UNIVERSIDAD CATLICA

LOS ANGELES DE CHIMBOTE

ASIGNATURA : DERECHO COMERCIAL ii

MA: LOS TITULOS VALORES

CICLO:
IX
TUMBES PER
2016

- Derecho comercial

DEDICATORIA
A DIOS POR HABERME PERMITIDO LLEGAR HASTA ESTE PUNTO
Y HABERME DADO SALUD, SER EL MANANTIAL DE VIDA Y
DARME LO NECESARIO PARA SEGUIR ADELANTE DA A DA
PARA LOGRAR MIS OBJETIVOS,
ADEMS DE SU INFINITA BONDAD Y AMOR.

- Derecho comercial

INDICE

CONCEPTO DE TTULO VALOR:

PRINCIPIOS QUE RIGEN A LOS TTULOS VALORES
IMPORTE DEL TTULO VALOR
ALTERACIN DEL TTULO VALOR
INTEGRACIN DEL TTULO VALOR
SOLIDARIDAD CAMBIARIA EN LOS TTULOS VALORES
GRAVMENES SOBRE LOS TTULOS VALORES
ACCIN CAMBIARIA EN LOS TTULOS VALORES
FIRMA DEL TTULO VALOR
ACCIN CAUSAL Y EL TTULO VALOR
ACCIN EJECUTIVA Y EL TTULO EJECUTIVO.
FORMAS DE TRANSMISIN DE LOS TTULOS VALORES
CLASES DE ENDOSO
RESPONSABILIDAD DEL ENDOSANTE
CLAUSULAS ESPECIALES DE LOS TTULOS VALORES
EL PROTESTO
GARANTA EN LOS TTULOS VALORES
AVAL
FIANZA

GARANTIAS REALES SOBRE TITULOS VALORES

EL PAGO DE LOS TTULOS VALORES
ACCIONES CAMBIARIAS DERIVADAS DE LOS TTULOS VALORES

NATURALEZA JURDICA DE LA ACCIN CAMBIARIA

DETERIORO, DESTRUCCIN, EXTRAVI Y SUSTRACCION DE LOS
TITULOS VALORES

INTRODUCCION
La

expresion

titulos-valores,

designa

una

serie

de

documentos

mercantiles distintos pero con una caracteristica comun: contienen la

declaracion unilateral de una persona que se obliga a

realizar una

- Derecho comercial
prestacion determinada a favor de otra

identificada por la tenencia

legitima del documento.

Desde el punto de vista comercial los mecanismos previstos para el
desarrollo del trafico patrimonial son lentos y burocraticos. La circulacion
de los derechos exige la notificacion de transferencia al deudor. El
derecho comun introduce un elemento de inseguridad, ya que al quedar
apoyada una operacin en la novacion subjetiva pierden solides
determinadas garantias accesorias. Por otra parte el ejercicio de los
derechos se realiza con procedimientos judiciales complejos, dificultosos y
lentos.
Estos inconvenientes son los que dan lugar a la aparicion de los titulosvalores. La clave de su operatividad descansa en la incorporacion de los
derechos de credito a un soporte documental que delimita sus
caracteristicas y permite trasmitir el derecho incorporado mediante la
simple circulacion del documento. De esta forma se produce una relacion
entre el titulo (cosa corporal) y el derecho que refleja (cosa incorporal). El
poseedor del documento esta legitimado

para ejercitar el derecho

incorporado.

Marco Teorico
Concepto de Ttulo Valor:
Es aquel soporte materializado (papel) o desmaterializado (en una
anotacin

en

cuenta

registrada

en

una

Institucin

de

Compensacin y Liquidacin de Valores) formal, destinado a la

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circulacin, que contiene un negocio jurdico unilateral por el cual un
deudor se compromete a efectuar una prestacin patrimonial
(pueden representa derechos crediticios, derechos de participacin,
derechos reales o derechos de garanta) a favor de un acreedor.
En palabras ms sencillas, los ttulos valores son una clase de
documentos (documento entendido como cualquier soporte que
registre informacin, por tanto tambin incluye los ttulos valores
desmaterializados) muy especiales que se usan con fines
comerciales, son especiales porque al estar en un documento
facilitan la transmisin de los valores que representan. Los valores
que pueden representar son dinero (como por ejemplo un cheque
por S/ 1000.00, una letra de cambio por EUR 900.00 o un pagar
por US$ 380.00) , otros representan derechos (como por ejemplo
las acciones en las sociedades annimas, otorgan derecho de
"propiedad" sobre la empresa y el derecho a "votar" en las
decisiones de la misma empresa) y finalmente otras representan
bienes (como por ejemplo el conocimiento de embarque que es el
contrato de transporte internacional que representa las mercancas
que son exportadas de un pas, el warrant que representa las
mercancas que estn en un depsito o el ttulo de crdito
hipotecario negociable que representa una casa). A manera general
un

