Introduccin.

En este espacio realizare un informe de lectura del tema correspondiente a esta

unidad 4, el cual lleva como ttulo TEMA IV ADMINISTRACION DEL CAPITAL DE
TRABAJO.
Desarrollaremos los siguientes: 4.1. Panorama general de la administracin del
capital de trabajo 4.1.1 Filosofas y teoras de financiamiento del capital de trabajo
4.1.2. Enfoque agresivo para financiar el capital de trabajo 4.2. Costos de los tres
enfoques de financiacin del CP. 4.3. Ciclo de conversin de efectivo 4.3.1
Administracin de efectivo 4.3.2. Alternativas de inversin a corto plazo 4.4.
Financiamiento a corto plazo y el crdito comercial 4.5. Estiramiento de las
cuentas por pagar 4.6. Prstamos bancarios asegurados y no asegurados 4.8.
Costo de financiamiento bancario.

TEMA IV ADMINISTRACION DEL CAPITAL DE TRABAJO.

4.1. Panorama general de la administracin del capital de trabajo.

La Administracin del Capital de Trabajo se refiere al manejo de las Cuentas Corrientes de la
Empresa que incluyen ACTIVOS y PASIVOS CIRCULANTES
Es la diferencia entre los Activos y Pasivos a Corto Plazo con que cuenta la Empresa. Los Activos
Circulantes deben ser lo suficientemente grandes para cubrir sus Pasivos Circulantes.
La Administracin del Capital de Trabajo permite determinar los niveles de inversin en activos
corrientes como de endeudamiento. Estas decisiones conducen a buscar el Equilibrio entre
RIESGO y el RENDIMIENTO del la Empresa. Una Poltica Conservadora trae aparejada una
Minimizacin del Riesgo en oposicin a la Maximizacin de la Rentabilidad. Una Poltica Agresiva
da nfasis en el aspecto de los Rendimientos sobre la Decisin Riesgo-Rentabilidad. El objetivo
primordial de la administracin del capital de trabajo es manejar cada uno de los activos y
pasivos circulantes de la empresa de tal manera que se mantenga un nivel aceptable de este.
Los principales activos circulantes a los que se les debe poner atencin son la caja, los valores
negociables e inversiones, cuentas por cobrar y el inventario, ya que estos son los que pueden
mantener un nivel recomendable y eficiente de liquidez sin conservar un alto nmero de
existencias de cada uno, mientras que los pasivos de mayor relevancia son cuentas por pagar,
obligaciones financieras y los pasivos acumulados por ser estas las fuentes de financiamiento de
corto

plazo.

4.1.1 Filosofas y teoras de financiamiento del capital de trabajo.

Toda empresa nueva o en marcha requiere financiamiento tanto

para su creacin para su

desarrollo a travs del tiempo. En general existen dos fuentes bsicas de financiacin: la deuda
y capital propio.
LA primera se caracteriza porque otorga un derecho de reclamo fijo al acreedor, los interese son
deducibles del impuesto a las ganancias, tiene alta prioridad de repago ante dificultades
financieras de la empresa, posee vencimiento determinado y no aplica control de la
administracin.
En cambio, las caractersticas del capital propio son: es un derecho residual para los accionistas
de la empresa, los dividendos que reciben los accionistas no son deducibles de impuestos, tiene
menor prioridad antes dificultades financieras, no poseen vencimiento y otorga control de la
administracin a los accionistas.
En sus operaciones cotidianas la empresa debe mantener liquidez, al mismo tiempo la compaa
quiere operar de la forma ms eficiente y rentable posible. Estado de Variacin del Capital de
Trabajo Tiene como objetivo proporcionar informacin detallada sobre los cambios ocurridos en
cada una de las partidas circulantes, lo cual permite al analista evaluar la administracin
financiera a corto plazo, la que acta sobre la efectividad del ciclo operativo de la empresa.

Financiamiento a corto plazo.

Proveedores, Acreedores diversos.

Pago

Compra

Materia

Efectivo.

Produccin.
Cobro

Cuenta Por
cobrar al
cliente.

Ventas.

4.1.2. Enfoque agresivo para financiar el capital de trabajo.

Productos
terminados

Un enfoque agresivo financiero permite a las empresas reducir el tiempo que se necesita para
ganar dinero, la actividad con mayor liquidez. Un mtodo es el factor crditos. Las empresas
van a vender sus cuentas por cobrar a terceros, recibiendo de 80 a 90 por ciento en efectivo
para estas actividades. Esto elimina la necesidad de esperar a los clientes a pagar el dinero
adeudado a la empresa. Otra opcin es conseguir una lnea de crdito, el aumento se basa
contrat a una cuenta bancaria para pagar las operaciones diarias.

