Texto de Discusso do Setor Eltrico n.

26

La Experiencia de los aos 90 de la Industria

de Energa Elctrica Brasilea:
Privatizacin y Expansin

Jos Paulo Vieira

Nivalde Jos de Castro
Sinclair Mallet-Guy Guerra

La Experiencia de los aos 90 de la Industria de Energa Elctrica Brasilea:

Privatizacin y Expansin*

Jos Paulo Vieira1

Nivalde Jos de Castro2
Sinclair Mallet-Guy Guerra3
Resumen: La reforma de la industria elctrica de Brasil en la dcada de los 90s, incluy la
privatizacin de los servicios y el establecimiento de un marco reglamentario, que no logr manejar
adecuadamente la expansin del la industria, lo que llev al racionamiento elctrico en el ao
2001. El objetivo principal de este artculo se centra en revisar la implementacin de estas reformas
y examinarlas en el contexto la problemtica de la expansin del sector. La metodologa consiste
en analizar los cambios y su efecto basndose en los datos de encuestas y la informacin sobre
las instituciones pblicas y privadas. Los resultados indican que el proceso brasileo de las
reformas y la privatizacin de la electricidad de la dcada de 1990, frustr las promesas de que
sera una solucin para ampliar las inversiones en la expansin de los servicios.

Palabras clave: Electricidad, Economa de la Energa, Infraestructura, Crecimiento, Globalizacin

y Desarrollo Econmico.

Clasificacin JEL: Q43

Investigador asociado de GESEL - Grupo de Estudos do Setor Eltrico, da UFRJ; zep@usp.br

Profesor de UFRJ/Instituto de Economia/GESEL - Grupo de Estudos do Setor Eltrico; nivalde@ufrj.br
3 Profesor en la PGEN/IEE/USP; sguerra@iee.usp.br
2

* Traduccin de ngel Arturo Daz Marroqun y revisin Henry Stanley Gmez

1. Introduccin
El presente trabajo tiene como objetivo analizar la reforma del Sector Elctrico Brasileo (SEB)4, de
los aos 90. Esta reforma tuvo como objetivo crear un nuevo entorno de mercado capaz de
garantizar las inversiones necesarias para ampliar el sistema nicamente a travs de la iniciativa
privada. El diseo de este modelo requera cambios sustanciales en la legislacin con el fin de
construir un nuevo entorno institucional que, a travs de la introduccin de mecanismos
competitivos y la privatizacin de servicios pblicos, aumentar la eficiencia tcnica y econmica del
sector, la atraccin de capitales privados necesario y estratgicos para la expansin de la
capacidad instalada en generacin y transmisin.

El proceso de privatizacin del SEB se caracteriz por una fuerte desnacionalizacin, dada la
afluencia de grandes grupos econmicos, que trabajan en diversos sectores del pas, lo que result
en un cambio significativo en la estructura del mercado. La entrada de grupos extranjeros era
esperada y alentada por las autoridades pblicas en el mbito econmico, debido a la necesidad
de divisas para ayudar al proceso de ajuste macroeconmico. La hiptesis central del estudio es
que un conflicto se cre entre las debilidades bsicas regulatorias y los diseos de los procesos de
privatizacin lo que explica, en gran parte, a la falta de inversin y la insuficiencia del modelo con
respecto a la ampliacin de la capacidad instalada.

Este trabajo est estructurado en cuatro partes. La primera analiza el modelo adoptado para la
privatizacin. La segunda analiza los principales objetivos de la reforma y la regulacin del SEB en
la dcada de 1990. La tercera parte est dedicada al anlisis de los impactos de estos cambios, en
la economa del pas y en el SEB. En la ltima parte presenta las conclusiones que dan fe de la
pobre actuacin de los grupos entrantes con respecto a las inversiones necesarias para la
expansin del SEB.

Parte I: El modelaje de los procesos de privatizaciones

Se puede considerar que el proceso de privatizacin se puso efectivamente en marcha en 1990,

especialmente a travs de la promulgacin de la privatizacin Nacional y la promulgacin de la Ley
N 8031 del 12 de abril, cuyo artculo 1 defina como objetivos "fundamentales":

En el ttulo de este artculo utiliza la expresin Indstria Brasileira de Energia Eltrica (IBE), todava en el texto se
utiliz SEB Setor de Energia Eltrica, por ser ms comn mente usado.

I.

Reordenar la posicin estratgica del Estado en la economa, desplazando a la iniciativa

privadas actividades indebidamente explotados por el sector pblico;

II.

Contribuir para ayudar a reducir la deuda pblica, lo que contribuye a la mejora de las
finanzas del sector pblico;

III.

Permitir la reanudacin de las inversiones en las empresas y actividades que vendrn a ser
transferidas a la iniciativa privada;

IV. Para ayudar a modernizar el parque industrial del pas, aumentando su competitividad y
mejorando su capacidad empresarial en diversos sectores de la economa;
V.

Permitir que el gobierno concentre sus esfuerzos en actividades en las que la presencia del
Estado es fundamental para el logro de las prioridades nacionales; y,

VI. Contribuir al fortalecimiento de los mercados de capital, aumentando la oferta de valores

mobiliarios y de la democratizacin de la propiedad del capital de las empresas que
componen el programa.

As, los objetivos de la privatizacin estaban subordinados y articulada con:

i. Reorientacin del papel del Estado - los incisos I y V;
ii. "Equilibrio fiscal" el inciso II, y,
iii. Atraer inversores y capital privado - los incisos III, IV y VI.

