RESULTADOS INFORME DE TENDENCIAS DEL MERCADO DEL

COBRE - PRIMER TRIMESTRE DE 2016

COMISIN CHILENA DEL COBRE

JORGE CANTALLOPS A.
DIRECTOR DE ESTUDIOS Y POLTICAS PBLICAS
COMISIN CHILENA DEL COBRE

EVOLUCIN PRECIO DIARIO DEL COBRE & PETROLEO

Periodo enero abril de 2016 (*)

235

Eje Precio del Petrleo 45

Eje precio del cobre

43

230

41

225

39

220

37
215

Precio promedio anual de cobre 213,5 c/lb)

35

210
33
205

31

200

29

195

27

190

25

Cobre (c/lb)

Fuente: BML
(*) 26 de abril

Petrleo (WTI, US$/barril)

ACTIVIDAD DE ESPECULADORES (CONTRATOS DE FUTUROS

DE COBRE) - MANAGED MONEY TRADER (COMEX)

50.000

Precio (c/lb)

N de Contratos Futuros

305

40.000
285

30.000
20.000

265

10.000

245

-10.000

225

-20.000
-30.000

205

-40.000
-50.000

185

Managed Money Trader

Precio del cobre

Managed Money Trader (MMT): corresponde a la evolucin del nmero neto de contratos de futuros
(compra-venta), la cual revela las expectativas implcitas de los inversores sobre la evolucin del
precio del cobre

Fuente: COMEX

RELACIN NDICE DLAR / YUAN / PRECIO DEL COBRE

Periodo Enero- abril de 2016 (*)

Indice dlar & precio del cobre

Yuan & Precio del cobre

235

Precio

240

Yuan

Precio

Dlar 100

6,65

230
99
230

6,60

225

98

220

97

215

96

210

6,55

220

210

95
200

6,50

205
200

6,45

94
195

Precio del cobre (c/lb)

Fuente: BML, Reuters

(*) al 11 de abril de 2016

ndice dlar

Precio del cobre

Yuan

abr-16

abr-16

mar-16

mar-16

mar-16

mar-16

feb-16

feb-16

feb-16

feb-16

feb-16

ene-16

ene-16

6,40

ene-16

190

ene-16

abr-16

abr-16

mar-16

mar-16

mar-16

mar-16

feb-16

feb-16

feb-16

feb-16

feb-16

ene-16

ene-16

ene-16

93

ene-16

190

INVENTARIOS EN BOLSAS DE METALES Y PRECIO DEL COBRE

Periodo enero marzo de 2016

650

Inventarios

Precio

240

600

230

550

220

500

210

450

200

400

190

Inventarios de cobre (miles TMF)

Fuente: BML; Comex, Shanghi

Precio del cobre (c/lb)

EVOLUCIN RECIENTE DEL CONSUMO DE COBRE

REFINADO Y OFERTA DE COBRE MINA

EVOLUCIN DEL CONSUMO MUNDIAL DE COBRE REFINADO

Tasa de variacin consumo
enero 2015 Vs. enero 2016

Tasa de variacin consuno de cobre en 2015

4,3%
-2,9%

-0,3%

1,4%

1,3%

22%
-7,4%

-15%

3%

6%

Otros

Mundo

-12%

-4%

-75%
-47,9%
China

EE.UU

Europa

japn

Rusia

Otros

Mundo

China

EE.UU

Europa

Japn

Rusia

China : tasa anualizada de consumo de cobre

35% 37%

24%
11%

11%

22%

18%

15%

12%
0%

9%

14%

3%

2%
-5%

8%

4%
-3%

0%

0%

3%

3%
-3%

1%

3%

Fuente: WMS

CHINA: IMPORTACIONES DE COBRE

Tasa de variacin 12 meses del de importaciones de cobre

73,6%

29,0%
15,9%

11,7%
-0,7%

-0,9%
-18,9%

-16,4%

ENE-15

FEB-15

MAR-15 ABR-15

MAY-15

JUN-15

5,1%

JUL-15

11,8%

AGO-15

18,3%
6,6%

9,7%

SEP-15

OCT-15

NOV-15

15,3%

DIC-15

ENE-16

FEB-16

Fuente: Agencia de aduanas de China

oct-15

nov-15

dic-15

ene-16

792.818

sep-15

719.254

ago-15

889.474

jul-15

816.392

jun-15

671.861

617.621

may-15

739.359

567.367

abr-15

574.080

mar-15

589.114

666.885

feb-15

724.365

ene-15

456.671

623.560

Volumen de importaciones mensuales de cobre

Toneladas (refinad, nodos y concentrados)

feb-16

OFERTA MUNDIAL DE COBRE MINA

2015: Crecimiento global produccin cobre mina
23,6%

4,4%

2,3%

0,3%

4,3%

-0,7%
Chile

China

EE.UU.

-0,9%
Per

R.D. Congo

Australia

Mundo

Crecimiento en 12 meses produccin global cobre mina

enero de 2016
40,6%
17,2%

4,5%

4,2%

5,0%

Australia

Mundo

-11,4%
-25,6%

Chile

Fuente: WMS

China

EE.UU.

Per

R.D. Congo

CONTEXTO MACROECONMICO
PRINCIPALES ECONOMAS CONSUMIDORAS DE COBRE
CHINA-EUROZONA-ESTADOS UNIDOS

10

INDICADORES DE ACTIVIDAD ECONMICA

PIB principales consumidores de cobre
VARIACIN TRIMESTRAL PIB
EUROZONA (%)

VARIACIN TRIMESTRAL PIB

ESTADOS UNIDOS (%)

VARIACIN TRIMESTRAL PIB

CHINA (%)

0,7

1,5

FMI: Variacin del PIB principales consumidores

de cobre (%)

FMI: Cambio porcentual en la proyeccin de

crecimiento del PIB (enero vs. abril de 2016)

10

7,7
8

6,5

6,2

2,4

2,5

0,2

0,2

1,5

4
2

-0,1
1,6

-0,2

0
-2
2013

2014

China

Fuente: FMI, Reuters

2015

EE.UU

2016 f

Eurozona

2017 f

Japn

CHINA

-0,1

-0,2

EE.UU

EUROZONA
2016 f

-0,1

-0,2
MUNDO

2017 f
11

T4-2015

T3-2015

T2-2015

T1-2015

T4-2014

T3-2014

T2-2014

T1-2014

T4-2013

T3-2013

T2-2013

T1-2013

T4-2015

T3-2015

T2-2015

T1-2015

T4-2014

T3-2014

T2-2014

T1-2014

T4-2013

T3-2013

T2-2013

T1-2013

T4-2015

T3-2015

T2-2015

T1-2015

T4-2014

T3-2014

T2-2014

T1-2014

T4-2013

T3-2013

T2-2013

T1-2013

6,9

INDICADORES DE ACTIVIDAD ECONMICA

PMI manufacturero Produccin Industrial

PMI Manufacturas

Produccin Industrial (%)

Variacin 12 meses

57
8,0
55

7,0

6,8

6,0
53

51,6

5,0

4,5
5,4

4,0
51

3,0

2,1

2,0
49

1,0
49,7

47

0,0
-1,0

0,6

-2,0
45

-1,6

EE.UU.

Eurozona

mar-16

feb-16

ene-16

dic-15

nov-15

oct-15

sep-15

ago-15

jul-15

jun-15

may-15

abr-15

mar-15

feb-15

ene-15

dic-14

-3,0

China

Fuente: Markit; Oficina de Estadsticas de China

(*) Purchasing Managers Index (ndice de gerentes de compra)

U.S.

Eurozone

China

12

PROYECCIONES 2016-2017

DEMANDA
OFERTA
BALANCE MUNDIAL MERCADO REFINADO

13

DEMANDA MUNDIAL DE COBRE REFINADO

Proyeccin COCHILCO para 2015 (p) / 2016-2017 (f)
Miles de Toneladas

Pas
China
Estados Unidos
Japn
Corea del Sur
Rusia
Taiwn
India
Brasil
Turqua
Europa
Resto del mundo
Mundo

Fuente: Cochilco

2015 p
KTMF
VAR.
11.451
1,3%
1.792
1,4%
993
-7,4%
705
-7,1%
296
-47,9%
471
1,3%
491
13,2%
434
12,8%
475
4,8%
3.330
-2,9%
2.299
5,6%
22.736
-0,3%

KTMF
11.737
1.810
989
706
290
471
516
416
489
3.370
2.356
23.151

2016 F
DIFF.
286
18
-4
1
-6
0
25
-17
14
40
57
415

VAR.
2,5%
1,0%
-0,4%
0,2%
-2,0%
0,0%
5,0%
-4,0%
3,0%
1,2%
2,5%
1,8%

KTMF
12.030
1.837
985
708
296
471
547
425
504
3.404
2.439
23.645

2017 F
DIFF.
293
27
-4
1
6
0
31
8
15
34
82
494

VAR.
2,5%
1,5%
-0,4%
0,2%
2,0%
0,0%
6,0%
2,0%
3,0%
1,0%
3,5%
2,1%

14

CAMBIOS EN LA PROYECCIN DE DEMANDA MUNDIAL DE COBRE

REFINADO (ENERO VS. MARZO DE 2016)

Demanda 2016 f (%)

Demanda 2017 f (%)

3,0

3,0

2,5

2,6

2,5

2,3

2,1
1,8

1,5

1,0

China

1,5

1,5

EE.UU

Enero

1,5

1,2

1,0

Europa

1,0

Mundo

China

Marzo

EE.UU

Europa

Enero

Mundo

Marzo

Cambios en el volumen de demanda de cobre Enero Vs. Marzo (Miles de TMF)

128

120

113

60
4

-3

-32

-64
China

-75

EE.UU

Europa

2016 F

Fuente: Cochilco

11

Otros

Mundo

2017 F

15

PRODUCCIN MUNDIAL COBRE MINA

Proyeccin COCHILCO 2015 (p) / 2016-2017 (f)

Pas

2015 p
KTMF

2016 f

Var. %

KTMF

2017 f

DIF

Var %

KTMF

DIF

Var %

Chile

5.764

0,3

5.771

0,1

5.949

177

3,1

China

1.669

2,3

1.702

33

2,0

1.720

17

1,0

1.705
1.373
957
1.039
754
720
697
580
540
426
566
348
327
230
1.570
19.265

23,6
-0,7
-0,9
4,4
-0,3
0,0
0,3
58,5
5,1
1,2
13,1
16,9
30,0
15,4
-4,9
4,3

2.301
1.380
966
966
791
724
663
783
649
426
623
361
333
242
1.570
20.250

597
7
10
-73
38
4
-35
203
108
0
57
12
7
12
0
985

35,0
0,5
1,0
-7,0
5,0
0,5
-5,0
35,0
20,0
0,0
10,0
3,5
2,0
5,0
0,0
5,1

2.416
1.387
947
1.063
910
731
649
768
700
426
644
364
333
254
1.585
20.846

115
7
-19
97
119
7
-13
-16
52
0
22
4
0
12
16
596

5,0
0,5
-2,0
10,0
15,0
1,0
-2,0
-2,0
8,0
0,0
3,5
1,0
0,0
5,0
1,0
2,9

Per
Estados Unidos
Australia
R.D. del Congo
Zambia
Rusia
Canad
Indonesia
Mxico
Polonia
kazajstn
Brasil
Mongolia
Irn
Resto del mundo
Total mundial

Fuente: Cochilco

16

CAMBIOS EN LA PROYECCIN DE OFERTA MUNDIAL DE COBRE

MINA Miles de TM

Produccion mundial cobre mina

miles de TMF

Cambio en la proyeccin mundial

produccin cobre mina
enero Vs Marzo de 2016

2,9%
20.846

1,5%

5,1 %

20.846

20.250

20.542

1,5%

20.250
19.265

19.955

2016 E

2017 E
Enero

Fuente: Cochilco

2015

2016 f

2017 f

Marzo

17

BALANCE MUNDIAL DE COBRE REFINADO

Miles de toneladas de cobre fino

2015 p

2016 f

2017 f

19.265
4,3
19.067
4,3
3.750
-2,6
22.817
3,1

20.250
5,1
19.690
3,3
3.600
-4,0
23.290
2,1

20.846
2,9
20.146
2,3
3.590
-0,3
23.736
1,9

11.451
1,3
11.285
-1,9
22.736
-0,3
81

11.737
2,5
11.414
1,1
23.151
1,8
140

12.030
2,5
11.614
1,8
23.645
2,1
92

Cambio en el balance de mercado

Miles de TMF

OFERTA
Cobre Mina
Var. %
Refinado Primario
Var. %
Refinado Secundario
Var. %
Oferta Total de Refinado
Var. %

198
168

127

140

DEMANDA
China
Var. %
Resto del Mundo
Var. %
Demanda Total
Var. %
BALANCE DE MERCADO

92

81

2015 p

2016 f
Marzo

Fuente: Cochilco

2017 f
Enero

PROYECCIN DE PRECIO DEL COBRE

2016 Y 2017 (C/LB)

Proyeccin precio del cobre

2016-2017

Proyeccin precio del cobre

Enero-Marzo

249

2015
249,2

220
215
2017 f
220

2016 f
215

2015 p

Fuente: Cochilco

2016 f

2017 f

2015

2016 f

2017 f

19