RATIOS, NDICES O RAZONES FINANCIERAS

Tambin se le llama mtodo de relaciones financieras. Los ratios

financieros son razones o coeficientes de medida y comparacin. Por lo
general, surgen de la relacin por divisin de dos datos financieros.
Permiten analizar el estado, la gestin y la rentabilidad de una empresa.
Tiene una clasificacin siguiente:

Ratios
Ratios
Ratios
Ratios

de
de
de
de

liquidez.
rotacin o gestin.
solvencia o endeudamiento.
rentabilidad.

a) RATIOS DE LIQUIDEZ
Estos indicadores muestran el nivel de solvencia financiera de la
empresa para el corto plazo. Expresan la capacidad de la empresa
para cumplir con sus obligaciones de corto plazo.
1. Liquidez corriente =
Activo corriente
Pasivo corriente
Se determina dividiendo el activo corriente entre las obligaciones
corrientes o pagaderas en el corto plazo. Cuanto ms elevado sea el
valor de este ndice, mayor ser la capacidad de la empresa para
pagar sus deudas corrientes.

2. Prueba cida =
anticipados

Activo corriente existencias gastos

Pasivo corriente

Es una medicin ms exigente de la solvencia de corto plazo de la

empresa, pues no se considera el activo realizable. Resulta de la
divisin de los activos ms lquidos entre las deudas corrientes.
Igualmente, cuanto ms elevado sea el valor de este ndice, mayor
ser la capacidad de la empresa para atender sus obligaciones
corrientes.

3. Prueba defensiva =

Caja y bancos + Valores negociables

Pasivo corriente

Esta es una prueba extrema en cuanto a la exigencia o severidad.

Solamente considera las partidas ms lquidas de la empresa. Pero,
considerando el nuevo Manual de informacin financiera del SMV,
caja y bancos ya es denominado Efectivo y equivalentes de efectivo.

4. Capital de Trabajo = Activo corriente Pasivo corriente

No es una razn o coeficiente porque no muestra un porcentaje o
proporcin. Es ms bien un valor monetario: el resultado de una
resta.
A esta diferencia tambin se le llama Fondo de maniobra.
Obviamente, un mayor capital de trabajo representa una mayor
libertad de accin para que la empresa pueda hacer nuevas
inversiones. Una forma de describirlo es decir que es la cantidad de
recursos que la empresa podra invertir sin comprometer su
capacidad para pagar sus obligaciones corrientes. Pero, por supuesto,
tiene que evaluarse conjuntamente con otras pruebas.
b) RATIOS DE GESTIN O ROTACIN
Permiten medir la eficacia de la gestin de la empresa. La eficacia de
los gerentes o administradores. Una buena gestin es resultado de
polticas adecuadas de ventas, cobranzas e inversiones.
5. Rotacin de existencias =
Costo de ventas
Inventario promedio de existencias
Este indicador permite determinar el nmero de veces que rotan los
inventarios de existencias durante el ao. Cuanto mayor sea el
nmero de rotaciones, mayor ser la eficacia de la poltica de ventas
de la empresa y, en general, la eficacia de la administracin de las
existencias. Ms rotacin significa ms ventas, y ello se traducir en
ms beneficios para la empresa.
6. Plazo promedio de inmovilizacin de existencias =
Inventario promedio de existencias x 360 das
Costo de ventas
Este indicador muestra el nmero de das que, en promedio,
permanecen almacenadas las existencias.
Mientras ms pequeo es el nmero de das, mayor es la eficiencia de
la gestin. Las existencias que rotan rpidamente son ms lquidas
que las que permanecen muchos das en almacn. En estos tiempos
en que se busca el JUST ON TIME (Justo a tiempo), las empresas no
quieren tener grandes cantidades de inventarios, pues significan
costos de almacenamiento, custodia y conservacin. En cambio,
buscan tener nicamente el Stock necesario para garantizar la
continuidad de sus operaciones. Por lo tanto, un valor pequeo de

