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Balance del
Fondo Monetario Internacional y el
Banco Mundial
Vctor L. Urquidi *
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2 El jefe de la delegacin mexicana a la Conferencia de Bretton Woods fue Eduardo Surez, titular
de la SHCP cn esa poca. Dedic el captulo XIX de su obra COlncnlario.f y recuerdos, 1926-1946,
Mxico, Porra, 1977, a "La Conferencia Internacional de Bretton Woods de 1944"; ha sido
reproducido recientemente en la revista COlnercio Extcrior, vol. 44, nm. 10, octubre de 1994, pp.
848-852. En ese mismo nmero conmemorativo de dicha revi4ita, se publicaron otros artculos sobre
el cincuentenario de Bretton Woods, entre ellos uno del presente autor, "Bretton Woods: un
recorrido por el primer cincuentenario", pp. 838-847; otro de Felipe Pazos, "La Conferencia de
Bretton Woods: recuerdos de un participante", y varios ms.
Entre las publicaciones recientes al respecto en Estados Unidos destacan: Rayrnond F.
Mikescll, I71e BrettolJ Wood~ Debates: A Melnoir, Princcton University (Essays in International
Pinance, nm. 192), marzo de 1994, y Robert W. Oliver, Early Plansfor a World Bank, Princeton
University (Princeton Studies in Intemational Finance, nm. 29), 1971. En julio de 1994 se dio a
conocer un infonne dc la Comisin dc I3retlon Woods, cuya sntesis fue publicada en el nmero
citado de COlnercio Exterior, bajo el ttulo "Bretton Woods: de cara al futuro", pp. 906-912. Un
libro reciente de importancia es el de Petcr B. Kenen (comp.), Managing the World Econolny: Fifty
YearsAfter Brettofl Woods, Washington, Institute for Intemational Economics, 1994. Como curiosidad histrica, puede consultarse tambin un artculo del presente autor titulado UElasticidad y
rigidez de Bretton Woods", El Tri11u:stre Ecolllnico, vol. XI, 1944, pp. 595-616.
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FMI
y el BM
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empleo, puesto que los valores monetarios y los movimientos de capitales seran,
con toda lgica, la contraparte de volmenes crecientes de comercio internacional
que para producirse requeran un rgimen de liberalizacin arancelaria y, en
especial, de libertad cambiaria. Durante la crisis de los aos treinta, el comercio
mundial y los precios de los productos bsicos haban cado estrepitosamente y
haba cundido un proteccionismo agudo que inclua en muchos pases la aplicacin
de restricciones cuantitativas y de medidas de control de cambios. En esos aos,
el gobierno estadunidense haba negociado buen nmero de tratados de libre
comercio recproco, que fueron seguramente otro antecedente en materia de
poltica arancelaria para la posguerra. Sin embargo, el proyecto de Organizacin
Internacional del Comercio (OIC) -considerado al fin en la Conferencia de La
Habana sobre Comercio y Empleo, de 1948- jams lleg a crearse. En lugar de
la OIC, como mecanismo transitorio para las negociaciones arancelarias y de
poltica comercial, qued el Acuerdo General de Aranceles Aduaneros y Comercio (GAIT).
En los documentos de la Conferencia de Brctton Woods, en los convenios
constitutivos del FMI y el BIRF, as como en los discursos de los jefes de las
delegaciones quedaron, sin sospecha de que tendran materializacin institucional
apenas limitada, mltiples referencias a la necesidad de liberalizar el comercio en
la posguerra. Moneda, finanzas y comercio mundiales formaban un todo, el cual
llevara al mundo de la posguerra ((por el camino de la paz y la prosperidad", frase
favorita de los polticos. En la Carta de las Naciones Unidas se incluyeron
asimismo funciones de cooperacin econmica y de promocin del desarrollo, con
apoyo en el Consejo Econmico y Social (ECOSOC).
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viembre de 1943 (Gran Bretaa no haba formulado sino ideas generales). ste
fue objeto de examen y discusin en la segunda parte de dicha conferencia.
