RENTAB DEL ACTI VO

21.5%

21.0%

PORC

20.5%

20.0%
Row 72

19.5%

19.0%

18.5%

18.0%
1

3
AO

Estado de Resultados
Millones de Pesos Colombianos
2002

2003

2004

2005

Ventas netas
Costo de ventas
Utilidad bruta
Gastos de Operacin
Utilidad Operacional
Otros ingresos
Gastos financieros
Otros gastos
Utilidad antes de impuestos
Provisin imporenta
Utilidad neta

9,500
6,365
3,135
1,820
1,315
15
90
555
685
264
421

11,300
7,458
3,842
2,260
1,582
18
120
640
840
323
517

13,800
8,418
5,382
3,174
2,208
25
140
800
1,293
498
795

15,100
9,050
6,050
3,460
2,590
33
160
845
1,618
623
995

compras

6,735

7,613

8,718

9,850

Balance General
2002

2003

2004

2005

ACTIVOS
CORRIENTE
Efectivo
Inversiones temporales
Cuentas por cobrar
Inventarios
Pagos anticipados

230
352
770
1,495
32

70
600
926
1,650
20

120
1,300
1,594
1,950
60

230
1,800
1,970
2,349
60

Total corrientes

2,879

3,266

5,024

6,409

ACTIVOS FIJOS
Vehculos reparto
Depreciacin
Vehculo neto
Muebles y Enseres
Depreciacin
Muebles netos

4,000
900
3,100
1,800
920
880

4,000
1,350
2,650
2,600
1,100
1,500

5,500
1,500
4,000
3,320
1,400
1,920

5,500
1,600
3,900
4,000
1,750
2,250

Total fijos
Total activos

3,980
6,859

4,150
7,416

5,920
10,944

6,150
12,559

PASIVOS
CORRIENTES
Obligaciones financieras
Cuenta por pagar proveedores
Imporenta por pagar
Laborales

1,440
530
264
96

900
638
323
150

2,200
750
498
210

2,300
810
623
200

Total corrientes
LARGO PLAZO
Obligacin financiera
Otros pasivos

2,330

2,011

3,658

3,933

1,300
218

1,400
365

1,700
252

1,800
400

Total pasivo

3,848

3,776

5,610

6,133

2,300
290
421
3,011

2,300
402
517
938
3,640

3,000
601
795
1,733
5,334

3,000
698
995
2,728
6,426

6,859

7,416

10,944

12,559

CAPITAL
Aportes
Reservas
Utilidades del ejercicio
Utilidades retenidas
Total capital
Total pasivo ms capital
control

ROA operativo
ROA Neto
ROE
MARGEN BRUTO
MARGEN OPERATIVO
MARGEN NETO
RAZON CORRIENTE
PRUEBA ACIDA
IMPORTANCIA DEL ACTIVO CORRIENTE
ROTACION DE LAS CUENTAS POR COBRAR
Rotacion CXC en Dias
ROTACION DE LAS CUENTAS POR PAGAR
Rotacion CxP en dias

Nivel de endeudamiento

DIAGNSTICO
2002
19.2%
6.1%
14.0%
33.0%
13.8%
4.4%
1.2
0.6
42%

56%

2003

2004

2005

21.3%
7.0%
14.2%
34.0%
14.0%
4.6%
1.6
0.8
44%
13
27.0
13.04
27.6

20.2%
7.3%
14.9%
39.0%
16.0%
5.8%
1.4
0.8
46%
11
32.9
12.56
28.7

20.6%
7.9%
15.5%
40.1%
17.2%
6.6%
1.6
1.0
51%
8
42.5
12.63
28.5

51%

51%

49%

EBITDA: Earning Before Interest Taxes Depreciation and Amortization

UAII = Utilidad Operativa =Utilidad Antes de Interes e Impuestos
EBITDA =UAII + Depreciacin + Amortizacion
Margen EBITDA
KTNO
PRODUCTIVIDAD DEL KTNO
PALANCA DE CRECIMIENTO

