Encuesta Sudamericana de CEO's

Más allá de la
supervivencia
Reposicionando
América del Sur
7ª Edición Sudamericana de la
13ª Encuesta Anual Global de CEOs - 2010
Contenido
Prólogo 5
Más allá de la supervivencia - Reposicionando América del Sur 6
Redescubriendo – Confianza empresarial 7
Reevaluando – Amenazas potenciales 11
Reglamentación excesiva - Ranking de facilidad para pagar impuestos 13
Repensando - Escenarios 14
Reconsiderando - Oportunidades 16
Realineando - Estrategia
La crisis modificará las estrategias 18
Administración del riesgo 21
Comportamiento de los consumidores 23
Recursos humanos 25
Cambio climático 27
Redireccionando el rol del gobierno 30
Reposicionando América del Sur
Acelerando el desarrollo y el crecimiento empresarial 33
Competitividad 35
Percepción de corrupción 36
Burocracia y carga regulatoria 38
Inversión extranjera 39
Perfil de los CEOs 41

Prólogo
Nos complace compartir con usted los resultados de la séptima edición
sudamericana de la Encuesta de CEOs de PricewaterhouseCoopers, en relación
con la 13ª edición de la Encuesta Anual Global de CEOs.
Si tuviésemos que seleccionar un aspecto de esta encuesta, que en nuestra

opinión merecería el mayor grado de atención por parte de aquellos stakeholders
para quienes avanzar en el progreso y bienestar de la región es una preocupación
vital, elegiríamos los roles del Estado y de sus respectivos gobiernos.
Durante los años en que realizamos la Encuesta de CEOs para América del Sur,
hemos sido testigos de cómo los gobiernos enfrentaron grandes desafíos,
muchos de los cuales lograron superar con éxito, incluyendo el control de la
inflación, una mejor responsabilidad fiscal, una mejor distribución de los ingresos
con la consiguiente inclusión en el mercado de consumo de una parte cada vez
mayor de la población, el aumento de las reservas en moneda extranjera y la
correspondiente reducción de la vulnerabilidad histórica de sus países a las crisis externas. Esto les permitió
controlar con éxito las ondas expansivas de la reciente crisis financiera global. No hay duda de que América del
Sur ha logrado un avance significativo en varios frentes y que los gobiernos desempeñaron un rol vital en este
proceso.
Sin embargo, la encuesta de este año revela un grado sin precedentes en el reconocimiento de la importancia
del rol de los gobiernos para asegurar el desarrollo futuro de América del Sur. En forma paralela a este alto nivel
de reconocimiento se observa un grado igualmente contundente de escepticismo con respecto a la probabilidad
de materialización del apoyo que se requiere. Estas dudas no sólo surgen debido a una ausencia histórica de
avance significativo en áreas cruciales, tales como la lucha contra la corrupción, un sistema legal estable y
efectivo, la necesidad de reglamentaciones más inteligentes, un sistema tributario con un nivel compatible de
recaudación de impuestos, etc., siendo el más amenazador la enorme brecha entre la infraestructura “soft” y
“hard”.
La necesidad urgente y vital de cerrar esta brecha, si los países desean lograr su pleno potencial, obligará a los
mismos a cambiar a un modelo en el cual los Estados formulen políticas alineadas con inversores privados, que
serán traducidas en políticas de Estado claras y estables, o podrán llevar a la tentación de promover un mayor
intervencionismo del Estado. Sólo el tiempo dirá cuál de los dos prevalecerá.
Es importante destacar el enorme optimismo observado en la mayoría de los países sudamericanos, que de ser
adecuadamente sostenido y canalizado, podría constituir la base para potenciar notablemente la capacidad
empresarial y el progreso genuino. Nunca hemos tenido tan cerca la oportunidad de crear un ambiente ideal
para un futuro de progreso ininterrumpido. Sería un error que nuestra generación se perdiera esta oportunidad.
Esperamos que la información que presentamos aquí le resulte interesante y útil.
Atentamente,
Luis E. Frisoni Jr.

Senior Partner de América del Sur
PricewaterhouseCoopers 5
pwc.com/ceosurvey/southamerica
Más allá de la supervivencia

Al reflexionar sobre nuestros comentarios incluidos en Un informe muy reciente llamado Growth in a Time of
la Encuesta de CEOs sudamericanos de 2009, en la Debt* (“Crecimiento en tiempos de deuda”) analizó las
que analizamos los impactos económicos, políticos y rupturas en el crecimiento económico en diferentes
culturales de un ambiente altamente impredecible, en puntos de la relación deuda-PIB (producto interno
cierta medida sorprende observar cuán bruto) de un país. El estudio indica que cuando la
fundamentalmente efectivos han sido los esfuerzos de deuda excede el 60% del PIB, las economías de los
los gobiernos del mundo desarrollado en asegurar que países muestran una desaceleración brusca. Cuando
sus economías respectivas no sólo sobrevivieran, sino esta relación excede el 90%, las economías de los
que han comenzado a emerger del caos que países prácticamente dejan de crecer e incluso
amenazaba la estructura misma de la economía global. pueden sufrir retracción. Actualmente la deuda de EE.
UU. asciende a aproximadamente 84% del PIB y se
Los resultados de la encuesta de este año indican que prevé que alcanzará el 90% a fines de 2010 o
el mundo se está dividiendo en dos mitades comienzos de 2011. La carga de la deuda directamente
separadas. Por un lado, las naciones emergentes derivada de los esfuerzos de los gobiernos por
sufren un menor impacto por la crisis debido a mejores mantener sus economías a flote puede continuar
fundamentos macroeconómicos y a sectores dificultando el crecimiento en el mundo desarrollado
financieros que se mantuvieron intactos y sin verse por algún tiempo considerable.
mayormente afectados, donde los niveles de confianza
ya han aumentado significativamente, donde el empleo En cuanto a los aspectos negativos en América del
se vio menos afectado y donde ya se espera un fuerte Sur, la sección específicamente relacionada con la
crecimiento en 2010. En fuerte contraste, la recesión región continúa indicando claramente que existe una
continúa golpeando a EE.UU. y Europa, con altos cantidad muy grande de trabajo por hacer en las áreas
niveles de desempleo (15% en el segmento de 20 a 24 de competitividad, corrupción, libertad económica y
años de edad en EE.UU.) y niveles significativos de facilidad para hacer negocios, incluyendo el pago de
deuda, que inhibirán seriamente el retorno al impuestos, para poder realmente alcanzar su potencial
crecimiento. y aprovechar la oportunidad de adquirir mayor
importancia en la escena mundial.
*Escrito por Carmen M. Reinhart y Kenneth S. Rogoff y publicado por el National Bureau of Economic Research, EE.UU., enero de 2010
6 7ª Encuesta Sudamericana de CEO’s