Todos estos documentos haban sido estudiados por las autoridades monetarias
y financieras de Mxico. Nuestro pas lleg a Bretton Woods con una delegacin
no muy numerosa, pero debidamente preparada e instruida por el secretario de
Hacienda y Crdito Pblico, Eduardo Surez, quien de hecho la presidi, y de la
cual formaban parte tambin funcionarios del Banco de Mxico, Nacional Financiera (NAFINSA) y la Embajada de Mxico en Washington. La Secretara de
Relaciones Exteriores (SRE) estaba plenamente informada de los preparativos
para dicha conferencia. 3
Mxico prevea que el fin de la segunda guerra mundial tendra efectos inflacionarios y en buena medida deformadores de las corrientes del comercio mundial. Por lo tanto, le hara falta apoyo en el corto plazo del FMI para el periodo de
transicin y, a la vez, financiamiento de largo plazo del BIRF para obras de
infraestructura y otros proyectos de desarrollo.
Por lo que hace a la creacin del FMI, la inestabilidad monetaria que haba
caracterizado al pas desde los aos veinte, sobre todo durante la gran crisis de los
treinta y a raz de la expropiacin petrolera de 1938, fue un factor que hizo ver las
posibles ventajas de adherirse al FMI, ya que ste sera el organismo encargado
de promover la estabilidad monetaria internacional y de apoyar a los pases que
padecieran dficit de balanza de pagos proveyndolos de moneda convertible. El
proyecto dcl FMI estableca una cuota para cada pas, conforme a una frmula
(que en los anteproyectos no se conoci), en la cual se ponderaran el ingreso
nacional, cl monto del comercio exterior y otras variables. La cuota determinara
los votos que se podran ejercer en las decisiones colectivas del organismo;
adems, daba derecho a que 25% de la misma, pagadero en oro, se pudiera
recuperar en primera instancia en divisas convertibles. En determinadas circunstancias se podran obtener cantidades mayores del FMI y, en el caso de un
"desequilibrio fundamental se podra negociar una modificacin del tipo de
cambio de paridad, en ms de 10%, para ayudar a restablecer el equilibrio.
As, Mxico, que casi no tena en vigor disposiciones restrictivas de las operaciones cambiarias, resolvi ingresar al FMI con una paridad en oro equivalente al
tipo de 4.85 pesos por dlar, con el compromiso de mantener un rgimen cambiaU
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rio libre para las transacciones corrien tes. La cuota inicial asignada a Mxico fue
de 90 millones de dlares (MDD). Muy pronto, por cierto, en 1947-1948, Mxico
tuvo que recurrir al FMl para hacer frente al desequilibrio del ajuste de posguerra
y devaluar el peso, despus de un periodo de flotacin, a una nueva paridad de
8.65 pesos por dlar.
Adems de participar en la redaccin y precisin de muchos aspectos tcnicos
del acta constitutiva del FMI, la delegacin mexicana present una propuesta singular
en la Conferencia de Bretton Woods: el r""MI podra, en casos excepcionales, considerar a la plata como garanta colateral para que sus recursos pudieran ser usados. 4
De acuerdo con la delegacin de Mxico, los pases que atesoraban plata, sobre
todo aquellos que emitan monedas de plata con alto contenido o ley de ese metal
e incluan el metal en barras en la reserva monetaria, deberan disfrutar de
posibilidades adicionales de crdito del FMI "por un monto que no excediera 80%
del valor-oro de las reselVas de plata del pas de que se tratara, y que se ofrecieran
al Fondo como garanta colateral".5
En el presente ensayo, todas las citas entrecomilladas referentes a la Conferencia de Bretton Woods y procedentes de los Proceedings (actas) son traducciones
del autor ya que casi no existen versiones en espaol de los documentos de la
Conferencia. Los documentos bsicos del FMI y del BIRF han sido publicados por
esas instituciones en espaol y francs, adems del ingls. La propuesta no cont,
sin embargo, sino con un mnimo apoyo de las dems delegaciones, y la plata fue
incluida slo como garanta colateral en casos de excepcin y a discrecin del
propio FMI, sin el alcance que la delegacin mexicana propona. 6
La batalla por la plata haba tenido al principio una dimensin an mayor. En
la Comisin III de la Conferencia, presidida por el jefe de la delegacin mexicana,
Eduardo Surez, se present la nocin de que la plata debera aceptarse como
reserva internacional, en virtud de la larga historia de su empIco como metal
monetario y como instrumento de ahorro o "atesoramiento". En la Comisin III
4 Esta idea se gener sobre todo en la SHCP; fue presentada por el jefe de la delegacin mexicana
como ennlienda al proyecto bsico, y defendida por uno de los delegados principales, Antonio
Espinosa de los Monteros, entonces director general de Nacional Financiera (NAPINSA).
