se encuentra en las normas que contemplan los elementos esenciales particulares de cada ttulo valor.
As por ejemplo, el artculo 671 del Cdigo Mercantil, frente a la letra de cambio, en su
numeral primero dispone que debe contener la orden incondicional de pagar una suma
determinada de dinero; el artculo 709 ibdem, en relacin con el pagar, seala en el
primer numeral que debe contener la promesa incondicional de pagar una suma determinada de dinero; el artculo 713 de la misma obra, referente al cheque, impone en su numeral primero que ste debe contener la orden incondicional de pagar una suma determinada
de dinero.
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Como las obligaciones contenidas en los ttulos valores pueden ser puras y simples, o a
plazo, pero nunca condicionales, puesto que la incondicionalidad de la obligacin es un
elemento de su esencia, si el ttulo valor contiene obligaciones condicionales, resulta irremediablemente inexistente.
01
NOVUMUUS

La misma reflexin en punto de la incondicionalidad en los ttulos valores tradicionales, se
aplica a los ttulos valores virtuales.
No obstante, vale la pena hacer un alto, frente al ltimo inciso del artculo 20 de la ley 527/
99, que dispone: Si el iniciador ha solicitado o acordado con el destinatario que se acuse
recibo del mensaje de datos, y expresamente aqul ha indicado que Jos efectos del mensaje de datos estarn condicionados a la recepcin de un acuse de recibo, se considerar
que el mensaje de datos no ha sido enviado en tanto que no se haya recepcionado el acuse
de recibo. (negrilla fuera de texto).
So pretexto de que el ttulo valor electrnico est contenido en un mensaje de datos, que
puede condicionarse en los efectos a la recepcin del acuse de recibo, no puede afirmarse
que la obligacin contenida en el ttulo valor virtual, puede condicionarse, o resulte en ese
evento condicionada. No. Tngase en cuenta que la norma en comento alude al
condicionamiento de los efectos del mensaje de datos, vale decir a establecer que si el
acuse de recibo se recepcion por el iniciador, el mensaje de datos fue enviado, existe y
produce los efectos derivados de su existencia.
Lo que debe entenderse es que si a travs de un mensaje de datos se enva un ttulo valor
electrnico, condicionado el mensaje al acuse de recibo recepcionado por el iniciador, lo
que se condiciona es la existencia del mensaje de datos y no la obligacin plasmada en el
ttulo valor, por manera que si nunca se recepciona el acuse de recibo, el mensaje de datos
no existi, no se envi. En caso contrario, se envi, se recibi por el destinatario, pero en
ningn caso la obligacin contenida en el ttulo valor electrnico de que trata ese mensaje
de datos condicionado, se someti a condicin.
Negociabilidad
Hace relacin a la posibilidad legal de circulacin de los ttulos valores.
El legislador ha querido que los ttulos valores sean eminentemente negociables, al punto
que en el artculo 645 del Cdigo de Comercio le quita tal entidad, a los documentos que no
estn llamados a circular50 , con excepcin de lo dispuesto en el artculo 715 de la misma
codificacin, en relacin con el cheque 51
Por otra parte, de manera imperativa, el Estatuto Comercial establece:
a. Que los ttulos valores nominativos circulan vlidamente, mediante: 1. El endoso, 2. La entrega, y 3. La inscripcin en el registro que debe llevar el creador del
ttulo (Art. 648 Co. de Co.);
b. Que los ttulos valores a la orden se negocian por: 1. El endoso, y 2. La entrega; y
c. Que los ttulos valores al portador se transfieren con la sola entrega.
De la entrega, como elemento comn a la negociacin de todos los ttulos valores, se tuvo
la oportunidad de proponer la tesis de la entrega jurdica o legal, que puede ser material
o virtual, para que, con esta interpretacin, se explique en frente de los ttulos valores
virtuales o electrnicos, lo cual permite remitirnos a esas reflexiones.
NOVUMiiUS
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Del tema del endoso, nos ocuparemos ms adelante y, en relacin con el requisito de la
inscripcin, para negociar los ttulos valores nominativos, consideramos que ya existe no
solo legislacin anterior a la ley 527 de 1999, sino pronunciamientos autorizados, aplicables a los ttulos valores virtuales, con ocasin de la aparicin de los llamados DEPSITOS CENTRALIZADOS DE VALORES.
Los DEPSITOS CENTRALIZADOS DE VALORES, (D.C.V.) son entidades que tienen
como funcin recibir en depsito, administrar y transferir, documentos o valores, a travs
de sistemas de registro automatizados o electrnicos, sin que exista desplazamiento fsico
de los documentos 52
Un ejemplo de lo expuesto, son los bonos que emitieron las Empresas Pblicas de Medelln,
depositados en DECEVAL S.A. y negociados por su intermedio. En este caso, en el que
intervino la Superintendencia de Valores para la autorizacin, los ttulos valores no se materializaron y su negociacin, acorde con lo dispuesto en los artculos 648, 649 y 650 del
Cdigo de Comercio, se llev a cabo a travs de DECEVAL S.A., utilizando sistemas electrnicos, mediante los cuales se cumpli, adems, con el requisito de la inscripcin del
adquirente en el registro de la entidad.
Todo lo anteriormente expuesto permite concluir, que la caracterstica de la negociabilidad
es propia no solo de los ttulos valores tradicionales, sino de los ttulos valores virtuales, lo
cual reivindica an ms, su existencia, circulacin y produccin de efectos jurdicos, sin la
materializacin o presencia fsica, como documento escrito.
Presuncin de autenticidad
En tratndose de ttulos valores tradicionales, el artculo 793 del Cdigo de Comercio
presume autntico el documento, disponiendo: El cobro de un ttulo-valor dar lugar al
procedimiento ejecutivo, sin necesidad de reconocimiento de firmas.
En punto de los ttulos valores virtuales, la presuncin de autenticidad de que trata el
artculo 793 del Cdigo de Comercio, se puede apreciar en el pargrafo del artculo 28 de
la Ley 527 de 1999, que dice: El uso de una firma digital tendr la misma fuerza y efectos
que el uso de una firma manuscrita, s aquella incorpora los siguientes atributos: 1. Es
nica a la persona que la usa. 2. Es susceptible de ser verificada. 3. Est bajo el control
exclusivo de la persona que la usa. 4. Est ligada a la informacin o mensaje, de tal manera
que si stos son cambiados, la firma digital es invalidada. 5. Est conforme a las reglamentaciones adoptadas por el Gobierno Nacional. (negrilla fuera de texto).
En tal virtud, por la voluntad del propio legislador, la firma digital produce los mismos
efectos de la firma impuesta de puo y letra del suscriptor y en consecuencia se presume
autntica como sta, si incorpora los atributos antes transcritos. La falta de alguno de ellos,
hace perder la fuerza y los efectos que el legislador le ha reconocido.
110
NOVUMUUS
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C'J0
Documento electrnico y
Elementos esenciales
Al tenor de lo dispuesto por el artculo 621 del Cdigo de Comercio, dos son los elementos
esenciales generales, comunes a todos los ttulos valores: La Firma del creador del instrumento y el derecho que en l se incorpora.
La ausencia de uno cualquiera de estos dos elementos, torna el ttulo valor inexistente.
Los ttulos valores virtuales, como ttulos valores que son, no se escapan de contener esos
dos mismos elementos generales de su esencia, razn por la que, a continuacin, nos
ocuparemos de ellos.
la firma
La firma del creador es un elemento esencial del negocio jurdico ttulo valor, en la medida
que es ella la que le da vida al instrumento. Sin la firma del creador, no podra predicarse la
existencia del ttulo valor.
Pero, por otra parte, la firma es generadora de la obligacin cambiara, si atendemos el
contenido del artculo 625 del Cdigo de Comercio que expresa: Toda obligacin cambiara
deriva su eficacia de una firma puesta en un ttulo valor y de su entrega con la intencin
de hacerlo negociable conforme a la ley de su circulacin ... (negrillas fuera de texto).
En las anteriores circunstancias, debe advertirse que la firma, hay que mirarla desde dos
pticas: como creadora del ttulo valor y como generadora de la obligacin cambiara, toda
vez que en frente de un ttulo valor tradicional, por ejemplo, la firma de un incapaz absoluto
es suficiente para crear el instrumento, pero nunca genera para ese suscriptor obligacin
cambiara.
Lo expuesto es vlido tanto para los ttulos valores tradicionales, como para los ttulos
valores virtuales.
Concepto de firma
Determina el inciso 2 del artculo 826 de nuestro actual Estatuto Mercantil: ... Por firma se
entiende la expresin del nombre del suscriptor o de alguno de los elementos que la integren o de un signo o smbolo empleado como medio de identificacin personal...
En punto de los ttulos valores tradicionales, a partir del concepto antes citado, se han venido manejando dos clases de firmas: la manuscrita, impuesta de puo y letra por el suscriptor,
y la mecnica, que procede de medios mecnicos tales como sellos, facsmiles, etc.
En relacin con los ttulos valores electrnicos o virtuales, aunque el concepto de firma
que contiene el inciso 2 del artculo 826 antes transcrito, no vara, como que la firma sigue
siendo un medio de identificacin personal a partir de la expresin del nombre y/o el apellido del suscriptor, o de la imposicin de elementos integradores de ese nombre, o de signos
NOVUMi!US
111

