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Para poder determinar si la situacin de una empresa ha mejorado o no

respecto a un perodo a otro, o simplemente para evaluar si la situacin de


una empresa es buena o no, se evalan dos aspectos: la situacin financiera
y la situacin econmica. La situacin financiera est compuesta por la
liquidez y el endeudamiento. Si una empresa est en buena situacin
financiera no tendr problemas de pago de sus obligaciones y tendr altas
probabilidades de conseguir financiamiento en el momento que lo desee.
Por lo tanto, una alta liquidez le permitir a la empresa una buena
reputacin en el manejo de acreencias operativas y con las corporaciones
financieras.
En este sentido, la liquidez es la cualidad de los activos para convertirse
fcilmente en dinero. Por lo tanto, aunque tengamos muchos bienes y
recursos, si no tenemos facilidades para convertirlos en efectivo para pagar
las obligaciones de corto plazo conforme se venzan, no tenemos liquidez.
Las razones son: Razn circulante (Activo circulante / Pasivo a corto plazo),
Prueba cida (Activo circulante Inventarios / Pasivo circulante), Capital
Neto de Trabajo (Activo circulante - Pasivo a corto plazo)
Por ejemplo, si un almacn tiene un activo de corto plazo de $130 millones e
inventarios de mercanca con valor de $60 millones y su pasivo de corto
plazo es de $100 millones. La razn corriente arroja el siguiente resultado:
130 / 100 = 1.3 veces. La interpretacin prctica de este resultado es que
por cada peso que la empresa debe pagar a ms tardar en un ao, en su
activo de corto plazo tiene un peso con 30 centavos. Debido a que cuenta
con ms de un peso por cada peso que debe, el indicador puede
interpretarse como favorable.
Por su arte, la prueba del cido arroja el siguiente resultado: 130 60 / 100
= 70 / 100 = 0.70 veces. La interpretacin prctica de este resultado es que
por cada peso que la empresa debe pagar a ms tardar en un ao, en su
activo de corto plazo, descontados los inventarios, tiene 70 centavos. Es
decir, en trminos inmediatos el negocio ya no se ve tan bien como lo
sugera la razn de liquidez: tiene poca liquidez y pudiera (aunque no
necesariamente, pues habra que analizar su caso ms a fondo) llegar a
tener problemas para pagar sus deudas.
Los indicadores de endeudamiento indican el grado en que una compaa
ha sido financiada mediante deudas. Expresa el porcentaje que los
acreedores han financiado por cada peso que los accionistas han invertido
en el negocio. As mismo, miden el grado de endeudamiento y la capacidad
para cumplir con el servicio de la deuda. Las razones son: Razn de deuda
(Pasivos totales / Activos Totales), Deuda a Patrimonio (Pasivos Totales /
Patrimonio).
Por ejemplo, si un fabricante de zapatos deportivos cuenta con: Activos
Totales: $100 millones y Pasivo Totales: $ 40 millones. La razn de deuda
arroja el siguiente resultado: 40 / 100 = 0.40 x 100 = 40%. La interpretacin
prctica de este resultado es que por cada peso que han invertido los socios

en el negocio de fabricacin de zapatos, sus acreedores han financiado


40%, o bien 40 centavos. En s misma, esta situacin no es buena ni mala;
de hecho, una empresa que se endeuda cuenta con ms recursos para
invertir. Para dimensionar el apalancamiento hay que ponerlo en contexto;
por ejemplo, comparndolo histricamente para saber si ha crecido o
decrecido a lo largo del tiempo, o contra el apalancamiento de un
competidor.
El apalancamiento financiero surge cuando se financia una inversin a
travs de endeudamiento. Si la rentabilidad obtenida de la inversin es
mayor al gasto financiero del endeudamiento, mejorar la rentabilidad,
siendo el efecto apalancamiento positivo. Entre ms deuda use la empresa,
mayor ser su apalancamiento financiero, lo cual aumenta los riesgos de la
operacin, dado que provoca menor flexibilidad o mayor exposicin a la
insolvencia o incapacidad de atender los pagos.
En general, el analista financiero est ms interesado en las deudas de largo
plazo, puesto que stas comprometen a la empresa a una serie de pagos
durante un largo tiempo, ya que se tienen que satisfacer los derechos de los
acreedores antes que se distribuyan las ganancias de los accionistas. Es
ms, algunos accionistas en la actualidad estn ms atentos en observar la
capacidad de la empresa para hacer frente a sus obligaciones que ver sus
rendimientos en sus utilidades.

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