MONOGRAFIA DE LA ADMINISTRACION DEL

EFECTIVO
ADMINISTRACION FINANCIERA
GIOSSY SUELDO CARAZAS
ESMERALDA SINCHE GAMARRA
GUNTHER PEREIRA QUISPE

CUSCO LA CONVENCION
-2016-

Dedicamos:
A nuestros padres y docentes que
nos guiaron en el desarrollo de
este trabajo monogrfico

INDICE
INTRODUCCION..............................................................................4
2

ADMINISTRACIN DEL EFECTIVO Y.............................................5

VALORES NEGOCIABLES...............................................................5
CICLO DE CAJA............................................................................5
EL EFECTIVO Y LOS VALORES NEGOCIABLES.........................7
NECESIDADES DE MANTENIMIENTO DE EFECTIVO................7
RAZONES PARA INVERTIR EN VALORES NEGOCIABLES........8
LA ADMINISTRACIN DEL EFECTIVO...........................................9
RAZONES DE MANTENER EL EFECTIVO.................................11
LA LIQUIDEZ Y SU FUNCIN.....................................................12
LA FUNCIN DE LA ADMINISTRACIN DE EFECTIVO............13
LOS CUATRO PRINCIPIOS BSICOS PARA LA
ADMINISTRACIN DE EFECTIVO................................................14
IMPORTANCIA DE LA ADMINISTRACIN DEL EFECTIVO.......15
ADMINISTRACIN DE LA COBRANZA.........................................16
TRANSFERENCIA DE FONDOS.................................................17
CONCENTRACIN BANCARIA...................................................17
POLTICAS DE CRDITO Y COBRANZA....................................19
CONDICIONES DEL CRDITO......................................................19
ADMINISTRACIN INTERNACIONAL DEL EFECTIVO.................20
CONCLUSION................................................................................21

INTRODUCCION
En la actualidad la confiabilidad y la eficiencia de las operaciones
crediticias en las empresas es una premisa necesaria para
perfeccionar y lograr una mayor rapidez en la actividad comercial.
El xito ser obtener liquidez y depender del grado de certeza que
posean las decisiones que se tomen con relacin a la
administracin adecuada y el manejo de los recursos materiales y
financieros disponibles, del buen desempeo con que se
administren las paridas circulantes y en especial, el efectivo, como
el recurso ms lquido de que dispone un negocio, de esto depende
en gran medida el resultado futuro que se obtenga.

ADMINISTRACIN DEL EFECTIVO Y

VALORES NEGOCIABLES
Considerando los enfoques vistos anteriormente, sabemos que
tanto los activos circulantes como los pasivos circulantes estn
integrados por varias cuentas, debemos determinar cunto utilizar
de cada una de esas partidas y la implicacin que tendr en la
Administracin efectiva del capital de trabajo. Los Activos
Circulantes estn integrado en una mayor proporcin por las
siguientes partidas: efectivo, valores negociables, cuentas por
cobrar, inventarios y otras menores.
A medida que las Empresas crecen, se hace necesario la
consecucin de financiamiento para elevar sus activos circulantes;
esta estar determinada por el ciclo de flujo de efectivo.

CICLO DE CAJA
El Ciclo de Flujo de Efectivo o Ciclo de Caja no es ms que las
diferentes etapas que hay que recorrer desde el momento en que
se adquieren los inventarios, el perodo de transformacin a
productos terminados, las etapas del proceso de venta y
distribucin, hasta el momento en que se genera realmente el
efectivo producto de la venta, es decir, cuando se hace efectivo las
cuentas por cobrar, el cual va a ser utilizado para cancelar las
deudas en que se incurrieron para la transformacin de la materia
prima. Este ciclo de Flujo de Efectivo, o Ciclo de Caja como tambin

se le conoce, nos va a revelar los perodos en que son necesarios

adquirir fondos externos.

