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Elaborado por:
Indice
Bienvenida:
Introduccin:
Objetivo General:
Objetivo especfico
Prologo
1 Captulo I
i
i
i
ii
ii
3 Captulo III
15
12
A
Anexos
25
Referencias Bibliogrficas:
49
Bienvenida:
Los profesores de la academia de Administracin de la UPIITA, que con empeo
elaboraron este pequeo texto les dan la ms cordial bienvenida esperando que
este documento sea de utilidad para el aprendizaje, elaboracin y aplicacin de los
Estados Financieros y el anlisis de los mismos, as como la aplicacin de
Ingeniera Econmica, a el fin de que el aprendizaje de este texto sirva para el
mejor desenvolvimiento en su quehacer cotidiano y empresarial.
Sean Bienvenidos.
Introduccin:
Este documento es una investigacin y aplicacin de los conocimientos de los
profesores C. P. Eusebio Castillo Padilla y el M. en C. Sergio Mndez Alvarado de
la Academia de Administracin del Departamento de Formacin Integral e
Institucional de la Unidad Profesional Interdisciplinaria en Ingeniera y Tecnologas
Avanzadas del Instituto Politcnico Nacional, cuyo objetivo es dotar de una
herramienta a los alumnos que cursan unidades de aprendizaje de la academia de
Administracin y puedan vincular estos conocimientos con los desarrollados en las
carreras de Mecatrnica, Telemtica y Binica. En el diseo de su estructura se
procur que el proceso enseanza-aprendizaje fuera secuencial, a fin de que los
alumnos de la Unidad Profesional Interdisciplinaria de Ingeniera y Tecnologas
Avanzadas desarrollaran el sentido para ser emprendedores y formar su propio
negocio.
Por otro lado, los profesores mencionados, consideramos que este texto es
conveniente para toda aquella persona interesada en el tema, toda vez que es
necesario conocer las tcnicas a utilizar en caso de un financiamiento o en el
caso de tener su propio negocio y poder controlarlo econmicamente.
Objetivo General:
El lector tendr bases suficientes para que aplique las tcnicas de evaluacin
econmica que s consideran el valor del dinero en el tiempo, as como la toma de
decisiones empresariales a nivel ejecutivo utilizando el anlisis financiero y el
punto de equilibrio.
Prologo:
Las necesidades del ser humano dentro del sistema capitalista, es el manejo del
dinero, sea cual fuere su profesin, actividad o empleo dentro y fuera de las
empresas o en su caso para la creacin de las mismas, as como dentro del
mbito Educativo es indispensable este tipo de conocimiento para los
emprendedores o para todo tipo de estudiante que quiere o desea incursionar en
un nuevo ente econmico, las diferentes tcnicas de aplicacin como son la
ingeniera econmica, anlisis por ndices y la aplicacin de las razones
financieras dentro de una organizacin y la aplicacin para las personas fsicas
son las bases para llegar a buen fin una negociacin o creacin de un negocio.
Por lo que en este texto, se pretende encaminar al lector que se encuentre dentro
o fuera de la universidad en cualquier carrera profesional o tenga un oficio para
que utilice y aplique el manejo de las tcnicas para conocer el valor del dinero en
el tiempo y poder tomar decisiones de mayor envergadura que redituaran en una
mejora continua y por ende en una mayor ganancia.
Dentro del texto, el estudiante podr manejar las tcnicas para solicitar, ya sea
financiamientos a empresas o financiarse el, as como para obtener los mayores
rendimientos por el uso del dinero, algunas definiciones de contabilidad,
contabilidad financiera y administrativa, Los estados financieros principales y su
anlisis por los mtodos verticales y horizontales, finalmente punto de equilibrio y
punto de equilibrio financiero, con algunos ejercicios resueltos y tareas para el
mejor aprendizaje del manejo del dinero en el tiempo y el manejo para tomas de
decisiones.
Objetivo especfico.
Aplicar las normas de informacin Financiera, para la elaboracin de los estados
financieros y utiliza los mtodos de razones financieras verticales y horizontales
para la toma de decisiones ejecutivas, mejorando la situacin econmica de una
organizacin en su caso.
Captulo I
1.1 Conceptos Bsicos
1.1.1 Concepto de Contabilidad.
Activo Diferido
Pagos anticipados, Gastos de Instalacin.
Cuentas de Pasivo
Pasivo corto plazo
Proveedores, Acreedores, Documentos por pagar, Impuestos por pagar, Iva
Trasladado.
Pasivo Diferido
Cobros anticipados
Capital Contable
Social, Reserva legal, Utilidades o prdida del ejercicio, Utilidades o prdida de
ejercicios anteriores.
Ingresos (Ventas)
Ingresos por ventas, Ingresos por desperdicios, Otros ingresos fuera del giro de la
empresa.
Costos
Estos son las erogaciones o salidas de dinero que se utilizan para fabricar o
comprar artculos terminados para su venta.
Gastos
Son aquellos que sirven de complemento para que una organizacin o empresa
pueda estar dentro del mercado, o sea que son las erogaciones complementarias
que tiene una negociacin.
Pasivo
Corto Plazo
Proveedores
Acreedores
Documentos por Pagar
Impuestos por pagar
Iva Trasladado
Fijo
Largo Plazo
Hipotecas
Documentos por Pagar
Terrenos
Edificios
Maquinaria y equipo
Mobiliario y equipo de oficina
Equipo de Transporte
Equipo de cmputo
Depsitos en garanta.
