INTRODUCCIN

Se entiende al sistema financiero como el conjunto de instituciones encargadas de la

circulacin del flujo monetario y cuya tarea principal es canalizar el dinero de los
agentes superavitarios (ofertantes de fondos) a los agentes deficitarios (demandantes de
fondos quienes realizan actividades productivas).
De esta forma, las instituciones que cumplen con este papel se llaman intermediarios
financieros, utilizando instrumentos financieros como medio para hacer posible la
transferencia de fondos de ahorros a las unidades productivas.
Estos estn constituidos por los activos financieros que pueden ser directos (crditos
bancarios) e indirectos (valores), segn la forma de intermediacin a que se vinculan.

Las pequeas oportunidades son el principio de las grandes empresas,

Demstenes.

SISTEMA FINANCIERO PERUANO

I.

CONCEPTO
El sistema financiero est conformado por el conjunto de Instituciones
bancarias, financieras y dems empresas e instituciones de derecho pblico o
privado, debidamente autorizadas por la Superintendencia de Banca y
Seguro, que operan en la intermediacin financiera (actividad habitual
desarrollada por empresas e instituciones autorizadas a captar fondos del
pblico y colocarlos en forma de crditos e inversiones.
Es el conjunto de instituciones encargadas de la circulacin del flujo
monetario y cuya tarea principal es canalizar el dinero de los ahorristas hacia
quienes desean hacer inversiones productivas. Las instituciones que cumplen
con este papel se llaman "Intermediarios Financieros" o "Mercados
Financieros".
El sistema financiero peruano incluye a diferentes tipos de instituciones que
captan depsitos: bancos, empresas financieras, cajas municipales de ahorro
y crdito, cajas rurales y el banco de la Nacin que es una entidad del estado
que fundamentalmente lleva a cabo operaciones del sector pblico.

II.

ESTRUCTURA
En nuestro pas, el sistema financiero est regulado por la Ley General del
Sistema Financiero y del Sistema de Seguros y Orgnica de la
Superintendencia de Banca y Seguros (SBS), Ley N 26702.
Esta ley constituye el marco de regulacin y supervisin al que se someten
las empresas que operan en el sistema financiero y se seguros, as como
aquellas que realizan actividades vinculadas o complementarias al objeto
social de dichas personas.
As, nuestro sistema lo conforman instituciones financieras, empresas e
instituciones de derecho pblico o privado, debidamente autorizadas por la
Superintendencia de Banca, Seguros y AFP que operan en la intermediacin
financiera, interpretada como la actividad habitual desarrollada por empresas
e instituciones autorizadas a captar fondos del pblico y colocarlos en forma
de crditos e inversiones.

Las pequeas oportunidades son el principio de las grandes empresas,

Demstenes.

III.

IMPORTANCIA
Un sistema financiero nos ofrece servicios que son de carcter primordial en
una economa moderna. El empleo de un medio de intercambio estable
aceptado reduce los costos de las transacciones, facilita el comercio y por lo
tanto la especializacin en la produccin. Los activos financieros con
rendimiento atractivo, liquidez y caractersticas de riesgo atractivas
estimulan el ahorro en forma financiera.
Al evaluar las opciones de inversin y supervisar las actividades de los
prestatarios, los intermediarios financieros aumentan la eficiencia del uso de
los recursos. El acceso a una variedad de instrumentos financieros permite a
los agentes econmicos mancomunar el riesgo de los precios y del comercio.

IV.

