UNIVERSIDAD DE CRDOBA

ADMINISTRACIN EN FINANZAS Y NEGOCIOS INTERNACIONALES

ANLISIS FINANCIERO
CARLOS FERNANDO DORIA SIERRA
DOCENTE
ESTADO DE FUENTE Y APLICACIN DE FONDOS (EFAF)
Es el estado que muestra de donde provienen y en que se usan los recursos econmicos que la
empresa disponibles de la empresa durante un perodo, es decir que se hizo con los recursos y como
se obtuvieron.
La consecucin y asignacin de recursos que requiere el crecimiento de una empresa a largo plazo es
tarea de administracin financiera de la misma y requiere de grandes esfuerzos; en este sentido, el
estado de fuentes y usos es una herramienta dinmica y complementaria del anlisis financiero de una
entidad que indica de dnde provino el flujo de efectivo de una empresa en un periodo determinado
(fuentes), y en que fue utilizado (usos), permitiendo al analista financiero estudiar las estrategias que ha
desarrollado la empresa durante el periodo de anlisis, en muchos casos, a usuarios externos,
GIRALDO (2007).
El estado de fuentes y usos tambin recibe el nombre de Estado de origen y usos, Estado de
cambios en la posicin financiera o Estado de movimiento de fondos.
El flujo de fondos resulta de la comparacin de dos balances generales de perodos consecutivos de la
empresa, de tal forma que se deduce de dnde la empresa gener los recursos y cul fue su uso o
destino. De acuerdo a SERRANO y VILLARREAL (2003), a partir de la comparacin del balance
general de una empresa en dos periodos de cierre diferente, el anlisis de fuentes y usos pretende
establecer los cambios en la posicin financiera de la entidad. Esta es quiz la razn por la cual, en
muchos textos el lector puede encontrar que el estado de fuentes y usos se le denomina tambin
Informe de cambios en la posicin financiera.
El estado de fuentes y usos de fondos se hace comparando cuantitativamente dos o ms balances
generales para determinar las variaciones en cada una de las cuentas y conocer cmo se financi la
empresa en el pasado, JARAMILLO (2009).
ANALISIS DE FUENTES
Las principales fuentes de recursos son: Aportes de Capital; utilidades; prstamos o aumentos de
pasivos; desinversiones o disminucin de activos y generacin interna de fondos.
Generacin Interna de Fondos: Tambin denominada recursos propios o fondos propios, es la
fuente ms importante de todas ya que representa los fondos que directamente se producen en la
operacin del negocio y da la pauta para evaluar las posibilidades a largo plazo de la empresa tales
como las posibilidades de crecimiento, de reparto de dividendos, de recuperacin econmica, etc.
Utilidad Neta del Perodo
+ Depreciaciones del Perodo
+ Amortizaciones de diferidos del Perodo
+ Provisiones
Los tres ltimos son gastos que no implican desembolso de dinero.

El crecimiento de una empresa debe financiarse combinando GIF, prstamos y aportes de socios. La
GIF debe tener una participacin importante sin que ello implique afectar las expectativas de reparto de
utilidades a los propietarios.
CLASIFICACIN DE LAS FUENTES
Fuentes de Corto Plazo
Fuentes de Largo Plazo
Generacin Interna de Fondos
APLICACIONES DE RECURSOS
Las principales aplicaciones de recursos son: Pago de pasivos o disminucin de pasivos; inversiones o
aumento de los activos; prdidas y pag de dividendos.
CLASIFICACIN DE LAS APLICACIONES
Aplicaciones de Corto Plazo
Aplicaciones de Largo Plazo
Dividendos (GIF)
PRINCIPIO DE CONFORMIDAD FINANCIERA
Las fuentes de corto plazo deberan financiar las aplicaciones de corto plazo; las fuentes de largo plazo
deberan financiar las aplicaciones de largo plazo; la generacin interna de fondos debe financiar
primero que todo los dividendos y lo que quedare debe aplicarse a corto y/o largo plazo dependiendo de
la poltica de crecimiento de la empresa.
ELABORACIN DE EFAF
CUENTAS
De Activo
De pasivo
De patrimonio

AUMENTO
Uso
Fuente
Fuente

DISMUNICION
Fuente
Uso
Uso

Para la aplicacin se consideran los balances de dos perodos consecutivos y se hace la diferencia
entre las cuentas del ao final menos el anterior.
Se establece si las variaciones fueron positivas (Aumento) o negativas (Disminucin) y se clasifica de
acuerdo a la tabla anterior, adems de considerar aquellas cuentas que por su naturaleza son
consideradas fuentes, las que no generan salida de efectivo.

MANUFACTURAS METALICAS
BALANCE
GENERAL
2005

2006 VARIACIN

SIGNO

CLASE

FUENTES

USOS

ACTIVOS
Corrientes
Caja

2.000.000

1.760.000

(240.000)

Cuentas por cobrar

6.000.000

6.410.000

410.000

410.000

Inventarios

5.850.000

6.550.000

700.000

700.000

380.000

No corrientes

240.000

Terrenos

3.900.000

4.280.000

380.000

Maquinaria y equipo
Depreciacin
acumulada

4.550.000

8.440.000

3.890.000

$ 3.890.000

$ (2.275.000)

$ (3.367.000)

Total

$ 20.025.000

$ 24.073.000

Cuentas por pagar

5.200.000

6.093.000

893.000

Obligacin bancaria

3.450.000

5.700.000

Acredores varios

1.270.000

$ (1.092.000)

$ 1.092.000

2.250.000

$ 2.250.000

895.000

895.000

630.000

PASIVOS
Corrientes

375.000

Largo plazo

893.000

Pasivos laborales

3.250.000

3.880.000

630.000

Obligaciones bancarias

2.650.000

1.740.000

(910.000)

