Trabajo Final Gerencia Financiera Dimel Ingenieria Sa PDF

GERENCIA FINANCIERA ESTRATGICA
TRABAJO FINAL
ANLISIS FINANCIERO DE LA EMPRESA

DIMEL INGENIERIA SA. PERIODOS 2012 2014
Presentado por:
KELLY ALEJANDRA DELGADO MINA
CLAUDIA LILIANA HOYOS MONTES
JORGE IVN CORREDOR LVAREZ
Presentado a la profesora
MARGOT CAJIGAS ROMERO
UNIVERSIDAD AUTONOMA DE OCCIDENTE

FACULTAD DE CIENCIAS ECONMICAS Y ADMINISTRATIVAS
ESPECIALIZACIN EN FINANZAS
SANTIAGO DE CALI, 2015
1
TABLA DE CONTENIDO
GLOSARIO. 4
INTRODUCCION 7
OBJETIVOS.8
1. DIMEL INGENIERIA SA... 9
1.1 MISIN.. 9
1.2 VISION... 9
1.3 PRODUCTOS OFERTADOS POR LA EMPRESA. 10
1.4 RESEA HISTORICA... 10
1.5 NUMERO DE EMPLEADOS.... 11
1.6 NIVEL DE RIESGO... 11
2. EVALUACION Y DESARROLLO DEL SECTOR METALMECANICA EN
COLOMBIA 12
2.1 GENERALIDADES.. 12
3. BALANCE GENERAL Y ESTADOS DE RESULTADO DE LA EMPRESA DIMEL
INGENIERIA SA. 14
4. ANALISIS HORIZONTAL Y VERTICAL .. 17
4.1 ANALISIS DEL BALANCE GENERAL ... 17
4.1.1 ANALISIS VERTICAL DEL BALANCE GENERAL . 20
4.1.2 ANALISIS HORIZONTAL DEL BALANCE GENERAL ... 20
4.2 ANALISIS DEL ESTADO DE RESULTADOS ... 22
4.2.1 ANALISIS VERTICAL DEL ESTADO DE RESULTADOS .. 24
4.2.2 ANALISIS HORIZONTAL DEL ESTADO DE RESULTADOS .25
4.3 FLUJO DE CAJA LIBRE ... 26
5.
ANLISIS DE INDICADORES FINANCIEROS . 27

5.1 INDICES DE APALANCAMIENTO 27
5.2 INDICE DE LIQUIDEZ . 30
5.3 INDICES DE ROTACION O EFICIENCIA 33
5.4 INDICE DE RENTABILIDAD .. 37
5.5 INICADOR EVA 41
5.6 INDICADOR GENERACION DE VALOR..42
5.7 CICLO DE CAJA O EFECTIVO..44
2
6. CONCLUSION Y RECOMENDACIONES ...45

7. REFERENCIAS WEBGRAFICAS 46
8. ANEXOS (1,2,3,4).47
GLOSARIO
Sector Metalmecnico: Sector econmicoquecomprende las maquinarias industriales y
las herramientas proveedoras de partes a las dems industrias metlicas, siendo su
insumo bsico el metal y las aleaciones de hierro, para su utilizacin en bienes de capital
productivo, relacionados con el ramo.
Balance General: Resumen de todo lo que tiene la empresa, de lo que debe, de lo que le
deben y de lo que realmente le pertenece a su propietario, a una fecha determinada.
Estado de Resultados: Es un estado financiero que muestra ordenada y detalladamente
la forma de cmo se obtuvo el resultado del ejercicio durante un periodo determinado.
Anlisis Horizontal: Estudio que busca determinar la tendencia y el comportamiento que
han tenido las empresas a travs del tiempo que ha sufrido cada partida de los estados
financieros en un periodo respecto a otro. Determina cul fue el crecimiento o
decrecimiento de una cuenta en un periodo determinado, con la determinacin de los
cuadros en la posicin financiera.
Anlisis Vertical: Estudio que consiste en determinar la importancia relativa que tiene
cada cuenta dentro del estado financiero analizado. Permite determinar la composicin y
estructura de los estados financieros.
Capital de Trabajo: Aquellos recursos que requiere la empresa para poder operar.
Solvencia: Capacidad de pago de la empresa para cumplir con sus obligaciones a corto
plazo y los recursos con que cuenta para hacer frente a tales obligaciones.
Rotacin de Cartera: Es un indicador financiero que determina el tiempo en que las
cuentas por cobrar demoran en convertirse en efectivo.
Rotacin de Inventario: Es un indicador que permite identificar cuntas veces el
inventario se convierte en dinero o en cuentas por cobrar.
Ciclo Operacional: Es un indicador que permite identificar el nmero de das que
requiere la compaa para convertir sus inventarios en efectivo. Es la suma del nmero de
das requeridos para rotar inventario y el periodo de cobro.
Utilidad Bruta: Son las ventas realizadas por las empresas menos los costos para
generar estas ventas.
Utilidad Operacional: Es la utilidad bruta menos los gastos operacionales.
Utilidad antes de Impuestos y reservas: Es la utilidad operacional incluyendo los
ingresos no operacionales y restando los gastos no operacionales.
4
Utilidad Neta: La utilidad resultante despus de restar y sumar de la utilidad operacional,

los gastos e ingresos no operacionales respectivamente, los impuestos y la reserva legal.
Es la utilidad que efectivamente se distribuye a los socios.
Margen Bruto: Es la diferencia entre el precio de venta (sin IVA) de un bien o servicio y el
precio de compra de ese mismo producto. Este margen bruto, que suele ser unitario, es
un margen de beneficio antes de impuestos.
Margen Operacional: Indicador de rentabilidad que se define como la utilidad operacional
sobre las ventas netas y nos indica, si el negocio es o no lucrativo, en s mismo,
independientemente de la forma como ha sido financiado.
Margen Neto: Es el margen de beneficio despus de los impuestos; esto es, el margen
bruto unitario menos los impuestos repercutibles en ese producto.
ROA (Retorno sobre Activos): Indicador que mide la rentabilidad de la empresa en
relacin con la totalidad de sus activos.
ROE (Rentabilidad sobre recursos propios): Mide la rentabilidad obtenida por la empresa
sobre sus fondos propios.
ROS (Retorno sobre las ventas): Mide la relacin entre la utilidad neta y las ventas netas
de la empresa.
Solidez: Confronta los grados de liquidez de los activos contra los niveles de exigibilidad
de las fuentes de financiamiento.
Rentabilidad: Relaciona el beneficio econmico con los recursos necesarios para obtener
ese lucro.
EBITDA: Beneficios antes de intereses, impuestos depreciaciones y amortizaciones.
Sistema DPont: La mezcla de indicadores de actividad y de rentabilidad, que permite
conocer el potencial de rentabilidad de los activos y patrimonio.
EVA (Valor Econmico Agregado): Es una medida de desempeo basada en valor, que
surge al comparar la rentabilidad obtenida por una compaa con el costo de los recursos
gestionados para conseguirla.
W.A.C.C (Promedio Ponderado del Costo del Capital): Muestra el valor que crean las
empresas para los accionistas. Este valor o rentabilidad est por encima del costo de ese
capital, costo que representa el WACC, y sirve para agregar valor cuando se emprenden
ciertas inversiones.
KTNO (Capital de trabajo Neto Operacional): En este capital de trabajo se considera nica
y exclusivamente los activos que directamente intervienen en la generacin de recursos,
menos las cuentas por pagar. Para esto se excluyen las partidas de efectivo e inversiones
a corto plazo.
CAPEX (Gastos de Capital): Son erogaciones o inversiones de capital que crean
beneficios.
NOPAT: Es la Utilidad Operativa Neta despus de impuestos.
Flujo de Caja Libre: Es el saldo disponible para pagar a los accionistas y para cubrir el
servicio de la deuda de la empresa, despus de descontar las inversiones realizadas en
activos fijos y en necesidades operativas de fondos.
EGO: Efectivo generado en la operacin.
INTRODUCCIN
El anlisis financiero de las empresas es una herramienta gerencial para la toma de
decisiones con base en la situacin financiera interna de estas y las situaciones que se
presentan en los mercados a los cuales pertenecen. Con la finalidad de aprender cmo
utilizar esta herramienta se realiz un anlisis financiero a la empresa Dimel Ingeniera
S.A, compuesto de anlisis vertical y horizontal del estado de resultados y del balance
general, anlisis de indicadores de apalancamiento, rentabilidad, liquidez, rotacin de
activos, indicadores de valor e indicadores no convencionales, para los aos 2.012, 2.013
y 2.014.
Los elementos anteriores fueron comparados con los indicadores del mercado para esos
perodos de tiempo, con la finalidad de analizar cmo se encuentra la empresa frente al
sector.
La empresa es fabricadora de productos metalmecnicos para infraestructura elctrica,
telecomunicaciones y mobiliario urbano. Prestacin de servicios para obras civiles y
elctricas.
El anlisis, se realiz a travs de los diferentes estados financieros reportados y
expuestos anualmente en la pgina web de la Superintendencia de Sociedades y el
aplicativo de Ramrez & Cajigas para el anlisis de los datos, lo cual nos permite llegar a
un diagnstico financiero para encontrar las posibles causas de los problemas que
enfrenta la compaa y la solucin o consejo ms viable para que esta siga operando.
Los resultados obtenidos sirven para determinar qu aspectos podran mejorarse dentro
de la empresa y aumentar su competitividad basndonos en un anlisis financiero
profundo.
OBJETIVOS
OBJETIVO GENERAL
Realizar el anlisis financiero de la empresa Dimel Ingeniera S.A, contemplando varias
herramientas gerenciales como son el anlisis vertical, horizontal y los indicadores
financieros, y establecer su ubicacin con respecto a los ndices promedio del sector
metalmecnico en la regin del Valle del Cauca para determinar la generacin de valor de
la organizacin.
OBJETIVOS ESPECFICOS
Consultar los estados financieros de la empresa y establecer los indicadores

financieros.
Evaluar los diferentes indicadores financieros de la compaa para llegar a unas

conclusiones especficas acerca de su situacin financiera.
Establecer la estructura y la tendencia del comportamiento financiero de la empresa.
Establecer unos indicadores promedio del sector metalmecnico en el departamento

del Valle del Cauca con las empresas seleccionadas dentro del curso.
Llegar a un diagnostico financiero y hacer recomendaciones a la compaa.
1. DESCRIPCIN GENERAL DE LA EMPRESA DIMEL INGENIERA S.A.
Pare entender mejor este anlisis a continuacin se presenta una breve descripcin de la
empresa que le permitir al lector ubicarse en el contexto en que este fue desarrollado.1
1.1 MISIN
Somos una empresa dedicada a satisfacer necesidades de los sectores elctrico,
telecomunicaciones y de construccin, mediante el diseo, fabricacin, suministro de
productos metalmecnicos y de servicios de ingeniera, con innovacin y recurso
humano calificado. Generando desarrollo econmico y social a nuestros
colaboradores, proveedores, clientes y accionistas.
1.2 VISIN
Para el ao 2.015, seguir siendo la primera empresa Colombiana fabricante de
postres de acero en ventas y calidad, posicionando nuestra marca dipole en el
mercado latinoamericano, con el 40% de nuestra produccin vendida en el mercado
internacional y consolidar nuestros servicios de ingeniera en Colombia.
1.3 PRODUCTOS OFERTADOS POR LA EMPRESA

Con un amplio respaldo ofrecido por el grupo de ingenieros y tcnicos, la empresa
ofrece a los clientes el siguiente portafolio:
Postes metlicos para redes elctricas Postes metlicos para iluminacin
Mstiles metlicos para iluminacin y telecomunicaciones
Postes semforo
Obras de infraestructura
1.4 RESEA HISTORICA

DIMEL INGENIERIA S.A., fue fundada el 17 de Octubre de 1989, por tres ingenieros
electricista y fundadores Luis Fernando Gutirrez Cern, Jorge Isaac Mosquera
Lasso y Gustavo Adolfo Ortiz Navia. Naci como una empresa de servicios de
ingeniera elctrica para diseo de redes y montajes elctricos. En el ao de 1993
incursionan en la fabricacin y comercializacin accesorios y herrajes elctricos y
telefnicos, atendiendo pequeos clientes en el mercado nacionales, Luego de
algunos aos, los socios fundadores, vieron la oportunidad de negocio en la
fabricacin de postes metlicos, la empresa inicio un crecimiento en su infraestructura
1
Informacin de Dimel Ingeniera SA [online]. [Consultado el 1 de Septiembre de 2.015]. Disponible en

Internet en < http://www.dimel-ingenieria.com/sitio/>.
fsica, diversificacin del portafolio de productos y servicios y participacin en los

mercados nacionales e internacionales. Actualmente DIMEL INGENIERIA S.A.
cuenta con dos unidades estrategias de negocio (UEN):
1. Fabricacin: postes y mstiles de acero para redes elctricas, telecomunicaciones,
semaforizacin e iluminacin.
2. Obras de Infraestructura: prestacin de servicios de ingeniera construccin y
montaje de redes elctricas, subestaciones elctricas y telefnicas, cimentacin e
instalacin de postes y diseo, fabricacin y montaje de estructuras metlicas.
Segn informacin de los socios Luis Fernando Gutirrez Cern, Jorge Isaac
Mosquera Lasso y Gustavo Adolfo Ortiz (2010), en estos 22 aos ha logrado
consolidarse tanto a nivel nacional como internacional, brindando a los clientes
industriales y comerciales soluciones integrales.
El sector elctrico colombiano est constituido por todas las empresas que a nivel
nacional se dedican a las distintas actividades relacionadas con la generacin,
distribucin, transporte y comercializacin del bien energa elctrica tanto dentro
como fuera de Colombia, as como de aquellas empresas dedicadas a la fabricacin y
comercializacin de bienes o suministros, y prestacin de servicios conexos a la
energa elctrica (Cmara de Comercio Medelln para Antioquia, 2008).
DIMEL INGENIERIA S.A. participa en un sector dinmico con enormes capacidades
de crecimiento pero sobre todo con un gran potencial de expansin y crecimiento a
nivel internacional.
10
1.5 NUMERO DE EMPLEADOS