PERSPECTIVAS
El sistema financiero peruano presenta perspectivas positivas para el
mediano plazo, relacionadas con las proyecciones de crecimiento econmico
nacional que se espera flucten en alrededor de 5.5% anual en los prximos
aos lo que puede continuar generando un efecto expansivo de una
magnitud del orden de alrededor de 3 veces en el sistema financiero (como
ha sido la experiencia en el ejercicio 2013 bajo resea) todo ello respaldado
por los slidos indicadores macroeconmicos nacionales, por la estabilidad
poltica y fiscal del Gobierno Central, as como por las oportunidades que se
percibe por la situacin actual de la penetracin de servicios bancarios,
inferior a la de otros pases de la regin (crdito al sector privado representa
35.0% del PBI, frente a niveles cercanos a 50% del PBI en otros pases de
Amrica Latina), lo que fue confirmado por el up-grade en la categora de
riesgo soberano asignada al Per por las agencias especializadas
internacionales (BBB+).
El crecimiento del sistema financiero es apoyado por polticas que favorecen
la eficiencia en la gestin operativa, el mejor control integral de riesgos y el
fortalecimiento patrimonial para afrontar eventuales efectos desfavorables de
crisis econmicas, a lo que se suman los mejores estndares de gobierno
corporativo aplicados, as como de transparencia de informacin y de calidad
de atencin a los usuarios.
A ello debe agregarse el permanente rol desempeado por el organismo
supervisor (SBS), emitiendo normas bajo estndares internacionales que

Las pequeas oportunidades son el principio de las grandes empresas,

Demstenes.

buscan controlar cualquier desequilibrio que se pueda presentar en el futuro,

as como por su celo en fomentar un sistema de caractersticas ms
igualitarias y socialmente responsable. A la vez, el organismo regulador
(BCRP) ha manifestado su capacidad y preocupacin respecto a la gestin de
riesgos, con normas respecto al encaje bancario, a los estndares de liquidez,
al manejo de las tasas de inters y de la tasa de cambio.
V.

RENTABILIDAD Y EFICIENCIA
El crecimiento del sistema financiero es apoyado por polticas que favorecen
mayor eficiencia en la gestin operativa, desarrollo de nuevos canales de
atencin al cliente, modernizacin y desarrollo de procesos de mejores
prcticas financieras, de polticas de gobierno corporativo y de fomento de
mejoras en la calidad de atencin a los usuarios.
A pesar de ello, las instituciones financieros pueden enfrentar un escenario
distinto en el mediano plazo, que estar marcado por un menor ritmo de
crecimiento de la economa con efectos en la demanda interna y el consumo,
un menor rendimiento esperado de las carteras y en los ingresos por
servicios, as como por mayores requerimientos de provisiones y
requerimientos patrimoniales.
A ello se suma el crecimiento continuo de la situacin de competencia de
mercado y la falta de profundizacin y la necesidad de mayor bancarizacin
en el mercado, medida a partir del ingreso de nuevos clientes al sistema
financiero, lo que debe considerar la estrecha vinculacin y la relativa
vulnerabilidad econmica del Per respecto a las condiciones que se
presenten en los mercados internacionales, lo que en el mediano plazo podra
generar un entorno de crisis sistmico a ser contemplado en el manejo futuro
de los negocios financieros a fin de evitar consecuencias negativas para el
sector.

VI.

CLASES DE MERCADOS
Desde el punto de vista de la intermediacin, el mercado financiero de divide
en dos grandes mercados; en donde ambos se subdividen en dos mercados.
Para entender las diferentes formas de intermediacin, hgase una idea de un
caso muy frecuente existente en las empresas, las cuales necesitan financiar
sus proyectos; y para ello tienen dos vas de realizarlo: una a travs del

Las pequeas oportunidades son el principio de las grandes empresas,

Demstenes.

crdito comercial o bancario (intermediacin indirecta), y la otra a travs del

mercado de valores (intermediacin directa).
A continuacin se explicar en qu consiste cada uno de ellos.
VI.1.