o smbolos utilizados por el firmante, resulta ajena a esta clase de ttulos valores tanto la
firma manuscrita, como la firma mecnica, en razn a que en un documento virtual resulta
imposible su imposicin.
No obstante, partiendo del mismo concepto, la ley 527 de 1999 y su Decreto Reglamentario 1747 de 2000, establecieron la denominada firma digital, para los mensajes de datos, la
cual resulta ser la nica firma aplicable a los ttulos valores virtuales en punto de su creacin, y de la eficacia de la obligacin cambiara contenida en esta clase de negocios jurdicos.
Como ya se tuvo oportunidad de referirnos a ese tipo de firma, corresponde ahora revisar
si las firmas que consagra nuestro Estatuto Mercantil, son susceptibles de ser utilizadas en
los ttulos valores electrnicos, como firmas digitales.
firma a ruego
La firma a ruego est prevista en los ttulos valores tradicionales, para las personas que no
puedan o no sepan firmar, caso en el cual lo hace otra persona a su ruego, dando fe de ello
dos testigos e imprimiendo la huella digital o plantar del otorgante 53 .
No consideramos que este tipo de firma pueda ser utilizada en los ttulos valores electrnicos o virtuales, si se tienen en cuenta los siguientes aspectos:
a. Una cosa es no saber o no poder firmar materialmente un documento, y otra bien
distinta no saber o no poder firmar digitalmente un mensaje de datos o un ttulo
valor electrnico. En el primer evento, la solucin es simple: utilizar la firma a
ruego; en el segundo caso, debe acudirse a una entidad de certificacin para
que le preste el servicio de creacin de la firma digital.
b. Si falta uno solo de los requisitos que establece el artculo 826 inciso tercero de
nuestro Cdigo Comercial, para la firma a ruego, no existe firma a ruego. Si se
tiene en cuenta que no es posible imponer en el mensaje de datos o en el ttulo
valor virtual la huella digital o plantar del otorgante, que es requisito sine qua non
de la existencia de la firma a ruego, fuerza es concluir que en los ttulos valores
electrnicos no existe la posibilidad de utilizar la firma a ruego.
En las anteriores circunstancias, resulta evidente que quien quiera crear ttulos valores
electrnicos u obligarse cambiariamente a travs de ellos, deber primero aprender a realizar su firma digital, pues no procede aqu, la mencionada firma a ruego.
Es claro que, por lo menos en el comienzo, todos necesitamos aprender a firmar
digitalmente, lo cual nos sita en las mismas condiciones, sepamos o n, podamos o n,
imponer nuestra firma manuscrita, frente a los ttulos valores tradicionales.
No aprender a firmar digitalmente, es renunciar abiertamente a las posibilidades que brinda la tecnologa y resignarse a vivir en la ignorancia, con las consecuencias que su compaa ofrece.
112
HOVUMUUS