5 Vase Proceedings and Docwnents of the United Nations Monetary and Financial Conference,
Bretton Woods, New Halnpshire, Ju/y 1-22, 1944, Washington, D.C., Department of State, Publication 2866, International Organization and Conferencc Series I, 3, vol. I, Alternativa (enmienda) E
a la Declaracin Conjunta, p. 121 (Doc. 107), as como, en el vol. 11, p. 1157 (Doc. 135), la
Declaracin de la Delegacin de Mxico.
6 Vase Proceedings..., vol. 1, Acta Final, Convenio sobre el FMI, art. V, inciso 4, p. 949 (Doe. 492).
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nO se acept esta idea; de hecho, slo se aprob una, entre varias recomendaciones
incluidas en el Acta Final, en la cual se deca lo siguiente:
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8 Sobre lo anterior, entre otras obras de importancia, pueden consultarse: Jan Bazant, Historia de
la deudil exterior de Mxico, 1823-1946, Mxico, El Colegio de Mxico, 1981 (segunda edicin) y
Emilio Zebad a, Banquerosy revoluciollarios: la soberara financiera de Mxico, 1914-1929, Mxico,
El Colegio de Mxico-FCE, 1994, especialmente los captulos V, VI YIX.
9 Vanse Eduardo Villaseor, "El Banco Interamericano", Ensayos Interatnencanos, Mxico,
Cuadernos Americanos 8,1944, y, del mismo autor,Mefnorias-Teslil,.,onios, Mxico, FCE, 1974, pp.
127-138 Y323-338; as como Robert W. Oliver, op. cit., p. 24, nota 34.
10 H. O. White, Assistant to the Secretary, U. S. Treasury Department, "Proposal for a United
Nations Stabilization Fund and a Bank ror Reconstruction and Devclopment oC the United and
Associated Nations - Preliminary Draft (Strictly Confidential)", abril de 1942, p. III-1 (mimeo).
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Ms adelante, el texto aada que ese banco tendra tambin por objeto "reducir
la probabilidad, intensidad y duracin de las depresiones econmicas de alcance
mundial", as como "aumentar la productividad y por lo tanto el nivel de vida de
los pueblos de las Naciones Unidas", y aun "promover un mayor grado decooperacin econmica [y] contribuir a la solucin de muchos de los problemas econmicos y polticos a que tendr que hacer frente la 'conferencia de paz' ". Todava
ms, el BM:
... deber ampliar la oportunidad en todo el mundo de desarrollar instituciones democrticas slidas [...], ayudar a asegurar que las materias primas importantes y escasas se
distribuyan a precios justos [...], promover la estabilidad de los precios de productos
bsicos importantes [y] proveer el financiamiento y la distribucin de alimentos, ropa y
otros bienes esenciales que se requerirn en grandes cantidades para auxiliar a las
poblaciones afectadas por las condiciones de guerra. [Tambin] tendrn que reedificarse las fbricas y las obras pblicas, y rehabilitarse cientos de miles de viviendas y
propiedades agrcolas; y los servicios p blicos y los sistemas de transporte tendrn que
ser reconstruidos y mejorados. A millones de agricultores se les deber proveer de
semilla, abonos, ganado y nuevo equipo.u
11 bid.,
12 Ibid.,
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14
Vase Proceedings..., vol. II, Intemational Clearing linion, pp. 1549, 1556, 1569 Y1570.
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de la reconstruccin de las consecuencias de la guerra. Pero tan pronto como sea posible,
y con creciente nfasis a medida que pasen los afias, deber asumir un segundo deber
primario, el de desarrollar los recursos y la capacidad productiva del mundo, con
atencin especial a los pafses de menor desarrollo, a la elevacin del nivel de vida y las
condiciones del trabajo en todas partes, a poner a disposicin de la humanidad en mayor
medida los recursos del mundo, y a efectuar sus operaciones de manera que se promueva
y se mantena el equilibrio de las balanzas internacionales de pagos de todos los pases
miembros. 1
1S En un trabajo reciente de Edward M. Bernstein (otro de los asesores de la tesorera cstadunidense que formaban parte del equipo de White), se lee lo siguiente: "El Banco Internacional de
Reconstruccin y Fomento proporcionara crditos para la reconstruccin inmediatamente despus de concluida la guerra, y con posteriorilJd asegurarla la disponibilidad de prstamos a largo
plazo para el desarrollo". El nfasis es mo.