Diferido
Gastos de Instalacin
Rentas cobradas por Adelantado
Diferido
Cobros anticipados
Capital Contable
Social
Reserva Legal
Utilidades o prdida del ejercicio,
Utilidades o prdida de ejercicios
anteriores.
Total Pasivo y Capital
Total Activo
La forma de reporte de Estado Financiero el Pasivo y Capital se presenta abajo
del total del Activo.
Costo de Ventas
Estado de Resultados.
Este estado se caracteriza por tener el costo en un rengln en su totalidad y
determina el resultado de las operaciones en un perodo dado, y se presenta en
forma de reporte.
Las modalidades de este estado son:
1.- Analtica.
Se parte de los ingresos por ventas, restando en su caso las devoluciones y
descuentos, costo de lo vendido, los gastos de operacin, otros gastos y se suman
otros ingresos.
Estado de Resultados del 01 de Enero al 31 de Diciembre del 20XX
Ventas
Menos:
Devoluciones y Descuentos s/ Ventas
Igual:
Ventas Netas
Menos:
Costo de lo Vendido
Igual:
Utilidad Bruta
Menos:
Gastos de Operacin
Gastos de Administracin
Gastos de Ventas
Gastos Financieros
Igual:
Utilidad antes de Impuestos y Utilidades
Menos:
Impuesto sobre la Renta
Participacin de los trabajadores en las utilidades
Igual:
Utilidad a Distribuir
2.- Condensada.
Se parte de los ingresos por ventas netas incluye otros ingresos y se
presentan solamente los rubros netos hasta determinar la utilidad o perdida antes
de impuestos a la utilidad.
Estado de Resultados del 01 de Enero al 31 de Diciembre del 20XX
Ventas Netas
Menos:
Costo de lo Vendido
Igual:
Utilidad Bruta
Menos:
Gastos de Operacin
Igual:
Utilidad antes de Impuestos y Utilidades
Menos:
Impuesto sobre la Renta
Participacin de los trabajadores en las utilidades
Igual:
Utilidad a Distribuir
Activo Circulante
Pasivo Corto Plazo
Las deudas a corto plazo deben estar garantizadas por el valor de los activos
circulantes.
Acido=
ActivoCirculanteInventarios
Pasivo Corto Plazo
Esta razn nos indica si se cuenta con faltantes para liquidar el Pasivo Corto Plazo
o en sus casos excedentes para manejar el negocio.
Actividad.- mide la efectividad con que la empresa usa sus recursos y permiten
verificar la rotacin de las partidas cuyo movimiento conviene evaluar.
Rotacinde Cartera=
Ventas Netas
Cuentas por cobrar
Mide en promedio cuantas veces las cuentas por cobrar se convierten en efectivo.
(entre mayor sea es mejor).
Das de Cartera=
X tiempo.
Costo de lo vendido
Inventarios
Das de Inventario=
Inventario
Costo de lo vendido
X tiempo.
Costo de lo vendido
Proveedores
Muestra en promedio las veces que nos financiamos con los proveedores.
Das de proveedores=
Proveedores
Costo de lo vendido
X tiempo
Ventas Netas
Activos
(Veces)
Muestra la eficiencia con que se utilizan los activos para generar ventas
Rentabilidad.- mide a la administracin con base a los rendimientos generados
sobre las ventas e inversin.
Margn Neto sobre las ventas=
Utilidad
Ventas
Utilidad de operacin
Activos Fijos Netos
Utilidad Ne ta
Nmero de Acciones =
Multiplo de participacin=
Indica lo que est dispuesto a pagar el inversionista por un peso de utilidad por
accin.
Cobertura o Endeudamiento.- mide el grado de eficiencia de la empresa sobre el
financiamiento de las deudas.
Apalancamiento=
Pasivo Total
Capital Contable
Mide la relacin de los activos provistos por los acreedores en relacin con los
accionistas. Entre mayor sea, ms son la obligaciones de los accionistas con los
acreedores y mayor es el riesgo.
Estructura de Capital=
Pasivo Total
Activo Total
Capital Contable
Numero de Acciones
Aumentos y disminuciones
Tendencias.
Este mtodo es una herramienta para determinar si la empresa va por buen
camino y por lo tanto se utiliza varios periodos contables de la misma empresa
como ndices y valores absolutos y se presentan grficamente para determinar los
movimientos de los distintos elementos de los estados financieros para tomar
decisiones. Por ejemplo.- el periodo promedio de pago contra el cobro, los
proveedores contra compras y otros.
Histrico e ndices.
El mtodo histrico es una herramienta muy similar a las tendencias, toda vez que
este considera al Activo, Pasivo, Capital y las ventas al 100% del producto base
para determinar los ndices pero en varios periodos y tener una base pasada y
poder determinar a donde se dirige la negociacin.
Captulo II
2.1- Introduccin a la Ingeniera Econmica.
Objetivo especfico.
Aplicara las tcnicas de evaluacin econmica que si consideran el dinero en el
tiempo (Ingeniera econmica) en una inversin y en su caso en un financiamiento.
Para poder comprender por qu el dinero disminuye su valor en el transcurso del
tiempo es necesario conocer que es riqueza, rendimiento y riesgo.
Inters Continuo.
