Glosario de Trminos Macroeconmicos

A
1) Agregados monetarios: Categora amplia de activos lquidos que mide el valor total
de la oferta monetaria de una economa. De acuerdo a las normas internacionales sobre
estadsticas, el agregado monetario ms amplio de un pas se denomina "Dinero en
sentido amplio". En el caso peruano corresponde al concepto de liquidez de las cuentas
monetarias de las sociedades de depsito.
2) Ahorro en cuenta corriente: El ahorro en cuenta corriente es la diferencia entre
ingresos corrientes y gastos corrientes, refleja el flujo de operaciones que no involucran
la compra o liquidacin de activos o bienes de capital. El ahorro en cuenta corriente
permite determinar el monto de los recursos disponibles para invertir. En las cuentas
nacionales se emplea para determinar la brecha ahorro-inversin
3) Amortizacin: Repayment: amortization: Financieramente es el reembolso del
principal de los prstamos.Amortization: En la balanza de pagos registra las
obligaciones del perodo, bajo el principio del devengado, sin considerar si el pago se
hace efectivo o no.
Redemption, retirement: Prctica exclusiva de las sociedades annimas y las
comanditarias por acciones que consiste en una reduccin de capital social mediante el
reembolso a los accionistas de todo o parte del valor nominal del capital.
4) Apertura comercial: Proceso mediante el cual se eliminan las barreras que inhiben
el comercio exterior de un pas, como la reduccin de aranceles y trmites de
exportacin e importacin, entre otras.
5) Apreciacin: Aumento del valor de bienes y ttulos. Tambin se entiende como el
aumento del valor de una moneda en comparacin con otras.
6) Arancel: Tambin conocido como tarifa, consiste en los derechos monetarios que
gravan las mercancas importadas por un pas. Pueden tomar la forma de derechos
especficos o derechos ad-valorem. En ocasiones, tambin se aplica un derecho
arancelario a las exportaciones.

B
7) Balanza comercial: Dentro de la balanza de pagos, registra el intercambio de
mercancas de un pas con el resto del mundo. Su saldo es la diferencia entre los
ingresos por exportaciones y los gastos por importaciones.

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8) Banco de inversiones: Institucin financiera que se especializa en proveer servicios
financieros, como asesoramiento en fusiones y adquisiciones (mergers), cambio de
divisas y administracin de portafolio. A diferencia del banco comercial, los bancos de
inversiones no se especializan en otorgar prstamos de sus propios fondos.
Frecuentemente sirve de agente y aval (underwriter) de nuevas emisiones de valores y
como integrante de un sindicato redistribuye la emisin a los inversionistas.
9) Barreras al comercio: Medidas proteccionistas que utilizan los gobiernos para evitar
o limitar que algunos bienes y servicios sean intercambiados entre diferentes pases. Por
ejemplo, los costes de transporte, aranceles, cuotas de importacin, entre otros.
10) Bolsa de valores: Mercado organizado en el que se negocia pblicamente la compra
y la venta de ttulos de renta fija y variable (acciones, obligaciones, etc.), bienes,
materias primas, etc. Las bolsas facilitan y regulan los cambios comerciales y ofrecen
un magnfico medio para conocer las condiciones del mercado. Los bienes que se
negocian en las bolsas deben reunir las caractersticas de estandarizacin, fungibilidad y
abundancia como para negociarlos con fluidez.
11) Bono: Ttulo emitido por un prestatario que obliga al emisor a realizar pagos
especficos en un periodo determinado y reconociendo una tasa de inters implcita. El
pago de intereses suele efectuarse en forma semestral y anual. Los emisores suelen ser
gobiernos, municipalidades y entidades corporativas. A los bonos que tienen un
vencimiento menor a 5 aos se les denomina de corto plazo, entre 6 y 15 aos de
mediano plazo y ms de 15 aos de largo plazo.