CC = PPI + PPCC PPCP

CC= Ciclo de Caja
PPI = Perodo Promedio de Inventario
PPCC = Perodo Promedio Cuentas por Cobrar
PPCP = Perodo Promedio de Cuentas por Pagar

Ahora bien, nos encontramos las siguientes frmulas que son de

mucha importancia:
Rotacin de Inventario = Costo de Venta / Inventario promedio
Plazo Promedio de Inventario = 360/ Rotacin de Inventario
Rotacin de Ctas por Cobrar = Ventas a Crdito/ Promedio de
Ctas por Cobrar
Plazo Promedio de Ctas por Cobrar = 360/ Rotacin de Ctas por
Cobrar
Rotacin de Ctas por Pagar = Compras a Crdito/ Promedio de
Ctas por Pagar
Plazo Promedio Ctas por Pagar = 360/ Rotacin de Ctas por
Pagar
Rotacin de Caja = 360/ Ciclo de Caja

Por consiguiente, todas las acciones que afecten al Periodo de

conversin de inventario, al Periodo de Conversin de Cuentas por
Cobrar y al Perodo de Pago de Cuentas por Pagar van a afectar el
ciclo de conversin de efectivo, y de este modo influyen sobre las
necesidades de capital de la Empresa.
El anlisis del Ciclo de Caja se realiza sobre los siguientes
supuestos:

 No toma en cuenta las Utilidades; es decir IT = CT

Todos los desembolsos ocurren simultneamente al pago de
las materias primas
Las compras, la produccin y las ventas ocurren a una tasa
constante durante todo el ao
El grado de incertidumbre de los requerimientos de dinero
afectara seguramente el nivel mnimo de caja para
operaciones

EL EFECTIVO Y LOS VALORES NEGOCIABLES

Qu es el Efectivo?
El efectivo es el dinero de curso legal con que dispone la empresa
en caja o en los saldos de las cuentas corrientes en los bancos; es
decir que el dinero o la inversin en el efectivo no produce ninguna
rentabilidad a la Empresa.
Qu son los Valores Negociables?
Son inversiones temporales que hace la Empresa, utilizando el
dinero ocioso, y que su convertibilidad en efectivo es con cierta
rapidez, aunque no se garantiza que el valor en la fecha en que se
cambie sea el original, es decir que puede la empresa obtener una
prdida o una ganancia.

NECESIDADES DE MANTENIMIENTO DE EFECTIVO

Pero si el efectivo no produce ninguna rentabilidad Por qu la
empresa lo mantiene? Ms aun ahora, que con una tasa de
inflacin tal alta, el poder adquisitivo del efectivo se va perdiendo.
Por qu las Empresas se empean en mantenerlos? Su principal
razn es su mayor liquidez, es decir que se pueden obtener bienes
y servicios y tiene una aceptacin general de una forma inmediata
logrando a travs de l satisfacer las necesidades y deseos
siguientes:

 Las Necesidades de Transaccin, el cual se basa en que la

empresa mantiene el efectivo para satisfacer sus necesidades
de rutina, es decir, cancelacin de compras, cuentas por
pagar, pago de nmina, obligaciones legales, etc.
Su deseo de precaucin; es decir tener efectivo para afrontar
necesidades o situaciones imprevistas u ocasionales, los
cuales pueden provenir de la situacin econmica del pas, de
la situacin de la industria, algn problema en sus
proveedores de materia prima, etc., y tambin depende de su
capacidad para la obtencin de crdito. Esto se da ya que no
es fcil sincronizar las entradas y salidas de efectivos, y que
existe, mucha incertidumbre en las entradas de efectivo. De
aqu va a depender el monto del colcho de seguridad que la
Empresa desea obtener.
Sus deseos de oportunistas o de especulacin, es decir tener
efectivo para aprovechar la oportunidad de una baja de ciertos
valores, aprovechar descuentos en materia prima, etc.
RAZONES PARA INVERTIR EN VALORES NEGOCIABLES
De aqu que una vez satisfecho estos deseos y necesidades, pueda
quedar parte del efectivo, este efectivo ser ocioso, es decir que no
se piensa utilizarlo en un lapso de tiempo determinado, por lo tanto,
este dinero no debe quedar improductivo en espera de su turno
para cubrir el gasto, es necesario invertirlo para que obtenga alguna
rentabilidad. Aqu es donde juega un papel importante los valores
negociables. Las razones para mantener valores Negociables se
podran resumir de la forma siguiente:

Es la mejor alternativa para invertir los saldos ociosos de

efectivo, obteniendo de esta forma una rentabilidad
Su utilizacin de una forma inteligente y agresiva, pueden
aumentar el valor de las acciones, ya que sus poseedores
obtendrn una mayor riqueza

 Puede ser la mejor alternativa para colocar aquellas partidas

de reserva; por ejemplo, reserva para contingencia, reservas
tributarias o de ampliacin de una planta.
En conclusin, podemos determinar que la Administracin del
Efectivo y los Valores Negociables, estn ntimamente
interrelacionados, por consiguiente, su objetivo se va a resumir en
dos puntos:
Minimizar los saldos de efectivos ociosos ya que no producen
ningn inters
Contar con el efectivo suficiente para atender las necesidades
que se ha previsto la empresa.

LA ADMINISTRACIN DEL EFECTIVO

La administracin del efectivo es de principal importancia en

cualquier negocio, porque es el medio para obtener mercancas y
servicios. Se requiere una cuidadosa contabilizacin de las
operaciones con efectivo debido a que este rubro puede ser
rpidamente invertido. La administracin del efectivo generalmente
se centra alrededor de dos reas: el presupuesto de efectivo y el
control interno de contabilidad.
El control de contabilidad es necesario para dar una base a la
funcin de planeacin y adems con el fin de asegurarse que el
efectivo se utiliza para propsitos propios de la empresa y no
desperdiciados, mal invertidos o hurtados. La administracin es
responsable del control interno es decir de la y proteccin de todos
los activos de la empresa. El efectivo es el activo ms lquido de un
negocio. Se necesita un sistema de control interno adecuado para
prevenir robos y evitar que los empleados utilicen el dinero de la
compaa para uso personal.

Los propsitos de los mecanismos de control interno en las

empresas son los siguientes:
Salvaguardar los recursos contra desperdicio, fraudes e
insuficiencias.
Promover la contabilizacin adecuada de los datos.
Alentar y medir el cumplimiento de las polticas de la empresa.
Juzgar la eficiencia de las operaciones en todas las divisiones
de la empresa.

El control interno no se disea para detectar errores, sino para

reducir la oportunidad que ocurran errores o fraudes. Algunas
medidas del control interno del efectivo son tomar todas las
precauciones necesarias para prevenir los fraudes y establecer un
mtodo adecuado para presentar el efectivo en los registros de
contabilidad. Un buen sistema de contabilidad separa el manejo del
efectivo de la funcin de registrarlo, hacer pagos o depositarlo en el
banco. Todas las recepciones de efectivo deben ser registradas y
depositadas en forma diaria y todos los pagos de efectivo se deben
realizar mediante cheques.
La administracin del efectivo es una de las reas ms importantes
de la administracin del capital de trabajo. Ya que son los activos
ms liquido de la empresa, pueden constituir a la larga la capacidad
de pagar las cuentas en el momento de su vencimiento. En forma
colateral, estos activos lquidos pueden funcionar tambin como una
reserva de fondos para cubrir los desembolsos inesperados,
reduciendo as el riesgo de una "crisis de solvencia". Dado que los
otros activos circulantes (cuentas por cobrar e inventarios) se
convertirn finalmente en efectivo mediante la cobranza y las
ventas, el dinero efectivo es el comn denominador al que pueden
reducirse todos los activos lquidos.
La administracin eficiente del efectivo es de gran importancia para
el xito de cualquier compaa. Se debe tener cuidado de garantizar
que se disponga de efectivo suficiente para pagar el pasivo

10

circulante y al mismo tiempo evitar que haya saldos excesivos en

las cuentas de cheques. El efectivo se define a menudo como "un
activo que no genera utilidades". Es necesario para pagar la mano
de obra y la materia prima, para comprar activos fijos, para pagar
los impuestos, los dividendos, etc.