Firma del ciego
Aplicable a los ttulos valores tradicionales, el artculo 828 de nuestra codificacin mercantil previene que, la firma de los ciegos no les obligar sino cuando haya sido debidamente
autenticada ante juez o ante notario, previa lectura del respectivo documento de parte del
mismo juez o notario.
Nadie duda que un ciego tiene la aptitud de manejar una computadora. En muchos casos,
la falta de visin no es bice para manejar la computadora con ms destreza y mayor
solvencia que un vidente.
Estas elementales consideraciones permiten concluir que un ciego bien podra aprender a
realizar su firma digital, lo cual le posibilitara la creacin de un ttulo valor electrnico, a
travs de un mensaje de datos, suscrito por l mismo, digitalmente, sin necesidad de acudir a nadie en su auxilio.
Jurdicamente, frente a la hiptesis que se plantea, puede asegurarse que mientras el
ttulo valor rena los elementos esenciales generales y particulares exigidos por la ley, y la
firma digital haya sido generada por la utilizacin de la clave privada del ciego, el ttulo valor
existe y vale, otra cosa es la obligacin cambiaria, la cual no se predica de ese ciego, por
cuanto no se renen los requisitos que para la obligacin del invidente exige el artculo 828
en cita.
En efecto, una cosa es la existencia de la firma y por ende del ttulo valor que ella origina
y otra, muy diferente, es la eficacia de la obligacin cambiaria que de la rbrica surge.
El ciego puede firmar digitalmente y, consecuencialmente, esa firma puede ser creadora
de un ttulo valor, pero nunca generar eficacia de la obligacin cambiaria, por cuanto no
est autenticada (esa firma), ante juez o notario, previa lectura del documento por ese juez
o por ese notario.
ObsNese que la obligacin surge de la firma impuesta por el ciego, siempre que se
presenten dos factores: lectura previa del documento por el juez o notario y autenticacin
de la firma por ese juez o notario.
Podra entonces preguntarse: y si la entidad de certificacin emite certificado en relacin
con la firma digital del ciego, no se obliga tampoco ese ciego?
Puede la certificacin suplir los requisitos exigidos por el artculo 828 en cita?
Consideramos, salvo mejor opinin, que no. An aceptando que las entidades de certificacin, mediante los certificados que emiten, estn dando fe, como un juez o un notario, en
relacin con las firmas digitales, como si se tratara de una autenticacin del mensaje de
datos, no puede pasarse por alto el requisito de la lectura previa del documento, de lo cual
quedar constancia en el acta que levanta el juez o el notario, lo que resulta imposible
frente a las entidades de certificacin, que no son juez ni notario y que tampoco estn
NOVUM UUS:
113

autorizadas para leer el contenido del mensaje de datos y menos para dejar constancia de
que se ley previamente a la imposicin por el ciego, de la firma digital.
En las anteriores circunstancias, podemos concluir:
"
El ciego puede crear un ttulo valor electrnico, en un mensaje de datos y mediante su firma digital.
El ciego puede endosar un ttulo valor electrnico, en un mensaje de datos y
mediante su firma digital.
La firma digital del ciego no lo obliga cambiariamente en ninguno de los dos
casos anteriores, aunque el ttulo valor exista, en el primer caso, o aunque el
endoso legitime al endosatario, en el segundo evento, por cuanto no se renen
los dos requisitos que para el efecto, exige el artculo 828 del Co. de Co.
Firma por aval

El aval es un negocio jurdico consensual de forma especfica, de formacin unilateral,
tpico y exclusivo de los ttulos valores, oneroso o gratuito, autnomo, mediante el cual, una
parte denominada AVALISTA garantiza, en todo o parte, el pago de la obligacin contenida
en un ttulo valor a cargo de uno, de varios o de todos los obligados cambiarios, que se
denominan AVALADOS 54
El AVALISTA manifiesta su voluntad unilateral, a travs de su firma, de garantizar
autnomamente, obligaciones cambiaras.
El aval podr constar en el ttulo mismo o en hoja adherida a l. Podr, tambin, otorgarse
por escrito separado en que se identifique plenamente el ttulo cuyo pago total o parcial se
garantiza. Se expresar con la frmula "por aval" u otra equivalente y deber llevar la firma
de quien lo presta. La sola firma puesta en el ttulo, cuando no se le pueda atribuir otra
significacin, se tendr como firma de avalista. Cuando el aval se otorgue en documento
separado del ttulo, la negociacin de ste implicar la transferencia de la garanta que
surge de aquel 55
La disposicin contenida en el artculo 634 del Estatuto Comercial, permite afirmar que es
vlido constituir aval y firmar como avalista un ttulo valor electrnico, en la medida que el
avalista constituya el aval mediante su propio mensaje de datos (en el cual se identifique el
ttulo valor contentivo de la obligacin cambiara que se garantiza), distinto del enviado por
el creador del ttulo valor electrnico o su endosante.
No debe olvidarse: que un mensaje de datos puede ser encriptado con la utilizacin de
una clave privada y desencriptado con la utilizacin de una clave pblica, en el entendido
que ambas claves pertenecen a la misma persona.
114
Lo anterior significa que si JUAN (iniciador), enva un ttulo valor a travs de un mensaje
de datos a MARA (destinataria), encriptndolo mediante el uso de su firma digital a travs
de su clave privada, que slo puede desencriptarse mediante la utilizacin de la clave
NOVU!113US