Evolucin de Empleados
Ao
Nmero de Empleados
2011
116
2012
187
2013
201
2014
182
Las cifras de empleados son estimadas
Fuente: http://informacolombia.com/ Dimel ingeniera S.A.
1.6 NIVEL DE RIESGO
Fuente: http://informacolombia.com/ Dimel ingeniera S.A.
11
2. EVALUACION Y DESARROLLO DEL SECTOR METALMECANICA EN

COLOMBIA
2.1 GENERALIDADES
La industria metalmecnica colombiana es una de las ms importantes y
prometedoras del pas, ya que exporta ms de 363.000 toneladas al ao, representa
cerca del 14% de la produccin industrial nacional y el 13% del empleo dentro del PIB
industrial.
Despus de ingresar al programa en diciembre de 2011, la industria metalmecnica
(encargada de la transformacin del acero en bienes intermedios, como el caso de
los aceros planos laminados, tuberas, estructuras metlicas y alambres, hasta el
desarrollo de maquinaria industrial y bienes, como ascensores y calderas),
representada por la Cmara Fedemetal, de la ANDI, se gan un espacio como sector
de talla mundial con un gran potencial para satisfacer la creciente demanda mundial
de sus productos.
Conoce a continuacin los avances ms importantes de la industria metalmecnica
en Colombia:
1. Gracias a las campaas de promocin, se han podido mostrar al sector nacional de la
construccin las ventajas de las edificaciones con estructuras metlicas, tales como el
sismo resistencia y la flexibilidad.
2. Se promovieron misiones exploratorias y comerciales hacia mercados potenciales de
compra como Per, Costa Rica y Guatemala.
3. Se apoy el programa Compre Nacional en Condiciones de Competitividad que busca
que las millonarias inversiones que est recibiendo Colombia en materia de petrleos,
minas e infraestructura se aprovechen para desarrollar la industria manufacturera
colombiana.
4. La industria metalmecnica desarroll un proyecto piloto de cooperacin con Ecopetrol,
la principal empresa petrolera en Colombia. Los productos que comprenden este
programa son los transformadores elctricos, las vasijas a presin, el cableado
estructurado, las estructuras metlicas y los tableros elctricos.
5. El sector implement capacitaciones a trabajadores con experiencia en soldadura, en
metodologa y desarrollo de capacidades para ensear a otras personas de la empresa y
de esta manera multiplicar los conocimientos y asegurar la oferta laboral para el sector.
6. La industria metalmecnica inici una lucha anti-contrabando de la mano de la DIAN.
7. Se actualizaron las normas tcnicas vitales para el sector, tales como las relacionadas
con galvanizados, aceros planos, tubera y estructuras metlicas.
12
8. Gracias al PTP se han desarrollado cursos de formacin, macro ruedas y ferias para
promocionar la compra del producto colombiano proveniente de departamentos como
Antioquia, Atlntico, Cundinamarca, Boyac, Risaralda, Santander y Caldas.
Adems de estas medidas, la industria metalmecnica participa en Expo metlica
Colombia, un evento organizado por la Cmara Fedemetal de la ANDI que busca
incrementar la competitividad del sector siderrgico y metalmecnico a travs de la
exhibicin de productos, el logro de nuevos contactos comerciales entre proveedores
y empresas y la exhibicin de nuevas tecnologas y tendencias, entre otras
estrategias.
La X Expo metlica Colombia 2014 se realiza del 29 de septiembre al 3 de octubre en
el marco de la XXX Feria Internacional de Bogot, y sirve como vitrina para que las
empresas posicionen su marca en el mercado, realicen lanzamientos de sus ltimos
productos y aprovechen los acuerdos comerciales suscritos por Colombia para
vender sus productos al extranjero, busquen socios de capital y realicen
jointventures. Adicionalmente pueden participar en la rueda de negocios Compre
Colombiano, organizada por la Cmara Fedemetal y Propas, entidad adscrita al
Ministerio de Comercio Industria y Turismo
Alianzas para el crecimiento de la Industria Metalmecnica
El sector metalmecnico genera el 15% de todos los empleos industriales del pas,
con un promedio de 90 mil empleos directos y aproximadamente el triple de
indirectos; de aqu la importancia de formar cada da ms profesionales
especializados en estos temas que ocupen la demanda de vacantes en el sector
minero, el petrolero nacional y el internacional.
Los tratados de libre comercio abren una puerta a los mercados internacionales del
sector metalmecnico y el rea de la soldadura, y as aprovechar mercados en pases
como el de Estados Unidos y Europa; esto gracias al apoyo recibido por parte de las
instituciones al empresario nacional.
Algunos de los principales problemas que se enfrentan los empresarios de la industria
metalmecnica es la alta competencia en el mercado, poca demanda la
infraestructura y los costos logsticos entre otros.
13
3. ANLISIS FINANCIERO DE DIMEL INGENIERA S.A.

3.1 BALANCE GENERAL Y ESTADOS DE RESULTADO DE LA EMPRESA DIMEL
INGENIERIA SA.
A continuacin se presentan el balance general y el estado de resultados de la
empresa para los perodos 2012, 2013 y 2014:
Cuadro 1. Activos del balance general de DimelIngeniera S.A perodos 2012
2014
BALANCE GENERAL
CUENTAS
ACTIVOS
Activos Corrientes
Caja y Bancos
Inversiones Temporales
Cuentas por Cobrar Clientes
Anticipo de Impuestos y retenciones
Otras Cuentas por Cobrar
Deudas de difcil cobro
(-)Provisiones
Gastos pagados por anticipado
Inventarios :
Producto Terminado
Producto en Proceso
Materia Primas y empaque
Otros activos corrientes
Activos Corrientes
Activos no Corrientes
Inversiones Permanentes
Propiedad, Planta y Equipo
(-) Depreciacin Acumulada
(-) Provisiones
Diferidos
Otros Activos
Diversos
Valorizaciones
Total activos fijos

TOTAL ACTIVOS
AOS
2,012
2,013
2,014
273,889
0
4,619,563
4,786
393,425
192,922
285,493
0
0
0
0
574,525
123,891
5,622,798
10,960
658,088
203,612
179,698
0
757,428
209,178
5,969,432
29,322
796,739
203,612
143,163
0
1,447,019
885,652
1,049,799
170,369
2,010,994
690,874
1,180,430
985,143
2,882,514
1,649,002
2,763,169
1,108,537
8,751,931
11,881,617
16,225,770
1,520,249
4,335,764
0
0
0
1,889,123
0
4,814,040
1,384,000
5,234,409
0
0
0
2,020,997
0
4,814,039
1,384,000
7,669,678
0
0
0
3,908,508
0
12,311,977
12,559,176
21,311,107
13,453,445
25,335,062
25,274,163
41,499,933
Fuente: Supersociedades.
Aplicativo Diagnostico Financiero Ramirez&Cajigas
14
Cuadro 1. Pasivos del balance general de DimelIngeniera S.A perodos 2012

2014
BALANCE GENERAL
CUENTAS
AOS
2,012
2,013
2,014
PASIVOS Y PATRIMONIO
PASIVOS
Pasivos Corrientes
Obligaciones Financieras
Proveedores
Obligaciones Laborales
Obligaciones Fiscales
Cuentas por pagar a corto plazo
Anticipo de clientes
Otros Pasivos
310,086
4,481,876
222,904
386,772
1,406,381
938,363
0
0
0
0
0
7,746,382
30,935
4,644,634
179,244
693,096
2,726,168
634,432
0
0
0
0
0
8,908,509
34,709
4,492,097
346,781
665,707
2,354,388
2,089,834
23,334
0
0
0
0
10,006,850
4,978,664
0
0
0
4,214,300
0
0
0
4,991,878
0
0
3,706,560
Pasivo no Corriente
Total Pasivo
PATRIMONIO
Aportes de Capital (Capital pagado
mas prima en colocacin de acciones)
Reservas
Revalorizacin Patrimonial
Utilidades Retenidas
Utilidad del Ejercicio
Supervit por valorizaciones
4,978,664
12,725,046
4,214,300
13,122,809
8,698,438
18,705,288
1,541,000
757,928
0
0
1,473,093
4,814,040
4,000,000
972,030
0
0
2,426,183
4,814,040
4,000,000
3,398,212
0
0
3,084,456
12,311,977
Total Patrimonio
Total Pasivo y Patrimonio
8,586,061
21,311,107
12,212,253
25,335,062
22,794,645
41,499,933
Pasivo Corriente
Pasivos no Corrientes
Bonos por Pagar
Proveedores(LP)
15
Cuadro 2. Estado de Resultados de Dimel Ingeniera S.A perodos 2012 2014

AOS
ESTADO DE RESULTADOS
2.012
2.013
2.014
Ventas
Costo de Ventas
Costos desembolsables
Depreciacin
29.873.094
40.848.568
50.823.069
20.560.413
0
29.897.144
0
36.271.732
0
Total Costos de ventas

Utilidad Bruta
Gastos de Administracin
Gastos desembolsables
Depreciacin
Amortizacin Diferidos
Provisin Proteccin de Activos
20.560.413
9.312.681
29.897.144
10.951.424
36.271.732
14.551.337
1.486.709
325.670
241.150
98.294
1.760.043
275.048
227.525
10.690
2.728.153
269.813
302.786
0
Total Gastos de administracin

Gasto de Ventas
Depreciacin
Amortizacin de Diferidos
2.151.823
2.273.306
3.300.752
4.127.900
0
0
0
4.554.205
0
0
0
6.664.259
0
0
0
Total Gastos de Ventas

Utilidad Operacional
Gastos no operacionales
Ingresos no operacionales
Ingresos Financieros
Dividendos Recibidos
Utilidad antes de intereses e impuestos
Gastos Financieros (Intereses)
Otros Egresos
Utilidad antes de impuestos
Provisin para Impuestos
Utilidad Neta
4.127.900
3.032.958
1.742.489
1.629.256
0
0
2.919.725
546.225
0
2.373.500
900.407
1.473.093
4.554.205
4.123.913
1.029.869
1.232.041
0
0
4.326.085
500.624
0
3.825.461
1.399.278
2.426.183
6.664.259
4.586.326
2.240.562
2.486.586
0
0
4.832.350
16
0
4.832.350
1.747.894
3.084.456
4. ANALISIS HORIZONTAL Y VERTICAL

Empleando un balance general ajustado y el estado de resultados de la empresa para los
perodos 2012, 2013 y 2014 se realiz un anlisis de la estructura financiera (anlisis
vertical) y de los resultados ao por ao y en perodos de tiempo trascurridos entre un
ao y otro (anlisis horizontal), que se presenta a continuacin para las diferentes cuentas
que componen ambos elementos.
4.1 ANALISIS DEL BALANCE GENERAL

A continuacin se presenta la estructura de los Activos, Pasivos y Patrimonio para los
aos 2012, 2013 y 2014 de la empresa Dimel Ingeniera S.A, acompaada de la
composicin porcentual de cada cuenta (anlisis vertical) con respecto a los activos
totales, y las cifras correspondientes a las variaciones en rubros econmicos y en
porcentajes de cada una de estas (anlisis horizontal).
Grafico 1.
Elementos Financieros
17
ESTRUCTURA DE FINANCIACION
DIMEL
ACEROS
METALICAS
MUNDIAL
SAGER
ALUMINA
PAYAN
PROACEROS
PROMEDIO
DEUDA LARGO PLAZO $ 8,698,438 69% $ 630,453 62% $ 4,718,259 28% $ 1,603,242 84% $ 49,918 73% $ 161,000 39% $ 1,318,526 89% 63%
CAPITAL
$ 4,000,000 31% $ 382,900 38% $ 12,400,000 72% $ 310,000 16% $ 18,091 27% $ 252,000 61% $ 155,000 11% 37%
$ 12,698,438 $ 1,013,353 $ 17,118,259 $ 1,913,242 $ 68,009 $ 413,000 $ 1,473,526
100%
Para el ao 2014 la estructura financiera de Dimel Ingeniera S.A. es de: 69% deuda largo
plazo, 31% capital socios, en comparacin con las empresas del sector analizadas, el
promedio es del: 63% y 37% respectivamente, lo que quiere decir que Dimel Ingeniera
est por encima un 6% de endeudamiento largo plazo.
Cuadro 3. Activos de la empresa DimelIngeniera S.A perodos 2012 2014
DIMEL INGENIERIA S.A.