ttulo

valores

es

un

ttulo

(un

soporte

material

desmaterializado/informtico) que representa un valor (en dinero,

en derecho o en bienes).
Principios que rigen a los ttulos valores

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1. Principio de legitimacin: Solamente el legitimado activo
(cuya persona se determina de acuerdo al tipo de ttulo valor
que se trate, por ejemplo: en los ttulos al portador, el
legitimado activo ser aquel que posea el ttulo) puede exigir
la prestacin o transferir vlidamente el ttulo valor. Con
respecto al legitimado pasivo (el deudor), se libera de la
obligacin, si cumple con hacer efectiva la prestacin al
poseedor activo aun cuando no sea l el titular de verdadero
del ttulo.
2. Principio de Incorporacin: Los derechos y el ttulo estn
ntimamente vinculados, al punto de que la circulacin del
derecho no puede realizarse sin la transferencia del ttulo.
3. Principio de literalidad: Los derechos tienen todos los
alcances jurdicos que fluyan de los trminos contractuales
expresados en el ttulo valor.
4. Principio de buena fe: Toda transmisin del ttulo debe
realizarse de aqul del que tenga facultades para disponer
del ttulo, de lo contrario, si la adquisicin se realiz con
conocimiento de la falta de legitimidad, no hay legtima
adquisicin.
5. Principio de circulacin: Los ttulos valores han sido creados
para su circulacin, es decir, para entrar al trfico comercial.
Sin embargo debemos precisar que no atentar contra la
circulacin si el ttulo permanece en posesin del acreedor
originario, pues simplemente es necesaria la posibilidad de
circulacin.

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6. Principio de autonoma: El derecho no nace autnomo desde
su creacin, sino desde su circulacin y solamente podremos
hablar de autonoma respecto de los tenedores de buena
fe, pues solo en estos casos el derecho, en virtud de esa
relacin objetiva que tiene con el ttulo, ser independiente y
originario de los anteriores tenedores sin importar su calidad.
El derecho documental es autnomo, no precisamente
porque se halle desvinculado del negocio jurdico que le dio
nacimiento, sino porque, suponindolo en manos ya de un
ulterior poseedor, ninguna influencia pueden ejercer sobre l
las deficiencias o nulidades de que adoleca el derecho en
cabeza de quien lo traspas(2) .
Importe del ttulo valor
El importe del ttulo valor es expresado en nmeros y letras, y en
caso de diferencia entre esos montos, primar el importe
consignado en moneda nacional, si es que ningn monto fuera con
moneda nacional se tendr no surtir efectos jurdicos y si no se
consignar el signo de la moneda se entender que est expresado
en moneda nacional.
Alteracin del ttulo valor
La obligacin sobre lo expresado en el ttulo se efecta tomando en
cuenta la fecha de la firma, por cuanto quien firma se obliga sobre
las condiciones contractuales que estn presentes, entonces en
casos de alteracin sobre los trminos del ttulo valor si la firma es

- Derecho comercial
posterior a la alteracin el sujeto quedar obligado sobre los
trminos presentes al momento de la firma.
Integracin del ttulo valor
Los ttulos valores pueden ser emitidos incompletamente, y pueden
posteriormente ser completados conforme los trminos de los
acuerdos previos hasta el momento que se exija el cumplimiento de
la prestacin. La ley peruana posibilita que en caso de emisin de
ttulos valores incompletos, el obligado puede adems de solicitar
una copia del ttulo, agregar una clusula que limite su
transferencia, para mayor seguridad de un llenado del ttulo
conforme a los acuerdos previos.
Solidaridad cambiaria en los ttulos valores
Aquellas personas que giren, endose o avalen, letras, pagars,
vales a la orden y cheques se vinculan solidariamente respecto al
tenedor del ttulo valor. La solidaridad implica que el tenedor puede
exigir a uno o a todos el cumplimiento de la prestacin patrimonial
(la eleccin de a quin exige depender la situacin de solvencia
econmica, ya que cuanto ms solvente sea el sujeto mayor
posibilidades tendr de ver satisfecho el derecho).
El cumplimiento se exige por la accin directa (al actual deudor) o la
de regreso (al resto de personas que giraron, endosaron o
avalaron).
Gravmenes sobre los ttulos valores

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Los ttulos valores tambin son susceptibles de verse afectados por
medidas cautelares u otros derechos reales de garanta como el
usufructo (3) o la garanta mobiliaria. Pero para que la constitucin
del gravamen sea vlida sta debe constar en el ttulo valor, si se
trata de un ttulo materializado, y en caso de los ttulos
desmaterializados deben constar en el registro de la anotacin en
cuenta.
Accin Cambiaria en los ttulos valores
El derecho del legitimado por el ttulo valor de exigir el cumplimiento
de la prestacin patrimonial, se denomina derecho cambiario o
accin cambiaria, que busca la efectiva realizacin de la prestacin
patrimonial

contenida

en

el

ttulo

valor.

