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BANCO DE PREGUNTAS

Juan tiene 1,000 acciones de Volcn y no desea deshacerse de ellas. Sin embargo,
tiene necesidad de conseguir un financiamiento de S/. 5,000 y est dispuesto a
pagar una tasa de alrededor del 10% en soles anual. Las acciones de Volcn cotizan
en ese entonces a S/. 5.00.
En otro lado de la ciudad, Carlos desea invertir su dinero en una alternativa ms rentable
que un depsito a plazo de un banco donde le pagan 3.5% anual en soles. El tiene S/.
5,000 y desea invertirlos a un ao. Acude a una SAB en la cual usted le propone efectuar
una operacin de reporte. Srvase preparar las plizas correspondientes de la operacin
cerrada a S/. 5.00.
Las comisiones son: SAB 1%; CONASEV 0.05%; BVL 0.012% contado, 0.006% plazo;
CAVALI 0.016% contado, 0.08% plazo; IGV 19%

RESPUESTA.Carlos (reportante) recibe dos plizas, una de compra contado (T+3), y otra de venta a plazo a un
ao (T+360 das) y obtiene un rendimiento efectivo de 7.23% efectivo anual.
Juan (reportado) recibe dos plizas, una de venta contado y otra de compra a plazo (360 das) y
paga una tasa de 12.84% efectiva anual
2

Usted el 29/12/06 crey (analiz) que las acciones de las agroindustriales estaban
baratas a los precios de ese momento y compr 500 acciones de CASA GRANDE
al precio histrico de S/. 12.05. Para ello instruy a VALORES MUNDIALES S.A.B
con una orden de compra.

Posteriormente, el 26/06/07 (casi seis meses despus), usted crey (analiz) que las
acciones de las agroindustriales ya llegaron a su techo y que sus precios empezaran a
descender. Por ello vendi sus 500 acciones de CASA GRANDE al precio del momento
que fue de S/. 14.60. Para ello instruy a VALORES MUNDIALES S.A.B con una orden de
venta. Comisiones: SAB 1%, CONASEV 0.05%,BVL 0.0825%, CAVALI 0.065%, FONDO DE
GARANTA 0.0075%, FONDO LIQUIDACIN 0.005%, IGV 19%
Estime la Rentabilidad de la Operacin, considerando todas las comisiones y costos
respectivos

RESPUESTA.Calculando la Rentabilidad de la Operacin:


Monto de Compra: S/. 6,111.75
Monto de Venta: S/. 7,195.43
Rentabilidad Real = (7,195.43 6,111.75 / 6,111.75) x 100
Rentabilidad Real = 17.73% (Dic 06 Jun 07)
3

Utilice los siguientes ndices de lucratividad de la accin de FERREYROS para


calcular su rendimiento entre las fechas sealadas y el rendimiento acumulado en
lo que va del ao.

25/09/2008: I.L. 60.9


02/10/2008: I.L. 61.3
Respuesta:Rendimiento = 61.3/60.9 = 1.006568 X 100 = 100.65 100 = 0.65%
Rendimiento acumulado = 61.3 100 = - 38.7
ndice de Lucratividad
Permite calcular directamente el rendimiento acumulado de una accin en lo que va
del ao. Base 31 de diciembre de cada ao. (I.L. 31/12/2007= 100)
4. Utilice los siguientes ndices de lucratividad de la accin de la empresa ABC
para calcular el rendimiento en las fechas sealadas y el rendimiento acumulado
en lo que va del ao.
15/08/2006

I.L.= 121.0

22/08/2006

I.L.= 122.3

Respuesta.15/08/2006

I.L.= 121.0

22/08/2006

I.L.= 122.3

Rendimiento = 122.3/121.0
= 1.07%
Rendimiento hasta el 22/08/2006= 22.3%

5. Suponga que una accin de la empresa El Milagro SA inicia el ao con un precio de 25


dlares y lo termina con un precio de 35 dlares. Durante el ao se pag un dividendo de 2
dlares por accin. Cules son la rentabilidad del dividendo, la ganancia de capital y la
rentabilidad total del ao?

Respuesta.-

R=Dividendo /Pc + Pv-Pc/Pc=2/25+ 35-25/25 =12/25= 8% + 40% =


48%
As la rentabilidad del dividendo, la ganancia de capital y la rentabilidad
total son 8 por ciento, 40 por ciento y 48 por ciento.
6. El precio al inicio del ao era de 37 dlares por accin y el dividendo que se pag
por accin fue de 1.85 dlares.

a. Calcular la rentabilidad del dividendo.


b. Indique cual es la ganancia prdida de capital si el
precio por accin al final del ao fue de $40.33
Respuesta.Rentabilidad del Dividendo = Div /Pc = $1.85/ $37 = 0.05= 5%
Ganancia de capital = (Pv-Pc)/ Pc= ($40.33-$37) / $37
= $3.33/$37 = 0.09= 9%
7

Suponga que una accin tena un precio inicial de 42 dlares por accin.
Durante el ao, la accin pag un dividendo de 2.40 por accin. Al final del
ao, el precio es de 31 dlares por accin. Cul es la rentabilidad
porcentual de esta accin?