Cifras Balance General
BALANCE GENERAL
AOS
2,012
Inventarios :
Producto Terminado
Producto en Proceso
Materia Primas y empaque
Otros activos corrientes
2,013
2,014
ANALISIS HORIZONTAL
VARIACION AO VARIACION AO
2013 MENOS
2014 MENOS
AO 2012
AO 2013
2,012
2,013
2,014
$ 273,889 $ 574,525 $ 757,428

$
$ 123,891 $ 209,178
$ 4,619,563 $ 5,622,798 $ 5,969,432
$
4,786 $
10,960 $
29,322
$ 393,425 $ 658,088 $ 796,739
$ 192,922 $ 203,612 $ 203,612
$ 285,493 $ 179,698 $ 143,163
$
$
$
$
-
1.3%
0.0%
21.7%
0.0%
1.8%
0.9%
1.3%
0.0%
0.0%
2.3%
0.5%
22.2%
0.0%
2.6%
0.8%
0.7%
0.0%
0.0%
1.8%
0.5%
14.4%
0.1%
1.9%
0.5%
0.3%
0.0%
0.0%
110%
0%
22%
129%
67%
6%
-37%
0%
0%
32%
69%
6%
168%
21%
0%
-20%
0%
0%
$ 1,447,019 $ 2,010,994 $
$ 885,652 $ 690,874 $
$ 1,049,799 $ 1,180,430 $
$ 170,369 $ 985,143 $
6.8%
4.2%
4.9%
0.8%
0.0%
41.1%
7.9%
2.7%
4.7%
3.9%
0.0%
46.9%
6.9%
4.0%
6.7%
2.7%
0.0%
39.1%
39%
-22%
12%
478%
0%
35.8%
43%
139%
134%
13%
0%
36.6%
7.1%
20.3%
0.0%
0.0%
0.0%
8.9%
0.0%
22.6%
0.0%
58.9%
100.0%
5.5%
20.7%
0.0%
0.0%
0.0%
8.0%
0.0%
19.0%
0.0%
53.1%
100.0%
3.3%
18.5%
0.0%
0.0%
0.0%
9.4%
0.0%
29.7%
0.0%
60.9%
100.0%
-9%
21%
0%
0%
0%
7%
0%
0%
0%
7.1%
18.9%
0%
47%
0%
0%
0%
93%
0%
156%
0%
87.9%
63.8%
CUENTAS
ACTIVOS
Activos Corrientes
Caja y Bancos
Inversiones Temporales
Cuentas por Cobrar Clientes
Anticipo de Impuestos y retenciones
Otras Cuentas por Cobrar
Deudas de difcil cobro
(-)Provisiones
Gastos pagados por anticipado
ANLISIS VERTICAL
2,882,514
1,649,002
2,763,169
1,108,537
Activos Corrientes
Activos no Corrientes
Inversiones Permanentes
Propiedad, Planta y Equipo
(-) Depreciacin Acumulada
(-) Provisiones
Diferidos
Otros Activos
Diversos
Valorizaciones
$ 8,751,931 $ 11,881,617 $ 16,225,770
Total activos fijos

TOTAL ACTIVOS
$ 12,559,176 $ 13,453,445 $ 25,274,163

$ 21,311,107 $ 25,335,062 $ 41,499,933
$
$
$
$
$
$
$
$
1,520,249
4,335,764
1,889,123
4,814,040
$
$
$
$
$
$
$
$
1,384,000
5,234,409
2,020,997
4,814,039
$ 1,384,000
$ 7,669,678
$
$
$
$ 3,908,508
$
$ 12,311,977
18
Cuadro 3. Pasivos y Patrimonio de la empresa Dimel Ingenieria S.A 2012 2014

Cifras Balance General
BALANCE GENERAL
CUENTAS
PASIVOS Y PATRIMONIO
AOS
2,012
ANLISIS VERTICAL
2,013
2,014
ANALISIS HORIZONTAL
VARIACION AO VARIACION AO
2013 MENOS
2014 MENOS
AO 2012
AO 2013
2,012
2,013
2,014
$ 310,086 $
30,935 $
34,709
$ 4,481,876 $ 4,644,634 $ 4,492,097
$ 222,904 $ 179,244 $ 346,781
$ 386,772 $ 693,096 $ 665,707
$ 1,406,381 $ 2,726,168 $ 2,354,388
$ 938,363 $ 634,432 $ 2,089,834
$
$
$
23,334
$
$
$
$ 7,746,382 $ 8,908,509 $ 10,006,850
1.5%
21.0%
1.0%
1.8%
6.6%
4.4%
0.0%
0.0%
36.3%
0.1%
18.3%
0.7%
2.7%
10.8%
2.5%
0.0%
0.0%
35.2%
0.1%
10.8%
0.8%
1.6%
5.7%
5.0%
0.1%
0.0%
24.1%
-90.0%
3.6%
-19.6%
79.2%
93.8%
-32.4%
0.0%
0.0%
15.0%
12.2%
-3.3%
93.5%
-4.0%
-13.6%
229.4%
0.0%
0.0%
12.3%
$ 4,978,664 $ 4,214,300 $ 4,991,878

$
$
$
$
$
$
$
$
$ 3,706,560
23.4%
0.0%
0.0%
0.0%
0.0%
23.4%
59.7%
16.6%
0.0%
0.0%
0.0%
0.0%
16.6%
51.8%
12.0%
0.0%
0.0%
8.9%
0.0%
21.0%
45.1%
-15.4%
0.0%
0.0%
0.0%
0.0%
-15.4%
3.1%
18.5%
0.0%
0.0%
0.0%
0.0%
106.4%
42.5%
7.2%
15.8%
9.6%
159.6%
0.0%
3.6%
0.0%
0.0%
6.9%
22.6%
0.0%
40.3%
100.0%
3.8%
0.0%
0.0%
9.6%
19.0%
0.0%
48.2%
100.0%
8.2%
0.0%
0.0%
7.4%
29.7%
0.0%
54.9%
100.0%
28.2%
0.0%
0.0%
64.7%
0.0%
0.0%
42.2%
18.9%
249.6%
0.0%
0.0%
27.1%
155.8%
0.0%
86.7%
63.8%
PASIVOS
Pasivos Corrientes
Proveedores
Obligaciones Fiscales
Cuentas por pagar a corto plazo
Anticipo de clientes
Otros Pasivos
Pasivo Corriente
Pasivos no Corrientes
Bonos por Pagar
Proveedores(LP)
Pasivo no Corriente
Total Pasivo
PATRIMONIO
Aportes de Capital (Capital pagado
mas prima en colocacin de acciones)
Reservas
Revalorizacin Patrimonial
Utilidades Retenidas
Utilidad del Ejercicio
Supervit por valorizaciones
$ 4,978,664 $ 4,214,300 $ 8,698,438

$ 12,725,046 $ 13,122,809 $ 18,705,288
Total Patrimonio
Total Pasivo y Patrimonio
$ 8,586,061 $ 12,212,253 $ 22,794,645

$ 21,311,107 $ 25,335,062 $ 41,499,933
$ 1,541,000 $ 4,000,000 $ 4,000,000

$ 757,928 $ 972,030 $ 3,398,212
$
$
$
$
$
$
$ 1,473,093 $ 2,426,183 $ 3,084,456
$ 4,814,040 $ 4,814,040 $ 12,311,977
19
4.2 ANALISIS VERTICAL DEL BALANCE GENERAL

Grafico 2. Balance general de la empresa Dimel Ingenieria S.A perodos 2012 2014
Fuente: Aplicativo Diagnostico Financiero Ramirez&Cajigas.
En general, observamos en la grfica anterior que la distribucin de las cuentas pasivo y

patrimonio en relacin con el activo se encuentra de la siguiente forma:
En el ao 2012 los pasivos representan el 59.7% del pasivo y patrimonio, principalmente
en las cuentas de proveedores, cuentas por pagar a corto plazo y obligaciones
financieras.Al observar el activo corriente las cuentas por cobrar representan un 21.7%, lo
cual significa que la empresa puede poseer problemas de liquidez y tambin equivocadas
o deficientes Polticas de cartera.
Para el 2012, El Activo Corriente que representa el 41.1% del Activo Total supera al
Pasivo Corriente que representa el 36.3% del Pasivo, lo que representa que el capital de
trabajo est cerca a verse comprometido para cubrir las obligaciones a corto plazo.
En el ao 2013 los pasivos representan el 51.8% y al observar el activo corriente las
cuentas por cobrar son del 22.2%, lo cual significa que la empresa continua con la misma
situacin del ao 2012 por las Polticas de cartera.
Para el 2013, El Activo Corriente que representa el 46.9% del Activo supera al Pasivo
Corriente que representa el 35.2% del Pasivo, lo que representa que el capital de trabajo
est cerca a verse comprometido para cubrir las obligaciones a corto plazo.
En el ao 2014, en los activos corrientes la cartera representa un menor porcentaje 14.4%
de los activos, lo que significa que se mejoraron las polticas de cartera, Las cuentas de
inventarios representan el 17.6% de los activos siendo mayor que la del ao anterior
15.3%, el pasivo corriente disminuye en los proveedores y cuentas por pagar a corto
plazo, pero se incrementan los proveedores a largo plazo.
20
En este ltimo ao 2014, el patrimonio representa una mayor proporcin que pasa del
40.3% al 54.9%, debido al supervit por valorizaciones e incremento de aportes de los
socios.
4.3 ANALISIS HORIZONTAL DEL BALANCE GENERAL

Grafico 3. Balance general de la empresa Dimel Ingenieria S.A perodos 2012 2014
En el anlisis horizontal, se nota un incremento neto de los activos totales del 18.9% en el
ao 2013 comparado con el 2012, debido a un incremento de mayor participacin en los
activos corrientes del 35.8% (cuentas por cobrar, otros activos corrientes, anticipo de
impuestos).
Los pasivos no presentan mayor variacin 3.1% en el periodo 2013-2012, debido a que se
cancelaron varias obligaciones tanto corrientes como no corrientes.
El patrimonio ao 2013 representa un incremento del 42.2% considerable respecto al
2012, debido a la inyeccin de capital por aportes de socios, aumento de reservas y el
incremento de las utilidades del ejercicio.
En el 2014, se refleja un mejoramiento considerable de los activos el 63.8% debido al
aumento de inventarios para la venta, dinero disponible, nuevas inversiones, incremento
de la propiedad planta y equipo y sus valorizaciones.
21
Los pasivos presentan un aumento del 42.5% por aumento de las obligaciones
financieras, laborales, proveedores a largo plazo, lo que representa mayor necesidad de
capital de trabajo para poder realizar las inversiones actuales.
Es patrimonio refleja un incremento total de 86.7% en la cuenta de reservas y supervit
por valorizaciones.
4.4 ANALISIS DEL ESTADO DE RESULTADOS

A continuacin, se presenta el estado de Resultados de la empresa Dimel Ingenieria S.A
perodos 2012 A 2014, junto con las columnas correspondientes al anlisis vertical y
horizontal realizado:
Cuadro 4. Estado de Resultados de la empresa Dimel Ingenieria S.A perodos 20122014
AOS
ANALISIS HORIZONTAL
2,012
2,013
2,014
VARIACION AO
2013 MENOS AO
2012
VARIACION AO
2014 MENOS AO
2013
$ 29,873,094 $ 40,848,568 $ 50,823,069
100.0%
100.0%
100.0%
36.7%
24.4%
$ 20,560,413 $ 29,897,144 $ 36,271,732

$
$
$
$ 20,560,413 $ 29,897,144 $ 36,271,732
$ 9,312,681 $ 10,951,424 $ 14,551,337
68.8%
0.0%
68.8%
31.2%
73.2%
0.0%
73.2%
26.8%
71.4%
0.0%
71.4%
28.6%
45.4%
0.0%
45.4%
17.6%
21.3%
0.0%
21.3%
32.9%
$
$
$
$
$
1,486,709
325,670
241,150
98,294
2,151,823
$
$
$
$
$
1,760,043
275,048
227,525
10,690
2,273,306
$
$
$
$
$
2,728,153
269,813
302,786
3,300,752
5.0%
1.1%
0.8%
0.3%
7.2%
4.3%
0.7%
0.6%
0.0%
5.6%
5.4%
0.5%
0.6%
0.0%
6.5%
18.4%
-15.5%
-5.7%
-89.1%
5.6%
55.0%
-1.9%
33.1%
-100.0%
45.2%
$
$
$
$
$
$
$
$
$
$
$
$
4,127,900
4,127,900
3,032,958
1,742,489
1,629,256
2,919,725
546,225
2,373,500
900,407
1,473,093
$
$
$
$
$
$
$
$
$
$
$
$
4,554,205
4,554,205
4,123,913
1,029,869
1,232,041
4,326,085
500,624
3,825,461
1,399,278
2,426,183
$
$
$
$
$
$
$
6,664,259
6,664,259
4,586,326
2,240,562
2,486,586
4,832,350
$
$
$
$
4,832,350
1,747,894
3,084,456
13.8%
13.8%
10.2%
5.8%
5.5%
0.0%
9.8%
1.8%
0.0%
7.9%
3.0%
4.9%
11.1%
11.1%
10.1%
2.5%
3.0%
0.0%
10.6%
1.2%
0.0%
9.4%
3.4%
5.9%
13.1%
13.1%
9.0%
4.4%
4.9%
0.0%
9.5%
0.0%
0.0%
9.5%
3.4%
6.1%
10.3%
10.3%
36.0%
-40.9%
-24.4%
0.0%
48.2%
-8.3%
0.0%
61.2%
55.4%
64.7%
46.3%
46.3%
11.2%
117.6%
101.8%
0.0%
11.7%
-100.0%
0.0%
26.3%
24.9%
27.1%
Ventas
Costo de Ventas
Costos desembolsables
Depreciacin
Total Costos de ventas
Utilidad Bruta
Gastos de Administracin
Depreciacin
Amortizacin Diferidos
Total Gastos de administracin
Gasto de Ventas
Total Gastos de Ventas
Gastos no operacionales
Ingresos no operacionales
Ingresos Financieros
Utilidad antes de intereses e impuestos
Gastos Financieros (Intereses)
Otros Egresos
Utilidad antes de impuestos
Provisin para Impuestos
Utilidad Neta
ANALISIS VERTICAL
2,012
2,013
2,014
Fuente. Supersociedades.
Fuente: Aplicativo Diagnostico Financiero Ramirez&Cajigas
22
Grafico 4.
Evolucin de Ventas
Ao
Ventas
12 / 2012
$29.873.094,42
12 / 2013
$40.848.568,00
12 / 2014
$50.823.069,00
Grafico 5.
Evolucin de Resultados
Ao
Resultados
12 / 2012
$1.473.091,12
12 / 2013
$2.426.183,00
12 / 2014
$3.084.456,00
Fuente. http://informacolombia.com
23
4.4.1
ANALISIS VERTICAL DEL ESTADO DE RESULTADOS
Grafico 6. Estado de Resultados de la empresa Dimel Ingenieria S.A perodos 2012