2.2.3 Anualidades
La palabra usada en ingeniera econmica de anualidades no solo se refiere a los
pagos por ao, ya que los pagos se pueden hacer por da, semana, mes,
bimestre, semestre, etc. (Anexo 5)
Formula:
t
1+i
1+i n
FNE
VPN =So+
t =1
Los criterios de evaluacin son: Si VPN > 0, se acepta la inversin; Si VPN < 0 se
rechaza la inversin
Definir el problema
Estructurar o elaborar una tabla
Estructurar o elaborar el diagrama del rbol
Asignar probabilidades a o los eventos
Calcular las ganancias de cada combinacin posible
Resolver el problema mediante los clculos monetarios de mayor cuanta.
Ejemplo en el anexo 11
Captulo III
Formula:
Unidades
Pe=
Cf
PvCv
Dnde:
Pe=Punto de Equilibrio
Cf =Costos Fijos Totales
Pv=Precio de Venta
Cv=Costo Variable
Pesos
Pe=
Cf
Cv
1
Pv
Capital de Trabajo neto.- este es la diferencia entre el Activo circulante menos los
Inventarios y restndole el Pasivo corto plazo, como se muestra en la frmula:
CTN =( ACI )PCP
Las decisiones que se toman con base al Capital de Trabajo son.
a) El nivel ptimo de inversin en activo circulante
b) La mezcla apropiada de los financiamientos a corto y largo plazo.
Por lo tanto, se deben efectuar los anlisis entre riesgo y rentabilidad y para esto
el concepto de riesgo es la probabilidad de incurrir en insolvencia tcnica, o sea
que no se tiene la cantidad de circulante para hacer frente a sus obligaciones y
rentabilidad es la ganancia que reporta la empresa despus de deducir sus costos
y gastos de los ingresos.
Ciclo de conversin del efectivo.- Este se caracteriza por los periodos del manejo
del circulante o sea que se considera desde la adquisicin y pago de los insumos
y la erogacin para los gastos, los insumos hasta la recuperacin va ventas de los
productos y en su caso del uso que se le d a los gastos, y para este hecho es
indispensable utilizar algunas formulaciones para toma de decisiones, tales como
Ciclo de operacin, Ciclo de caja, Rotacin de caja y Antigedad promedio de
inventario, mismas que se presentan a continuacin.
CO=API + PPC
Ciclo de Operacin= Antigedad Promedio del Inventario + Periodo promedio de cobro
Ciclo de Caja=
Rotacinde caja=
365
Ciclo de caja
365
Rotacin del Inventario
Demanda anual
( Cantidad
pedida )
( Cantidad2 pedida )
Nmero de pedidos=
Demanda anual
Cantidad ptima
c) Promedios = hay pocas empresas que utilizan este mtodo, por la inflacin,
pero con las reformas de ley del impuesto sobre la renta, este mtodo lo
tendrn que utilizar todas las empresas que utilicen valuacin de
inventarios.
Cuentas por cobrar.- una mala administracin de este rubro conlleva la falta de
liquidez en el activo circulante, toda vez que los clientes se pueden financiar si no
pagan en tiempo y forma las deudas que tienen con la empresa, por lo que las
empresas deberan cobrar de contado o en su caso en el menor tiempo posible y
para ello existen polticas para crdito, adems el manejo eficiente de estas dara
un incremento en las utilidades y se tendra un equilibrio entre la rentabilidad y el
riesgo que tendra la empresa.
Ingresos y desembolsos.- En este concepto es necesario conocer el giro de la
empresa para poder determinar que se vende que no est dentro del giro, como
por ejemplo el desperdicio, la madera, los fierros viejos y otros, que caeran en el
rubro de otros ingresos, por lo que respecta a los desembolsos se deben anlisis
las necesidades de la empresa a fin de determinar que es deducible o que no
refirindose a la ley del impuesto sobre la renta y el cdigo fiscal de la federacin.
Pasivos corrientes.- Conocidos como Pasivo a Corto Plazo estas obligaciones de
la empresa se reflejan por las operaciones de la negociacin como por ejemplo los
proveedores son aquellos a los cuales se les adquiere la mercanca ya sea
Materia Prima, componentes o Producto terminado, o aquellos a los que se les
solicit un crdito (Acreedores Diversos) o la diferencia de Impuesto al valor
agregado entre el trasladado y el acreditable.
Las consideraciones para conceder descuentos en general y por pronto pago son:
a)
b)
c)
d)
e)
f)
g)
Volumen de Venta
Por ciento (%) de descuento por pronto pago
Costo del descuento por pronto pago
Los das de descuento por pronto pago
Los das del crdito sin descuento
Anlisis de los gastos que pudieran ser incobrables
Anlisis de la utilidad en porcentual (%) y circulante
INPC actual
1
INPC anterior
En el siguiente ejemplo, se calcula el Costo del Capital en una inversin con varios
inversionistas, considerando la inflacin del 4.48 % anual.
El Sr. Prez requiere llevar a cabo una inversin de 3,500,000.00 y para tal efecto
efectu un anlisis a las diferentes instituciones Bancarias y comunico a algunos
inversionistas de su proyecto a lo que solamente uno de los inversionistas, La
sociedad El reintegro, S.A de C.V., lo considero viable y la institucin Bancaria fue
Bancomer, S.A., mismos que invertiran la cantidad de $ 2,000,000.00 y
500,000.00 respectivamente como se muestra en la tabla siguiente:
Inversionista
Sr Prez
El reintegro, S.A de C.V
Bancomer, S.A
Monto
1,000,000.00
2,000,000.00
500,000.00
3,500,000.00
Integraci
n%
28.57
57.14
14.29
100.00
% del Riesgo
25
30
35
Bancomer=35
Integracin %
28.57
57.14
14.29
100.00
Temar/Ind.
