Sigdo Koppers S.A.

Mlaga 120, Piso 8

Las Condes, Santiago
Para mayor informacin contacte a:
Andrs Barriga Martnez
(56-2) 837-1100

abm@sk.cl, ir@sk.cl
www.sigdokoppers.cl

SIGDO KOPPERS S.A. INFORMA SUS RESULTADOS

DESTACADOS A MARZO DE 2014

Los Ingresos Consolidados de Sigdo Koppers alcanzan los US$646,16 millones al 31 de

Marzo de 2014, mostrando una disminucin de 11,0% respecto a Marzo de 2013.

A Marzo de 2014, el EBITDA Consolidado de Sigdo Koppers alcanz los US$92,48

millones, lo que representa una disminucin de 11,7%. Destacan los incrementos de
EBITDA registrados por las filiales Puerto Ventanas (+10,3%) y Enaex (+10,8%). El
EBITDA Consolidado Pro-forma(1), que incluye la utilidades de la empresas que no
consolidan, alcanza los US$105,37 millones.

La Utilidad Neta alcanza los US$35,33 millones, lo que representa una disminucin de un
9,9% respecto de igual periodo del ao pasado.

Al 31 de Marzo de 2014, Sigdo Koppers posee activos por US$3.625,57 millones.

Sigdo Koppers mantiene una adecuada liquidez con una Caja consolidada de US$285,58
millones, y un conservador nivel de endeudamiento consolidado con un ratio Deuda
Financiera Neta a EBITDA de 1,95 veces.
Estado de Resultados
por Funcin Consolidado
Ingresos
EBITDA (2)
% Margen EBITDA

Utilidad Sigdo Koppers

Cifras en MUS$
Mar-13

Mar-14

Var.

726.339

646.159

-11,0%

104.750

92.476

-11,7%

14,4%

14,3%

39.228

35.333

-9,9%

Cifras en MUS$

Balance Clasificado
Consolidado

Mar-13

Mar-14

Total Activos

3.598.748

3.625.568

0,7%

1.604.995

1.608.985

0,2%

Patrimonio Total

(3)

Var.

(1)

EBITDA Pro-Forma = EBITDA + Utilidades Empresas Relacionadas.

EBITDA = Ganancia Bruta + Otros Ingresos por Funcin - Costos de Distribucin - Gastos de Administracin - Otros Gastos por
Funcin + Gastos de Depreciacin y Amortizacin
(3)
Patrimonio Total incluye participaciones no controladoras
(2)

1. ESTADO DE RESULTADOS CONSOLIDADO

Cifras en MUS$

Estado de Resultados
por Funcin Consolidado

Mar-13

Ingresos ordinarios

Mar-14

Var.

726.339

646.159

-11,0%

-567.510

-502.315

11,5%

158.829

143.844

-9,4%

5.772

4.141

-28,3%

Costos de distribucin

-24.852

-22.438

9,7%

Gasto de administracin

-65.673

-61.047

7,0%

Otros gastos por funcin

-1.579

-1.539

2,5%

72.497

62.961

-13,2%

104.750

92.476

-11,7%

14,4%

14,3%

1.365

1.120

Costo de ventas
Ganancia bruta
Otros ingresos por funcin

Resultado Operacional
EBITDA
% Margen EBITDA

Ingresos financieros
Costos financieros

-17,9%

-13.855

-13.851

0,0%

Ganancias en participaciones de asociadas

11.730

12.893

9,9%

Diferencias de cambio

-1.144

2.404

310,1%

-468

-2.568

-448,7%

2.684

1.830

-31,8%

Resultado por unidades de reajuste

Otras ganancias (prdidas)
Ganancias (prdidas) entre valor libro y valor justo (activos
financieros)

25

Ganancia antes de impuestos

72.834

Gasto por impuestos a las ganancias

Ganancia (prdida) - Operaciones contnuas
Ganancia (prdida) procedente de operaciones discontinuadas

Ganancia (prdida)

64.796

-11,0%

-14.120

-9.371

33,6%

58.714

55.425

-5,6%

58.707

55.425

-5,6%

Atribuible a la controladora (Sigdo Koppers)

39.228

35.333

-9,9%

Atribuible a participaciones no controladoras

19.479
58.707

20.092
55.425

3,1%
-5,6%

Ganancia (prdida)

Ingresos Ordinarios
Al 31 de Marzo del 2014 los Ingresos Consolidados alcanzaron los US$646,16 millones, lo que representa
una disminucin de 11,0% respecto al mismo perodo de 2013. Esta disminucin se debe principalmente a un
efecto de tipo de cambio que afect las operaciones en pesos, en conjunto con las menores ventas
registradas en el rea industrial producto de un menor precio del amoniaco, afectando el nivel de ventas en
Enaex.
Ingresos por
reas de Negocios
Servicios
Ingeniera y Construccin SK
Puerto Ventanas
Industrial
Enaex
Magotteaux

(1)

Sigdopack
SK Inv. Petroqumicas

Cifras en MUS$
Mar-13

Mar-14

Var.

202.158

206.129

2,0%

165.349

170.799

3,3%

36.809

35.330

-4,0%

412.450

343.338

-16,8%

167.088

147.418

-11,8%

213.234

194.952

-8,6%

31.094

-100,0%

1.033

968

-6,3%

115.773

98.143

-15,2%

SK Comercial

115.773

98.143

-15,2%

(2)

-4.042

-1.451

726.339

646.159

Com ercial y Autom otriz

SKIA

Elim inaciones y ajustes

Ingresos Consolidados

(3)

-11,0%

(1)

Cifras de Magotteaux a marzo incorporan los ingresos de SK Sabo Chile S.A.

SK Inversiones Automotrices S.A. (SKIA) no registra los Ingresos de SKBerg debido a que posee el 40% de sus acciones, y por lo
tanto no consolida sus Estados Financieros.
(3)
Las Eliminaciones y ajustes a Marzo se explican principalmente por eliminaciones intercompany a nivel consolidado.

(2)

rea Servicios: las ventas llegaron a US$206,13 millones mostrando un aumento promedio de 2,0%
respecto a igual periodo de 2013. Este aumento se explica por el efecto combinado de: (1) mayores ingresos
en Ingeniera y Construccin Sigdo Koppers (ICSK) (+20,6% en pesos), producto de un mayor nivel de
actividad en la minera y la industria elctrica en Chile, y a un positivo desempeo del consorcio SK Vial y
Vives en Chile; (2) junto con menores ingresos consolidados de Puerto Ventanas, a partir de mayores
ingresos en el Negocio Portuario (+14,3%), debido a un aumento en las cargas transferidas (+4,0%), que se
vieron compensados con menores ingresos en Fepasa (-0,2% en pesos).
rea Industrial: sus ventas disminuyeron en promedio un 16,8% respecto a Marzo de 2013, llegando a
US$343,34 millones. Las ventas de Enaex disminuyeron un 11,8% respecto al primer trimestre de 2013
explicado principalmente por un menor precio del amoniaco a nivel internacional, a su vez las ventas fsicas
registraron un aumento de 4,0%. Por su parte, Magotteaux y SK Sabo Chile, las cuales en suma alcanzan
US$194,95 millones, registran una disminucin de 8,6% con respecto a Marzo de 2013 producto, explicado
en parte, por una variacin en el mix de producto hacia producto de menor valor agregado y a un menor
desempeo en la venta de piezas de casting. Finalmente, cabe destacar la desconsolidacin de la filial
Sigdopack en Septiembre 2013, permitiendo a Sigdo Koppers focalizarse en su foco estratgico, al 31 de
Marzo de 2013 Sigdopack tena ingresos por US$31,09 millones que ha Marzo de 2014 no se ven reflejados.