Redescubriendo -
Confianza empresarial
Es realmente notable que, como secuela del período Las perspectivas de crecimiento de los ingresos a
más tumultoso de la crisis global, la Encuesta Anual corto y mediano plazo en América del Sur se ven
Global de CEOs de 2010 muestre mejoras en los impactadas significativamente por los CEOs de
niveles de confianza con respecto al crecimiento de Argentina, quienes informaron índices de confianza de
los ingresos de las compañías, tanto para el período 10% y 30%, respectivamente.
de doce meses como para el de tres años.
No obstante, cabe destacar que estos indicadores A diferencia de otros años, hemos complementado el
meramente apuntan a signos de “recuperación” si se análisis estándar con temas referidos a la recuperación
los compara con la encuesta realizada en 2008. de estas economías en la crisis económica global
actual, los cuales corroboraron las opiniones de los
Con respecto a América del Sur, la encuesta de 2009 CEOs entrevistados para esta edición.
señaló que el 22% de los CEOs confiaban en que los
ingresos de sus compañías crecerían en los doce En este contexto, 34% de los CEOs sudamericanos
meses siguientes. En 2010, este porcentaje aumentó a señalaron que su sector ya se había recuperado de la
36%. Este resultado fue altamente favorable en crisis económica global. El país que se destaca aquí es
comparación con el de los CEOs de EE.UU. y Europa, Brasil, con 53% de los encuestados. Una vez más, se
quienes emitieron votos de confianza de tan solo 26% observa un fuerte contraste con Europa Occidental y
y 20%, respectivamente. EE.UU., donde solo el 16-17% considera que su
industria ya se ha recuperado.
Indudablemente, la confianza empresarial de los CEOs
sudamericanos y asiáticos para los próximos doce Esta misma correlación se observó frente a la pregunta
meses es mucho mayor que la de los CEOs de Europa referida a la recuperación de la economía de sus
Occidental y EE.UU. respectivos países. El 19% de los CEOs
sudamericanos considera que sus países ya se
Un análisis de las perspectivas de crecimiento de los recuperaron de la crisis, en contraposición al
ingresos para los próximos tres años revela que los porcentaje global de 13%. Se destacan los CEOs
niveles de confianza de todas las regiones aumentan brasileños, con 39% de los entrevistados que
en forma significativa. No obstante, es interesante respondieron que la recuperación ya se habría logrado,
destacar que América del Sur muestra el indicador mientras que los CEOs argentinos consideran que la
más bajo (44%) en comparación con las perspectivas recuperación se producirá recién en 2011.
globales (50%). En este contexto, los niveles de
confianza de EE.UU. aumentaron significativamente a
54%, en forma similar a los de Brasil.
¿Qué calificación asignaría a su nivel de confianza en las perspectivas de crecimiento de los ingresos
de su compañía en los próximos 12 meses?
Global América del Sur Europa Occidental Asia Pacífico EE. UU.
Mucha confianza 31% 36% 20% 40% 26%
Cierta confianza 50% 54% 56% 42% 51%
No demasiada confianza 14% 8% 16% 13% 18%
Ninguna confianza 4% 2% 7% 2% 5%
No sabe/no contesta 1% 1% 3%
0% 0% 0% 0% 0%

¿Qué calificación asignaría a su nivel de confianza en las perspectivas de crecimiento de los ingresos
de su compañía en los próximos 3 años?
Mucha confianza 50% 44% 42% 54% 54%
Cierta confianza 42% 50% 50% 35% 42%
No demasiada confianza 6% 6% 5% 9% 2%
Ninguna confianza 1% 2% 2%
No sabe/no contesta 1% 1% 1% 2%
0% 0% 0% 0% 0%
¿Cuándo prevé que se afianzará la recuperación en su industria?
Ya se recuperó o se previó
originalmente la recuperación 23% 34% 16% 30% 17%
antes de fines de 2009
En la primera mitad de 2010 18% 21% 13% 22% 17%
En la segunda mitad de 2010 31% 25% 37% 25% 33%
En 2011 24% 16% 31% 14% 31%
No sabe/no contesta 5% 5% 3% 9% 2%
0% 0% 0% 0% 0%
¿Cuándo prevé que se afianzará la recuperación en la economía de su país?
Ya se recuperó o se previó
originalmente la recuperación 13% 19% 5% 27% 8%
antes de fines de 2009
En la primera mitad de 2010 21% 22% 18% 26% 23%
En la segunda mitad de 2010 31% 25% 36% 24% 31%
En 2011 29% 31% 37% 15% 33%
0% 0% 0% 0% 0%

Reevaluando -
Amenazas potenciales
A pesar de que aproximadamente dos tercios de los desde la última encuesta. Debido a las expectativas de
CEOs globales están extremadamente o algo un rápido retorno al crecimiento en nuestra región, éste
preocupados ante las perspectivas de una recesión es un aspecto inquietante que refleja la incapacidad o la
global prolongada, la mayoría de los CEOs falta de predisposición de los gobiernos para tomar la
sudamericanos apuntaron a la reglamentación excesiva iniciativa y asignar las inversiones necesarias a proyectos
(76%) y a las tendencias proteccionistas de los gobiernos estratégicamente vitales.
nacionalistas (70%). La reglamentación excesiva ha sido
una preocupación continua demostrada en las encuestas Notablemente, y tal vez como era de esperar dadas las
anteriores de los CEOs. Evidentemente, hubo un expectativas de crecimiento a corto y mediano plazo en
aumento en el nivel de preocupación de los CEOs América del Sur, la preocupación por la disponibilidad de
sudamericanos frente a las tendencias proteccionistas destrezas clave mostró un aumento significativo en
de los gobiernos nacionales que refleja una expectativa nuestra región, ya que trepó de 32% a 57% en 2010 y
generalizada de que los gobiernos se vuelvan más alcanzó 63% en Brasil.
restrictivos a nivel económico y también puedan verse
influenciados por el impacto de una actividad política Cabe mencionar que el terrorismo, las pandemias y otras
cuestionable en ciertos países. Los índices de inflación y crisis en materia de salud y el cambio climático, que
el tipo de cambio también son aspectos importantes anteriormente no eran prioridades para los CEOs,
(48% y 60%) comparados con los indicadores globales aumentaron en forma significativa en la encuesta actual,
(40% y 58%) , aunque, en el caso de la inflación, la a nivel global (30%, 35% y 37%, en cada caso) y
preocupación es exagerada por la Argentina, donde particularmente, y tal vez algo sorprendentemente, en
prácticamente el 90% de los CEOs citaron este aspecto América del Sur (donde los porcentajes son aun
como una amenaza a los negocios. mayores: 36%, 36% y 46%, respectivamente, en
comparación con 12%, 6% y 22% según la encuesta del
Al igual que en encuestas anteriores de CEOs, lo año anterior). La gripe porcina y la Conferencia
inadecuado de la infraestructura básica continúa Internacional sobre el Cambio Climático de Copenhague
predominando en la mente de los ejecutivos presumiblemente han influido sobre los últimos dos
sudamericanos al doble del promedio global y se duplicó aspectos.
¿Cuán preocupado está por las siguientes amenazas a las perspectivas de crecimiento relacionadas
con o emergentes de la actual crisis económica?
65% 54% 60% 77% 62%

Recesión global prolongada 85% 81% 85% 90% 87%
61% 63% 52% 77% 67%
60% 76% 55% 63% 71%
Reglamentación excesiva 55% 61% 50% 63% 64%
59% 72% 52% 69% 47%
Falta de estabilidad en 58% 45% 62% 66% 59%

los mercados de capitales 72% 72% 71% 80% 76%
Volatilidad del tipo de cambio 58% 60% 47% 74% 53%
54% 49% 52% 66% 44%

Competencia de bajo costo 48% 45% 43% 66% 37%
50% 46% 45% 68% 41%
Desequilibrios macroeconómicos 54% 55%