Mercado de intermediacin indirecta

Es aquel lugar donde participa un intermediario, por lo general el sector

bancario (banca comercial asociada y la privada), que otorga
preferentemente prstamos a corto plazo (principal activo del mismo),
previa captacin de recursos del pblico para luego colocarlos a un
segundo, en forma de prstamos. Es as que el ofertante de capital y el
demandante del referido recurso se vinculan indirectamente mediante un
intermediario.
Igualmente, se clasifica como intermediario indirecto a los vehculos de
inversin colectiva, tales como los fondos de inversin y los fondos de
pensiones, y de esta manera las personas acceden indirectamente al
mercado a travs de estos vehculos.
VI.1.1. Sector bancario
Compuesto por los bancos estatales (como el Banco de la
Nacin) y la banca mltiple, la cual comprende a los bancos:
Banco de Crdito, Banco Continental, Banco Scotiabank,
entre otros.
VI.1.2. Sector no bancario
Conformado por empresas financieras, cajas municipales,
cajas rurales de ahorro y crdito, empresas de desarrollo para
la pequea y mediana empresa (EDPYME), empresas de
arrendamiento financiero, entre otras.
Ambos mercados son supervisados y controlados por la
Superintendencia de
Banca, Seguros y AFP (SBS).
VI.2.

Mercado de intermediacin directa

Dado un escenario en el cual las personas necesitan dinero para financiar

sus proyectos (agentes deficitarios) y no les resulta conveniente tomarlos
del sector bancario, quizs por elevadas tasas de inters, entonces pueden
recurrir a emitir valores (acciones o bonos) y captar as los recursos que
Las pequeas oportunidades son el principio de las grandes empresas,
Demstenes.

necesiten, directamente de los oferentes de capital. Estos oferentes estn

referidos a los inversionistas que adquieren valores sobre la base del
rendimiento esperado y el riesgo que estn dispuestos a asumir.
Se encuentra regulado y supervisado por la Superintendencia del
Mercado de
Valores (SMV).
VI.2.1. Mercado primario
Es aquel donde los emisores (empresas e instituciones
privadas y pblicas, nacionales y extranjeras) ofrecen valores
mobiliarios que crean por primera vez, lo que les permite
captar el ahorro de los inversionistas (personas naturales,
personas jurdicas y dentro de estas ltimas, los inversionistas
institucionales como: bancos, AFP, financieras, fondos
mutuos, entre otros) a travs de la oferta pblica (requiere
autorizacin previa de la ASFI:
Autoridad de Supervisin del Sistema Financiero, y de la
correspondiente inscripcin en el Registro del Mercado de
Valores) de sus valores mobiliarios.
VI.2.2. Mercado secundario
A travs de este mercado se realizan transacciones con
valores que ya existen, esto se origina cuando las empresas
inscriben sus acciones, bonos, entre otros instrumentos, en la
Bolsa de Valores con la finalidad de que sus accionistas u
obligacionistas (en el caso de tenedores de bonos o
instrumentos de corto plazo) tengan la posibilidad de vender
dichos valores cuando necesiten liquidez (dinero). En otras
palabras, la negociacin
(compra-venta) de los valores se realiza en ms de una
oportunidad; es decir, esto se produce cuando una persona
compra acciones en bolsa (utilizando los servicios de una
SAB) y luego las vende, otro las compra, y luego las vende y
as sucesivamente.
Las pequeas oportunidades son el principio de las grandes empresas,
Demstenes.

Est divido en mercado burstil y en mercado extraburstil.

El primero es aquel segmento del mercado que, tomando
como elemento diferenciador la forma de negociacin de los
valores, se ubica en la Bolsa como mecanismo, denominado
Rueda de Bolsa. En la Rueda se participa a travs de las
Agencias de Bolsa. A su vez, el mercado extraburstil, es
aquel en el cual se colocan y negocian los valores mobiliarios,
no registrados en el mercado burstil. Este mercado puede ser
centralizado o no, aunque suele ser un mercado que no est
organizado con reglas determinadas de negociacin.
Caractersticas:
Se negocia todo tipo de ttulos valores, incluyendo los
valores mobiliarios.
Ejemplo: Descuento de una letra de cambio.
Se negocia fuera de la Bolsa, esto es, sin hacer uso de
dicho mecanismo de negociacin.
Se pueden negociar valores inscritos o no inscritos en Bolsa.
Ambos mecanismos se encuentran bajo la conduccin de la
Bolsa de Valores de
Lima (BVL); y es a travs de estos mecanismos que se lleva a
cabo la negociacin (compra-venta) de los valores.