RAZONES DE MANTENER EL EFECTIVO

Las empresas mantienen efectivo por las siguientes razones

fundamentales:
Transacciones
Compensacin a los bancos por el suministro de prstamos y
servicios.
Precaucin
Especulacin

Cuando se administra en forma eficiente la inversin en activos

circulantes especficos, puede contribuirse al objetivo global de la
empresa. Keynes ha identificado tres motivos que implican efectivo:
el motivo transaccin, el motivo precaucin y el motivo especulacin
El primero es la necesidad de efectivo para hacer frente a los pagos
que se presentan en el curso normal de los negocios pagos por
compras, mano de obra y dividendos.
El segundo se relaciona con mantener un colchn o amortiguador
para hacer frente a eventualidades inesperadas. Cuanto ms
proyctales sean los flujos de efectivo del negocio, menores
cantidades por precaucin se necesitarn. La posibilidad de obtener
prstamos de inmediato para afrontar este tipo de egresos de
efectivo tambin reduce la necesidad de este tipo de recursos. Es
importante sealar que no todos los recursos para transacciones de
la organizacin y las cantidades por precaucin tienen que
mantenerse en efectivo; es obvio que una parte puede conservarse
en valores realizables.

11

El motivo especulacin se relaciona con mantener efectivo a fin de

aprovechar los cambios estimados en los precios de los valores.
Cuando se espera que las tasas de inters aumenten y que
disminuyan los precios de los valores, este motivo sugiere que la
organizacin debe conservar efectivo hasta que se termine el
incremento en las tasas de inters.
Cuando se espera que las tasas de inters desciendan, el efectivo
se puede invertir en valores; la organizacin se beneficiar con
cualquier descenso futuro en las tasas de inters y aumentos en los
precios de los valores, aunque la mayor parte no mantiene efectivo
a fin de aprovecharse de los cambios esperados en las tasas de
inters. Por lo tanto, este desarrollo de materia se centrar en los
motivos de transaccin y precaucin de la organizacin,
conservando estas cantidades en efectivo y en valores realizables.

LA LIQUIDEZ Y SU FUNCIN

El termino activos lquidos se usa para designar el dinero y los

activos que se convierten con facilidad en dinero. Se dice que los
activos presentan diferentes grados de liquidez. Por definicin el
dinero es en s mismo el ms liquido de todos los activos; los dems
tienen diversos grados de liquidez, de acuerdo con la facilidad con
que pueden convertirse en efectivo.
Para los que no sean dinero, la liquidez tiene dos dimensiones: el
tiempo necesario para convertir el activo en dinero y el grado de
seguridad asociado con la razn de conversin, o precio, obtenido
por el activo. Aunque la mayor parte de los activos tienen un grado
de liquidez, el estudio se centrara en los activos ms lquidos de la
organizacin: efectivo y valores realizables.
Por tanto, la administracin de la liquidez incluye el clculo del
importe total de estos dos tipos de activos que mantendr la
empresa.
Se conservan constantes las polticas y procedimientos de crdito
de la empresa. As, se toma una definicin estrecha de la liquidez a
fin de simplificar el estudio de ciertos principios.
12