54% 59% 52%
(por ej.: comerciales o fiscales
53% 57% 48% 63% 54%
Costos energéticos 50% 44% 66% 50%
36%
51% 57% 43% 58% 32%
Disponibilidad de destrezas clave 46% 32% 36% 65% 43%
61% 54% 55% 79% 54%
Tendencias proteccionistas 49% 70% 39% 54% 50%

de los gobiernos nacionales 40% 52% 35% 48% 39%
40% 56% 26% 53% 33%
Cambios permanentes en el nivel de

48% 37% 44% 55% 62%
gasto y comportamiento de los consumidores
40% 48% 31% 48% 50%

Inflación 49% 59% 34% 69% 38%
Incapacidad de financiar el crecimiento 40% 40% 41% 42% 27%
37% 46% 36% 44% 21%

Cambio climático 26% 22% 23% 40% 13%
34% 30% 28% 59% 13%
Escasez de recursos naturales 35% 41% 27% 53% 23%

30% 21% 21% 55% 24%
(por ej.: materias primas, agua, energía)
42% 35% 35% 67% 29%
Pandemias y otras crisis en materia de salud 35% 36% 24% 53% 32%
18% 6% 12% 36% 13%
28% 13% 53% 26%
34% 44% 26% 44% 35%

Seguridad de la cadena de suministro 33% 32% 26% 51% 26%
39% 42% 30% 57% 31%
Insuficiencia de la infraestructura básica 33% 65% 21% 35% 14%

(por ej.: electricidad, agua, transporte) 25% 32% 13% 40% 16%
34% 58% 19% 57% 22%
30% 36% 23% 38% 31%

Terrorismo 21% 12% 14% 33% 26%
31% 25% 25% 46% 39%
0% 0% 0% 0% 0%
2010 edición 2009 edición 2008 edición

Reglamentación excesiva -
Ranking de facilidad para pagar impuestos
La reglamentación excesiva es el resultado de una mundo-, supera ampliamente a la del siguiente país
burocracia excesiva y de sistemas impositivos sudamericano en el ranking –Bolivia- en un 140%.
complejos. En América del Sur, solo Chile se ubica
entre los primeros 50 países en la encuesta “Paying En cuanto a los aspectos positivos, tanto Colombia
Taxes 2010 – the Global Picture”, preparada por el como Perú introdujeron innovaciones electrónicas en
Banco Mundial en asociación con sus sistemas impositivos para aliviar la carga de las
PricewaterhouseCoopers, y nada menos que siete tareas de cumplimiento. En encuestas anteriores de
países se ubicaron por encima del puesto 100 en una CEOs comentamos que, en el caso de Colombia, el
encuesta total que comprende 183 países. avance es un fenómeno continuo. Aparentemente esto
implica un plan de reforma impositiva a más largo
Al extraordinario costo de cumplimiento se suma el plazo, confirmado por el hecho de que en dos años
hecho de que la carga tributaria es elevada en relación Colombia trepó del puesto 167 al 115 en la tabla de
con el PIB y la base de contribuyentes también es posiciones.
relativamente pequeña debido a las significativas
dimensiones de la economía informal y a la evasión En términos generales, América Latina y el Caribe
impositiva. Esta carga representada por el dedican el doble de tiempo en cumplir con las normas
cumplimiento, que en el caso específico de Brasil se impositivas que los países miembros de la OCDE de
ubica en 2.600 horas por año –la más elevada del altos ingresos.
Ranking de facilidad de pago de El cumplimento impositivo requiere más tiempo en América Latina
impuestos y el Caribe
País 2010 Ranking Países miembros de la OCDE

de altos ingresos Cantidad de 13 194
pagos de impuestos
Argentina 142
Medio Oriente y África del Norte 204
Tiempo (horas por año) 23
Bolivia 177
Brasil 150 Asia Oriental y Pacífico 25 227
Chile 45 285
Asia Meridional 31
Colombia 115
África Subsahariana 38 306
Ecuador 77
Paraguay 110 Europa Oriental y Asia Central 46 336
Perú 86 América Latina y el Caribe 33 385

Uruguay 159
Cantidad de Tiempo (horas por año)
Venezuela pagos de impuestos
182
Fuente: Base de datos Doing Business
Fuente: Paying Taxes 2010 – the Global Picture
Repensando - Escenarios
No sorprende que aproximadamente dos tercios de los CEOs, con pocas variaciones entre regiones, expresaran
su preocupación por el hecho de que los gobiernos tenderán a introducir políticas cada vez más proteccionistas,
en detrimento del libre comercio internacional.
¿Cuál de los siguientes escenarios considera que se presentará con mayor probabilidad en el futuro
(más de tres años)?
Los gobiernos se volverán El mundo estará más abierto

más proteccionistas al libre comercio internacional
Global 65% 32%
América del Sur 70% 30%
Europa Occidental 68% 30%
Asia Pacífico 60% 34%
EE. UU. 69% 30%
0% 0%
Inevitablemente, dada la realidad de las economías emergentes y el consiguiente cambio de poder político y
económico, el consenso de los CEOs es que el G20 se convertirá en la nueva fuerza económica y política
dominante en el mundo del futuro.
El G20 será la nueva fuerza económica Los países del G8 continuarán siendo
y política dominante del mundo la fuerza económica y política dominante del mundo
Global 78% 19%
EE. UU. 79% 21%
0% 0%

Los CEOs consideran que la brecha entre ricos y pobres continuará agrandándose. En América del Sur, este
fenómeno es menos pronunciado debido a la expectativa de 56% de los encuestados en Brasil que, de hecho,
consideran que se reducirá.
La brecha entre ricos y pobres en La brecha entre ricos y pobres

cada país será cada vez mayor en cada país se reducirá
Global 68% 28%
EE. UU. 59% 40%
0% 0%
Reconsiderando - Oportunidades
La tendencia para 2009, que mostró un cambio internamente fue citado por 85% de los encuestados
drástico hacia una mejor penetración de los mercados sudamericanos -un aumento de cinco puntos
existentes, ha continuado en gran medida en 2010. No porcentuales con respecto al año anterior- con
obstante, se percibe un leve cambio hacia el desarrollo porcentajes similares a nivel global. Los préstamos
de nuevos productos, interés en nuevos mercados bancarios también desempeñan un rol importante en
geográficos y fusiones y adquisiciones a medida que el financiamiento del crecimiento, ya que
el comercio internacional comienza a recuperarse de consistentemente cerca del 40% de los CEOs prevé
la crisis. utilizar esta fuente. El uso del mercado de deuda
disminuyó levemente con respecto al año anterior,
Frente a la pregunta acerca de cómo prevén financiar pero continúa siendo una fuente importante de
el crecimiento futuro, el flujo de efectivo generado financiamiento.
¿Cuál de las siguientes oportunidades potenciales de crecimiento del negocio considera como la
principal oportunidad para el crecimiento de su empresa en los próximos 12 meses?
Mejor penetración de los 39%

38% 37% 42% 32%
mercados existentes
Desarrollo de nuevos productos 20% 21% 20% 19% 19%
Nuevos mercados geográficos 15% 12% 15% 15% 18%
Fusiones y adquisiciones 14% 15% 13% 11% 19%
Nuevos consorcios y/o

11% 12% 12% 10% 11%
alianzas estratégicas
0% 0% 0% 0% 0%

¿Cómo prevé financiar este crecimiento?
Flujo de efectivo 83% 85% 86% 78% 92%

generado internamente
Préstamos bancarios 40% 41% 37% 45% 38%
Mercado de deuda 24% 28% 19% 24% 23% 19%
Mercados de capital 17% 12% 12% 22% 25%

