Como ler um relatrio anual?

Por jane Bryant Quinn

Internacional Paper perguntou para jane Bryant Quinn, comentarista de

negcios no CBS: TV Morning Show, colunista do Newsweek e autora de
Everyones Money Book para nos contar como qualquer um pode
entender e lucrar a partir dos relatrios anuais de uma companhia

Para alguns executivos de negcios que eu conheo, se debruar sobre um

bom relatrio anual quase mais instigante que se perder assistindo o
ltimo filme de espies de John le Carre.
Mas para voc, provavelmente a histria seria bem diferente. Quem precisa
disso? , eu consigo ouvir voc perguntando. Voc precisa se for apostar
seu futuro trabalhando em uma empresa, investindo em uma ou vendendo
para uma.
Pq voc deve se preocupar?
Digamos que voc tem uma entrevista de empregos na Galactic
Industries. Bom, o que a companhia faz? O futuro dela parece bom? Ou a
prxima recesso vai deixar parte do negcio a ver navios?
Ou digamos que voc vai fornecer a ela vrios componentes. Voc deve
estender empresa muito crdito ou mant-la em rdia curta?
Como conseguir um
Voc achar respostas no relatrio anula. Onde voc pode achar isso? Sua
biblioteca deve ter os relatrios nacionais das empresas locais e das
empresas nacionais que lideram o mercado. Tambm h uma lista dos
responsveis pelas finanas das empresas e seus endereos, de forma que
voc pode escrever pedindo os relatrios anuais.
Ento o ltimo relatrio anula da Galactic Industries est bem em sua frente
pronto para ser decifrado. Como faz-lo?
Onde ns comeamos? No pela frente, pelas costas! Ns no queremos ser
surpreendidos no fim dessa histria.
Comece pelo fim

Primeiro, volte para o relatrio do Contador Pblico Certificado . Esse

auditor externo ir te dizer de cara se o relatrio da Galactic est de acordo
com Princpios contbeis aceitados.
Procure pelas palavras sujeito a. Isso significa que o relarrio financeiro
est limpo apenas se voc acreditar na palavra da companhia de acordo
com uma parte do negcio e o contador no est certo que voc deve.

Dvidas como essa so geralmente resolvidas detrs de portas fechadas.

Quando um sujeito a entra em um relatrio anual, pode significar em
problemas.
O que mais voc deve saber antes de checar os nmeros?
Continue nas costas do livro e v para as notas de rodap. Sim! Toda a
histria de lucros est algumas vezes na nota de rodap.
A receita est baixa? Se isso for apenas por causa de uma mudana na
contabilidade, talvez isso seja bom! A companhia deve menos impostos e
tem mais dinheiro em seu bolso. A receita est em alta? Talvez isso seja
ruim. Ela pode estar alta devido a uma condio especial que no vai
acontecer de novo ano que vem. As notas de rodap sabem.
Para o que aconteceu e porque
Agora vire para a Carta do Presidente. Geralmente endereada a nossos
acionistas franca e deve ser em mais jeitos que uma. O tom do
presidente reflete sua personalidade, o bom andar de sua companhia.
Em sua carta ele deve te contar como a companhia se desenvolveu durante
o ano. Mas mais importante, ele deve te dizer o porqu. Preste ateno para
frases que comecem com Exceto por ou apesar de, so pistas de
problemas.
Vises para o futuro
Pelo lado bom, uma carta do presidente deve te dar prospeces do futuro
da companhia e sua postura sobre as tendncias econmicas e polticas que
podem afeta-la.
Enquanto voc est o analisando, veja o que h de novo em cada linha do
negcio. A administrao est em boa forma para aguentar os duros e
competitivos anos 80?
Agora - e no antes voc deve escavar entre os nmeros!
Uma fonte o balano patrimonial. uma foto de como a companhia est
em um nico ponto no tempo. A esquerda esto os ativos tudo que a
companhia detm. Coisas que podem ser rapidamente transformadas em
caixa so chamados ativo circulante. A direita est o passivo tudo que a
companhia deve. Passivo circulante so as dvidas que vencem em um ano,
as quais so pagas pelo ativo circulante.
A diferena entre ativo circulante e passivo circulante o capital de giro, um
dado chave para se observar de um relatrio anual (ou quadrimestral) a
outro. Se ele diminui, pode significar problema. Uma possibilidade : a
companhia pode no estar sendo capaz de manter dividendos crescendo
rapidamente.
Procure por crescimento aqui
Capital dos acionistas a diferena entre o ativo total e o passivo. Presumese que o valor monetrio que os acionistas detm. Voc deseja que ele
cresa.

