Академический Документы
Профессиональный Документы
Культура Документы
9:51
Concepto: prstamos combinados entre varios acreedores, para repartir una enorme
cantidad de dinero a un solo deudor.
Un solo contrato
Participacin de los acreedores distintos
Moneda distinta
En los mismos trminos
Pueden cederse los crditos, y salir del sindicado
De alto monto. 1.000.000.000USD, repartido entre 5 bancos
De largo plazo
El deudor podra realizar una ejecucin forzada
Prstamos separados para cada acreedor: diluye los riesgos, los bancos no
pueden arriesgarse mucho, por estar en un mercado regulado
Responsabilidad es simplemente conjunta
Cada acreedor slo est obligado a su porcin
No hay obligacin de proveer los por dficits de los dems en el
financiamiento
Default de un acreedor/protecciones del agente
Deudor: se dan facilidades, generalmente de la mano a la necesidad de
acuerdos entre los sindicados para acelerar el deudor
Sindicado
Pagos compartidos: se paga al banco agente, que distribuir a prorrata
Previene favoritismos
Evita la compensacin en acreencias distintas con uno de los bancos
sindicados
Posicin frente a la ejecucin forzada
Estn todos al mismo nivel
Participacin de los acreedores: en forma de qurum
Reglas de mayora, sea de participacin o por cabeza
Las decisiones se toman en una asamblea de acreedores.
Ejecucin forzada
Quin y cundo?
Posicin del agente
Fondeo: de dnde viene el dinero que el banco entrega al deudor.
Libor: tasa preferencial interbancaria. Esto representa el costo del banco
sindicado. U otro indicador segn corresponda
El deudor debe pagar la tasa en la que el banco obtuvo el financiamiento,
ms un margen. (utilidad)
Podra ser modificada o variable, por ser de largo tiempo. Se tiende a
regular la forma en que flucta.
Proteccin de la rentabilidad (yield): para protegerse de los factores de un mayor
costo de los crditos
Tax indemnity: si cambian las condiciones y el impuesto que cubre con el
spread sube mucho, sern de cargo del deudor
Tax gross-up: el deudor se hace cargo de todos los impuestos. Timbre y
estampillas, costos notariales, etc.
Market disruption: si hay problemas, se cae la bolsa, se dispara la libor, se
hace cargo el deudor.
Arranger: persona que, antes de que el comience el sindicado, es quien se
consigue al banco agente y a los sindicados.
Genera una term sheet, un contrato preparatorio con los trminos previos
Banco agente
Es un mandato remunerado
Harn, en la prctica, limitaciones a la responsabilidad
Agente de los acreedores
Administra el crdito
Es el canal de pago e informacin
Coordina las acciones frente a los acreedores
Administra las garantas
Slo sigue instrucciones, bajsima discrecionalidad
Agente de garantas (nica regulacin) art18 20190
Mandatario que dos o ms acreedores designan para que se encargue de
hipotecas, prendas, etc. Quien se encarga de los alzamientos.
Garanta a favor del crdito
Permite que la cesin del crdito sea ms fcil. Ya que no habr
necesidad de modificar inscripciones en los bienes
Mandatario con facultades de administracin
La hipoteca est a favor del crdito, a su nombre, pero no puede llevarla a su
favor
Puede terminar el mandato con al menos 2/3 del capital insoluto, o mayora
absoluta del adeudado.
Reemplazo
Se tiende a sealar que este tendr una participacin importante en el
sindicado, para mantener su diligencia e incentivo en el cumplimiento.
Temas transfronterizos
Margen: spread
Es el bruto, determinante
para la ganancia de
utilidades, ya que de este se
descuentan todos los costos
administrativos y varios.
Temas transfronterizos
Legislacin aplicable: del deudor? De las garantas?
La regla general es que la ley es de los acreedores, y se deja la facultad
de ejecutar en cualquier lado.
Jurisdiccin del deudor
Lugar del cumplimiento forzado
Lugar de las garantas reales
Deudor:
deudor+garantes+fiadores+
Prepago
Voluntario: antes de la fecha de vencimiento.
Los acreedores exigen una tasa de prepago, por las expectativas de
intereses no obtenidos
Obligatorio: ante gran flujo de dinero, que parte de aquel vaya a amortizar la
deuda, con una tasa pequea de prepago. En casos de negocios
especialmente riesgosos
Cesin de crdito: los acreedores pueden ceder su crdito
Uso de pagars
El deudor generalmente concurre a la cesin por escritura pblica, dndose
por notificado
Banco agente: se mantiene como tal mientras mantenga un determinado
nivel de participacin
Lmites a cesionarios para efectos de impuesto adicional: ceder a
instituciones con mayores impuestos
Se tiende a limitar a que la cesin sea slo a instituciones financieras,
para evitar el aumento de impuestos.
Cesiones y garantas: pedir garantas al cedente