15% 18%
Capitales privados /
15% 27% 14% 6% 20%
capital de riesgo
Venta de activos existentes 19%

15% 11% 21% 9% 14%
Fuentes del gobierno local

10% 19% 10% 6% 2%
Fondos soberanos
3% 5% 4% 2% 4%
de inversión
No sabe/no contesta
2% 1% 2% 2%
0% 0% 0% 0% 0%
La crisis modificará las estrategias
La expectativa general es que la crisis económica global genere cambios de conducta significativos que se verán
reflejados directamente en la gestión empresarial. En este contexto, para siete de ocho de los aspectos
relevados (ver más abajo), los CEOs sudamericanos, por sobre otras regiones, destacaron una mayor necesidad
de anticipar los cambios en sus estrategias y modelos de gestión.
Como consecuencia de la crisis económica, ¿en qué medida prevé cambios en las siguientes áreas
de la estrategia, organización o modelo operativo de su empresa?
Enfoque de administración del riesgo 85% 89% 83% 87% 80%
Decisiones de inversión 81% 86% 79% 80% 85%
Estrategias para la
78% 85% 73% 83% 70%
administración de talentos
Estructura organizacional
76% 82% 75% 76% 59%
(incluyendo fusiones y adquisiciones)
Respuesta a los cambiantes

comportamientos de compra 81% 80% 79% 85% 79%
de los consumidores
Enfoque en la reputación empresarial y 66% 72% 67% 65% 49%

en la restauración de la confianza
Estructura de capital 61% 67% 59% 61% 59%
Compromiso con el
directorio de su empresa 56% 74% 52% 53% 41%
0% 0% 0% 0% 0%

Al analizar las áreas de estas empresas que requerirán En la pregunta que atrajo la mayor atención, 84% de
mayores inversiones en los próximos tres años, los CEOs mencionaron iniciativas para lograr
notamos que los CEOs sudamericanos se destacan en eficiencias a nivel de costos operativos. Éste fue un
todos los aspectos relevados, subrayando la aspecto recurrente en nuestras conversaciones con
expectativa de una mayor escasez de fondos. Esto ha los CEOs sobre las actividades de reestructuración
sido instigado casi seguramente por los niveles de que ya se encontraban en marcha o que serían
confianza en un crecimiento significativo que los CEOs implementadas en los doce meses siguientes,
sudamericanos ya han expresado anteriormente en impulsadas por una preocupación generalizada con la
esta encuesta. volatilidad del tipo de cambio y por la necesidad de
mantenerse competitivos en el escenario global.
¿Cómo prevé cambiar sus decisiones de inversión a largo plazo en las siguientes áreas en los
próximos tres años, como resultado de la crisis económica?
Iniciativas para lograr

78% 84% 74% 84% 75%
eficiencias a nivel de costos
Desarrollo de
69% 71% 63% 75% 71%
liderazgo y talentos
Programas de
64% 68% 64% 68% 62%
crecimiento orgánico
Infraestructura tecnológica
estratégica o aplicaciones 60% 69% 52% 63% 65%
Investigación y desarrollo e
57% 65% 53% 66% 48%
innovación en nuevos productos
Publicidad y desarrollo de marca

42% 51% 34% 49% 40%
Inversiones de capital 40% 45% 27% 49% 43%
0% 0% 0% 0% 0%
¿Cuáles de las siguientes actividades de reestructuración, de haberlas, ha iniciado en los últimos 12 meses?
Implementación de una
88% 86% 90% 83% 98%
iniciativa de reducción de costos
Tercerización de un 35% 40% 40% 22% 42%

proceso o función empresarial
Celebración de una nueva

alianza estratégica o consorcio 35% 36% 34% 30% 43%
Utilización de recursos internos (Insourcing)

para procesos o funciones empresariales 23% 28% 23% 17% 37%
que anteriormente se tercerizaban
Venta o escisión de participación
mayoritaria en una empresa o 20% 18% 24% 13% 24%
salida de un mercado significativo
Concreción de una fusión o 20% 20% 26% 15% 29%
adquisición internacional
Finalización de una alianza

estratégica o consorcio 18% 21% 19% 12% 21%
Ninguna de las anteriores 2% 1% 3% 1% 1%
0% 0% 0% 0% 0%
¿Cuáles de las siguientes actividades de reestructuración, de haberlas, prevé iniciar en los próximos 12 meses?
Implementación de una
69% 64% 74% 63% 65%
iniciativa de reducción de costos
Tercerización de un proceso 34% 38% 39% 26% 31%

o función empresarial
Celebración de una nueva

46% 50% 49% 42% 58%
alianza estratégica o consorcio
Utilización de recursos internos (Insourcing) para
procesos o funciones empresariales 17% 21% 19% 11% 19%
que anteriormente se tercerizaban
Venta o escisión de participación
mayoritaria en una empresa o salida 17% 13% 23% 9% 18%
de un mercado significativo
Concreción de una 30% 26% 36% 22% 33%
adquisición o fusión internacional
Finalización de una
14% 23% 17% 8% 11%
alianza estratégica o consorcio
Ninguna de las anteriores 3% 4% 3% 2% 2%
0% 0% 0% 0% 0%

Administración del riesgo
En respuesta a preguntas más específicas acerca del enfoque de la administración del riesgo, los CEOs
sudamericanos una vez más llevan la delantera en comparación con sus contrapartes globales en intensificar su
enfoque sobre cada uno de los seis aspectos relevados. Del mismo modo, con respecto a la medida en que los
directorios están modificando su actitud como resultado de la crisis económica, América del Sur lidera en los
ocho ítems relevados.
Con respecto a su enfoque de administración del riesgo, ¿en qué medida está incrementando su foco
en las siguientes áreas, como resultado de la crisis económica?
Integración de capacidades de administración

58% 61% 54% 63% 50%
del riesgo en las unidades de negocios
Reevaluación de su tolerancia al riesgo 53% 59% 50% 53% 49%
Creación de estructuras de responsabilidad y recompensa

personales para una buena administración 50% 54% 45% 53% 50%
del riesgo, incluyendo la toma de riesgos
Colaboración con socios

en la cadena de suministro para 50% 55% 50% 51% 41%
administrar los riesgos en forma conjunta
Asignación de recursos
para la recolección y el análisis 49% 58% 45% 52% 38%
de información relacionada con el riesgo
Preparación para enfrentar riesgos sistémicos y

eventos de baja probabilidad y alto impacto 47% 52% 42% 51% 42%
0% 0% 0% 0% 0%
Con respecto a su directorio, ¿en qué medida está modificando su comportamiento el directorio de su
empresa, como resultado de la crisis económica?
Evaluando riesgos estratégicos 70% 79% 65% 69% 71%
Supervisando la salud financiera 66% 79% 61% 67% 59%
Comprometiendo constructivamente al 61% 73% 53% 66% 62%

equipo gerencial en la estrategia
Haciendo foco en los indicadores 60% 71% 50% 64% 58%
clave de desempeño a largo plazo
Asegurando el cumplimiento regulatorio 52% 65% 45% 60% 36%
Aplicando normas elevadas

50% 71% 40% 54% 40%
de comportamiento ético
Evaluando la cadena de liderazgo 50% 65% 38% 53% 61%
para la planificación de la sucesión
Alineando la remuneración de ejecutivos 48% 61% 42% 43% 55%
con el desempeño a largo plazo
0% 0% 0% 0% 0%

