1.-Sistema Financiero SBS 41824

Programa de Asesora sobre el Rol y
Funcionamiento del Sistema Financiero, de

Seguros, AFP y Unidad de Inteligencia
Financiera
1. Importancia del Sistema Financiero

(Sesin 1 y 2)
1.1
El proceso de intermediacin y el crecimiento

econmico.
1.2
Participantes
financiera.
del
1.3
Operaciones
financieras.
realizadas
1.4
Costo del dinero.
proceso
de
por
Programa de Capacitacin a Docentes. Convenio SBS MINEDU
intermediacin
las
entidades
1.1 El Proceso de Intermediacin Financiera

Invertir el dinero
AGENTES
ECONOMICOS
DEFICITARIOS
AGENTES
ECONOMICOS
EXCEDENTARIOS
DEMANDAN
LIQUIDEZ
OFERTAN
LIQUIDEZ
Conseguir dinero
El Proceso de Intermediacin Financiera

Invertir el dinero
AGENTES
ECONOMICOS
DEFICITARIOS
Intermediario
Financiero
DEMANDAN
LIQUIDEZ
Conseguir dinero
AGENTES
ECONOMICOS
EXCEDENTARIOS
OFERTAN
LIQUIDEZ
INTERMEDIACION FINANCIERA
CAPTACIONES OPERACIONES PASIVAS
CLIENTES
DEPSITOS
CAPITAL
OTRAS OPER.
IFIs
CLIENTES
CRDITOS
INVERSIONES
OTRAS OPER.
COLOCACIONES OPERACIONES ACTIVAS
Por qu es importante aumentar el nivel de

bancarizacin en una economa?
Familias
Empresas
El principal beneficio es su
significativa contribucin
al desarrollo del pas
Sistema
Financiero
Economa
Familias
Fomenta el ahorro.
Da acceso al crdito
Incrementa la cultura financiera.
Facilita y mejora el manejo de las finanzas personales.
Eleva la seguridad de los usuarios.
Disminuye el costo de las transacciones.
Empresas
Incrementa la eficiencia y seguridad de las transacciones con

clientes, proveedores y empleados.
Disminuye el costo de las transacciones.
Facilita crdito a las micro y pequeas empresas.
Incrementa los fondos disponibles para financiar inversiones o
capital de trabajo.
Sistema
Financiero
Provee informacin, mejorando el entendimiento de los riesgos y

oportunidades de crdito.
Incrementa el volumen de operaciones y reduce su costo unitario
en beneficio de los usuarios.
Fomenta la innovacin de productos y servicios.
Expande las oportunidades de negocio.
Economa
Fomenta el ahorro y mejora el acceso al crdito.

Mejora la distribucin del ingreso al incrementar el ahorro y la
formacin de un patrimonio.
Contribuye a combatir la corrupcin y el lavado de dinero.
Fomenta el desarrollo del sector productivo y la generacin de
empleo.
Mejora la competitividad / productividad de la economa.
En resumen:
Los sistemas financieros contribuyen con:
a)
Una asignacin ms eficiente de los recursos de la economa.
b)
Generan economas de escala al reducir los costos de

transaccin e informacin.
c)
Facilitan el intercambio de bienes y servicios para la sociedad

en su conjunto.
1.2 Participantes del Proceso de

Intermediacin Financiera
A. Las familias.
B. El Sector Pblico.
C. El Sector Privado.
Instituciones Financieras (IFIs)*

a. Empresas Bancarias
b. Empresas Financieras
c. Instituciones Microfinancieras:
Cajas Municipales de Ahorro y
Crdito (CMAC)
Cajas Rurales de Ahorro y
Crdito (CRAC)
Entidad de Desarrollo a la
Pequea
y
Microempresa
(Edpyme)**
* En la Ley General a estas empresas se les denomina Empresas de Operaciones Mltiples

** Las Edpymes no estn autorizadas a captar depsitos
1.3 Operaciones realizadas por las entidades

Financieras
Operaciones Pasivas.
IFI
DEPOSITANTES
OBLIGACIONES
-Devolver el capital
-Pagar intereses
Ahorros
- Cuenta Corriente
- Plazo Fijo
- C.T.S.
Operaciones Activas
IFI
CLIENTES CRDITOS
- Sobregiros
- Prstamos
- Tarjeta de Crdito
- Descuentos
- Leasing
- Factoring
DERECHOS
- Recuperar el capital
- Cobrar intereses
- Cobrar comisiones y gastos
aplicables
Superintendencia del Mercado de Valores

SMV
MERCADO FINANCIERO
Desde el punto de vista de la
intermediacin
MERCADO DE INTERMEDIACIN
INDIRECTA:
SISTEMA FINANCIERO
Supervisor: SBS
MERCADO
BANCARIO
Banca
Mltiple
DIRECTA:
MERCADO DE VALORES
Supervisor: SMV
MERCADO NO
BANCARIO
MERCADO
PRIMARIO
(Financiamiento)
Financieras
Emisiones Directas
CMACs
Emisiones a travs
de procesos de
titulizacin de
activos
CRACs
Edpymes
Otras
empresas
Emisiones
societarias
Emisiones del
Gobierno
MERCADO
SECUNDARIO
(Liquidez )
Burstil
Rueda
MIENM
Extra
Burstil
1.4 Costo del dinero: Tasas de Inters

1.4.1 Tasas de inters pasivas.
Representan las tasas que reciben los depositantes
por sus cuentas corrientes, cuentas de ahorro,
cuentas CTS y depsitos a plazo fijo.
1.4.2 Tasas de inters activas.
Son las que cobran los bancos por las diferentes
modalidades de financiamiento.
1.4.3 Margen de Ganancia: spread

ACTIVO
PASIVO
Individuos /
COLOCACIONES
Empresas
Deficitarios
Individuos /
DEPSITO
ENTIDADES
FINANCIERAS
COLOCACION + INTERS
PLAZO DETERMINADO
Empresas
Excedentarios
DEPSITO + INTERS
PLAZO DETERMINADO
(+) Intereses cobrados
(+) 200
(+) 200
(+) 200
(-) Intereses pagados
(-)
(-)
(-)
RESULTADO FINANCIERO BRUTO

