Vamos ver a TIR-M como a relao entre a parte boa e a parte ruim do projeto.
A parte boa representada pelos FC positivos gerados pelo projeto de investimentos.
Esses FC positivos tero que ser capitalizados at o ltimo perodo do projeto. Para capitalizar os FC positivos, dever ser usada a im (taxa de mercado), uma vez que ela que o mercado financeiro est disposto a pagar por investimentos de baixo nvel de risco. Na verdade, o que est sendo simulado so reinvestimentos dos FC gerados pelo projeto no mercado financeiro. Uma vez capitalizados todos os FC positivos, estes devero ser somados. O somatrio dos FC positivos capitalizados taxa de mercado ir compor o numerador da frmula da TIR-M (veja a frmula na apostila, pois aqui no frum no d para usar o Word Equation de forma simples). A parte ruim representada pelos FC negativos gerados pelo projeto de investimentos. Normalmente o FC0 negativo, mas isso no significa que somente ele ir compor a parte ruim do projeto. Caso apaream outros FC negativos, todos eles devero ser descapitalizados at o momento do FC0. Para tais descapitalizaes, a taxa que dever ser usada ser a taxa requerida de retorno que, em ltima instncia, o preo que a empresa d ao seu dinheiro. Assim, nada mais natural que utilizar a TRR para movimentar os FC negativos at o FC0. Uma vez descapitalizados os FC negativos, eles devero ser somados ao valor do investimento inicial, formando, ento, a parte ruim do projeto. Essa soma da parte ruim ir compor o denominador da frmula da TIR-M. Uma vez que est no denominador, no necessrio colocar o sinal negativo na soma da parte ruim. Com os valores do numerador e do denominador da frmula, o trabalho praticamente est encerrado. Basta elevar tal razo a 1/n, onde n o nmero de FC do projeto, independentemente se os FC so positivos ou negativos. Em seguida, subtrai-se a unidade (1) e multiplica-se o resultado por 100, para ter a taxa no formato percentual. Uma observao que pode ser ainda til aqui a ateno ao n que ser usado para capitalizar ou descapitalizar cada FC. Isso j foi discutido aqui no frum. Vale a pena retornar a esses comentrios e l-los com muita ateno. A respeito da aplicao de tudo o que foi escrito acima, basta retornar ao exerccio no pontuado de TIR-M da apostila. Note que nele h tudo o que pode ser encontrado nos clculos de TIR-M, pois h FC positivos e negativos. Aps a leitura deste tpico, volte ao exerccio citado e veja se entendeu tudo. Caso no tenha entendido alguma etapa, por favor, especifique exatamente onde no entendeu para que possamos comentar as dvidas. Bom estudo.