LA FUNCIN DE LA ADMINISTRACIN DE EFECTIVO

La administracin del efectivo comprende el manejo del dinero de la

organizacin y obtener as la mayor disponibilidad de efectivo y el
mximo de ingresos por intereses sobre cualquier fondo que no se
est utilizando. En el extremo la funcin comienza cuando un cliente
extiende su cheque para pagarle a la organizacin una cuenta por
cobrar; la funcin termina cuando un proveedor, un empleado o el
gobierno obtiene fondos cobrados por la organizacin para el pago
de una cuenta por pagar o una acumulacin. Todos los activos entre
estos dos puntos caen dentro de la esfera de la administracin del
efectivo. Los esfuerzos de la organizacin para hacer que los
clientes paguen sus cuentas en tiempo determinado caen dentro de
la administracin de las cuentas por cobrar. Por otra parte, su
decisin sobre cuando pagar las cuentas incluye la administracin
de las cuentas por pagar y las acumulaciones.
Por lo general la tesorera o la gerencia financiera de una
organizacin administra el efectivo. El presupuesto de efectivo, til
para el proceso, suele ser una proyeccin mensual de los ingresos
y las deudas. El presupuesto de efectivo indica la posible
disponibilidad del mismo en relacin tanto como el momento como
la magnitud. En otras palabras, dice cuanto efectivo es probable
que se tenga, cuando y durante cunto tiempo. Es necesario tomar
en cuenta la incertidumbre y, para hacerlo, se preparan
presupuestos de efectivo mltiples bajo supuestos alternos. En esta
forma el presupuesto de efectivo sirve de base a la planeacin y
control del mismo.
Adems del presupuesto de efectivo la organizacin necesita contar
con informacin sistemtica sobre el efectivo, as como cualquier
tipo de sistema de control. Casi siempre la informacin se maneja
por computadora, a diferencia de otros sistemas manuales. En
cualquier caso, es necesario obtener informes frecuentes, de
preferencia de forma diaria o incluso con ms frecuencia, sobre los
saldos de efectivo en cada cuenta de banco, sobre el efectivo
pagado, sobre los saldos diarios promedios y sobre la situacin en
valores realizables de la organizacin, as como un informe
13

detallado de los cambios en esta posicin. Numerosos bancos

proporcionan esta informacin va Internet tambin es til disponer
de informacin relativa a los ingresos y desembolsos de efectivo
ms importantes que se esperan. Toda la informacin es esencial si
la empresa desea administrar su efectivo de modo eficiente.

LOS CUATRO PRINCIPIOS BSICOS PARA LA

ADMINISTRACIN DE EFECTIVO

Existen cuatro principios bsicos cuya aplicacin en la prctica

conducen a una administracin correcta del flujo de efectivo en una
empresa determinada, Estos principios estn orientados a lograr un
equilibrio entre los flujos positivos (entradas de dinero) y los flujos
negativos (salidas de dinero) de tal manera que la empresa pueda,
conscientemente, influir sobre ellos para lograr el mximo provecho.
Los dos primeros principios se refieren a las entradas de dinero y
los otros dos a las erogaciones de dinero.
Primer principio: Siempre que sea posible se deben
incrementar las entradas de efectivo"
Segundo principio: "Siempre que sea posible se deben
acelerar las entradas de efectivo"
Tercer principio: Siempre que sea posible se deben
disminuir las salidas de dinero"
Cuarto principio: "Siempre que sea posible se deben
demorar las salidas de dinero"
Hay que hacer notar que la aplicacin de un principio puede
contradecir a otro, por ejemplo: Si se vende slo al contado
(cancelando ventas a crdito) se logra acelerar las entradas de
dinero, pero se corre el riesgo de que disminuya el volumen de
venta. Como se puede ver, existe un conflicto entre la aplicacin del
segundo principio con el primero. En estos casos y otros
semejantes, hay que evaluar no slo el efecto directo de la
14

aplicacin de un principio, sino tambin las consecuencias

adicionales que pueden incidir sobre el flujo del efectivo.
IMPORTANCIA DE LA ADMINISTRACIN DEL EFECTIVO

La administracin del efectivo y los valores negociables es una de

las reas ms importantes de la administracin del capital de
trabajo. Como ambos son los activos ms lquidos de la empresa,
pueden constituir a la larga la capacidad de pagar las cuentas en el
momento de su vencimiento. En forma colateral, estos activos
lquidos pueden funcionar tambin como una reserva de fondos
para cubrir los desembolsos inesperados, reduciendo as el riesgo
de una "crisis de solvencia".
Dado que los otros activos circulantes (cuentas por cobrar e
inventarios) se convertirn finalmente en activo mediante la
cobranza y las ventas, el dinero efectivo es el comn denominador
al que pueden reducirse todos los activos lquidos.
Los "valores negociables" son instrumentos de inversin a corto
plazo que la empresa utiliza para obtener rendimientos sobre
fondos temporalmente ociosos. Cuando una empresa experimenta
una acumulacin excesiva de efectivo, utilizar una parte de l
como un instrumento generador de intereses. Aun cuando los
bancos comerciales pueden pagar intereses sobre los depsitos a
la vista, los clientes perciben generalmente tal compensacin por
los saldos en sus cuentas, en forma de honorarios reducidos por
servicio o tasas menores de inters sobre prstamos, o bien ambas
cosas. Ciertos sistemas de obtencin de intereses altamente
lquidos permiten a la empresa percibir utilidades sobre el efectivo
ocioso, sin que por ello sacrifiquen parte de su liquidez.
Las estrategias bsicas que debern seguir las empresas en lo
referente a la administracin del efectivo son las siguientes:
1.- Cubrir las cuentas por pagar lo ms tarde posible sin ganar la
posicin crediticia de la empresa, pero aprovechando cualesquiera
descuentos en efectivo que resulten favorables.