(-) Provisiones por incobrables
RESULTADO FINANCIERO NETO
40
160
(-)
50
110
(-)
40
40
160
160
95
(-) 200
65
(-)
40
1.4.4 Comisiones y Gastos

Qu es una Comisin?
Es una retribucin por operaciones o servicios

adicionales y/o complementarios a las operaciones
contratadas por los usuarios o clientes, que hayan
sido previamente acordados y efectivamente
prestados por la empresa
Ejemplo: comisin por mantenimiento de cuenta,
comisin por transferencia de fondos etc.
Qu es un Gasto?
Es aquel costo debidamente acreditado en que

incurre la empresa con terceros, por cuenta del
cliente, para brindar servicios adicionales y/o
complementarios a las operaciones contratadas que,
de acuerdo a lo pactado, sern trasladados al cliente
Ejemplo: gastos registrales, gastos de tasacin etc.
1.4.5 Rendimiento y Costo Efectivo

Rendimiento Efectivo
Es calcular la real ganancia que una persona natural o jurdica
obtiene al depositar su dinero en una empresa del sistema
financiero.
Costo Efectivo
Es calcular el real costo que una persona natural o jurdica
asume al solicitar un crdito en una empresa del sistema
financiero.
En la pgina web de la SBS se publica informacin comparativa sobre
costos y rendimientos de productos comunes:
Costos: http://www.sbs.gob.pe/0/modulos/JER/JER_Interna.aspx?ARE=0&PFL=0&JER=152
Rend.: http://www.sbs.gob.pe/0/modulos/JER/JER_Interna.aspx?ARE=0&PFL=0&JER=153
2. Entidades de Regulacin y Supervisin

(Sesin 3)
2.1
Banco Central de Reserva del Per (BCRP)
2.2
Superintendencia
de
Banca,
Seguros
y
Administradoras Privadas de Fondos de Pensiones
(SBS)
2.3
Superintendencia del Mercado de Valores SMV

Ex Comisin Nacional Supervisora de Empresas y
Valores (CONASEV)
2.1 Banco Central de Reserva del Per (BCRP).

Fue creado el 9 de marzo de 1922, e inici sus actividades el 4
de abril de ese mismo ao. Posteriormente el 28 de abril de
1931, fue transformado en Banco Central de Reserva del Per
(BCRP), tomando en cuenta las recomendaciones de la Misin del
profesor Edwin Kemmerer, quien seal que la principal funcin
del Banco deba ser mantener el valor de la moneda.
La Constitucin Poltica del Per (1993) en su artculo 84
establece dos aspectos fundamentales sobre la poltica
monetaria: la autonoma del Banco en el marco de su Ley
Orgnica (Ley 26123) y su finalidad nica de preservar la
estabilidad monetaria.
La autonoma del Banco Central es una condicin necesaria para

el manejo monetario basado en un criterio tcnico. La
experiencia internacional muestra que los pases con bancos
centrales autnomos tienen bajas tasas de inflacin y mayores
tasas de crecimiento econmico. Para garantizar la autonoma
del Banco Central, la Ley Orgnica prohbe al BCRP financiar al
sector pblico y establecer tipos de cambio mltiples, entre
otros.
La estabilidad monetaria es el principal aporte que el Banco
Central puede hacer a la economa del pas pues se reduce la
incertidumbre y se genera confianza en el valor presente y
futuro de la moneda, elemento imprescindible para estimular el
ahorro, atraer inversiones productivas y as promover un
crecimiento sostenido de la economa.
Programa de Capacitacin a Docentes. Convenio SBS MINEDU.
Las funciones del Banco Central de Reserva del Per

son:
Regular la moneda y el crdito del sistema financiero
Administrar las reservas internacionales
Emitir billetes y monedas
Informar sobre las finanzas nacionales.
La poltica monetaria: diseo e implementacin

A partir de enero de 2002, la poltica monetaria del BCRP se
conduce bajo un esquema de Metas Explcitas de Inflacin
(inflation targeting), con el cual se busca anclar las expectativas
inflacionarias del pblico mediante el anuncio de una meta de
inflacin.
Hasta el ao 2006, la meta de inflacin era 2,5 por ciento anual,
con una tolerancia mxima de desvo de un punto porcentual
hacia arriba y hacia abajo. A partir de 2007, la meta de
inflacin se redujo a 2,0 por ciento, mantenindose el margen de
tolerancia, de un punto porcentual hacia arriba (inflacin
mxima de 3,0 por ciento) y hacia abajo (inflacin mnima de 1,0
por ciento).
El BCRP toma decisiones de poltica monetaria mediante el uso

de la tasa de inters de referencia del mercado interbancario
en moneda nacional como su instrumento operativo. Dependiendo
de las condiciones de la economa (presiones inflacionarias o
deflacionarias), el BCRP modifica la tasa de inters de
referencia (hacia arriba o hacia abajo) de manera preventiva,
anticipada, para mantener la inflacin en el nivel meta.
La transparencia de la poltica monetaria es una condicin
necesaria para fortalecer la credibilidad en el BCRP, y de esa
manera, mejorar su efectividad. Por ello, las decisiones de
poltica monetaria son explicadas al pblico en general y a los
analistas especializados mediante la difusin de la Nota
Informativa, exposiciones y la publicacin trimestral del
Reporte de Inflacin. Toda esta informacin se publica en el
portal de internet del Banco Central (www.bcrp.gob.pe).
El control de la inflacin ha contribuido a recuperar la confianza

en la moneda nacional como medio de cambio y depsito de valor.
En los ltimos aos la economa peruana se ha desdolarizado,
reduciendo su vulnerabilidad ante la eventualidad de choques
externos negativos.
El Esquema de Metas Explcitas de Inflacin
El BCRP tiene una meta explcita de inflacin de 2 por ciento con
una tolerancia de un punto porcentual hacia arriba (hasta un
mximo de 3 por ciento) y hacia abajo (hasta un mnimo de 1 por
ciento). El objetivo es que, medida por la variacin 12 meses del
ndice de Precios al Consumidor (IPC) de Lima Metropolitana, se
encuentre alrededor de la meta del 2 por ciento.
Qu es la inflacin?
Se denomina inflacin al incremento general y