Debemos precisar que aunque la doctrina y la jurisprudencia han

denominado al derecho cambiario como accin cambiaria, sta no
se identifica con la accin procesal, pues su naturaleza jurdica al
radicar en el derecho incorporado al ttulo es sustantiva y no
procesal. No hay un tipo de proceso especfico para obtener la
satisfaccin judicial de los derechos cambiarios (4) , por tanto
quien pretenda exigir la accin cambiaria tendr como alternativas
el proceso ordinario, a fin de tener el respaldo de la cosa juzgada, o
el proceso ejecutivo, para obtener rapidez en el efectivo
cumplimiento de la prestacin patrimonial.
Firma del ttulo valor
Para vincularse jurdicamente debe expresarse la manifestacin de
voluntad, y sta se realiza a travs de la consignacin de la firma en

- Derecho comercial
el ttulo, sin embargo con la finalidad de evitar problemas en la
identificacin del obligado, ser necesario consignar el nmero del
documento de identidad para mayor seguridad, pero su errnea
consignacin no invalida el ttulo.
En caso de personas jurdicas, la consignacin del nombre de sus
representantes y su documento de identidad tambin es necesaria.
Accin causal y el ttulo valor
En el caso que el acreedor y el deudor fueran los que dieron origen
al derecho que posteriormente se incorporara en el ttulo valor, y
siempre que no hubiera existido endoso, se podr interponer la
accin causal, a fin de exigir el cumplimiento de la prestacin.
El objeto de la accin causal es obtener la prestacin debida por la
relacin fundamental que fue causa de la creacin o de la
trasmisin del ttulo valor. el objeto de la accin cambiaria es
obtener la prestacin que consta en el ttulo(5) .
Accin Ejecutiva y el ttulo ejecutivo.
La calidad de ttulo ejecutivo, la obtiene un ttulo valor por imperio
de la ley, y le confiere el beneficio al titular del ttulo valor de poder
hacer valer su derecho por una va procesal privilegiada (ms veloz
y con menos posibilidad de oposicin por parte del deudor), que en
caso del Per tiene el nombre de proceso nico de ejecucin.
La accin cambiaria, es la accin que confiere el ttulo valor a
aquellos legitimados activamente para exigir el cumplimiento del
derecho, deriva de la emisin del ttulo (acto cambiario). En el
supuesto de la accin ejecutiva, el ordenamiento jurdico confiere a

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- Derecho comercial
los ttulos valores que hubieren cumplido con los requisitos legales,
la posibilidad de poder ser exigidos mediante ell proceso ejecutivo,
que es un proceso privilegiado por la celeridad en plazos, de tal
manera que es ms rpido poder obtener la prestacin patrimonial.
Clasificacin de los ttulos valores

Por el emisor:

Ttulos Privados: los emite una persona de derecho privada

Ttulos Pblicos: los emite una persona de derecho pblica.

Por el lugar de su creacin:

Ttulos Nacionales
Ttulos Extranjeros

Por la cantidad de operaciones:

Ttulos singulares: de una sola operacin, ejemplo un pagar.

Ttulos en serie: emitidos en forma correlativa y masiva, ejemplo las
acciones

Por la forma como circulan:

Nominativo: El ttulo es emitido en serie (posee una numeracin

seriada) y la persona consignada en el ttulo como titular tiene la
legitimacin activa. Se transmite por cesin de derechos.
A la orden: El ttulo contiene la clusula a la orden y confiere a la
persona mencionada en el ttulo como titular la legitimacin activa.
Se transmite por endoso y la correspondiente entrega del ttulo.
Al portador: El titulo contiene la clusula al portador, y confiere a
su poseedor la legitimacin activa.

Segn su estructura:

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- Derecho comercial
Ttulo causal: Es aquel ttulo que contiene expresamente el negocio
jurdico base sobre el cual se emite el ttulo valor (que est
subordinado

dicha

causa).

Ttulo abstracto: Es aquel ttulo que no contiene expresamente el

negocio jurdico del cual nace el derecho, simplemente se expresa
la obligacin de cumplimiento de la prestacin.

Segn la naturaleza del derecho incorporado:

Ttulo de crdito: si se trata de una prestacin de dar suma de

dinero (existencia de un crdito).
Ttulo personal o corporativo: constituye al legitimado una calidad
personal, ejemplo las acciones confieren la calidad de socio en la
persona

jurdica.

Ttulo representativo de mercancas: ttulo que representan bienes,

por lo que el comercio del ttulo implica el comercio de las
mercancas expresadas en el ttulo, ejemplo el warrant (certificado
de depsito).

Segn el soporte del ttulo

Ttulos materializados: aquellos ttulos que tienen un soporte fsico

(papel generalmente).
Ttulos desmaterializados: aquellos ttulos que tiene un soporte
informtico, porque al carecer de un soporte fsico tienen que estar
anotadas en un registro (anotacin en cuenta por una Institucin de
Compensacin y Liquidacin de Valores, que en el caso del Per es
CAVALLI ICLV S.A.)
FORMAS DE TRANSMISIN DE LOS TTULOS VALORES
1) TRADICION

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- Derecho comercial
La tradicin es la entrega del ttulo valor con nimo traslativo. Los
ttulos valores al portador son los que utilizan la tradicin como
forma

de

transmisin.

