Finanzas 1

Prof. Jaime Pardo

TRABAJO 1: ANLISIS FINANCIERO

OBJETIVO

Los alumnos aprendern a realizar un anlisis financiero a una empresa chilena, contenida en el IGPA, como
si fueran los administradores de la empresa con la orientacin de informar: a Accionistas (en Junta
Ordinaria) e Instituciones Financieras y Proveedores (para la consecucin de crditos).

II

EQUIPO DE TRABAJO
1.
2.

III

El trabajo se realiza en equipos de 4 integrantes, los que deben nombrar un Jefe de Equipo.
Los equipos conformados deben ser inscritos con el profesor. De la lista siguiente, el profesor
asignar la empresa correspondiente por sorteo.
1 S.A.C.I. Falabella
2 Colbn S.A.
3 Compaa de Cerveceras Unidas S.A.
4 Empresas Aquachile S.A.
5 Salfacorp S.A.
6 Cementos Bo Bo S.A.
7 Masisa S.A.
8 Compaa Chilena de Fsforos S.A.
9 Aguas Andinas S.A.
10 Empresa Nacional de Telecomunicaciones S.A.

INSTRUCCIONES
1.
2.

3.

4.

El anlisis financiero lo realizarn para el ejercicio de los ltimos tres aos, es decir, aos 2013,
2014 y 2015.
Trabajarn con Estados Financieros Anuales, los que se descargan en forma gratuita desde la pgina
de la Superintendencia de Valores y Seguros (SVS). www.svs.cl.
Deben bajar:
a) los Estados Financieros Consolidados por los aos 2015 y 2014, y
b) los Estados Financieros Consolidados por los aos 2014 y 2013.
Recuerden que no slo necesitan los nmeros sino tambin hacer lectura de las notas a los estados
financieros. Tambin se pueden apoyar en informacin de la Memoria de la empresa, disponible en
el mismo sitio de la SVS.
Informes a entregar:
(a) Trabajo Final (impreso) debe ser entregado por todos los equipos el da Martes 27 de
Septiembre, al inicio de clases. En hoja tamao carta. Letra <Calibri> tamao 10, a espacio
simple. El trabajo no se anilla. Solo corchetear en parte superior izquierda.
(b) En el mismo da los equipos deben enviar por correo a su profesor (mail jaime.pardo@usm.cl),
respaldo digital del trabajo escrito (planilla WORD) y planilla EXCELL que incluya:
Hoja 1: Balance y Estado de resultados requeridos para los clculos asociados.
Hoja 2: Clculos desarrollados para el Anlisis Vertical
Hoja 3: Clculo de Ratios agrupados en el orden descrito para el trabajo.

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IV

ESTRUCTURA DEL TRABAJO

Se debe seguir la siguiente estructura para el trabajo, su anlisis al menos debe contestar las preguntas que
se proponen en cada parte de este. No escribir la pregunta.
Pgina 1: Portada
Pgina 2: ndice
Pgina 3 y 4: Descripcin de la Empresa
Se debe describir a la empresa.
De su descripcin se debe desprender al menos:
1. A qu negocio pertenece? en qu industria? en qu mercados? antigedad?
2. De dnde provienen las ventas, productos o servicios de qu tipo?
3. Quines son sus principales competidores? cul es la participacin de mercado?
4. Quines son sus principales clientes? cunto poder de negociacin?
5. En qu consisten sus costos?
6. Quines son sus principales proveedores? cunto poder de negociacin?
Es MUY IMPORTANTE que esta informacin complemente y enriquezca las conclusiones a partir del anlisis
de ratios, de modo que facilite y sea un aporte para la redaccin de sus conclusiones finales.
Pgina 5: Anlisis Vertical y Conclusiones
Se debe iniciar con una tabla con el anlisis vertical para el ao 2015 y comparativo con el 2014. Segn lo
visto en clases. No es necesario realizar clculos para 2013.
Sus conclusiones deben al menos contestar las siguientes preguntas:
1. Qu cambios relevantes hubo en la estructura de activos y pasivos ?
2. Se puede concluir que estos cambios entre 2015 y 2014 tendrn algn efecto en la operacin de
la compaa ?
Pgina 6: Anlisis de Liquidez y Conclusiones
Se debe iniciar con una tabla con las razones financieras de liquidez calculadas para los aos 2013, 2014 y
2015.
Sus conclusiones deben al menos contestar las siguientes preguntas:
1. Ha aumentado o disminuido la liquidez en los aos analizados ?
2. Cmo se explican los cambios?
3. Hay problemas de liquidez con un algn activo especfico ?
4. Las transacciones corrientes con las empresas relacionadas, corresponden a transacciones
operacionales? (cliente o proveedor)
Pgina 7: Anlisis de Endeudamiento - Cobertura y Conclusiones
Se debe iniciar con una tabla con las razones financieras de endeudamiento ms las de cobertura. Calculadas
para los aos 2013, 2014 y 2015.
Sus conclusiones deben al menos contestar las siguientes preguntas:
1. Ha aumentado o disminuido el endeudamiento en los aos analizados ?
2. Cmo se explican los cambios en endeudamiento ?
3. Ha aumentado o disminuido la cobertura de las obligaciones en los aos analizados ?
4. Cmo se explican los cambios en cobertura ?
5. Ha cambiado en estos aos la estructura entre deuda de corto plazo y largo plazo ?
Pginas 8: Anlisis de Rentabilidad y Conclusiones
Se debe iniciar con una tabla con las razones financieras de rentabilidad. Calculadas para los aos 2013,
2014 y 2015.