sostenido de los precios. Este incremento se calcula
en funcin de una canasta bsica de consumo, y a
travs de una encuesta mensual, que involucra miles
de precios de cientos de productos, se determina que
precios han subido y cuales han bajado.
INFLACION
Si hay un exceso
de oferta de un
producto
Disminuye el
precio de
dicho producto
Si hay un
exceso de
demanda de
un producto
Sube el precio
de dicho
producto
Si sube el precio
del petrleo,
principal
insumo de la
economa
Si hay un
Fenmeno del
Nio, se malogran
las cosechas hay
menos productos
Suben los
precios de
algunos
productos
locales
Suben los
precios de
dichos
productos
Una inflacin alta provoca una prdida en el poder de compra de los

consumidores. Los ms perjudicados son los pobres dado que no tienen
los mecanismos para protegerse de la inflacin
Cmo hace el Banco Central de Reserva del

Per para controlar la inflacin?
1
El BCRP estudia las
condiciones del mercado,
cmo evolucionan los
precios y el crecimiento de
la economa entre otros
factores, para determinar
como podra verse afectada
la inflacin en el futuro .
El Directorio del BCRP

determina el valor de la
tasa de inters de
referencia, que afectar la
tasa interbancaria que es la
tasa de inters que se
cobran los bancos entre s.
La nueva tasa interbancaria

afectar a las tasas de
inters de crditos y
depsitos del mercado, al
tipo de cambio, y a los
niveles de liquidez y
crdito.
Las
variables
antes
mencionadas afectarn las
decisiones de consumo,
ahorro e inversin de las
personas y empresas, las
cuales afectarn al nivel de
precios en el mercado y la
inflacin.
CASO 1: Qu pasa si se prev que suba la inflacin?

Tipo de
cambio
Se observa que
la inflacin
puede subir en
el futuro
Tasa de inters
de referencia
Tasa de inters
Liquidez y
crdito

decide elevar la tasa de
inters de referencia, lo
que har que la tasa de
inters interbancaria (que
es a la que se prestan los
bancos entre s) aumente.
El tipo de cambio
tiende a disminuir, se
elevan las tasas de
inters de mercado y se
reduce la liquidez y el
crdito.
Demanda interna
Consumo e
inversin
INFLACIN
Mayores tasas de inters hace
que las personas deseen
prestarse menos y ahorrar
ms, y por lo tanto, consuman
menos. Si las personas
consumen menos, los precios
tienden a disminuir.
CASO 2: Qu pasa si se prev que baje la inflacin?
Tipo de
cambio
Se observa que
la inflacin
puede bajar en
el futuro
Tasa de inters
de referencia
Tasa de inters
Liquidez y
crdito

decide reducir la tasa de
inters de referencia, lo
que har que la tasa de
inters interbancaria (que
es a la que se prestan los
bancos entre s) disminuya.
El tipo de cambio
tiende a aumentar, se
reducen las tasas de
inters de mercado y se
incrementan la liquidez
y el crdito.
Demanda interna
Consumo e
inversin
INFLACIN
Mayores tasas de inters hace
que las personas deseen
prestarse ms y ahorrar
menos, y por lo tanto,
consuman ms. Si las personas
consumen ms, los precios
tienden a subir.
Administracin de las Reservas Internacionales

Las reservas internacionales contribuyen a la estabilidad
econmica y financiera del pas, en la medida que representan la
liquidez internacional de la economa las que garantizan la
disponibilidad de divisas (dinero aceptado internacionalmente
como el dlar, euro, etc.) para situaciones extraordinarias. Ello
podra darse por choques externos que se manifiesten en un
eventual retiro significativo de depsitos en moneda extranjera
y una posterior salida al exterior de capitales del sistema
financiero peruano.
La administracin de las reservas internacionales se realiza
siguiendo los criterios de seguridad, liquidez y rentabilidad.
Para ello, se toma en cuenta la situacin y perspectivas de la
economa nacional y del contexto internacional.
RESERVAS INTERNACIONALES NETAS

(Millones de US$)
44 105
33 135
31 196
27 689
17 275
12 631
8540
10 169
9 183
8 404
8 180
8 613
1998
1999
2000
2001
6641
1995
1996
1997
9 598
10 194
2002
2003
2004
14 097
2005
2006
2007
2008
2009
2010
En el Per, las reservas internacionales han aumentado a partir del

ao 2001 lo que nos ha permitido tener una posicin ms solida para
afrontar crisis y choques externos como la crisis financiera
internacional 2008-2009 en la cual las reservas cumplieron un rol
crucial para mantener la estabilidad econmica del pas.
Emisin de Billetes y Monedas

El Banco Central tiene a su cargo la emisin y el abastecimiento de
billetes y monedas a nivel nacional, garantizando un suministro oportuno
y adecuado de la demanda.
El BCRP lleva a cabo una programacin que toma en cuenta tres
aspectos fundamentales: cantidad, calidad y denominaciones
demandadas, a fin de facilitar la fluidez de las transacciones en
efectivo que realice el pblico.
La demanda de billetes y monedas tiene dos componentes. Uno,
denominado Demanda para Transacciones, que est en funcin del
dinamismo de la economa y de la variacin de los precios; y el otro,
Demanda para Reposicin, que se genera por el reemplazo de los
billetes y monedas deteriorados.
El Banco Central, con la finalidad de dar a conocer los elementos de

seguridad de nuestros billetes y monedas, realiza tareas de difusin,
principalmente a travs de charlas gratuitas dirigidas al pblico en
general as como al personal de empresas financieras y comerciales.
Difusin de Informacin Econmica:
El Banco Central tiene entre sus funciones la de informar sobre las
finanzas nacionales. El Banco difunde en su portal de internet
http://www.bcrp.gob.pe todas las publicaciones y estadsticas de
carcter econmico que elabora.
Entre las principales publicaciones se encuentran el Reporte de
Inflacin, el Reporte de Estabilidad Financiera, la Nota Semanal, el
Resumen Informativo Semanal, la Memoria Anual, las Notas de
Estudios, las Notas Informativas, la Revista Moneda, la Revista
Estudios Econmicos y los Documentos de Trabajo, entre otros.
La familia de billetes y el cono monetario del Nuevo Sol
2.2 Superintendencia de Banca, Seguros y