Los bienes muebles registrados, como algunos los ttulos valores,

para ser transferidos debe constar por escrito. Las acciones de las
sociedades annimas deben ser anotadas en el libro de acciones
2) ENDOSO
Es aquel acto jurdico unilateral y formal por el cual el ttulo se
transmite a otro propietario. El endoso se realiza al reverso del ttulo
o si ya no hay espacio en hoja aparte que se adhiere al mismo,
debindose

sealarse:

Nombre del endosatario (Nombre del endosatario y la clase de

endoso pueden ir en blanco)
Clase de endoso (endoso sin clase se presume endoso es
transmitido en propiedad, excepto lo dispuesto en el 169 y 170 de
ley 26702, en cheque y entrega de ttulos valores a empresas
financieras

donde

el

endoso

es

en

garanta).

Fecha de endoso (cuando no tiene fecha se reputa posterior al

ltimo

endoso)

Nombre y DNI del endosante (nombre y firma del endosante son

indispensables pero el error en el DNI no afecta el ttulo)
CLASES DE ENDOSO

Endoso pleno: transfiere toda la propiedad del ttulo

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- Derecho comercial

Endoso en procuracin: se endosa con la finalidad de facilitar

el cobro, designando al endosatario para que realice esa
diligencia.

Endoso en garanta: se faculta al endosatario para que al

vencimiento del ttulo se cobre y pague del cumplimiento de la
prestacin contenida en el ttulo valor

Endoso pstumo: Se le denomina pstumo al endoso

realizado con posterioridad al vencimiento del ttulo
a)

Posterior al vencimiento : produce los mismos efectos que

un

endoso

b)

anterior

Posterior al protesto: produce efectos de cesin de

derechos

Endoso en blanco: Cuando no se ha llenado el endosatario,

el tenedor puede poner su nombre y no perjudica al ttulo.

Endoso en fideicomiso: fideicomiso es el contrato regulado

en la ley de banca y seguros, por el cual una persona designa a
un

fiduciario

(persona

jurdica

autorizada

del

sistema

financiero), otorgndole la administracin de sus bienes en

beneficio de l mismo o de terceros.
3) CESION DE DERECHOS
En los ttulos valores, implica que un acreedor transfiere de forma
onerosa o gratuita a una persona el derecho de exigir el
cumplimiento de la prestacin contenida en el ttulo.
La formalidad de la cesin de derechos es que sea realizada por
escrito, pudindose hacerse sin el consentimiento del deudor.

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- Derecho comercial
La cesin produce sus efectos cuando el deudor acepta, o con la
comunicacin fehaciente a ste.
Sujetos que intervienen en la cesin:
Cedente: acreedor que transfiere el derecho
Cesionario: nuevo acreedor
Cedido: deudor

RESPONSABILIDAD DEL ENDOSANTE

El endosante (quien endosa) es un obligado en va de regreso y
responde solidariamente por la obligacin cuando:
No se acepta el ttulo (en la letra de cambio)
No hay pago por parte del deudor
Pero solamente cuando la letra es protestada y no est perjudicada.
Se puede liberar de la responsabilidad con la clausula sin
responsabilidad, liberndose de la responsabilidad cambiara, pero
subsiste la responsabilidad mercantil y la civil.
CLAUSULAS ESPECIALES DE LOS TTULOS VALORES
Deben constar en el ttulo o en hoja adherida cuando se trate de
ttulos materializados. En los ttulos desmaterializados se anota en
el

registro

respectivo.

Clausula de prrroga
Sirve para prorrogar el plazo de vencimiento del ttulo, para ello se
debe consignar la firma como muestra de asentimiento del nuevo

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- Derecho comercial
plazo

por

el

tenedor,

debiendo

tener:

Quien admite la prorroga consigna su consentimiento en el ttulo

Que no se haya extinguido el plazo para ejercitar la accin
Ttulo no haya sido protestado ni se haya realizado formalidad
sustitutoria.
El cmputo del plazo de prescripcin reinicia al vencimiento de la
nueva prrroga.
Clusula de pago en moneda extranjera
Sirve para que el pago de la prestacin contenida en el ttulo se
realice en determinada moneda extranjera.
A falta de la clusula, debe realizarse el pago en moneda extranjera
cuando:
El lugar de pago este en el extranjero
Exista pacto
La ley lo seale
Clusula de pago de intereses y reajuste
Sirve para pactar la aplicacin de intereses moratorios y
compensatorios y/o reajustes y comisiones que permitan la ley. Si
no consta esta clusula se aplican los intereses legales
Clusula de liberacin del protesto
Sirve para que se prescinda del protesto y se utilice la accin
cambiaria

de

manera

directa.

Se consigna en la emisin o su aceptacin, pero siempre que no

entre en circulacin, ya que endosado el ttulo esta clusula es

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- Derecho comercial
ineficaz ya que solamente surte efectos cuando el acreedor y el
deudor son los emitentes, es decir, los primeros, salvo en el endoso
en

procuracin

por

la

finalidad

que

persigue.