Las pequeas oportunidades son el principio de las grandes empresas,

Demstenes.

VII.

ORGANISMOS DE SUPERVISIN

Las pequeas oportunidades son el principio de las grandes empresas,

Demstenes.

Estn definidos como entes representativos de la estructura oficial,

conforman el Ministerio de Economa y Finanzas, el Banco Central de
Reserva del Per, la Superintendencia de Banca y Seguros y la
Superintendencia del Mercado de Valores.
Tienen por objeto proteger los intereses del pblico en las oportunidades que
interviene en el sector bancario y no bancario, sea como oferente o en su
condicin de solicitante de recursos monetarios; asimismo, regulan la
participacin de las empresas y personas que concurren al Mercado de
Valores. Adicionalmente, poseen la potestad para llevar a cabo la
formulacin y ejecucin de polticas econmicas y financieras; y administrar
la poltica aplicable en el pas.
VIII. INSTITUCIONES INMERSAS EN EL SISTEMA FINANCIERO
Como se mencion anteriormente, estas entidades captan los ahorros y
efectan prstamos o llevan a cabo inversiones de los demandantes a cambio
de pago de intereses o dividendos. En este punto, las empresas que se
encuentran bajo supervisin de la SBS se clasifican de la siguiente forma:

Empresas bancarias.
Empresas financieras.
Cajas municipales de ahorro y crdito.
Cajas rurales de ahorro y crdito.
Cajas municipales de crdito popular.
Administradoras de Fondos de Pensiones.
Empresas de arrendamiento financiero.
Corporacin Financiera de Desarrollo (COFIDE).
Bolsa de Valores y Bolsa de Productos.
Bancos de inversores.
Sociedad Nacional de Agentes de Bolsa.
Empresas de Desarrollo de Pequea y Micro Empresa (EDYPYMES).
Cooperativas de ahorro y crdito.
Empresa de transferencia de fondos.
Empresas afianzadoras y de garantas.
Almacenes generales de depsito.
Empresa de servicios fiduciarios.
Empresas de seguros.

Las pequeas oportunidades son el principio de las grandes empresas,

Demstenes.

CONCLUSIONES
La Economa mundial es Cclica y el Per es sensible en todos los ciclos, por ello debe
estar en constante supervisin y control por parte de las entidades encargadas para un
correcto desarrollo econmico-financiero.
Las pequeas oportunidades son el principio de las grandes empresas,
Demstenes.

10

Las medidas adoptadas por nuestro pas han permitido un crecimiento significativo, a
diferencia de los 40 aos anteriores cuando el crecimiento peruano fue inferior al
promedio mundial
Es conveniente que el Estado tenga una Poltica Monetaria autnoma y flexible
La acumulacin preventiva de reservas permite reducir la volatilidad del Tipo de
Cambio
El contar con recursos para financiar una poltica fiscal expansiva, pese a una escasa
presin tributaria fue determinante el buen ambiente internacional de nuestro pas.
Una regulacin eficiente ha permitido un Sistema Financiero ms slido, ello gracias a
las instituciones responsables de la regulacin y control tales como la Superintendencia
de Banca y seguros, Banco Central de Reserva del Per, La Superintendencia de
Administracin Tributaria, la Superintendencia de Mercado y Valores, entre otros.
La acumulacin patrimonial del sector empresarial ha sido relevante
Se debe tener en cuenta la debida oportunidad del gasto fiscal para contrarrestar
cualquier poltica fiscal anti-cclica
Es imprescindible establecer mejores sistemas de proteccin a la poblacin ms
vulnerable.
Un mayor desarrollo de nuestro Sistema Financiero otorgara una mayor efectividad a la
Poltica Monetaria.

Las pequeas oportunidades son el principio de las grandes empresas,

Demstenes.

11