Administradoras Privadas de Fondos de
Pensiones (SBS)
La Superintendencia de Banca, Seguros y AFP es el organismo
encargado de la regulacin y supervisin de los Sistemas Financiero,
de Seguros y del Sistema Privado de Pensiones, as como de
prevenir y detectar el lavado de activos y financiamiento del
terrorismo. Su objetivo primordial es preservar los intereses de los
depositantes, de los asegurados y de los afiliados al SPP.
La SBS es una institucin de derecho pblico cuya autonoma
funcional est reconocida por la Constitucin Poltica del Per. Sus
objetivos, funciones y atribuciones estn establecidos en la Ley
General del Sistema Financiero y del Sistema de Seguros y Orgnica
de la Superintendencia de Banca, Seguros y AFP (Ley 26702).
2.2 Superintendencia de Banca, Seguros y

Administradoras Privadas de Fondos de
Pensiones (SBS)
La finalidad de la SBS es proteger los intereses del pblico,
cautelando la estabilidad, la solvencia y la transparencia de los
sistemas supervisados, velando por que se cumplan las normas legales,
ejerciendo el control sobre todas sus operaciones y denunciando
penalmente a las personas que ejerzan las actividades propias de las
empresas supervisadas sin la debida autorizacin; as como contribuir
con el sistema de prevencin y deteccin del lavado de activos y del
financiamiento del terrorismo.
El enfoque de la SBS es crear, a travs de la regulacin, un sistema
de incentivos que propicie que las decisiones privadas de las empresas
sean consistentes con el objetivo de solidez, solvencia y estabilidad
en el largo plazo.
Entes Reguladores - SBS

Superintendencia
Microfinanzas.
Adjunta
de
Banca
Se encarga de realizar el control y la supervisin permanente de

las empresas del sistema financiero, de los conglomerados
financieros a las que stas pertenecen y dems empresas
sometidas a su supervisin, para el adecuado control de los
riesgos que los supervisados asumen en sus operaciones.
Algunas entidades supervisadas (Directorio de entidades supervisadas - Web SBS)
Empresas bancarias
Empresas financieras
Cajas municipales
Cajas rurales
Edpymes
Empresas de transferencia de fondos

Superintendencia Adjunta de Seguros
Se encarga de regular y supervisar el mercado de seguros con el
objetivo de defender los intereses de los asegurados. Controla
que se invierta adecuadamente el dinero que por concepto de
primas de seguros reciben las empresas de seguros de los
asegurados y que va a ser utilizado para pagar las
indemnizaciones por los siniestros que ocurran.
Empresas de seguros
Asociaciones de fondos regionales o provinciales contra accidentes de trnsito (AFOCAT)
Derramas

Superintendencia Adjunta de AFP.
Se encarga de la supervisin y regulacin de las AFP.
Fiscaliza y regula las operaciones de las AFP a travs de
reportes diarios, auditorias e inspecciones.

Administradoras Privadas de Fondos de Pensiones (AFP)

Unidad de Inteligencia Financiera del Per
(UIF- Per)
Encargada de recibir, analizar y transmitir informacin para la
deteccin y prevencin del lavado de activos y/o financiamiento
del terrorismo en el Per.
Colabora con los sujetos obligados a informar, en la

implementacin de sus sistemas para detectar operaciones
sospechosas de lavado de activos y financiamiento del
terrorismo.
Informacin adicional
Portal de Prevencin del Lavado de Activos (Web SBS)
2.3

(Ex CONASEV)
La SMV tiene como ROL fundamental velar por la

transparencia del mercado de valores, la correcta
formacin de los precios en l y la proteccin de los
inversionistas, procurando la difusin de toda la
informacin necesaria para tales propsitos.
Para tener una idea integral del mercado financiero
(desde el punto de vista de la intermediacin), es
decir saber qu mercados lo conforman, a
continuacin se muestra de manera resumida la
estructura de este gran mercado.

(SMV Ex CONASEV)
MERCADO FINANCIERO
Desde el punto de vista de la
intermediacin
INDIRECTA:
SISTEMA FINANCIERO
Supervisor: SBS
MERCADO
BANCARIO
Banca
Mltiple
DIRECTA:
MERCADO DE VALORES
Supervisor: CONASEV
MERCADO NO
BANCARIO
MERCADO
PRIMARIO
(Financiamiento)
Financieras
Emisiones Directas
CMACs
Emisiones a travs
de procesos de
titulizacin de
activos
CRACs
Edpymes
Otras
empresas
Emisiones
societarias
Emisiones del
Gobierno
MERCADO
SECUNDARIO
(Liquidez )
Burstil
Rueda
MIENM
Extra
Burstil
Como se puede apreciar, el mercado financiero se divide en dos grandes

mercados: el mercado de intermediacin indirecta y el mercado de
intermediacin directa o mercado de valores. A su vez, el mercado de
intermediacin indirecta est dividido en dos mercados: Mercado Bancario
y Mercado no Bancario.
Mercado de Intermediacin Indirecta
El mercado bancario, compuesto por los bancos estatales (Banco de la
Nacin, Banco Agropecuario) y las empresas bancarias privadas, tambin
llamadas en su conjunto banca mltiple.
El mercado no bancario, est compuesto por empresas financieras, cajas
municipales, cajas rurales de ahorro y crdito, empresas de desarrollo para
la pequea y micro empresa (EDPYME), empresas de arrendamiento
financiero, etc.
Ambos mercados (bancario y no bancario) se encuentran bajo la supervisin
y control de la Superintendencia de Banca, Seguros y AFPs (SBS).
El mercado de intermediacin directa o mercado de valores, constituye la