El ttulo liberado del protesto tiene mrito ejecutivo.

Clusula de pago con cargo en cuenta bancaria
Sirve para sealar como pagar el cumplimiento de la prestacin
contenida en el ttulo, debiendo efectuarse en una cuenta bancaria,
por ello debe sealarse el nombre de la empresa y el nmero de
cuenta.
Clusula de venta extrajudicial
Sirve para que los ttulos valores afectados en garanta, salvo
disposicin distinta por ley, se pueda ejecutar extrajudicialmente,
siempre siguiendo los acuerdos previos, y en caso de falta de pacto
se tramite como proceso de ejecucin de garanta. La oposicin del
deudor solo puede sustentarse en documentos que acrediten el
pago indubitablemente.
Clusula de sometimiento a la ley y tribunales
Sirve para que las partes se sometan a la competencia de
determinado distrito judicial

Clusula documentaria

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- Derecho comercial
Utiliza las clusulas documento contra aceptacin , documento
contra pago , obliga al tenedor a no entregar los documentos, sino
cuando se produzca la aceptacin o el pago de la letra de cambio.
EL PROTESTO
Es aquel acto solemne por el cual el notario o el juez de paz dan fe
del requerimiento de aceptacin o de pago.
En los ttulos sujetos a protesto, ni la incapacidad o la insolvencia
decretada, o la muerte del obligado principal dispensa de la
obligacin de realizarlo. Ante la muerte del deudor, el protesto se
realiza contra los herederos y tiene efectos contra stos.
Si el protesto se realiza contra el obligado principal o contra el
girado no aceptante (en el caso de la letra de cambio), no es
necesario realizarlo contra el resto de responsables solidarios.
Los

ttulos

valores

se

distinguen

segn

su

protesto

en:

Ttulos valores con protesto obligatorio para ejercer la accin

cambiaria.
Ttulos sujetos a formalidad sustitutoria del protesto, aquellos
pagaderos con cargo en cuentas bancarias (cheques, pagars,
letras de cambio, etc), siempre que se seale en el ttulo esta forma
de pago y el banco haya sido puesto en conocimiento y autorizado
por

el

titular

de

la

cuenta

ser

debitada.

Ttulos no sujetos a protesto a) Con clusula o pacto de liberacin

de protesto, surte efecto solamente entre las partes que lo hubieran
establecido; b)ttulos que por mandato legal no estn sujetos a
protesto, como los ttulos desmaterializados y los valores
mobiliarios.

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- Derecho comercial

Funcin del protesto

a)

Funcin probatoria: acredita que el obligado no cumpli con la

prestacin contenida en el ttulo valor en el plazo pactado;

b)

Funcin conservativa: el protesto es requisito para la

conservacin de todas las acciones cambiarias (que son propias de

los ttulos valores).
Plazo para el protesto
Son 15 das, pero que en realidad comprende 8 das, desde el
vencimiento del ttulo valor, que dispone el tenedor del ttulo para
presentarlo al fedatario que realizar el protesto y 7 das que cuenta
el fedatario para poder realizar la diligencia de protesto.
Protesto por falta de aceptacin
Solamente en la letra de cambio, porque es el nico ttulo valor que
tiene la figura de la aceptacin, el plazo es el mismo que para
presentar el documento para su aceptacin (1 ao), salvo que el
girador hubiera acortado el plazo.
Protesto por falta de pago
Son 15 das posteriores al vencimiento de la prestacin del ttulo
valor.
En caso de cheques son 30 das, contados desde la emisin del
mismo.
Lugar del protesto.

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- Derecho comercial
El protesto se realiza de lunes a viernes, solamente en das hbiles,
en:
El lugar de presentacin para el pago
Si no se consigno domicilio o es falso, se notifica a la Cmara de
Comercio Provincial del lugar de pago, o si no se puede determinar
el lugar de pago ser del lugar de emisin del ttulo. Si no hay
Cmara de Comercio, el notario deja constancia de ello para que no
se

perjudique

la

calidad

del

ttulo

valor.

Persona que realiza el protesto

Lo realizan los fedatarios, en la prctica peruana vienen a ser el
juez de paz y el notario (o sus secretarios autorizados por el
Colegio

de

Notarios)

Formalidad del protesto

Notificacin al obligado principal en su domicilio consignando:
El nmero correlativo que le corresponda (para su registro en el
registro de actas de protesto)
Lugar y fecha de notificacin
Nombre del obligado principal
Domicilio donde se dirige la notificacin
Denominacin del ttulo, fecha de emisin, fecha de vencimiento ,
importe del derecho y dems informacin que identifique al ttulo
valor.
Nombre del solicitante
Nombre y firma del fedatario
Devolucin del documento