En cuanto a la reanudacin de la inversin (inciso III), cabe destacar que las dificultades de invertir
de las empresas estatales, en gran medida se debi a la crisis financiera internacional, que afect
negativamente la capacidad de financiacin y las inversiones de estas compaas, iniciada por el
aumento de las tasas de inters de los ttulos pblicos de los EE.UU. y reafirmado por la crisis de
Mxico en la dcada de 1980. Sin embargo, la situacin econmica y financiera de las empresas
en el SEB se ha mejorado significativamente despus de la liquidacin de las cuentas y dems
disposiciones de la Ley No. 8.631 de 1993, como se ver en la inciso 2.1.

As, a parir de la Ley 8.631/93 fue el "imperativo fiscal" la prioridad para recaudar fondos para el
ajuste macroeconmico - que presidi el modelado y justific de la privatizacin del SEB, a travs
de numerosas medidas para maximizar el valor de los activos a subastar, a fin de aumentar,
simultneamente, la atraccin de capitales privados y los ingresos extra-presupuestarios.

As, los edictos de la privatizacin del SEB estimularon una amplia participacin en las subastas,
incluso a travs de entidades legales independientes, nacionales o extranjeros, incluso cuando los

participantes eran un grupo de empresas a travs de Sociedades de Propsitos Especficos

(SPEs)5.
Los anuncios permitieron, adems, que las SPEs que tengan el carcter de non-recourse, es
decir, sus responsabilidades no pueden ser trasladadas a sus controladores, y los controladores de
la SPE fueron las empresas extranjeras incorporadas en los parasos fiscales. De acuerdo con
Camargo Penteado:
"La sociedad offshore puede ser considerado como una entidad jurdica que opera fuera
de los lmites territoriales donde se encuentra. [Ella] no tiene forma jurdica especfica, y
puede tomar la forma y el tipo que se ajustan a las necesidades de cada caso particular
para llegar a que su propsito principal es servir a sus miembros, otras empresas o
incluso el control de ellos".(2004, p. 32).

Esto fue verificado en la subasta que vendi una participacin de control en Eletropaulo para
Lightgs Ltda., Una subsidiaria de la Light que se cre exclusivamente para participar en esta
subasta. El nico activo que Lightgs lleg a poseer, al ganar la subasta, fueron acciones
ordinarias de Eletropaulo y su nico ingreso lleg a ser la percepcin de dividendos pagados por
estas acciones. As que sus nuevos controladores (AES, EDF Energy y el CSN Houston) no han
proporcionado ningn capital propio en esa subasta, por que obtuvieron prstamos:
i). Del BNDES, el 50% del precio mnimo; y,
ii).De un sindicato de bancos, obtenidos a travs de una filial con sede en las Islas Caimn
(LIREnergy Limited)6.

En el nivel ms general del modelado de los procesos de privatizacin segua las

recomendaciones del FMI, las cuales enfatizaban la importancia de privatizar rpidamente, en
funcin de la emergencia del ajuste macroeconmico, lo que implicara que las cuestiones relativas
a la competencia y la regulacin podran ser tratado ms adelante. Sin embargo,
"El peligro aqu es que una vez que un inters real se ha creado, ahora tiene el incentivo y
los recursos financieros para mantener su posicin de monopolio, pasando por encima las
7

reglas y la competencia, y distorsionando, en el trayectoria previa, el proceso de poltica."

5

Las SPEs actuado con fuerza en las privatizaciones de Brasil, creado en la vspera de la subasta, registrado en el
comercial e inscrita en el registro de contribuyentes del Ministerio de Hacienda, o slo a travs de la formacin de la
declaracin del consorcio, lo que indica el lder sin necesidad de registro. Kirchner (op. cit, p. 19).
6

Por lo tanto una sociedad de responsabilidad limitada, con domicilio social en la vspera de la subasta, sin equidad,
adquiri la distribucin de electricidad en Brasil. Los nuevos gerentes "se desobligan y no ofrecen ninguna garanta
eficaz". Por otra parte, "sin tener que pagar un solo centavo, se senta con derecho a tomar posesin de los dividendos, sin
tener que pagar las cuotas" colapso en 2003, cuando la compaa tuvo que ser rescatado por el BNDES. Caso similar fue el
Elektro, donde el accionista indirecto de control, de Enron Corp.. no asume ninguna responsabilidad ... ni en la legislacin
brasilea, y mucho menos en los EE.UU.. Ver Kirchner, 2005, p. 20.
7 Estas polticas tienen que ser tomadas como un fin en s mismos ms que herramientas para lograr un crecimiento
sostenible. Por lo tanto, que se aplicaron en exceso y demasiado rpido, con el tiempo sin otras polticas que se necesitan.
Stiglitz (2005, p.8) afirma que "la privatizacin manera en que se llev hace una gran diferencia" ... "Desafortunadamente,

Esta situacin de un nuevo grupo entrada, ampliar su poder de mercado a travs de la

privatizacin que realmente ocurri en la subasta de So Paulo. La privatizacin de Eletropaulo
planteado numerosas inquietudes que surgen a partir de su modelo: "El mayor riesgo es la
creacin de un monopolio privado al privatizar el monopolio estatal en el rea de distribucin",
advirti un editorial del diario Folha de SP, y resaltando: "la privatizacin del toque de caja en un
ao electoral en el que un representante del gobierno del estado disputa la reeleccin, debe ser
rigurosamente fiscalizada. Pero, cmo hacerlo si los rganos federales an no pueden o no
8

logran cumplir su funcin? " .