otra parte del mercado financiero. El mercado de valores tambin se
encuentra dividido en dos grandes mercados: mercado primario y mercado
secundario. Ambos mercados se encuentran bajo la supervisin y control de
la SuperIntendencia del Mercado de Valores SMV
Ex Comisin Nacional Supervisora de Empresas y Valores CONASEV.
El mercado de valores es uno de los canalizadores de recursos financieros
ms importante de la economa puesto que facilita el proceso de
Financiamiento-Inversin, sirviendo como va directa de acceso entre las
personas jurdicas denominadas EMISORES (empresas e instituciones
privadas y pblicas, nacionales y extranjeras), las cuales emiten valores
mobiliarios (instrumentos de corto plazo, bonos, acciones, etc.) para captar
recursos y cubrir sus necesidades de financiamiento, y los
INVERSIONISTAS (personas naturales, personas jurdicas y dentro de
estas ltimas, los inversionistas institucionales como: bancos, AFPs,
financieras, fondos mutuos, etc.), con deseos de obtener una rentabilidad
atractiva por su inversin.
Se le denomina mercado primario o de financiamiento, ya que a travs

de este mercado los EMISORES ofrecen valores mobiliarios que crean
por primera vez, lo que les permite captar el ahorro de los inversionistas
a travs de la oferta pblica de sus valores mobiliarios.
La negociacin (compra/venta) de los valores mobiliarios se realiza
mediante oferta pblica, la cual consiste en la invitacin,
adecuadamente difundida, que los Emisores dirigen a los Inversionistas
y pblico en general o a determinados segmentos de ste, utilizando
cualquier medio pblico como: diarios, revistas, radio, televisin, correo,
reuniones, sistemas informticos u otro medio que permita la tecnologa.
De esa manera, se aseguran que los Inversionistas y pblico en general
se interesen por los valores que ofrece.
La emisin de los valores mobiliarios, con fines de financiamiento, puede

hacerse a travs de tres (3) principales mecanismos: 1. emisin de
valores de manera directa; 2. emisin de valores mediante procesos de
titulizacin de activos; y 3. a travs de fondos de inversin. A travs de
estos mecanismos las personas jurdicas pueden captar recursos en el
mercado de valores para destinarlos a capital de trabajo, nuevos
proyectos, etc.
Emisin: Conjunto de valores mobiliarios, creados en una cantidad mayor a

10. (Ejemplo: 1,000 acciones o 10,000 bonos, etc.), que una empresa
(EMISOR), ofrece a los INVERSIONISTAS (a travs de oferta pblica
primaria), para captar recursos y as financiar capital de trabajo,
reestructurar pasivos, realizar nuevos proyectos, etc.).
Se le denomina mercado secundario o de liquidez, porque a travs de este

mercado se realizan transacciones con valores que ya existen, esto se
origina cuando las empresas inscriben sus acciones, bonos, etc., en la bolsa
de valores con la finalidad de que sus accionistas u obligacionistas (en el
caso de tenedores de bonos o instrumentos de corto plazo) tengan la
posibilidad de vender dichos valores cuando necesiten liquidez (dinero).
Para decirlo de otro modo, se le denomina secundario porque la negociacin
(compra/venta) de los valores se realiza en ms de una oportunidad, es
decir, esto se produce cuando una persona compra acciones en bolsa
(utilizando los servicios de una SAB) y luego las vende, otro las compra, y
luego las vende y as sucesivamente.
El mercado secundario, a su vez, se divide en mercado burstil y en

mercado extraburstil. El mercado burstil est compuesto por dos
mecanismos centralizados de negociacin: la Rueda y el Mecanismo de
Instrumentos de Emisin no Masiva (MIENM). Ambos mecanismos se
encuentran bajo la conduccin de la Bolsa de Valores de Lima (BVL). A
travs de estos mecanismos se lleva a cabo la negociacin
(compra/venta) de los valores.
La emisin de los valores mobiliarios, con fines de inversin, puede
hacerse a travs de tres (3) principales mecanismos: 1. La Rueda de
Bolsa (BVL), 2. Fondos mutuos y 3. Fondos de inversin. A travs de
estos mecanismos los inversionistas y pblico en general pueden invertir
sus recursos excedentes en el mercado de valores con la perspectiva de
obtener mayor rentabilidad por su inversin.
Principales participantes del mercado de valores

Los principales participantes del mercado de valores son 1. Los Emisores; 2.
Los Inversionistas, 3. Los no emisores y 4. La institucin de control y
supervisin:
Emisores, como se explic anteriormente, son aquellas personas jurdicas que
para captar recursos emiten valores. Dentro de esta categora se encuentran:
las empresas que emiten valores directamente (emisores directos); las
sociedades titulizadoras, que emiten valores para captar recursos para
terceros y por cuenta propia; las sociedades administradoras de fondos
mutuos (SAFM) y las sociedades administradoras de fondos de inversin
que emiten certificados de participacin.
Inversionistas, personas naturales o jurdicas que adquieren los valores que
ofrecen los Emisores, con la perspectiva de obtener una rentabilidad
atractiva por su inversin.
No Emisores, aquellas personas jurdicas que no emiten valores pero que

juegan un papel especfico en el proceso de financiamiento e inversin
(originado por los emisores y los inversionistas). Dentro de la categora
de no emisores se encuentran: las sociedades estructuradoras, las
empresas clasificadoras de riesgo, los agentes de intermediacin, la
bolsa de valores, las instituciones de compensacin y liquidacin de
valores, etc.
Institucin de supervisin y control, la institucin que supervisa y
controla a los Emisores y los No Emisores es la Comisin Nacional
Supervisora de Empresas y Valores CONASEV. Asimismo, vela por la
proteccin de los inversionistas que participan en este mercado.
La SMV, tiene asignadas tres (3) competencias especficas en el

