UNIVERSIDADE FEDERAL DE GOIS - UFG

FACULDADE DE ADMINISTRAO, CINCIAS CONTBEIS E ECONOMIA FACE

CURSO DE CINCIAS CONTBEIS
PROFESSOR: Ilrio Jos Rech
DISCIPLINA: PESQUISA APLICADA CONTABILIDADE

Nota :______________

ALUNO(A): Izabelli Caroline Araujo Temoteo

ANLISE DE TRABALHOS ACADMICOS DIRIGIDA

a) Ttulo do trabalho:

Estudo da associao entre o nvel de evidenciao e o grau de concentrao da

propriedade nas empresas brasileiras que exploram ativos biolgicos.

b) Contexto da pesquisa: relevncia, justificativa, delimitao, estrutura (Sntese no mnimo 10

linhas):

Nos ltimos anos, a preocupao com a atividade agrcola desencadeou o desenvolvimento

de normas apropriadas para o reconhecimento, mensurao e evidenciao dos fenmenos
que envolvem a produo e transformao de ativos biolgicos e de produtos agrcolas,
mais precisamente a IAS 41 Agriculture e, no Brasil, o CPC 29, adotado em 2009. O
crescimento do nmero de empresas que exploram atividade agrcola que captaram
recursos via mercado de capitais, fez com que surgissem estudos destinados a verificar a
value relevance das informaes contbeis relacionadas mensurao dos ativos
biolgicos a valor justo. Diversas pesquisas concluram que apesar das empresas se
preocuparem em mensurar os ativos biolgicos a valor justo, elas no divulgam
informaes adicionais que auxiliem a compreenso das demonstraes financeiras, o que
reduz a utilidade da informao contbil. Pesquisas diversas verificaram que a divulgao
obrigatria e voluntria dos ativos biolgicos influenciada pela intensidade dos ativos
biolgicos possudos pelas empresas, concentrao da propriedade, o tamanho e setor da
empresa, empresas de auditoria e pelo endividamento. As empresas brasileiras tm como
uma de suas caractersticas a concentrao de propriedade acionria o que faz com que
seja observado um conflito de agncia entre os acionistas majoritrios e minoritrios.
Nessa situao, conforme Sunder (1997), a informao contbil tem um papel fundamental
para a reduo dos conflitos de agncia e a realizao dos contratos entre majoritrios e
minoritrios. Para tanto, necessrio que as empresas estejam empenhadas em
disponibilizar para ambos volume suficiente de informaes para a tomada de decises.

c) Problema de pesquisa:

As empresas do agronegcio que possuem maior concentrao de propriedade acionria

apresentam um nvel menor de evidenciao dos ativos biolgicos?

d) Objetivo do artigo (Geral e Especficos):

Analisar a associao entre o ndice de evidenciao das informaes recomendadas pelo

CPC 29 e o grau de concentrao da propriedade nas empresas brasileiras que exploram
ativos biolgicos.

e) O que foi abordado no Referencial Terico? (sntese no mnimo 10 linhas)

A evidenciao tem como princpio que todas as informaes, boas ou ruins, devem ser
apresentadas para os usurios, desde que sejam, relevantes, oportunas e desejadas. A
literatura contbil que discute a assimetria informacional e o papel da contabilidade como
fator redutor dessa anomalia formulou a teoria da agncia, segundo a qual, com a
separao de controle e propriedade, os recursos da empresa no so eficientemente
alocados, porque os gestores no tm as mesmas motivaes dos acionistas, ou seja, existe
desalinhamento de interesse entre ambos. Uma das consequncias quando da existncia de
informaes assimtricas a presena de comportamentos oportunistas (aes guiadas por
interesses prprios), entre os agentes, por parte daqueles que detm as informaes. No
entanto alguns fatores fazem com que as empresas estejam mais predispostas a divulgar
parte de suas de informaes, como a quantidade de informaes que devem ser
divulgadas a stakeholders, como rgos polticos, investidores e sociedade em geral e a
concentrao de capital. De acordo com a CPC 29 (2009) os ativos biolgicos podem ser
considerados, sinteticamente, como um animal e/ou uma planta, vivos e devam ser
mensurados ao seu valor justo (valores de sada) menos as despesas decorrentes da venda,
no momento do reconhecimento inicial e ao final de cada perodo de competncia. Ainda
de acordo com essa norma considera-se valor justo como o preo que seria recebido pela
venda de um ativo ou que seria pago pela transferncia de um passivo em uma transao
no forada entre participantes do mercado na data de mensurao. Existem circunstncias
em que o valor justo dos ativos biolgicos no pode ser medido com confiabilidade, nestes
casos a previso CPC 29 (2009) que sejam mensurados pelo custo deduzido qualquer
depreciao e/ou perdas por irrecuperabilidade. Assim, embora o valor justo sofra vrias
crticas por sua subjetividade, ele tem preferncia em relao ao custo histrico por possuir

uma maior capacidade de representar o valor preditivo de um ativo. No que diz respeito a
evidenciao das informaes relacionadas aos ativos biolgicos a norma destaca um rol
de informaes para melhor levar ao mercado as informaes desses ativos.

f) Metodologia da Pesquisa: Desenho metodolgico [Estratgia de pesquisa, Forma de abordar o

problema (quanti, quali e quali-quanti), Definio operacional das variveis, Tcnicas de Coleta e
Anlise de Dados. Populao e Amostra]

