Los Mercados Financieros y La Banca de Inversin

El captulo nmero tres de este libro, trata principalmente el tema de los mercados
financieros as como los tres procesos distintos que se presentan en la transferencia
de recursos que se da en ellos. Comenzaremos con una breve definicin de lo que
concierne a mercados financieros. Estos son entendidos como un sistema de
individuos, instituciones, procedimientos e instrumentos los cuales renen a
prestatarios y ahorradores, indiferentemente del lugar de ubicacin. En cuanto a su
funcin principal esta el facilitar el flujo de recursos entre los excedentarios y los
demandantes, que son los deficitarios. Adems de ellos dentro de lo que engloba a
los mercados financieros existe la denominada eficiencia de mercado, que se podra
resumir en la idea de que cuanto ms procesos de flujo de recursos exista, ms
productiva ser la economa y por lo tanto la mejora en el nivel de vida de un pas.
Seguido de ello, se presenta tambin informacin acerca de los diversos mercados
financieros existentes sin embargo solo se pasa a definir los ms comunes. Dentro
de ellos tenemos por ejemplo a los mercados de dinero considerados como
instrumentos de deuda con un vencimiento mejor a un ao y que por lo tanto ofrece
una liquidez a un corto plazo. A diferencia de los mercados de capitales que no
cuentan con una fecha especfica de vencimiento y por consiguiente ofrecen
transferencias de excedentes o dficits hacia el futuro.
Tenemos tambin a los denominados mercados de deuda considerados como un
financiamiento temporal, puesto que permiten consumir ganancias en el periodo
actual a partir de prstamos. En los mercados primarios las empresas adquieren
valores nuevos, mientras que en los mercados secundarios se intercambian valores
ya existentes o usados. Finalmente tenemos al mercado accionario que es el de
mayor atractivo y popularidad debido a los rendimientos que ofrecen, obviamente si
se toman las decisiones correctas. Es por ello que este tem se toca de manera algo
extensa en el libro. En el mercado accionario, segn la tradicin de EEUU existen
dos categoras, la primera de ellas es la Bolsa de Valores fsicas que son entidades
tangibles en la cual se realiza un proceso de subasta de acciones cotizadas, en la
que los inversionistas pagan por ellas. Siendo la ms importante en ese pas el
NYSE (New York Stock Exchange). El segundo mercado accionario es El Mercado
Fuera de la Bolsa (OTC) y Nasdaq. El OTC es un sistema de mercado intangible que
consiste en una red de corredores y agentes repartidos alrededor de EEUU, y que no
opera como un mercado de subastas. Y el Nasdaq se considera un mercado
complejo que incluye corredores de mercado que supervisan las actividades
burstiles de diversas acciones para asegurar que estn disponibles para quienes
deseen realizar transacciones de compra y venta.
Una vez terminado con el tema de los mercados, continuamos con la ilustracin de
los tres procesos distintos en la transferencia de los recursos. En primer lugar
tenemos el proceso de transferencia que consiste en una venta de acciones o bonos
de manera directa a los ahorradores, sin pasar por ningn intermediario. En
segundo lugar tenemos a la entidad de banca de inversin que tiene que ver con la
emisin de nuevos valores, es decir la banca de inversin ayuda a las empresas a
disear instrumentos de valor atractivos para los inversionistas, tambin se muchas
veces adquieren los valores de las empresas para luego venderlos a los
inversionistas. Y finalmente tenemos la transferencia mediante intermediarios
financieros que incluyen a organizaciones como bancos comerciales, asociaciones
de ahorro, fondos de pensiones y compaas de seguro. Estos facilitan la

transferencia de recursos mediante la manufactura de productos financieros tanto

de ahorro como de prstamo.
Para terminar podramos concluir que los intermediarios en el mercado financiero
son sumamente importantes, si bien se pueden realizar transacciones de manera
directa esto muchas veces resulta una tarea un tanto complicada. En cambio la
presencia de los intermediarios fomenta muchos beneficios como menores costos,
menores riesgos, mayor flexibilidad financiera y sobre todo un mayor bienestar
econmico.

Decisiones ptimas de Inversin y Financiacin de una

Empresa
CAPITULO 1
En este captulo se detalle el gran avance y desarrollo que ha tenido la
funcin financiera a lo largo del tiempo. Poco a poco los conocimientos y el
contenido de la administracin financiera han ido creciendo tanto, que ha
llegado a convertirse en parte fundamental de la economa de la empresa.
Pero, de qu se encarga la economa de la empresa? Pues esta tiene como
objeto de estudio los problemas econmicos de la misma y lo que busca es
formular leyes de equilibrio en la empresa.
El estudio de las finanzas ha ido evolucionando y desarrollndose desde
aos atrs. En los otroras aos 90, las fusiones y concentraciones de
muchas empresas, lanzaron al mercado una gran cantidad de obligaciones y
acciones que generaron un cierto inters en el estudio los mercados de
capitales y de los problemas financieros. En la dcada de los aos 20 se dio
el resurgimiento de la actividad industrial, sin embargo en el ao 1929 se
dio una gran crisis de superproduccin que trajo consigo muchsimos
problemas financieros. Algo similar ocurri en la segunda dcada de los
aos 40, puesto que las empresas volvan a enfrentarse con grandes
dificultades financieras debido a la concluida Segunda Guerra Mundial.
Diez aos de pues los mrgenes de rentabilidad de las industrias
desarrolladas o maduras comenzaron a reducirse, lo cual motivo
cambios en el campo de la financiacin empresarial como por ejemplo el de
la funcin del gerente financiero. Este, ahora ya no estara limitado solo a la
obtencin de recursos financieros sino que tambin deban ocuparse de la
bsqueda de proyectos de inversin que sean rentables. Tambin otros
cambios, como la necesidad de investigacin del coste de capital o que los
gerentes se preocuparan no solo en la rentabilidad sino tambin la liquidez.
Ya a principios de los aos 1960 es cuando se comienza a dar el estudio
analtico de las finanzas, lo cual llevo a dejar de lado la concepcin
tradicional para pasar a una nueva y mucho ms moderna. En la concepcin
tradicional lo nico que se buscaba eran los recursos financieros, sin
embargo en la nueva concepcin busca recursos financieros y adems la
manera adecuada de inversin de los mismo a fin de obtener una

interesante rentabilidad para la empresa. Adems la moderna

administracin financiera debe proporcionar
instrumentos analticos
adecuados para dar respuesta a los activos especficos que se ha de
adquirir, as como el volumen y el como financiar las necesidades del
capital.
Finalmente la moderna administracin financiera deja en claro su objetivo
general el cual es la maximizacin del valor de la empresa para sus
accionistas, es decir la maximizacin del valor de mercado de sus acciones.