rea Comercial y Automotriz: las ventas llegaron a US$98,14 millones registrando una disminucin de
15,2% respecto al primer trimestre del ao 2013, lo que se explica por un menor nivel de actividad tanto en el
negocio de arriendo como en el de distribucin de maquinaria en Chile. Cabe destacar que SK Rental sigue
evidenciado un crecimiento importante en el negocio de arriendo de maquinarias en Per y Colombia. En la
actualidad SK Rental est posicionada como una de las 3 primeras compaas dentro del arriendo de
maquinarias en Sudamrica.
Costos de Ventas
Los Costos de Ventas muestran una baja de 11,5% respecto a Marzo de 2013, en lnea con el menor nivel de
ventas. Esta disminucin se explica en gran medida por un efecto de tipo de cambio en conjunto con un
menor nivel de actividad de algunas de las compaas, destacando el caso de Magotteaux y SK Comercial.
Adicionalmente, Enaex tuvo menores costos por US$23,76 millones debido principalmente a un menor precio
del amoniaco, principal insumo productivo, junto con una disminucin de la depreciacin por la modificacin
de la vida til de las plantas.
Ganancia Bruta
Al 31 de Marzo de 2014, la Ganancia Bruta Consolidada (Ingresos Ordinarios Costos de Ventas) alcanz
los US$143,84 millones, mostrando una baja de US$14,99 millones (-9,4%) respecto a igual perodo del ao
2013. Destaca el incremento en la Ganancia Bruta en Puerto Ventanas por US$2,04 millones, y Enaex por
US$4,46 millones, con respecto al mismo perodo de 2013.
Costos de Distribucin, Administracin y Otros Gastos por funcin (GAV)
Los Costos de Distribucin, Administracin y Otros Gastos por funcin (GAV), alcanzan los US$85,02
millones al 31 de Marzo de 2014, lo que representa una disminucin de US$7,08 millones respecto a Marzo
de 2013 en lnea con los menores ingresos de la compaa.
A nivel de la matriz el GAV alcanza los US$1,79 millones, lo que muestra una disminucin de US$0,25
millones respecto a los US$2,04 millones registrados el mismo perodo de 2013. Esto se explica
principalmente por una disminucin en el gasto de asesoras y menores gastos de proyectos.

EBITDA
El EBITDA Consolidado de Sigdo Koppers alcanz los US$92,48 millones a Marzo de 2014, lo que
representa una menor resultado de 11,7% respecto a los US$104,75 millones registrados a Marzo de 2013.
Esta disminucin se origina principalmente por un menor EBITDA de Magotteaux y SK Comercial.
Cifras en MUS$

EBITDA
reas de Negocios

Mar-13

Servicios

Mar-14

Var.

26.733

23.572

-11,8%

Ingeniera y Construccin SK

16.173

11.920

-26,3%

Puerto Ventanas

10.560

11.652

10,3%

Industrial

58.002

56.862

-2,0%

Enaex

36.633

40.587

10,8%

21.593

15.646

-27,5%

-899

-100,0%

675

629

-6,8%

22.500

15.935

-29,2%

22.523

15.956

-29,2%

-23

-21

-2.485

-3.893

104.750

92.476

-11,7%

116.480

105.369

-9,5%

Magotteaux

(1)

Sigdopack
SK Inv. Petroqumicas
Com ercial y Autom otriz
SK Comercial
SKIA

(2)

Matriz, elim inaciones y ajustes

EBITDA Consolidado
EBITDA Pro-Forma Consolidado

(3)

(1)

Cifras de Magotteaux a Marzo, incorporan el EBITDA de SK Sabo Chile S.A.

SK Inversiones Automotrices S.A. (SKIA) no registra el EBITDA de SKBerg debido a que posee el 40% de sus acciones, y por lo
tanto no consolida sus Estados Financieros.
(3)
EBITDA Pro-Forma = EBITDA + Utilidades Empresas Relacionadas.
(2)

rea Servicios: el EBITDA lleg a US$23,57 millones, una disminucin promedio de 11,8% respecto a
Marzo de 2013. Este menor resultado se debe a la menor actividad en ICSK en forma directa, la cual alcanz
los US$11,92 millones. Cabe destacar que el EBITDA Pro-Forma de ICSK, el cual incorpora la Utilidad
Empresa Relacionadas de aquellos consorcios y coligadas que no se consolidan, principalmente BSK,
alcanz los $10.404 millones (equivalente a US$18,86 millones), representando un incremento de un 26,4%
(en pesos) respecto a Marzo de 2013. Por su parte, el EBITDA consolidado de Puerto Ventanas alcanz los
US$11,65 millones (+10,3%) reflejando un mejor desempeo operacional en el Negocio Portuario, el cual
tuvo un crecimiento de un 23,7% en su EBITDA.
rea Industrial: el EBITDA alcanz los US$56,86 millones, mostraron una disminucin promedio de
2,0% respecto al mismo perodo de 2013. Destaca el EBITDA de Enaex que alcanz los US$40,59 millones,
un 10,8% superior al mostrando al primer trimestre de 2013, producto de una mayor eficiencia en la
produccin de nitrato de amonio. Por su parte, el EBITDA de Magotteaux, el cual disminuy un 27,5%
respecto al mismo periodo del ao anterior, producto de menores mrgenes en el negocio de castings y de
bolas de molienda afectados por una variacin en el mix de productos sumado al efecto negativo en costos
producto de una paralizacin temporal en una planta de bolas en Canad para optimizar y renovar equipos.

rea Comercial y Automotriz: el EBITDA lleg a US$15,94 millones, con una disminucin promedio de
29,2% respecto a Marzo de 2013. SK Comercial registr un EBITDA de US$15,97 millones mostrando una
disminucin de 29,2%, lo que se explica por el efecto conjunto de una disminucin de 21,1% en EBITDA del
negocio de arriendo de maquinaria (SK Rental), principalmente afectado por la depreciacin de un 17,8% del
peso chileno frente al dlar, sumado a una disminucin de US$1,95 millones en el negocio de Distribucin y
Servicios de Maquinaria, sectores que adems se han visto impactados por las menores expectativas de
inversin.
Ingresos Financieros
Los Ingresos Financieros Consolidados al 31 de Marzo de 2014 alcanzaron los US$1,37 millones, lo que
representa una disminucin respecto a los US$1,12 millones del mismo perodo de 2013, producto de
menores tasas de colocacin.
A nivel de la matriz, los Ingresos Financieros alcanzaron los US$0,42 millones al 31 de Marzo de 2014. Cabe
mencionar que los ingresos financieros de la matriz se originan a partir de los distintos instrumentos
financieros de renta fija que sta mantiene, los cuales al 31 de Marzo de 2014 alcanzan los US$68,72
millones.
Costos Financieros
Al 31 de Marzo de 2014, los Costos Financieros Consolidados alcanzaron los US$13,85 millones, nivel
similar respecto al mismo perodo de 2013. Esto se explica principalmente por mayores costos financieros en
ICSK (US $0,91 millones) producto del aumento de su actividad, y menores costos financieros en US$0,91
producto la desconsolidacin de Sigdopack.
Cabe mencionar que al 31 de Marzo de 2014, la deuda financiera que mantiene la matriz corresponde a
bonos corporativos locales por UF 5,0 millones y a crditos bancarios por US$33,84, originados al momento
de la venta de la filial Sigdopack. Para re-denominar a dlares su deuda en UF, la matriz mantiene cinco
contratos Cross Currency Swap equivalentes a UF 4,5 millones.
Ganancias de Asociadas y Negocios Conjuntos
Al 31 de Marzo de 2014, la Participacin en las Ganancias de Asociadas y Negocios Conjuntos alcanz los
US$12,89 millones, lo que representa un importante aumento de US$1,16 millones respecto al mismo
perodo de 2013. En las Ganancias de Asociadas y Negocios Conjuntos se registra 1) el Resultado del
consorcio BSK (en ICSK), el cual se encuentra desarrollando el proyecto OGP1 de Minera Escondida, y 2) el
reconocimiento de la Utilidad Neta de SKBerg por parte de SK Inversiones Automotrices (SKIA) por
US$6,28 millones. Este mejor resultado en las Ganancias de Asociadas y Negocios Conjuntos se explica
principalmente por un mayor resultado en ICSK, producto de un importante incremento en la actividad del
consorcio BSK.
Diferencias de Cambio y Resultados por Unidades de Reajuste
La suma de las Diferencias de Cambio y Resultados por Unidades de Reajuste (neto) a Marzo de 2014
alcanzaron un resultado negativo de US$0,16 millones, lo que representa un mayor resultado de US$1,45
millones respecto a Marzo de 2013. Este mejore resultado se explica principalmente por un efecto positivo en
resultado en Diferencias de Cambio y Resultados por Unidades de Reajuste (neto) de Enaex por US$0,66
millones y de Magotteaux por US$0,51 millones.