pblica de JUAN, nadie mas puede firmar digitalmente ese mensaje de datos, puesto que
a cada clave privada corresponde una clave pblica y viceversa.
As las cosas, JAIME no podra suscribir como avalista el ttulo valor electrnico girado por
JUAN a la orden de MARA, toda vez que el mensaje de datos que contiene el mencionado
ttulo valor, se encripta y desencripta con las claves privada y pblica de JUAN, respectivamente. Utilizar al mismo tiempo la clave privada de JAIME para firmar digitalmente, como
aval el ttulo, impondra la utilizacin de una clave pblica comn a las claves privadas de
JUAN y de JAIME.
No obstante, como el artculo 634 arriba mencionado, permite que el aval conste en escrito
separado, JAIME puede avalar la totalidad o parte de la obligacin cambiaria incorporada
en el ttulo valor electrnico girado por JUAN a MARA, enviando a sta un nuevo mensaje
de datos que contenga el aval suscrito con la firma digital de JAIME, mediante el uso de su
clave privada, para encriptarlo, y de su clave pblica, para desencriptarlo.
._
Mara tendra ahora dos mensajes de datos: uno con el ttulo valor electrnico girado por
JUAN y otro contentivo del aval prestado por JAIME. Efl desarrollo de lo dispuesto en el
artculo 634 antes citado, la negociacin del ttulo valor, implica tambin la del aval constituido.
Firma del deudor cambiario solidario

El artculo 632 del Cdigo de Comercio dispone la existencia de la obligacin cambiara solidaria, en los siguientes trminos: Cuando dos o ms personas suscriban un ttulo valor, en un
mismo grado, como giradores, otorgantes, aceptantes, endosantes, avalistas, se obligarn solidariamente. El pago del ttulo por uno de los signatarios solidarios no confiere a quien paga,
respecto de los dems coobligados, sino los derechos y acciones que competen al deudor
solidario contra stos sin perjuicio de las acciones cambiarias contra las otras partes.
La obligacin cambiara solidaria impone, entonces, las siguientes caractersticas:
"
Que el ttulo valor se suscriba por dos o ms personas.

Que las personas suscriban el ttulo valor en el mismo grado (giradores, otorgantes, aceptantes, endosantes, avalistas).
Que las firmas en el mismo grado hayan sido coevas 56
As las cosas, si se tiene en cuenta que la firma digital implica la existencia de dos claves
pares, que corresponden a una misma persona, no parece viable la existencia de la solidaridad cambiara en los ttulos valores electrnicos, puesto que en un mismo tiempo y en un
mismo mensaje de datos no podra existir sino una clave privada, generadora de la firma
digital y su correspondiente clave pblica. Las dems firmas no seran coevas y, de serlo,
no se realizaran en el mismo mensaje de datos.
Recurdese que la firma del creador, girador, otorgante, aceptante y endosante, debe
constar en el ttulo mismo o en un al/onge u hoja adherida al instrumento, que no puede
separarse de l.
~ NOVUM u8~
~
~
~
115

De consiguiente, salvo el caso de los avalistas coevos, no podra predicarse la solidaridad
en los ttulos valores electrnicos.
Contrario a lo expuesto, hay quienes diran 57 que en materia comercial la solidaridad se
presume, segn lo advierte el artculo 825 del Cdigo de Comercio, presuncin que unida
al texto del artculo 785 del mismo Estatuto, permite concluir que todos los suscriptores del
ttulo valor son obligados solidarios. Desde esta perspectiva, no cabe duda que la solidaridad cambiara es posible y se impone en todos los casos en que exista ms de un suscriptor
en el ttulo valor, toda vez que el legtimo tenedor podr exigir a cualquiera de esos firmantes el total de la obligacin cambiara, por razn de la solidaridad, an (se agrega), en
tratndose de ttulos valores electrnicos.
Desde luego, con el respeto que tal tesis merece, no puede compartirse, si se tiene en
cuenta:
1. Que la solidaridad en los ttulos valores est prevista de manera taxativa en el
artculo 632 del Cdigo de Comercio,
2. Que el artculo 632 en comento establece los rE;Jquisitos (que anteriormente se
mencionaron), de la obligacin cambiara solidaria.
3. Que la posibilidad de cobrar a todos o a uno o a varios obligados cambiaras, que
ofrece el artculo 785, tiene que ver con dos aspectos: la autonoma de sus respectivas obligaciones y la eficacia de la obligacin cambiara, derivada de sus
propias firmas.
En sntesis, por razn de la encriptacin asimtrica generada en la firma digital, que implica la utilizacin de dos claves pares (la privada y la pblica), pertenecientes a una misma
persona, amen de los requisitos que exige el artculo 632 anteriormente citado, debe concluirse que no es viable la solidaridad cambiara en los ttulos valores electrnicos, excepcin hecha de los avalistas coevos, quienes pueden constituir el aval en documentos (mensajes de datos) separados.
Lo anterior impone que, en tratndose de ttulos valores electrnicos, no puede aceptarse
la expresin y/o, en la parte deudora, por cuanto si la parte creadora o aceptante del ttulo
valor es plural, no puede encriptarse el mensaje de datos, mediante el uso de las dos
claves privadas correspondientes a cada uno de los supuestos suscriptores.
As, un pagar electrnico, que diga que CARLOS y/o HENRY prometen pagar incondicionalmente a JUAN una suma de dinero, slo podra enviarse al beneficiario mediante un
mensaje de datos encriptado por el uso de la clave privada de la firma digital de CARLOS
o de HENRY.
116
En tal evento, si se recuerda que la eficacia de la obligacin cambiara se deriva de la

firma, fuerza es concluir que el que no encript el mensaje de datos contentivo del pagar,
no es obligado cambiara, as en el mensaje aparezca su nombre y tenga toda la intencin
de obligarse, por cuanto no firm.
NOVUMUUS