Respuesta.R=Dividendo + Pv-Pc/Pc
R= 2.40 + (31-42) /42
R= -0.2047= -20.47%
8

La empresa XYZ, lista sus acciones en la Bolsa de Valores y presenta la


siguiente informacin financiera. Usted tiene inters en invertir en acciones de
esta empresa, toda vez que al revisar los reportes de desempeo advierte que
tiene una beta de 1 y el comportamiento del ndice general del mercado es de
crecimiento sostenido. Con el propsito de tener una referencia del valor de la
accin para compararlo con el precio de mercado, debe calcular su valor
contable. Comente el significado del valor encontrado si el precio de mercado
de la accin es de S/.5.26.

Datos:
Total patrimonio neto 2009 43,490 (en miles de soles)
Total patrimonio neto 2008 36,179 (en miles de soles)
# acciones 25,406,736

Valor contable

Patrimonio/# Acciones
43490000/25406736
1.71

Price to Book

= Precio/Valor contable
=
5.26/1.71
=
3.08

Este ratio burstil nos estara pagando en bolsa tres veces el valor contable de la accin. Cuanto
mayor sea este ratio ms caro est el valor de la accin.
6

Compaa Minera Milpo S.A.A. es una sociedad annima abierta. Sus centros de
operaciones estn ubicados (i) en el distrito de Yarusyacn, provincia y
departamento de Pasco, donde se ubica su Unidad Minera El Porvenir; (ii) en el
distrito de Chavn, provincia de Chincha, departamento de Ica, donde su ubica su
Unidad Minera Cerro Lindo; (iii) en el distrito de La Capilla, provincia de Snchez
Carrin, departamento de Moquegua, donde se ubica su subsidiaria Minera Pampa
de Cobre S.A. (Mina Chapi); (iv) en Antofagasta, Chile, donde se ubica su subsidiaria
Minera Rayrock Limitada (Mina y Refinera Ivn) y (v) en el distrito de San Francisco
de Ass de Yarusyacn y Yanacancha, provincia y Regin Pasco, donde se ubica la
Unidad Minera Atacocha, de subsidiaria Compaa Minera Atacocha S.A.A.
El capital social de la Compaa asciende a la suma de S/. 897,717,902.00 (ochocientos
noventa y siete millones setecientos diecisiete mil novecientos dos y 00/100 Nuevos
Soles), representado por 897,717,902 acciones comunes de un valor nominal de S/. 1.00.
Al cierre del ejercicio 2009, la cotizacin burstil de la accin comn ha sido de S/7.80,
en tanto que el ao 2008 fue de 6.73
Utilidad (Perdida) Neta del Ejercicio/ 2005 2004

67,974

53,727

Utilidad (Perdida) Neta del Ejercicio/ 2007 2006

94,354

96,270

Utilidad (Perdida) Neta del Ejercicio/ 2009 2008

61,200

30,808

Se solicita:
Determinar el beneficio por accin BPA (utilidad por accin UPA)
Calcular el PER para los aos 2009 y 2008
Analizar el ndice de frecuencia de negociacin
Respuesta:
BPA = Utilidad Neta / # de acciones

El BPA tiene una tendencia creciente, con una cada en el 2008. El resultado del ltimo ao
muestra la alta apreciacin que tiene el mercado sobre los futuros beneficios de la empresa, por lo
que estn dispuestos a pagar 114 veces el valor de los beneficios.

9. La Sociedad Minera Cerro Verde S.A.A.


Localizado a 32 km al sur oeste de Arequipa, la propiedad incluye tres
concesiones mineras que cubren aproximadamente 20825ha, es una mina a
tajo abierto y su actividad principal es la extraccin, produccin y
comercializacin de cobre.
Perfil General de la Empresa
Ubicacin:
Industria:
Descripcin:

Arequipa, Per
Minera
Empresa que explota los yacimientos mineros hasta
llegar a la refinacin de los minerales y metales
Productos y Servicios: Explotacin de cobre como principal producto,
molibdeno, oro, zinc, plomo, plata refinada, hierro y
estao.
La Sociedad Minera Cerro Verde cuenta con el 26% de la produccin de
cobre
del Per, situndose en el tercer lugar despus de Southern Per Copper
Corporation y la Compaa Minera Antamina. El principal destino de la
produccin es el mercado internacional, siendo utilizado mayormente como
insumo en los sectores de construccin y automotriz, sectores
caracterizados por ser altamente pro-cclicos.
El precio por accin de mercado durante el ao 2008 es USD 23.70 y se tiene la
siguiente informacin:

Se solicita calcular

a) El valor de cada ao del UPA


b) El PER para el ao 2008
c) Explicar su significado
Solucin:
Clculo del UPA (Utilidad por accin) = Utilidad Neta / acciones en circulacin

Se observa que hasta el ao 2007 el comportamiento de las utilidades respecto al nmero


de acciones fue incrementando significativamente, su valor se contrajo el ao 2008 debido
a una reduccin de las utilidades de la empresa ya que el nmero de acciones
permaneci constante.
Clculo del PER para el ao 2008
PER= Cotizacin / UPA = 23.70/2.05 = 11.56
Indica el nmero de veces que el beneficio neto est contenido en el precio de la accin,
es decir tardar 11.56 aos en recuperarse va beneficios la inversin realizada al adquirir
la accin en el caso de mantenerse en el tiempo.

10 La empresa Cementos Lima S.A. tiene en circulacin 75,699,590 acciones


comunes, siendo su valor de mercado 22 soles por accin. La empresa ha
logrado una utilidad neta de 187,933,000 en los ltimos 12 meses. Se solicita
calcular el PER y explicar su significado si la tasa de inters de los bonos
soberanos es de 5.8%

Respuesta.Clculo del BPA (beneficio por accin) 187,933,000/75,699,590 = 2.48


Clculo del PER
PER= Cotizacin / BPA = 22/2.48 = 8.87
Clculo del inverso del PER = 1/PER = 1/ 8.87= 0.1127 X 100 = 11.27%
El PER nos indica que se trata de una accin cuyo rendimiento es superior al de los bonos
soberanos (11.27% vs 5.8%)
1.

11 En el grfico que se presenta a continuacin identifique y explique que tipo de seal


proporciona al mercado segn el anlisis tcnico.

Respuesta.-

Se trata de la figura Cabeza hombros invertidos que anticipa un cambio de tendencia. Anticipa una
subida al final de una fase bajista. La subida que anticipa es similar a la distancia que hay entre el
mnimo de la cabeza invertida y la lnea de cuello

11. Cementos Pacasmayo S.A.A.


La Compaa cuenta con una planta ubicada en el distrito y provincia de Pacasmayo,
Departamento de La Libertad. A partir de diciembre de 2007, la Compaa puso en
funcionamiento una planta de calcinacin para la produccin de xido de zinc, la cual se
ubica en el Distrito y Provincia de Pacasmayo, Departamento de La Libertad.

Objeto social: la sociedad tiene por objeto dedicarse a la elaboracin y fabricacin


de cementos, cal, agregados, bloques y ladrillos de cemento, concreto
premezclado y otros materiales de construccin, sus derivados y afines, incluida
su comercializacin y venta, en la Repblica del Per y en el extranjero; a la
explotacin, procesamiento y comercializacin de minerales industriales, as como
a la prestacin de servicios de transporte terrestre de mercancas a nivel nacional
por cuenta propia y de terceros.
CIIU: 2694
Al cierre del ejercicio 2009, la cotizacin burstil de la accin comn ha sido de S/3.2 y su
frecuencia de negociacin ha sido de 81.53% con relacin al total de negociaciones en la
Bolsa de Valores de Lima durante el ao (S/1.78 y 92.34% durante el ao 2008,
respectivamente).
Resultados en miles de soles
Utilidad (Perdida) Neta del Ejercicio/ 2005 2004

65,207

64,119

Utilidad (Perdida) Neta del Ejercicio/ 2007 2006

17,180

98,709

Utilidad (Perdida) Neta del Ejercicio/ 2009 2008

123,188

70,645

Nmero de acciones (en miles)

419, 977

Se solicita :
Determinar el beneficio por accin BPA (utilidad por accin UPA)