A sus casi 90 aos, Bemstein particip con gran lucidez en la conferencia convocada por el
Instituto de Polftica Agrcola y Comercial, en Bretton Woods, 15-17 de octubre de 1994, en donde
present una ponencia titulada uThe Making and Remaking oC the Bretton Woods Institutions",
de la que se ha tomado la cita del prrafo anterior. Vase Orin Kirshner (comp.), Thc Brctton
WOOds-GAIT SysICln. .., cap. 1, pp. 3-18.
16 Vase Proccedings..., vol. I., pp. 36-38.
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Por consiguiente, Mxico poda hacer valer su punto de vista y recalcar la funcin
de financiamiento del desarrollo que le pareca indispensable en las futuras
actividades del BM. Una vez presentada la enmienda, el jefe de la delegacin
mexicana aprob un texto que la explicara. El texto fue redactado en los trminos
convenidos, en ingls, nico idioma oficial, por Daniel Cosa Villegas y Vctor L.
Urquidi, autor del presente artculo; en parte, deca lo siguiente:
Distamos mucho de colocar impedimentos a las tareas de la reconstruccin [...] Nos
damos plena cuenta del dafio que la guerra ha causado a la capacidad productiva de
nuestros aliados en Europa y en Asia [...] Igualmente tenemos conciencia de los
sacrificios directos que todas estas naciones han tenido que experimentar [...] Nuestras
razones para solicitar que la 'reconstruccin' y el 'desarrollo' se equiparen son tres:
Primero, consideramos que el acuerdo a que se llegue aqur debe quedar incorporado
en un instrumento internacional permanente y no provisional [...] A largo plazo, sefior
presidente - antes de que todos hayamos quedado demasiado muertos, si se me permite
la expresin - deber prevalecer el desarrollo si se han de mantener e incrementar los
ingresos reales en todas partes.
En segundo trmino, podemos aducir que nosotros, y otras naciones que no requieran fondos para la reconstruccin, podramos apoyar en gran medida la reconstrucci6n
de aquellos que la necesiten si nuestras economas se desarrollaran ms ampliamente
al mismo tiempo que se lleve a cabo la rehabilitacin de las naciones datadas por la
guerra [...] Si nos abocamos [a nuestros problemas internos] -para 10 cual requerimos
volmenes de capital de los que no disponemos en nuestras economas interiores - , nos
beneficiaremos sin duda no slo nosotros sino que los beneficios se extendern al mundo
en su conjunto, en especial a los pases industriales, ya que constituiremos mercados
ms amplios y seremos tambin mejores clientes.
Tercero [...], es nuestro parecer que al contribuir al capital del Banco con una parte
[de nuestras tenencias sin precedente de oro y divisas], para el bien de todas las naciones
miembros de la institucin, querramos por lo menos la seguridad de que los recursos y los
servicios del Banco estn a disposicin en la misma medida para ambas clases de proyectos.
Sin embargo, queremos dejar constancia de que no desearamos imponer al Banco
un tratamiento rgido de repartir los recursos del Banco por mitades [...] no pensamos
en una interpretacin rgida de la frase 'en la misma medida,.1?
El artculo 111, inciso 1, del proyecto de estatutos del BM, relativo a la llamada
"restriccin del uso de los recursos" [sic], estableca que "los recursos y los servicios
17 Vase Proceedings..., vol. I1, pp. 1175-1177 (Doc. 306). En COlnercioExterior, octubre de 1944,
pp. 839-842, aparece en recuadros la versin completa, aunque en traduccin, de la cual no asumo
responsabilidad alguna por no habrseme consultado.
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del Banco se utilizarn exclusivamente en beneficio de los pases miembros". La enmienda mexicana consisti en proponer que se aadiera un segundo prrafo como
sigue: "El Banco dar la misma consideracin a proyectos para el desarrollo que
a proyectos para la reconstruccin, y sus recursos y selVicios se pondrn siempre
en la misma medida a disposicin de cualquiera de las dos clases de proyectos".