Firma por acomodamiento
Para los ttulos valores tradicionales, est prevista en el artculo 639 del Cdigo de Comercio, as: Cuando una parte, a sabiendas, suscriba un ttulo sin que exista contraprestacin
cambiara a las obligaciones que adquiere, las partes en cuyo favor aquella prest su firma
quedarn obligadas para con el suscriptor por lo que ste pague y no podrn ejercitar
contra l/as acciones derivadas del ttulo.- En ningn caso el suscriptor de que trata el
inciso anterior, podr oponer la excepcin de falta de causa onerosa contra cualquier tenedor del instrumento que haya dado por ste una contraprestacin, aunque tal hecho sea
conocido por el adquirente al tiempo de recibir el instrumento.
Medi~nte la firma de favor, el acomodante suscribe un ttulo valor sin recibir contraprestacin
por la obligacin cambiaria que adquiere. Si el acomodante paga el importe del ttulo, las
partes (acomodados), en cuyo favor prest su firma, quedan obligadas cambiariamente
con l. En todo caso, el acomodante es obligado cambiario frente al tercero tenedor legtimo del ttulo valor, siempre que ste lo haya obtenido por causa onerosa, vale decir, por
haber dado contraprestacin para su obtencin.
Aunque la norma nada dice sobre que el acomodante deje constancia de que firma de
favor o por acomodamiento, consideramos que es necesario dejar consignada tal expresin al momento de la imposicin de la firma, puesto que si no se hace as, nos encontraramos con el hecho de que el suscriptor se obliga personalmente, como lo informa el
artculo 642 del Cdigo Comercial.
En punto de los ttulos valores electrnicos o virtuales, no se ve que no pueda utilizarse la
firma por acomodamiento o de favor. Una persona puede imponer digitalmente esta firma,
enviando en un mensaje de datos el correspondiente ttulo valor, encriptado mediante la
utilizacin de su clave privada, dejando constancia de que firma por acomodamiento.
Las consecuencias, sern entonces las previstas para los ttulos valores tradicionales en
el transcrito artculo 639 del Estatuto Comercial.
Firma por representacin voluntaria

El artculo 832 del Cdigo de Comercio define la representacin voluntaria, de la siguiente
manera: Habr representacin voluntaria cuando una persona faculte a otra para celebrar
en su nombre uno o varios negocios jurdicos. El acto por medio del cual se otorga dicha
facultad se llama apoderar y puede ir acompaado de otros negocios jurdicos.
A su turno, el artculo 640 de la misma obra, en sus dos primeros incisos, respecto de la
suscripcin de ttulos valores por mandatarios o representantes, dispone: Cuando el
suscriptor de un ttulo obre como representante, mandatario u otra calidad similar, deber
acreditarla.- La representacin para suscribir por otro un ttulo valor podr conferirse mediante poder general o poder especial, que conste por escrito ...
En las anteriores circunstancias, respecto de los ttulos valores materiales o tradicionales,
puede afirmarse lo siguiente:
NDVUMUUS
117

..
"
Resulta ajustado a derecho que una persona firme por otra un ttulo valor, teniendo
facultad expresa para ello.
El suscriptor debe acreditar la facultad que tiene, mediante la exhibicin del poder,
so pena de obligarse personalmente, como si hubiera actuado en nombre propio 58 .
Para que el poder otorgado sea oponible a cualquier legtimo tenedor del ttulo,
deber expresarse en el cuerpo del documento, que se est firmando por poder y
acompaarse, al menos en fotocopia, el escrito contentivo del poder.
El poder puede otorgarse por escritura pblica o por documento privado.
El poder puede contener la facultad de celebrar varios negocios (poder general), o
exclusivamente la de suscribir el ttulo valor (poder especial).
El poder debe estar vigente al tiempo de la suscripcin del ttulo valor.
Frente a los ttulos valores electrnicos, aunque pudiera pensarse que no se justifica su
firma mediante apoderado, es lo cierto que resulta viable jurdicamente hablando, su creacin o su endoso a travs de representante.
Al igual que ocurre en relacin con los ttulos valores tradicionales, ser menester entonces la mencin en el mensaje de datos, contentivo del ttulo valor, de que se firma por poder
y, mediante otro mensaje de datos, enviar al correspondiente destinatario el poder que en
el ttulo se anuncia.
El poder puede otorgarse materialmente, por escritura pblica o por documento privado,
caso en el cual, el apoderado suscriptor del ttulo valor virtual, deber hacer llegar material
o virtualmente, el aludido poder, al destinatario del ttulo valor.
Igualmente el poder puede otorgarse virtualmente, a travs del correo electrnico, evento
en el que tambin deber enviarse al destinatario del ttulo valor, ora por el poderdante, ora
por el apoderado.
Firma por representacin presunta