29.49
35.82
35.00
100.31
Ponderacin
0.0842
0.2046
0.0500
0.3388
El costo de Capital ponderado es del 33.88%, lo que nos indica que para que el
proyecto sea rentable se debe tener mnimamente de ganancia el 33.88% para
poder liquidar solamente el inters que solicitan los inversionistas.
Nota: entre mayor sea el Tmar o Trema es ms difcil que el proyecto o la
inversin se lleve a cabo.
La decisin sera no tomar el crdito toda vez que con ese Trema o Tmar no se
pagara el capital prestado y la empresa o el Sr. Prez quedara endeudado.
Apalancamiento.- Esto es simplemente el conocer que tan endeudada se
encuentra la empresa o sea determinar cunto debe y cuanto se tiene para
liquidar esos adeudos, ver captulo 1 inciso 1.3.1 Verticales o Estticos
El apalancamiento financiero es usar dinero de otro (deuda-pasivo) para generar
dinero (bienes-activo).
La ventaja del apalancamiento financiero es que se genera ms bienes sin invertir
tu dinero, esto es que se utiliza el circulante de otros, pero cuidado porque si no se
controla y se maneja adecuadamente puedes ser insolvente y por lo tanto quebrar
la empresa o quedar endeudado por un largo tiempo.
El apalancamiento financiero con recursos propios:
Caso 1.
Supongamos que queremos hacer una operacin en la bolsa de valores por la
cantidad de $ 500,000.00 (quinientos mil pesos) y las acciones que compramos
valen $ 1.00 (un peso), por lo tanto la inversin en el ao 0 (cero) ser de $
500,000.00 pesos, al final del ao nos damos cuenta que la accin tiene un valor
de 1.50 (un peso con cincuenta centavos) y la vendemos en su totalidad por lo que
obtenemos 750,000.00, entonces la ganancia es de 50,000.00 y la rentabilidad es
del 50%
Caso 2.
Supngase que invierte por parte de nosotros la cantidad de $ 200,000.00
(doscientos mil pesos) y otro inversionista nos presta $ 300,000.00 (trescientos mil
pesos) a una tasa del 15% de inters para poder comprar 500 mil acciones a 1.00
(un peso) la inversin sera entonces por la cantidad de $ 500,000.00 (quinientos
mil pesos) despus de un ao las acciones costaban 1.10 (un peso con diez
centavos) y las vendemos por lo que recibimos la cantidad de $ 550,000.00 de los
cuales tenemos que pagar los intereses y el capital prestado por lo que al efectuar
el clculo de la rentabilidad nos da.
Inversionista
Capital Invertido
Venta
Nosotros
Prstamo
Inters del prstamo
Ganancia
Rentabilidad
$ 550,000.00
$ 200,000.00
300,000.00
45,000.00
5,000.00
2.50%
Ntese que el resultado de la inversin no nos favorece, por que la tasa de inters
que cobro el prestamista del 15% es demasiado alta para este tipo de operaciones
Anexos
Anexo 1
Rendimiento (Inters).
Supngase que solicita un prstamo por la cantidad de $ 1,000.00 (mil pesos
00/100 M.N.) y tendr que pagar en un plazo de seis meses la cantidad de
3,200.00, Que rendimiento le estn cobrando?
Frmula:
1 ) X 100=( 3.21 ) X 100=220
( MC 1)( 100 ) =i=( 3200
1000
i=
o lo que es lo mismo:
X 100=220
( MCC ) X 100=( 3,200.001,000.00
) X 100=( 2,200.00
1,000.00
1,000.00 )
i=
C
1,000.00
1,000.00
1,000.00
1,000.00
1,000.00
1,000.00
Total
i
366.67
366.67
366.67
366.67
366.67
366.65
2,200.00
M
1,366.67
1,733.34
2,100.01
2,466.68
2,833.35
3,200.00
Anexo 2
Inters Simple (IS)
Supngase le prestan la cantidad de 20,000.00 (veinte mil pesos 00/M.N.) a una
tasa del 20% anual a un periodo de 6 meses, cuanto pagara de dinero al final del
periodo.
Datos: C = $ 20,000.00 i = 20% anual n = 6 meses
Formula:
M =Cin+ C=
20,000.00.20
6+20,000.00=20,000.000.0166666666+ 20,000.00=2,000.00+20,000
12
M
22,000.00
1=
1=1.11=.1=10
C
20,000.00
Resultado:
Inters simple: 10%
M = $ 22,000.00
Este resultado se comprueba con un flujo de efectivo o tabla de amortizacin
Flujo de efectivo del inters simple
n
1
2
3
4
5
6
C
20,000.00
20,000.00
20,000.00
20,000.00
20,000.00
20,000.00
Total
i
333.33
333.33
333.33
333.33
333.33
333.35
2,000.00
pagado
333.33
333.33
333.33
333.33
333.33
333.35
M
20,000.00
20,000.00
20,000.00
20,000.00
20,000.00
20,000.00
Anexo 3
Inters Compuesto (IC)
Considerando los datos del ejercicio anterior calculemos el inters compuesto.
n
i=
M
6 22,085021
6
1=
1= 1.10426051=1.0166666781=0.016666667 8
C
20,000.00
M
22,085.21
log
M
C
20,000.00
log . 1.1042605
0.043071537
log . =nlog . (1+i )=n=
=
=
=
=6 m
C
log
.