C
12) Caja: En un sentido amplio, hace referencia a la liquidez o el dinero. En las cuentas
del activo de una organizacin, son las que contienen los recursos de disponibilidad
inmediata a la que se debita la cobranza e ingresa los fondos por todo concepto
(ejemplo: ventas). En las organizaciones financieras corresponde a la seccin de las
oficinas bancarias adonde se dirige el pblico para ingresar o retirar fondos u otros
valores.
13) Capital: Partida del balance formada por los aportes realizados por los socios en
una sociedad. Uno de los factores de produccin, junto con la tierra y el trabajo, que se
genera mediante la acumulacin de riqueza. En Cuentas Nacionales, el capital hace
referencia a los activos producidos que se utilizan repetida o continuadamente, en
procesos de produccin durante ms de un ao.
14) Cartera con problemas potenciales CPP: Categora de clasificacin de la
cartera de crditos en la que el deudor presenta una buena situacin financiera y de
rentabilidad, con moderado endeudamiento patrimonial y adecuado flujo de caja para el
pago de las deudas por capital e intereses. En este tipo de cartera el flujo de caja es

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sumamente sensible a modificaciones de variables relevantes y tiende a debilitarse para
afrontar los pagos.
15) Cartera deficiente: Categora de clasificacin de la cartera de crditos en la que el
deudor presenta una situacin financiera dbil y un nivel de flujo de caja que no le
permite atender el pago de la totalidad del capital y de los intereses de las deudas,
pudiendo cubrir solamente estos ltimos.
16)Cartera dudosa :Categora de clasificacin de la cartera de crditos en la que el
deudor presenta un flujo de caja manifiestamente insuficiente, no alcanzando a cubrir el
pago del capital ni de los intereses; presenta una situacin financiera crtica y muy alto
nivel de endeudamiento, y se encuentra obligado a vender activos de importancia para la
actividad desarrollada.
17) Cartera de valores: Conjunto de inversiones en ttulos, valores de renta fija o
variable y otros activos financieros que pertenecen a una persona natural o jurdica.
Puede clasificarse segn el tipo de activos que lo conforman, como cartera de billetes y
cheques (caja) o cartera de colocaciones (prstamos).
18) Cheque: Una orden escrita que va de la parte del girador al girado, normalmente un
banco, requiriendo pagar una suma especificada a pedido del girador o de un tercero
especificado por el girador. Los cheques se pueden utilizar para liquidar pagos (deudas)
y para retirar dinero de los bancos.
19) Coeficiente de liquidez: Razn o indicador financiero que mida la proporcin de
activos lquidos o de fcil realizacin con el valor exigible a corto plazo, con respecto a
pasivos de corto plazo. Proporcionan informacin acerca de la capacidad de una
empresa para hacer frente a sus compromisos de pago a corto plazo.

D
20) Dficit (Deficit) Situacin en la que los flujos de gasto son superiores a los de
ingreso y el resultado, en consecuencia, es negativo. Se aplica generalmente a
patrimonio y tesorera. Cuando el dficit es pblico, se financia emitiendo deuda pblica
o desacumulando depsitos.
21) Dficit comercial (Trade balance deficit) Saldo negativo de la balanza comercial,
ocurre cuando el valor de las exportaciones de bienes es menor que el de sus
importaciones
22) Deflacin (Deflation) Situacin inversa de la inflacin. Consiste en el descenso
general y continuo de precios causado principalmente por la disminucin de la cantidad
de circulante monetario, lo que origina una disminucin en el ritmo de la actividad

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econmica, afecta, entre otros aspectos, al empleo y a la produccin de bienes y
servicios de un pas.
23) Depreciacin de la moneda (Currency depreciation) Prdida del valor de una
moneda con relacin a otra moneda, especficamente si sucede en respuesta a cambios
en la demanda y oferta del mercado, en un sistema de libre fluctuacin. Cuando esta
prdida se produce por decisin de las autoridades monetarias se conoce como
devaluacin.
24) Deuda pblica (Public debt) Pasivos reconocidos por el sector pblico frente al
resto de la economa y el mundo pendientes de pago, generados por operaciones del
sector pblico en el pasado. Puede ser clasificada en:
Interna: Monto de obligaciones contradas con agentes econmicos residentes en el pas.
Estas obligaciones pueden ser en efectivo (crditos del sistema financiero) o en valores
(bonos de la deuda pblica).
Externa: Contrada con agentes econmicos no residentes en el pas. Asimismo, la
deuda pblica puede distinguirse segn su plazo:
De corto plazo: Aquella concertada a plazos menores o igual a un ao.
De largo plazo: Aquella concertada a plazos mayores a un ao.
25) Divisa (Foreign currency) Dinero de aceptacin internacional, bsicamente oro
monetario y ciertas monedas extranjeras. En el caso peruano, la ms aceptada es el dlar
de los Estados Unidos de Norteamrica.