2014
En general observamos en la grfica anterior, que la utilidad Bruta durante los 3 aos
analizados presenta una variacin no proporcional al incremento en ventas de cada ao,
debido al incremento de los costos de produccin en el 2013 y 2014. La utilidad
operacional se mantiene estable en un 10% aos 2012-2013 y 9% en el ultimo ao 2014.
En los tres aos:
El costo de venta represent el 68,8%, 73.2% y 71.4% de las ventas, o sea por cada peso
de venta 0,688 centavos, 0.732 centavos y 0.714 centavos representan el costo de venta.
El ao 2013 con respecto al mismo perodo del ao 2012 hubo un incremento de un 4,4%
y el ao 2014 con respecto al 2013 se disminuy en un 1,8%.
Los gastos de ventas representaron el 13.8%, 11.1%, 13.1% de las ventas, es decir por
cada peso de venta hay 0,138 centavos, 0.111 centavos y 0.131 centavos de gasto de
operacin comercial respectivamente. En el ao 2013 con respecto al mismo perodo de
2012 los gastos de operacin comercial disminuyeron en un 2,7% y en 2014-2013
aumentaron en un 2%.
24
Los gastos de administracin representaron el 7.2%, 5.6%, 6.5% de las ventas, en el 2013
con respecto al mismo perodo del 2012 disminuy a un 1.6% y ao 2014 con respecto al
2013 disminuy en un 0.9%.
4.4.2
ANALISIS HORIZONTAL DEL ESTADO DE RESULTADOS
Grafico 7. Estado de Resultados de la empresa Dimel Ingenieria S.A perodos 2012

2014
Las variaciones del estado de resultados de los aos 2013-2012, reflejan un incremento
en ventas del 36.7% y los costos de ventas aumentaron en mayor proporcin al 45.4%, lo
que deja una utilidad bruta del 17.6%, la utilidad neta presenta una variacin del 64.7%,
debido al incremento en las ventas y la disminucin de los gastos no operacionales y
gastos financieros principalmente.
Las variaciones del estado de resultados de los aos 2014-2013, reflejan un incremento
en ventas del 24.4% y los costos de ventas aumentaron en menor proporcin al 21.3%, lo
que deja una utilidad bruta del 32.9% un 87% mayor a la variacin del 2013-2012.
25
Los gastos desembolsables de administracin, ventas, amortizacin diferidos se

aumentan de manera considerable al 134.4%,
La utilidad neta presenta una variacin del 27.1% del 2014-2013, menor a los periodos
203-2013, debido a los altos costos de operacin que se utilizaron.
4.5 FLUJO DE CAJA LIBRE

Cuadro 5. Flujo de Caja Libre de la empresa Dimel Ingenieria S.A perodos 2013
2014
FLUJO DE CAJA LIBRE
FLUJO DE CAJA LIBRE
Mas depreciaciones, amortizaciones y provisiones
Menos Impuestos
Flujo de Caja Operacional
Menos Gastos de Capital
Menos Variacin en KTNO
FLUJO DE CAJA LIBRE
2,014
4,586,326.00
572,599.00
1,747,894.00
3,411,031.00
12,393,317.00
3,245,812.00
-12,228,098.00
2,013
4,123,913.00
513,263.00
1,399,278.00
3,237,898.00
1,407,532.00
1,967,559.00
-137,193.00
Analizando el flujo de caja libre, podemos observar que el flujo inicia con la Utilidad
Operacional positiva, pero se observa que Dimel Ingeniera S.A. tiene unos costos de
operacin muy elevados, est gastando ms de lo que debera y podra generar
prdidas.
El flujo de caja operacional refleja que la actividad principal del negocio no deja una base
para cubrir los gastos de capital y de capital de trabajo; no tiene para invertir, ni para
financiarse, las variaciones de gastos de capital y capital de trabajo, por ser tan altas y por
efectos de la frmula matemtica incrementan la iliquidez de la empresa. Esto quiere decir
que no tiene flujo de efectivo para el otro periodo.
26
5.
ANLISIS DE INDICADORES FINANCIEROS
El anlisis financiero resulta de vital importancia para cualquier empresa que quiera
comparar su competitividad con las dems empresas que pertenezcan a un mercado
especfico. Estos indicadores miden aspectos fundamentales que las empresas deben
manejar para ser operativamente viables, generar valor y permanecer en el mercado. Es
as como estos indicadores miden aspectos como la liquidez, el apalancamiento, la
rentabilidad, el valor agregado, etc.
Para Dimel Ingeniera S.A se calcularon estos indicadores y se compararon algunos de
estos con los valores promedio del sector de 7 empresas del mercado al que pertenece la
empresa, incluida Dimel (Sector metalmecnico), para dar un diagnstico de esta en el
perodo de tiempo comprendido entre los aos 2012 y 2014.
5.1 INDICES DE APALANCAMIENTO

A continuacin se presentan algunos indicadores de apalancamiento de la empresa Dimel
Ingeniera S.A vs el valor promedio de estos en el mercado.Anexo 1.
En las siguientes grficas se ilustra el contenido del cuadro anterior con la finalidad de
hacer ms apreciable la interpretacin de cada indicador:
Grafico 8. Indice de Apalancamiento Empresa Dimel Ingenieria S.A perodos 2012
2014
27
El endeudamiento total muestra que Dimel Ingeniera S.A financio sus activos (adquisicin
de activos, reparaciones, mantenimiento, almacenamiento de inventarios, gastos
operativos, etc.) con una proporcin de 59.71% de los pasivos para el ao 2012, 51,8%
para el ao 2013, y por ltimo 45.07% para el ao 2013. Y para el ao 2014 trabajan con
un nivel de endeudamiento del 45,07 % con una tendencia positiva frente al ao
inmediatamente anterior. Comparado con el sector se encuentra en un 1,98% por debajo
de la media sectorial.
Teniendo en cuenta lo anterior, se puede observar una disminucin del 7.91% en
financiamiento de los activos mediante los pasivos para el ao 2013 con respecto al ao
2012, debido a estrategias adoptadas para mejorar la situacin de endeudamiento de la
empresa. Para el ao 2014 con respecto al ao 2013 se presenta otra disminucin 6.73%
lo que refleja un mejoramiento del endeudamiento general de la empresa.
La deuda permanente a capitalizacin total: Muestra el peso que tiene la deuda a largo
plazo en la estructura de capital de la empresa con una disminucin del 2013-2012 al
34.51% y en el 2014 al 21.9%, mostrando un resultado positivo ya que el patrimonio esta
menos comprometido para el cubrimiento de las deudas a largo plazo.En comparacin
con el sector la deuda permanente est por debajo de la media sectorial en un 4.4%.
El costo de capital en el 2014 es por (16.45%) mayor % respecto a los dos aos
anteriores lo que refleja cul es la tasa de inters que debe retribuir la empresa por el total
de dinero que financian su operacin, convergiendo en esa tasa el costo financiero
asumido por deudas de largo plazo, ms el costo o tasa de retorno exigible por
inversores.
28
Grafico 9. Indice de Apalancamiento de la empresa Dimel Ingenieria S.A perodos

2012 2014
El ndice de deuda a capital propio para los tres aos disminuy positivamente en los
aos 2013 (3,28%) y 2014 (4.68%), respecto al 2012 (8,26%) es decir que Indica que
mejoro el porcentaje del capital total respecto a las deudas de la empresa. En
comparacin con el sector se encuentra por debajo en un 5,97%.
La cobertura de intereses es estable en un 5.55 veces y es menor a la media sectorial que
esta por el 8.21 veces indicando que la empresa tiene menor capacidad de cubrimiento de
los intereses de las deudas.
29
Grafico 10. Indice de Apalancamiento de la empresa Dimel Ingenieria S.A perodos

2012 2014
La empresa mejoro su liquidez fruto de las contribuciones provenientes del capital propio
que se increment debido a las contribuciones de los nuevos socios de la empresa,
adems la Utilidad operacional (Utilidad antes de intereses e impuestos) o beneficios
operacionales cubren los intereses a pagar ms los abonos a capital por deudas a largo
plazo cubiertas en el periodo 2014 en 5.90 veces mejorando con respecto al 2013 el cual
fue negativo en -15.64 veces.
La empresa segn este indicador est en ventaja con el mercado debido a que las
tendencias apuntan a disminuir los pasivos como fuente de financiacin para darle mayor
cavidad a los recursos propios. Dimel logro disminuir su deuda a corto plazo un 75.48%
del 2012 a 2014 por debajo de la media sectorial un 1.04%
5.2 INDICES DE LIQUIDEZ

En el Anexo 2.Se presentan los indicadores de liquidez para DIMEL Ingeniera S.A. entre
el periodo 2012 - 2014 junto con la media del sector en el Valle del Cauca, con la finalidad
de hacer una comparacin del estado de la empresa en relacin con dichos indicadores:
Para el anlisis de los indicadores obtenidos en el Anexo 2, se dividen los indicadores en
tres grupos:
30
Grfica 11. Indicadores de liquidez de DIMEL Ingeniera S.A. vs indicadores del

sector metalmecnico en el Valle del Cauca, periodo 2012 2014
Sus indicadores de liquidez muestran una adecuada cobertura de sus activos corrientes
sobre sus obligaciones de corto plazo.
Razn Circulante
En la grfica anterior se observa que en el periodo analizado la empresa muestra un buen
comportamiento en su razn circulante y que adems ha ido mejorando. Para el ao
2014, la empresa cuenta con 1.62 pesos en activo circulante por cada peso en pasivo
circulante (corto plazo). Si analizamos este indicador aislado, podramos sugerir que la
empresa ha ganado solvencia en el periodo de anlisis.
Sin embargo, aunque la razn circulante de Dimel ingeniera S.A. es positiva, se
encuentra por debajo de la media sectorial, que nos muestra que el sector metalmecnico
en el Valle del Cauca puede cubrir en 2.90 veces sus pasivos circulantes.
La Razn de Efectivo
Es la capacidad de cubrir el pasivo corriente con el efectivo real inmediato, que para el
ao 2014 es de 0.08 veces para la empresa. Este dato puede interesarle a un acreedor a
muy corto plazo.Frente a la media sectorial (el dato es cero).
Prueba cida
La prueba acida nos muestra que menos de la mitad de los activos corrientes
corresponde a inventario, por lo que la empresa tiene mayor capacidad de cubrir su
pasivos corrientes con sus activos corrientes maslquidos, es decir, que puede convertir
31
ms rpidamente en dinero. Este indicador pas de 0.7 en 2012 a 0.9 en 2013 y 0.89 en
2014, lo que significa que puede la empresa podra cubrir en 0.9 veces los pasivos
corrientes sin recurrir al inventario. Esto es fortaleza de la empresa en sus cuentas a corto
plazo.
Llama la atencin que el sector muestra el mismo comportamiento en cuanto a que
coinciden los valores de la prueba acida con los de la razn circulante, aunque en el
sector es mayor, con un valor de 2,88 veces contra 0.89 veces de la empresa en el ao
2014, lo que indica que frente a otras empresas del sector, DIMEL Ingeniera S.A. se
encuentra por debajo del promedio.
Razn de Tesorera o prueba Sper acida