Consideraciones
El uso de los presupuestos a menudo ayuda a una empresa para determinar sus necesidades
de efectivo. Las empresas pueden estimar los flujos de efectivo basado en documentos
histricos. El ingreso esperado de efectivo -, adems de los activos actuales de la empresa - y
luego ir por los pagos en efectivo que se espera de una empresa. Si hay un dficit, una
empresa debe adoptar un enfoque agresivo para la financiacin de capital de trabajo para
cumplir con esta esperada escasez de liquidez.
Desventajas
Enfoques agresivos a la financiacin de capital de trabajo pueden implicar graves
inconvenientes para un negocio. Cuentas por cobrar Factoring, por ejemplo, a menudo hace
que las tcnicas y los estilos de cosecha a otra empresa. Los clientes pueden estar contentos
con la recepcin de numerosas llamadas telefnicas de intento de un individuo para cobrar las
deudas. El uso de lneas de corto plazo del crdito aumenta el riesgo. Si las transacciones de
repente pierden su valor, la lnea de crdito sigue pendiente de pago e incurrir en intereses
hasta su valido la pena.
4.2. Costos de los tres enfoques de financiacin del CP.
Enfoque moderado o de autoliquidacin.
Consiste en sincronizar el vencimiento del activo y del pasivo, reduciendo as el riesgo
de no poder cumplir con sus obligaciones al vencimiento del plazo. Esta tcnica cuenta
con un factor que hace que su aplicacin sea compleja: No se tiene la real certeza de cuando
pueden realizarle los activos, es decir, una empresa podra financiar una
compra de existencias con un prstamo de 30 das sin tener la certeza que durante ese
perodo de tiempo va a realizar la mercadera, para poder hacerse de fondos y saldar la
obligacin a su vencimiento.
Enfoque Agresivo.
Consiste en financiar la totalidad del activo fijo con capital a largo plazo, y una porcin
de su activo circulante permanente, con crdito no espontneo a corto plazo. En este
enfoque la empresa queda mas expuesta a posibles aumentos de tasas de inters, o a
las imposibilidades de renovar el prstamo, sin embargo la deuda a corto plazo suele
tener un costo menor que la deuda a largo plazo.

Enfoque Conservador.
Este enfoque consiste en financiar todas las necesidades de activo permanente y las
necesidades de activo estacionales con capital a largo plazo.
Los tres enfoques mencionados, se distinguen por su nivel de endeudamiento a corto
plazo, donde este se aprovecha al mximo en el enfoque agresivo, mientras que en el
enfoque conservador se propone la utilizacin del endeudamiento a largo plazo.
4.3. Ciclo de conversin de efectivo.
La comprensin del ciclo de conversin del efectivo de la empresa es crucial en la
administracin del capital de trabajo o administracin financiera a corto plazo. El ciclo de
conversin del efectivo (CCE) mide el tiempo que requiere una empresa para convertir la
inversin en efectivo, necesaria para sus operaciones, en efectivo recibido como resultado de
esas operaciones. Este ciclo apoya el anlisis de la administracin de los activos corrientes de
la empresa
4.3.1 Administracin de efectivo.
La administracin del efectivo es de principal importancia en cualquier negocio, porque es el
medio para obtener mercancas y servicios. Se requiere una cuidadosa contabilizacin de
las operaciones con efectivo debido a que este rubro puede ser rpidamente invertido.
La administracin del efectivo generalmente se centra alrededor de dos reas: el presupuesto
de efectivo y el control interno de contabilidad.

4.3.2. Alternativas de inversin a corto plazo.

Las principales alternativas que tenemos para invertir a corto plazo, para que tus decisiones de
inversin sean mejores.

Certificado de depsitos
Otra opcin para invertir a corto plazo son los certificados de depsitos. La diferencia entre este
producto y las cuentas de ahorro es que los certificados tienen un rendimiento un poco ms
alto. A cambio de este mayor rendimiento no podrs disponer de tu dinero durante un
determinado perodo.
Funciona de manera similar a un depsito a plazo. Desde el principio sabrs por cunto
tiempo no vas a poder disponer del dinero, los plazos ms comunes de los certificados de
depsito son 6 meses, 1 ao, 18 meses, 2 aos y 5 aos.