Outro nmero que se deve atentar a dvida de longo prazo. Dvidas altas e
crescentes, relativamente receita, pode no ser um problema para um
negcio crescente, mas mostra fraqueza em uma empresa que est
estagnando (mais sobre isso a frente).
A segunda fonte bsica de informao a Demonstrao do resultado em
exerccio. Ela mostra quanto dinheiro a Galactic ganhou e perdeu durante o
ano.
Muitas pessoas olham para um nico nmero primeiro. Ele est no DRE ao
final: Ganhos lquidos por ao. Preste ateno, ele pode te enganar. A
administrao da Galactic pode aumentar os ganhos vendendo uma fbrica,
ou cortando a verba de pesquisa e propaganda (Olhe as notas de rodap!).
Ento no se prenda aos ganhos lquidos at voc achar como ele
aconteceu, e como pode acontecer no prximo ano.
Olhe as vendas lquidas primeiro
O nmero que voc deve olhar primeiro no DRE a venda lquida. Pergunte
a si prprio: As vendas esto crescendo a uma maior velocidade que da
ltima vez? Quando as vendas caem, a companhia pode estar em apuros.
Pergunte tambm: As vendas cresceram mais que a inflao? Se no, as
vendas reais da companhia podem estar para trs. Se pergunte mais uma
vez: As vendas caram por que a companhia est se livrando de um negcio
deficitrio? Se sim, os lucros podem estar decolando.
(Eu nunca prometi que desvendando um relatrio anual seria fcil!)
Pegue sua calculadora
Outra coisa importante de se estudar hoje em dia a dvida da empresa.
Pegue sua calculadora de bolso e vire para o balano. Divida o passivo de
longo prazo pelo capital do acionista. Essa a razo dvida por capital.
Uma razo alta significa que a companhia pega emprestado muito dinheiro
para fazer seu negcio crescer. Isso ok se as vendas tambm crescem e se
h dinheiro em caixa para cumprir os pagamentos. Uma companhia lidando
bem com emprstimos financeiros pode ganhar muito dinheiro para seus
acionistas. Mas se as vendas carem, preste ateno. O empreendimento
todo pode estar aprofundando lentamente. Algumas empresas conseguem
lidar razes altas, outras no.
Voc precisa comparar
Isso traz tona uma das coisas mais importantes de todas. Um relatrio
anual, uma carta do presidente, uma razo no vai te contar muito. Voc
precisa comparar. A razo da companhia melhor ou pior do que
costumava ser? Melhor ou pior que a mdia da indstria? Melhor ou pior,
depois da recesso, do que estava depois da ltima recesso? Na
observao de empresas, comparao tudo. Ela te diz se a administrao
est se mantendo sobre tudo mais.
A anlise financeira faz uso de vrios outros coeficientes para dizer como a
empresa est indo. Voc pode aprender mais sobre elas em livros que
tratam do assunto, pergunte ao seu bibliotecrio.

Mas uma coisa que voc nunca aprender de um relatrio anual quanto
pagar na ao de certa empresa. Galactic pode estar indo bem, mas se os
investidores esperassem eu ela fosse melhor o valor de sua ao pode cair.
Ou a Galactic pode estar capengando, mas se os investidores verem
melhores dias a frente, a ao pode subir.
Duas importantes sugestes
Essas so alguns princpios bsicos de como medir a sade de uma empresa
pelo relatrio anual. Mas se voc quer saber tudo que pode sobre a
empresa, voc precisa fazer um pouco mais de lio de casa. Primeiro, veja
o que a imprensa especializada em negcios diz sobre ela nos ltimos anos.
De novo, procure seu bibliotecrio.
Finalmente, voc deve se manter atualizado com o que est acontecendo
com o negcio, economia e poltica aqui e no mundo. Tudo pode e vai
afetar voc e as empresas que voc tem interesse.
A cada ano, companhias te do mais e mais informaes em seus relatrios
anuais. Lucrar a partir dessa informao depende de voc. Espero que voc
lucre a partir das minhas informaes.33333333333333