Las delegaciones de Noruega y Per apoyaron de inmediato la tesis y la
enmienda mexicanas. Un breve silencio se apoder de la sala. Lord Keynes, quien
presida la sesin, empuj sus anteojos sobre la punta de la nariz, reacomod
algunos papeles que tena sobre la mesa, y respondi lo siguiente (ms o menos,
segn mi recuerdo): "Con respecto a la enmienda propuesta por Mxico, creo que
debera ser ms breve y que podra aprobarse si se reemplaza la expresin la nlisma
consideracin por consideracin equitativa". En consecuencia, se aprob el texto
siguiente: "Los recursos y los selVicios del Banco sern utilizados exclusivamente
en beneficio de los pases miembros con consideracin equitativa tanto de los
proyectos para el desarrollo como de los proyectos para la reconstruccin".18
A medio siglo de distancia, pudiera parecer que esta modificacin era innecesaria, quizs demasiado sutil, ya que la reconstruccin no iba a llevar 15 o ms
aos. No obstante, el efecto inmediato de la elegante solucin dada por Keynes a
la nueva redaccin poda considerarse importante. Para principiar, se pusieron
por delante los proyectos para el desarrollo, as quedaron en segundo lugar los
referentes a la reconstruccin. Adems, el concepto de desarrollo no pareca estar
precisado en la mente de los autores originales del proyecto del BM, tampoco en
la de los delegados de la mayora de los pases industrializados (para nosotros
desarrollo era mucho ms que fomento).
El mensaje enviado por el presidente Roosevelt a la Conferencia de Bretton
Woods careca de referencia al desarrollo; apenas aluda a la necesidad de "una
economa mundial dinmica y en slida expansin" y a que los niveles de vida
deberan "avanzar".19 En su discurso inaugural, Henry Morgenthau Jr., secretario
de la Tesorera de Estados U nidos, tambin hizo referencia a la idea de la
"economa mundial en expansin" y, entre otros puntos, afirm que: "para fines
de reconstruccin a largo plazo, se impondr la necesidad de crditos internacionales en amplia escala [...] prstamos para proveer capital para la reconstruccin
econmica [...] un Banco Internacional para la Reconstruccin de Posguerra".20
18 Proceedings
19 Proceedings
20
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El BM Yel desarrollo
En 1947, el BM otorg tres prstamos para fines de reconstruccin a: Dinamarca,
Francia y Pases Bajos, por 40, 250 Y 191 MDD, respectivamente; asimismo, se
acord tambin un crdito a Australia para fines generales. Mientras tanto, el Plan
Marshall, durante 1948-1952, puso a disposicin de Europa 13000 MDD (aproximadamente 53 ()()() MDD de poder adquisitivo actual).
En el mismo ao de 1947, el BM inici la consideracin de prstamos a pases
en desarrollo. Entre los primeros que se otorgaron estn los de Chile (1948), por
13.5 MDD, a 4.5% de inters, para la industria elctrica del Estado; Brasil (1949),
por 75 MDD, a 4.5%, para la ampliacin de instalaciones de una empresa privada
canadiense en materia de electricidad, telefona, agua potable y tranvas; Mxico
(1949 y 1950), por 24.1 MDD destinados a la Comisin Federal de Electricidad y
por 26 MDD a la Compaa Mexicana de Luz y Fuerza Motriz (MEXLIGHT) a 4.5%;
y El Salvador (1949), por 12.5 MDD, a 4.25%, para desarrollo elctrico a cargo de
una empresa del sector pblico. Todos estos crditos contaron con la garanta
requerida de los respectivos gobiernos. 22
En esa primera etapa, el BM trataba las solicitudes de crdito simplemente
como proyectos fmanciables iguales a cualquier otro proyecto crediticio presentado a un banco, siempre que su redituabilidad cubriera con exceso los pagos de
amortizacin e intereses. Cuando mucho se daba alguna atencin a las perspectivas del sector de que se tratara. No se hacan consideraciones de conjunto sobre
el desarrollo del pas prestatario respectivo, pero se supona que el prstamo "de
fomento" contribuira al crecimiento econmico y al desarrollo. Cuando en
1947-1948 se establecieron, en el seno de las Naciones Unidas, comits y subcomits para abordar la problemtica del desarrollo, el BM particip de mala gana
porque vea con suma suspicacia lo que all "se tramaba". Cuando Colombia hizo
sondeos para ver si el banco se interesara en financiar la ampliacin de su
industria siderrgica, el BM evadi toda respuesta. Al presentar Venezuela en 1948
una peticin para que se examinaran sus planes de desarrollo con vistas a un
22 Los datos provienen de World Bank, Sevcnteenth AnnuaJ Report 1961-1962, Appendix K,
Statement of Loaos, 30 de junio de 1962, Washington, 1962.