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- Derecho comercial
Se devuelve el ttulo al tenedor legitimo despus de realizado el
protesto.
Formalidad sustitutoria del protesto
Es la constancia que deja la empresa del Sistema Financiero
Nacional del pago de los ttulos valores pagaderos en cuenta
bancaria
Reconocimiento Judicial
Si no se hizo el protesto ni la formalidad sustitutoria, el acreedor
todava se puede subsanar dicha omisin para conservar las
acciones cambiarias teniendo que obtener el reconocimiento judicial
expreso o ficto del deudor hacer dentro del plazo de prescripcin de
la accin cambiaria. El reconocimiento judicial no interrumpe el
plazo prescriptorio cambiario.
Publicidad del protesto
El fedatario debe remitir a la Cmara de Comercio Provincial una
relacin con todos los protestos realizados en el mes, identificando
a los deudores con su nombre y DNI (para evitar homonimias).
Tiene el plazo de 5 das luego de terminado el mes. La Cmara de
Comercio Provincial en 5 das remite la informacin recibida a la
Cmara de Comercio de Lima para ser anotada en el Registro
Nacional del Protesto y Moras, dicha informacin se mantendr en
dicho registro 5 aos si no se pago completamente y 3 aos si se
pago completamente.

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- Derecho comercial
GARANTA EN LOS TTULOS VALORES
La garanta sire para respaldar el cumplimiento de la obligacin
contenida en el ttulo valor, y puede ser:
Garanta Cambiaria: Denominada s porque la garanta se expresa
en el ttulo valor (literalmente expresada).
Garanta Extracambiaria: No est expresada en el ttulo valor sino
en contrato a parte (el contrato es accesorio a la obligacin
garantizada),

puede

ser:

a) personal (fianza)
b) real (garanta mobiliaria, hipoteca, anticresis, derecho de
retencin)
AVAL
Denominada la garanta cambiaria (de los ttulos valores) por
excelencia. Garantiza la prestacin en forma total o parcial.
Se caracteriza por ser:

Unilateral: es suficiente la declaracin del avalista para su

constitucin

Documental: porque consta expresamente en el ttulo

Abstracto: porque no se desvincula de la relacin que existe

entre avalista y avalado

No recepticio: porque se realiza a favor de aquel que resulte

acreedor al tiempo del pago.

Autnomo: porque es independiente del acto jurdico

originario, tanto as que incluso la invalidez del acto jurdico
originario no genera invalidez del aval, sino solamente
cuando exista vicio en la forma, por eso es una garanta muy

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- Derecho comercial
especial porque respalda el cumplimiento de la prestacin
por el solo mrito de estar contenido en el ttulo valor, sin
importarle el acto jurdico originario.

Formal: es un requisito ad solemnitatem que conste en el

anverso o reverso del ttulo o en hoja adherida a l. Debe
constar clausula con la denominacin por aval, aval, la
indicacin de la persona avalada, y el avalista (nombre, DNI,
domicilio y firma).

En la letra de cambio si el girado beneficiado por el aval no acepta,

el

aval

no

surte

efectos.

El aval puede ser principal si se garantiza al deudor principal o

puede ser de regreso si se garantiza a algn avalista.
Si no se seala el avalado, se entender que ser en beneficio del
deudor principal o en caso de la letra de cambio del girador
A falta de indicacin del domicilio del avalista, para el ejercicio de
las acciones cambiarias, se considera domicilio en el mismo
domicilio de su avalado o en el lugar de pago.
Si no hay mencin sobre el monto garantizado se presumir que es
sobre el ntegro de la obligacin.
Responsabilidad del Avalista
Tiene responsabilidad solidaria, en igual modo que aqul a quien
aval, y su obligacin subsiste aunque la relacin causal fuese nula
(el avalista se compromete por el simple mrito de

que la

obligacin est contenida en un ttulo valor, sin importarle la relacin

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- Derecho comercial
causal, por eso la validez de sta no le afecta) salvo en caso de
defectos formales.
El avalista no puede oponer las excepciones personales que puede
presentar

su

avalado

Subrogacin del Avalista

El avalista que cumple con la obligacin garantizada, se subroga
con el acreedor en los derechos cambiarios y garantas constituidas
contra el deudor principal y quienes lo garanticen, debiendo en caso
de incumplimiento por parte del deudor protestar el ttulo. Sin
embargo se libera de la realizacin del protesto si el avalista cumple
la prestacin garantizada al acreedor el da del vencimiento o antes
se proteste el ttulo.
FIANZA
Por la fianza, el fiador garantiza el cumplimiento de la prestacin del
deudor frente al acreedor. Se caracteriza por ser:

Accesoria: el contrato de fianza est sujeto a la obligacin

principal contenida en el ttulo valor.

Subsidiario: el fiador responde solamente cuando el deudor

principal no lo hizo

Formal: Es un contrato que requiere estar escrito para

cumplir con la formalidad ad solemnitatem exigida.

Unilateral: Por el nmero de prestaciones es unilateral, pues

solo existe la obligacin del fiador (la obligacin principal del
deudor y el acreedor es una relacin jurdica distinta).

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- Derecho comercial

La fianza en el mbito civil no goza del mrito ejecutivo, pero

en el mbito cambiario, si est expresada en el ttulo valor la
fianza, si tiene mrito ejecutivo.

La fianza, salvo pacto en contrario, no goza del beneficio de

exclusin y es solidaria.