Comportamiento de los consumidores
Se prevé claramente que la crisis global derivará en un en las prácticas ambientales y de responsabilidad
cambio a largo plazo en el comportamiento de los corporativa de las empresas, tengan un rol más activo
consumidores. Mientras que los CEOs de EE.UU. en el desarrollo de productos y servicios y se
están más inquietos por el hecho de que los concentren más en las marcas conocidas.Las
consumidores gastarán menos y ahorrarán más –una reacciones a estas preocupaciones mostraron una
consecuencia natural de los serios impactos de la fuerte correlación cuando preguntamos a los CEOs
crisis en su país y de la habitual sobredependencia del por los cambios esenciales en la estrategia de la
crédito- se prevé que los consumidores en América empresa.
del Sur, en particular en Brasil, pongan mayor énfasis
¿En cuáles de las siguientes formas considera que cambiará el comportamiento de los consumidores
a largo plazo?
Los consumidores pondrán mayor énfasis en las prácticas

ambientales y de responsabilidad corporativa de 64% 69% 74% 58% 55%
las empresas antes de efectuar una compra
Los consumidores gastarán menos y ahorrarán más

63% 61% 64% 53% 84%
Los consumidores desempeñarán un rol más activo

60% 70% 64% 48% 66%
en el desarrollo de productos y servicios
Los consumidores pondrán mayor énfasis 54% 56% 51% 54% 51%
en las marcas que les resulten conocidas
Los consumidores pondrán mayor énfasis en el país 36% 36% 40% 29% 27%
de origen de los productos que compran
0% 0% 0% 0% 0%
Más que en cualquier otra región, los CEOs pondrán mayor énfasis en las prácticas ambientales y
sudamericanos prevén cambiar sus estrategias en de responsabilidad corporativa de las empresas antes
respuesta al hecho de que los consumidores de efectuar una compra (59%) y también darán preferencia
desempeñarán un rol más activo en el desarrollo de a las marcas que les resulten conocidas (58%).
productos y servicios (69% de los encuestados),
¿En qué medida cambiará su estrategia en respuesta a estos cambios?
Los consumidores pondrán

mayor énfasis en las prácticas
ambientales y de responsabilidad 48% 59% 45% 52% 35%
corporativa de las empresas antes
de efectuar una compra
Los consumidores gastarán

40% 50% 39% 39% 33%
menos y ahorrarán más
Los consumidores desempeñarán

55% 69% 51% 60% 39%
un rol más activo en el desarrollo
de productos y servicios
Los consumidores pondrán mayor énfasis

en las marcas que les resulten conocidas
48% 58% 44% 55% 29%
Los consumidores pondrán mayor

énfasis en el país de origen de los 31% 54% 28% 32% 30%
productos que compran
0% 0% 0% 0% 0%

Recursos humanos
Tal como era de esperarse, debido a que sufrieron un impacto menos severo a raíz de la crisis económica global,
los CEOs sudamericanos reaccionan en forma similar a los CEOs de Asia Pacífico frente a la pregunta sobre si
hubo reducción de personal en sus empresas en los últimos doce meses y sobre sus perspectivas para los
próximos doce meses. Se observó un marco de contraste con respecto a los CEOs de EE.UU. y Europa
Occidental.
¿Qué sucedió en la nómina de su organización a nivel global en los últimos 12 meses?

Disminuyó 48% 35% 57% 34% 69%
Se mantuvo igual 22% 32% 17% 30% 14%
Aumentó menos de 5% 13% 10% 11% 18% 8%
Aumentó entre 5%-8% 7% 7% 6% 8% 3%
Aumentó más de 8% 9% 15% 9% 9% 6%
No sabe/no contesta 1% 1%
0% 0% 0% 0% 0%
¿Qué prevé que sucederá en la nómina de su organización a nivel global en los próximos 12 meses?
Disminuyó 25% 18% 34% 16% 28%
Se mantuvo igual 34% 40% 33% 32% 33%
Aumentó menos de 5% 20% 22% 17% 26% 25%
Aumentó entre 5%-8% 10% 7% 7% 14% 7%
Aumentó más de 8% 9% 12% 8% 9% 7%
0% 0% 0% 0% 0%
Habiendo visto que los CEOs sudamericanos, y motivación del personal y programas de contratación
especialmente los de Brasil, consideran la de empleados (48% cada uno).
disponibilidad de profesionales calificados como una
fuerte amenaza empresarial, no es de sorprenderse Existe un contraste palpable entre los encuestados
que dichos CEOs consideren que, como resultado de brasileños y argentinos en los ocho puntos relevados,
la crisis, la necesidad de inversiones significativas en siendo las preocupaciones generales de los argentinos
el área de capital humano sea crucial. El énfasis estuvo de solo un 40% de las manifestadas en Brasil.
puesto en cursos de capacitación y desarrollo,
En cuanto a sus estrategias para la gente, ¿cómo cambiarán sus actitudes en las siguientes áreas a
raíz de la crisis económica?
Gestión de personal a través del cambio

41% 40% 44% 38% 44%
(por ej: redefinición de roles en la organización)
Programas de capacitación y desarrollo 41% 48% 37% 47% 32%
Motivación del personal y programas

41% 48% 41% 43% 34%
de contratación de empleados
Niveles de remuneración 18% 24% 16% 15% 13%
Ambientes de trabajo flexibles 25% 29% 30% 21% 17%
Colaboración con redes

22% 29% 21% 24% 15%
de especialistas externos
Movilidad global, incluyendo viajes del personal 20% 21% 15%

21% 28%
o asignaciones internacionales temporarias
0% 0% 0% 0% 0%

Cambio climático
A diferencia de los otros aspectos relevados, la crisis reconocieron que sus empresas se beneficiarían de
global no tuvo un impacto en las inversiones de las inversiones en esta área (38% versus 30% del
empresas destinadas a minimizar los riesgos del indicador global), aún consideran que los montos
cambio climático. De hecho, la mayoría de los requeridos son muy altos (37% versus 34% del
encuestados manifestó que sus empresas ya habían indicador global). En consecuencia, no prevén llevar a
abordado este tema. cabo proyectos de inversiones significativas en esta
área (30% versus 23% del indicador global).
No obstante, 40% de los CEOs sudamericanos
expresaron que sus empresas no se están preparando Si bien la Cumbre de Copenhague (COP 15 - diciembre
para los impactos de las iniciativas relativas al cambio de 2009) claramente aumentó el interés general de los
climático en los próximos 12 meses (versus 35% del CEOs en el cambio climático, el resultado de la
indicador global) conferencia, con su fracaso en llegar a conclusiones
tangibles o a objetivos claros, fue una gran decepción.
La razón que dieron para esta política es que, a pesar
de que muchos sudamericanos entrevistados
Hace un año ¿contaba su empresa con una estrategia para responder a los desafíos derivados del
cambio climático?
Sí 52% 53% 59% 47% 41%
No 45% 47% 40% 46% 59%
0% 0% 0% 0% 0%
¿En qué medida afectó la crisis global la inversión de su empresa en su estrategia para enfrentar el
cambio climático?
No tuvo efecto en la inversión 61% 61% 66% 60% 54%
Incrementó la inversión en la estrategia

para enfrentar el cambio climático
17% 18% 11% 27% 10%
Demoró la inversión en la estrategia

para enfrentar el cambio climático 13% 11% 17% 8% 10%
Redujo la inversión en la estrategia

para enfrentar el cambio climático 7% 8% 5% 4% 20%
0% 0% 0% 0% 0%
¿Se está preparando su empresa para los impactos derivados de las iniciativas relativas al cambio
climático en los próximos 12 meses?
Sí 61% 58% 67% 54% 62%
No 35% 40% 31% 37% 38%
0% 0% 0% 0% 0%

