10/17/2016

+ Politicas del curso

n

Casos prcticos en grupo en clase. Equipo mximo de 5

personas.
Puntaje: 10 puntos.

Actuacin en clase (preguntas, analisis de videos, etc)

Puntaje: 5 puntos.

Tareas individuales.
Puntaje: 15 puntos.

Leccin en cada parcial

Puntaje: 20 puntos.

Administracin financiera

El papel y el ambiente
de las finanzas
administrativas

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Datos curiosos
n 3M

es el productor de los blocs de notas Post-it.

En el ao 2015, el 35% de las ventas de 3M
provena de productos nuevos.

n 3M

es una compaa multinacional de US$16

millares de millones donde el 53% de las ventas
son internacionales.

n Sus

metas financieras de acuerdo a su reporte

anual para el ao 2015 fueron:

Datos curiosos
1.

Nos esforzamos por maximizar la riqueza de los

accionistas a travs de un crecimiento rentable y slido y
del uso efectivo de capital

2.

Lograr por lo menos el 30% de las ventas a partir de

productos introducidos durante los cuatro ltimos aos

3.

Crecimiento en las utilidades por accin de ms de 10%

por ao en promedio

4.

Crecimiento en las ganancias econmicas que exceda al

crecimiento en las utilidades por accin.

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Datos curiosos
n Quin

consideran de 3M que est a cargo de

lograr las metas citadas?

Finanzas y empresas

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Qu son
las
finanzas?

Es el arte y la ciencia de
administrar el dinero.
Las finanzas se ocupan del proceso,
de las instituciones, de los
mercados y de los instrumentos
que participan en la transferencia
de dinero entre individuos,
empresas y gobiernos

+
n Las

finanzas estn estrechamente relacionadas

con la economa y la contabilidad.

Por qu?
ECONOMIA
Anlisis de riesgo
Teora de la fijacin de
precios
Anlisis comparativos de
rendimientos
Ambiente econmico (PIB,
inflacin, desempleo)

CONTABILIDAD
Interpretar y uso de los
estados financieros
Ratios financieros
Revisin de los flujos de
efectivo

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Ejercicio

1) Debera Amy Chen considerar la adquisicin de la

nueva mquina? Sustentar la respuesta

La funcin de las
finanzas administrativas

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reas y oportunidades de las

finanzas
n Servicios

financieros

Se dedican a disear y proporcionar asesora y

productos financieros a los individuos, empresas y
gobiernos.
n Finanzas

administrativas

Se ocupa de las tareas del administrador financiero en

una Compaa, es decir planificacin, extensin de
crdito a clientes, evaluacin de gastos y la
recaudacin de dinero para financiar las operaciones
de las compaas.

Funciones del administrador

financiero
Diarias

Ocasionales

Asignar fondos a los activos

circulantes y a los activos fijos
(mejor mezcla de alternativas
de financiamiento)

Venta de acciones y bonos

Administracin del crdito

Planes para el pago de

dividendos

Control del inventario

(rotacin)
Ingresos y desembolsos de
efectivo

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Organizacin de la funcin de las

finanzas
CEO

Chief executive officer

CFO

Chief financial officer

Tesorero

Planificacin financiera
Recaudacin de fondos
Toma de decisiones de
gastos
Administracin del efectivo,
fondo de pensiones, crdito
y cambio de divisas

Contralor

Administra
actividades
contables, fiscales y
de costos.

VIDEO.- CFO

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Formas legales de la organizacin

empresarial
n Propiedades

unipersonales

Es una empresa que posee una sola persona y que

opera en su propio beneficio.
El 75% de todas las empresas de negocios en el
mundo son propiedades unipersonales.
Ejemplos: taller de bicicletas, entrenador
personal, plomero, etc.

Formas legales de la organizacin

empresarial
n Sociedades

Consiste en dos o ms propietarios que realizan

negocios juntos con fines de lucro.
Representan alrededor del 10% de todas las
empresas.
Ejemplo: empresas de finanzas, seguros, bienes
races, etc.