Este indicador muestra un aumento constante de 2012 a 2014, iniciando en 0.04 en 2012,
0.08 en 2013 e incrementando en 2014 a 0.10. Sin embargo, este incremento es muy
bajo, y evidencia poca capacidad de cubrir sus pasivos corrientes utilizando solo la caja,
bancos y las inversiones financieras temporales como activos lquidos. Estoes debido a
que las cuentas por cobrar representan un rubro importante, y la empresa est
financiando a sus clientes sin obtener ningn tipo de rentabilidad; podra recomendarse a
la empresa que revise sus polticas de ventas, sin embargo en el sector elctrico y de
iluminacin existe una posicin dominante donde las empresas operadoras de redes
elctricas y los concesionarios de iluminacin imponen condiciones muy fuertes a sus
proveedores en cuanto a tiempos de pago y entrega de los productos, ya que por ser
servicios pblicos de gran impacto, cualquier dao o adecuacin que se haga sobre las
redes debe hacerse de forma inmediata, pero no actan de la misma forma frente a los
pagos, poniendo en situaciones bastante complejas a los proveedores y muchas
empresas han tenido que abstenerse de venderles a dichos operadores de red, incluso
algunas han tenido que cerrar debido a que no soportaron la alta carga financiera que
esto les gener.
Frente al promedio del sector, se encuentra por debajo del promedio y en condicin
desfavorable, ya que este indicador promediado para el sector metalmecnico es de 1.21
veces, esto es 1.11 veces por encima de DIMEL Ingeniera S.A.
32

sector metalmecnico en el Valle del Cauca, periodo 2012 2014 -Cobertura de
gastos de explotacin
En la grfica anterior encontramos que para 2012 la empresa poda cubrir sus gastos de
operacin si dependiera solo de sus activos lquidos, durante 281 das, para 2013 fue ms
alto, poda cubrir dichos gastos por 333 das, mientras que en el 2014 present una
importante reduccin a 251 das. Esto ltimo en gran medida obedece a que tuvo un
incremento considerable en sus gastos operativos en 2014 (un 45.2%), mientras que sus
ventas solo aumentan un 24.4% con respecto a 2013.
Esto si bien pudo ocurrir por malas decisiones que generaron sobrecostos administrativos,
tambin pudo ocurrir por la necesidad de implementacin de programas internos como
seguridad laboral, implementacin de normas internacionales, u otros similares, que son
obligatorios por ley y representan mayores gastos que no se ven reflejados en incremento
en las ventas.
En comparacin con el sector la empresa tiene una debilidad, ya que la media sectorial
indica que las empresas competidoras pueden cubrir sus gastos por 632.6 das en
promedio, esto es 2.5 veces ms que DIMEL Ingeniera S.A.
33

sector metalmecnico en el Valle del Cauca, periodo 2012 2014 -Cobertura de
gastos de explotacin.
El capital de trabajo Neto Operativo de DIMEL Ingeniera S.A., al igual que los otros
indicadores de liquidez (excepto el de cobertura de gastos de operacin), muestra un
crecimiento de los aos 2012 a 2014, consistente con los dems indicadores que
muestran que la empresa ha ganado liquidez, es decir ha adquirido ms solvencia.
En relacin con el sector, la empresa conserva su capital de trabajo por encima de la
media sectorial en los aos 2013 y 2014, presentando un crecimiento importante en este
ltimo periodo por encima en $3.994.646.000 de pesos. Igual comportamiento presenta el
capital de trabajo neto operativo que se encuentra con $6.789.407.000 por encima del
promedio del sector.
5.3 INDICES DE ROTACION O EFICIENCIA

En el Anexo 3.Se presenta el resumen de los clculos de los ndices de eficiencia o
rotacin, los cules nos indican la eficiencia en el uso de los activos.
Posteriormente se presenta un anlisis de los ndices ms representativos que son:
Rotacin de Activos: indican el ratio de uso de los activos, es decir que tan
eficientemente se utilizan los activos.
Rotacin del Inventario: mide las veces que la materia prima se convierte en efectivo
en un periodo dado, generalmente de un ao. Se establece cuantas veces en el ao
rotan las materias primas.
Rotacin de cuentas por cobrar: mide las veces que la cartera concedida se
convierte en efectivo.
34
Pagos de proveedores: muestra el nivel de financiacin que se toman sus

proveedores.
Los resultados del Anexo 3.Se presentan en las siguientes dos grficas para un mejor
anlisis y comprensin.
Grafico 14. Indicadores de Eficiencia o Rotacin de DIMEL Ingeniera S.A. vs
indicadores del sector metalmecnico en el Valle del Cauca, periodo 2012 - 2014
Rotacin de Activos
En 2013 se present una rotacin de activos de 1.75 veces, es decir 205 das, mientras
que en 2014 disminuy a 0.38 veces el uso de los activos (946 das), esto quiere decir
que la empresa tomando todas sus ventas, tardara 946 das en repones sus activos
totales; en principio se podra pensar en una disminucin de la eficiencia, pero analizando
el origen de las cifras se encuentra que el incremento en ventas para el ao 2014 fue de
24.4% con respecto a 2013, mientras el incremento en 2013 respecto a 2012 fue de
36.7%, esto significa que aunque las ventas continuaron creciendo, lo hicieron en menor
proporcin en el ao 2014. Por otra parte, y la que ms impacta este indicador en el
marcado decrecimiento en 2014, es que se realiz una valoracin delos activos en 2014
(lo cual debe hacerse por implementacin de la norma), presentando un incremento de los
activos de un 63.8% en contraste del 18, 9% de incremento en 2013 frente a 2012, lo que
implica un aumento significativo en la valoracin de los activos totales medios para el ao
2014.
Frente a la media sectorial, para el ao 2013 se encontraba por encima en el uso de sus
activos, sin embargo al realizar la valoracin de sus activos en 2014 qued muy por
debajo ya que en promedio el sector tardara 410 das en reponer sus activos con sus
ventas, frente a los 946 das de la empresa ya indicados. Demuestra ineficiencia de la
35
empresa en el uso de sus activos. En todo caso, como la norma afecta a todos, se debe
esperar a que ya en 2015 todas las empresas deben tener la valoracin de sus activos
ajustados a la norma y seguramente esto repercutir en el ndice del promedio sectorial.
Rotacin del Inventario
Se presenta una disminucin en este indicador para el ao 2014, debido a un gran
incremento (88%) en el inventario para este ao con respecto a 2013, mientras que el
incremento en el costo de los bienes vendidos es de solo del 21.3% para el mismo
periodo. Ms adelante se realiza el anlisis por das.
En comparacin a la media sectorial, Dimel con respecto a 2014 bajo un 1.26% pero se
encuentra por encima del sector un 2.64% es decir se tarda 4.04 das ms en hacer la
rotacin del inventario.
Grafico 15. Indicadores de Eficiencia o Rotacin de DIMEL Ingeniera S.A. vs

indicadores del sector metalmecnico en el Valle del Cauca, periodo 2012 2014
Das de venta del Inventario

Se evidencia una baja en la eficiencia de la empresa en cuanto a la rotacin del
inventario, ya que tarda ms das en vender el inventario, pasando de 43.74 das en 2013
a 55.47 das en 2014. Esto debido a que para el ao 2014 se present un incremento en
las existencias de 87.9 %, lo que incide notablemente en este indicador.
36
En comparacin a la media sectorial, Dimel con respecto a 2014 subi un 1.26% pero se
encuentra por debajo del sector un 62.24% es decir se tarda 91.47 das menosen hacer la
venta del inventario.
Rotacin de cuentas por cobrar
Para el ao 2013 se tardaba 61.67 das en convertir la cartera concedida en efectivo,
mientras que en 2014 mejor pasando a 57.53 das. Esto indica un buen manejo de
cartera (menor a 60 das), especialmente teniendo en cuenta que dentro de sus clientes
principales (electrificadoras) tienen polticas de pago a 120 y 180 das en su mayora.
Frente al promedio sectorial se encuentran muy bien ubicados, ya que este indicador para
el sector muestra que tarda 132 das en este ciclo. La poltica que maneja Dimel para el
ao 2013 fue de 30 das, pero en realidad manejaban una rotacin de 61.67 das lo cual
sigue siendo buena frente a la media sectorial.
Pagos de Proveedores
Para el ao 2013, la empresa tomaba 54.95 das para el pago de sus proveedores,
mientras que para 2014 lo mejor a 45.34. Esto muestra una capacidad de la empresa de
cumplir una poltica de pago a proveedores a 60 das, sin apretarse.
Con respecto a la media sectorialtiene valores muy cercanos, inclusive para el ao 2014
obtuvo un valor inferior, lo que lo ubica como un buen cliente para los proveedores del
sector.
37
5.4 INDICES DE RENTABILIDAD

En la siguiente grfica se representa el contenido del Anexo 4.De modo que sea ms
fcil el anlisis del comportamiento de cada indicador y a continuacin se presenta el
anlisis de los principales indicadores:
Grfica 16. Indicadores de rentabilidad de DIMEL Ingeniera S.A. vs indicadores del

sector metalmecnico en el Valle del Cauca 2.012 2.014.
Margen de Utilidad Neta

Este indicador ha ido incrementando levemente , es as como en 2012 present un valor
de 4.93 %, en 2013 fue 5.94 % y en 2014 cerr con 6.07 %, lo que significa que para
2014, de cada peso en ventas, apenas 6 centavos quedan de utilidad, descontados ya los
intereses e impuestos.
En comparacin con el promedio del sector, es un buen indicador, ya que el margen de
utilidad neta de DIMEL Ingeniera S.A. es cercaal doble de la media sectorial,
encontrndose un 2.51 % por encima de esta ltima.
38
Margen de utilidad Operacional

Este margen mide el nivel de rentabilidad que arroja la operacin de la empresa. El
margen operacional segn su definicin, es la rentabilidad que queda una vez hayan sido
descontados los costos y gastos en los que incurre la empresa. En cifras, para el ao
2012 la empresa tuvo 10.15%; mientras que en 2013 su valor fue de 10.10 % y en 2014
de 9.02 %. En 2012 y 2013 prcticamente no tiene variacin, es en 2014 donde se
presenta una ligera disminucin, lo que puede indicar que las decisiones gerenciales y de
la junta directiva pueden no haber sido las ms adecuadas, aunque, como hemos
mencionado anteriormente, se presenta un incremento en las ventas de 24.4 % en 2014,
y no es un mal indicador, su descenso puede deberse a otros gastos administrativos en
los que haya tenido que incurrir la empresa, que como ya vimos anteriormente se
incrementaron en 45.2 % para el ao 2014.
Con respecto a la media sectorial, el indicador est por encima, lo que muestra fortaleza
en la empresa y una buena productividad del equipo gerencial.
Rentabilidad sobre los activos (ROA)
Con este indicador es posible apreciar la eficiencia con que se utilizaron los activos en el
2013 y 2014. Como en indicadores anteriores, se presenta un crecimiento de 2012 a
2013, siendo estos valores de 6.91 % y 9.58 % respectivamente y luego ocurre un
decrecimiento en 2014 obtenindose un valor de 7.43 %. Este indicador se ve afectado
principalmente por el alto incremento en los activos en el ao 2014, sin embargo pese a
presentar un descenso, se puede decir que hay una buena eficiencia en el manejo de los
activos de la empresa.
Al comparar con el promedio del sector, se encuentra que este indicador es prcticamente
el doble en DIMEL Ingeniera S.A., lo que muestra que la empresa tiene fortaleza frente a
sus competidores en el uso eficiente de sus activos.
Rentabilidad sobre el capital propio (ROE)
Estos porcentajes 95.59%, 60.65% y 77,11% del ndice de rentabilidad sobre el capital
propio representan que la empresa Dimel obtiene rentabilidades positivas por cada peso
invertido por los accionistas y en constante crecimiento.
En comparacin con el sector metalmecnico la empresa Dimel se encuentra por encima
del rango un 10.02 %, lo cual indica que la empresa cuenta con buena rentabilidad de
capital propio.
39
Grfica 17. Indicadores de rentabilidad de DIMEL Ingeniera S.A. vs indicadores del

sector metalmecnico en el Valle del Cauca 2.012 2.014.
Rentabilidad sobre Activos ROA -ms intereses pagados

Al tener en cuenta la rentabilidad sobre todos los activos de la empresa, incluyendo los
que estn siendo financiados con deuda, se encuentra que para el ao 2013 la variacin
es de 12.55 %, mientras que para 2014 es de 9.23, encontrndose una disminucin en la
rentabilidad, la cual se debe al incremento del valor de los activos totales en el periodo
2014.
Frente a la media sectorial, se encuentra el promedio en 6.02 %, lo que nos indica que la
empresa tiene una rentabilidad por encima del promedio del sector, otro indicador que nos
muestra una empresa slida.
Rentabilidad ajustada sobre activos

Nos muestra que si la empresa se financiara solo con aportes de los socios, se habra
tenido una rentabilidad sobre los activos de 11.82 % en 2013 y de 9.23 % en 2014. No
existe mucha diferencia con el ROA calculada incluyendo la financiacin a travs de
deuda, es decir, la empresa tiene poca deuda.
Este indicador en la media sectorial, tiene un valor de 5.75 %, bastante menor que la de
DIMEL Ingeniera S.A., decir, que los inversionistas pueden encontrar en esta empresa
una rentabilidad por encima del promedio en el sector.
40
Rentabilidad sobre Utilidad Operacional

Para el ao 2013 se obtiene un valor de 17.68 %, mientras que para 2014 disminuye a
13.72 %. Es decir que tan solo con su utilidad operacional, sin tener en cuenta la deuda
de la empresa y el gasto de inters generado por dicha deuda, por cada peso vendido se
obtienen 13 pesos con 72 centavos de utilidad. No tenemos acceso a la tasa de inters
que paga la empresa, por lo que se estima el DTF + 4 puntos, esto es 14.7 % para 2013,
y 14.67 para 2014, con lo que se puede determinar que para el ao 2013, la rentabilidad
sobre Utilidad Operacional es mayor a la tasa de inters estimada, sin embargo para 2014
la tasa se establece en 14.67, lo que es superior a los 13.72 % que dio la rentabilidad
sobre la utilidad operacional para ese ao.
Con respecto al promedio del sector, se encuentra que este valor es superior en 3.92 %
para la empresa, lo que indicara que es ms slida que la competencia.
Rentabilidad sobre UAIIDA