E
26) Encaje (Reserve requirements) Reservas de activos lquidos que las empresas del
sistema financiero deben mantener para fines de regulacin monetaria, en efectivo
(fondos en bveda de las empresas del sistema financiero) y como depsitos en cuenta
corriente. Oportunidad del cmputo: Los requerimientos de encaje son contemporneos.
Encaje por tipo de moneda: Hay encaje en moneda nacional y en moneda extranjera.
Los encajes deben realizarse en la moneda en la que estn contratadas las obligaciones.
Los activos elegibles para constituir fondos de encaje son: (i) efectivo o fondos en
bveda en poder de las instituciones financieras y (ii) depsitos en cuenta corriente en el
Banco Central. Al respecto, los fondos mantenidos como dinero en caja corresponden a
los que en promedio se haya mantenido en el perodo de encaje previo. Asimismo,
existe un porcentaje mnimo del total de obligaciones sujetas a encaje que debe
mantenerse en cuentas corrientes
Obligaciones sujetas a encaje: Se distinguen las obligaciones del rgimen general
(depsitos recibidos del pblico y valores emitidos) y del rgimen especial
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(principalmente depsitos y adeudos recibidos del exterior), y para instrumentos cuyo
vencimiento no supere los dos aos.
Obligaciones no sujetas a encaje: Los principales conceptos son las obligaciones con
otra entidad sujeta a encaje o con cooperativas de ahorro y crdito; los adeudos con el
exterior pactados a plazos mayores a dos aos; y los siguientes tipos de deuda: bonos de
arrendamiento financiero, y bonos y letras hipotecarias y deuda subordinada (prstamos
y bonos) colocados a plazos iguales o mayores a 2 aos.
27) Encaje adicional (Additional reserve requirements) Monto del encaje exigible que
excede el encaje mnimo legal.
28) Encaje efectivo (Effective reserves) Total de fondos de encaje finalmente
constituidos por cada entidad sujeta a encaje. Es decir, la suma de los saldos de caja
(fondos en bveda) en poder de las instituciones financieras ms sus depsitos en el
Banco Central por encaje. No es necesariamente igual al encaje exigible, ya que una
entidad puede incurrir en supervit o dficit de encaje.
29) Encaje exigible (Legal reserve requirements) Fondos de encaje que
obligatoriamente deben constituir cada entidad sujeta a encaje.
30) Encaje legal (Legal reserves) Fondo de encaje mnimo obligatorio que establece la
autoridad monetaria a los intermediarios financieros.
31) Estanflacin (Stagflation) Proceso econmico en el cual se produce estancamiento
econmico (crecimiento bajo o negativo de la produccin y alto desempleo)
conjuntamente con alta inflacin. En ingls, el vocablo stagflation se forma a partir de
los trminos stagnation o estancamiento y inflation o inflacin.
32) Expectativas (Expectations) Perspectivas y aspiraciones acerca de la consecucin
de un objetivo, de la probabilidad de que se produzca un acontecimiento esperado o de
la evolucin de variables o hechos econmicos. En ocasiones la voluntad de los
intervinientes en un mercado para que sus expectativas se hagan efectivas condiciona su
conducta de manera que ocasiona su autoconfirmacin (expectativas autocumplidas).

F.
33) Flotacin cambiaria (Floating) En el mercado de divisas, situacin de aquellas
monedas cuyo tipo de cambio se determina libremente en funcin de la oferta y
demanda. Puede ser flotacin limpia o de flotacin sucia.

H
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34) Hiperinflacin (Hyperinflation) Inflacin muy alta y fuera de control, lo que
provoca la cada precipitada del poder adquisitivo. Se crea un crculo vicioso en el cual
se genera ms inflacin en cada iteracin del ciclo. Las principales causas son: el
financiamiento del gasto con emisin de dinero sin ningn control, situaciones de
guerra, depresiones econmicas y crisis polticas o sociales.

I
35) Iliquidez (Illiquidity) Situacin en que el monto de activos lquidos de un
individuo, empresa o asociacin, no es suficiente para pagar las obligaciones de corto
plazo.
36) Inflacin (Inflation) Aumento persistente del nivel general de los precios de la
economa, con la consecuente prdida del valor adquisitivo de la moneda. Se mide
generalmente a travs de la variacin del ndice de precios al consumidor.