Utilidad Neta
Al 31 de Marzo de 2014, la Utilidad Neta recurrente asociada a Sigdo Koppers alcanz los US$35,33
millones, lo que representa una disminucin de 9,9% respecto al mismo perodo de 2013.
Total Empresas
Utilidad Neta
reas de Negocios

Cifras en MUS$
Mar-13

Servicios

% SK

Mar-14

Cifras en MUS$
Var.

12.869

16.839

30,8%

Ingeniera y Construccin SK

8.056

10.598

31,6%

Puerto Ventanas

4.813

6.241

29,7%

30.001

34.483

14,9%

23.200

27.177

17,1%

9.331

6.979

Industrial
Enaex
Magotteaux

(1)

Sigdopack
SK Inv. Petroqumicas

Com ercial y Autom otriz

SK Comercial
SKIA

Utilidad Empresas SK
Matriz y Ajustes

Utilidad Consolidada SK

Mar-14

Mar-13

Mar-14

Var.

7.266

9.526

31,1%

60,43%

4.868

6.405

31,6%

50,01%

2.398

3.121

30,2%

19.542

23.796

21,8%

60,72%

14.087

16.502

17,1%

-25,2%

95,00%

8.035

6.967

-13,3%

100,0%

99,27%

-2.929

421

327

-22,3%

74,59%

349

327

-6,3%

17.362

8.028

-53,8%

16.212

7.775

-52,0%

6.678

1.770

-73,5%

85,74%

5.529

1.518

-72,5%

10.684

6.258

-41,4%

99,99%

10.683

6.257

-41,4%

60.231

59.349

-1,5%

43.020

41.097

-4,5%

-2.951
(2)

Atribuible a controladora

-3.792

-5.764

39.228

35.333

100,0%

-9,9%

(1)

Cifras de Magotteaux, incorporan los ingresos de SK Sabo Chile S.A. La utilidad atribuible a la controladora tiene ajustes originados
en las distintas sociedades a travs de las cuales Sigdo Koppers controla Magotteaux.
(2) La utilidad asociada a CHBB tiene ajustes originados en SK Inversiones Petroqumicas S.A., sociedad a travs de la cual Sigdo
Koppers controla CHBB.

rea Servicios: La Utilidad Neta mostr una aumento promedio de 31,1% respecto al mismo perodo de
2013, alcanzando US$9,53 millones. Este resultado se obtuvo por el efecto combinado de 1) por un mayor
resultado de ICSK que mostr un aumento de 31,6% en pesos, lo que se explica principalmente por un
mayor nivel de actividad directa y la adjudicacin de nuevos proyectos; y 2) un mejor desempeo de Puerto
Ventanas, que registr un positivo incremento de 30,2% respecto a Marzo de 2013, explicado principalmente
por un mayor nivel de cargas transferidas por el puerto.
rea Industrial: La Utilidad Neta alcanz los US$23,80 millones, con una aumento promedio de 21,8%
respecto al mismo perodo de 2013. Este resultado se produjo por el efecto combinado de 1) un mayor
resultado en Enaex, la cual tuvo una Utilidad neta de US$16,50 millones, un 17,1% mayor que el mismo
perodo de 2013; 2) un menor resultado en Magotteaux y SK Sabo Chile producto principalmente de mayores
costos por la mantencin de una planta de bolas de molienda y a la variacion en el mix de producto tanto en
el negocio de casting y como el de bolas de molienda, hacia productos de menor valor agregado; y 3) cabe
destacar la venta de la filial Sigdopack en Septiembre 2013. Esto ltimo represent un hito positivo ya que le
permite a Sigdo Koppers focalizarse en su foco estratgico, y a su vez desvincularse de una unidad que al 31
de Marzo de 2013 reportaba prdidas operacionales de US$2,93 millones.

rea Comercial y Automotriz: La Utilidad Neta lleg a US$7,78 millones, con una disminucin de 52,0%
respecto al mismo perodo de 2013, afectado por el resultado de SK Inversiones Automotrices, el cual
registr un disminucin de 41,4% con respecto a Marzo de 2013, a pesar de una mayor demanda de
automviles en Chile, Per y Colombia. Por su parte, SK Comercial registr una disminucin de 72,5%
respecto al primer trimestre del 2013 reflejando un menor resultado en dlares en el negocio de arriendo
producto de la depreciacin del peso chileno frente al dlar, en conjunto con una baja importante en el
resultado del negocio de Distribucin y Servicios de Maquinaria. Resultado que se vio afectado por la
contraccin de la actividad en Chile, en un escenario de incertidumbre de inversiones en Chile.

2. BALANCE CONSOLIDADO
Balance Clasificado
Consolidado

Cifras en MUS$
Dic-13

Mar-14

Var.

Activos corrientes
Caja y Equivalentes al Efectivo

216.445

285.579

31,9%

Cuentas por Cobrar

632.191

583.497

-7,7%

Inventarios

344.123

360.325

4,7%

58.213

57.669

-0,9%

1.250.972

1.287.070

2,9%

Otros Activos Corrientes

Total de Activos Corrientes
Activos no corrientes
Activo Fijo

1.232.756

1.232.029

-0,1%

Otros Activos no Corrientes

1.115.020

1.106.469

-0,8%

Total de Activos no Corrientes

2.347.776

2.338.498

-0,4%

Total de Activos

3.598.748

3.625.568

0,7%

Deuda Financiera Corriente

317.272

340.386

7,3%

Cuentas por Pagar

370.588

360.492

-2,7%

Otros Pasivos Corrientes

157.226

204.674

30,2%

845.086

905.552

7,2%

Deuda Financiera no Corriente

756.388

718.896

-5,0%

Otros Pasivos no Corrientes

392.279

392.135

0,0%

Total de pasivos no corrientes

1.148.667

1.111.031

-3,3%

Total pasivos

1.993.753

2.016.583

1,1%

1.190.431

1.178.836

-1,0%

414.564

430.149

3,8%

Patrimonio total

1.604.995

1.608.985

0,2%

Total de patrimonio y pasivos

3.598.748

3.625.568

0,7%

Pasivos Financieros

1.073.660

1.059.282

-14.378

605.726

583.330

-22.396

Pasivos corrientes

Pasivos corrientes totales

Pasivos no corrientes

Patrimonio
Atribuible a la controladora
Atribuible a no controladora

Capital de Trabajo

Al 31 de Marzo de 2014, el Balance Clasificado Consolidado de Sigdo Koppers reporta una Caja de
US$285,58 millones (Efectivo y Equivalentes al Efectivo + Otros Activos Financieros Corrientes), lo que
representa una aumento de US$69,13 millones con respecto al 31 de Diciembre de 2013. Destacan los
niveles de Caja de Enaex con US$101,26 millones y de Magotteaux que alcanza US$78,01 millones, los