este ratio nos da una medicin positiva de la gestin, pues significa

que las existencias son rpidamente vendidas y no permanecen
mucho tiempo almacenadas.
7. Rotacin del activo fijo =
Ventas
Activo fijo neto
Este ndice mide el grado de eficiencia con el cual la empresa ha
utilizado sus inversiones en activos fijos para generar ventas. Un
mayor indicador representa una mayor eficiencia en el uso de los
activos fijos para generar ventas.
8. Rotacin del activo total =
Ventas
Activo total
Mide el grado de eficiencia con el cual la empresa ha utilizado el total
de sus inversiones para generar ventas. Un mayor indicador
representa una mayor eficiencia en el uso de los activos totales para
generar ventas.
9. Rotacin de cuentas por cobrar =
Ventas anuales al crdito
Promedio de cuentas por cobrar
Este ratio indica a velocidad con la que la empresa recupera los
crditos que concede. Por lo tanto, es un buen indicador de la eficacia
de las polticas de crditos y cobranzas.
10.
Plazo promedio de cobranza = Promedio de cuentas
por cobrar x 360 das
Ventas anuales al crdito
Esta cifra indica el nmero de das que, en promedio, demora la
empresa para cobrar un crdito. Expresa el nmero de das que, en
promedio, transcurren desde el otorgamiento del crdito hasta su
cobranza. Obviamente, aqu lo conveniente es el periodo corto.
Mientras menor sea este indicador, mayor ser la rapidez de cobro
delos crditos otorgados.
11.
Rotacin de cuentas por pagar =
Compras anuales al
crdito
Promedio de cuentas por pagar
Este ratio indica la velocidad con que la empresa paga los crditos
que obtiene en sus compras. Una mayor velocidad indicar mayor
grado de cumplimiento y posibilitar acceder a mejores condiciones
de compra (ms descuentos).
12.
Plazo promedio de pago = Promedio de cuentas por
pagar x 360 das
Compras anuales al crdito

Indica, es un nmero de das, el tiempo que en promedio demora la

empresa para pagar sus compras al crdito.
13.

Grado de intensidad del capital =

Activo total

Activo fijo neto

Este indicador muestra el porcentaje del activo fijo que ha sido

inmovilizado por haber sido invertido en bienes de capital. Por
supuesto que el valor de este indicador depender del tipo de
actividad que desarrolla la empresa. Algunas necesitan invertir en
activos fijos mucho ms que otras que invierten principalmente en
activos circulantes como las existencias.
14.

Grado de depreciacin = Depreciacin acumulada

Activo fijo bruto

Este indicador muestra la proporcin en que se encuentran

depreciados los activos fijos de la empresa. Mientras ms grande sea
esta proporcin, mayor ser la necesidad de efectuar nuevas
inversiones en bienes de capital. Es decir, ms necesidad tendr de
renovar sus inmuebles, maquinaria y equipo.

c) RATIOS DE SOLVENCIA O ENDEUDAMIENTO

15.
Endeudamiento total (apalancamiento)
total
Activo total

Pasivo

Este indicador es uno de los ms importantes para determinar la

solvencia de la empresa. El apalancamiento o LEVERAGE es uno de
los principales elementos que considera el analista financiero. Un
mayor valor de este ratio indica un mayor apalancamiento, lo cual,
en buena cuenta, indica un mayor financiamiento con recursos
tomados de terceros (deudas) y por lo tanto, un mayor riesgo
financiero y una menor solvencia de la empresa.
16.
Cobertura del activo fijo =
Deudas a largo plazo +
Patrimonio neto
Activo fijo neto
Si este ratio es mayor que uno, indicar que los capitales
permanentes o de largo plazo estn financiando totalmente el activo
fijo, y dems estn financiando una parte de los otros activos; es
decir, estn financiando una parte de los activos corrientes o
circulantes. Entonces, un valor elevado de este indicador seala una
mayor solvencia financiera.
17.
Cobertura de intereses
impuestos

Utilidad antes de intereses e

Intereses
Esta razn mide el numero de veces que la utilidad operativa
obtenida por la empresa cubre el pago de los intereses que han
nacido de las obligaciones con los acreedores o proveedores. El gasto
en intereses que han nacido de las obligaciones con los acreedores o
proveedores.

d) RATIOS DE RENTABILIDAD
18.