1.0166666678
0.007178584632
log . (1+i ) log . ( 1+0.0166666678 )
log
Resultado:
Inters nominal compuesto: 1.66666678%
M = $ 22,085.21
n=6 meses
Flujo de efectivo del inters compuesto
n
1
2
3
4
5
6
C
20,000.00
20,333.33
20,672.22
21,016.76
21,367.04
21,723.16
Total
i
333.33
338.89
344.54
350.28
356.12
362.05
2,085.21
M
20,333.33
20,672.22
21,016.76
21,367.04
21,723.16
22,085.21
Anexo 4
Inters Continuo (ICC)
Continuando con los datos anteriores el clculo del inters continuo es:
M =Ce =20,000.00e60.0166666666=20,000.00e 0.09999999 =20,000.001.105170917=22,103.42
1 ) X 100=( 1.10521 ) X 100=0.1052 X 100=10.52
( MC 1) X 100=( 22,103.42
20,000.00
i=
Resultado:
Inters real continuo: 10.52%
M = $ 22,103.42
C
20,000.00
20,000.00
20,000.00
20,000.00
20,000.00
20,000.00
Total
i
336.13
341.77
347.52
353.36
359.30
365.34
2,103.42
M
20,336.13
20,341.77
20,347.52
20,353.36
20,359.30
20,365.34
Anexo 5
Anualidades
Tomando los elementos del caso inicial determinaremos las anualidades o sea los
pagos o cobros que se deben hacer por mes en su caso.
1+i i
1+i n
1+ 0.16 0.1
1+0.1 6
0.1771561
1()=20,000.00
=20,000.00 ( 0.22960738 ) =4,592.1 5
0.771561
1( )=20,000.00
A=C
C
20,000.00
17,407.85
14,556.48
11,419.98
7,969.83
4,174.66
Total
i
2,000.00
1,740.78
1,455.48
1,141.99
796.98
417.46
A
4,592.15
4,592.15
4,592.15
4,592.15
4,592.15
4,592.15
M
17,407.85
14,556.48
11,419.98
7,969.83
4,174.66
0.00
Anexo 6
Costo Anual Uniforme Equivalente (CAUE)
Supongamos que una empresa de nueva creacin en el proyecto de inversin
necesita saber si el equipo a adquirir se obtiene nuevo o usado, si la vida til del
equipo es de cinco aos y se pagara un inters del 10%, si se tienen los
siguientes datos:
Concepto
Inversin Inicial
Costo de Mantenimiento
Valor de rescate o salvamento
Equipo A
10,000.00
5,000.00
2,000.00
Equipo B
20,000.00
7,000.00
4,000.00
Equipo A
CAUE=Costo anual de Mantenimientoms Inversin Inicial que multiplica a 1+ ia la n por i1 entre 1+i ala n
1+i n i
1+i n1
1+i n1
i
()Vs
CAUE=5,000.00+10,000.00
1+0.10 5 0.10
1+0.10 51
1+0.10 51
()
0.10
()2,000.00
CAUE=5,000.00+10,000.00
CAUE=5000.00+10,000.00
CAUE=5,000.00+10,000.00
( 1.61051 ) 0.10
0.10
2,000.00
0.61051
(1.61051 ) 1
2,000.00 ( 0.16379748 )
( 0.161051
0.61051 )
Equipo B
1+ i i
1+i n1
1+i n1
i
()Vs
CAUE=7,000.00+20,000.00
1+0.10 0.10
1+0.10 51
1+0.10 51
()
0.10
()4,000.00
CAUE=7,000.00+20,000.00
( 1.61051 ) 0.10
0.10
4,000.00
0.61051
( 1.61051) 1
CAUE=7,000.00+20,000.00
CAUE=7,000.00+20,000.00
4,000.00 ( 0.16379748 )
( 0.161051
0.61051 )
CAUE=7,000.00+5,275.95655.19=11,620.76
Como se podr observar el equipo a adquirir es el A, toda vez que el CAUE es
menor que el equipo B.