El ltimo inciso del artculo 640 del Cdigo de Comercio, previene: ... No obstante, quien
haya dado lugar, con hechos positivos o con omisiones graves, a que se crea, conforme a
los usos del comercio, que un tercero est autorizado para suscribir ttulos en su nombre,
no podr oponer la excepcin de falta de representacin en el suscriptor.
La firma por representacin presunta o aparente, surge de la falta de autorizacin por el
suscriptor y, al mismo tiempo, de los actos positivos o de las omisiones graves con las que,
el supuesto representado, haya dado a entender que quien suscribe el ttulo, lo hace a su
nombre.
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As, si TITO enva a travs de un mensaje de datos, un pagar a la orden de SIXTO y en

nombre y representacin de MARCOS, sin tener poder para hacerlo, en comienzo, por aplicacin del artculo 642 del Cdigo Comercial, se obligara nicamente TITO. No obstante, si
en una sola ocasin, MARCOS paga un ttulo valor de estos, suscrito por TITO, ese slo acto
da a entender, permite suponer, que en efecto TITO est autorizado para suscribir por MARCOS ttulos valores y, en consecuencia, el nico obligado cambiara sera MARCOS.
UOVUMiiUS
,;:;

Lo importante es probar, lograr demostrar la existencia de los hechos positivos o de las
omisiones graves que dan lugar a la presuncin de representacin, para deducir responsabilidad cambiara, al presunto poderdante que no autoriz por l la suscripcin del ttulo valor.
De todas maneras, probados esos hechos positivos o esas omisiones graves a que alude
la norma en comento, sea el ttulo valor contentivo de la obligacin surgida con ocasin de
la firma presunta, material o electrnico, la respectiva responsabilidad cambiara se radicar
en cabeza del presunto poderdante, en aplicacin del ltimo inciso del artculo 640 en cita.
Firma por representacin legal

Frente a los ttulos valores tradicionales, el artculo 641 del Cdigo de Comercio dispone:
Los representantes legales de sociedades y los factores se reputarn autorizados, por el
solo hecho de su nombramiento, para suscribir ttulos valores a nombre de las entidades
que administren.
En relacin con los ttulos valores electrnicos, es totalmente aplicable el contenido del
artculo 641 transcrito.
No obstante, en punto de la firma que ha de utilizarse en la creacin y emisin del ttulo
valor, a travs del mensaje de datos, es preciso preguntarse si las claves (pblica y privada), son de la sociedad, o de la persona del representante legal.
A nuestro parecer, la clave pblica hace parte de la firma digital de la sociedad, al igual que
la clave privada, y ambas deben ser conocidas por el representante legal. Si se cambia la
persona del representante legal, en aras de la seguridad de la sociedad, consideramos que
puede cambiarse la clave privada, o, si se prefiere, ambas claves.
Al efecto, debe tenerse en cuenta que el registro de la clave pblica es revocable, de
conformidad con lo dispuesto en el artculo 37 de la Ley 527 de 1999.
No resulta prudente que la sociedad, cambiado el representante legal, siga utilizando las
mismas claves, para suscribir digitalmente un mensaje de datos.
En el evento de que se haga uso indebido de la clave privada, por el representante legal
anterior, la sociedad es responsable por los perjuicios causados a terceros de buena fe
exenta de culpa, que confiaron en la certificacin cuya revocacin no se solicit (Art. 37 de
la Ley 527 en cita).
Firma sin poder

Antes de revisar el tema, es necesario hacer la siguiente precisin: una cosa es suscribir
por otro un ttulo valor con autorizacin para hacerlo y otra muy distinta firmarlo sin esa
autorizacin.
Si se firma por otro un ttulo valor, sin autorizacin para hacerlo, inexorablemente el suscriptor
queda obligado personalmente, puesto que ha obrado en nombre propio.
NOVUMJUS
119

En cambio, si se suscribe por otro un ttulo valor con autorizacin para hacerlo, pueden
suceder dos eventos: uno, que se haya recibido poder, y dos, que el poder no se haya
otorgado. En el primer caso, el suscriptor no se obliga, toda vez que ha actuado en nombre
y por cuenta del poderdante, quien es el nico obligado.
En el segundo caso, el suscriptor se obliga como si hubiera actuado en nombre propio,
pero puede liberarse de esa responsabilidad, por ratificacin expresa o tcita que, de la
autorizacin dada, haga el autorizante. La ratificacin obliga al ratificante desde el momento mismo en que se suscribi el ttulo valor y, de contera, exime de la obligacin al suscriptor,
como si este nunca se hubiera obligado.
Lo expuesto se aplica tanto en el ttulo valor tradicional, como en el ttulo valor electrnico.
El derecho que se incorpora

Incorporar significa agregar, unir una cosa a otra para que haga un todo con ella59
El segundo elemento esencial general de los ttulos valores, tanto tradicionales como
virtuales, es el derecho que se incorpora, el cual como se dijo, hace relacin a la obligacin
correlativa contenida en el instrumento.
El documento y el derecho que contiene se vuelven un todo indivisible, de suerte que el
titular del derecho solo puede exigir la obligacin contenida en el documento, mediante su
exhibicin.
A su vez, la obligacin correlativa al derecho incorporado en el instrumento, hace referencia a su fecha y lugar de surgimiento, al lugar y fecha de su cumplimiento, al objeto y a su
extincin.
En consecuencia, nos ocuparemos en seguida de la obligacin contenida en el ttulo valor.
Cundo nace
Al tratar las teoras de la emisin y de la creacin del ttulo valor, se tuvo la oportunidad de
establecer no solo cuando nace el instrumento, sino la obligacin cambiara que en l se
incorpora.
En tratndose de ttulos valores tradicionales, si no se menciona en ellos la fecha y el lugar
de su creacin, se tendrn como tales la fecha y el lugar de su entrega 60
La misma regla, ha de aplicarse a los ttulos valores electrnicos.
Remembrando que en punto de los ttulos valores electrnicos la entrega es jurdica,
virtual, se procede entonces a resolver la pregunta relativa a establecer cundo se entiende legalmente entregado el mensaje de datos contentivo del ttulo valor electrnico.
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NOVUMiiUS