mercado de valores: regulacin; supervisin y control; y difusin
y promocin del mercado.
Regulacin, SMV teniendo en cuenta las disposiciones
establecidas en la Ley del Mercado de Valores (suscrita por el
Presidente de la Repblica), emite una serie de normas:
Reglamentos, Directivas, Manuales, etc. producto de las cuales
se desarrolla el mercado de valores en nuestro pas.
Supervisin y control, lleva a cabo esta labor a travs de sus
rganos de lnea. Esta labor consiste en controlar y supervisar
que todos los participantes: Emisores y no Emisores, as como las
personas naturales vinculados a estos ltimos, cumplan con lo
establecido en la normativa.
Difusin y promocin del mercado, Conscientes de la

importancia que tiene el mercado de valores dentro de la
economa de nuestro pas, la SMV, realiza una serie de
actividades, relacionadas a la difusin y promocin del mercado
de valores, dirigidas a potenciales Emisores e inversionistas, as
como
colegios
profesionales,
docentes
y
estudiantes
universitarios y de instruccin secundaria, sin dejar de lado a
otros segmentos como, jueces, fiscales y Polica Nacional, dado
que estos ltimos tienen que ver con la solucin de conflictos
financieros.
3. Productos Bancarios y Financieros
(Sesin 4)
3.1
Operaciones Pasivas
3.1.1 Depsitos de ahorro
3.1.2 Depsitos a plazo
3.1.3 Depsitos CTS

3.1.4 Depsitos en cuenta corriente
3.1.5 Tarjeta de dbito
3.1.6 Fondo de Seguro de Depsito
C
l
a
s
i
f
i
c
a
c
i
Pasivas
- Depsitos de ahorros
- Cuentas corrientes
- Depsitos a plazo
- Depsitos CTS
Activas
- Hipotecarios
- Personales
- Microempresas
- Tarjeta de Crdito
Fundamentales o
Tpicas
Contingentes
Complementarias
o Accesorias
Por Cuenta
de Terceros o
Servicios
- Aval bancario
- Carta fianza
- Crdito documentario
- Compra y venta de divisas

- Intermediario de cobros
- Intermediario de pagos
- Custodia de valores
- Caja de seguridad
- Cheques de gerencia
- Certificacin de cheques
- Cartas de presentacin
- etc.
Productos Bancarios y Financieros

3.1
Operaciones Pasivas.
Es el dinero que una institucin financiera
recibe del pblico, generalmente a travs de las
diferentes modalidades de depsito, y que
luego podr prestar a travs de las diversas
formas de crdito.
Operaciones Pasivas
(o de Captacin)
Depositantes
Ahorros
Cuenta Corriente
Plazo Fijo
C.T.S.

3.1.1 Depsitos de ahorro.
Es un depsito efectuado en una institucin
financiera por un plazo indefinido. Los fondos
depositados pueden ser incrementados con
aportes parciales y tambin pueden ser retirados
parcialmente por el cliente sin necesidad de un
aviso previo.

3.1.2 Depsitos a plazo.
Es aquel depsito efectuado en una institucin
financiera, por un monto, plazo y tasa de inters
convenido. Son cuentas que le pagan un mayor
inters a los ahorristas a cambio de que el dinero
que se deposita permanezca por un periodo
determinado sin ser retirado.
Tasa de inters
%
DEPOSITO
TIEMPO
VALOR
PRESENTE
INTERES
DEPOSITO
VALOR
FINAL
3.1.3 Depsitos CTS.

Es un depsito a plazo que tiene como
propsito fundamental prever el riesgo
que origina el cese de una relacin laboral
y la consecuente prdida de ingresos en la
vida de una persona y su familia.

3.1.4 Depsitos en cuenta corriente.
Es un depsito realizado en un banco, a nombre de una o
ms personas, que permite a los titulares de la cuenta
retirar el dinero mediante el giro de cheques con cargo a
los fondos depositados en la misma y hacer depsitos
parciales en dicha cuenta.
El banco tiene la obligacin de hacer efectivo los cheques,
de acuerdo a su forma de emisin, a la sola presentacin
del mismo, a menos de que la cuenta no tenga fondos.
3.1.5 Tarjeta de Dbito.

No es una operacin pasiva, sino un instrumento electrnico
que permite realizar retiros a travs de cajeros
automticos o cajeros corresponsales o efectuar consumos
de bienes o servicios con cargo directo a los fondos en la
cuenta asociada (la que puede ser una cuenta corriente,
cuenta de ahorro, depsito CTS, etc.)
Permite realizar transacciones en locales comerciales que
tengan un terminal lector de tarjetas electrnicas
denominado P.O.S. (por su expresin en ingls: Point of Sale
punto de venta)
Gracias a los puntos electrnicos

de acceso (POS o cajeros
automticos) se logra mayor
cobertura a las redes a nivel
nacional, disminuyendo los costos
por transaccin.
3.1.6 Fondo de Seguro de Depsitos (FSD)
1. La Red de Seguridad Financiera

2. Qu es el FSD?
3. Preguntas frecuentes
I. La Red De Seguridad Financiera (RSF)

1. Definicin
Conjunto de instituciones y normas establecidas con el objetivo de
reducir la inestabilidad potencial del sistema financiero y contribuir al
fortalecimiento y desarrollo del mismo.
2. Componentes
Prestamista de
ltima Instancia
Regulacin y
Supervisin
Prudenciales
BCRP
SBS
Mecanismos de
Resolucin
Sistema de Seguro
de Depsitos

3. Consideraciones generales
No est destinada a proteger a instituciones financieras insolventes o

inseguras
Protege a las instituciones financieras solventes frente al impacto negativo

(efecto contagio) que puede significar el cierre de una institucin financiera
insolvente
El cierre de instituciones financieras insolventes debe ocurrir como un

mecanismo de imposicin de disciplina de mercado
La distribucin de funciones dentro de la RSF difiere entre pases. Cada pas

conforma su RSF de acuerdo a los objetivos de poltica pblica y a las
circunstancias propias