L
37) Letra de cambio (Bill of exchange) Una orden escrita, revestida de requisitos
legales, por la cual existe un compromiso para pagar una suma especfica cuando dicha
suma sea exigida o en una fecha especfica. Se utiliza ampliamente para financiar
operaciones comerciales y para obtener crdito descontndola con una institucin
financiera.
38) Lnea de crdito (credit line) Convenio acordado con una entidad financiera,
escrito o no y por plazo no estipulado, para la concesin en forma automtica de un
crdito que no exceda cierto lmite y en el momento que el cliente lo requiera. Durante
el perodo de vigencia de la lnea de crdito, el prestatario puede disponer del mismo
automticamente.
39) Liquidez (Liquidity) Pasivos financieros u obligaciones monetarias de las
instituciones financieras con el sector privado de la economa. La liquidez puede estar
constituida en moneda nacional o moneda extranjera. La liquidez en moneda nacional se
divide en:
Dinero: corresponde a la suma del circulante y los depsitos a la vista mantenidos por el
sector privado.
Cuasidinero: constituido por los depsitos de ahorro, depsitos a plazo, cdulas
hipotecarias, letras hipotecarias, bonos emitidos por las instituciones financieras y otros
valores.

O
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40) Oferta monetaria: Definicin de oferta monetaria que aade a los depsitos y
otros valores en moneda extranjera del sector privado en las sociedades de depsito.
Equivale a la liquidez total emitida por las sociedades de depsito o la definicin
nacional de dinero en sentido amplio.

P
41) Pagar (Promissory note) Documento mediante el cual el firmante adquiere el
compromiso de pagar a un beneficiario una suma de dinero en una fecha de vencimiento
acordada.
42) Poder adquisitivo (Purchasing power) Con relacin a personas, se refiere a la
capacidad econmica para adquirir bienes o servicios.
Respecto al dinero, representa la cantidad de bienes y servicios que se adquiere a una
suma determinada respecto a la cantidad que se habra adquirido anteriormente en un
periodo base. En el mbito nacional, el poder adquisitivo se ver afectado por la
inflacin y, en el mbito internacional, por el tipo de cambio en la moneda nacional
respecto a las monedas de otros pases.
43) Poltica anticclica (Counter-cyclical policy) Poltica diseada con el objeto de
hacer contrapeso a las fluctuaciones de los ciclos econmicos. Las polticas anticclicas
son las que hacen que los efectos producidos por pasar de una fase del ciclo a otra no
sean tan acentuados, o bien que vayan en contra de lo que indica el ciclo de la
economa.

R
44) Recesin (Recession) En economa se entiende por recesin el periodo en el que se
produce una cada de la actividad econmica de un pas o regin, medida a travs de la
bajada del Producto Bruto Interno real, durante un periodo prolongado de tiempo. En la
teora de los ciclos econmicos corresponde a la fase descendente del ciclo. Se suele
caracterizar por una reduccin de casi todas las variables econmicas como la inversin,
el consumo, la educacin y el empleo.
45) Remuneracin (Wage, salary) Comprende todos los pagos en efectivo o en especie
valuable en trminos monetarios, efectuados por los empleadores en contrapartida por el
trabajo desarrollado por sus empleados durante un periodo de tiempo determinado.
Incluye las contribuciones a la seguridad social a cargo de los empleadores y las
contribuciones reales o imputadas de los empleadores a los regmenes privados de
pensiones.

S
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46) Seoreaje (Seigniorage) Diferencia existente entre el valor nominal de una moneda
y su costo de fabricacin.
47) Supervit (Surplus) Saldo positivo de los ingresos sobre los egresos de operacin o
entre los ingresos y egresos de caja. El supervit, es el beneficio lquido y realizado que
obtiene la entidad en su gestin; situacin, por tanto, opuesta al dficit.
48) Supervit comercial (Trade surplus) Situacin de un pas cuya balanza comercial
presenta un saldo positivo, al superar el valor de las exportaciones de bienes y servicios,
el valor de las importaciones.

T
49) Tasa de inters efectiva (Effective interest rate) Expresin de la tasa de inters
nominal, dependiendo de la periodicidad con que sta ltima se pague. Su valor implica
la capitalizacin de intereses.
50) Tasa impositiva (Tax rate) Porcentaje que se aplica sobre la base imponible, para el
clculo de un determinado impuesto de acuerdo a dispositivos legales vigentes.

U
51) Usura (Usury) Situacin por la que una persona, con el fin de obtener una ventaja
patrimonial, obliga o hace prometer a otra pagar un inters superior a las tasas mximas
de inters permitidas. La tasa de inters en las entidades del sistema financiero se
determina por libre competencia mientras que la tasa de inters mxima entre personas
ajenas al sistema financiero es establecida.