Sobre el particular, la Ley 527 de 1999 en los artculos 20, 21 y 24 rene varias hiptesis:
a. Si al enviar o antes de enviar el mensaje de datos, el iniciador solicita o acuerda
con el destinatario que se acuse recibo del mensaje, habindose acordado entre
iniciador y destinatario una forma o mtodo para efectuarlo, se entiende que fue
entregado cuando el iniciador recepcione el acuse de recibo.
b. Independientemente del acuerdo antes mencionado, se presume la entrega al
destinatario, del mensaje de datos, en el momento en que el iniciador recepciona
acuse de recibo por el destinatario. Esta es una presuncin legal contenida en el
artculo 21 de la Ley 527, que como tal, admite prueba en contrario.
c. De no convenir otra cosa el iniciador y el destinatario, la entrega del mensaje de
datos contentivo del ttulo valor, se determina as:
Si el destinatario ha designado un sistema de informacin para la recepcin
del mensaje de datos, se entiende entregado en el momento en que ingrese
en el sistema de informacin designado.
Si el destinatario ha designado un sistema de informacin para la recepcin
del mensaje de datos, y se envi a un sistema de informacin del destinatario, pero diferente del designado, se entiende entregado en el momento en
que el destinatario recupere el mensaje de datos.
Si el destinatario no ha designado un sistema de informacin, se entiende
entregado el mensaje de datos contentivo del ttulo valor, cuando ingrese a
un sistema de informacin del destinatario.
Como puede observarse, la panormica ofrecida nos muestra que la llegada de la telemtica
y del documento electrnico, nos impone la obligacin de adecuar la normatividad vigente
a las nuevas necesidades creadas por el hombre, con el fn de asegurar la pacfica convivencia, en el entendido que no siempre ser necesario legislar.
Las leyes existentes son lo suficientemente slidas para regular los mismos conceptos
que tradicionalmente se vienen manejando y slo, por excepcin, habr de acudirse a la
expedicin de nuevas normas, teniendo cuidado de no saturarnos de ellas, puesto que
entre ms numerosas se ofrecen, resultan menos aplicables.
Notas y Referencias Bibliogrficas
CALDERN Rodrguez Cristian L. Miembro del Cibertribunal Peruano. Conferencia sobre el impacto de la Era Digital en el Derecho. Lima. 2000
As lo expresa el doctor Rodolfo Fernndez en su obra Contratacin electrnica:
La prestacin del consentimiento en Internet. J.M. Bosch Editor, Barcelona, 2001,
Pg.34
RIBAS Alejandro Javier, Aspectos Jurdicos del Comercio Electrnico en Internet,
Edit. Aranzadi, 1999.
La profesora espaola Mara del Carmen Gmez Laplaza, Comentarios al Cdigo Civil y Compilaciones forales, Edersa, 1993.
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HELMUT Arntz, citado por el profesor Jairo Parra Quijano en su obra Tratado de
la Prueba Judicial, Tomo 111, Los Documentos, Librera del Profesional, 3. Edicin.
MEDINA Torres Carlos Bernardo, Pruebas en Derecho Comercial, 2. Bogot,
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RENGIFO Garcia Ernesto, Comercio Electrnico, documento electrnico y Seguridad Jurdica, memorias sobre Comercio Electrnico, Universidad Externado
de Colombia, 1. Edicin, noviembre de 2000.
BRIZZIO Claudia R. Contratos informticos y contratos por medios informticos,
artculo publicado bajo la direccin de los profesores Atilio Anibal Alterini, Jos
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Revidatti, G.A., Firma, en enciclopedia jurdica Omeba, T.XII, Buenos Aires, 1960,
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GUERRERO Mara Fernanda, El mercado de valores desmateria/izado (aspectos tcnicos-lega/es), ponencia en el XIII Congreso Latinoamericano de Derecho
Bancario, Santiago de Chile, abril de 1994.
UN. Doc. AG 51, Sup. 17, A/51/17. Resolucin 51/162 de 1996.
RENGIFO Garcia Ernesto, obra antes citada, pginas 12 a 14.
MEDINA Torres Carlos Bernardo y BECERRA Len Henry Alberto, Documentos
y Ttulos Valores Electrnicos. Bogot. En prensa. 2002.
El Diccionario de la Real Academia Espaola, vigsima primera edicin, Espasa,
define la materia como una realidad espacial perceptible por los sentidos que,
con la energa, constituye el mundo fsico.
Corte Constitucional de Colombia, Sentencia C-662 de junio 8 de 2000, M. P. Dr.
Fabio Morn Daz.
VATTIER Fuenzalida Carlos, Profesor espaol que escribi en la recopilacin
Nuevas formas de Contratacin, En torno a Jos Contratos Electrnicos, Palestra
Editores, Lima, 2001.
Ver por ejemplo: Stiglitz, R.M., Contratos celebrados por medio de computadoras,
Buenos Aires, 1990, Allen T-Widdison Can computers make contracts. 9 Harvard
Journal Of Law and Technology 25 (winter 1996).
Junn, Provincia de Buenos Aires, 1986.
Star Farm Mutual Auto. INS. Co. v. Bockhurst, 453 F2d. 533 (1th Cir. 1972).
Ley de Comercio electrnico en Colombia, Ley 527 de 1999, XV Congreso Nacional de derecho comercial, Medelln 1999, "Nuevos retos del derecho Comercial", edicin 2000, Biblioteca jurdica Dik.
Comercio electrnico, documento electrnico y seguridad jurdica, XV Congreso
Nacional de derecho comercial, Medelln, 1999, "Nuevos retos del derecho comercial", edicin 2000, Biblioteca jurdica Dik.
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"Derecho de la Alta Tecnologa" (DAT), No. 104, 1997, pginas 19 a 23.