¿En qué medida está de acuerdo o en desacuerdo con cada una de las siguientes afirmaciones sobre
los potenciales impactos derivados de las iniciativas relativas al cambio climático?
Nuestra respuesta a las iniciativas relativas al cambio

climático dará una ventaja en cuanto a la reputación 61% 60% 64% 64% 48%
de mi empresa entre los stakeholders clave,
incluyendo a los empleados
Las iniciativas relativas al cambio climático
generarán oportunidades significativas para 47% 48% 55% 45% 39%
mi empresa en materia de nuevos productos
y oportunidades de servicio
Mi empresa deberá reducir sus emisiones 35% 32% 38% 37% 29%
en forma significativa
El cumplimiento de las iniciativas relativas al

cambio climático representará un gasto 34% 37% 34% 37% 37%
significativo para mi empresa
Mi empresa se beneficiará con la mayor protección

de la biodiversidad y de los ecosistemas 30% 38% 28% 31% 25%
Mi empresa se beneficiará con fondos del gobierno

o incentivos financieros para las inversiones “verdes” 30% 21% 29% 39% 31%
Las iniciativas relativas al cambio climático

retrasarán el crecimiento en mi industria 23% 30% 20% 19% 32%
0% 0% 0% 0% 0%
Reconsiderando -
El rol del gobierno
En coincidencia con encuestas anteriores, la inmensa mayoría, en todos los casos, señaló una mejor
mayoría de los CEOs sudamericanos concluye que el aplicación de la reglamentación existente o menos
gobierno debe reconsiderar la eficiencia de su rol en la reglamentación. Con la única excepción de Europa
medida que continúe siendo deficiente en el Occidental, en el área de estabilidad del sector
cumplimiento de sus obligaciones de proporcionar un financiero y sustentabilidad ambiental no hubo apoyo
respaldo apropiado para alcanzar el potencial de para una mayor reglamentación.
crecimiento del país. Esto incluye la opinión de que,
una vez más, el gobierno está cambiando las reglas y Cuando preguntamos qué prácticas debería aplicar el
prácticas impositivas para incrementar una ya muy gobierno para mejorar su eficiencia, los CEOs
pesada carga tributaria pero omitiendo tomar medidas sudamericanos fueron absolutamente categóricos:
adecuadas para mejorar la infraestructura, introducir proclamaron que el gobierno debe trabajar en forma
políticas ambientales a largo plazo claras y más estrecha con el sector privado para mantener su
consistentes, o contribuir eficazmente a la creación de competitividad (65% versus 59% del indicador global).
una fuerza laboral calificada. También consideran que corresponde al gobierno
asegurar la transparencia y la estabilidad regulatoria
Esta histórica falta de correspondencia entre las (65% versus 57% del indicador global). Es interesante
demandas de los gobiernos y su rendimiento ubica a destacar aquí la clara percepción de los CEOs
América Latina a la vanguardia de la frustración con el brasileños y argentinos de que las reglamentaciones
poder público. de sus países no son claras ni estables en un 77% y
88%, respectivamente.
Ante la pregunta acerca de qué enfoque los CEOs de
nuestra región desearían que la reglamentación
adoptara en las diversas áreas relevadas, en
coincidencia con sus contrapartes globales, la

Al pensar en el rol del gobierno en el país en el que usted opera, ¿en qué medida está de acuerdo o
en desacuerdo con las siguientes afirmaciones?
El gobierno debería impulsar la

convergencia de los marcos impositivos 56% 61% 55% 54% 50%
y regulatorios globales
El gobierno está cambiando sus

reglamentaciones y prácticas impositivas para 47% 66% 46% 27% 89%
recaudar más impuestos de las empresas
El gobierno está tomando medidas adecuadas

para mejorar la infraestructura del país 40% 27% 38% 50% 27%
(por ej.: electricidad, suministro de agua, transporte)
El gobierno está trabajando para mejorar

el acceso al cuidado de la salud 30% 22% 26% 34% 34%
a un costo más bajo
El gobierno tiene políticas

ambientales a largo plazo claras y consistentes 26% 13% 27% 33% 13%
El gobierno protege, en forma

efectiva, la biodiversidad y los ecosistemas 24% 17% 25% 27% 32%
El gobierno ayuda a las empresas a

asegurarse el acceso a los recursos naturales 20% 15% 14% 31% 8%
(por ej.: materias primas, agua, energía)
El gobierno ha contribuido, en forma efectiva,

a crear una fuerza laboral calificada 20% 8% 21% 29% 3%
El gobierno redujo la carga

regulatoria sobre las empresas 15% 4% 12% 27% 2%
0% 0% 0% 0% 0%
¿A través de qué enfoque desearía que las reglamentaciones dieran respuesta a cada una de las
siguientes áreas?
Mejor aplicación de la Menos reglamentación
reglamentación existente
Estabilidad del sector financiero (30%) Innovación y competitividad (28%)
Sustentabilidad social y ambiental (31%) Acceso a capital afrontable (28%)
Protección de los intereses de Acceso a oportunidades
los consumidores y del público (39%) de inversión extranjera (38%)
Prácticas de la fuerza laboral,
incluyendo remuneración (42%)
¿De cuáles de las siguientes maneras considera que el gobierno podría mejorar el proceso de
implantación de políticas relativas a reglamentaciones empresariales más ingeniosas?
Trabajar más de cerca con el sector

privado para mantener la competitividad 59% 65% 55% 66% 49%
Asegurar que las reglamentaciones

sean claras y estables 57% 65% 55% 54% 67%
Trabajar más de cerca con otras 45% 46% 48% 48% 40%
naciones para armonizar las normas
Poner más énfasis en la aplicación

equitativa de las normas existentes 39% 40% 37% 34% 51%
Focalizar las reglamentaciones

en los resultados, no en los procesos 32% 21% 37% 24% 41%
Lograr que la representación de

las economías emergentes en los organismos 21% 25% 20% 19% 13%
globales sea más equitativa
Facultar a las organizaciones
multilaterales a actuar como 15% 16% 18% 16% 4%
reguladores globales
Ninguna de las anteriores
0% 0% 0% 0% 0%