Mercado monetario.
En el mercado monetario, tambin conocido como mercado de dinero, se negocian activos que
tienen vencimientos que van desde un da hasta un ao y son valores muy lquidos, es decir, se
convierten fcilmente en dinero. Ejemplo de este tipo de productos podemos encontrarnos
las Letras del Tesoro, los pagars de empresa, los ttulos hipotecarios, etc

4.4. Financiamiento a corto plazo y el crdito comercial.

Financiamiento a corto plazo.
Para una empresa es fundamental la disponibilidad de financiamiento a corto plazo
para su funcionamiento. El financiamiento a corto plazo consiste en obligaciones que
se espera que su vencimiento sea en menos de un ao y que son necesarias para
sostener gran parte de los activos circulantes de la empresa, como efectivo, cuentas por
cobrar e inventarios.
Crdito comercial.
Es una categora relativamente poco estudiada en economa financiera. Se trata de un tipo de
deuda a corto plazo y de naturaleza informal, cuyos trminos no estn generalmente fijados de
forma legal. As, el crdito comercial se puede conceder a travs de frmulas como el
aplazamiento del pago de una transaccin sobre bienes o servicios que sean objeto de negocio
tpico de la empresa, en la que el comprador acta como prestatario y el vendedor como
prestamista. En ocasiones, tiene lugar a travs del pago a cuenta de una compra futura, en
cuyo caso se invierte la posicin de los participantes en la operacin. De esta manera, el
vendedor se convierte en deudor mientras que el comprador asume el papel de acreedor.
4.5. Estiramiento de las cuentas por pagar.
Estirar las cuentas por pagar involucra el aplazamiento del pago despus de la fecha pagadera,
aunque esto genera financiamiento a corto plazo adicional; debe ser ponderado con respecto a
los costos que involucra como: costo de descuento por pronto pago perdido, recargos por
pagos tardos o os cargos por intereses y el deterioro en la clasificacin de crdito, junto con las
habilidades de la empresa para obtener un crdito futuro.

4.6. Prstamos bancarios asegurados y no asegurados.

Crdito asegurado.
Estos crditos se otorgan teniendo una garanta o colateral de respaldo, de tal suerte que si la
deuda cae en mora, el prestamista puede embargar o tomar posesin del activo que has

designado como colateral, el mismo que despus ser vendido para que pueda recuperar el
monto prestado.
Las hipotecas son un ejemplo de este tipo de crdito. En este caso la vivienda es el colateral del
prstamo y si se deja de pagar, el prestamista iniciar un proceso de ejecucin hipotecaria. Los
prstamos para negocios tambin pueden entrar en esta categora ya que en la gran mayora
de los casos los prstamos estn respaldados por el inventario, maquinaria, equipos, u otros
activos del negocio.
Otro ejemplo son las tarjetas de crdito aseguradas, que utilizan un depsito de dinero como
colateral. Esta es una buena manera de empezar a establecer crdito.

Crdito no asegurado.
A diferencia del anterior, en el crdito no asegurado no existe ningn tipo de colateral como
garanta de pago, por lo tanto en caso de mora, el prestamista no puede tomar ningn activo
para recuperar el monto prestado. En su defecto, el prestamista puede tomar otras opciones
como utilizar los servicios de una agencia de cobranzas, o ir a juicio para que la corte ordene el
embargo de tu salario u otros bienes hasta que se cancele la deuda.
En esta categora entran la tarjetas de crdito, prstamos estudiantiles, y algunos prstamos
personales. Las deudas por facturas mdicas y de servicios como gas, agua, o electricidad,
tambin entraran en esta categora. Por el hecho de no tener ningn tipo de activo como
garanta de pago, este tipo de prstamo representa un alto riesgo para el prestamista.

4.7. Costo de financiamiento bancario.

La tasa efectiva sobre un prstamo se basa en:
-

Monto prestado.
Intereses que se pagan.
Plazo del prstamo.
Mtodo de reembolso.
Tasa efectiva= inters x
Capital

das del ao comercial (360)

das que el prstamo est pendiente de pago.

Conclusin.

Administracin del capital de trabajo se refiere al manejo de las cuentas corrientes de

la empresa que incluyen activos y pasivos circulantes, posibilitando la obtencin de
resultados favorables desde el punto de vista econmico financiero para la
organizacin. Todas estas decisiones repercuten finalmente en la liquidez de la
entidad, por ello es de vital importancia el conocimiento de todas las tcnicas de
administracin que tributan al manejo eficiente del mismo.
Por esta razn se le confiere gran importancia a la Administracin del Capital de
Trabajo, ya que la misma es uno de los aspectos ms importantes en todos los
campos de la Administracin Financiera. La magnitud del mismo depende de la
actividad que realiza la empresa y de la posicin que ella est dispuesta a asumir ante
el riesgo de insolvencia; de esta manera mientras mayor cantidad de capital de trabajo
tenga la empresa, mayor posibilidad de pagar sus deudas en el momento de su
vencimiento, pero tambin menor rendimiento en el financiamiento. Es por eso que la
magnitud del capital de trabajo que debe buscar la empresa debe ser aquella que
provenga de la optimizacin de los inventarios, cuentas por cobrar, cuentas por pagar
y del efectivo para operar.
La administracin del capital de trabajo tiene como objetivo manejar cada uno de los
elementos de los activos y pasivos circulantes, basndose en la correcta
administracin de dichos componentes.

Bibliografa.

-Fundamentos de administracin financiera John D. Finnerty, John D. Stowe.

-www.monografia.com