A pesar de las advertencias, el 15/04/1998 Eletropaulo fue adquirida por el precio mnimo por EDF
(Electricit de France), de reciente ingreso al pas a travs de la adquisicin de la Light / RJ. Del
mismo modo se tuvo la venta de la Empresa Bandeirante de Energa de CPFL (privatizada un ao
antes), junto con la EDP, Energas de Portugal, el 17/09/1998, a un precio mnimo.
Por lo tanto, se considera que el modelo de la privatizacin del SEB, concedi privilegios, redujo
garantas y seguridad jurdica, en desacuerdo con los correspondientes compromisos

responsabilidades, relacionadas a la figura y a la complejidad de la gestin de los servicios que

estaban siendo concedidos. Los grandes flujos de recursos que ingresaron a los pases
emergentes, principalmente por causa de la privatizacin, se relacionaron con la deflacin de la
riqueza que afectaba a los pases desarrollados desde los aos 1980, y por lo tanto la bsqueda
de mejores rendimientos. En la situacin de sobre liquidez y las reducidas tasas de inters, se
uni la oportunidad de comprar en los pases emergentes, acciones depreciadas, empresas
pblicas quebradas y empresas privadas en dificultades.

Parte II: Reglamentacin y reforma del SEB en los aos 90

2.1. Ajuste y adaptacin de las empresas del SEB: Ley 8631/93

Etapa fundamental del proceso de ajuste y adaptacin de las empresas para la privatizacin tuvo
xito con la promulgacin de la Ley N 8631/1993. Esta, adems de equiparar la crisis sectorial, a
travs de amplio ajuste patrimonial y financieros de las empresas, a travs de la llamada Ley

el FMI y el Banco Mundial se refiri a estos temas desde una perspectiva ideolgica obtuso: la privatizacin debe hacerse
rpidamente" ... "Se cuadros de mandos (puntuacin de boletines): los (pases) que han privatizado su estado
rpidamente se gan los grados superiores."
8

Editorial "El monopolio privado, no". Folha de S. Paulo, 29/3/1998, pg. 1-2.

Rezende Eliseu, promovido cambios importantes en la regulacin econmica del SEB. Entre ellos
cabe destacar:
i.

Fin al sistema de "compensacin garantizada", entonces en vigor9;

ii.

El reemplazo sistemtico de la fijacin de tarifas - el sistema tradicional de "servicio

al costo", basada en la recuperacin total reconocida y el derecho a la
remuneracin legal asegurada sobre los activos por la "tarifa por el precio"10 que
no garantiza ms un porcentaje mnimo de remuneracin;

iii.

Final de la equiparacin arancelaria nacional, establecida en 1974 con el objetivo

de reducir las desigualdades regionales. Las tarifas son fijadas de nuevo de forma
individual para cada concesin, conforme a frmulas paramtricas y estructuras de
costos.

Tngase en cuenta que la Ley N 8631/93 era una parte indisoluble de los cambios en curso de la
reforma sectorial y la privatizacin de las empresas del sector elctrico:
"Con ellas (estas medidas) estaremos proponiendo (sic) a Vuestra Excelencia la
racionalizacin del sector empresarial relacionado con la energa elctrica, incluyendo la
fusin de las empresas y su eventual privatizacin - todo para restaurar su dinamismo y
permitir la entrada de capital privado a sector " y " hay que destacar que las medidas
propuestas son requisitos importantes para la preparacin del sector para encontrar el
mejor arreglo de su modelo institucional, dentro de la nueva legislacin que vendr sobre
la otorgacin de concesin de servicios pblicos, actualmente en curso en el Congreso
Nacional, con el fin de su modernizacin, siempre compatible con los propsitos de
mejorar la calidad y la productividad de las empresas y la alta responsabilidad social de
11
este segmento de la infraestructura nacional".

La Ley 8631, literalmente, puso fin a la crisis financiera del SEB, ya que "result en una inmediata
mejora de los resultados econmicos y financieros del sector de servicios pblicos." En 1995 las
Empresas del SEB mostraron "una situacin excepcional solides econmica, caracterizada por
amplios mrgenes de comercializacin y por el indicador de endeudamiento (deuda / activos) de
slo el 14,43% para todos los concesionarios." Bajo la lgica de que hizo hincapi en la
privatizacin, para el ao 2005, se destaca que las empresas eran "atractivas para la venta", "A
partir de este cambio (Ley 8631) fue posible implementar la recuperacin y el rebalanceo tarifario
del sector con miras a la privatizacin de las concesionarias energa, prevista en el Plan Nacional
de Desarrollo" (cf. Vieira, 2007, pp.78 y 291).

En este rgimen la falta de remuneracin, es decir, las diferencias entre los ingresos efectivamente obtenidos y la
compensacin legal, calculado sobre la base de 10% anual se registraron en una cuenta especial "CRC - Resultados de la
Cuenta de Compensacin" con el derecho a futuro indemnizacin. As, la Ley de 8631 aboli la CDN.
10
Las tarifas establecidas deben ser corregidas sobre la base de una "frmula paramtrica", guiado por criterios
inicialmente establecidos, representante de la composicin del costo, pero que era independiente de los costes reales. De
acuerdo con Amaral Filho, este nuevo sistema para fijar el rgimen tarifario fue el precursor de la regulacin econmica
por price cap - el "price cap" - establecido por la Ley N 9.427 de 1996 (p.92).
11
Exposio de motivos dos ministros de Minas e Energia, Planejamento e Fazenda. Dirio do Congresso Nacional, 1993,
p. 1852-1854. In Amaral Filho, 2007, p.87.

Por otra parte, de acuerdo con Amaral Filho, las razones microeconmicas, fundadas en la crtica
situacin financiera de las empresas, "ya no podan ser justificativas para la privatizacin, que
comenz a buscar sus motivaciones en la recaudacin de los recursos fiscales y en la adaptacin
de las recomendaciones de poltica de "ajuste estructural" realizado por las instituciones financieras
internacionales "(2007, p.95).
2.2. La regulacin del SEB en los aos 90

La evolucin institucional del SEB, en los aos 90, registra la construccin de un nuevo entorno en
el cual la introduccin de mecanismos competitivos se destinaba a proporcionar una mayor
eficiencia tcnica y econmica, y as, viabilizar la atraccin de capitales privados, que seran
nicas fuentes de inversin para el expansin de la capacidad instalada.

Este objetivo orient la estructuracin de la Ley 8987/95 (Ley de las Concesiones), que en su
artculo 29, dio instrucciones al poder pblico o gobierno para incentivar la competitividad privada.
Esta disposicin fue reiterada en la ley que cre la ANEEL (Ley 9.427/96) y en el decreto de su
Reglamentacin (Decreto 2.335/97), confirmando la intencin del gobierno federal y los
legisladores de fomentar la competencia, nicamente a travs de los agentes privados. El
movimiento estratgico para alcanzar este objetivo fue adoptar la poltica de privatizacin a travs
de subastas. Ley 9.074/95 prev las bases del nuevo modelo competitivo para el sector elctrico,
la introduccin de competencia en la generacin y transmisin, a travs de subastas, y en la
comercializacin, libre acceso a las redes elctricas. Por lo tanto, fueron concebido un operador
independiente y una agencia reguladora, y fueron creados dos mercados: el de los consumidores
cautivos, atendidos por las empresas con la concesin de los servicios pblicos de distribucin y el
ambiente para los llamados consumidores libres.

El avance institucional del nuevo modelo se reforz con la promulgacin de la Ley 9.427/96, que
cre la ANEEL, rgano regulador del sector a nivel federal, y con el inicio de las privatizaciones en
el segmento de distribucin, que comenz con las empresas ESCELSA (1995) y Light (1996). Las
privatizaciones han inaugurado el nuevo rgimen tarifario basado en la garanta de plazo mnimo
de la preservacin del valor de las tarifas, a travs de ajustes automticos, con forme al ndice
inflacionario, y a la transferencia de contos no incontrolados por los consumidores. Tal rgimen de
tarifas que incluira un revisin peridica basado en la aplicacin de un factor de reduccin tarifario
(factor "X") destinado a compartir con los consumidores las ganancias de productividad obtenidos
por concesionaria en ese perodo12.

12

Este anlisis se detalla en VIEIRA, CASTRO, et. al, 2007.

La Ley Federal 9.648 del 28 de mayo de 1998, marca la definicin ms amplia del nuevo modelo
del SEB de las reformas estn en curso, en forma, tal como se establecen las reglas de entrada,
las tarifas y la estructura del mercado. En este nuevo modelo fue establecida la forma de
comercializacin energa elctrica, en la cual las empresas generadoras venderan su produccin a
travs del mercado mayorista de energa (MAE), organizacin privada creada para centralizar
todos los contratos, inclusive de productores independientes de energa (PIEs).

Como la lgica del nuevo modelo se centr en el sector privado, se pretenda transferir, al mismo
todas las responsabilidades planeamiento e decisiones de inversin. En este sentido, muchos
dispositivos e instrumentos fueron creados para garantizar, proteger y ampliar la lucratividad, de
modo de viabilizar y fomentar las acciones de capital privado. Un ejemplo esas estrategia esta en
el N 7 del artculo 15 de la Ley 9.074: "Las tarifas de las concesionarias que participan en la
opcin de consumidor, podrn ser revisadas al alza o a la baja, cuando el mercado ha perdido o
ganado cambiando el equilibrio econmico y financiero del contrato".

Se observa que este dispositivo legal protege el capital privado contra la "prdida de mercado", no
obstante este riesgo est implcito en cualquier negocio y por lo tanto intrnseco a que la gestin
privada lo asuma13. Varios dispositivos legales cuidaron de asegurar condiciones especiales a los
consumidores libres, as se definen los clientes de servicios de energa elctrica con mayor
consumo y que optan, voluntariamente, por esta condicin. El artculo 15 de la Ley 9.074 establece
las condiciones para que los consumidores libres negocien su necesidad de electricidad con
cualquier proveedor.

En el artculo 6 de la Ley 8.987, que regula el servicio adecuado, el texto final hace una pequea
excepcin de redaccin (que se muestra a continuacin en letra negrilla) que de la misma forma,
tambin tena como objetivo reducir los requisitos para futuras concesionarias, no obstante, se
coloca en sentido opuesto al objetivo principal del texto en la 2: "La actualidad incluye la
modernizacin de las tcnicas, de equipamiento e de las instalaciones y su conservacin, as como
la mejora y ampliacin del servicio. ... en la medida de las necesidades de los usuarios".

Los artculos relativos a las posibles "intervenciones del poder de conceder (artculos 32, 33 y 34
de la Ley 8.987) denotaban mayor cuidado de no causar daos a las concesionarias de los
servicios de una efectiva preocupacin con el rigor de la competencia de la fiscalizacin. En tal
sentido, fue grande la preocupacin en reiterar que las concesionarias tienen el legtimo derechos

13

Vase Ferreira, 1995. Algunas protecciones para el beneficio privado ya estn previstas en el artculo 9 de la Ley 8987.

de amplia defensa y, adems, tendrn el "derecho de la indemnizacin" y la "rendicin de cuentas

de interventor" que "responder por los actos cometidos durante su gestin".

Del mismo modo, cuando en su artculo 30 trata de la "fiscalizacin de los servicio" la Ley de 8.987
define fiscalizaciones a ser hechas "peridicamente" por "comisin de representantes", sin que
quede determinado el periodo en el cual la composicin de esa comisin. Por lo tanto, los plazos
deben permitir las inspecciones abiertas ocurriendo asimtricamente y sin objetivos y mtodos. Por
otra parte, la no definicin de los componentes del comit de fiscalizacin puede transformar las
visitas en tramites meramente de formalismos. El artculo 33 de la Ley 9.074, que se ocupa de la
fiscalizacin por parte de los usuarios o de los documentos informativos que se pondrn a
disposicin del pblico, merecen el mismo orden de consideraciones14.

Esta configuracin legal tan propicia y favorable al capital privado, actor principal del nuevo modelo
debe ser entendida en un doble sentido. El primero, ms evidente se refiere al proceso de
atraccin de capital privado. As fueron dadas las condiciones especiales, y nicas en la economa
brasilea para la inversin en el sector. En segunda, poco referida, conforme se seala por Castro
y Fernndez (2007) buscaba generar recursos extra-presupuestarios, mediante subasta, para
mitigar los graves desequilibrios macroeconmicos que el pas estaba pasando durante los aos
90.
Parte III - Consecuencias de la reforma y las privatizaciones
3.1. Los resultados de la forma de modelaje de las privatizaciones del SEB.

La privatizacin del SEB, bajo la lgica de las reformas econmicas de la dcada de 1990, implic
cambios en la estructura y la concentracin del mercado sin que el ingreso de capital extranjero
resulte en el aumentar de la capacidad productiva. Esta incapacidad implico directamente la crisis
de racionamiento de 2001 (conocido como el Apagn).
En consecuencia, el proceso de privatizacin brasileo caus una reduccin en la cantidad de
trabajo, diseminacin del proceso de tercerizacin y la importacin de soluciones tecnolgicas que
vienen del exterior, con el supuesto propsito de que seran ampliadas las ganancias de
productividad. La alternativa, cualitativamente diferente, priorizara la bsqueda de ganancias de
productividad basada en aumentos de la economa de escala y eficiencia en la gestin empresarial
y la tecnologa - o para generar innovacin en procesos y productos.
14

Ferreira, op. cit. p. 41. Es el argumento legtimo que las garantas al sector privado son necesarias para facilitar la
entrada de capital en el campo, pero stos fueron fijados en cantidad y calidad superiores a los asignados a los
consumidores, especialmente a los cautivos. Vase Vieira (1998).

Tales polticas empresariales, afectadas por incentivos o fomento por parte del Estado, alter
profundamente la lgica de desarrollo del sector elctrico. Los resultados fueron aumentos
desproporcionados en la rentabilidad o los impactos negativos sobre los sectores y regiones, con
prdidas en la lgica de la eficiencia macroeconmica de las reformas.
3.2 Impacto en la gestin de las Empresas del SEB y explosin de la deuda

Los gestores de las concesionarias de electricidad entrantes pasaron a destacar otras prioridades
que era la expansin del sistema, casi totalmente ligada a la lgica de la maximizacin de la
rentabilidad de corto plazo o la ampliacin del poder de mercado. As pasaron a dirigir sus
inversiones sobre todo para la compra de participaciones en otras empresas de la industria. Esa
estrategia estaba vinculada a ganar una cuota mayor de mercado, por la compra de participacin
accionaria, lo que provoc un fuerte aumento de la deuda de los servicios pblicos privatizados15.
Adems de adquirir participaciones en otras empresas, la prioridad de los nuevos gestores fue la
remuneracin de los controladores - la distribucin de beneficios lo que los llev a
apalancamiento financiero excesivo16. El patrimonios de 21 empresas del SEB "se redujo a la mitad
en el perodo comprendido entre 1998 y 2002, mientras que los prstamos en relacin al
patrimonio pas del 30% al 80%. Incluso teniendo en cuenta los efectos de las crisis y las
fluctuaciones en el tipo de cambio, el estudio concluye que "gran parte de la crisis actual de las
empresas de energa fue causado por una mala gestin" (Laszlo Varga, Folha de S. Paulo,
04/02/2003, pg. B10). Estudio de los autores con amplia muestra de empresas se ilustra en los
Grficos 1 y 2, la explosin de la deuda de las empresas privatizadas del SEB.
Grfico 1.
Endeudamiento evolucin Post-Privatizacin
Grupo 1: Empresas con inicial moderado de la deuda.

15 Su deuda total se increment en casi un 50% entre 1995 y 1999. Ver Campbell, 2001, p. 88 en Vieira, 2007. "La
privatizacin en Brasil no se hace a travs de la inversin de capital, sino por medio del apalancamiento. Quin compra
suelen tratar de obtener un prstamo puente en el mercado externo, que luego se sustituye por la emisin de un bono a
largo plazo. La expectativa es que el beneficio de la sociedad adquirida para generar efectivo para pagar el costo del
crdito ", concluye Ricardo Braga, el Citibank. Celso Pinto, el ritmo de la privatizacin, Folha de SP, 30.4.1998, p.1-7.
16 Sorprendi a la cifra de remesas al exterior a principios de 2002, poco despus de que las empresas estn cubiertos con
RTE, arancel extraordinario, modificados con el fin de compensarles por el racionamiento en el ao 2001. Ver Clara Lee,
"Sector Elctrico es el campen de las remesas. Distribuidores y generadores enviado a la sede en el extranjero casi $ 1 mil
millones entre enero y julio. " Jornal do Brasil, Economa, y de negocios, 29/9/2002, p. A16.

80%

CELPE
20/2/2000

Bandeirante
17/09/98

75%
70%
65%

COELBA
31/7/97

CEMAT
27/11/9
7
55%
60%

ENERSUL
21/10/97

50%
45%
40%
1997

1998

1999

2000

2001

2002

FUENTE: elaboracin propia "en la CVM - Comisin de Valores.

Subttulos: [la empresa; Fecha de privatizacin]; Deuda = Pasivo Total / Pasivo Total Ajustado

Grfico 2
Endeudamiento evolucin Post-Privatizacin
Grupo 2: Empresas con iniciales de la deuda de alta
AES Sul

120%

21/10/97

110%

Eletropaulo

LIGHT

15/04/98

21/05/96

100%
90%
80%

RGE
21/10/97

Escelsa
12/07/95

70%
60%

CEMAR
15/06/2000

50%
40%
30%
1996

1997

1998

1999

2000

2001

2002

FUENTE: elaboracin propia "en la CVM - Comisin de Valores.

Subttulos: [la empresa; Fecha de privatizacin]; Deuda = Pasivo Total / Pasivo Total Ajustado

Una consecuencia lgica de esa dinmica fue la subinversin de las empresas del SEB. La Grfica
3 muestra desde 1992 la "brecha de inversin" que se agrava a partir de 1995. Durante el perodo
analizado el consumo de energa creci en alrededor del 4% anual frente al 3,3% de la capacidad
instalada. La Grafica 3 muestra la diferencia para el perodo 1992 a 1999, debido al crecimiento en
el consumo de energa de alrededor de 36%, frente a la expansin de alrededor del 26% de la
capacidad instalada de generacin de energa elctrica.

Grfico 3
Evolucin de la capacidad instalada y el consumo de electricidad. 1992 - 1999
(En % acumulado desde 1992)

FUENTE: Elaboracin propia con datos de Brasil, Eletrobrs

Grfico 4
Evolucin de la capacidad instalada y el consumo de electricidad por sectores. 1992-1999

(En % acumulado desde 1992)

FUENTE: Elaboracin propia con datos de Brasil, Eletrobrs.

El Grfico 4 detalla los componentes de esta "brecha de inversin", con forme a los principales
sectores consumidores: industrial, comercial y residencial. Consta que en el perodo 1992-1999 el
consumo industrial creci un 15,3%, junto con un aumento del 74,5% de los comerciales y casi el
60% del consumo residencial. Esos datos indican que una crisis ms grave del SEB no se debi
slo a la semi-estancamiento de la industria brasilea, cuyas causas estn estrechamente
vinculadas a las condiciones macro-econmicas de la crisis y los impactos negativos de las
reformas econmicas en las cadenas productivas, brevemente abordadas a continuacin, pero
requieren profundizarse en un artculo especfico.

La "Brecha de Inversin" representara un dficit potencial del suministro de electricidad, el cual fue
atendido - en carcter temporal por la reduccin progresiva de los embalses de las
hidroelctricas, los cuales estn diseados para soportar las fluctuaciones normales en los niveles
de las inversiones o la hidrologa. Sin embargo, cabe sealar que no hubo fluctuaciones anormales
en los flujos hidrolgicos, que en los aos 2000 y 2001 fueron de 5% y 12% por debajo del
promedio histrico, pero fueron tres aos antes de la crisis. Tales oscilaciones seran
perfectamente manejables si la planificacin y operacin del SEB fuese hecha de acuerdo con los
fundamentos por los que fueron proyectados y construidos, lo que no sucedi debido al largo
perodo de falta de inversin17.
3.3 Impacto en la economa nacional y en el SEB
Las reformas de la dcada de 1990 impactaron negativamente varias cadenas de produccin,
porque en lugar de generar inversiones en las ganancias de productividad basada en aumento en
la economa de escala y eficiencia en la gestin empresarial y la tecnologa - o generar innovacin
en procesos y productos - han hecho hincapi en las ganancias de productividad por disminucin
de la cantidad de trabajo, a travs de despidos, la contratacin terciaria y la importacin de
soluciones tecnolgicas que vienen del extranjero. El resultado prctico de esta poltica se produjo
en el corto plazo, el mercado de alquiler va dimensin de tercerizaciones a costos menores - y
en el largo plazo, las cuentas pblicas, por la aplicacin de importaciones y las remesas de
utilidades y dividendos.
El diseo de las reformas de la empresa minimiz la importancia de la empresa de capital nacional,
en particular su capacidad para crear y desarrollar el vnculo natural con la cultura del trabajo y la
tecnologa, que propician las bases para el desarrollo tanto de valor agregado como

de las

dimensiones industriales y sistmica de la energa.

Una estrategia posible, es practicada en varios pases, enfatizando el fomento para que las
empresas nacionales buscasen modernizase y la integracin a la base nacional, mediante la
Investigacin y Desarrollo (I + D) y Educacin. Por el contrario, la reestructuracin de Brasil del
SEB asume que la simple entrada de inversiones extranjeras directas (IED), podra llevar la
economa al crecimiento econmico y desarrollo social.

Sin embargo, la IED representa un instrumento de conquista de mercados con costos menores.
Para ello utiliza la base econmica local de la empresa inversora, y se centra en las reas crticas
tales como la I + D, gestin, planificacin y estrategia, con sus accionistas en la matriz. En

17 Este anlisis se profundiza por Vieira, 2007, p. 77.

consecuencia, el modelo brasileo de la IED para conceder condiciones ms favorables que las
otorgadas a empresas nacionales, hizo exactamente lo contrario del concepto de competitividad
sistmica, que tiene por objeto desarrollar la autonoma y la insercin internacional con
consecuencias positivas para el desarrollo.

En cuanto a la SEB, los efectos de las reformas se hicieron sentir tanto dentro de la propia
industria, como en la participacin como factor de competitividad para las dems cadenas
productivas, como se ilustra en la Figura 1.

Figura 1
Efectos de la reforma sobre las dimensiones del SEB

INTRNSECO

INDUSTRIAL

Aumento de tarifas;
Mayores para residencias
y pequeos
consumidores;
Reduccin de
continuidad y
confiabilidad;
Reduccin de la calidad
de los energticas

SISTMICO
Desnacionalizacin;

Desmontaje del
planeamiento;
Reduccin de sinergias en la
cadena industrial (G_T_D);
Operacin entre empresas
del mismo grupo econmico;
Indebidamente;
Remesas;
Consultoras;
Importaciones.

Vulnerabilidad
externa;
Menos eficiencia
econmica global;
Reduccin de
desarrollo
tecnolgico.

consumidos
Fuente: Vieira, 2007, p. 52.

Adems de los prejuicios a la dimensin intrnseca de la energa por la confiabilidad dada al

apagn- fueron minimizadas las externalidades derivadas de su dimensin industrial, como la
posibilidad de las estatales del SEB ejercieran en al poltica de compra de los servicios,
equipamientos, suministros y implementacin de las polticas cientficas, tecnolgicas. medio
ambiente y la generacin de ingresos y el empleo en el Pas y en regiones especficas. En el
mbito sistemtico, adems de endeudamiento, remesas, reduccin de renta y otras

consecuencias, el modelo de privatizacin ha tratado de imponer la separacin de las grandes

empresas ya existentes verticalmente, con el objetivo de fomentar y hacer posible la competencia
en el sector. Para ello, las empresas de propiedad estatal - federal y estatal fueron dividas en
pequeas empresas para su posterior venta en subasta, como se puede ejemplificar con el
proceso adoptado para Eletrosul, que dio lugar a la prdida de escala y el alcance y en la
minimizacin de la posibilidad de crear grandes grupos que podran actuar a nivel global.
Conclusiones

La reforma del SEB de los aos 90, dio lugar a una desnacionalizacin fuerte para imponer
condiciones negativas para las empresas brasileas. Sin tener en cuenta su importancia local, se
crearon las condiciones en las que han ganado mucho ms las compaas internacionales que las
empresas nacionales, tildadas de "tradicionales" y "obsoletas". El papel del Estado en la
reglamentacin de los factores, que tiene por objeto sentar las bases de la acumulacin de
capitales, en este caso privilegi claramente a las empresas de capital extranjero.

El poder econmico y la capacidad de gestin de estos grupos entrantes pasaron a contratar

aprovechando la fragilidad de entonces de los incipientes rganos de control y regulacin del pas.
Lo cual indica que los cambios impuestos al SEB destruy el papel y las funciones del Estado, a
travs del uso intensivo de los mecanismos de privatizacin, la descentralizacin, los despidos y
reduccin de funciones. En resumen, la reforma de la dcada de 1990 desmantel el aparato
estatal y la disminucin de su funcionalidad y la reduccin de la expansin de la capacidad del
SEB.

Una de las conclusiones de Joseph Stiglitz es que: "Toda vez que las informaciones son
imperfectas y los mercados incompletos, es decir, siempre, y especialmente en los pases en
desarrollo, la mano invisible (del mercado) funciona de manera ms imperfecta". Por lo tanto, pone
de relieve la gran importancia de las intervenciones del gobierno, que en lo deseable el principio es
que podran aumentar la eficiencia del mercado, teniendo en cuenta que muchas de las actividades
claves del gobierno son las respuestas a las deficiencias del mercado, "Si la competencia fuera
perfecta, no habra ningn papel que desempear por las autoridades de defensa de la
competencia" (p. 108).

En lugar de indicar Stiglitz, en nombre de las reformas econmicas de la dcada de los aos 90,
promovi una disminucin significativa del estado nacional en el fortalecimiento de la economa
mundial y los mercados. Estas reformas, cuyo principal impulso fue ms "destructivo" que
"constructivo", caso omiso de las cadenas productivas existentes en el pas, para deshacerse de
sus industrias nacionales y de las empresas de infraestructura, lo que caus que el Brasil incurriera

en una prdida de la eficiencia sistmica. Cuando se deshace de la industria de infraestructura, la

cual se vino abajo, y por lo tanto, toda la estructura de las industrias relacionadas y de apoyo, as
como los principales promotores de la base de conocimientos del Pas.

Por lo que, el presente artculo sostiene que se debe tratar con un enfoque diferente por parte de
las poltica pblicas, con un Estado asumiendo un papel ms activo en la coordinacin y promocin
del desarrollo social, el que entrara en lnea con las prcticas de pases como: Europa, Japn,
Estados Unidos y Corea del Sur, que tienen una accin consistentes para dotar de los factores de
produccin, promover la eficiencia en la infraestructura y el fomento de la I + D y Educacin y
Formacin.

En este sentido, los agentes polticos y econmicos nacionales, locales o regionales se aliaran sus
intereses en la bsqueda del crecimiento econmico, ms an hace al capital extranjero entrante,
una amenaza al control de las empresas nacionales. A expensas del ahorro interno son forzadas, a
travs de los impuestos, para que la economa brasilea estructure su parque industrial, impulsada
por un papel ms destacado del Estado en formacin de la infraestructura y fomento de base de
conocimientos. En ambos casos, desde principiantes hasta avanzados, los factores sistmicos de
la economa brasilea tendran un Estado como actor legtimo.

Dado que la competitividad de las economas nacionales es algo ms que el simple hecho de la
actuacin de sus empresas, la reforma de la SEB debera ser conducida bajo la lgica de la
competitividad sistmica del conjunto de la economa del pas, y no slo la parte intrnseca de este
sector.

Una lnea de fortalecimiento sistemtico se dara por el direccionamiento del esfuerzo pblicos y
gubernamentales para la constitucin de actores globales brasileos que, anclado en el mercado
interior, y buscaran ocupar mayor espacio exterior. Abriendo as alternativas econmicas
empresariales calificadas para minimizar el impacto de la reestructuracin internacional sobre la
economa brasilea. Un ejemplo concreto y el xito de este movimiento se ejemplifican con el
desempeo de Petrobras. En la misma lnea, aunque ms incipiente, Eletrobrs ha creado un rea
de actividades internacionales se centra en la integracin energtica en Amrica Latina.
REFERENCIAS BIBLIOGRFICAS
AMARAL F, J.B.S. A reforma do setor eltrico brasileiro e a questo da modicidade tarifria. Tesis
Doctoral. Instituto de Economia. Universidade Estadual de Campinas, 2007.
BELLUZZO, L.G. de M. Ensaios sobre o capitalismo no sculo XX. So Paulo: Unesp; Campinas, SP:
Unicamp, Instituto de Economia, 2004.
BRANCO, A.M. As concesses de servios pblicos no Brasil. In: BRANCO, A.M. (Org.). Poltica
energtica e crise de desenvolvimento: a anteviso de Catullo Branco. So Paulo: Paz e Terra, 2002.

BRANCO, Catullo. Energia eltrica e capital estrangeiro no Brasil. Prefcio Barbosa Lima Sobrinho. So
Paulo: Alfa-mega, 1975.
BURATINI, R. Estado, capitais privados e concorrncia no setor eltrico brasileiro: da constituio do
modelo estatal crise do modelo competitivo. (Tsis Doctoral). Instituto de Economia da Universidade
Estadual de Campinas, Campinas, 2004.
CALABI, A.S. et.al. A energia e a economia brasileira: interaes econmicas e institucionais no
desenvolvimento do setor energtico no Brasil. So Paulo: Pioneira: Fipe, 1983.
CANO, W. Soberania e poltica econmica na Amrica Latina. So Paulo: Unesp, 2000.
CARVALHOSA, M. Comentrios Lei das SAs. So Paulo: Saraiva, 4v. 2 ed., 2003.
CASTRO, N.J. O Setor de energia eltrica no Brasil: A transio da propriedade privada propriedade pblica
(1945-1961). Tsis de Maestra, Instituto de Economia. Rio de Janeiro: UFRJ, 1985.
COUTINHO, Luciano; FERRAZ, Joo Carlos. O estudo da competitividade brasileira. So Paulo: Papirus e
UNICAMP, 1994.
FERREIRA, D. Lei de Concesses: Anlise. Intersindical/Eletricitrios do Sul do Brasil. Santa Catarina:
Intersul, 1995.
FIORI, J. Lus. Brasil no espao. Petrpolis: Vozes, 2001.
FURTADO, Joo. Globalizao das empresas e desnacionalizao. In: LACERDA, A. Corra de (Org.).
Desnacionalizao: mitos, riscos e desafios. So Paulo: Contexto, 2000.
GALBRAITH, J. Kenneth. A economia das fraudes inocentes: verdades para o nosso tempo. Trad. Paulo
A. Soares Barbosa. So Paulo: Companhia das Letras, 2004.
GONALVES, R. Globalizao e desnacionalizao. So Paulo: Paz e Terra, 1999.
GRAY, J. Al-Qaeda e o que significa ser moderno. Trad. M.B.Medina. Rio de Janeiro: Record, 2004.
HAGUENAUER, Lia. et al., Evoluo das cadeias produtivas brasileiras na dcada de 90. Textos para
Discusin N. 786. Braslia: IPEA, abril de 2001, pgina 23.
KIRCHNER, C. A. R. Malogro no setor eltrico: retrospecto do processo de mercantilizao da energia
a partir dos anos 90. Sindicato dos Engenheiros no Estado de So Paulo. So Paulo, 2005.
LACERDA, A. C. de (Org.). Desnacionalizao: mitos, riscos e desafios. So Paulo: Contexto, 2000.
PEANO, C.de R. Regulao tarifria do setor de distribuio de energia eltrica no Brasil: uma anlise
da metodologia de reviso tarifria adotada pela Aneel.Tesis de Maestra. USP, 2005.
PENTEADO, C. Camargo. Empresas offshore: Uruguai, Cayman, Ilhas Virgens Britnicas. 2 ed. So
Paulo: Editora Pillares, 2004.
RIGOLON, F. J. Zagari. Regulao da infra-estrutura: a experincia recente no Brasil. Revista do BNDES.
Vol.4, No 7. Rio de Janeiro: BNDES, junho, 1997.
SAUER,I.L. Energia eltrica no Brasil contemporneo: a reestruturao do setor, questes e
alternativas. In. BRANCO, A .M. Poltica energtica e crise de desenvolvimento: a anteviso de Catullo
Branco. So Paulo: Paz e Terra, 2002.
STIGLITZ, Joseph E. A globalizao e seus malefcios. So Paulo: Futura, 2002.
VIEIRA, J. P.; Castro, N.J.; Rech. H.; Burani, G.F. Antimercanca y mercantilizacin de la energa elctrica
en Brasil. Artigo publicado no Observatorio de la Economa y la Sociedad Latinoamericana N 81.
Universidade de Mlaga, Espanha, Junho de 2007.

VIEIRA, J.P. Antivalor. Um estudo da energia eltrica: construda como antimercadoria e reformada
pelo mercado nos anos 1990. So Paulo: Paz e Terra, 2007.