15

2.- Utilizar el inventario lo ms rpido posible, a fin de evitar

existencias que podran resultar en el cierre de la lnea de
produccin o en una prdida de ventas.
3.- Cobrar las cuentas pendientes lo ms rpido posible sin perder
ventas futuras debido a procedimientos de cobranza demasiado
apremiantes. Pueden emplearse los descuentos por pronto pago,
de ser econmicamente justificables, para alcanzar este objetivo.
La dificultad principal de la administracin del efectivo proviene de
la falta de coordinacin entre las entradas por concepto de ingresos
y salidas por concepto de costos.
El administrador financiero debe proyectar sus necesidades y
excedentes de efectivo durante el ao. por ejemplo, una empresa
que tiene muchas ventas en una poca del ao, debe tener en
cuenta que tendr gastos durante todo el ao, en consecuencia, el
gerente financiero tiene que buscar la forma de tener efectivo
durante la poca de pocas ventas y de invertir los fondos
excedentes en poca de muchas ventas.

ADMINISTRACIN DE LA COBRANZA
Los diversos mtodos de cobros y pagos mediante los cuales una
organizacin mejora la eficiencia de la administracin de su efectivo
constituyen dos caras de la misma moneda. Producen repercusin
conjunta sobre la eficiencia global de la administracin del efectivo.
La idea general consiste en hacer efectivas las cuentas por cobrar
tan pronto sea posible y diferir lo ms que se pueda el pago de las
cuentas por pagar, pero manteniendo el mismo tiempo la imagen de
crdito de la organizacin con los proveedores. En la actualidad la
mayor parte de las organizaciones de cierto tamao utilizan tcnicas
sofisticadas para acelerar los cobros y controlan en forma estrecha
los pagos.
Primero se considera la aceleracin de los cobros, lo cual no
significa otra cosa que reducir la demora entre el momento en que
los clientes pagan sus cuentas y el momento en que los cheque se
cobran y su importe queda disponible para ser utilizado. Se han
diseado varios mtodos tendientes a acelerar este proceso de
16

cobro y maximizar el efectivo disponible a fin de que haga una de

las siguientes cosas o todas: acelerar el tiempo de envo por correo
de los pagos de los clientes a la organizacin, reducir el tiempo
durante el cual los pagos recibidos por la organizacin permanecen
como fondos no cobrables y acelerar el movimiento de los fondos a
los bancos de pago.
El segundo punto, que representa el tiempo en que los cheques
estn en trnsito, tiene dos aspectos. El primero es el tiempo que le
lleva a la empresa procesar los cheques en forma interna, este
periodo se extiende desde el momento en que se recibe el cheque
hasta que se deposita para ser acreditado a la cuenta de la
organizacin. El segundo aspecto de los cheques en trnsito
comprende el tiempo que se tarda para procesarlos en el sistema
bancario, el cheque se convierte en fondos disponibles cuando se
presenta al banco girado y este lo paga en realidad.
Este tiempo de transito es importante para el gerente o director
financiero, pues casi nunca la empresa puede hacer retiros sobre
un deposito hasta que los cheques que componen dicho deposito
sean cobrados, como lo importante son los fondos disponibles, el
gerente financiero quiere reducir en lo posible el tiempo de trnsito.
A continuacin, se presentan varias maneras de acelerar el proceso
de cobro con el fin de tener ms fondos disponibles:

TRANSFERENCIA DE FONDOS
El movimiento de fondos entre los bancos es un factor importante
para el control de desembolsos y para control de efectivo, dicho
movimiento se hace con tres mtodos principales transferencias por
sistema, transferencia de cheques entre depositantes y
transferencia electrnica de cheques mediante cmara de
compensacin

CONCENTRACIN BANCARIA
La concentracin bancaria es una forma de acelerar el flujo de los
fondos de una organizacin estableciendo centros estratgicos de
17

cobranza, en lugar de tener un solo centro de cobros localizado en

las oficinas centrales, se establecen diversos centros de cobranza.
El propsito es acortar el periodo entre el momento en que los
clientes ponen en el correo los pagos y aquel en que la
organizacin puede utilizar esos fondos. A los clientes en un rea
geogrfica determinada se les indica remitir sus pagos a un centro
de concentracin de cobros en esa rea.
Con frecuencia las organizaciones prestan atencin especial al
manejo de grandes cobros a fin de que sean depositados en un
banco tan rpido como sea posible. Este manejo especial puede
comprender que recoja personalmente los cheques o bien utilice
servicios de mensajera. Cuando un pequeo nmero de cobros
representa un gran porcentaje del total de los depsitos, quiz valga
la pena iniciar controles para acelerar el depsito y cobro de los
cheques grandes. En lugar de procesar todos los cheques para su
cobro a travs del sistema de reservas de los bancos centrales o
reservas federales, algunos bancos comerciales ofrecen servicios
especiales que presentan los cheques de grandes importes
directamente al banco girado.
El beneficio es el aceleramiento en el cobro de este cheque, y el
banco lo pasa a su cliente al disponer este de los fondos con ms
rapidez.
Algunas organizaciones mantienen demasiadas cuentas bancarias
por lo que en forma innecesarias crean reas de fondos
inmovilizados. Una organizacin que tiene una cuanta en cada
ciudad donde opera una oficina de ventas o instalacin productiva
quizs podra reducir mucho los saldos de efectivo si eliminara una
de esas cuentas. Con frecuencia las actividades bancarias de una
oficina de ventas pueden manejarse de una cuenta mayor, sin que
ello represente gran perdida en servicios o disponibilidad de fondos.
A pesar de que las pequeas cuentas puedan crear buenas
relaciones con los banqueros, tienen poco sentido en la
administracin global de la organizacin. Al cerrar las cuentas
innecesarias, la organizacin puede liberar fondos y ponerlos a
generar utilidades.

18

POLTICAS DE CRDITO Y COBRANZA

Las condiciones econmicas y las polticas de crdito de la
organizacin constituyen las influencias principales en el nivel de
cuentas por cobrar de la organizacin. Desde luego, las condiciones
econmicas estn fuera de control del administrador financiero.
Pero al igual que sucede con otros activos circulantes puede variar
el nivel de las cuentas por cobrar de acuerdo con el compromiso
entre el rendimiento y el riesgo. Disminuir los estndares de calidad
puede estimular la demanda, lo que a su vez conducir a mayores
utilidades; pero existe un riesgo en mantener cuentas por cobrar
adicionales, as como un mayor riesgo de prdidas por cuentas
malas. Es necesario insistir en que las polticas de crdito y
cobranza de una organizacin no son independientes de las otras
organizaciones. Si el producto y los mercados de capital son
razonablemente competitivos, en la prctica de crditos cobranza
de una organizacin influirn lo que hagan otras.

CONDICIONES DEL CRDITO

Las condiciones de crdito ayudan a la empresa a obtener mayores

clientes, pero se debe tener mucho cuidado ya que se pueden
ofrecer descuentos que en ocasiones podran resultar nocivos para
la empresa. Los cambios en cualquier aspecto de las condiciones
de crdito de la empresa pueden tener efectos en su rentabilidad
total. Los factores positivos y negativos relacionados con tales
cambios y los procedimientos cuantitativos para evaluarlos se
presentan a continuacin.
Descuentos por pronto pago. - Cuando una empresa establece o
aumenta un descuento por pronto pago pueden esperarse cambios
y efectos en las utilidades, esto porque el volumen de ventas debe
aumentar, ya que si una empresa est dispuesta a pagar al da el
precio por unidad disminuye.
Si la demanda es elstica, las ventas deben aumentar como
resultado de la disminucin de este precio.