Acelerando el desarrollo y el crecimiento empresarial
Acelerando el desarrollo y el crecimiento empresarial La preocupación con respecto a la disponibilidad de
crédito disminuyó una vez más a los niveles previos a
Al comparar los resultados de las últimas cuatro la crisis. Cabe destacar que existe un contraste muy
ediciones de la Encuesta Regional de CEOs en cuanto claro entre las preocupaciones de los CEOs brasileños
a los temas que son clave para acelerar el desarrollo o y sus contrapartes de Argentina que afecta la
el crecimiento empresarial sustentable en América del puntuación general.
Sur, es interesante observar que los quince ítems
relevados mostraron mejoras con respecto al año En el caso específico de Brasil, las quince categorías
anterior. Sin embargo, cuatro puntos continúan siendo evaluadas muestran puntajes superiores al 80%, en
considerados por al menos 80% de los CEOs línea con las expectativas de rápido crecimiento
entrevistados: económico, mientras que en el caso de Argentina,
únicamente la predictibilidad y consistencia de la
• Mayor transparencia política económica se ubica por encima de 80%.
Probablemente esto sea un reflejo del escenario actual
• Predictibilidad y consistencia de la política económica en Argentina.
• Nivel de educación formal de la fuerza laboral
• Mejor infraestructura
¿Cuáles de los siguientes factores, si los hubiera, considera que son clave para acelerar el desarrollo
o crecimiento empresarial sustentable en América del Sur?
Mayor transparencia 82% 85% 83% 83%
Predictibilidad y consistencia de la política económica 89% 84% 92% 81%
Nivel de educación formal de la fuerza laboral 82% 82% 86% 81%
Mejor infraestructura 83% 82% 88% 80%
Menos burocracia y carga regulatoria 85% 80% 81% 78%
Redimensionamiento del Estado 67% 75% 71% 69%
Tasas de interés más bajas 66% 64% 71% 68%
Creación de reglamentaciones claras para sectores estratégicos 80% 74% 66%
Mayor disponibilidad de crédito 72% 60% 77% 64%
Reducción de la carga tributaria en sectores productivos 77% 67% 70% 64%
Reducción de los niveles de violencia urbana 81% 61%
Negociación de acuerdos bilaterales de comercio 68% 68% 63% 59%
Mejores asociaciones públicas-privadas 71% 68% 54%
Exenciones impositivas para proyectos

59% 61% 49%
“Greenfield” en áreas estratégicas específicas
Exenciones impositivas para el 46%
61% 62%
desarrollo de tecnologías más “verdes”
0%
2007 edición 2008 edición 2009 edición 2010 edición

Competitividad
Si bien la falta de consistencia en la política económica El informe también cita la mejora significativa de
en la región aún se refleja en los rankings del Índice Uruguay (ascendió 10 puestos), Brasil (ascendió 8
Global de Competitividad del Foro Económico Mundial puestos), Colombia y Perú (ascendieron 5 puestos),
2008-2009, es alentador notar que Argentina, Brasil, relacionando la mejora con políticas macroeconómicas
Colombia, Perú y Uruguay han mejorado sus más sólidas implementadas en el transcurso de los
posiciones en comparación con la encuesta anterior. últimos años.
El estudio destaca la situación de Brasil, que es Como era de esperar, Venezuela lamentablemente
considerado por los expertos como el país que más se continúa en su camino descendente, con lo que cuatro
beneficiará con la crisis económica, una tendencia países sudamericanos se ubican por encima de la
ascendente que comenzó en 2007, cuando Brasil posición 100 entre un total de 133 países encuestados
ocupó el puesto 72. a nivel global.
Índice de competitividad global 2009-2010
País 2009-2010 2008-2009 Variación
Argentina 85 88 +3
Bolivia 120 118 -2
Brasil 56 64 +8
Chile 30 28 -2
Colombia 69 74 +5
Ecuador 105 104 -1
Paraguay 124 124 0
Perú 78 83 +5
Uruguay 65 75 +10
Venezuela 113 105 -8
Fuente: Foro Económico Mundial

Percepción de corrupción
La versión más reciente del Índice de Percepción de la En el ranking de la encuesta de Transparency

Corrupción de Transparency International corrobora International, un puntaje inferior a tres, que
una vez más el pobre posicionamiento de todos los corresponde a cinco países de nuestra región, indica
países sudamericanos, con las notables excepciones un nivel de corrupción desenfrenado.
de Chile y Uruguay, que resisten favorablemente la
comparación con el mundo desarrollado. Sin embargo, El informe también menciona que entre los ocho
a fines de comparación, cabe destacar que el país con países que cayeron por debajo de cinco puntos se
mejor ranking –Nueva Zelanda- obtuvo 9,4 puntos encuentran Brasil, Perú y Colombia, todas ellas
sobre un total de 10. economías líderes en la región que deberían ser
baluartes en la lucha contra la corrupción, pero que se
Por el lado negativo negativo, Venezuela, con un han visto sacudidas por escándalos que involucraron
puntaje de 1,9, se ubica en el puesto 162 en el mundo, impunidad, soborno, corrupción política y “state
sobre un total de 180 países relevados. capture” (corrupción administrativa).
Índice de Percepción de la Corrupción de Transparency International
País Puntaje 2009 Puntaje 2008
Argentina 2.9 2.9
Bolivia 2.7 3.0
Brasil 3.7 3.5
Chile 6.7 6.9
Colombia 3.7 3.8
Ecuador 2.2 2.0
Paraguay 2.1 2.4
Perú 3.7 3.6
Uruguay 6.7 6.9
Venezuela 1.9 1.9
Fuente: Transparency International
Los puntajes varían entre 10 (altamente honesto) y 0 (altamente corrupto)

Una vez más, los CEOs sudamericanos indicaron, en Brasil son consistentemente y significativamente
más del 80%, que un sistema legal ineficaz y la mayores que en el resto de América del Sur.
consiguiente sensación de impunidad, junto con un
bajo nivel de transparencia, son los principales Cabe recordar las palabras del Profesor Johann Graf
factores que causan o incentivan la corrupción. Lambsdorff: “La evidencia sugiere que una mejora de
un punto en el Índice de Percepción de la Corrupción
Es alentador observar que siete de las ocho categorías incrementa el flujo de capital en un 0,5% del producto
relevadas mostraron mejoras con respecto a los dos nacional bruto (PNB) y hasta en cuatro puntos
años anteriores. No obstante, las preocupaciones en porcentuales los ingresos de un país”.
En su opinión, ¿cuáles de los siguientes factores, de existir, causan o incentivan la corrupción en

América del Sur?
82%
Sistema legal ineficaz, con la
95%
consiguiente sensación de impunidad
88%
81%
Bajo nivel de transparencia 92%
85%
70%
Burocracia excesiva 78%
83%
69%
Sistema educacional deficiente 80%
71%
63%
Reglamentación excesiva 67%
72%
62%
Tamaño de Estado 61%
59%
56%
Nombramientos/estructura de la administración
pública que responden a intereses políticos 67%
86%
56%
Estructura/sistema político actual 63%
67%
1%
No sabe/no contesta 2%
0%

Burocracia y carga regulatoria
El Índice de Libertad Económica de Heritage En 2009, la 15ª edición de este índice realizó un
Foundation/Wall Street Journal evalúa la burocracia y ranking de 183 países. Lamentablemente, en base a
la carga regulatoria en base a lo que define como las análisis anteriores incluidos en nuestra Encuesta
diez libertades económicas esenciales. Regional, el desempeño de los países sudamericanos
fue mediocre ya que cinco países se ubicaron por
Un análisis sistemático de las diez libertades debajo de los primeros 100 países y solo Uruguay
demuestra que la libertad económica es la clave para mejoró su desempeño con respecto al año anterior.
crear un ambiente que fomente el florecimiento de un
ciclo virtual de espíritu empresario, innovación y
sostenido crecimiento económico y desarrollo.
Índice de Libertad Económica Las diez libertades económicas esenciales:
País 2009 Ranking 2008 Ranking Libertad de negocios
Argentina 138 108 Libertad de comercio
Bolivia 130 123 Libertad fiscal

Brasil 105 101
Tamaño del sector estatal
Chile 11 8
Libertad financiera
Colombia 72 67
Libertad de inversión
Ecuador 137 106
Paraguay 79 77 Libertad monetaria
Perú 57 55 Derechos de propiedad
Uruguay 38 40
Libertad frente a la corrupción
Venezuela 174 148
Libertad laboral
Fuente: Índice de Libertad Económica, de Heritage Foundation/Wall Street Journal