2,212
19.6%
1,938
17.2%
1.1

2,658
19.3%
2,794
20.2%
1.0

3,040
20.1%
3,509
23.2%
0.9

MENOR 1.0: A LA EMPRESA NO LE CONVIENE CRECER

MAYOR QUE 1.O, LE CONVIENE CRECER

ANALISIS HORIZONTAL
2003

2004

ANALISIS VERTICAL
2005

2002

19%
17%
23%
24%
20%
20%
33%
15%
23%
23%
23%

22%
13%
40%
40%
40%
39%
17%
25%
54%
54%
54%

9%
8%
12%
9%
17%
32%
14%
6%
25%
25%
25%

13%

15%

13%

analisis horizontal
2003

2004

100%
67%
33%
19%
14%
0%
1%
6%
7%
3%
4%

analisis vertical
2002

2005

-70%
70%
20%
10%
-38%

71%
117%
72%
18%
200%

92%
38%
24%
20%
0%

13%

54%

0%
50%
-15%
44%
20%
70%

2003

66%
34%
20%
14%
0%
1%
6%
7%
3%
5%

2003

2004

61%
39%
23%
16%
0%
1%
6%
9%
4%
6%

2004

28%

8%
12%
27%
52%
1%
0%
100%

2%
18%
28%
51%
1%
0%
100%

2%
26%
32%
39%
1%
0%
100%

38%
11%
51%
28%
27%
28%

0%
7%
-3%
20%
25%
17%

101%
23%
78%
45%
23%
22%

96%
33%
64%
63%
27%
36%

93%
25%
68%
56%
24%
32%

4%
8%

43%
48%

4%
15%

100%

100%

100%

-38%
20%
23%
56%

144%
18%
54%
40%

5%
8%
25%
-5%

-14%

82%

8%

8%
67%

21%
-31%

6%
59%

-2%

49%

9%

0%
39%
23%

30%
50%
54%
85%
47%

0%
16%
25%
57%
20%

21%

Return of Assent = Rentabilidad del Activo

Return of Equity = Rentabilidad del Patrimonio

Deberia ser mayor que uno (1.0)

NVIENE CRECER

REPONER ACTIVOS FIJOS

HASTA DONDE ENDEUDARSE Cuantos pesos me quedan de margen EBITDA por cad apeso que yo vendo. De cada 100 que vendo

HASTA DONDE REPARTIR DIVIDENDOS. Capital de trabajo neto operativo

Capital de trabajo: cxc+inventario menos cxp, plata que necesita una empres apara operar
Cuanto capital de trabajo necesito por cada peso que vendo.. Por cada 100 pesos que vendo, la empresa demanda 17.2 pesos de cap

Cuanta productividad me da por cada peso que vendo. Debe ser mayor que uno y a la empresa le conviene crecer. Si da menor que un

S VERTICAL
2005
(ao 2 - Ao 1)/Ao 1
60%
40% Margen Bruto
23%
17% Margen Operacional
0%
1%
6%
11%
4%
7% Margen Neto

2005

4%
28%
31%
37%
1%
0%
100%

89%
26%
63%
65%
28%
37%
100%

Ao 2 / Ao 1 - Ao 1/Ao 1
Ao 2 / Ao 1 - 1

peso que yo vendo. De cada 100 que vendo me quedan 19.6 pesos para endeudarme (pagar intreses), para pgar impuestos, par areponer activos fijos y para pagar am

ndo, la empresa demanda 17.2 pesos de capital de trabajo. Pero me da 19.6 pesos segn el margen ebitda. O sea que me da ms de lo que me pide.

presa le conviene crecer. Si da menor que uno no le conviene crecer

r areponer activos fijos y para pagar amortizaciones

s de lo que me pide.

ESCENARIO OPTIMISTA

11000
5000

40

Page 10

ESCENARIO PESIMISTA

7000
7500

100

Page 11