Rol de la RSF: Tiempos Normales / Crisis Sistmicas
Tiempos Normales
Crisis Sistmicas
Crisis individuales generadas por

manejo bancario deficiente
Crisis generalizadas originadas por

problemas macroeconmicos (manejo
fiscal, shocks externos)
Objetivo primordial: evitar efecto

contagio sobre instituciones solventes
Objetivo primordial: estabilizar los

pasivos del sistema financiero
Problema del seguro de depsitos
Problema fiscal
El manejo adecuado implica utilizar el

seguro de depsitos y los mecanismos
de resolucin contemplados en la
legislacin
El manejo busca reforzar confianza:

- Reformas fiscales, monetarias
- Ampliacin de la cobertura del seguro de
depsitos, incluso al 100 por ciento
- Apoyo de liquidez
- Planes de reestructuracin empresarial
- Canjes de cartera

4. Caractersticas adecuadas de una RSF
Clara definicin de objetivos

en el marco legal
Independencia y
autonoma
administrativa
Mecanismos explcitos de
nombramientos y remocin
de autoridades
Utilizacin limitada del
prestamista de ltima
instancia para problemas
estrictamente de liquidez
BCRP : Constitucin y Ley Orgnica

SBS : Constitucin y Ley Orgnica
FSD : Ley No. 26702
BCRP: Autonoma Constitucional

SBS : Autonoma Constitucional FSD
: Persona jurdica de derecho privado,
de naturaleza especial, con
dependencia funcional de SBS
Presidente BCRP : Designado por el
Poder Ejecutivo con Aprobacin del
Poder Legislativo.
Superintendente : Designado por el
Poder Ejecutivo con Aprobacin del
Poder Legislativo.
Presidente FSD : Designado por el
Superintendente.
II. Fondo de Seguro de Depsitos (FSD)

El FSD es una persona jurdica de derecho privado de naturaleza especial que
tiene por objeto proteger a quienes realicen depsitos en las empresas del
sistema financiero.
Misin.
Brindar cobertura a los depsitos asegurados y contribuir de una manera
preventiva a la estabilidad y confianza del sistema financiero.
Objetivos.
- Proteger a los depositantes asegurados ante la eventual quiebra

de una institucin miembro del FSD, conforme a los parmetros
establecidos en la Ley.
- Participar en los diferentes esquemas de resolucin de las
instituciones financieras miembros del FSD, coadyuvando a la
estabilidad del sistema financiero.
III. Preguntas Frecuentes

Los depsitos mantenidos
asegurados?
en
qu
entidades
se
encuentran
Los depsitos mantenidos en los Bancos, Financieras, Cajas Municipales y

Cajas Rurales
Es necesario destacar que para que cualquiera de estas empresas sea
respaldada por el FSD, deber efectuar aportes al mismo durante 24
meses.
Qu sucede si tengo depsitos en ms de una empresa miembro del
Fondo?
La cobertura tiene lugar por persona en cada empresa miembro del fondo.
Si tengo depsitos en ms de una empresa miembro, stos se encuentran
asegurados en cada empresa hasta por el monto mximo de cobertura.

Cul es la cobertura mxima que me ofrece el Fondo, depende sta de
la empresa en donde tenga mi dinero?
El monto mximo de cobertura del FSD para el periodo Marzo Mayo 2011
es de S/.87 645,00 por persona en cada empresa miembro del Fondo,
comprendido los intereses, y este monto se va ajustando trimestralmente en
funcin al ndice de Precios al Por Mayor que publica el INEI. Dicho monto
es el mismo para cualquier Institucin Financiera que sea miembro del
Fondo.
Si se presentaran cuentas mancomunadas, el monto se distribuir a prorrata
entre los titulares de la cuenta y los lmites se aplicarn respecto de cada
uno de ellos individualmente.
El monto no cubierto por el FSD constituye crdito a ser tomado en cuenta
para los fines de la liquidacin y de acuerdo a las normas legales
existentes.

Que instrumentos respalda el FSD?
El Fondo respalda nicamente:

1. Los depsitos nominativos, bajo cualquier modalidad, de las personas
naturales y las personas jurdicas privadas sin fines de lucro;
2. Los intereses devengados por los depsitos anteriormente mencionados,
a partir de la fecha de constitucin o de su ltima renovacin; y
3. Los depsitos a la vista de las dems personas jurdicas, exceptuando
los correspondientes a las empresas del sistema financiero.

Qu sucede con los depsitos CTS, depsitos de menores u otros sin
disposicin plena?
Tratndose de depsitos por compensacin por tiempo de servicios (CTS),
depsitos de menores, depsitos en garanta o en retencin judicial y otros
sobre los cuales el titular no tiene disposicin plena, el pago de las
imposiciones cubiertas por el Fondo se realizar mediante la apertura de
depsitos con caractersticas similares a los originales, a nombre de los
respectivos titulares, en otras empresas.

Qu instrumentos NO respalda el FSD?
El Fondo no cubre los depsitos:
de los titulares que durante los 2 (dos) aos previos a la declaracin de
disolucin y liquidacin, se hubieren desempeado como directores o gerentes
de la empresa de que se trate.
de las personas pertenecientes a los grupos econmicos que tengan
participacin mayor al 4% (cuatro por ciento) en la propiedad de la empresa,
siempre que hayan participado directa o indirectamente en su gestin.
de personas vinculadas a la empresa, sus accionistas, personal de direccin y
de confianza
de otras empresas del sistema financiero nacional o del extranjero
constituidos con infraccin de la ley
que gozando formalmente de la denominacin de depsito, sean
esencialmente acreencias no depositarias.
Los certificados, bonos y cualquier otro instrumento emitido al portador no
ests asegurados por el Fondo.