Calcular el PER para los aos 2009 y 2008


Analizar el ndice de frecuencia de negociacin

12 Unin de Cerveceras Peruanas Backus y Johnston S. A. A.


Constituye su objeto principal la elaboracin, envasado, venta, distribucin y toda
otra clase de negociaciones relacionadas con bebidas malteadas y maltas, bebidas no
alcohlicas y aguas gaseosas.
Tambin constituyen objetos de la Sociedad la
inversin en valores de empresas sean nacionales o extranjeras; la explotacin de
predios rsticos; la venta, industrializacin, conservacin, comercializacin y
exportacin de productos agrcolas, as como la prestacin de servicios de asesora
en todo lo relacionado con las actividades antes mencionadas. Nominacin abreviada
de Cerveceras Peruanas Backus S. A. A.
Descripcin Del Sector
La industria de cerveza en el Per produce y comercializa diferentes tipos, marcas y
presentaciones de cerveza para satisfacer los gustos de consumidores con distintos
hbitos de consumo, segn la regin y el nivel socioeconmico.
En el mercado
cervecero peruano existen bsicamente dos tipos de cerveza, blanca y negra. Backus, es
el lder en el mercado cervecero nacional, con una capacidad instalada de produccin de
cerveza de 11.3 millones de hectolitros por ao. Es el principal abastecedor de cerveza
en las regiones norte, centro y sur del pas. Cervecera San Juan S.A.A. es la empresa
que abastece el mercado en la regin amaznica.
Las ventas de cerveza importada representan menos del 1% de las ventas realizadas por
las cerveceras establecidas en el pas. Las exportaciones de Cerveza representan menos
del 1% de la produccin nacional. Los principales destinos de las exportaciones fueron
Estados Unidos de Amrica
y Chile. Compiten con Backus en el sector cervecero
Compaa Cervecera Ambev Per S.A.C. que produce las marcas Brahma y Zenda y el
grupo Ajeper con las cervezas Franca y Caral y la Cervecera Amaznica S.A.C. con las
cervezas marca Iquitea y Ucayalina. Los resultados de la empresa se anotan para los 6
ltimos aos, as como el nmero de acciones en circulacin. Su cotizacin a fines del
2009 fue de 65 nuevos soles y el ndice de frecuencia de negociacin fue del 15%.

Se solicita:
Calcular el BPA
Determinar el PER para el ao 2009 y la rentabilidad
Comentarios

13. A continuacin se presentan las cuentas de los 4 ltimos aos de una empresa

que lista sus acciones en la Bolsa de Valores:


Balance General
Millones soles

2005

2006

2007

2008

Activo Corriente
Disponible
Clientes
Existencias
Activo Fijo
Inmuebles
Maquinaria
Unidades de Transporte
ACTIVO

300
100
250
50
300
150
100
50
700

435
125
250
60
375
200
100
75
810

800
250
400
150
550
250
200
100
1350

1050
300
500
250
625
300
200
125
1675

Pasivo Corriente
Deuda bancaria
Proveedores
Otras cuentas por Pagar
Deuda Largo Plazo
Deuda Bancaria
Otros acreedores
Patrimonio
PASIVO

400
150
200
50
50
50
0
250
700

475
200
250
25
85
75
10
250
810

675
300
300
75
375
200
175
300
1350

875
350
450
75
500
300
200
300
1675

Estado de Ganancias y Prdidas


2005

2006

2007

2008

900

1250

1500

1600

-400

-600

-800

-1000

500

650

700

600

-150

-200

-250

-300

Utilidad Operativa

350

450

450

300

Gastos Financieros

-10

-14

-25

-33

-125

-200

-100

Utilidad antes de Impuestos

340

311

225

168

Impuestos

-119

-109

-79

-59

Utilidad Neta

221

202

146

109

Ventas
Costo de Ventas
Utilidad Bruta
Gastos administrativos y de
ventas

Otros egresos

Se solicita analizar la informacin financiera y opinar cual ser el comportamiento esperado


del precio de las acciones

14.Complete el balance general de la cia ABC utilizando la informacin


siguiente:
Tambin estn disponibles los siguientes datos financieros:

Total de ventas 1`800,000

El margen de utilidad bruta fue de 25% (utilidad bruta / ventas totales)

La rotacin de inventario fue de 6 (costo de venta / inventarios)

Hay 360 das en el ao.

El periodo promedio de cobranza fue de 40 das.( Rotacin de CxC=


ventas anuales/ cuentas por cobrar)

La razn circulante fue de 1.60 (activos circulantes/ pasivos circulantes)

La razn de rotacin de activos totales fue de 1.20 (ventas anuales /total


activos)

La razn de deuda-capital fue de 60%


los accionistas)
Activos

(deuda a largo plazo/ capital de

Pasivos y capital
contable

efectivo

30,000

Cuentas por pagar

Valores
negociables

25,000

Documentos por
pagar

Cuentas por
cobrar

Otros pasivos

Inventarios

Total pasivo
circulante

Total de activos
circulantes

Deuda a largo
plazo

Activos fijos netos

Capital contable

120,000

20,000

600,000

Total activos

Total pasivo y
capital contable

15.
Considere los datos histricos proporcionados en la tabla
siguiente.
a. Calcule el rendimiento total en soles para cada ao.
b. Indique el nivel de rendimiento que usted esperara en 2009 y
en 2010
c. Comente su pronstico.
Valor de mercado (precio)
Ao

Ingreso

Inicial

final

2004
2005
2006
2007
2008
promedio

1.00
1.20
1.30
1.60
1.75

30.00
32.50
35.00
33.00
40.00

32.50
35.00
33.00
40.00
45.00

Gananci
a de
capital

Rendimiento
total

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