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Sus conclusiones deben al menos contestar las siguientes preguntas:

1. Ha mejorado o empeorado la rentabilidad en los aos analizados ?
2. Cmo se explican los cambios ?
3. La rentabilidad se explica por el giro del negocio o por otras inversiones ?
4. Cmo se concilia el ROA con el ROE ?
5. Cmo ha evolucionado la rentabilidad operacional y cmo se explican estos cambios ?
6. La empresa ha creado valor para el accionista ?
Pgina 9: Anlisis de Mercado y Conclusiones
Se debe iniciar con una tabla con las razones financieras de mercado. Calculadas para los aos 2013, 2014 y
2015.
Sus conclusiones deben al menos contestar las siguientes preguntas:
1. Ha mejorado o empeorado el valor de mercado en los aos analizados ?
2. Cmo valoriza el mercado la accin con respecto a los valores contables ?
3. La empresa se ha visto afectada por cambios en el mercado ?
4. Es atractiva la accin para los inversionistas chilenos ?
Pgina 10 y 11: Conclusiones
1 Presente las conclusiones de la situacin financiera de su empresa.
2 Adems, seale los aspectos que Uds. presentaran como relevantes frente a:
1. El representante de los accionistas en el Directorio.
2. Una institucin Financiera al que se le pide financiamiento.
3. Su principal Proveedor.
Centrando el anlisis en aquellos ratios que usted considere representan los intereses de cada uno.
Es muy importante que oriente su desarrollo hacia quin hipotticamente est revisando su informe
(accionistas, bancos, proveedores) y QUE COMPLEMENTE sus argumentos con:
los elementos que pueda desprender de la Descripcin que hizo inicialmente de la empresa y
sucesos econmicos, financieros, de mercado u otros que en el perodo en anlisis (2013 a 2015),
pudieran haber afectado de cualesquier forma los resultados que muestra su negocio.

EVALUACIN:
1.

La evaluacin del trabajo comprender 2 calificaciones, la primera asociada al informe escrito y la

segunda que refleja el trabajo personal desarrollado por cada integrante del equipo. El promedio
simple de estas 2 calificaciones dar como resultado la nota final del avance.
2. La calificacin del Trabajo 1 ser de 0 a 100. Esta nota multiplicada por los 5 miembros le entregar
al equipo un puntaje mximo de 500 puntos.
3. Los puntos ganados deben ser distribuidos entre sus 5 integrantes, por decisin del equipo y de
acuerdo al aporte de cada uno al resultado final. El puntaje asignado a cada integrante constituye
su nota por Trabajo personal. La distribucin del puntaje debe ser enviada por el JEFE DE EQUIPO al
profesor va mail hasta las 23:30 horas del mismo da en que sea entregado el puntaje a repartir. De
no ser enviada se entender la nota se conserva igual para todos los integrantes del equipo.
4. La Nota Final ser el resultado de:
Nota TRABAJO 1
50%
Nota Trabajo personal
50%

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INSTRUCCIONES:
Acceder al siguiente link:
http://www.svs.cl/institucional/mercados/novedades_envio_sa_ifrs.php?mm_ifrs=12&aa_ifrs=2015

Aqu debe seleccionar la empresa en cuestin para el mes 12 y ao 2015 y luego como se muestra
a continuacin entrar a Estados Financieros PDF.

Esto le permitir obtener los EEFF y sus notas en PDF (marcado en rojo).
Es recomendable lea tambin el Anlisis Razonado (marcado en azul). Le entregar valiosa
informacin para su trabajo.

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Para extraer el Excell de los mismos, al final de la misma pgina, en el extremo izquierdo frente a
VISUALIZACIN ESTADOS FINANCIEROS seleccione: Alternar Despliegue. Le aparecer la
siguiente informacin:

Debe seleccionar los estados de uno en uno y copiarlos en una planilla excell.
Especial cuidado en el Estado de Resultados debe tener con los signos, ya que al copiar estos se
ven alterados y se deben corregir manualmente.