Ver la ley de firmas y certificados digitales del Per, No. 27269, del 28 de mayo
de 2000.
Del griego Kryptos, oculto, y Grapho, escribir, es la tcnica de las escrituras secretas.
As est previsto en el artculo 7. De la ley 527 de 1999.
Tal es la definicin propuesta por el numeral6. Del artculo 1. Del Decreto 1747
de 2000.
As est definido en el numeral?. Del artculo 1. Del Decreto 1747 de 2000.
D.P.C. significa declaracin de prcticas de certificacin, que es una manifestacin de la entidad de certificacin sobre las polticas y procedimientos que aplica
para la prestacin de sus servicios (Num. 10, art. 1. Decreto 1747 de 2000).
Artculo 35 de la ley 527 de 1999.
Dr. MORN Daz Fabio. Sentencia C-662 de junio 8 de 2000. M.P.
Atendiendo a la definicin ofrecida por el Diccionario de la Lengua Espaola, de
la Real Academia Espaola, vigsima primera edicin, segn la cual, vittual. Que
tiene vittud de producir un efecto, aunque no lo produce de presente.
Mensaje de datos. La informacin generada, enviada, recibida, almacenada o comunicada por medios electrnicos, pticos o similares, como pudieran ser, entre
otros, el intercambio electrnico de datos (EDI), Internet, el correo electrnico, el
telegrama, el t/ex o el telefax; (literal a) del artculo 2. De la Ley 527 de 1999).
BECERRA Len Henry Alberto. De Los Ttulos Valores. Bogot, Ediciones Doctrina y Ley Ltda., primera edicin, 2000, pginas 5 y 6.
En punto de la ineficacia, puede consultarse a Henry Alberto Becerra Len, en la
obra citada.
Sobre este particular, puede consultarse en la red, la siguiente direccin:
www.paybycheck.com
Iniciador: persona que actuando por su cuenta, o en cuyo nombre se haya actuado, enve o genere un mensaje de datos (Num. 1 Del Art. 1del Decreto 1747
de 2000).
Aunque ni la ley 527 de 1999, ni el Decreto 174 7 de 2000, definen al destinatario,
debe entenderse como tal la persona a quien se dirige el mensaje de datos,
atendiendo el significado que ofrece el Diccionario de la Lengua Espaola, de la
Real Academia Espaola, anteriormente citado.
Sistema de informacin. Se entender todo sistema utilizado para generar, enviar, recibir, archivar o procesar de alguna otra forma mensajes de datos (literal f)
del att. 2g de la ley 527/99).
Nos remitimos a lo expuesto por Henry Alberto Becerra Len, en la obra citada.
El artculo 835 del Estatuto Comercial consagra el principio de la buena fe, de la
siguiente manera: Se presumir la buena fe, aun la exenta de culpa. Quien alegue la mala fe o la culpa de una persona, o afirme que sta conoci o debi
conocer determinado hecho, deber probarlo.
Las Entidades de Certificacin estn creadas en el artculo 29 de la Ley 527 de
1999 y su reglamentacin se encuentra en el Decreto 174 7 de 2000 y en la
Resolucin 26930 de 2000, emanada de la Superintendencia de Industria y Comercio.
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En efecto, el artculo 40 de la ley 527 de 1999 impone responsabilidad penal al

suscriptor por falsedad, error u omisin en la informacin suministrada a la entidad de certificacin y por el incumplimiento de los deberes de suscriptor.
Tal se infiere de lo dispuesto en el artculo 658 del Cdigo de Comercio.
As lo disponen los artculos 648, 651 y 668 delCo. de Co.
Se entiende por sistema de informacin, todo sistema utilizado para generar,
enviar, recibir, archivar o procesar de alguna otra forma mensajes de datos -Lit. f)
Art. 2. Ley 527 de 1999.
Tal es el sentido del artculo 9Q de la Ley 527 de 1999.
Dispone el artculo 645: Las disposiciones de este ttulo no se aplicarn a los
boletos, fichas, contraseas u otros documentos circular... (subraya fuera de
texto).
El artculo 715 del Co. de Co. reza: La negociabilidad de los cheques podr
limitarse insertando en ellos una clusula que as lo indique.- Los cheques no
negociables por la clusula correspondiente o por disposicin de la ley, slo podrn cobrarse por conducto de un banco.
Sobre este particular pueden consultarse la ley 27 de 1990 y los Decretos 436 de
1990 y 437 de 1992.
Ver artculo 826-3 del C. de Co.
Ver Henry Alberto Becerra Len, Obra citada
Ver artculo 634 del C. de Co.
Segn el diccionario de la lengua espaola, de la Real Academia Espaola, coevas
son las cosas que existieron en un mismo tiempo.
Dr. TRUJILLO Calle Bernardo. Comentarios a los ttulos valores. Librera Jurdicas Wilches, Bogot, 1983, Pgs. 9 a 16.
As lo establece el inciso primero del artculo 642 del C. de Co.
Esa es la definicin que trae el Diccionario de la Lengua Espaola, de la Real
Academia Espaola, Vigsima Primera Edicin.
As lo ordena el ltimo inciso del artculo 621 del Cdigo de Comercio.
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