Se encuentra que para el ao 2013 el flujo efectivo de operacin es de 19.84 % y en 2014
desciende a 15.44 %, una vez ms debido al incremento representativo de los activos en
este ltimo ao, que al ser comparado con el promedio del sector, el indicador de la
empresa se encuentra 2.49 % por encima de la media sectorial, aun despus del
descenso del ao 2014, ya que el promedio sectorial tiene un valor de 12.95 %. Otro buen
indicador que muestra que la empresa es slida frente a otras del sector.
41
5.5 INDICADOR EVA

Cuadro 6. Valor Econmico Agregado de la empresa DIMEL Ingeniera S.A. vs
VALOR ECONOMICO AGREGADO- EVA
Expresa el valor obtenido por la organizacin durante un perido de tiempo.
INDICES
2012
2013
2014
SECTORIAL
ACTIVOS
DEUDA
PATRIMONIO
21.311.107
12.725.046
8.586.061
25.335.062
13.122.809
12.212.253
41.499.933
18.705.288
22.794.645
35.557.027
17.276.737
18.171.627
UTILIDAD OPERACIONAL ANTES DE IMPUESTOS
3.032.958
4.123.913
4.586.326
2.164.427
TASA DE IMPUESTOS
33,00%
34,00%
34,00%
33,67%
2.032.082
2.721.783
3.026.975
1.437.097
COSTO DE LA DEUDA
16,38%
14,70%
14,67%
15,25%
COSTO DEL PATRIMONIO
22,00%
22,00%
22,00%
22,00%
CK = KD(1 - t) (D/V) + Ke ( P/V )

CK =
15,42%
15,63%
16,45%
16,16%
0,00%
14,23%
16,28%
11,05%
UODI
RAN = UODI / ACTIVO NETO OPERACIONAL
6,16%
RAN = Rentabilidad del activo neto operacional

EVA=Activo neto operacional*(RAN-CK)
EVA =
EVA=UODI-(Activo neto operacional*CK)
EVA =
Factor fijo
0,00%
-252.498,32
164.042,41
-2.239.579,29
-252.498,32
164.042,41
-2.239.579,29
1,0
Grfica 18. Grficamente, el comportamiento del EVA es el siguiente:
42
0,00%
-3.577.572,94
0,00
-3.577.572,94
El indicador EVA nos muestra si la empresa puede generar utilidad despus de impuesto
superior al coste de capital, como se puede observar, solo en el ao 2013 se gener
valor, mientras que en los aos 2012 y 2014 se destruy valor, es decir que la rentabilidad
sobre los activos es menor al costo capital. Es un mal indicador para la empresa, ya que
un inversionista no va a ver optimizada su inversin en creacin de valor.
Es de resaltar que en la media sectorial, este valor del EVA es ms negativo, es decir, se
destruye ms valor, o sea que frente a la competencia, la empresa DIMEL Ingeniera S.A.
est en mejor posicin podra eventualmente llegar a generar valor ms fcil que la media
de las empresa del sector.
El indicador RAN nos indica la rentabilidad que genero el activo neto, se aprecia la misma
perdida que el EVA y de igual manera se encuentra el 55.69% por encima de la media
sectorial a pesar de su prdida de rentabilidad.
5.6 INDICADORES DE GENERACION DE VALOR

Cuadro 7. Generacin de Valor de la empresa DIMEL Ingeniera S.A. vs indicadores
del sector metalmecnico en el Valle del Cauca, periodo 2012 2014
INDICADORES DE GENERACION DE VALOR
CREACION (DESTRUCCION) DE VALOR

Valor Econmico Agregado (EVA)
Variacin del EVA
EBITDA (Utilidad operacional + Depreciaciones +
Amortizaciones)
MARGEN OPERACIONAL (Utilidad operacional /
Ventas)
MARGEN DE EBITDA (EBITDA / ventas)
KTNO (C x C Clientes + Inventarios - C x p
proveedores)
KTNO (activo corriente - pasivo corriente)
PKT Productividad del capital trabajo PKT (KTNO
/ Ventas) y mide la eficiencia en el uso del KTNO
Palanca de Crecimiento PDC, compara el margen
de EBITDA con el PKT, y permite determinar que
tan atractivo es para una empresa crecer. PDC =
Margen de EBITDA / PKT > 1
2012
2013
(252.498)
164.042
0,0%
-165,0%
INDICADOR DE
LA MEDIA
2014
SECTORIAL
-2.239.579
-879.611,53
-1465%
-108,77%
3.698.072
4.637.176
5.158.925
1.543.829,86
10,2%
10,1%
9,0%
7,3%
12,4%
11,4%
10,2%
10,6%
137.687
978.164
1.477.335
1.982.613
1.005.549
2.973.108
6.218.920
2.224.288
3,4%
7,3%
12,2%
23,1%
367,8%
156,0%
83,0%
-632,7%
43
EBITDA
Este indicador muestra cuantos pesos en efectivo genera la operacin. En el ao 2012
gener 3.698.072 millones con un 2.40% por encima del sector; en los periodos 2013 y
2014 continua subiendo y por encima del sector con un 3.34%.
KTNO
Este indicador es el dinero que necesita la empresa para operar. Con este indicador se
puede evidenciar que del 2012 a 2014 la empresa aumento su KTNO en 61.84%
encontrndose un 27.95% por encima de la media sectorial. Aunque su capital de
productividad ha sido muy satisfactorio de igual manera pero no sobrepasa la media
sectorial del sector metalmecnica.
Grfica 19. Indicadores de Generacin de Valor de DIMEL Ingeniera S.A. vs

indicadores del sector metalmecnico en el Valle del Cauca 2.012 2.014.
Margen de EBITDA
Se aprecia una disminucin paulatina en este indicador, pasando de 12.4 % en 2012, a
11.4 % en 2013 y a 10.2 % en 2014, lo que indica que para el ao 2014, por cada peso de
ingreso, 10.2 centavos se convierten en caja para cubrir impuestos, incremento del KTNO,
inversin en activos fijos, intereses y servicios a la deuda y reparticin de utilidades. En
consecuencia de lo anterior la empresa est recibiendo 1.2 centavos menos por cada
peso vendido en 2014, con respecto a 2013.
44
Productividad del Capital de Trabajo

Este indicador presenta un crecimiento importante, pasando de 3.4 % en 2012 a 7.3 % en
2013 y 12.2 % en 2014, lo que nos muestra que cada ao se requiere ms dinero de las
ventas en capital de trabajo, es decir para 2014, se debe mantener 12.2 centavos por
cada peso de ventas para cubrir el capital de trabajo, 4.96 centavos ms de lo que deba
mantener en 2013.
Palanca de Crecimiento
En 2012 y en 2013 la PDC es mayor a 1, 3.68 y 1.56 respectivamente, pero en 2014
disminuy an ms llegando a estar por debajo de 1, en 0.83. En los dos primeros aos
de anlisis, el PDC es favorable, e hizo atractivo para la empresa el crecer, desde el
punto de vista del valor agregado; sin embargo para 2014 despus de que la empresa
realiz una inversin importante en activos, este indicador ya es desfavorable, por lo que
la empresa debe estabilizar sus cuentas antes de pensar en una nueva inversin que
represente crecimiento.
5.7 CICLO DE CAJA O EFECTIVO

El ciclo de caja o tambin llamado de conversin o flujo de efectivo es la diferencia que
existe entre el ciclo operativo y el ciclo de pagos, donde el primero es el promedio de
tiempo transcurrido en das en que el inventario es vendido a crdito ms el promedio en
das en que las cuentas por cobrar se convierte en efectivo, mientras que el segundo es el
promedio de tiempo transcurrido en das en que se presentan salidas de efectivo para el
pago de las cuentas por pagar a proveedores.
Cuadro 8. Resumen del Ciclo de caja
Indicadores
Das de inventario (Das Inv)
Das cuentas por cobrar (Das CXC)
Ciclo operativo
Das cuentas por pagar (Das CXP)
Ciclo de pagos
Ciclo de caja
Formula
2012
((# X 360)/#)
(( # X 360)/#)
Das Inv + Das CXC
(( # X 360)/#)
Das CXP
Ciclo operativo Ciclo de
pagos
VECES EN QUE ROTA EL EFECTIVO
2013
2014
62.21
55.67
117.88
62.21
62.21
58.61
49.55
108.16
55.93
55.93
83.40
42.28
125.68
81.37
81.37
55.67
52.23
44.31
6.47
6.89
8.12
Fuente:http://informacolombia.com
Los anteriores indicadores financieros reflejan en el ao 2014 que en promedio el
inventario se vende a crdito en 83.4 das, el recaudo de esas cuentas por cobrar
(cartera) se realiza en 42.28 das y el pago efectivo de las cuentas por pagar a
proveedores se efecta en 81.37 das, para finalmente tener un ciclo de caja de 44.31
das; por lo tanto, para el ao 2014 el dinero que se necesit para operar fue de 8.12
veces en el ao, cada 44.31 das es el dinero que se necesita para operar.
45
6. CONCLUSION
Con el anlisis anterior se llega a la conclusin que las ventas de la empresa crece un
24.42% con relacin al ao 2014. Se cuenta con un margen de rentabilidad de 6.07% que
muestra una tendencia favorable. El margen operacional es positivo.
En cuanto a sus indicadores de liquidez muestran una adecuada cobertura de sus activos
corrientes sobre sus obligaciones de corto plazo. El de recuperacin de cartera se ubica
en 42,28 das con una evolucin positiva. El pago a proveedores se encuentra en 81.37
das mostrando un retraso de 25.44 das con respecto al ao 2013. Por ltimo trabajan
con un nivel de endeudamiento del 45.07% con una tendencia positiva frente al ao 2013.
RECOMENDACIONES
Se debe impedir que los costos y gastos en efectivo crezcan en mayor proporcin de lo
que crecen las ventas.
Cuentas por cobrar, Inventarios y cuentas por pagar no deben crecer en mayor proporcin
que las ventas
El incremento de KTNO debe ser financiado por el propio flujo de caja de la empresa.
Una disminucin del margen EBITDA podra aceptarse si ello coincide con un aumento de
la PDC que mejore la caja o al menos la sostenga.
Puede ser tolerable un deterioro de la PKT a costa de incrementar el margen EBITDA.
Cuando las condiciones competitivas presionan a la baja el margen EBITDA, la gerencia
debe enfocar sus esfuerzos hacia la mejora de PKT con el fin de impedir el deterioro del
valor de la empresa.
46
7. REFERENCIAS WEBGRAFICAS
Dimel Ingeniera SA [online]. [Consultado el 1 de Septiembre de 2.015]. Disponible

en Internet en < http://www.dimel-ingenieria.com/sitio/>.
Informa Colombia [online]. [consultado el 9 Septiembre de 2015]. Disponible en

internet en http://informacolombia.com/
SUPERSOCIEDADES. [online]. [consultado el 26 agosto 2015]. Disponible en

internet en: http://www.supersociedades.gov.co/asuntos-economicos-ycontables/estudios-y-supervision-por-riesgos/SIREM/Paginas/default.aspx
ROMERO C. Margot. Mdulo de Especializacin, Gerencia Financiera Estratgica.