19

Tambin el periodo de cobro promedio debe disminuir, reduciendo

as el costo del manejo de cuentas por cobrar. La disminucin en
cobranza proviene del hecho de que algunos clientes que antes no
tomaban los descuentos por pago ahora lo hagan. La estimacin de
las cuentas incobrables debe disminuir, pues como en promedio los
clientes pagan ms pronto, debe disminuir la probabilidad de una
cuenta mala, este argumento se basa en el hecho de que mientras
ms se demore un cliente en pagar, es menos probable que lo
haga. Mientras ms tiempo transcurra, hay ms oportunidades de
que un cliente se declare tcnicamente insolvente o en bancarrota.
Tanto la disminucin en el periodo promedio de cobro como la
disminucin en la estimacin de cuentas incobrables debe dar como
resultado un aumento en las utilidades. El aspecto negativo de un
aumento de un descuento por pronto pago es una disminucin en el
margen de utilidad por unidad ya que hay ms clientes que toman el
descuento y pagan un precio menor. La disminucin o eliminacin
de un descuento por pronto pago tendra efectos contrarios. Los
efectos cuantitativos de los cambios en descuentos por pronto pago
se pueden evaluar por un mtodo por un mtodo similar al de la
evaluacin de cambios de las condiciones de crdito.

ADMINISTRACIN INTERNACIONAL DEL EFECTIVO

Los conceptos se pueden aplicar igualmente en el escenario
internacional. Una diferencia bsica es el hecho de que una
compaa transnacional maneja diferentes divisas en sus
operaciones internacionales. Por tanto, el riesgo del tipo de cambio
en el extranjero representa un reto para tal compaa.
Como respuesta a las fluctuaciones en el tipo de cambio, los flujos
internacionales de efectivo pueden recibir alguna proteccin
mediante ajustes adecuados en los activos y pasivos. Una
transnacional dispone de dos caminos.
El primero se encuentra en las relaciones operacionales que una
subsidiaria mantiene con otras empresas, es decir terceras partes.
El segundo camino a la relacin operacional que una subsidiaria
sostiene con una oficina matriz (y/o subsidiarias). Al tratar los
20

riesgos de cambio, una subsidiaria puede confiar en las cuentas.

Especficamente, las exposiciones indeseables a los cambios
pueden ser corregidas hasta el grado en que la subsidiaria pueda
seguir los pasos siguientes:
1.- En pases propensos a la sobre valuacin, las cuentas por
cobrar son hechas efectivas lo ms pronto posible, en tanto que
el pago de cuentas por pagar es retrasado lo ms posible.
2.- En pases propensos a la devaluacin, las cuentas por cobrar
son hechas efectivas lo ms tarde posible mientras que las cuentas
por pagar se pagan inmediatamente.
Desde un punto de vista global y en lo que se refiere a las cuentas
consolidadas, el manejo de tales cuentas por parte de una
subsidiaria puede significar resultados opuestos para otra.

CONCLUSION
El procedimiento definido en esta investigacin puede ser de gran
utilidad para la empresa y otras del mismo sector, en reas de
monitorear el estado y la tendencia del efectivo y buscar soluciones
para su administracin. La administracin del efectivo constituye
una tarea fundamental de la gestin financiera operativa en la
entidad, al devenir en uno de los indicadores de solidez financiera
ms reconocido en la literatura especializada por expresar la
capacidad de liquidez para hacer frente a las obligaciones
financieras operativas en un corto plazo. El anlisis mediante
razones es la forma ms usual de anlisis financiero y es de inters
para la administracin, materializado en una evaluacin desde el
punto de vista cualitativo y cuantitativo del capital de trabajo.
Permiti aplicar los conocimientos adquiridos en las diferentes
disciplinas del ejercicio de la profesin, los cuales conllevaron a la
propuesta realizada.

21