Rentabilidad del activo total =

Activo total

Utilidad neta

Muestra la rentabilidad producida por las inversiones totales (activos

totales).

19.

Rentabilidad bruta sobre las ventas

Ventas

= Utilidad bruta

Este es un ratio que indica porcentualmente el margen de utilidad

bruta que la empresa obtiene. En empresas de venta de productos de
consumo masivo, este margen suele ser pequeo porcentualmente,
pero en trminos monetarios se potencia por el volumen de las
ventas. En empresas que venden productos de rotacin lenta, el
margen porcentual suele ser mayor.
20.

Rentabilidad neta sobre ventas =

Ventas

Utilidad neta

Relacionada la utilidad final, es decir, la utilidad despus de

participaciones e impuestos, con las ventas. Nos indica que
proporcin de las ventas que se queda finalmente como la utilidad
neta.
21.
Rentabilidad sobre capitales propios
=
neta
Patrimonio neto

Utilidad

Tambin se le llama Rentabilidad del Patrimonio neto o Rentabilidad

Patrimonial. Es una de razones de rentabilidad ms importantes. Mide
la rentabilidad en funcin del patrimonio neto.

CASO PRCTICO

e) RATIOS DE LIQUIDEZ
1. Liquidez corriente =
Activo corriente
Pasivo corriente
AO 1
727, 173 / 251, 455 = 2.89 = 289%
AO 2
798, 949 / 280, 914 = 2.84 = 284%
INT.: El activo corriente excede al pasivo corriente en 1.89 para el
ao 1 y en 1.84 para el ao 2. Esto significa que la empresa puede,
utilizando su efectivo, sus cuentas por cobrar y existencias, pagar con
facilidad sus obligaciones de corto plazo. Al comparar los dos ndices
vemos que la posicin de liquidez (ao 2) ha disminuido en un 0.05
con respecto al ao anterior (ao 1).

2. Prueba cida =
anticipados

Activo corriente existencias gastos

Pasivo corriente

AO 1
(727, 173 9, 540 0) / 251, 455 = 2.85 = 285%

AO 2
(798, 949 9, 552 0) / 280, 914 = 2.81 = 281%
INT.: Vemos que le efectivo y los equivalentes de efectivo, sumados a
las cuentas por cobrar comerciales y otras cuentas por cobrar
permiten cubrir con mucha tranquilidad en un 285% para el ao 1 y
en un 281% par el ao 2, la empresa cuenta con ms del doble
disponible lquido para el pago de obligaciones a corto plazo. Al
comparar los dos ndices vemos que la razn anterior (ao 1) fue
mayor en un 0.04 con respecto al ao posterior (ao 2).
3. Prueba defensiva =

Caja y bancos + Valores negociables

Pasivo corriente

AO 1
365, 236 / 251, 455 = 1.45 = 145%
AO 2
365, 637 / 280, 914 = 1.30 = 130%
INT.: Los recursos mucho ms lquidos (el dinero representado por
Efectivo y equivalentes de Efectivo) podrn ser usados para cancelar,
de inmediato el 100% de los pasivos corrientes incluso teniendo un
saldo de 30%. Al comparar los dos ndices vemos que la razn del ao
2 de la empresa ha disminuido en un 0.15 o 15% con respecto al ao
anterior para la liquidez de muy corto plazo.
4. Capital de Trabajo = Activo corriente Pasivo corriente
AO 1
727, 173 - 251, 455 = 475, 718
AO 2
798, 949 - 280, 914 = 518, 035
INT.: De todos los activos corrientes de la empresa, S/518, 035.00
han sido financiados con capitales propios (patrimonio) o deudas de
largo plazo y los puede invertir. Al comparar los dos ndices vemos
que en el ao 2 la empresa aument en S/. 42, 317.00 con respecto al
ao anterior su capital de trabajo.