La eficacia de la fianza est subordinada a la validez relacin

causal.

GARANTIAS REALES SOBRE TITULOS VALORES

Son garantas extra cambiarias las pactadas a fin de garantizar el
cumplimiento de la prestacin contenida en el ttulo valor y se
constituyen en soportes distintos del ttulo valor. Deben reunir los
requisitos que les son requeridos por la ley que los regula
(dependiendo

del

tipo

de

garanta

que

se

utilice).

La transferencia el ttulo valor implica la transferencia de la garanta

constituida a su favor., y no requiere del consentimiento del deudor
principal o del garante para que surta efectos para el tenedor del
ttulo.
EL PAGO DE LOS TTULOS VALORES
La prestacin contenida en el ttulo valor debe ser cumplida en la
fecha de vencimiento del ttulo, no antes porque se realizara por su
propio riesgo y podra suceder que el ttulo vuelva a circular y
nuevamente se le vuelva a requerir el pago que ya haba
efectuado. El trmino no est a favor del deudor como en el mbito
civil.

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- Derecho comercial
EFECTOS DEL PAGO
Si lo hace el aceptante, la obligacin se extingue para todos
Si lo hace alguien distinto al aceptante, se liberan los posteriores
obligados.
Si paga un obligado de regreso, tiene accin directa contra el
deudor

principal.

Si el pago fue realizado con dolo o culpa inexcusable no se libera

de

la

obligacin

Si se paga parcialmente, el acreedor deja copia certificada notarial

o judicial del ttulo con la consignacin de pago parcial, para luego
protestar por el saldo que se mantuviera. La copia certificada del
ttulo valor tiene mrito ejecutivo para que el que realiz el pago (si
no fue el deudor principal el que cancelo) pueda exigir la devolucin
del monto a quien corresponda.
ACCIONES

CAMBIARIAS

DERIVADAS

DE

LOS

TTULOS

VALORES
La accin cambiaria nace del ttulo, es patrimonial, personal,
principal, transmisible y de condena. Declara la existencia de la
pretensin y le da la posibilidad de exigirse judicialmente (proceso
ordinario o proceso ejecutivo) o extrajudicialmente (requerimiento
de pago).
Tienen accin cambiaria:
El portador del ttulo valor que ha cumplido con los deberes legales
(presentacin a la aceptacin y al pago, protesto por falta de
aceptacin

de

pago

aviso

del

protesto).

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- Derecho comercial
Los endosantes y sus avalistas para el reembolso del importe
pagado del ttulo.
Los dems sujetos obligados tienen acciones derivadas del derecho
comn.
El derecho contenido en el ttulo valor, puede ejercitarse en la va
judicial y extrajudicial:
NATURALEZA JURDICA DE LA ACCIN CAMBIARIA
La accin cambiaria est desvinculada de la relacin causal y se
fundamenta en la tenencia legtima del ttulo, tiene mrito
ejecutivo,
Las acciones cambiarias pueden ser
1. Accin Directa: cuando se dirige contra el girado aceptante
o sus garantes
2. Accin de regreso: cuando se dirige contra los obligados
subsidiarios (girador, endosante y sus avalistas). El tenedor
puede ejercer conjunta o sucesivamente a la accin directa
la de regreso.
3. Accin de ulterior regreso: cuando el pago lo efecta un
obligado de regreso (es decir que no pago el deudor principal
sino otro de los obligados en el ttulo), ste dirige la accin
de ulterior regreso contra el resto de obligados en regreso y
el deudor principal para el pago del reembolso ms intereses
y gastos.
Requisitos para ejercitar las acciones cambiarias

Se requiere cumplir con las formalidades del protesto (si es

un ttulo sujeto al protesto), o de su forma sustitutoria (debe

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- Derecho comercial
acreditarse con la constancia la falta de cumplimiento) o de
la presentacin del ttulo con la notificacin a la Cmara de
Comercio (si el ttulo no est sujeto a protesto), y depender
de la naturaleza de cada ttulo valor.

Debe ser exigida dentro el da de su vencimiento y la

demanda dentro de los plazos de prescripcin

Si no se cumpli con el protesto o su formalidad sustitutoria,

el reconocimiento judicial expreso o ficto, subsana la accin
cambiaria.

Contenido de la accin cambiaria.

El tenedor del ttulo valor puede reclamar la prestacin

patrimonial contenida en el ttulo valor, ms los intereses
compensatorios y moratorios pactados, en defecto de stos
los intereses legales. Adems podr exigir el reembolso de
los gastos del protesto o de la formalidad sustitutoria, y
aquellos generados por cobranza frustrada, costos y costas.