cuales financiarn parte de la inversin en activo fijo que las compaas contemplan para el ao 2014. A nivel
de la matriz, la Caja alcanza los US$68,72 millones.
Al 31 de Marzo de 2014, las Cuentas por Cobrar Consolidadas alcanzan los US$583,50 millones, lo que
representa una disminucin de US$48,69 millones respecto de diciembre 2013. Cabe destacar la disminucin
positiva en trminos de das promedio de Cuentas por Cobrar, las cuales alcanzan los 74 das mientras que
al cierre de Diciembre de 2013 stas alcanzaban los 78 das.
Por su parte, al 31 de Marzo de 2014, el nivel de Inventario Consolidado muestra un aumento de US$16,20
millones respecto a Diciembre de 2013. En particular registran un mayor nivel de inventario en Magotteaux en
US$7,42 millones, debido a la contraccin del negocio de casting. Lo anterior lleva a que el nmero de das
promedio del Inventario Consolidado alcance a 58 das a Marzo de 2014, lo que representa un leve aumento
con respecto los 54 das registrado a Diciembre de 2013.
El Activo Fijo Consolidado (Propiedades, Planta y Equipos) al 31 de Marzo de 2014 alcanz los US$1.232,03
millones, lo que representa una leve disminucin de US$0,77 millones respecto de diciembre 2013, explicado
por el efecto combinado de la incorporacin de los activos fijos de Magotteaux por US$12,62 millones y a la
venta de activo fijo de SK Comercial por US$4,70 millones. En Sigdo Koppers, las filiales con mayor nivel de
Activo Fijo son Enaex con US$410,92 millones, Magotteaux con US$277,59 millones, SK Comercial con
US$250,99 millones y Puerto Ventanas con US$202,62 millones.
Con todo lo anterior, el Total de Activos Consolidados de Sigdo Koppers alcanza los US$3.620,41 millones,
lo que representa un aumento de US$21,67 millones respecto del cierre del 2013.
En relacin a los pasivos, al 31 de Marzo de 2014, los Pasivos Totales de Sigdo Koppers alcanzan los
US$2.016,58 millones, con un aumento de US$22,83 millones respecto de Diciembre de 2013. En particular,
en los Pasivos Corrientes, las Cuentas por Pagar alcanzan los US$360,49 millones, lo que representa una
disminucin de US$10,01 millones respecto a Diciembre de 2013. El nmero de das promedio de Cuentas
por Pagar se mantuvo en el mismo nivel que a Diciembre de 2013 alcanzando los 58 das. Las filiales con un
mayor nivel de Cuentas por Pagar son Magotteaux con US$132,72 millones, SK Comercial con US$104,50
millones, Ingeniera y Construccin SK con US$59,27 millones y Enaex con US$48,92 millones.
Los Pasivos Financieros Consolidados alcanzan los US$1.059,28 millones al 31 de Marzo de 2014,
mostrando una disminucin de US$14,38 millones respecto a Diciembre de 2013. A nivel de la matriz, los
Pasivos Financieros alcanzan los US$250,38 millones, que corresponden a los bonos corporativos por UF
5,0 millones, y crditos bancarios por US$33,84, originados al momento de la venta de la filial Sigdopack.
Al 31 de Marzo de 2014, la razn Deuda Financiera neta sobre EBITDA alcanza 1,95 veces, mientras que la
relacin entre los Pasivos Corrientes y los Pasivos Totales alcanza un nivel de 0,48 veces, lo que muestra
una leve baja con respecto a Diciembre de 2013. Cabe destacar que los indicadores de endeudamiento de
Sigdo Koppers muestran en su conjunto una adecuada y conservadora posicin financiera, con una
apropiada holgura para cumplir con sus obligaciones de corto y largo plazo.
Finalmente, al 31 de Marzo de 2014, el Patrimonio Total Consolidado de Sigdo Koppers alcanza los
US$1.608,99 millones, lo que representa una leve disminucin 0,2% respecto a diciembre del ao 2013. Esto
se explica principalmente por el efecto combinado de una disminucin en el Patrimonio atribuible a la

10

controladora por US$11,60 millones y a un incremento en el Patrimonio atribuible a la no controladora por

US$15,59 millones respecto a Diciembre de 2013.
A continuacin se muestran los principales Indicadores de Liquidez al 31 de Marzo de 2014 y al 31 de
Diciembre de 2013.
Indicadores
Unidad
Dic-13
Mar-14
de Liquidez
Liquidez Corriente
Razn cida

(1)

(2)

Capital de Trabajo

(3)

veces

1,48

1,42

veces

1,00

0,96

MUS$

605.726

583.330

(1)

Liquidez Corriente = Activos Corrientes / Pasivos Corriente

Razn cida = (Caja y Equivalentes al Efectivo + Cuentas por Cobrar y Deudores por Venta) / Pasivos Corrientes
(3)
Capital de Trabajo = Cuentas por Cobrar y Deudores por Venta + Inventarios Cuentas por Pagar
(2)

El ndice de Liquidez Corriente consolidado alcanza a 1,42 veces y la Razn cida a 0,96 veces al 31 de
Marzo de 2014, mostrando una leve baja respecto a los niveles al cierre de Diciembre de 2013. Estos
indicadores reflejan una buena posicin de liquidez a nivel consolidado de Sigdo Koppers, lo que se explica
en parte por la tenencia de instrumentos financieros de renta fija de corto plazo. En lnea con el crecimiento
orgnico de las compaas, el Capital de Trabajo Consolidado muestra una disminucin de US$22,40
millones con respecto al cierre 2013. Con ello, el nmero de das promedio de Capital de Trabajo alcanza los
74 das, lo que representa una leve disminucin respecto de los 75 das registrados a Diciembre 2013.
A continuacin se muestran los principales Indicadores de Endeudamiento al 31 de Marzo de 2014 y al 31 de
Diciembre de 2013.
Indicadores de
Endeudamiento
Razn Endeudamiento

(1)

Cobertura Gastos Financieros

(2)

Deuda Financiera neta / EBITDA

Leverage Financiero neto

(3)

Unidad

Dic-13

Mar-14

veces

1,24

1,25

veces

6,62

6,68

veces

2,10

1,95

veces

0,53

0,48

(1)

Razn de Endeudamiento = Total Pasivos / Patrimonio Total

Cobertura Gastos Financieros = EBITDA acumulado / Costos Financieros acumulados
(3)
Uno de los covenant de los Bonos Corporativos de SK define que el leverage financiero neto debe ser inferior a 1,2 veces
(2)

A Marzo 2014, la razn de endeudamiento (leverage) alcanza 1,25 veces, la cual se increment levemente
con respecto a Diciembre de 2013. Por su parte, el leverage financiero neto (covenant bonos corporativos),
alcanza 0,48 veces al 31 de Marzo de 2014, lo que refleja una adecuada holgura respecto del covenant
establecido en 1,2 veces.

11

3. FLUJO DE EFECTIVO CONSOLIDADO

Flujo de Efectivo
Consolidado
Flujo de la Operacin
Flujo de Inversin
Capex
Venta de Activo Fijo
Otros
Flujo de Financiamiento
Variacin Pasivos Financieros
Intereses

Cifras en MUS$
Mar-13

Mar-14

Var.