Qu debo hacer si mi banco quiebra, cundo recupero mi dinero?
Una vez declarada la disolucin de la empresa financiera la SBS cuidar que
en un plazo no mayor a 60 das los liquidadores remitan al FSD la relacin
de lo asegurados cubiertos, indicando el monto a que ascienden sus
derechos, diferenciando el correspondiente a capital e intereses. Quienes
hubiesen sido omitidos en la relacin pueden formular el reclamo
correspondiente ante la Superintendencia en un plazo de 60 das de iniciada
la exhibicin de dicho documento, lo cual debe ser certificado notarialmente.
El FSD iniciar los pagos en un plazo no mayor de 10 das hbiles de
recibida la relacin, y los pagos proseguirn de manera interrumpida.
El plazo para cobrar los fondos vence hasta dentro de 10 aos contados a
partir de la fecha en que se inician los pagos. Una vez transcurrido dicho
periodo, el asegurado pierde el derecho de cobertura y el monto pasa a
formar parte de los recursos del FSD.

Cunto cuesta al depositante contar con el seguro de depsitos?
No le cuesta absolutamente nada. Las entidades financieras autorizadas por
la SBS a captar depsitos del pblico, como los bancos, financieras, cajas
municipales y cajas rurales de ahorro y crdito, deben de manera obligatoria
pagar primas trimestrales al FSD para que sus depositantes se encuentren
asegurados.
Sin embargo, se debe tener en cuenta que las entidades financieras que
ingresen como miembros del FSD, debern pagar primas durante 24 meses
para que sus depositantes se encuentren cubiertos.
Dnde debe inscribirse el depositante para que sus ahorros estn
protegidos por el FSD?
El depositante no necesita inscribirse en ninguna lista para contar con la
proteccin del seguro de depsitos. Al depositar sus ahorros en una entidad
miembro del FSD, queda automticamente asegurado.

Qu pasa con las deudas que tena con el banco quebrado?
Conforme a lo dispuesto en el Articulo 155 de la Ley 26702, si el asegurado

mantuviese obligaciones para con el miembro del Fondo en proceso de
liquidacin, se practica la compensacin correspondiente y se le abona slo
el saldo que pueda resultar a su favor. Esta compensacin procede tambin,
ilimitadamente, respecto de las sumas originadas en los depsitos por
compensacin de tiempo de servicios y de otra acreencia aun intangible o
inembargable del deudor.
Qu debo hacer si encuentro alguna empresa que capta depsitos del
pblico y no es miembro del Fondo?
Debo notificar a la SBS, ya que los ahorros de todos los ahorristas en esta
empresa podran estar en peligro.
TALLER 1
El Sr. Ernesto Paz Snchez, tiene que tomar una decisin: Ha
recibido S/. 80 000 por su liquidacin laboral y desea guardarlos
y preservarlos adecuadamente.
El Banco Z le ofrece 3% TEA en una cuenta de ahorro, la Caja

Municipal X le ofrece 10% TEA en un depsito a plazos en MN,
pero adems la Sra. Mara, duea de un restaurante y prestamista
reconocida en el sector le ofrece pagarle 20% si se lo presta por
1 ao.
Qu decisin tomara usted y porqu, tomando en cuenta la
rentabilidad y la preservacin del dinero?
3. Productos Bancarios y Financieros

(Sesin 5)
3.2
Operaciones Activas
3.2.1 Crditos hipotecarios
3.2.2 Crditos personales
3.2.3 Crditos a microempresas

3.2.4 Tarjeta de crdito
3.2
Operaciones Activas.
Negocios mediante los cules se prestan
recursos
financieros (dinero) para facilitar apoyo financiero a los
clientes de una entidad financiera previa evaluacin y
requiriendo, en ciertos casos, garantas como respaldo a la
operacin.
En estos negocios se cobran intereses que toman el
nombre de intereses activos.
Operaciones Activas
(o de Colocacin)
Segn finalidad del crdito

1. Sin finalidad de negocio
Crdito de consumo (revolvente y no
revolvente)
Crdito hipotecario para vivienda
2. Con finalidad de negocio
Crditos corporativos
Crditos para grandes empresas
Crditos para medianas empresas
Crditos para pequeas empresas
Crditos para microempresas (MES)
Personas naturales o jurdicas
Operaciones Activas
(o de Colocacin)
Por tipo de producto

(ejemplos)
Hipotecario
Prstamos
Tarjeta de Crdito
Descuentos
Leasing
Factoring
3.2.1 Crditos hipotecarios.

Crditos destinados a personas naturales para la
adquisicin, construccin, refaccin, remodelacin,
ampliacin, mejoramiento y subdivisin de vivienda propia
Son aquellos prstamos que adems de contener como
garanta una hipoteca, estn orientados nica y
exclusivamente a satisfacer necesidades personales de
vivienda.
3.2.2 Crditos personales.

Prstamos destinados a satisfacer eventuales necesidades de
dinero y/o financiamientos para la adquisicin de bienes y/o
servicios que no tengan ninguna relacin con actividades
empresariales.
Permite obtener dinero para usarlo en lo que ms se necesite: unas
buenas vacaciones con la familia, compra de una computadora, el
pago de matrculas, para solucionar problemas de salud, salir de
cualquier apuro, etc.
3.2.3 Crditos a microempresas.

Crditos en efectivo o mediante respaldo, otorgados a Persona
Natural o Persona Jurdica, para el financiamiento de actividades
de produccin, comercio o prestacin de servicios.
Para ser considerado crdito a microempresa la persona debe
tener un endeudamiento en el sistema financiero que no exceda
de S/. 20 000 o su equivalente en moneda extranjera (sin incluir
crditos hipotecarios), el mismo que deber corresponder a la
ltima informacin crediticia emitida por la Superintendencia en
el momento de otorgarse el crdito.
3.2.4 Tarjeta de crdito.

Contrato por el cual una empresa bancaria o una persona jurdica
autorizada, concede una apertura de crdito, de tipo rotatorio o
revolvente, por una suma determinada, a favor de su cliente que
puede ser una persona natural o jurdica.
El uso de la tarjeta permite realizar compras o pagos como si se
tratara de efectivo en las empresas o establecimientos afiliados,
stos sern cancelados al contado o a cierto plazo.

1.-Sistema Financiero SBS 41824

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