CONTABILIDAD

ANALISIS VERTICAL Y HORIZONTAL DE ESTADOS CONTABLES

El anlisis de Estados Contables dispone de dos herramientas que ayudan a interpretarlos y analizarlos.
Estas herramientas, denominadas Anlisis horizontal y Anlisis vertical consisten en determinar el
peso proporcional (en trminos relativos) que tiene cada rubro dentro del estado contable analizado. Esto
permite determinar la composicin y estructura de los estados contables.
Anlisis Vertical
El anlisis vertical es de gran importancia a la hora de establecer si una empresa tiene una distribucin de
sus activos equitativa y de acuerdo a las necesidades financieras y operativas.
Ejemplo: Una empresa posee activos totales por $ 5.000,00 y su cartera asciende a $ 800,00 esto quiere
decir que el 16 % de sus activos est representado en cartera, lo cual puede significar que la empresa
pueda tener problemas de liquidez, o tambin puede significar unas equivocadas o deficientes polticas de
cartera.
El objetivo del anlisis vertical es determinar que porcentaje representa cada rubro y cada cuenta respecto
del total, para esto se debe dividir la cuenta o rubro que se quiere determinar, por el total y luego se procede
a multiplicar por 100.
Ejemplo: Si el total del activo es de $ 200,00 y el disponible es de $ 20,00 entonces tenemos (20/200)*100 =
10 %, es decir que el disponible representa el 10 % del total de los activos.
El anlisis vertical permite identificar con claridad como estn compuestos los estados contables.
Una vez determinada la estructura y composicin del estado contable, se procede a interpretar dicha
informacin.
Cada empresa es un caso particular que se debe evaluar individualmente, puesto que no existen reglas que
se puedan generalizar, aunque si existen pautas que permiten vislumbrar si una determinada situacin
puede ser negativa o positiva.
Se puede decir, por ejemplo, que las disponibilidades (caja y bancos) no deben ser muy representativas,
puesto que no es rentable tener una gran cantidad de dinero en efectivo en la caja o en el banco donde no
est generando rentabilidad alguna. Toda empresa debe procurar no tener ms efectivo de lo estrictamente

necesario, a excepcin de las entidades financieras, que por su objeto social deben necesariamente
conservar importantes recursos en efectivo.
Las inversiones, siempre y cuando sean rentables, no presentan mayores inconvenientes en que
representen una proporcin importante de los activos.
Quizs una de los rubros ms importantes, y al que se le debe prestar especial atencin es al rubro de
Crditos por Ventas, toda vez que este rubro representa las ventas realizadas a crdito. Esto implica que la
empresa no reciba el dinero por sus ventas, en tanto que s debe pagar una serie de costos y gastos para
poder realizar las ventas.
Debe existir un equilibrio entre lo que la empresa recibe y lo que gasta, de lo contrario se presenta un
problema de liquidez el cual tendr que ser financiado con endeudamiento interno o externo, lo que
naturalmente representa un costo financiero que bien podra ser evitado si se sigue una poltica de cartera
adecuada.
Otro de los rubros importantes en una empresa comercial o industrial, es el de Bienes de Cambio, que en lo
posible, debe representar slo lo necesario. Las empresas de servicios, por su naturaleza prcticamente no
tienen inventarios.
Los Activos fijos o Bienes de Uso, representan los bienes que la empresa necesita para poder operar
(Maquinaria, terrenos, edificios, equipos, etc.), y en empresas industriales y comerciales, suelen ser
representativos, pero no en las empresas de servicios.
Respecto a los pasivos, es importante que los Pasivos corrientes sean poco representativos, y
necesariamente deben ser mucho menor que los Activos corrientes, de lo contrario, el Capital de trabajo de
la empresa se ve comprometido. Algunos autores, al momento de analizar el pasivo, lo suman con el
patrimonio, es decir, que toman el total del pasivo y patrimonio, y con referencia a ste valor, calculan la
participacin de cada cuenta del pasivo y/o patrimonio. Frente a esta interpretacin, se debe tener claridad
en que el pasivo son las obligaciones que la empresa tiene con terceros, las cuales pueden ser exigidas
judicialmente, en tanto que el patrimonio es un pasivo con los socios o dueos de la empresa, y no tienen el
nivel de exigibilidad que tiene un pasivo, por lo que es importante separarlos para poder determinar la
verdadera Capacidad de pago de la empresa y las verdaderas obligaciones que sta tiene.
As como se puede analizar el Estado de Situacin Patrimonial o Balance General, se puede tambin
analizar el Estado de resultados, para lo cual se sigue exactamente el mismo procedimiento, y el valor de