Universidad Autnoma de Occidente, 2012.
ROSS A. Sephen; Westerfield W. Randolph; Jaffe F. Jeffrey. Finanzas

Corporativas, Novena Edicin, 2012. Captulo 3 Anlisis de Estados Financieros y
Planeacin a Largo Plazo. Pg. 41-51.
47
Anexo 1. Indicadores de apalancamiento de Dimel Ingeniera S.A /2012 2014

INDICES DE APALANCAMIENTO
2012
2013
2014
INDICADOR DE
LA MEDIA
SECTORIAL
Establece, a una fecha, la proporcin que del activo total se financia con pasivos. Los analistas financieros en los bancos, encargados de decidir
la aprobacin de un crdito, se basan en niveles de endeudamiento del sector, la situacin de endeudamiento actual propia de la empresa y su
capacidad de generar flujo de caja libre para aprobar o negar una solicitud de crdito, por lo cual no se puede indicar un nivel de
endeudamiento fijo como el ptimo para todas las empresas de un sector.
59.71%
51.80%
45.07%
47.05%
8.26
3.28
4.68
10.65
57.99%
34.51%
21.90%
26.30%
13.83
6.33
10.37
20.17
5.55
5.55
5.55
8.21
6.77
9.26
#DIV/0!
16.87
NA
-15.64
5.90
4.88
NA
-17.54
6.63
5.79
1.35
0.91
0.97
1.65
15.42%
15.63%
16.45%
13.07%
95.59%
60.65%
77.11%
67.1%
#DIV/0!
#DIV/0!
#DIV/0!
#DIV/0!
INDICE DE ENDEUDAMIENTO TOTAL:

Pasivo total/Activo total.
INDICE DEUDA A CAPITAL PROPIO:

= Deuda total/Capital total.
Indica que porcentaje del capital total es la deuda.
DEUDA PERMANENTE A CAPITALIZACIN TOTAL:
=Deuda a largo plazo/Deuda a largo plazo+Patrimonio
Muestra el peso que tiene la deuda a largo plazo en la estructura de capital de la empresa.
MULTIPLICADOR DEL CAPITAL:
=Activo total/Capital total.
Expresa cuantas veces cabe el patrimonio o capital total en el activo total, es decir, dice las veces que se a multiplicado el capital invertido en
relacin a los activos disponibles para operar.
COBERTURA DE INTERESES:
= U.operacional/Inters.
Muestra cuantas veces la utilidad antes de intereses e impuestos (U.operacional) o beneficios operacionales cubren los intereses a pagar.
COBERTURA DE INTERESES CON U.operacionalDA
= U.opercaional + (Depreciacin y Amortizacin) / Inters.
(Al sumar a la U.operacional la depreciacin de activos y la amortizacin diferida de activos intangibles como una patente, se obtiene la
U.operacionalDA o EBITDA (utilidad antes de intereses, impuestos, depreciacin y amortizacin). Establece las veces que se ha ganado el
inters pagado, corrigiendo el defecto de la razn anterior "Cobertura de intereses" al sumar a la U.operacional los gastos por depreciacin y
amortizacin, que en el estado de resultados se restaron, sin ser ellos salidas efectivas de dinero, permitiendo esto disponer de una medida
mas exacta de las veces que cubre el inters pagado con el flujo operativo generado por la empresa.
COBERTURA DE INTERESES Y ABONO A CAPITAL
= U.operacional/ (Inters + abono a deudas).
Cuntas veces la U.operacional (Utilidad antes de intereses e impuestos) o beneficios operacionales cubren los intereses a pagar ms los
abonos a capital por deudas a largo plazo cubiertas en el periodo contable en anlisis.
COBERTURA DE INTERESES Y ABONO A CAPITAL CON U.operacional
= U.operacional + (Depreciacin y Amortizacin) / (Inters + abono a deudas).
Establece las veces que se ha ganado el inters y el abono a deudas de largo plazo pagado, corrigiendo el defecto de la razn anterior
"Cobertura de intereses y el abono a capital" al sumar a la U.operacional los gastos por depreciacin y amortizacin, que en el estado de
resultados se restaron, sin ser ellos salidas efectivas de dinero, permitiendo esto disponer de una medida ms exacta de las veces que se cubre
el inters y abono a pasivos pagado con el flujo operativo generado por la empresa.
EBlTDA Y DEUDA QUE DEVENGA INTERESES
= Deuda que Devenga / EBlTDA.
Al sumar la depreciacin de activos y la amortizacin diferida de activos intangibles como una patente, se obtiene la EBITDA (Utilidad antes de
intereses, impuestos, depreciacin y amortizacin), cifra que al dividir la deuda que devenga intereses permite establecer el nmero de veces
que una empresa puede cubrir su deuda con la EBITDA
COSTO DE CAPITAL (CK)
= [KD (1- t)] (D/V) + KP (P/v)
Aqu el CK, es Costo Capital promedio ponderado, descontado el efecto del impuesto a la renta. KD, es Costo de la deuda (dado como tasa de
inters i). Si se recurre a dos o ms entidades financieras, KD ser el promedio ponderado de la tasa de inters cobrada por las entidades. 1 es
un factor fijo. (t) es el porcentaje de impuesto a la renta. D, es el monto total de la deuda a tomar. V es el valor de la inversin total o valor de la
empresa en el mercado. KP, es el costo del patrimonio (patrimonio como inversin de socios) este KP tambin es designado R, Que o TMRR
(Tasa mnima requerida de rentabilidad, esperada por los inversores en un proyecto). Y por ltimo P, es el monto total del patrimonio o aporte
de socios. Mediante esta frmula es posible determinar cul es la tasa de inters que debe retribuir una empresa por el total de dinero que
financian su operacin, convergiendo en esa tasa el costo financiero asumido por deudas de largo plazo, ms el costo o tasa de retorno exigible
por inversores. una vez conocido el costo de capital, con esta tasa se descuenta los flujos de caja libre que se proyecte para establecer el valor
de una empresa.
TASA DE CRECIMIENTO DE LAS UTILIDADES (g):
=(Utilidad Neta - Dividendos) / Utilidad Neta )* (Utilidad Neta / Capital)
La frmula indica que al multiplicar la razn tasa de crecimiento de las utilidades por el rendimiento sobre el capital (ROE), surge la tasa de
crecimiento de las utilidades (g), dato este necesario para hallar la tasa de retorno (R) que genera una empresa.
TASA DE RETORNO ( R )
R = (Div/Po) + g)
La tasa de retorno R surge del rendimiento del dividendo ms el rendimiento de las ganancias del capital. Siendo Div el dividendo, Po es el precio
actual y g es la tasa de crecimiento histrica de las utilidades. Como se expreso , R, es el rendimiento que est generando una empresa, el cul
se esperara fuera similar al que requieren o exigen los inversores actuales y potenciales.
48
Anexo 2. Indicadores de liquidez de DIMEL Ingeniera S.A. vs indicadores del sector

metalmecnico
en
el
Valle
del
Cauca,
periodo
2012
2014
INDICES
2012
2013
2014
INDICADOR DE
LA MEDIA
SECTORIAL
1.13
1.33
1.62
2.90
0.04
0.06
0.08
0.00
1,005,549
2,973,108
6,218,920
2,224,274
137,687
978,164
1,477,335
1,982,613
0.05
0.12
0.15
0.00
1.13
1.33
1.62
2.90
0.04
0.08
0.10
1.20
281
333
251
632.6
RAZN CIRCULANTE
= Activo Circulante / Pasivo Circulante.
Los activos circulantes son los activos que se espera convertir en efectivo en el corto plazo, es decir, hasta en un ao, y
los pasivos circulantes son deudas a cubrir tambin en ese plazo mximo. As, al relacionarlos se tiene una medida de la
liquidez a corto plazo disponible en una empresa, dato este de inters para los proveedores que le dan crdito. Una
razn alta indica liquidez o uso ineficiente del efectivo y otros activos de corto plazo. La razn puede ser engaosa, pues
al tomar un crdito a largo plazo el dinero entra al activo corriente y permanece en l unos das, no afectndose el pasivo
corriente, haciendo ello incrementar la razn circulante.
RAZN DE EFECTIVO
= Efectivo disponible / pasivo circulante.
Mide cuantas unidades monetarias se tiene en activo corriente para cubrir el pasivo corriente.
CAPITAL DE TRABAJO O FONDO DE MANIOBRA
= Activos circulantes Pasivos circulantes.
Mide cuantas unidades monetarias se tiene en activo corriente para cubrir el pasivo corriente.
CAPITAL DE TRABAJO NETO OPERATIVO (KTNO)
= Cuentas por cobrar clientes + Inventarios Cuentas por pagar proveedores.
Muestra los requerimientos monetarios para asegurar la operacin de la empresa.
CAPITAL DE TRABAJO COMO PROPORCIN DE ACTIVOS TOTALES
= Capital de trabajo / Activos totales.
Indica que porcentaje de los activos totales es el capital de trabajo o reservas potenciales de tesorera.
PRUEBA CIDA:
= Activo corriente Inventario/Pasivo circulante.
Mide la disponibilidad o posibilidad de convertir los rubros mas lquidos del activo corriente en efectivo para cubrir
rpidamente los pasivos corrientes. Se resta el inventario por ser considerado el activo corriente menos lquido y el que
ms dificultades presenta por daos, perdidas u obsolencias.
Tambin se calcula =( Tesorera + Inver. Finan. Tempo + Cuentas por cobrar) / (pasivo corriente) = N de veces.
RAZN TESORERA o SUPER ACIDA
= (tesorera + Inver. Financieras Temporales ) / (pasivo corriente)
Reconoce solo como activos lquidos la caja, bancos e inversiones financieras temporales. Con ello mide la posibilidad de
cubrir el pasivo corriente.
COBERTURA DE GASTOS DE EXPLOTACIN
= (tesorera + Inversiones financieras temporales + Cuentas por Cobrar) / Media diaria de gastos operativos .
(La "Media diaria de gastos Operativos" surge de sumar el costo de la mercanca vendida incurrido en un perodo de
tiempo con los costos fijos o administrativos de ese periodo, dividido ello entre el nmero de das del periodo).
Mide el nmero de das que la empresa puede financiar su operacin con activos lquidos.
49
Anexo 3. Indicadores de Eficiencia o Rotacin de DIMEL Ingeniera S.A. vs

indicadores del sector metalmecnico en el Valle del Cauca, periodo 2012 - 2014
INDICES DE EFICIENCIA O ROTACIN
Miden la eficiencia de la administracin en el uso de los activos para generar ventas.
INDICES
2012
2013
2014
INDICADOR DE LA
MEDIA SECTORIAL
NA
1.75
0.38
0.88
NA
3.93
2.90
2.84
NA
0.57
0.66
1.00
NA
8.89
11.04
13.48
NA
#DIV/0!
#DIV/0!
2.45
NA
#DIV/0!
#DIV/0!
6.47
7.26
8.51
6.13
56
50
42
86
NA
61.67
57.53
132
NA
45.13
41.06
88
NA
6.55
7.94
23.57
NA
54.95
45.34
47
ROTACIN DE ACTIVOS TOTALES

Este indicador requiere dos pasos, primero se mide cunto dinero se est generando en ventas efectivas por cada unidad monetaria invertida en
activos as:
Ventas / Activos totales medios.
(Los "activos totales medios" son la suma de los activos totales de principio y final del periodo contable dividido entre dos). El segundo paso es
medir la rotacin de activos propiamente dicha, tomando el resultado anterior para dividir con l una unidad monetaria, arrojando esto el tiempo
que tardara la empresa en reponer sus activos con los resultados de sus ventas, lo cual es en verdad lo que debe entenderse como rotacin de
activos totales as:
Rotacin de activos totales=[ 1/(Ventas/Activos totales medios)].
Este ndice da una visin global de la eficiencia en ventas, midiendo la rotacin de los activos, al mostrar cuantas unidades monetarias se logra
vender por cada unidad monetaria invertida en activos totales. Este ratio, como la mayora de los presentados en este modelo de anlisis, debe
compararse con el de la competencia, para saber si se est en alto, medio o bajo nivel de uso de los activos, siempre y cuando la comparacin sea
vlida en funcin al tamao de las empresas, localizacin en un mismo pas, normatividad contable aplicada, nivel tecnolgico, se est en la
misma lnea de negocio, la actividad sea competitiva en vez de monoplica y exista una sola forma de operar, pues no se podra comparar dos
empresas del sector elctrico si la una genera energa hidroelctrica y la otra energa nuclear.
ROTACIN DEL PATRIMONIO
= Ventas / Patrimonio medio.
(El "patrimonio medio" es la suma del patrimonio total de principio y final del periodo contable dividido entre dos).
Mide como se est empleando el patrimonio o inversin de socios que financia los activos de la empresa. Se mide as la eficiencia con la cual la
administracin traduce la financiacin obtenida en ventas
INDICE DE INTENSIDAD DEL CAPITAL
= Activos totales medios / Ventas.
Al relacionar la inversin mantenida en activos con las ventas obtenidas, revela la proporcin que se tiene en activos para generar una unidad
monetaria en ventas, as entre ms alto sea el resultado, mayor ser el uso del capital de la empresa. Otra forma de interpretar es creer que
muestra cunto dinero se debe invertir en una actividad econmica para generar una unidad monetaria de ventas, as, entre ms alto sea el
resultado, mayor inversin demandada.
ROTACIN DE LA DEUDA
= Ventas / Deuda media.
(la "deuda media" surgen de sumar el pasivo a largo plazo de principio y fin de periodo contable y dividirlo entre dos).
Mide como se est empleando la deuda que financia los activos de la empresa. Se mide as la eficiencia con la cual la administracin traduce la
financiacin obtenida en ventas.
ROTACIN DEL INVENTARIO

= Costo de mercanca vendida / Existencias medias.
(Las existencias medias son la suma del inventario de principio y fin de periodo contable dividido entre dos).
Mide la eficiencia en la administracin de inventarios. El resultado se compara frente al sector. Entre ms veces rote el inventario en el ao ms
eficiencia, siempre que no se pierdan ventas por mantener bajos niveles de inventario.
Das de ventas del inventario:
Indica el nmero de das que tarda en venderse el inventario en el ao.
Se calcula = 360 das del ao / Rotacin Inventario.
ROTACIN DE CUENTAS POR COBRAR (CxC):
Mide la rapidez con que se cobra las ventas a crdito, o lo que es lo mismo, las veces que la cartera concedida se convierte en efectivo, en periodo
de un ao.
Se calcula= Ventas / Cuentas por cobrar.
Para conocer cuantos das se estn tomando los clientes para pagar se procede:
Das del periodo / Rotacin de Cuentas x Cobrar.
El resultado se compara con el plazo concedido como poltica de cartera.
Tambin se puede determinar de las siguientes maneras:
= C x C promedio / Ventas medias diarias
= (Cx C inicial + C x C final /2) / ( CMV / 360 das )
o = (Cx C inicial + C x C final /2) / Ventas diarias