Accin Alternativa
La accin ejecutiva es de orden privado, por tanto se puede
renunciar a ella, y en este caso se podr utilizar la accin
cambiaria en el proceso de conocimiento o el abreviado,
pudiendo plantear de forma alternativa la accin causal (solo
en el caso que el acreedor y el deudor principal del ttulo sean
los mismos de la relacin causal de la que se origin la
emisin del ttulo).
Prescripcin de la accin cambiaria

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- Derecho comercial
La caducidad extingue el derecho y la accin si no se ejercita la
accin en un determinado plazo. Por razones de orden pblico, el
plazo de caducidad corre sin importar nada, excepto lo expresado
en el inciso 8 del artculo 1994 del Cdigo Civil, sobre la
imposibilidad de poder recurrir a un tribunal peruano. Adems la
caducidad puede ser invocada de oficio o a pedido de parte
La prescripcin extingue solamente la accin, dejando el derecho
como una obligacin natural, es decir, sin posibilidad de poder
ejercitarse judicialmente, pero pudiendo el deudor para honrar (puro
deber moral) su palabra cumplir la obligacin. La prescripcin
puede

ser

invocada

de

parte

pero

no

de

oficio.

El vencimiento de los plazos de prescripcin no opera si se inicio un

proceso judicial o arbitral, excepto si se declara en abandono
Las acciones cambiarias de los ttulos valores prescriben:

A los tres aos, a partir de la fecha de su respectivo

vencimiento, la accin directa del obligado y/o sus garantes.

Al ao, a partir de la fecha de su vencimiento, la accin de

regreso contra los obligados solidarios y/o garantes stos.

A los seis meses, a partir de la fecha de pago en va de regreso,

la accin de ulterior regreso contra los obligados y/o garantes de
stos, anteriores a quien lo ejercita. Dentro de este mismo plazo
corresponde el ejercicio de la accin de repeticin del garante
del obligado principal contra ste

En el caso de los cheques, los plazos de prescripcin de las

acciones directa y de regreso se computan a partir del ltimo da
del plazo de presentacin a cobro sealado por ley

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- Derecho comercial

En los ttulos valores con vencimiento a la vista se computar a

partir del da de su presentacin a cobro o de no haber dejado
constancia de ello, a partir del da de su respectivo protesto o de
la formalidad sustitutoria.

En los ttulos valores con vencimiento a la vista no sujetos a

protesto, el plazo de prescripcin comienza a partir del ltimo
da para su presentacin al pago conforme a ley o del sealado
en el ttulo

Cuando el ttulo valor contenga clusulas de prrroga o existan

renovaciones, se computa desde la fecha de su ltimo
vencimiento.

La accin de enriquecimiento sin causa prescribe a los dos aos

de extinguida la accin cambiaria

DETERIORO, DESTRUCCIN, EXTRAVI Y SUSTRACCION DE

LOS TITULOS VALORES
Ante deterioro o destruccin del ttulo y se conservan los datos para
su identificacin, el tenedor podr exigir al emitente, por carta
notarial, que le entregue una nueva copia reemplazando la
perjudicada (hay intercambiando con la nueva copia, la antigua se
entrega al emitente y se deja constancia de haber sido cancelado,
para evitar que contine circulando).
Estn obligados a acceder a la peticin de reemplazo del ttulo
todos aquellos que hubieran intervenido, debiendo firmar el nuevo.
En caso de destruccin total, o extravo, el interesado deber
probar que tiene el derecho para que le otorguen una nueva copia
del ttulo, pero para efectos de evitar el cobro indebido del ttulo

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- Derecho comercial
(caso de extravo), deber solicitar judicialmente la ineficacia del
ttulo (cursando comunicacin de fecha cierta a los obligados). La
peticin de suspensin de pago produce efectos inmediatos, hasta
quince das de recibida en que deber solicitarse judicialmente, si
no se presenta la solicitud judicial, caduca el derecho de
suspensin de pago
La ineficacia del ttulo se tramita por el proceso sumarsimo, se
declara cuando:
Se prueba el derecho y pasan 10 das hbiles desde la ltima
publicacin del aviso sin oposicin.
Se desestima la oposicin con resolucin con autoridad de cosa
juzgada
Si el ttulo es nominativo, registrado o con calidad de intransferible,
mediante solicitud notarial, el obligado principal otorga duplicado.

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- Derecho comercial

CONCLUSIONES

El protesto es el medio por el cual se acredita en forma

autntica que el ttulo valor no ha sido pagado o, tratndose
de la letra de cambio, que tampoco ha sido aceptada.

El acto se llama protesto porque el tenedor hace la protesta

de repetir todas las perdidas, gastos, daos e intereses
contra quien ha dado origen al mismo.

La ley otorga al protesto una funcin probatoria y una

conservativa de los derechos del tenedor del ttulo.
Probatoria, en cuanto acredita que el obligado o los
obligados

no

cumplieron

haciendo

posible

al

las

tenedor

obligacionesrespectivas,
ejercitar

las

acciones

correspondientes. Conservativa, en cuantosin ese acto se

pierden las acciones propias de los ttulos valores.

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BIBLIOGRAFIA
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Valores. Libro Homenaje a Ulises Montoya Manfredi. Cultural
Cuzco, Lima 1989.
6. SOLIS ESPINOZA, Jorge Alfredo. Temas sobre derecho cartular.
Idemsa. Lima 1995.

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ANEXOS

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