referencia sern las ventas, puesto que se debe determinar cuanto representa un determinado concepto
(Costo de venta, Gastos de administracin, Gastos de Financiacin, Gastos de Comercializacin,
Impuestos, Utilidad neta, etc.) respecto a la totalidad de las ventas.
Los anteriores conceptos no son una camisa de fuerza, pues el anlisis depende de las circunstancias,
situacin y objetivos de cada empresa. Una determinada situacin que para una empresa puede ser
positiva, puede que no lo sea para otra, aunque en principio as lo pareciera.
Por ejemplo, cualquiera podra decir que una empresa que tiene financiados sus activos en un 80 % con
pasivos, es una empresa financieramente fracasada, pero puede ser que esos activos generen una
rentabilidad suficiente para cubrir los costos de los pasivos y para satisfacer las aspiraciones de los socios
de la empresa.
Ejemplo
Vertical

de

Anlisis
ESTADO DE SITUACION PATRIMONIAL O BALANCE GENERAL
CUENTA

VALOR

ANALISIS VERTICAL

Disponibilidades

10.000,00

10.000,00 245.000,00 X 100 = 4 %

Bancos

20.000,00

20.000,00 245.000,00 X 100 = 8 %

Inversiones

40.000,00

40.000,00 245.000,00 X 100 = 16 %

Crditos por ventas

30.000,00

30.000,00 245.000,00 X 100 = 12 %

Otros Crditos

5.000,00

5.000,00 245.000,00 X 100 = 2 %

Bienes de Cambio

60.000,00

60.000,00 245.000,00 X 100 = 24 %

Bienes de Uso

80.000,00

80.000,00 245.000,00 X 100 = 33 %

TOTAL ACTIVO

245.000,00

100%

Proveedores

25.000,00

25.000,00 80.000,00 X 100 = 31 %

Cuentas por Pagar

15.000,00

15.000,00 80.000,00 X 100 = 19 %

Deudas Bancarias

10.000,00

10.000,00 80.000,00 X 100 = 13 %

Deudas Sociales

5.000,00

5.000,00 80.000,00 X 100 = 6 %

Deudas Fiscales

10.000,00

25.000,00 80.000,00 X 100 = 13 %

Otras Deudas

15.000,00

15.000,00 80.000,00 X 100 = 19 %

TOTAL PASIVO

80.000,00

100%

Capital Social

12.000,00

12.000,00 165.000,00 X 100 = 7 %

Reserva Legal

2.400,00

2.400,00 165.000,00 X 100 = 1,5 %

Otras Reservas

2.400,00

2.400,00 165.000,00 X 100 = 1,5 %

Rdos No Asignados

148.200,00

148.200,00 165.000,00 X 100 = 90 %

TOTAL PATRIMONIO NETO

165.000,00

100%

ACTIVO

PASIVO

PATRIMONIO NETO

Anlisis horizontal
En el anlisis horizontal, lo que se busca es determinar la variacin absoluta o relativa que ha sufrido
cada partida de los estados contables en un perodo respecto a otro. Se busca cual ha sido el crecimiento o
decrecimiento de una cuenta o rubro en un perodo determinado.
Este anlisis permite determinar si el comportamiento de la empresa en un perodo ha sido bueno, regular o
malo.
Para determinar la variacin absoluta (en nmeros) sufrida por cada partida o cuenta de un estado
contable en un perodo 2 respecto de un perodo 1, se procede a determinar la diferencia (restar) al valor 2
el valor 1. (La frmula sera P2
- P1)
Ejemplo: En el ao 1 una empresa posea un Activo de $ 100,00 y en el ao 2 el Activo ascendi a la suma
de $ 150,00 entonces tenemos $ 150,00 $ 100,00 = $ 50,00. Es decir que el activo se increment o tuvo
una variacin positiva de $ 50,00 en el perodo en cuestin.
Para determinar la variacin relativa (en porcentaje) de un perodo respecto a otro, se debe aplicar una
regla de tres. Para esto se divide el perodo 2 por el periodo 1, se le resta 1, y ese resultado se multiplica
por 100 para convertirlo a porcentaje, quedando la frmula constituida de la siguiente manera:
((P2/P1) -1) * 100
Suponiendo el mismo ejemplo anterior, tendramos ((150 / 100) - 1) * 100 = 50 %. Este resultado quiere
significar que el Activo obtuvo un crecimiento del 50 % respecto al perodo anterior.
De lo anterior se concluye que para realizar el anlisis horizontal se requiere disponer de estados contables
de dos perodos diferentes, es decir, que deben ser comparativos, toda vez que lo que busca el anlisis
horizontal es precisamente comparar un perodo con otro para observar el comportamiento de los estados
contables en el perodo objeto de anlisis.
Luego de determinar las variaciones, se debe proceder a analizar las causas que las originaron y las
posibles consecuencias derivadas de las mismas.
Los valores obtenidos en el anlisis horizontal, pueden ser comparados con las metas de crecimiento y
desempeo fijadas por la empresa as como tambin para evaluar la eficiencia y eficacia de la

administracin en la gestin de los recursos puesto que los resultados econmicos de una empresa son el
resultado de las decisiones administrativas que se hayan tomado.
La informacin aqu obtenida es de gran utilidad para realizar proyecciones y fijar nuevas metas, ya que una
vez identificadas las cusas y las consecuencias del comportamiento econmico y financiero de la empresa,
se debe proceder a mejorar los puntos o aspectos considerados dbiles, se deben disear estrategias para
aprovechar los puntos o aspectos fuertes y se deben tomar medidas para prevenir las consecuencias
negativas que se puedan anticipar como producto del anlisis realizado a los Estados contables.
El anlisis horizontal debe ser complementado con el anlisis vertical y los distintos Indicadores financieros
y/o Razones financieras para poder llegar a una conclusin lo ms cercana posible a la realidad de la
empresa y as poder tomar decisiones mas acertadas para responder a esa realidad.
Ejemplo
BALANCE DE SALDOS
CUENTA