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Balance reciente
No es propsito de este ensayo abarcar en detalle el periodo posterior del FMI o
el HM. Si la participacin mexicana en Brctton Woods se ha tratado con algunos
pormenores ha sido porque, segn se indic, ha salido muy poco a la luz, con
excepcin de la relacin escrita por Eduardo Surez, mencionada con antcriori-
23 El informe citado fue redactado y suscrito por el autor de este trabajo, en aquel momento
funcionario del Departamento de Economa del BM.
24 Ral Ortiz Mena, Vctor L. Urquidi, Albert Waterston y Jonas H. Haralz, El desarrollo
econlnico de Mxico y su capacidadpara absorbercapitaldel exterior, Informe de la Comisin Mixta
del gobierno mexicano y el BIRF, Mxico, Nacional Financiera, 1953.
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dad. Si aqu se han destacado algunos aspectos del nacimiento y los primeros pasos
de estos organismos, con la ayuda de fuentes originales, es porque en gran parte
los orgenes, los proyectos y las dificultades iniciales se han olvidado, aunque se
encuentren en centenares de informes, artculos y libros.
Por otra parte, la economa mundial, al menos entre 1953 y 1970, se caracteriz
por expansin continua. Corno ha sido recalcado en fecha reciente, "en los
primeros 25 aos posteriores a la segunda guerra mundial, los pases industriales
de mayor nivel crecieron a una velocidad ms de dos veces superior a la registrada
en cualquier periodo comparable precedente o subsecuente u 2s Los pases en
desarrollo participaron de ese auge con sus exportaciones, algunos, como en Asia,
ms que otros. Durante el largo auge, las tareas del FMI y el BM se facilitaron sin
duda por esa misma circunstancia.
En cambio, los ltimos 25 aos se han caracterizado por un menor ritmo de
expansin, incluso, por periodos de relativo estancamiento en los pases industrializados, a los que se aadieron los impactos de las fluctuaciones y las crisis en los
mercado petroleros, la rigidez de los programas sociales y los enormes gastos en
defensa, con efectos negativos en el comercio mundial y en los pases en desarrollo.
En estas condiciones, las tareas encomendadas al FMI y al BM tuvieron menor
proyeccin y menor xito.
No obstante, las dos instituciones desarrollaron sus funciones e hicieron innovaciones, muchas veces solicitadas por aquellos pases con los cuales trataban. Aun
aS, es sabido que la influencia del FMI, que en un principio fue til a Amrica
Latina, disminuy considerablemente en Canad, Estados Unidos y Europa; ms
tarde en Alemania y Japn. El parteaguas haba sido 1971, cuando Estados Unidos
abandon la convertibilidad del dlar en oro a precio fijo de la Tesorera y se
gener un rgimen de tipos de cambio flotantes, que requiri un acuerdo especial
del Grupo de los Siete. En cierto modo se volvi al esquema de estabilizacin
monetaria de los aos treinta entre las monedas ms importantes, lo que daba
lugar adems a que los bancos centrales actuaran por sobre la autoridad del FMI.
En los aos subsecuentes, al ampliarse los recursos del FMI y crearse los
derechos especiales de giro, a la vez que en muchos casos se extendieron los
mrgenes de apoyo crediticio a los pases en desarrollo que atravesaban por
dificultades de balanza de pagos, en cierta medida se respondi a las necesidades
de un mundo econmico cambiante, pero nunca lo suficiente. El FMI, en particu-
25 Barry Eichengreen y Peter B. Kenen, UManaging the World Economy under the Bretton Woods
System: An Overview", en Peter B. Kenen (comp.), op. c;t., cap. 1, p. 3.
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Los dos organismos financieros son instituciones que tienen su propia dinmica
y que estn entrelazadas con el conjunto de los sistemas monetarios y financieros