70.710

91.624

29,6%

-45.555

-38.999

-14,4%

-44.001

-39.900

-9,3%

70

750

971,4%

-1.624
-11.494
28

151 -109,3%
18.911

-264,5%

8.420 29971%

-12.414

-11.748

Aumento de Capital
Otros

0
892

3.378
18.861

278,7%

Flujo neto del periodo

13.661

71.536

-423,6%

-988

-1.190

20,4%

229.202

283.960

23,9%

Dividendos

Efecto var en la tasa de cambio

sobre el efectivo y equivalentes
Efectivo y equivalentes al efectivo

El Flujo Operacional consolidado de Sigdo Koppers alcanza los US$91,62 millones al 31 de Marzo de 2014,
lo que representa una aumento de 29,6% respecto al mismo periodo de 2013. Destacando el flujo
operacional de Enaex que alcanz los US$42,24 millones y el flujo de SK Comercial que alcanz los
US$27,60 millones.
El Flujo de Inversin consolidado a Marzo de 2014 alcanz un flujo negativo de US$39,0 millones, en el
cual destaca la inversin en activo Fijo (Capex) que alcanza los US$39,90 millones. En particular, el Capex
de SK Comercial alcanza los US$15,40 millones, producto del crecimiento de la flota de maquinaria de SKC
Rental en Per, Brasil y Colombia. En Enaex, el Capex alcanza los US$4,74 millones, mientras que en
Magotteaux alcanza los US$17,07 millones, lo que da cuenta de la construccin de la nueva planta de bolas
de molienda en Tailandia.
Finalmente, al 31 de Marzo de 2014, el Flujo de Financiamiento alcanz un flujo positivo de US$18,91
millones, mostrando un aumento con respecto al mismo periodo del 2013. Al 31 de Marzo de 2014, la
variacin de pasivos financieros (netos) alcanz los US$8,42 millones, explicado por el efecto combinado de
mayores pasivos financieros en ICSK y Enaex, y al pago de pasivos financieros de SK Comercial. En relacin
al pago de intereses, se registra una leve baja principalmente debido a que a Marzo de 2014 se han
registrado tasa de inters menores a mismo periodo del ao anterior.

12

4. RESULTADOS POR EMPRESA

Descripcin del Grupo Sigdo Koppers
Sigdo Koppers S.A. es la matriz de un grupo empresarial con presencia en los sectores de Servicios,
Industrial, Comercial y Automotriz a travs de sus empresas filiales y coligadas. En el rea de Servicios
participa a travs de las empresas Ingeniera y Construccin Sigdo Koppers S.A., Puerto Ventanas S.A. y su
filial Fepasa S.A. En el rea Industrial, est presente a travs de Enaex S.A., Magotteaux Group S.A., SK
Sabo Chile S.A. y Compaa de Hidrgeno del Bo Bo S.A. Por su parte, en el rea Comercial y Automotriz
participa a travs de SK Comercial S.A. (SKC) y SKBerg S.A., que es una asociacin estratgica con el
Grupo Espaol Berg.

(1) Con fecha 19 de octubre de 2011, Sigdo Koppers adquiri el 100% de las acciones de la empresa de origen belga
Magotteaux Group S.A. Durante noviembre de 2011 ejecutivos de Magotteaux adquirieron un 5% de la propiedad de la
compaa, lo que se enmarca dentro de un programa de incentivos a cinco aos.
(2) Con fecha 16 de enero de 2013, Sigdo Koppers S.A. firm un acuerdo con la empresa espaola Santa Ana de
Bolueta S.A. para materializar y pagar un aumento de capital de US$18,25 millones en Sabo Chile S.A., de tal manera
SK alcanz un 55% de la propiedad.

Nota: Estructura corporativa simplificada al 31 de Marzo de 2014.

13

4.1 Ingeniera y Construccin Sigdo Koppers S.A.

Ingeniera y Construccin Sigdo Koppers S.A. (ICSK) es una empresa lder en la ejecucin de proyectos de
construccin, ingeniera y montaje industrial en proyectos de mediana y gran envergadura, con un slido
prestigio tanto en Chile como en el extranjero. Ingeniera y Construccin Sigdo Koppers desarrolla proyectos
industriales tales como Minera y Metalurgia, Generacin y Transmisin de Energa, Obras Civiles y
Construcciones Industriales.
Al 31 de Marzo de 2014, ICSK y sus distintas
filiales ejecutaron un total de 6,04 millones de
horas hombre, lo que representa un crecimiento
de +4,6% respecto a Marzo de 2013,
evidencindose un positivo aumento de la
actividad de la compaa. Adicionalmente, el
consorcio BSK ejecut 3,59 millones de horas
hombres, en donde destaca el proyecto en
ejecucin OGP1 de Minera Escondida.

Ingeniera y Construccin
Sigdo Koppers

Mar-13

Mar-14

Var.

MM$

MM$

Ingresos

78.127

EBITDA

7.642
Margen EBITDA

94.240

20,6%

6.577 -13,9%

9,8%

7,0%

EBITDA Pro-Forma (*)

8.234

10.404

26,4%

Utilidad Neta Controladora

3.806

5.847

53,6%

(*)

EBITDA Pro-Forma: EBITDA + Utilidad empresas relacionadas

As, los Ingresos Consolidados de ICSK alcanzaron los MM$94.240 (US$170,80 millones), lo que representa
un crecimiento de 20,6% respecto del mismo periodo del ao anterior. Esto se explica por un mayor nivel de
actividad durante el 2013, principalmente en el rea de minera, y producto de una mayor actividad en la filial
SSK Montajes en Per. Las cifras de las obras ejecutadas a travs del consorcio BSK son registradas como
Utilidad en Empresas Relacionadas.
El EBITDA Consolidado de ICSK registrado al primer trimestre 2014 alcanza los $6.577 millones, lo que
representa una disminucin de 13,9%. Por su parte, el EBITDA Pro-Forma de ICSK, el cual incorpora la
utilidad empresa relacionas de aquellos consorcios y coligadas que no se consolidan, principalmente BSK,
alcanz los $10.404 millones (equivalente a US$18,86 millones). Esto representa un incremento de un 26,4%
respecto a Marzo de 2013, y se explica por el efecto de un mejor desempeo de la operacin indirecta de
ICSK. Finalmente, cabe destacar que a Marzo de 2014 el Margen EBITDA Pro-forma alcanz un 11,0%.
En relacin a las Utilidades en Empresas Relacionadas, al 31 de Marzo de 2014, se registraron utilidades por
$3.828 millones (US$6,94 millones), lo que representa un aumento de 546% respecto del mismo periodo del
ao anterior. Esta Utilidad en Empresa Relacionada est explicada en parte importante por las cifras del
consorcio BSK, que se encuentra desarrollando el proyecto de expansin OGP1 y la planta desalinizadora de
Minera Escondida.
Con todo lo anterior, la Utilidad neta de ICSK al 31 de Marzo de 2014 alcanz los MM$5.847, equivalente a
US$10,60 millones, lo que representa un aumento de 53,6% en pesos respecto a Marzo de 2013, y que se
explica por el efecto combinado de 1) un menor resultado operacional directo, 2) una mayor utilidad a nivel no
operacional, y 3) a una disminucin en la lnea de inters minoritario, producto principalmente a la fase de
termino de las operaciones correspondientes al consorcio SK Vial y Vives, en la cual ICSK mantiene slo el
50% de participacin.
En relacin a las perspectivas de actividad, a pesar del menor nivel de inversiones para los prximos aos en
Chile, an se anticipan un importante nmero de proyectos elctricos, industriales y mineros tanto en Chile
como en Per, lo que permite proyectar un buen nivel de actividad entre los aos 2014 y 2016. En particular,

14

Ia compaa al 31 de Marzo de 2014 mantiene un backlog de US$594 millones lo que debera ejecutarse
mayoritariamente entre el ao 2014 y finales del 2015. Cabe destacar que un alto porcentaje de este backlog
est relacionado con proyectos mineros y elctricos tanto en Chile como en Per.
En la actualidad, ICSK se encuentra ejecutando los siguientes proyectos:

Chile
Empresa

Proyecto

Mandante

BSK

OGP1

Minera Escondida

Minera

ICSK Individual

Central Termoelctrica Cochrane

AES Gener / Posco

Energa

BSK

EWS (Escondida Water Supply) - BHP

Minera Escondida

Minera

ICSK Individual

OLAP

Minera Escondida

Minera

ICSK Individual

Sistema Transmisin Cochrane - Encuentro

AES Gener

Energa

SK-VYV

Caserones

Lumina Coppers

Minera

ICSK Individual

Ministro Hales

Codelco

Minera

ICSK Individual

Sistema Transmisin Angostura - Mulchen

Colbun

Energa

SK Logro

Torres de Enfriamiento Central Termoelctrica Cochrane - AES Gener

COMSA

Reparacin (Drsena, Molo Chacabuco y Molo Prat)