AO 1

AO 2

Disponibilidades

10.000,00

Bancos

ACTIVO

ANALISIS HORIZONTAL
ABSOLUTO

RELATIVO

13.000,00

3.000,00

30,00%

20.000,00

18.000,00

2.000,00

10,00%

Inversiones

40.000,00

45.000,00

5.000,00

12,50%

Crditos por ventas

30.000,00

45.000,00

15.000,00

50,00%

Otros Crditos

5.000,00

7.000,00

2.000,00

40,00%

Bienes de Cambio

60.000,00

70.000,00

10.000,00

16,67%

Bienes de Uso

80.000,00

95.000,00

15.000,00

18,75%

TOTAL ACTIVO

245.000,00

293.000,00

48.000,00

19,59%

Proveedores

25.000,00

35.000,00

10.000,00

40,00%

Cuentas por Pagar

15.000,00

18.000,00

3.000,00

20,00%

Deudas Bancarias

10.000,00

15.000,00

5.000,00

50,00%

Deudas Sociales

5.000,00

7.000,00

2.000,00

40,00%

Deudas Fiscales

10.000,00

9.000,00

1.000,00

10,00%

Otras Deudas

15.000,00

12.000,00

3.000,00

20,00%

TOTAL PASIVO

80.000,00

96.000,00

16.000,00

20,00%

Capital Social

12.000,00

12.000,00

0,00%

Reserva Legal

2.400,00

2.400,00

0,00%

Otras Reservas

2.400,00

2.400,00

0,00%

Rdos No Asignados

148.200,00

180.200,00

32.000,00

21,59%

TOTAL PATRIMONIO NETO

165.000,00

197.000,00

32.000,00

19,39%

PASIVO

PATRIMONIO NETO

Para hacer el anlisis al Estado de resultados se sigue el mismo procedimiento y los mismos principios, por
lo que no debera presentar problema alguno.
Diferencia entre Anlisis vertical y horizontal

El anlisis horizontal busca determinar la variacin que un rubro ha sufrido en un perodo respecto
de otro. Esto es importante para determinar cuando se ha crecido o disminuido en un perodo de
tiempo determinado.
El anlisis vertical, en cambio, lo que hace principalmente es buscar que tanto participa un rubro
dentro de un total global. Este indicador permite determinar igualmente que tanto ha crecido o
disminuido la participacin de ese rubro en el total global.
Por ejemplo: En el ao 2008 una empresa mantuvo Activos Fijos o Bienes de Uso por $ 100,00 y en el ao 2009
esos activos alcanzaron el importe de $ 120,00. Sin necesidad de hacer operaciones aritmticas complejas, se
puede determinar desde el anlisis horizontal que los activos fijos tuvieron un incremento del 20 % en el 2009
con respecto al 2008.
Ahora, si se supone que los activos fijos durante el 2008 representaban el 50 % del total de activos, y que en el
2009 los activos fijos representaron el 40 % se puede observar que la participacin de los activos fijos dentro del
total de activos disminuy en un valor sustancial, lo cual puede ser explicado por un incremento de activos no
fijos o incluso la disminucin del Activo Fijo.
Una cosa es decir que en el ao 2009 las ganancias se incrementaron un 10 % respecto al ao 2008 (anlisis
horizontal).
Otra cosa es decir que en el ao 2009 las ganancias representaron el 5 % de las ventas totales del ejercicio,
cuando en el ao 2008 representaron el 6 % (anlisis vertical). En este ltimo caso, el total es el 100 % de las
ventas, y las ganancias representan una porcin de esas ventas, porcin a la que se le puede medir su
variacin en el anlisis vertical.

Como se observa, los dos anlisis son distintos y a la vez complementarios, por lo que necesariamente
se debe recurrir a los dos mtodos para hacer un anlisis completo.
En algunos casos, el anlisis horizontal puede indicar que la empresa ha mejorado, pero a su vez el
anlisis vertical puede decir exactamente lo contrario, como en el ejemplo expuesto anteriormente,
donde a pesar de que la empresa incrementa sus utilidades en un 10%, la rentabilidad se ve
disminuida puesto que del total de ingresos por ventas, slo un 5 % es utilidad, cuando un ao
antes era del 6 %.