Total Pasivos

$ 14.925.000

$ 18.683.000

Capital

3.000.000

3.000.000

Reservas

1.235.000

1.400.000

165.000

165.000

Utilidad corriente

125.000

125.000

910.000

PATRIMONIO

$
PASIVOS +
PATRIMONIO

865.000
5.100.000

$ 20.025.000

$
$

990.000
5.390.000

$ 24.073.000

$ 6.290.000

$ 6.290.000

Se procede a realizar los ajustes de acuerdos a las cuentas que los requieren.
De acuerdo con SERRANO Y VILLAREAL (2003), existe un conjunto de cuentas especiales donde el
movimiento de periodo a periodo no necesariamente est asociado a un movimiento de efectivo de
igual magnitud. Estas cuentas requieren de un tratamiento diferencial, que en la literatura especializada,
suele presentarse como ajustes del estado de fuentes y usos. Las cuentas que requieren ajustes
especiales son:
Los activos fijos, cuyo valor en libros juega de una manera cruzada con los cargos de
depreciacin.
Los activos diferidos, cuya disminucin (por ejemplo) puede responder a criterios de manejo
contable de las amortizaciones.
Las utilidades corrientes y las reservas de utilidad, que se modifican en funcin de la poltica de
dividendos que siga la empresa.

AJUSTE DE ACTIVOS FIJOS

Uso = Activos fijos netos (AO ACTUAL) Activos fijos netos (AO ANTERIOR) + Gasto de
depreciacin (AO ACTUAL).
Uso = ((8440.000-3367.000) (4550.000-2275.000)) + 1092.000)
= (5073.000-2275.000) + 1092.000
= 3890.000
AJUSTE DIVIDENDOS
Uso = Utilidades corrientes del ao 2005 (Reservas de utilidad 2006 Reservas de utilidad de 2005)
Uso = 865.000 (1400.000 1235.000)
Uso = 865.000 165.000
Uso = 700.000

ESTADO DE FUENTES Y USOS AJUSTADOS

MANUFACTURAS METALICAS
BALANCE
GENERAL
2005

2006 VARIACIN

FUENTES

USOS

ACTIVOS
Corrientes
caja

2.000.000

1.760.000

(240.000)

Cuentas por cobrar

6.000.000

6.410.000

410.000

240.000
$

410.000

Inventarios

5.850.000

6.550.000

700.000

700.000

Terrenos

3.900.000

4.280.000

380.000

380.000

Maquinaria y equipo
Depreciacin
acumulada

4.550.000

8.440.000

$ (2.275.000)

$ (3.367.000)

Total

$ 20.025.000

$ 24.073.000

Cuentas por pagar

5.200.000

6.093.000

893.000

Obligacin bancaria

3.450.000

5.700.000

2.250.000

Acredores varios

1.270.000

895.000

895.000

630.000
$

910.000

No corrientes

PASIVOS
Corrientes

375.000

893.000

$ 2.250.000

No corrientes
Pasivos laborales

3.250.000

3.880.000

630.000

Obligaciones bancarias

2.650.000

1.740.000

(910.000)

Total Pasivos

$ 14.925.000

PATRIMONIO

$ 18.683.000

Capital

3.000.000

3.000.000

Reservas

1.235.000

1.400.000

165.000

Utilidad corriente

125.000

865.000

990.000

AJUSTES
Activos fijos

$ 3.890.000

Depreciacin

$ 1.092.000

Utilidad corriente

$ 990.000

Dividendos

$ 700.000

TOTALES

$ 6.990.000

$ 6.990.000

CLASIFICACIN DE LAS FUENTES Y LOS USOS

Fuentes
Disminucin de activos
Caja
Aumento de pasivos
Cuentas por pagar
Obligaciones bancarias
Acreedores varios
Pasivos laborales

Usos
Aumento de activos
Cuentas por cobrar
Inventarios
Terrenos
Disminucin de pasivos
Obligaciones bancarias
Activos fijos
Dividendos
Pago dividendos

Generacin Interna de fondos

Depreciacin
Utilidad

Fuentes
plazo

de

Corto

Fuentes
plazo

de

Largo

Generacin
de Fondos

Interna

$240.000
$893.000
$2250.000
$895.000
$4278.000
$630.000

Usos
Plazo

de

Corto

$410.000
$700.000
$1110.000

Usos
plazo

de

Largo

$1092.000
$990.000
$2082.000

Pago Dividendos

$380.000
$910.000
$3890.000
$5180.000
$700.000

Con recursos de corto plazo ($4278.000) se financian usos de corto plazo ($1110.000) y usos de largo
plazo ($3168.000).
Las fuentes de largo plazo ($630.000) financian usos de largo plazo en esa cantidad.
Con la Generacin Interna de Fondos ($2082.000), se pagan dividendos ($700.000) y se financiaron
usos de largo plazo por (1382.000).

BIBLIOGRAFIA
GIRALDO SANCHEZ, Ana Mara. 2007. Anlisis Contable. Gua didctica y mdulo. Fundacin
Universitaria Luis Amig. Colombia.
JARAMILLO V, Felipe. 2009. Cmo hacer anlisis financiero bsico?. Alfaomega colombiana s.a.
Bogot D.C.
LEON GARCIA, Oscar. 1999. Administracin Financiera, fundamentos y aplicaciones. Tercera edicin.
Prensa moderna impresores. Cali.
SERRANO, Javier y VILLARREAL, Julio. 2003. Fundamentos de Finanzas. 2da Edicin. McGrawHill.
Bogot.