Asmar Talcahuano

SK SI

Drenajes Sistemas de Agua en Ministro Hales

Codelco

SK SI

Mantenimiento Integral Centrales Trmicas CTA-CTH

EC-L Suez Energy

Industrial

ENAP Bio Bio

Industrial

SK SI

Mantenimiento de Equipos Estticos

Sector

Minera
Martimo
Minera

Per
Empresa

Proyecto

Mandante

Sector

SSK Montajes

Tailings Pump Station and Pipeline Proyecto Toromocho Chinalco

Minera

SSK Montajes

Montaje Electromecnico Ampliacin Colquijirca

El Brocal

Minera

SSK Montajes

Planta de xidos

Volcn

Minera

SSK Montajes

Planta de Cemento

Pacasmayo

Minera

15

4.2 Puerto Ventanas S.A.

El negocio de Puerto Ventanas consiste en la transferencia de carga a grneles en la zona central de Chile,
incluyendo la estiba y desestiba de naves y el consiguiente almacenamiento de la carga en caso de
requerirse. A travs de su filial Ferrocarril del Pacfico S.A. (Fepasa), participa en la industria de transporte de
carga en Chile.
Puerto Ventanas transfiri 1.524.332 toneladas,
mostrando un crecimiento de 4,0% respecto a Marzo
de 2013. Este incremento se explica principalmente
por mayores descargas de carbn (+24,7%),
transferencias de granos (+213,2%), y cidos
(+6,4%). El carbn descargado por el Puerto se utiliza
principalmente en las centrales termoelctricas de
AES Gener Ventanas I, II, III y IV.

Puerto Ventanas
Consolidado

Mar-14

Var.

MUS$

MUS$

Ingresos

36.809

35.330

-4,0%

EBITDA

10.560

11.652

10,3%

28,7%

33,0%

Utilidad Neta Controladora

4.813

6.241

29,7%

PVSA - Tons transferidas

1.466.347

1.524.332

4,0%

349.550

307.087

-12,1%

Margen EBITDA

Fepasa - M Ton-Km

As, los ingresos valorados del Negocio Portuario

alcanzaron los US$15,43 millones, mostrando un
crecimiento de 14,3% respecto al mismo perodo de
2013. Puerto Ventanas mantiene una posicin de
liderazgo en la transferencia de grneles en la zona
central de Chile, con una participacin de mercado a
Marzo de 2014 de 66,8% en grneles slidos.

Mar-13

Puerto
Ventanas

Cifras en Toneladas

Mar-13

Mar-14

Var.

Carbn

498.581

621.856

24,7%

Concentrado

526.463

499.709

-5,1%

cido

52.845

56.212

6,4%

Granos

32.599

102.099

213,2%

Clinker

117.400

88.000

-25,0%

Por su parte, Fepasa transport un total de 1.703 mil Otros

-45,4%
210.438
114.972
toneladas de carga durante el 2013, lo que representa Combustibles
48,0%
28.021
41.484
una disminucin de 9,5% respecto de Marzo 2013. Total
4,0%
1.466.347 1.524.332
Dentro de las cargas movilizadas destacan las cargas
del sector minero que alcanzaron las 61.292 mil TonKm (+14,7%) y las cargas del sector forestal, que
presentaron una leve disminucin de 2,4% en Ton-Km explicado principalmente por la prdida causada por el
paro portuario y que en gran parte se compens con una mayor produccin de la divisin Codelco El
Teniente. Por su parte, la carga en contenedores disminuy un 18,7% en Ton-Km respecto al mismo perodo
de 2013, lo que se explica en gran medida por un menor volumen de carga movilizada de bobinas de acero
para CAP. Es importante mencionar que durante el mes de enero se registr un paro nacional portuario lo
que afect directamente las operaciones de Fepasa ya que no se pudo movilizar significativas cargas hacia
los distintos puertos que atiende la compaa.
A travs de su filial Transportes Fepasa Ltda., Fepasa tambin participa en el negocio de transporte de carga
en camiones en la zona norte de Chile, donde los principales potenciales clientes son empresas mineras, lo
que representa importantes oportunidades de desarrollo logstico en esa zona impulsada por el alto nivel de
inversiones mineras. Al 31 de Marzo de 2014, Fepasa acumula un EBITDA de MM$1.909, lo que representa
un aumento de 2,3% con respecto al mismo periodo del 2013. Esta mejora tiene directa relacin con las
mayores eficiencias presentadas por la compaa y por una menor base de comparacin ya que las
operaciones se vieron afectadas por el aluvin que afect la zona de Los Andes en el primer trimestre del
ao 2013.

16

Al 31 de Marzo de 2014, el EBITDA Consolidado de Puerto Ventanas alcanz los US$11,65 millones, lo que
representa un incremento de 10,3% respecto al mismo periodo de 2013. Este aumento se explica
principalmente por mayores ingresos en el Negocio Portuario a partir de un mayor volumen de cargas
movilizadas.
As, al 31 de Marzo de 2014, la Utilidad Neta Consolidada de Puerto Ventanas alcanz los US$6,24 millones,
mostrando un aumento de 29,7% respecto al mismo periodo de 2013. Este incremento se explica en gran
parte, por un mejor resultado operacional en el Negocio Portuario.

17

4.3 Enaex S.A.

Enaex S.A. es la empresa productora de nitrato de amonio, explosivos para la minera y prestadora de
servicios integrales de fragmentacin de roca ms importante de Chile y Latinoamrica. Posee una planta de
nitrato de amonio en Mejillones de 800 mil toneladas anuales, uno de los mayores complejos mundiales de
este producto, y que le permite abastecer con produccin propia gran parte del consumo latinoamericano.
A Marzo de 2014, los Ingresos de Enaex alcanzaron
los
US$147,42
millones,
registrando
una
disminucin de 11,8% respecto al mismo periodo de
2013. Esto se explica principalmente por una baja
del precio del amoniaco, principal materia prima en
la produccin de nitrato de amonio. El amoniaco
alcanz un nivel promedio de US$451 por tonelada
al primer trimestre de 2014, mostrando un nivel
inferior a los US$647 por tonelada registrados
durante el mismo periodo de 2013. Cabe destacar
que la variacin en el costo del amoniaco se
traspasa al precio de venta del nitrato de amonio
mediante mecanismos de indexacin establecidos
en los contratos de venta.

Enaex
Ingresos
EBITDA
Margen EBITDA

Utilidad Neta Controladora

Enaex
Ventas Fsicas (Tons)

Mar-13
Dic-12
MUS$
641.429
167.088
151.152
37.205

Mar-14
Dic-13

MUS$
%
648.482 -11,8%
147.418
1,1%
149.518
40.587 -1,1%
9,1%

23,6%
22,3%

23,1%
27,5%

90.907
23.200

93.914
27.177

Mar-13

Var.

