Anualidades y Perpetuidades

Prof. Daniela Ruiz Massieu

CONTENIDO
1. Anualidades

Anualidad Regular
Anualidad Inmediata
Anualidad Retardada
Anualidad Irregular
Anualidad Creciente

2. Perpetuidades

Daniela Ruiz M

Perpetuidad sin crecimiento

Perpetuidad con crecimiento

Anualidad
Una anualidad es un flujo constante que se genera en
intervalos regulares, durante un periodo de tiempo fijo
Las anualidades son una tcnica que facilita el clculo del valor
presente (o valor futuro) cuando los flujos permanecen constantes o
crecen a una tasa constante durante un periodo determinado de
tiempo.
Los ELEMENTOS de las anualidades son:
Pago o renta (A): pago o depsito que se realiza o recibe peridicamente
Plazo (t 0 n): tiempo que transcurre entre las fechas de inicio y de

terminacin. Expresado en el mismo periodo que los pagos.

Valor Presente (VP): valor de todos los pagos al inicio del periodo
Valor futuro (VF): valor de todos los pagos al final del periodo
Tasa de inters (i): costo de oportunidad del capital, tasa de descuento

Daniela Ruiz M

Tipos de anualidades
Las anualidades se pueden clasificar en funcin del momento en que se
realizan (o reciben) los pagos:

Regular o vencida: el primer pago se realiza AL FINAL del primer periodo

(o al principio del siguiente). Es decir, los pagos empiezan en t1. Ejemplo:
pago de un coche a crdito.

Inmediata: el primer pago se realiza AL INICIO del periodo. Es decir, los

pagos empiezan en t0. Ejemplo: colegiaturas.

Retardada: el primer pago no se realiza en el primer periodo sino que se

realiza hasta tiempo despus. Ejemplo: compre ahora y pague despus.

Irregular: los pagos se realizan en intervalos mayores a un ao. Ejemplo:

pagos cada dos aos.

Creciente: los pagos iguales CRECEN en el tiempo por inflacin o por otras
Daniela
Ruiz M
razones.

Anualidad Regular/Vencida- Valor presente

El primer pago de la serie se realiza al final del primer
periodo o al principio del siguiente periodo. Es decir, el
primer pago se realiza en t1
VP

t0

t1

t2

t3

t4

A1

VP 0 =

A1
A2
A3
A4
At

.....
(1 i)^1 (1 i)^2 (1 i)^3 (1 i)^4
(1 i)^ t

A2
A3

A4
A1= A2=A3=A4..=At

Daniela Ruiz M

1
1
VP 0 = A1 *[ ]
t
i i(1 i)

La frmula de anualidad regular te lleva al principio del periodo

del primer pago. Es decir, un periodo anterior al del primer
pago.

Anualidad Regular- Valor Futuro

El primer pago de la serie se realiza AL FINAL del primer
periodo o al principio del siguiente. Es decir, el primer pago se
realiza en t1. El ltimo pago no se compone debido a que ya est
en el periodo del valor futuro.
VF

VP

t0

t1

t2

t4

t3

A4
A3

VF4 = A1(1 i)^3 A2(1 i)^2 A3(1 i)^1 A4

A2
A1
A1= A2=A3=A4..=At

Daniela Ruiz M

(1 i) t 1
VF = A[
]
i

Anualidad Inmediata- Valor Presente

El primer pago de la serie se realiza AL INICIO del periodo.
Es decir, el primer pago se realiza en t0.
VP
VP 0 = A1

t0

t1

t2

A1

t3

A2
A3
A4
A5
At

.....
(1 i)^1 (1 i)^2 (1 i)^3 (1 i)^4
(1 i)^ (t - 1)

t4

(1 i) t 1
VP 0 = At0 * [
]
t -1
i(1 i)

A2
A3
A4
A5
A1= A2=A3=A4..=At

Daniela Ruiz M

La frmula de anualidad inmediata te lleva al

principio del periodo del primer pago. Es decir, al
mismo tiempo del primer pago.

Anualidad Inmediata- Valor Futuro

El primer pago de la serie se realiza AL INICIO del periodo.
Es decir, el primer pago se realiza en t0. El ltimo pago s se
compone.
VP

VF

VF4 = A1(1 i)^4 A2(1 i)^3 A3(1 i)^2 A4(1 i)^1

t0

t1

t2

t3
A3

t4
A4

A2
A1

A1= A2=A3=A4..=At
Daniela Ruiz M

(1 i) t 1 (1 i)
VF = A[
]
i

Anualidad Retardada
El primer pago de la serie no se realiza en el primer
periodo sino que se realiza hasta tiempo despus.
Ejemplo:

VP 0 =

t0

t1

t2

A1

A2

A1= A2=A3=A4..=At
Daniela Ruiz M

t3

t4

A1
A2

(1 i)^3 (1 i)^4

Qu formula puede utilizarse?

Ambas frmulas (regular e inmediata)

pueden utilizarse para calcular las
anualidades retardadas. Sin embargo,
dependiendo de la frmula que se utilice,
el periodo en el cual estar expresado el
valor presente, ser diferente.
Por lo tanto, es muy importante tomar en
cuenta el periodo al que se descuentan las
anualidades retardadas

Anualidad Irregular
Los pagos se realizan en intervalos mayores a un ao

t0

t1

t2

t3

t4

A1
A2

A3
A1= A2=A3=A4..=At
Ejemplo: Los pagos se realizan un ao si y un
ao no.
Daniela Ruiz M

Se puede utilizar tanto la

frmula de anualidad
regular como de anualidad
inmediata.
Es importante diferenciar
entre el nmero de pagos y
el nmero de aos.

Anualidad Creciente
Los pagos iguales CRECEN en el tiempo por inflacin o por
otras razones. El primer pago de la serie se realiza al final del
primer periodo (regular). La frmula de anualidad creciente
asume que el crecimiento se presenta a partir del segundo
periodo.
g
t0

t1
A1

g
t2

t3

A2= A1*(1+g)

t4
A4=A1*(1+g)^3

A3= A1*(1+g)^2

1
1
(1 g)
VP0 = A1* [

*[
]^ t ]
i - g i - g (1 i)
VF = A1* [
Daniela Ruiz M

(1 g) ^ t (1 i)^ t
]
(g - i)

Se asume:
i es constante
g es constante

Perpetuidades
Las perpetuidades permiten calcular el valor presente de
flujos constantes por un periodo ilimitado. El primer flujo de
la serie se realiza al final del primer periodo (regular).

T0

T1

T2

T3

F1

T4

infinito

F1
VP 0 =
i

F2
F3
F4
F5
F1= F2=F3=F4..=Ft
Daniela Ruiz M

Se asume:
F- flujo constante y peridico que inicia en t1
i- costo de oportunidad del capital

Perpetuidades con crecimiento

Es difcil pensar en un monto que se mantenga constante a
perpetuidad. En general, se espera que los montos crezcan de
acuerdo a la inflacin, condiciones econmicas, etc.
La frmula de perpetuidad con crecimiento asume que el
flujo crece a partir del segundo periodo.
g
t0

t1

t2

F1

F2=F1*(1+g)

g
t3

g
t4

perpetuidad

F4=F1*(1+g)^3
F3=F1*(1+g)^2

F1
VP 0 =
i-g

Daniela Ruiz M

Se asume:
F1- flujo constante y peridico que inicia en t1
i>g
El tiempo es discreto en intervalos regulares