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MODIFICACION DE INFORMACION CONTABLE PARA

TOMA DE DECISIONES

UNIDAD 2

Valor Econmico Agregado : EVA

(Economic Value Added)

EVA es la Utilidad Operacional Neta menos un


cargo apropiado por el costo de oportunidad de
todo el capital invertido en una empresa. Es es una
estimacin de la verdadera utilidad econmica.

ANLISIS DE ESTADOS
FINANCIEROS

EVA =

NOPAT Capital de Operacin Total * WACC

EVA =

(ROIC - WACC) * Capital de Operacin Total

Empresa1.xls

MODIFICACION DE INFORMACION CONTABLE PARA


TOMA DE DECISIONES
Ingresos

Costos e
Impuestos

Inversiones en
Operaciones

Decisiones
Financieras

Tasas de
Interes

Flujos de Efectivo
Libres (FEL)

Riesgo de
la Empresa

Riesgo de
Mercado

Costo Promedio Ponderado


del Capital (CPPC)

FEL1
(1+CPPC)

FEL2
(1+CPPC)

a) Determinar cual fue la Utilidad Neta.

FELn
(1+CPPC)

La empresa Minerales XX obtuvo durante el ao 2007 una utilidad


operativa de $5000,000, en tanto que la depreciacin del ao fue de
$1000,000 y los gastos financieros de $1000,000. La tasa de impuesto a
la renta es de 40%.
El Activo circulante de operacin fue de $14000,000 y el pasivo
circulante de operacin de $4000,000, se tuvo activos fijos netos por
$15000,000. Segn estimaciones realizadas el costo promedio
ponderado del capital es del 10%.

VALOR DE LA EMPRESA

VALOR

EJERCICIO No. 1

b) Determinar el Flujo de Efectivo Neto (FEN)


c) Determinar el NOPAT

WACC =

Pas
Pas + Pat

* Rd * ( 1- t )

Pat
Pas + Pat

* Re

d) Si el capital de operacin total del 2006 fue de $24000,000.


Determinar el flujo de efectivo libre del ao (FEL)
e) Determinar el valor econmico agregado (EVA)

EJERCICIO No. 2

EJERCICIO No. 3

La gerencia financiera recibi la siguiente informacin de la empresa al


cierre de ao 2007:
Utilidad Neta = $600,000.
Tasa de Impuesto = 40%.
Gastos Financieros = $200,000.
Capital de operacinl = $9000,000
Costo promedio ponderado del capital = 10%.

La gerencia financiera recibi la siguiente informacin de la empresa al


cierre de ao 2007:
Utilidad Neta = $200; NOPAT = $300; Total Activos = $1,000; y capital
Operativo neto Total = $800.
La informacin estimada para el ao 2008 es la siguiente: Utilidad neta =
$500; NOPAT = $400; Total Activos = $1,300; capital Operativo neto Total =
$900.

Considera Ud. que la empresa ha generado valor durante dicho ao?

Cual es el flujo de fectivo libre que se generara el ao 2008?

EJERCICIO No. 4

EJERCICIO No. 4

Se cuenta con la informacin financiera siguiente de la empresa:


2006
Efectivo
Inversiones CP
Ctas x Cobrar
Ptmos a subsidiarias
Inventarios

15,000
50,000
75,000
5,000
60,000
205,000

2007
5,000
30,000
90,000
10,000
50,000
185,000

2006

2007

a) Determinar el NOPAT.
b) Determinar el FEN

Cuentas por Pagar


Remun. X pagar
Ptos. Bancarios

60,000
10,000
120,000
190,000

80,000
25,000
100,000
205,000

Pasivo largo plazo

250,000

275,000

d) Determinar el FEL

c) Determinar el Capital de Operacin Total

Activos Fijos

425,000

540,000

Patrimonio

190,000

245,000

e) Determinar el ROIC

Total Activos

630,000

725,000

Pas + Pat

630,000

725,000

f)

Utilidad Operativa
Tasa Impositiva
Gastos Financieros
Depreciacin
AF No utilizados
WACC

150,000
30%
50,000
2,500
5,000
23%

200,000
30%
60,000
3,000
10,000
23%

Determinar el EVA

g) Determinar el MVA

No. Acciones
Precio Mcdo. Accin

15,000
15.0

18,000
18.0