ROTACION DE CUENTAS POR PAGAR (CxP):
= Costo de mercanca vendida/Media de cuentas por pagar proveedores.
(La media de cuentas por pagar proveedores es la suma de las cuentas por pagar de principio y final del periodo contable, divido entre dos).Si se
dispone de la informacin sobre el valor comprado en materias primas e insumos en el periodo contable, conviene mejor emplear esta frmula:
Compras a crdito del periodo contable / Media de cuentas por pagar proveedores. Muestra el nivel de financiacin que se toma de los
proveedores y mide la rapidez con que se paga las compras a crdito, o lo que es lo mismo, las veces que sale el efectivo de la empresa para pagar
a los proveedores.
DAS TOMANDOS PARA PAGAR A PROVEEDORES
= Das del periodo / Rotacin de cuentas por pagar proveedores.
El resultado permite verificar que se est tomando el tiempo concedido por los proveedores para cancelarles sus facturas, como medio para
asegurar prcticas comercialmente sanas de cumplimiento en pagos.
50
Anexo 4. ndices de Rentabilidad de la empresa DIMEL Ingeniera S.A. vs

INDICES DE RENTABILIDAD
Analizan los beneficios obtenidos por la empresa midiendo la productividad con que se emplean los recursos aplicados en la empresa
INDICES
2012
2013
2014
INDICADOR DE LA
MEDIA SECTORIAL
4,93%
5,94%
6,07%
3,56%
10,15%
10,10%
9,02%
7,26%
12,38%
11,35%
10,15%
10,65%
NA
10,40%
9,23%
5,08%
6,91%
9,58%
7,43%
3,84%
NA
12,55%
9,23%
6,02%
NA
11,82%
9,23%
5,75%
NA
17,68%
13,72%
9,81%
NA
19,84%
15,44%
12,95%
95,59%
60,65%
77,11%
67,09%
MARGEN DE UTILIDAD NETA:

= Utilidad neta / Ventas .
Muestra el porcentaje de las ventas que se convierte en utilidades netas, al haberse descontado intereses e impuestos
causados en el periodo.
MARGEN DE UTILIDAD OPERACIONAL
= Utilidad Operacional / Ventas.
Como la utilidad operacional es la utilidad antes de intereses e impuestos (UAII), este indicador revela la verdadera
eficiencia de la direccin de la empresa en su gestin administrativa, al mostrar si se est logrando rendimientos en
ventas, produccin y control de los costos fijos. Como los ejecutivos de la empresa comparten con la junta directiva la
responsabilidad en la toma de deuda generadora de pagos de intereses y los impuestos causados son definidos por el
Estado, en verdad el margen de utilidad operacional resulta ser el indicador clave para conocer la productividad de un
equipo gerencial.
MARGEN DE UTILIDAD ANTES DE INTERESES, IMPUESTOS, DEPRECIACIN Y AMORTIZACIN:
= UAIIDA /Ventas.
Al sumar a la utilidad operacional la depreciacin y la amortizacin de activos intangibles se obtiene el flujo de efectivo de
operacin, que al ser dividido por las ventas del periodo permite establecer ms exactamente la verdadera eficiencia de
la direccin de la empresa en su gestin administrativa, al mostrar si se est logrando rendimientos en ventas,
produccin y control de los costos fijos.
RENTABILIDAD SOBRE ACTIVOS (ROA):
= Utilidad neta / Activos totales medios.
(Los activos totales medios surgen de sumar los activos de principio y fin del periodo contable, dividido entre dos).
Mide la eficiencia con la que se usa los activos en la empresa al indicar cul es el rendimiento obtenido con la inversin
total realizada. Esta medida no puede compararse con el de otras empresas competidoras, pues el resultado en cada una
depende del nivel de deuda que tenga y el gasto inters que deba cubrir por ello, debido a que el inters pagado baja la
base para pagar impuesto a la renta y por tanto el nivel de endeudamiento influye notablemente sobre la utilidad neta de
las empresas. El que una empresa que lleva muchos aos operando obtenga un alto ROA no significa que una nueva que
ingrese a competirle tambin lo har, pues los activos de la empresa antigua tienen un valor contable reducido por la
depreciacin, mientras la nueva deber adquirir sus activos a precios actuales, aunque sus activos pueden ser ms
productivos si incorporan adelantos tecnolgicos.
O = U.NETA / ACTIVOS
RENTABILIDAD SOBRE ACTIVOS (ROA) MAS INTERES PAGADO
= (Utilidad neta + Intereses)/ Activos totales medios.
Es ms conveniente usar este indicador que el anterior, pues al sumar el gasto por intereses, se est tomando en cuenta
que lo que se est midiendo es la rentabilidad sobre todos los activos de la empresa, incluso los financiados con deuda, y
no slo los financiados con capital propio de los inversores.
RENTABILIDAD AJUSTADA SOBRE ACTIVOS
=
(Utilidad
neta
+
intereses
ahorro
impositivo)/Activos
totales
medios.
(El ahorro impositivo surge del inters pagado multiplicado por la tasa de impuesto a la renta)
Cuando se trata de comprar empresas con estructura de capital diferentes, resulta a su vez mejor emplear esta razn a la
anterior, pues las empresas que pagan ms intereses por tener mayor deuda pagan menos impuestos y ello mejora su
flujo de caja libre, por lo que conviene medir solo el rendimiento operativo, procediendo ajustando segn el
apalancamiento, restando la parte del ingreso total obtenido por el ahorro impositivo (pagos de intereses multiplicado
por la tasa de impuesto a la renta). Arroja esto el ingreso a obtener si se financia la empresa solo con aportes de socios.
RENTABILIDAD SOBRE UTILIDAD OPERACIONAL

= U.O / Activos totales medios.
(Los activos totales medios surgen de sumar los activos de principio y fin del periodo contable, dividido entre dos).
Muestra el rendimiento obtenido sin considerar la deuda de la empresa y el gasto de inters que ella genera, indicando
esto que si el resultado obtenido en forma de porcentaje es superior a la tasa de inters que se paga por las deudas, se
tiene una empresa que hace ms dinero con sus inversiones que aquel que debe pagar a sus acreedores, lo cual le
permitira tomar crdito.
RENTABILIDAD SOBRE UAIIDA
= UAIIDA/Activos totales medios.
Al sumar a la utilidad operacional la depreciacin y la amortizacin de activos intangibles se obtiene el flujo de efectivo de
operacin, que al ser dividido por los activos totales indica la rentabilidad que se obtiene operando los activos de la
compaa. Esta razn se considera buena, regular o mala mirando comparativamente con las empresas del sector y los
planes propios de la empresa y su potencial de generar riqueza.
RENTABILIDAD DEL CAPITAL PROPIO (ROE):
= Utilidad neta / Capital contable total.
Contablemente, el ROE es la medida cierta de los resultados obtenidos en la empresa. Mide la rentabilidad obtenida por
los accionistas en relacin al capital invertido por ellos. Este resultado debe compararse con la tasa mnima requerida de
rentabilidad (TMRR) o tasa de retorno (Ke), que la empresa ofreci a los inversores para que efectivamente aportaran
sus recursos en ella.
51
INDICES DE RENTABILIDAD
Analizan los beneficios obtenidos por la empresa midiendo la productividad con que se emplean los recursos aplicados en la empresa
2012
2013
2014
INDICADOR DE LA
MEDIA SECTORIAL
100%
100%
100%
100%
7,43%
10,59%
8,03%
4,34
2169,28%
154,16%
336,90%
66,99%
95,59%
60,65%
77,11%
67,09%
INDICES
NDICE DE REINVERSIN
= 1 - ndice de distribucin de dividendos . lo que es lo mismo:
= (Utilidad Neta Dividendos)/Utilidad Neta.
Este es el llamado ndice de reinversin de utilidades. Mide la influencia que tiene sobre la empresa reinvertir los
beneficios no pagados como dividendos o distribuidos como utilidades.
NDICE DE CRECIMIENTO INTERNO
= (ROA x b)/(1-(ROA x b))
La rentabilidad sobre activos, ROA= Utilidad neta/Activos.
La razn de reinversin o retencin de utilidades, b = (1-d)
Seala este indicador la tasa mxima de crecimiento que puede alcanzarse sin emplear financiacin externa. Si las ventas
de la empresa aumentan en este porcentaje, ella generar internamente el recurso necesario para atender las compras
de activos requeridas para permitir su crecimiento.
TASA DE CRECIMIENTO SUSTENTABLE
= (ROE x b) /(1-(ROE x b))
(El rendimiento sobre el capital, ROE = Utilidad neta/Capital.
La razn de reinversin o retencin de utilidades, b = Utilidad retenida / Utilidad neta).
Indica la tasa mxima de crecimiento que una empresa puede obtener sin financiamiento externo de capital, es decir, sin
vender acciones o recibir nuevos aportes de antiguos o nuevos inversores, manteniendo simultneamente constante la
razn de deuda a capital. En consecuencia, el indicador revela la tasa mxima de crecimiento que puede alcanzar una
empresa sin aumentar su apalancamiento financiero. Al incrementar nominalmente las ventas del ao o periodo
contable anterior en este porcentaje, una empresa no debera ver modificado de un ao a otro su indicador de deuda a
capital.
NDICE DE CRECIMIENTO DEL CAPITAL POR REINVERSIN DE BENEFICIOS RETENIDOS :
Mide el crecimiento del capital por re inversin de beneficios retenidos.
= (Utilidad retenidos / (Utilidad Neta) * (Utilidad Neta / Patrimonio)
O ndice de reinversin * ROE
52

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GERENCIA FINANCIERA ESTRATGICA

ANLISIS FINANCIERO DE LA EMPRESA

UNIVERSIDAD AUTONOMA DE OCCIDENTE

ANLISIS DE INDICADORES FINANCIEROS . 27

6. CONCLUSION Y RECOMENDACIONES ...45

Utilidad Neta: La utilidad resultante despus de restar y sumar de la utilidad operacional,

Consultar los estados financieros de la empresa y establecer los indicadores

Evaluar los diferentes indicadores financieros de la compaa para llegar a unas

Establecer la estructura y la tendencia del comportamiento financiero de la empresa.

Establecer unos indicadores promedio del sector metalmecnico en el departamento

Llegar a un diagnostico financiero y hacer recomendaciones a la compaa.

1. DESCRIPCIN GENERAL DE LA EMPRESA DIMEL INGENIERA S.A.

1.3 PRODUCTOS OFERTADOS POR LA EMPRESA

1.4 RESEA HISTORICA

Informacin de Dimel Ingeniera SA [online]. [Consultado el 1 de Septiembre de 2.015]. Disponible en

fsica, diversificacin del portafolio de productos y servicios y participacin en los

1.5 NUMERO DE EMPLEADOS

Las cifras de empleados son estimadas

Fuente: http://informacolombia.com/ Dimel ingeniera S.A.

1.6 NIVEL DE RIESGO

Fuente: http://informacolombia.com/ Dimel ingeniera S.A.

2. EVALUACION Y DESARROLLO DEL SECTOR METALMECANICA EN

3. ANLISIS FINANCIERO DE DIMEL INGENIERA S.A.

Total activos fijos

Cuadro 1. Pasivos del balance general de DimelIngeniera S.A perodos 2012

Cuadro 2. Estado de Resultados de Dimel Ingeniera S.A perodos 2012 2014

Total Costos de ventas

Total Gastos de administracin

Total Gastos de Ventas

4. ANALISIS HORIZONTAL Y VERTICAL

4.1 ANALISIS DEL BALANCE GENERAL

DIMEL INGENIERIA S.A.

$ 273,889 $ 574,525 $ 757,428

$ 8,751,931 $ 11,881,617 $ 16,225,770

Total activos fijos

$ 12,559,176 $ 13,453,445 $ 25,274,163

Cuadro 3. Pasivos y Patrimonio de la empresa Dimel Ingenieria S.A 2012 2014

DIMEL INGENIERIA S.A.

$ 4,978,664 $ 4,214,300 $ 4,991,878

$ 4,978,664 $ 4,214,300 $ 8,698,438

$ 8,586,061 $ 12,212,253 $ 22,794,645

$ 1,541,000 $ 4,000,000 $ 4,000,000

4.2 ANALISIS VERTICAL DEL BALANCE GENERAL

Fuente: Aplicativo Diagnostico Financiero Ramirez&Cajigas.

En general, observamos en la grfica anterior que la distribucin de las cuentas pasivo y

4.3 ANALISIS HORIZONTAL DEL BALANCE GENERAL

Fuente: Aplicativo Diagnostico Financiero Ramirez&Cajigas.

4.4 ANALISIS DEL ESTADO DE RESULTADOS

$ 29,873,094 $ 40,848,568 $ 50,823,069

$ 20,560,413 $ 29,897,144 $ 36,271,732

ANALISIS VERTICAL DEL ESTADO DE RESULTADOS

Grafico 6. Estado de Resultados de la empresa Dimel Ingenieria S.A perodos 2012

Fuente: Aplicativo Diagnostico Financiero Ramirez&Cajigas.

ANALISIS HORIZONTAL DEL ESTADO DE RESULTADOS

Grafico 7. Estado de Resultados de la empresa Dimel Ingenieria S.A perodos 2012

Fuente: Aplicativo Diagnostico Financiero Ramirez&Cajigas.

Los gastos desembolsables de administracin, ventas, amortizacin diferidos se

4.5 FLUJO DE CAJA LIBRE

Fuente: Aplicativo Diagnostico Financiero Ramirez&Cajigas.

ANLISIS DE INDICADORES FINANCIEROS

5.1 INDICES DE APALANCAMIENTO

Fuente: Aplicativo Diagnostico Financiero Ramirez&Cajigas.