Mar-14

17,1%
3,3%
Var.
%

Altos Explosivos

2.374

2.261

-4,8%

N.A. Exportacin

47.843

55.685

16,4%

151.088

150.950

-0,1%

201.305

208.897

3,8%

647

451

-30,3%

N.A. Nacional
Total
Precio Promedio NH3 (US$/Ton)

A nivel de ventas fsicas, estas alcanzaron las 209 mil toneladas, registrndose una aumento de un 3,8%
respecto del mismo periodo 2013. Este se compone de 1) un aumento de 16,4% de las exportaciones
explicado principalmente por una mayor venta fsica a Mxico y una menor base comparativa por el efecto en
la paralizacin de los puertos de Angamos y Antofagasta a comienzos del ao 2013; 2) a pesar de una
mantencin en el nivel de ventas fsicas totales en el mercado nacional, destaca el crecimiento de 3,8% en el
rea servicios, respecto al 31 de Marzo de 2013.
A Marzo de 2014, el resultado operacional alcanz los US$35,28 millones, un 17,3% mayor al mismo periodo
del ao anterior. Esto se explica por una mayor eficiencia operacional explicada por: 1) la modificacin de la
estimacin de la vida til de las plantas de fabricacin de cido Nitrico y Nitrato de Amonio, aumentando el
plazo de la depreciacin del activo fijo; 2) por una menor base comparativa producto de las mantenciones no
programadas en las calderas efectuadas el primer trimestre del ao 2013.
El EBITDA Consolidado de Enaex alcanz los US$40,59 millones a Marzo de 2014, mostrando un aumento
de 9,1% respecto al mismo periodo del ao 2013. Esto se explica por el efecto combinado de un mejor
desempeo operacional respecto a Marzo de 2013 y por una menor base de comparacin por las
mantenciones no planificadas que se realizaron en la planta Prillex Amrica, especficamente en una de sus
calderas, en febrero de 2013.
Dado lo anterior, el margen EBITDA al 31 de Marzo de 2014 alcanza un 27,5%, lo que representa una mejora
significativa con respecto al mismo periodo del 2013. Es importante mencionar que el margen porcentual de
Enaex est directamente relacionado al nivel de precios de su principal materia prima (amonaco).
A nivel No Operacional, al 31 de Marzo de 2014 se registra una prdida de US$1,1 millones manteniendo
niveles similares a los registrados a Marzo de 2013. En particular se aprecian menores Gastos Financieros

18

que son explicados por un menor costo promedio de endeudamiento. Por su parte, las Diferencias de Cambio
y Resultados por Unidades de Reajuste (neto) registraron un resultado positivo de US$0,66 millones.
Por su parte, la Participacin en las Ganancias o Prdidas de Asociadas registr un resultado negativo de
US$0,32 millones explicado por el efecto combinado del resultado positivo de la compaa Britanite en Brasil
y los gastos asociados al desarrollo del proyecto petroqumico en Per.
Con todo lo anterior, al primer trimestre de 2013, la Utilidad Neta de Enaex alcanz los US$27,18 millones, lo
que representa un aumento de 17,1% respecto al mismo periodo de 2013. Este mayor resultado se explica
por el efecto combinado de un mejor resultado operacional, compensado en parte con una mayor prdida en
el resultado no operacional.
Finalmente, cabe destacar que en Enero de 2014, Enaex obtuvo la aprobacin del Estudio de Impacto
Ambiental de la ampliacin y modernizacin del Complejo Prillex America, ubicado en Mejillones, en la II
regin de Chile. El proyecto contempla aumentar la produccin total del complejo Prillex Amrica de 840.000
toneladas anuales a 1.200.000. El proyecto, cuya ejecucin resolver el Directorio una vez terminados todos
los estudios econmicos y de factibilidad, demandara una inversin aproximada de US$350 millones,
situando a la empresa a la vanguardia en la aplicacin de tecnologa sustentable, y a la vez permitir retirar
de operacin la unidad operativa ms antigua del complejo Prillex Amrica. Con ello, la empresa busca
satisfacer la creciente demanda del mercado nacional e internacional por Nitrato de Amonio para uso minero.

19

4.4 Magotteaux Group S.A.

Magotteaux Group S.A. es una empresa de origen belga, lder mundial en la produccin y comercializacin
de productos de desgaste de alto cromo (aleacin de chatarra fundida ms ferrocromo). Los principales
productos fabricados por Magotteaux son bolas de molienda de alto cromo y partes y piezas de desgaste
(castings). Los mercados ms importantes donde se comercializan los productos de Magotteaux son la
industria Minera y Cementera.
Durante el primer semestre de 2014, las ventas
fsicas alcanzaron las 93.416 toneladas, lo que
representa un incremento de un 2,2% respecto a
Marzo 2013. Estas ventas fsicas se dividen en
81.030 toneladas de bolas de molienda (alto y bajo
cromo y bolas de acero forjado) y 12.386 toneladas
a castings (piezas y parte de acero de desgaste), lo
que representa un crecimiento de un 3,2% y una
disminucin de 4,4% respectivamente. Destaca el
rea de negocio Minera con un 81% de las ventas
fsicas. Las otras reas de negocios (Cementos,
Agregados, Utilities y Fluidos) representan un 19%
de las ventas fsicas registradas al primer trimestre
de 2014.

Magotteaux Group

(1)

Ingresos
EBITDA
Margen EBITDA

Utilidad Neta Controladora

(1)

Mar-13
MUS$
213.234
21.667
10,2%

9.331

Mar-14
Var.
MUS$
%
194.952 -8,6%
15.646 -27,8%
8,0%

6.979 -25,2%

Cifras corresponden a Magotteaux y SK Sabo Chile S.A.

Magotteaux (1)
Ventas fsicas (tons)

Mar-13

Mar-14

Var.
%

Bolas de Molienda

78.488

81.030

3,2%

Casting

12.955

12.386

-4,4%

Total

91.443

93.416

2,2%

(1)

Cifras corresponden a Magotteaux y SK Sabo Chile S.A.

A Marzo de 2014, los Ingresos consolidados de

Magotteaux, alcanzaron los US$194,95 millones,
registrndose una disminucin de 8,6% con
respecto al mismo periodo del 2013. Esta disminucin se ve explicada por un efecto combinado de 1) una
variacin en el mix de producto, registrndose una mayor venta de bolas de acero forjado (menor precio de
venta promedio); y 2) una presin en precios en el negocio de casting, lo que tuvo como consecuencia una
menor venta y una variacin en el mix de producto.
El EBITDA de Magotteaux, incluyendo las operaciones de SK Sabo, alcanz los US$15,65 millones, lo que
representa una disminucin de 27,8% respecto de Marzo 2013. Este resultado se vio afectado por un efecto
combinado de un paro transitorio de una planta de bolas de molienda en Canad, para la instalacin y puesta
en marcha de nuevas lneas que aumentarn entre un 10% y un 15% la produccin de dicha planta,
implicando mayores gastos por alocacin de la produccin y una variacin el mix de productos en el negocio
de bolas de molienda. En conjunto con una variacin el mix de productos en el negocio de casting hacia
productos con menor valor agregado, presionando los mrgenes a la baja. Cabe destacar, que al primer
trimestre de 2014, el gasto de administracin y ventas disminuy un 8,4% respecto al mismo periodo del ao
anterior.
As, la compaa alcanz al primer trimestre 2013 una Utilidad Neta de US$6,98 millones lo que significa una
disminucin de US$2,35 millones respecto al mismo periodo del ao 2013,
La Compaa posee una capacidad instalada de 240.000 toneladas de bolas de molienda de alto cromo,
60.000 toneladas de bolas de bajo cromo (Proacer-Chile), y adems comercializa otras 100.000 toneladas de
bolas de alto cromo a travs de un joint venture con Scaw Metals en Sudfrica. Por otro lado, SK Sabo posee

20

una planta en Antofagasta con una capacidad de 50.000 toneladas anuales de bolas de molienda forjada.
Finalmente, Magotteaux tiene una capacidad instalada de 68.500 toneladas de castings, las que fueron
recientemente incrementadas producto de una nueva planta en Tailandia que llegarn a las 73.000 al 2015.
Durante este ao 2013, Magotteaux comenz la construccin de una planta de bolas de alto cromo en
Tailandia, la cual tendr una capacidad de 50.000 toneladas. Adicionalmente, SK Sabo se encuentra en la
etapa de estudio de una nueva planta de bolas de acero forjado, la cual tendra una capacidad de 75.000
toneladas.