Anexo 7
Valor Presente Neto (VPN)
Suponiendo que el estado de resultados nos arroja los flujos de efectivo y el
Estado de posicin Financiera nos da el Valor de salvamento, as mismo el
inversionista requiere una tasa del 25% anualizada y el proyecto es a cinco aos
el resultado del VPN seria:
FN E1 =50,000.00
FN E 2=100,000.00,
FN E3 =75,000.00
FN E 4=135,000.00
FN E5 =90,000.00,
S O=200,000.00
, Trema=25
Dnde:
FNE = Flujo Neto de Efectivo (determinado en el estado de resultados de cada ao)
So = Inversin Original
Trema = Tasa de rendimiento mnima atractiva
Formula
1+i t
1+i n
FNE
VPN =So+
t =1
Desarrollo:
1+0.25
1+0.25 2
1+0.25 3
4
1+ 0.25
1+0.25 5
1+0.25 5
VPN =200,000.00+
50,000.00
VPN =200,000.00+
Anexo 8
Tasa interna de retorno o rendimiento (TIR)
Considerando los datos del Valor Presente Neto del anexo 7 se determinara la
tasa de retorno o rendimiento por tanteos como sigue:
N E 1=50,000.00
FN E 4=135,000.00
FN E 2=100,000.00,
FN E3 =75,000.00
FN E5 =90,000.00,
S O=200,000.00
, Trema=25
Dnde:
FNE = Flujo Neto de Efectivo (determinado en el estado de resultados de cada ao)
So = Inversin Original
Trema = Tasa de rendimiento mnima atractiva
Formula
1+ it
1+i n
FNE
0=So+
t =1
Desarrollo:
1+0.325 1
1+0.325 2
1+0.325 3
1+0.325 4
1+0.325 5
1+0.325 5
TIR=200,000.00+
50,000.00
TIR=200,000.00+
Anexo 9
Perodo de recuperacin (PR)
Con base a los datos del Valor Presente Neto (VPN) determinaremos el periodo de
recuperacin como sigue:
Flujo de Efectivo para la recuperacin de la Inversin.
Ao
0
1
2
3
4
5
Vs
Inversin
200,000.00
200,000.00
200,000.00
200,000.00
200,000.00
200,000.00
Flujo Neto de
Efectivo
0
50,000.00
100,000.00
75,000.00
135,000.00
90,000.00
30,000.00
TREMA
25%
40,000.00
64,000.00
38,400.00
55,296.00
29,491.20
9,830.40
Acumulado
0
40,000.00
104,000.00
142,400.00
197,696.00
227,187.20
237,017.60
Anexo 10
Anlisis de sensibilidad.
Este ejemplo del anlisis de sensibilidad se desarrolla con datos ficticios y el
elemento confiable son las ventas, el anlisis se muestra para simplificar la TIR,
mismos que a continuacin se presentan.
Datos del primer ao.
Inversin Original = $ 220,000 Millones de pesos.
Precio de venta unitario = $ 284.06
Costo unitario = $ 88.75
TEMAR = 15%
Con estos datos se elabora el estado de Resultados proforma comenzando con el
ao cero (0) y no se incluye el Vs, porque a los cinco aos est totalmente
depreciado el activo fijo.
Estado de Resultados Proforma a 5 aos (miles de $)
Concepto
Unidades a producir
Ventas
Costo de lo Vendido
Utilidad Bruta
Gastos de Operacin
Utilidad antes de impuestos
I.S.R.
P.T.U
Utilidad Neta
Ao 1
1500
426,086
133,125
292,961
175,750
117,211
37,507
11,721
67,983
Ao 2
1400
397,680
124,250
273,430
164,033
109,397
35,007
10,940
63,450
Ao 3
1300
369,278
115,376
253,902
152,318
101,584
32,507
10,158
58,919
Ao 4
1200
340,869
106,500
234,369
140,600
93,769
30,006
9,377
54,386
Ao 5
1000
284,057
88,750
195,307
117,166
78,141
25,005
7,814
45,322
Depreciaciones
Flujo Neto de Efectivo
Produccin
1500
1400
1300
6,798
74,781
TIR
6,798
70,248
6,798
65,717
6,798
61,184
6,798
52,120
Sensibilidad de la TIR
TEMAR
Decisin sobre el proyecto
15%
Aceptado
15%
No se acepta
15%
No se acepta
Como se podr observar, la TMAR es menor pero est muy cerca de la TIR y por
lo tanto el proyecto es rentable pero peligroso para el financiamiento,
consecuentemente es indispensable efectuar el anlisis de riesgo
correspondiente.
Anexo 11
rboles de decisin
Una empresa desea conocer los mayores beneficios si renta en tres diferentes
lugares para desplazar su mercanca con los siguientes datos:
Zona
Beneficios
Costos
Probabilidad
1.00
1
2
3
1,000,000
1,200,000
500,000
250,000
275,000
45,000
0.65
0.75
0.55
0.35
0.25
0.45
65
35
1
Inicio
75
2
3
25
55
1
45
Anexo 12
Supngase que una empresa lo contrata para determinar el punto de equilibrio de
su mezcla de productos con los siguientes datos.
Artculo
Computadoras de
escritorio
Computadoras Toshiba
Computadoras Hp
Computadoras Dell
Computadoras Gateway
Computadoras Apple
% Costo variable
% Contribucin Marginal
23
34
45
56
67
77
66
55
44
33
Cantidad
Computadoras
Toshiba
Computadoras Hp
300
Computadoras Dell
150
200
Total
Ventas
2,500,000.0
0
1,300,000.0
0
450,000.0
Importe
300,000.00
250,000.00
100,000.00
70,000.00
80,000.00
60,000.00
40,000.00
900,000.00
% Costo
Variable
23
Costo
Variable
575,000.00
34
442,000.00
45
202,500.00
Computadoras
Gateway
Computadoras Apple
120
50
Suma
820
0
1,600,000.0
0
800,000.0
0
6,650,000.0
0
56
896,000.00
67
536,000.00
2,651,500.00
C . C . M .=1
PE=
CV
2,651,500.00
=1
=10.3987=0.6013
V
6,650,000.00
CF
900,000.00
=
=1,496,757.03
C.C.M .
