10/09/2015

Instituies Financeiras e
Mercado de Capitais
Prof. Me. Fernando Conter Cardoso
fconter@uol.com.br
adm.fconter@gmail.com

Conceito

Exemplo

Valores nominais:
nominais so valores
correntes, que incorporam a inflao;
so os valores com que lidamos no
dia-a-dia.
Valores reais:
reais so valores que retiram
o efeito da inflao; tambm so
chamados de valores constantes.

Exemplo

Uma pessoa recebia R$ 2.000,00 em

janeiro de 2012. Em janeiro de 2013
seu salrio aumentou para R$
2.200,00.
A inflao no mesmo perodo foi de
6,2%.

Inflao acumulada

Salrio nominal:
2012: R$ 2.000,00;
2013: R$ 2.200,00.

Como a inflao foi de 6,2%, o salrio

real em 2013 :

Salrio Re al =

4 Valores e Taxas Nominais e

Reais

SalrioNo min al 2.200,00

=
= 2.071,56*
1+ i
1,062

A inflao (INPC) de 2008 foi 6,48%.

Em 2009 foi 4,11%.
Tendo como base o ano de 2008,
qual a inflao acumulada ao final
de 2009?
iacumulada = [( 1 + 0 ,0648 ) ( 1 + 0 ,0411 )] 1 = 0 ,1085633
iacumulada = 10,85633%

*Salrio real em 2013, em valores de 2012

10/09/2015

Valores constantes considerando

uma data base
A tabela abaixo mostra os salrios
recebidos por uma pessoa, desde o
ano de 2008.
Ano Salrio Nominal
2008
1.200,00
2009
1.500,00
2010
1.700,00
2011
1.900,00
2012
2.000,00

Valores constantes considerando

uma data base
O salrio nominal em 2012 de R$
2.000,00.
O salrio real, em valores de 2008,
2008
igual a R$ 1.597,38.

Taxas nominais e taxas reais

A taxa real deve considerar o efeito
da inflao.
r a taxa real.
i a taxa nominal.
j a inflao.

r=

Valores constantes considerando

uma data base
Considerando 2008 como base, qual
o salrio real recebido a cada ano?
Ano

Salrio
Nominal

Inflao
(INPC)

2008
2009
2010
2011
2012

1.200,00
1.500,00
1.700,00
1.900,00
2.000,00

6,48
4,11
6,47
6,08
6,20

Inflao
Salrio Real
acumulada
(Base 2008)
(%)
6,48000
1.408,72
10,85633
1.533,52
18,02873
1.609,78
25,20488
1.597,38
32,96758

deflator para 2009

deflator para 2010
deflator para 2011
deflator para 2012
deflator para 2013

Taxas nominais e taxas reais

Imagine que voc investiu
R$ 1.000,00 em um ttulo
pr-fixado, com uma taxa
de remunerao de 9% ao
ano.
A taxa nominal dessa
aplicao 9%.
Mas, e se durante esse
perodo a inflao ficou
em 4,5%?

Taxas nominais e taxas reais

i = 9% 0,09
j = 4,5% 0,045

r=

1,09
1 = 0,043 4,3%
1,045

1+ i
1
1+ j

10/09/2015

Taxas nominais e taxas reais

1+ i
r=
1
1+ j

Exemplo
Uma aplicao de R$ 10.000,00 feita
hoje, com remunerao prefixada de 6,2%
ao ano.
O prazo da aplicao de cinco anos.
A inflao esperada para o mesmo
perodo deve ser de 4,5% ao ano.

A taxa r (4,3%) o rendimento

real, acima da inflao, obtido
pela aplicao.

Exemplo

Exemplo

Em valores nominais, qual o valor de

resgate (montante) dessa aplicao?
VF = VP ( 1 + i )n

Considerando a inflao, qual a taxa real

de rendimento dessa aplicao?

i = 0,062

VP = 10.000 ,00
i = 6 ,2% 0 ,062

j = 0,045

n=5

r=

1,062
1 = 0,016271,627%
1,045

VF = 10.000 ,00 1,0625

VF = 13.508,98

Exemplo

Rendimento real negativo

Em valores reais, qual o montante dessa

aplicao?
VF = VP ( 1 + r )n
VP = 10.000 ,00
r = 0 ,01627

O rendimento real negativo ocorre quando

a taxa nominal de uma aplicao inferior
taxa da inflao.
Na prtica, significa uma aplicao que
come o principal; em valores reais,
reais o
montante ser menor que o valor aplicado.

n=5
VF = 10.000 ,00 1,016275
VF = 10.840 ,41

10/09/2015

Exemplo
O FGTS rende 3% ao ano (taxa nominal). Se
a inflao no ano foi de 4,5% ao ano, qual
o rendimento real do FGTS?
1+ i
1
1+ j
1+ 0,03
r=
1
1+ 0,45
1,03
r=
1
1,045
r = 0,01435 1,435%
r=