21

4.5 SK Inversiones Petroqumicas S.A.

Sigdo Koppers S.A. controla SK Inversiones Petroqumicas S.A. (SKIP) con el 82,87% de sus acciones. A su
vez, SKIP es duea del 90% de las acciones de la sociedad Compaa de Hidrogeno del Bo Bo S.A.
(CHBB). El objeto de CHBB es la operacin de una planta productora de hidrgeno de alta pureza para la
purificacin del petrleo de la Refinera Bo-Bo de ENAP, en la comuna de Talcahuano.
Al 31 de Marzo de 2014, SK Inversiones
Petroqumicas registr ingresos por MUS$968 y
un EBITDA de MUS$629.

SK Inversiones
Petroqumicas
Ingresos

Por su parte, al 31 de Marzo de 2014, la Utilidad

Neta de SK Inversiones Petroqumicas alcanz
los MUS$327, mostrando una disminucin de
22,3% respecto al mismo periodo de 2013.

Mar-13

Mar-14

Var.

MUS$

MUS$

1.033

968

-6,3%

EBITDA

675

629

-6,8%

Utilidad Neta Controladora

421

327

-22,3%

22

4.6 SK Comercial S.A.

SK Comercial S.A. (SK Comercial o SKC) participa en la representacin, importacin, distribucin y
arriendo de maquinarias y equipos. SKC est presente en los mercados de Chile, Per, Brasil y Colombia.
SK Comercial representa prestigiosas marcas mundiales como Toyota, Volvo, Manitou, Iveco, New Holland,
Case IH, Bridgestone, Firestone, Kenworth y DAF, con las que ha mantenido una consistente posicin de
liderazgo en el mercado de distribucin y arriendo de maquinarias en Chile.
Al 31 de Marzo de 2014, los Ingresos
Mar-13
Mar-14
Var.
SK Comercial
Consolidados de SK Comercial alcanzaron los
MUS$
MUS$
%
US$98,14 millones, mostrando una disminucin
Ingresos
115.773
98.143 -15,2%
de 15,2% respecto al mismo periodo de 2013.
EBITDA
22.523
15.956 -29,2%
En el negocio de distribucin de maquinarias se
Margen EBITDA
19,5%
16,3%
alcanzaron ventas de 530 unidades, lo que
6.678
1.770 -73,5%
representa una disminucin en unidades de un Utilidad Neta Controladora
24,2% respecto de Marzo 2013. A nivel de ventas valoradas, el negocio de Distribucin y Servicios tuvo una
disminucion de 17,9%, afectado por los menores niveles de inversion mostrados por la economia chilena el
ltimo tiempo.
Por su parte el negocio de arriendo de maquinaria registro menores ventas en Chile y registr crecimientos
en Per, Colombia y Brasil. A Marzo 2014, la flota consolidada de SK Rental alcanza las 4.936 unidades con
una valorizacin nominal de US$258,26 millones. Con ello, las ventas valoradas del negocio de arriendo de
maquinaria registraron una disminucion de 7,5% respecto de Marzo 2013 explicado por un efecto de tipo de
cambio (gran parte de los contratos de SK Rental estn en UF) sumado a una contraccin de la actividad en
el mercado nacional.
As, el EBITDA Consolidado de SK Comercial alcanz los US$15,96 millones a Marzo de 2014, lo que
representa un menor resultado de 29,2% respecto al mismo periodo de 2013. Por su parte, el margen
EBITDA alcanz un 16,3%. Este resultado es la combinacin de 1) un menor desempeo del negocio de
arriendo de maquinaria en Chile (SK Rental), el cual estuvo impactado negativamente producto de la
depreciacin del peso y una menor actividad en el mercado Chileno; y 2) de un menor desempeo en el
negocio de Distribucin y Servicios de Maquinaria, lo que se explica en parte por costos de reorganizacin y
proyectos de varias de las unidades comerciales. Cabe mencionar que el mercado de venta de maquinaria
ha comenzado a evidenciar una contraccin en un escenario de posibles menores futuras inversiones en
Chile.
A nivel No Operacional, se registr una prdida de US$4,05 millones, lo que representa una leve disminucion
de US$0,17 millones respecto a Marzo de 2013. Esto se explica principalmente por mayores Gastos
Financieros por US$0,29 millones, debido a mayores niveles de deuda financiera compensados en pate por
un mejor resultado por diferencia de cambio. En todo caso, SKC mantiene una adecuada relacin de
endeudamiento con un Deuda Financiera Neta a EBITDA de 3,08 veces.
As, la Utilidad neta de SK Comercial alcanz los US$1,77 millones, mostrando una disminucin de 73,5%
respecto al mismo periodo de 2013. Esto se explica por el efecto combinado de un resultado negativo en el
negocio de Distribucin de maquinarias, junto con un menor desempeo del rea de arriendo de maquinaria,
el cual registr un disminucion de 43,7% en el resultado con respecto al mismo periodo del 2013.

23

4.7 SK Inversiones Automotrices S.A.

Sigdo Koppers S.A. controla SK Inversiones Automotrices S.A. (SKIA) con el 99,99% de sus acciones. A su
vez, SKIA es duea del 40% de las acciones de la sociedad SKBerg S.A. SKIA no consolida los Estados
Financieros de SKBerg. Como consecuencia, la Utilidad neta de SKBerg S.A. se reconoce como
Participacin en las Ganancia de Asociadas y Negocios Conjuntos.
SKBerg tiene presencia en Chile, Per, Argentina y Colombia. En Chile representa las marcas Chrysler,
Jeep, Dodge, Fiat, Ferrari, Alfa Romeo, Infiniti, Mitsubishi Motors, Maserati, MG, SsangYong, Tata y Chery.
En Per representa las marcas Kia, Alfa Romeo, Fiat, Chery, MG, Fuso y Mitsubishi Motors. En Colombia
representa las marcas Chrysler, Dodge, Jeep, y recientemente incorpor Volvo. Finalmente en Argentina
representa a Kia. SK Berg tambin participa en el negocio de financiamiento automotriz a travs de su
participacin indirecta en Santander Consumer Finance Chile y Santander Consumer Finance Per.
Al 31 de Marzo de 2014, las unidades vendidas
SK Inversiones
Mar-13
Mar-14
Var.
Automotrices
MM$
MM$
%
en Chile alcanzaron las 11.141 unidades, lo que
0
0
representa un crecimiento de 7,5% respecto al Ingresos
-11
-11
6,2%
mismo perodo de 2013. Entre las marcas EBITDA
Utilidad
Neta
Controladora
5.048
3.453
-31,6%
comercializadas en Chile destacan los
incrementos en las ventas (unidades) de Itala (+19,24%), Ssangyong (+3,0%) y Mitsubishi (+46,7%). En
relacin a las ventas en el extranjero, stas alcanzaron las 8.729 unidades, mostrando un incremento de
7,6% respecto a Marzo de 2013. Dentro de las marcas distribuidas en el extranjero destacan los crecimientos
en unidades en Per de la marca Fiat (+47,3%), Kia (+8,0%) y Mitsubishi (+23,9%).
A Marzo de 2014, SKIA registra un resultado de MM$3.453 (US$6,26 millones), lo que refleja una
disminucin del 31,6% con respecto al 31 de Marzo de 2013. Esta disminucin se explica principalmente por
la depreciacin del tipo de cambio que ha afectado a Chile y Per durante el primer semestre de 2014, a
diferencia de las condiciones favorables de tipo de cambio reflejadas en el ao 2013.
La Asociacin Nacional Automotriz de Chile (ANAC) inform que las ventas de vehculos nuevos al primer
trimestre del ao 2013 alcanzaron las 27.801 unidades, lo que representa una baja de 3% respecto al mismo
perodo de 2013. Respecto a las proyecciones en el mercado automotriz en los pases donde SKBerg
participa, se espera que en Chile se comercialicen cerca de 345 mil unidades durante el 2014. En los pases
extranjeros las principales fuentes de crecimiento para SKBerg estn dadas por el crecimiento orgnico de
los mercados donde participa ms las recientes incorporaciones de marcas, donde destacan Mitsubishi
Motors en Per y las marcas del Grupo Chrysler y Volvo en Colombia.

24