Inversión extranjera
La estabilidad y la calidad del ambiente regulatorio/ resultado de una preocupación general por el mayor
legal, la estabilidad de las leyes fiscales y la proteccionismo, cubierto anteriormente en la encuesta.
transparencia continúan siendo los factores
estructurales más importantes que afectan la inversión Nuevamente, vale la pena observar la gran disparidad
extranjera directa, según la opinión de los entre los CEOs de Brasil y Argentina, ya que en las
encuestados de la región. doce categorías relevadas, las preocupaciones de los
brasileños fueron, en promedio, 70% mayores que las
El nivel de libre comercio y la negociación de acuerdos de sus contrapartes en Argentina.
bilaterales de comercio atrajeron un mayor interés en
comparación con 2009, probablemente como
¿De qué manera piensa Ud. que los siguientes factores estructurales impactarán en el interés de los
inversores extranjeros?
Estabilidad del ambiente regulatorio/legal 90% 79% 81%
Calidad del ambiente regulatorio 82% 56% 63%
Transparencia 80% 75% 62%
Estabilidad política 78% 61% 56%
Estabilidad y sustentabilidad económica 82% 63% 53%
Estabilidad social 70% 57% 52%
Estabilidad de las leyes fiscales 77% 73%
Ambiente ético 61% 51%
Conectividad global 39% 36%
Madurez de los sistemas democráticos (credibilidad) 40% 41%
Nivel de libre comercio 33% 38%
Negociación de acuerdos bilaterales de comercio 23% 30%
0%
Existe una correlación natural entre las decisiones de rankings, y Venezuela, que prácticamente no sufrió
inversión y la facilidad para hacer negocios en un país cambios, los otros países de nuestra región se han
en particular. Una vez más, los países de América del deteriorado.
Sur, con excepción de Chile, Colombia y Perú, se
ubican por debajo de los primeros cien países en la El potencial de una mayor inversión extranjera derivada
última edición de Ease of Doing Business (La facilidad de mejoras en la facilidad para hacer negocios es
para hacer negocios) publicada por el Banco Mundial/ aparente, pero depende en gran medida de que los
CFI, que encuestó a 183 países. gobiernos tomen las medidas necesarias como parte
de su pacto social con las empresas.
Preocupa especialmente el hecho de que, excepto por
Colombia y Perú, que mejoraron significativamente sus
Ranking sobre la facilidad para hacer negocios
País 2010 Ranking 2009 Ranking
Argentina 118 112
Bolivia 161 158
Brasil 129 127
Chile 49 40
Colombia 37 49
Ecuador 138 133
Paraguay 124 122
Perú 56 65
Uruguay 114 109
Venezuela 177 178
Fuente: Banco Mundial / Corporación Financiera Internacional

Perfil de los CEOs
La séptima edición de la Encuesta Regional de CEOs se basó en entrevistas telefónicas realizadas a 194
ejecutivos sudamericanos entre septiembre y diciembre de 2009. Para comprender mejor los perfiles de los
CEOs sudamericanos, resumimos algunas estadísticas clave seleccionadas:
Entrevistas por país Organizaciones por industria
Telecomunicaciones,
Venezuela tecnología
y medios
6% 10%
Uruguay
7%
Argentina
26%
Perú Servicios financieros
6% 15%
Paraguay
6%
Ecuador Bolivia
5% 4%
Colombia
5%
Chile
6%
Sector de productos
Brasil (de consumo y fabricantes industriales,
29% distribuidores y minoristas)
75%
Sector de productos – desglose por subsector Organizaciones por nivel de ingresos
No se
Automotriz informó Más de 1.000
Otros 6% Químicos 2% millones de US$
16% 7% 9%
Construcción e Hasta 100 Entre 500 y 1.000

ingeniería civil millones de US$ millones de US$
6% 30% 6%
Servicios
públicos
8%
Industria
farmacéutica/
salud
8%
Bienes de
consumo
Manufactura 29%
industrial
7%
Metales/ Entre 100 y 500
Minería Energía millones de US$
5% (incluyendo 53%
petróleo y gas)
8%
En algunos gráficos “No sabe/no contesta” no fue computado
Para más información, acceda a pwc.com/ceosurvey/southamerica
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Ana Russo
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Más allá de la

Más allá de la supervivencia - Reposicionando América del Sur 6

Redescubriendo – Confianza empresarial 7

Reevaluando – Amenazas potenciales 11

Reglamentación excesiva - Ranking de facilidad para pagar impuestos 13

La crisis modificará las estrategias 18

Administración del riesgo 21

Comportamiento de los consumidores 23

Redireccionando el rol del gobierno 30

Reposicionando América del Sur

Acelerando el desarrollo y el crecimiento empresarial 33

Burocracia y carga regulatoria 38

Perfil de los CEOs 41

Si tuviésemos que seleccionar un aspecto de esta encuesta, que en nuestra

Esperamos que la información que presentamos aquí le resulte interesante y útil.

Luis E. Frisoni Jr.

Más allá de la supervivencia

6 7ª Encuesta Sudamericana de CEO’s

Mucha confianza 31% 36% 20% 40% 26%

Cierta confianza 50% 54% 56% 42% 51%

No demasiada confianza 14% 8% 16% 13% 18%

8 7ª Encuesta Sudamericana de CEO’s

Mucha confianza 50% 44% 42% 54% 54%

Cierta confianza 42% 50% 50% 35% 42%

¿Cuándo prevé que se afianzará la recuperación en su industria?

En la primera mitad de 2010 18% 21% 13% 22% 17%

En la segunda mitad de 2010 31% 25% 37% 25% 33%

En 2011 24% 16% 31% 14% 31%

¿Cuándo prevé que se afianzará la recuperación en la economía de su país?

En la primera mitad de 2010 21% 22% 18% 26% 23%

En la segunda mitad de 2010 31% 25% 36% 24% 31%

En 2011 29% 31% 37% 15% 33%

10 7ª Encuesta Sudamericana de CEO’s

65% 54% 60% 77% 62%

Falta de estabilidad en 58% 45% 62% 66% 59%

Volatilidad del tipo de cambio 58% 60% 47% 74% 53%

54% 49% 52% 66% 44%

Desequilibrios macroeconómicos 54% 55%

Tendencias proteccionistas 49% 70% 39% 54% 50%

Cambios permanentes en el nivel de

40% 48% 31% 48% 50%

Incapacidad de financiar el crecimiento 40% 40% 41% 42% 27%

37% 46% 36% 44% 21%

Escasez de recursos naturales 35% 41% 27% 53% 23%

34% 44% 26% 44% 35%

Insuficiencia de la infraestructura básica 33% 65% 21% 35% 14%

30% 36% 23% 38% 31%

2010 edición 2009 edición 2008 edición

12 7ª Encuesta Sudamericana de CEO’s

País 2010 Ranking Países miembros de la OCDE

Perú 86 América Latina y el Caribe 33 385

Los gobiernos se volverán El mundo estará más abierto

Global 65% 32%

América del Sur 70% 30%

Europa Occidental 68% 30%

Asia Pacífico 60% 34%

EE. UU. 69% 30%

Global 78% 19%

América del Sur 68% 30%

Europa Occidental 81% 17%

Asia Pacífico 80% 14%

EE. UU. 79% 21%

14 7ª Encuesta Sudamericana de CEO’s

La brecha entre ricos y pobres en La brecha entre ricos y pobres

Encuesta Sudamericana de CEO's

Encuesta Sudamericana de CEO's