0.6013
900,000.00
900,000.00
( 2,500,000.00 ) ( 0.77 ) =
( 1,925,000.00 )=( 0.2251 ) (1,925,000.00 )=433,
3,998645.00
( 6,650,000.00 )( 0.6013 )
Costos Fijos
433,317.50
Computadoras Hp
193,135.80
Computadoras Dell
55,712.25
Computadoras Gateway
158,470.40
Computadoras Apple
59,426.40
Suma
900,062.35
Despus del prorrateo de los costos fijos es necesario determinar el punto crtico
de cada artculo, como sigue:
1.- Computadoras Toshiba.
433,317.50
=562,750.00=67.53 cerrada a 68 Unidades
0.77
193,135.80
=292,630.00=45.02 cerrada a 45 Unidades
0.66
55,712.25
=101,295.00=33.76 cerrada a34 Unidades
0.55
59,426.40
=180,080.00=11.25cerrada a 11 Unidades
0.33
Artculo
Computadoras Toshiba
Punto critico
562,750.00
Computadoras Hp
292,630.00
Computadoras Dell
101,295.00
Computadoras Gateway
360,160.00
Computadoras Apple
180,080.00
1,496,915.00
Suma
Ntese que
la diferencia
de $ 157.97 (ciento cincuenta y siete pesos 97/100 M.N.) es por decimales.
Costos
Variables
Computadoras
575,000.00
Toshiba
Computadoras Hp
442,000.00
Computadoras
202,500.00
Dell
Computadoras
896,000.00
Gateway
Computadoras
536,000.00
Apple
Suma 2,651,500.00
Costos
Fijos
Costo
Total
Ventas
Utilidad
433,317.50
1,008,317.50
2,500,000.00
1,491,682.5
193,135.80
55,712.25
635,135.80
258,212.25
1,300,000.00
450,000.00
664,864.20
191,787.75
158,470.40
1,054,470.40
1,600,000.00
545,529.60
59,426.40
595,426.40
800,000.00
204,573.60
900,062.35
3,551,562.35
6,650,000.00
3,098,437.6
Costos
Variables
0.00
38,333.33
76,666.66
114,999.99
130,333.33
Costos
Fijos
433,317.50
433,317.50
433,317.50
433,317.50
433,317.50
Costo
Total
433,317.50
471,650.83
509,984.16
548,317.49
563,650.83
Ventas
Utilidad
0.00
166,666.66
333,333.33
499,999.99
566,666.65
-433,317.50
-304,984.17
-176,650.83
-48,317.50
3,015.82
80
153,333.33
433,317.50
586,650.83
666,666.66
80,015.83
Costos
Variables
0.00
22,100.00
44,200.00
66,300.00
99,450.00
110,500.00
Costos
Fijos
193,135.80
193,135.80
193,135.80
193,135.80
193,135.80
193,135.80
Costo
Total
193,135.80
215,235.80
237,335.80
259,435.80
292,585.80
303,635.80
Ventas
Utilidad
0.00
65,000.00
130,000.00
195,000.00
292,500.00
325,000.00
-193,135.80
-150,235.80
-107,335.80
-64,435.80
85.80
21,364.20
Costos
Variables
0.00
13,500.00
27,000.00
40,500.00
45,900.00
54,000.00
Costos
Fijos
55,712.25
55,712.25
55,712.25
55,712.25
55,712.25
55,712.25
Costo
Total
55,712.25
69,212.25
82,712.25
96,212.25
101,612.25
109,712.25
Ventas
Utilidad
0.00
30,000.00
60,000.00
90,000.00
102,000.00
120,000.00
-55,712.25
-39,212.25
-22,712.25
-6,212.25
38,775.00
10,287.75
Costos
Variables
0.00
74,666.66
149,333.33
201,600.00
224,000.00
298,666.66
Costos
Fijos
158,470.40
158,470.40
158,470.40
158,470.40
158,470.40
158,470.40
Costo
Total
158,470.40
233,137.06
307,803.73
360,070.40
382,470.40
457,137.06
Ventas
Utilidad
0.00
133,333.33
266,666.66
360,000.00
400,000.00
533,333.32
-158,470.40
-99,803.73
-41,137.07
-70.40
17,529.60
76,196.26
Costos
Costos
Costo
Ventas
Utilidad
Artculos
0
5
10
11
15
20
Variables
0.00
53,600.00
107,200.00
117,920.00
160,800.00
214,400.00
Fijos
59,426.40
59,426.40
59,426.40
59,426.40
59,426.40
59,426.40
Total
59,426.40
113,026.40
166,626.40
177,346.40
220,226.40
273,826.40
0.00
80,000.00
160,000.00
176,000.00
240,000.00
320,000.00
-59,426.40
-33,026.40
-6,626.40
-1,346.40
19,773.60
46,173.60
Caso II
Supngase que una empresa lo contrata para determinar el punto de equilibrio de
su mezcla de productos con los siguientes datos.
