Para poder determinar si la situacin de una empresa ha mejorado o no
respecto a un perodo a otro, o simplemente para evaluar si la situacin de
una empresa es buena o no, se evalan dos aspectos: la situacin financiera y la situacin econmica. La situacin financiera est compuesta por la liquidez y el endeudamiento. Si una empresa est en buena situacin financiera no tendr problemas de pago de sus obligaciones y tendr altas probabilidades de conseguir financiamiento en el momento que lo desee. Por lo tanto, una alta liquidez le permitir a la empresa una buena reputacin en el manejo de acreencias operativas y con las corporaciones financieras. En este sentido, la liquidez es la cualidad de los activos para convertirse fcilmente en dinero. Por lo tanto, aunque tengamos muchos bienes y recursos, si no tenemos facilidades para convertirlos en efectivo para pagar las obligaciones de corto plazo conforme se venzan, no tenemos liquidez. Las razones son: Razn circulante (Activo circulante / Pasivo a corto plazo), Prueba cida (Activo circulante Inventarios / Pasivo circulante), Capital Neto de Trabajo (Activo circulante - Pasivo a corto plazo) Por ejemplo, si un almacn tiene un activo de corto plazo de $130 millones e inventarios de mercanca con valor de $60 millones y su pasivo de corto plazo es de $100 millones. La razn corriente arroja el siguiente resultado: 130 / 100 = 1.3 veces. La interpretacin prctica de este resultado es que por cada peso que la empresa debe pagar a ms tardar en un ao, en su activo de corto plazo tiene un peso con 30 centavos. Debido a que cuenta con ms de un peso por cada peso que debe, el indicador puede interpretarse como favorable. Por su arte, la prueba del cido arroja el siguiente resultado: 130 60 / 100 = 70 / 100 = 0.70 veces. La interpretacin prctica de este resultado es que por cada peso que la empresa debe pagar a ms tardar en un ao, en su activo de corto plazo, descontados los inventarios, tiene 70 centavos. Es decir, en trminos inmediatos el negocio ya no se ve tan bien como lo sugera la razn de liquidez: tiene poca liquidez y pudiera (aunque no necesariamente, pues habra que analizar su caso ms a fondo) llegar a tener problemas para pagar sus deudas. Los indicadores de endeudamiento indican el grado en que una compaa ha sido financiada mediante deudas. Expresa el porcentaje que los acreedores han financiado por cada peso que los accionistas han invertido en el negocio. As mismo, miden el grado de endeudamiento y la capacidad para cumplir con el servicio de la deuda. Las razones son: Razn de deuda (Pasivos totales / Activos Totales), Deuda a Patrimonio (Pasivos Totales / Patrimonio). Por ejemplo, si un fabricante de zapatos deportivos cuenta con: Activos Totales: $100 millones y Pasivo Totales: $ 40 millones. La razn de deuda arroja el siguiente resultado: 40 / 100 = 0.40 x 100 = 40%. La interpretacin prctica de este resultado es que por cada peso que han invertido los socios
en el negocio de fabricacin de zapatos, sus acreedores han financiado
40%, o bien 40 centavos. En s misma, esta situacin no es buena ni mala; de hecho, una empresa que se endeuda cuenta con ms recursos para invertir. Para dimensionar el apalancamiento hay que ponerlo en contexto; por ejemplo, comparndolo histricamente para saber si ha crecido o decrecido a lo largo del tiempo, o contra el apalancamiento de un competidor. El apalancamiento financiero surge cuando se financia una inversin a travs de endeudamiento. Si la rentabilidad obtenida de la inversin es mayor al gasto financiero del endeudamiento, mejorar la rentabilidad, siendo el efecto apalancamiento positivo. Entre ms deuda use la empresa, mayor ser su apalancamiento financiero, lo cual aumenta los riesgos de la operacin, dado que provoca menor flexibilidad o mayor exposicin a la insolvencia o incapacidad de atender los pagos. En general, el analista financiero est ms interesado en las deudas de largo plazo, puesto que stas comprometen a la empresa a una serie de pagos durante un largo tiempo, ya que se tienen que satisfacer los derechos de los acreedores antes que se distribuyan las ganancias de los accionistas. Es ms, algunos accionistas en la actualidad estn ms atentos en observar la capacidad de la empresa para hacer frente a sus obligaciones que ver sus rendimientos en sus utilidades.