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Formas legales de la organizacin

empresarial
n

Corporaciones

Es una entidad artificial creada por la ley, denominada

como entidad legal.
Una corporacin tiene los derechos de un individuo ya
que puede demandar y ser demandada, realizar
contratos y participar en ellos y adquirir propiedades
en su nombre.
Representan alrededor del 10% de todas las empresas;
sin embargo genera el 90% de los ingresos y 80% de
las ganancias a nivel global.

Formas legales de la organizacin

empresarial
n

Corporaciones

Los propietarios son sus accionistas, cuya propiedad o

patrimonio se demuestra mediante acciones
comunes o preferentes.
Los accionistas esperan ganar un rendimiento al
recibir dividendos, que pueden ser distribuidos
periodicamente o incluso pueden anticiparse (IR).

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Formas legales de la organizacin

empresarial
n

Corporaciones

Los accionistas votan periodicamente para elegir a los

miembros de la junta directiva.
La junta directiva es responsable de desarrollar
metas y planes estratgicos, establecer la poltica
general, dirigir los asuntos corporativos, aprobar
gastos mayores, asi como contratar y despedir,
compensar y supervisar a los funcionarios y directivos
claves.

+Formas legales de la organizacin

empresarial

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EJERCICIO.n

Si tres personas forman una sociedad con una aportacin de

us$10,000 cada una, y si el negocio pierde usd$100,000;
entonces:

1)

Si dos de los tres socios no tienen activos personales

suficientes para cubrir la prdida, deben buscar prstamos
con terceros, a pesar de que el tercer socio si tiene los activos
suficientes para cubrir la totalidad de la deuda, total la
aportacin fue igualitaria.

2)

Un socio acaudalado puede tener que hacer frente a una

participacin desproporcionada en las prdidas, si los otros
dos socios no tienen activos personales suficientes.

3)

Se liquida la sociedad y se vende los activos para pagar la

prdida de us$ 100,000.

Meta de la empresa

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Incremento de las utilidades

n Las

corporaciones miden
comnmente las
utilidades en trminos de
EPS (Earning per share
en ingls o ganancias
por accin en espaol)

Qu son las
ganancias
por accin?

EPS.- Representa
el monto obtenido
durante el periodo
para cada accin
comn un
circulacin

Ejercicio

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Solucin
n

Otras variables que deben considerarse a ms del

incremento de las utilidades por accin son:
Rendimiento ms
rpido es preferible

TIEMPO

FLUJO DE EFECTIVO

RIESGO

Las utilidades por lo

general no aportan
flujo
Resultados reales
pueden diferir de los
presupuestados

n La

meta de una empresa y por lo tanto de todos los

administradores y empleados, es incrementar al
mximo la riqueza de los propietarios.

n La

riqueza de los propietarios se mide por el precio

de las acciones, que a su vez se basa en el tiempo
de los rendimientos (flujo de efectivo), su magnitud
y su riesgo.

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Establecimiento de Gobierno
corporativo
Gobierno corporativo
Define los derechos y las
responsabilidades de los
participantes corporativos
claves (accionistas, junta
directiva, funcionarios,
administradores), as como
reglas y procedimientos para la
toma de decisiones corporativas

VIDEO DE GOBIERNO
CORPORATIVO

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Inversionistas individuales vs
institucionales
Inversionistas
individuales
Compran cantidades
pequeas de acciones,
para lograr sus metas
personales de inversin

Ejemplo: ??

Inversionistas
institucionales
Profesionales de inversin
que reciben un pago por
administrar el dinero de
otras personas.
o
Mantienen y negocian
grandes cantidades de
valores para individuos,
empresas y gobiernos.
Ejemplo: ??

PROBLEMA DE AGENCIA
n Definicin de

problema de agencia

Posibilidad de que los administradores

antenpongan sus metas personales a las
corporativas.
n Factores

que ayudan a disminuir o evitar

el problema de agencia

1)

Fuerza de mercado

2)

Costo de agencia

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FUERZA DE MERCADO
Toma de
control de
otra empresa

Inversionistas
institucionales

Problema
de agencia

Costo de agencia
n Definicin de

costo de

agencia.Costos que asumen los

accionistas para mantener una
estructura de gobierno corporativo
que disminuya los problemas de
agencia y contribuya a
incrementar al mximo la riqueza
de los propietarios.

n Ejemplos

Planes de
incentivos
salariales
Opciones de
compra de
acciones
Planes de
rendimientos

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EJERCICIO

Instituciones de mercados
financieros

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Instituciones financieras
n

Las instituciones financieras sirven como

intermediarios al canalizar los ahorros de los
individuos, empresas y gobiernos hacia prstamos o
inversiones.

n Pagan

un inters sobre los fondos depositados a

los ahorrados, o cobran comisiones por los
servicios que ofrecen

n Invierten los

ahorros de los clientes en activos

como: bienes raices, inversiones a largo plazo,
etc.

Instituciones financieras

Fuente: http://www.sbs.gob.ec

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Mercados financieros
n Los

mercados financieros son foros en lo que

proveedores y solicitantes de fondos realizan
negocios directamente.

Los proveedores (inversionistas) saben donde se han

invertido sus fondos; contrario a lo que sucede en las
instituciones financieras.

n Existen

dos tipos de mercado financieros:

Mercados de dinero.- negociaciones a corto

plazo
Mercado de capital.- negociaciones a largo
plazo.

Mercado de dinero

n El

mercado de dinero existe porque algunos

individuos, empresas, gobiernos e
instituciones financieras tienen fondos
inactivos temporalmente a lo que desean dar
algn uso que genere intereses.

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Mercado de capitales
n El

mercado de capitales permite realizar

transacciones a proveeder y solicitantes de fondos
a larzo plazo.

n Est

integrada por las diversas bolsas de valores.

Por ejemplo: Bolsa de valores de NY, AMEX

n Los

valores negociables claves en este mercado

son: bonos (deuda a largo plazo) y acciones
(comunes o preferentes)

Mercado de capitales y dinero : LOCAL

Sector privado
n

Emisin de obligaciones

Obligaciones convertibles
en acciones

Papel comercial

Titularizaciones de flujos
(fideicomisos)

Sector pblico
n

Bonos del estado

Bonos cndor

Certificados tributarios

Notas de crdito

Titulos del Banco Central

http://www.bolsadevaloresguayaquil.co
m/productos/

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Mercado de capitales y dinero : LOCAL

TAREA GRUPAL.- EXPOSICIN

10 PTOS.
n

Investigar sobre un prospecto de emisin privada en la

pgina de la Bolsa de Valores de Guayaquil o de Quito.

Exponer el prospecto en no ms de 10 minutos. La exposicin

debe contener principalmente lo siguiente:

1) Monto de la emisin
2) Calificacin de riesgo
3) Caracteristica de la emisin (plazo, tasa, forma de pago,
destino, garantias, cumplimientos, etc)
4) Otros aspectos que consideren importante (breve resumen
de la empresa emisora, informacin financiera, riesgos,etc).

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Colocacin privada
n Las

colocaciones privadas o tambin conocidas

como ofertas pblicas.

n La

colocacin privada implica la venta de la

emisin de un nuevo valor (bono,acciones
preferentes, ttulos), directamente a un
inversionista o grupo de inversionistas

Impuestos empresariales

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+
n El

ingreso ordinario de una corporacin es

obtenido a travs de la venta de bienes o
servicios (core del negocio).

n La

tasa promedio impositiva se calcula

dividiendo los impuestos entre el ingreso
gravable.

n La

tasa fiscal marginal representa la tasa a la

que se grava el ingreso adicional.

Ganancia de capital
n Si

una empresa vende un activo de capital en un

monto mayor al de su precio de compra inicial, la
diferencia entre el precio de venta y el precio de
compra se denomina, ganancia de capital.

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+
Ejercicio

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