Artculo
Computadoras de escritorio
Computadoras Toshiba
Computadoras Hp
Computadoras Dell
Computadoras Gateway
Computadoras Apple
% Costo variable
% Contribucin Marginal
32
30
45
60
55
68
70
55
40
45
Importe
500,000.00
350,000.00
100,000.00
120,000.00
80,000.00
60,000.00
40,000.00
1,250,000.00
Artculo
Cantidad
Ventas
Computadoras Toshiba
Computadoras Hp
Computadoras Dell
Computadoras Gateway
Computadoras Apple
Suma
400
300
150
120
50
1020
2,500,000.00
1,300,000.00
450,000.00
1,600,000.00
800,000.00
6,650,000.00
C . C . M .=1
PE=
% Costo
Variable
32
30
45
60
55
Costo
Variable
800,000.00
390,000.00
202,500.00
960,000.00
440,000.00
2,792,500.00
CV
2,792,500.00
=1
=10.4199=0.58
V
6,650,000.00
CF
1,250,000.00
=
=2,155,172.41
C.C.M .
0.58
1,250,000.00
1,250,000.00
( 2,500,000.00 ) ( 0.68 )=(
(1,700,000.00 )=( 0.3241 )( 1,700,000.00 ) =550,97
( ( 6,650,000.00
)
3,857,000.00 )
)( 0.58 )
Costos Fijos
550,970.00
Computadoras Hp
294,931.00
Computadoras Dell
80,214.75
Computadoras Gateway
207,424.00
116,676.00
Computadoras Apple
Despus del
Suma 1,250,215.75
los costos
necesario determinar el punto crtico de cada artculo.
prorrateo de
fijos es
294,931.00
=421,330.00=97.23 cerradaa 97 Unidades
0.70
80,214.75
=145,845.00=48.61 cerrada a 49 Unidades
0.55
116,676.00
=259,280.00=16.20 cerrada a 16 Unidades
0.45
Punto critico
810,250.00
Computadoras Hp
421,330.00
Computadoras Dell
145,845.00
Computadoras Gateway
518,560.00
Computadoras Apple
Ntese que
Suma
de $ 92.57
dos pesos 57/100 M.N.) es por decimales.
259,280.00
2,155,265.00
la diferencia
(Noventa y
Las representaciones numricas del punto de equilibrio por artculo son como
sigue.
Artculo
Costos
Variables
Computadoras
800,000.00
Toshiba
Computadoras
390,000.00
Hp
Computadoras
202,500.00
Dell
Computadoras
960,000.00
Gateway
Computadoras
440,000.00
Apple
Suma 2,792,500.00
Costos
Fijos
Costo
Total
550,970.00 1,350,970.00
294,931.00
684,931.00
80,214.75
282,714.75
207,424.00 1,167,424.00
116,676.00
556,676.00
1,250,215.7 4,042,715.75
5
Ventas
Utilidad
2,500,000.0 1,149,030.00
0
1,300,000.0
615,069.00
0
450,000.0
167,285.25
0
1,600,000.0
432,576.00
0
800,000.0
243,324.00
0
6,650,000.0 2,607,284.25
0
Costos
Costos
Costo
Precio
Ventas
Utilidad
de
Artculos
Variables
Fijos
Total
unitario
0
50
100
130
150
0.00
100,000.00
200,000.00
260,000.00
300,000.00
550,970.00
550,970.00
550,970.00
550,970.00
550,970.00
550,970.00
650,970.00
750,970.00
810,970.00
850,970.00
6,250.00
0.00
312,500.00
625,000.00
812,500.00
937,500.00
-550,970.00
-338,470.00
-125,970.00
1,530.00
86,530.00
Nmero
de
Artculos
Costos
Variables
Costos
Fijos
Costo
Total
Precio
unitario
Ventas
Utilidad
0
40
80
97
100
0.00
52,000.00
104,000.00
126,100.00
130,000.00
294,931.00
294,931.00
294,931.00
294,931.00
294,931.00
294,931.00
346,931.00
398,931.00
421,031.00
424,931.00
4,333.33
0.00
173,333.20
346,666.40
420,333.01
433,333.00
-294,931.00
-173,597.80
-52,264.60
-697,99
8,402.00
Costos
Variables
0.00
13,500.00
27,000.00
40,500.00
45,900.00
54,000.00
Costos
Fijos
55,712.25
55,712.25
55,712.25
55,712.25
55,712.25
55,712.25
Costo
Total
55,712.25
69,212.25
82,712.25
96,212.25
101,612.25
109,712.25
Ventas
Utilidad
0.00
30,000.00
60,000.00
90,000.00
102,000.00
120,000.00
-55,712.25
-39,212.25
-22,712.25
-6,212.25
38,775.00
10,287.75
Costos
Variables
0.00
74,666.66
149,333.33
201,600.00
Costos
Fijos
158,470.40
158,470.40
158,470.40
158,470.40
Costo
Total
158,470.40
233,137.06
307,803.73
360,070.40
Ventas
Utilidad
0.00
133,333.33
266,666.66
360,000.00
-158,470.40
-99,803.73
-41,137.07
-70.40
30
40
224,000.00
298,666.66
158,470.40
158,470.40
382,470.40
457,137.06
400,000.00
533,333.32
17,529.60
76,196.26
Costos
Variables
0.00
53,600.00
107,200.00
117,920.00
160,800.00
214,400.00
Costos
Fijos
59,426.40
59,426.40
59,426.40
59,426.40
59,426.40
59,426.40
Costo
Total
59,426.40
113,026.40
166,626.40
177,346.40
220,226.40
273,826.40
Ventas
Utilidad
0.00
80,000.00
160,000.00
176,000.00
240,000.00
320,000.00
-59,426.40
-33,026.40
-6,626.40
-1,346.40
19,773.60
46,173.60
Referencias Bibliogrficas: