Introduccin a las Finanzas

Introduccin
Prcticamente todos los individuos y todas las organizaciones ganan u obtienen dinero, y
gastan o invierten dinero. Las finanzas se ocupan del proceso, las instituciones, los
mercados e instrumentos relacionados con la transferencia de dinero entre individuos,
empresas y gobiernos.
Desde el punto de vista terico y prctico, la experiencia de la administracin financiera,
tiene como fin, identificar bases estratgicas para el futuro de los programas de reforma
en dicha materia.
De hecho, la Administracin Financiera es el conjunto de procesos y actividades que se
cumplen para programar las finanzas, recaudar los ingresos, ejecutar los gastos, financiar
los dficit o invertir los excedentes de liquidez y evaluar el impacto de la gestin, en todo
el mbito institucional no Financiero.
Debido a la naturaleza del Estado y sus organizaciones, es obvio que los procesos de la
administracin financiera constituyen un subconjunto instrumental inmerso en los
procesos sustantivos de emitir las regulaciones, prestar los servicios y producir los bienes
que la sociedad demanda y espera del Sector. En este sentido la administracin financiera
forma parte de la gerencia pblica y est permanentemente condicionada por los cambios
de esta ltima los cuales, a su vez, reflejan la compleja dinmica de la relacin entre la
Sociedad y el Estado. En resumidas cuentas, la eficiencia de la administracin financiera
resulta determinante para la gerencia sustantiva responsable del cumplimiento de los
fines y del xito de los objetivos y resultados buscados por las distintas organizaciones del
Estado, gerencia sustantiva que cada vez ms est vinculada al desarrollo humano como
principal finalidad de la gestin estatal. Adems de los cambios en la organizacin estatal,
la administracin financiera pblica recibe el impacto de la poltica econmica y sus
instrumentos.
Administracin Financiera (Trminos generales)
Las Finanzas
Se pueden definir como el arte y la ciencia de administrar el dinero. Prcticamente
todos los individuos y todas las organizaciones ganan u obtienen dinero, y gastan o
invierten dinero. Las finanzas se ocupan del proceso, las instituciones, los mercados e

instrumentos relacionados con la transferencia de dinero entre individuos, empresas y

gobiernos.
Finanzas y la economa
El campo de las finanzas est estrechamente relacionado al de la economa.
Debido a que toda empresa opera dentro de la economa, el administrador financiero
debe conocer el marco de referencia econmico del pas; as como estar alerta a los
niveles cambiantes de la actividad econmica y las modificaciones en las polticas
econmicas. El Administrador Financiero tambin debe ser capaz de utilizar las teoras
econmicas como gua para una eficiente operacin empresarial.
Anlisis marginal
Es el principio econmico fundamental que se emplea en la Administracin
financiera, esto es, que solo se adoptarn decisiones financieras cuando las utilidades
adicionales exceden a los costos adicionales. Casi todas las decisiones financieras se
reducen a esta evaluacin de utilidades y costos marginales. Un conocimiento bsico de
la economa es, por tanto, necesario para comprender tanto el entorno como las tcnicas
de toma de decisiones en la administracin financiera.
Finanzas y la contabilidad
Las actividades de finanzas (tesorera) y contabilidad (contralor) estn dentro del
control del vicepresidente de finanzas. Dichas funciones estn estrechamente
relacionadas y por lo general se traslapan. De hecho, la Administracin financiera y la
contabilidad con frecuencia no fciles de diferenciar; en empresas pequeas, el contralor
es quien desempea las funciones financieras; en empresas grandes, muchos contadores
estn involucrados en varias actividades financieras. Sin embargo, existen dos diferencias
fundamentales entre las finanzas y la contabilidad. Una se relaciona con el tratamiento
que se da a los fondos y la otra con la toma de decisiones.
Los Mercados Financieros
La funcin bsica de las finanzas se debe desempear en todos los tipos de
organizaciones y sistemas econmicos. Lo que unifica a las organizaciones comerciales
desde el punto de vista de la economa de mercado, es que todas estn directa y
mensurablemente sujetas a la disciplina de los mercados financieros. Estos mercados

valan en forma continua los activos de las empresas, con lo cual proporcionan una
medida del desempeo de las mismas. Una consecuencia de la evaluacin continua de
las empresas por parte de los mercados de capitales est representada por el cambio en
su nivel de valuacin (precios de mercado de la accin). Por lo tanto los mercados de
capitales estimulan la eficiencia y proporcionan incentivos a los administradores para que
mejoren su desempeo.
La administracin financiera se puede considerar como una forma de la economa
aplicada que se funda en alto grado en conceptos econmicos.
La Administracin Financiera se refiere las actividades necesarias para el cumplimiento de
la funcin financiera en una empresa u ente. Aunque los aspectos especficos varan de
acuerdo con la naturaleza de cada organizacin, las funciones financieras bsicas son: La
inversin, el financiamiento y las decisiones sobre dividendos de una organizacin. Los
fondos se obtienen de fuentes externas y se asignan con base en diferentes aplicaciones.
El flujo de fondos que se circula en una empresa debe ser debidamente coordinando. Los
beneficios que se acumulan para las fuentes de financiamiento adquiere la forma de
rendimientos, reembolsos, productos y servicios. Estas funciones deben ser ejecutadas
por las empresas comerciales, dependencias del gobierno, as como por las
organizaciones no lucrativas. Para llevar a cabo toda esta gama de funciones, en la
empresa se debe contar con la figura de un Administrador Financiero, quien a travs de
stas, debe lograr maximizar el valor de la organizacin; planeando, obteniendo y usando
los fondos que de la misma.

Anlisis de Estados Financieros. Las mejores decisiones, en todos los mbitos de la vida,
son aquellas que son tomadas con pleno conocimiento de los hechos, antecedentes y
posibilidades de aquello que se va a decidir. An as, conociendo todo el entorno del
hecho, es fcil equivocarse y tomar la decisin incorrecta. Pero el riesgo de tomar una
decisin inadecuada se reducir al mnimo cuando se tengan a la mano todos lo
elementos de juicio para poder decidir. Lo anterior es aplicable tambin cuando se trata de
negocios y empresas. Para conocer una empresa profundamente es necesario hacer un
examen exhaustivo de sus estados financieros, desglosarlos, reducirlos a su mnima
expresin y hacer pruebas para estar seguros de que lo que se dice de ellos es cierto,

veraz y correcto. Una vez en este punto, se tendrn elementos y se estar en posibilidad
de tomar decisiones de calidad, acertadas y con riesgo mnimo, las cuales sern tiles en
la planeacin y estrategias a seguir. Sin embargo no hay que olvidar que el anlisis dar
nica y exclusivamente cifras fras, las que tendrn que ser utilizadas por el analista
financiero, quien incorporar al anlisis cuantitativo, su experiencia, criterio y
conocimientos diversos, para lograr los objetivos de anlisis planeacin y de estrategia
financiera.

En teora, una junta directiva conformada por determinados accionistas, coordina a

los administradores y dirige su actuacin a favor de los accionistas. Sin embargo,
producto de muchos estudios se sabe que la amplia dispersin de la propiedad del capital
comn de la mayora de las grandes corporaciones dificulta el ejercicio del control de los
accionistas a travs de dicha junta directiva. El accionista individual no tiene una
participacin lo suficientemente considerable como para justificar el gasto de tiempo y
dinero que implica un control estrecho de los administradores y de la junta directiva.
Tambin es comn el argumento de que los administradores se interesan ms en lograr
un mayor tamao de la empresa que en maximizar el valor de la misma, dado que su
compensacin se relaciona con las ventas o con los activos totales. Entonces, el beneficio
neto de una empresa hay que verlo como una torta que se reparte entre un nmero de
participantes. Aqu incluimos al director y a los trabajadores as como a los prestamistas y
accionistas que han contribuido con su dinero a establecer y mantener el negocio. El
Gobierno es tambin uno de los participantes ya quien grava los beneficios de la
empresa.
Todos estos participantes se sitan juntos en una complicada rama de contratos y
acuerdos tcticos. Por ejemplo, cuando los bancos prestan dinero a una empresa insisten
en realizar un contrato formal fijando el tipo de inters y los plazos de devolucin del
prstamo, imponiendo quiz restricciones sobre los dividendos o prstamos adicionales,
etc. Pero no se puede inventar reglas escritas para cubrir cualquier posible contingencia,
por lo que los contratos por escrito van complementados con acuerdos tcticos. Por
ejemplo, los directores entienden que a cambio de un salario alto se espera de ellos que
trabajen duro y que reserven parte de la torta para injustificados lujos personales.

Objetivos y Metas de la empresa.

El objetivo del equipo directivo de una empresa debe ser la mxima creacin de
valor posible, es decir, que la compaa valga cada vez ms. El valor de la empresa viene
representado por el valor de mercado de su activo; como es lgico, ste debe ser igual al
valor de mercado de su pasivo que, a su vez, es igual a la suma del valor de mercado de
sus acciones ms el valor de mercado de sus deudas. Si tenemos en cuenta que, en
condiciones normales, el valor del endeudamiento oscilar en las cercanas de su valor
contable, parece lgico pensar que la creacin de valor en la empresa se reflejar
bsicamente en el aumento del valor de sus acciones o fondos propios. ste depende de
las decisiones de inversin, financiacin y reparto de dividendos que tome su equipo
directivo. Por tanto, tambin se puede decir que el principal objetivo de la gestin
empresarial es la maximizacin del valor de la compaa para sus propietarios.
En la idea de que al aumentar el valor de la empresa el principal incremento se
produce en el valor de los fondos propios de la misma. Concretando, este objetivo
proporciona al consejo de administracin de la empresa y a su equipo directivo una
directriz clara, que facilita la adopcin de decisiones y la evaluacin de sus prestaciones;
favorece la formacin de capital y la ms correcta asignacin de recursos; y, acompasa
eficientemente el diseo de la organizacin a los incentivos y riesgos de todas las partes
implicadas en la empresa. Por otra parte, es preciso sealar que el importante papel que
representa dicho objetivo en la asignacin de recursos en una economa de mercado no
goza de una aceptacin generalizada. Esto se debe, entre otras razones, a la
incertidumbre y frustracin que han producido los grandes despidos de personal debido a
las reestructuraciones empresariales realizadas en nombre de aqul y a las crticas a la
alta direccin por buscar, aparentemente, su propio inters y centrarse en enfoques
miopes en la cotizacin diaria de las acciones. Adems, en la Unin Europea existe una
creciente tensin entre las prcticas empresariales que persiguen este objetivo necesario
en un mercado mundial competitivo y la larga tradicin establecida de mantenimiento del
bienestar social.
El objetivo de la empresa segn la teora de los participantes.
Por dicho motivo hay una corriente de pensamiento que defiende que los directivos
de la empresa deben tener en cuenta a la hora de tomar decisiones los intereses de todos
los participantes en la empresa: inversores, consumidores, empleados, acreedores,

poderes pblicos, directivos y sociedad en general, a los que en ingls se denomina

stakeholders. stos son todos aquellos individuos o grupos que pueden verse afectados
por, o afectar al, bienestar de la empresa. Esta teora de los participantes (stakeholder
theory) hunde sus races en la sociologa, el comportamiento organizativo, y en el propio
inters de los directivos.
Segn Jensen, esta teora fracasa al intentar crear el mximo valor posible porque es
incapaz de proporcionar una completa especificacin del objetivo de la empresa, lo que
puede acarrear una confusin en la gestin, conflictos, ineficiencias y prdida de la
competitividad.
Las finanzas como funcin organizacional de la empresa.
La funcin administrativa financiera de la empresa depende del tamao de la
misma. En las compaas pequeas, la funcin financiera es desempeada en general
por el departamento de contabilidad. Al crecer una empresa, la importancia de dicha
funcin resulta en la necesidad de un departamento separado, ligado de manera directa al
presidente de la compaa (o Director General) por medio de un Vicepresidente de
Finanzas conocido como gerente financiero. Las tres formas legales fundamentales de la
administracin empresarial son la empresa de propiedad unipersonal (o persona fsica),
la sociedad (o colectiva) y la corporacin.
Empresas de propiedad unipersonal: Es un negocio propiedad de un solo dueo, quien lo
administra para su propio beneficio. Cerca del 75% de todos los negocios son empresas
de propiedad unipersonal. La tpica empresa unipersonal es en pequeo negocio, como la
tienda de abarrotes de la colonia, el taller mecnico o la reparadora de calzados.
Normalmente el propietario, junto con unos pocos empleados, dirige la organizacin. Este
suele obtener capital a partir de sus recursos personales o mediante prstamos, y es
responsable de todas las decisiones de negocios. La empresa de propiedad unipersonal
tiene responsabilidades ilimitadas, lo cual significa que el total de los bienes de
propietario, y no solo la cantidad invertida originalmente pueden utilizarse para satisfacer
a los acreedores. La mayora de las empresas de propiedad unipersonal estn en las
empresas de ventas al mayoreo o al menudeo, de prestacin de servicios y de obras de
construccin.

Sociedades (o empresas colectivas): Una sociedad (o empresa colectiva) consta de dos o

ms propietarios que crean negocios conjuntos con el fin de obtener utilidades. Las
sociedades, las cuales suman 10% de todos los negocios son ms grandes que las
empresas de propiedad unipersonal. Las empresas financieras, aseguradoras y de bienes
races son los tipos ms comunes de empresas colectivas. Los bufetes de contadores
pblicos y las empresas de corretaje suelen a menudo tener ms socios. La mayor parte
de las sociedades se organizan mediante un contrato escrito conocido como escritura
constitutiva de sociedad. En una sociedad en general (o regular) todos los socios tienen
responsabilidad ilimitada. En una sociedad de responsabilidad limitada (O sociedad en
comandita), uno o ms de los socios pueden ser designados como de responsabilidad
limitada con la condicin de que al menos uno de los socios tenga responsabilidad
ilimitada. Por lo general, a un socio de responsabilidad limitada se le prohbe participar en
la administracin de la empresa.
Corporaciones (o sociedades annimas): Una corporacin es una entidad artificial que
solo existe ante la ley, conocida con frecuencia como Entidad Legal ; esta posee las
facultades de una persona en cuanto a que puede demandar y ser demandada, pactar y
constituir contratos, y adquirir propiedades a su propio nombre.

Aunque solo 15% de

todos los negocios se encuentran incorporados, la corporacin es la forma dominante de

organizacin empresarial. Es responsable del cerca del 90% de los ingresos
empresariales y de 80% de las utilidades netas. Los principales componentes de una
corporacin son los accionistas, la junta directiva y el Presidente. Los accionistas son los
dueos reales de la empresa, debido a su participacin en acciones comunes y
preferentes. Botan de manera peridica para elegir a los miembros de la junta directiva y
hacer modificaciones a los estatutos de la empresa. La junta directiva es la autoridad
Suprema responsable de la direccin de las operaciones de los negocios y ejecutivos de
otras organizaciones importantes. El Presidente o Director General es el responsable de
la administracin cotidiana de las operaciones y de dar seguimiento a las polticas
establecidas por la Junta. Se requiere que l entregue un reporte peridico a los
directores de la empresa.
Objetivos e importancia de la Administracin Financiera.
La Administracin Financiera es el rea de la administracin que cuida de los
recursos financieros de la empresa. Se centra en dos aspectos importantes de los

recursos financieros: la rentabilidad y la liquidez. Esto significa que la administracin

financiera busca hacer que los recursos financieros sean lucrativos y lquidos al mismo
tiempo. En realidad, estos son los dos objetivos principales de la administracin
financiera: el mejor rendimiento posible de la inversin (rentabilidad o lucro) y la rpida
conversin en dinero (Liquidez). Con estos dos objetivos en mente se pueden definir
adecuadamente la administracin financiera.
El rol del gerente financiero:
El Gerente financiero, es aquella persona que tiene como misin la captacin y el
destino de los recursos financieros en las mejores condiciones posibles para conseguir
crear el mximo valor de la empresa. La capacidad del gerente financiero para adaptarse
al cambio y la eficiencia con que planifique la utilizacin de los recursos financieros
requeridos por la empresa, as como, la capacidad de identificar la adecuada asignacin
de esos recursos y su obtencin, son aspectos que influyen no slo en el xito de la
compaa sino, tambin, en el de la economa nacional. El gerente financiero, a travs de
una asignacin ptima de los recursos, contribuye al fortalecimiento de su empresa, y a la
vitalidad y crecimiento de toda la economa. Y ya que hablamos de economa no conviene
perder de vista que el directivo financiero debe comprender el entramado econmico en el
que se mueve su empresa y mantenerse alerta sobre los cambios que puedan producirse
tanto en la actividad econmica como en la poltica econmica. Por ello deber conocer
las teoras econmicas para poder utilizarlas a la hora de gestionar su negocio de una
forma eficiente. El principio econmico bsico utilizado en la direccin financiera es el
anlisis marginal, esto es, las decisiones de inversin-financiacin debern tomarse y
llevarse a cabo cuando los ingresos marginales esperados superen a los costes
marginales.