Essa pesquisa se delineou como quantitativa quanto aos seus mtodos e descritiva em
relao aos objetivos. Utilizou-se um mtodo quantitativo para delimitar a hiptese de
pesquisa, com enfoque descritivo dos dados contbeis e financeiros, utilizando-se como
instrumento de coleta a base de dados do Economtica. A amostra composta por 25
empresas, que possuem aes negociadas na BM&FBovespa. Foram selecionadas as
empresas ativas listadas na bolsa que possuam ativos biolgicos em seus balanos em
pelo menos um dos anos analisados. As informaes constantes em suas Demonstraes
Contbeis e Notas Explicativas no perodo compreendido entre 2011 e 2015 foram
extradas. Para as empresas que continham dados ausentes, foi atribudo o valor referente
ao ano mais prximo. As variveis foram estabelecidas, conforme os critrios de
evidenciao, determinados no pronunciamento CPC 29, bem como por meio de
informaes contbeis e financeiras extradas das Demonstraes Contbeis e Notas
Explicativas. Assim, nesse estudo, a varivel dependente o ndice de Evidenciao (IE) e
as variveis independentes so: relao entre Ativo Biolgico e Ativo Total (AB/AT),
Rentabilidade do Patrimnio Lquido (Rent PL), Endividamento (End), Tamanho da
empresa calculado pelo Ativo Total (TAM), Controle Acionrio (ContAc), Liquidez
Acionria (Liq AC), Negociabilidade Acionria (Neg AC), sendo que essas ltimas trs
medem a concentrao de propriedade nas empresas. Para o clculo do IE, foram
analisadas as Notas Explicativas das companhias abertas da amostra em relao aos itens a
serem evidenciados, determinados pelo Pronunciamento CPC 29. Considerou-se para
efeitos de anlise, trs categorias de evidenciao Sim, No e No se Aplica, sendo que,
estabeleceu-se a relao entre os itens evidenciados (Sim) e a somatria total dos itens
evidenciveis (categorias Sim e No). Em relao ao ndice de Evidenciao, foi calculada
a mediana para cada um dos anos, sendo que os valores que estiverem acima da mediana,
foi atribudo valor 1 e ara os valores abaixo da mediana, zero. Assim, foi obtido o IE
ajustado. Para o tratamento dos dados e anlise da associao entre as variveis
dependente e independentes, utilizou-se como ferramenta estatstica o Gretl Software.
Por fim, foi aplicado o mtodo Probit para anlise dos dados referente ao perodo de 2011
a 2015 para as 25 empresas da amostra, o qual utiliza a funo de distribuio acumulada
(FDA) da distribuio normal.

g) Anlise dos resultados - principais resultados da pesquisa:

Inicialmente, realizou-se o teste de correlao entre as variveis explicativas, j que

valores com alta correlao dificultam a estimao correta dos parmetros. As variveis
tamanho (TAM) Liquidez da aes (LiqAC) possuem alta correlao com a varivel
Negociabilidade das Aes (NegAC), a qual foi excluda do modelo para fins de anlise. A
varivel ABAT (ativo biolgico/ativo total) possui uma relao negativa com todas as
demais variveis. A varivel liquidez acionria (LiqAC) possui relao negativa com a
composio acionria (CompAC). Tal fato comprova que quanto maior a concentrao de
propriedade menor o volume de operaes das aes das companhias. Na sequncia
analisou-se a presena ou no da multicolinearidade, definida como a extenso com que
uma varivel pode ser explicada por outras, sendo que no houve necessidade de excluso
de variveis do modelo. As variveis inseridas no modelo formulado possuem um poder
explicativo de 37% sobre o ndice de evidenciao dos ativos biolgicos das empresas
analisadas. As variveis significativas so: ABAT, End, TAM e LiqAC, j as variveis
RentPL e ContAc no obtiveram valores significativos. Os resultados demonstram que as
variveis ABAT e TAM possuem relao positiva com a varivel dependente, ou seja,
possuem impacto positivo com o nvel de evidenciao. J a varivel liqAC obteve sinal
negativo, demonstrando que tem relao inversa com o nvel de evidenciao.

h) Consideraes Finais -principais concluses:

Verificou-se que as empresas que apresentam uma relao maior entre o volume de ativos
biolgicos e ativos totais (ABAT) tendem a evidenciar mais informaes recomendadas
pelo CPC 29, o que pode estar relacionado a maior especialidade e controle desses ativos
j que as informaes sobre eles podem ser relevantes para os seus usurios. Verifica-se,
tambm, uma relao positiva entre o tamanho da empresa e o nvel de evidenciao, ou
seja, empresas maiores tendem a ser mais transparentes tendo em vista o risco de custos
polticos. O coeficiente positivo e significativo da varivel endividamento denota uma
relao direta entre evidenciao dos ativos biolgicos e o endividamento das empresas.
Porm, para fins de anlise, considera-se que essa varivel no tem influncia no ndice de
evidenciao, pois seu efeito muito baixo a julgar pelo coeficiente. Por fim, um dos
indicadores dos efeitos da composio acionria o baixo volume de negociao de aes
de empresas, quando estas apresentam maior concentrao acionria. Apesar de a varivel
de composio acionria no ter apresentado significncia, verifica-se a liquidez das aes
apresenta uma relao negativa e significativa com o ndice de evidenciao. Essa relao
contraria o sinal esperado dessa varivel, uma vez que, quanto maior liquidez das aes de
uma empresa pressupe maior ndice de evidenciao para suportar a necessidade dos

usurios nas decises de transacionar com o ttulo representativo da empresa. Entre os

resultados encontrados foi observado que a Rentabilidade do Patrimnio Lquido e o
Controle Acionrio no apresentaram significncia estatstica conclui-se que a
concentrao de propriedade acionria no afeta o ndice de evidenciao dos ativos
biolgicos de empresas que empresas que exploram tais ativos