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PRACTICA DIRIGIDA N 1
Temas:
a) Flujo de Caja Econmico
b) Flujo de Caja de Libre Disponibilidad
1. El proyecto X implica un nuevo tipo de ruedas para patines fabricadas a partir de
compuestos de granito. Consideramos que las ventas sern 6,000 unidades por ao a un
precio de US$ 1,000 cada una. Los costos variables ascendern aproximadamente US $
400 por unidad. Adems el proyecto tendr una vida de cuatro aos. Los costos fijos del
proyecto ascendern a US$ 450,000 por ao. Necesitaremos invertir un total de
$1250,000 en equipo de manufactura. Este equipo se depreciar en lnea recta a 4 aos.
Tendremos que invertir US$ 1150,000 en CTN al inicio del proyecto, al finalizar el
proyecto el capital de trabajo se recupera ntegramente. La tasa fiscal de 30% a lo largo
de toda la vida del proyecto y una tasa de descuento de 28%.
Con base en la informacin proporcionada
3.- Una gran corporacin desea contar con servicios de movilidad para su gerente general
durante tres aos y t ests evaluando la alternativa de ofrecerle estos servicios. Sabes
que el precio actual del automvil en el mercado asciende a US$ 70,000 y que tiene un
tiempo de vida til estimada de 4 aos. Adems el sueldo del chofer se estima en US$
6,000 anuales, mientras que los costos de gasolina y otros (como repuestos y
mantenimiento) ascienden a US$ 9,000 anuales. Adems esperas recibir un ingreso anual
de US$ 50,000 por los servicios prestados. Por ltimo sabes que el valor comercial del
automvil al finalizar el tercer ao ser de US$ 30,000.
La tasa de impuesto a la renta es de 30 % y el COK es de 10%
Ventas Unitarias
3,000
5,000
6,000
6,500
6,000
5,000
4,000
3,000
7.- HARD Core Computers considera invertir en una mquina para producir teclados de
computadora cuyo precio es de US$ 400 000, su vida econmica es de cinco aos y se
depreciar por el mtodo de lnea directa. Esta mquina producir 10 000 teclados al ao,
con un precio por unidad de US$ 40 el primer ao, que aumentar 5% anual. El costo de
produccin por este teclado ser de US$ 20 el primer ao que se incrementar 10%
anual y los costos de mantenimiento sern US$ 35,000 anuales. Se espera que la
mquina tenga un valor comercial al quinto ao de US$ 50,000.
La tasa fiscal corporativa es de 34% y la tasa de descuento apropiada es de 15%.
a. Construya el flujo de caja de libre disponibilidad.
b. Calcule el VPN del proyecto.
8.- Machineries est por decidir cundo reemplazar su mquina vieja de empaquetado. Su
valor comercial es de US$ 2 millones y su valor actual en libros es de US$ 1 milln. Si no
se vende, la maquina requerir costos de mantenimiento de US$ 400,000 al final del ao
durante los siguientes cinco aos. La depreciacin de dicha mquina es de US$ 200,000
anuales y despus de los cinco aos, tendr un valor de rescate de US$ 200,000 y un
valor en libros de cero.
Una mquina de reemplazo cuesta US$ 3 millones y tiene costos de mantenimiento
anuales de US$ 500,000 al final de cada ao durante cinco aos. Al final de ese periodo,
la maquina tendr un valor de salvamento de US$ 500,000 y se depreciar por completo
con el mtodo de lnea directa.
En cinco aos, una mquina de reemplazo costar US$ 3500,000. Machineries
necesitar comprar esa mquina sin importar cul eleccin haga ahora. La tasa fiscal
corporativa es de 34% y la tasa de descuento apropiada es de 12%. Se supone que la
que la compaa obtiene suficientes utilidades para generar protecciones fiscales a partir
de la depreciacin.
Machineries deber reemplazar la mquina vieja ahora o al cabo de cinco aos?
9.- En la actualidad, Alicante tiene una mquina productora de fideos a la que le quedan
todava 5 aos de vida til. Su valor neto en libros es de US$ 50,000 y se est
depreciando en lnea recta hasta su valor esperado residual de cero en cinco aos ms.
Genera US$ 60,000 anuales en ingresos de ventas, requiere US$ 30,000 en gastos de
operacin anuales, excluida la depreciacin. Si la empresa vende la mquina ahora,
podra conseguir US$ 30,000 por ella.
La empresa considera la compra de una nueva mquina para reemplazarla. La nueva
mquina se depreciar en un periodo de 5 aos en lnea recta hasta un valor neto en
libros de US$ 5,000. Cuesta US$ 65,000, se espera que genere $70,000 en ventas y
requiere US$ 25,000 en gastos de operacin anuales, excluida la depreciacin. Alicante
estima que el equipo tendra un valor residual neto de US$ 5,000.La tasa de descuento
del proyecto es del 10%, la tasa de impuestos que se le aplica es del 40%.
Calcule el VPN de ambas opciones, Cul es la ms rentable?
10.- Fashion Days est considerando un nuevo accesorio para el mundo de la moda. Se
requiere un desembolso de $6 millones para la compra del equipo para fabricarlo y un
capital de trabajo neto adicional de $500,000 para apoyar la produccin y el marketing. El
equipo se depreciar en lnea recta y tiene una vida til de 8 aos. Se espera que el
proyecto tenga una vida de duracin de slo 6 aos.
Los ingresos menos los gastos (EBITDA) durante los primeros 2 aos del proyecto sern
de $5 millones anuales, pero a causa de la competencia, stos, en los aos 3 a 6 sern
slo de $3 millones. La tasa de descuento de este proyecto es del 25% y la tasa de
impuestos es del 30%. Calcule el VPN de Fashion Days.
Nota: Para calcular el valor residual usar el mtodo del valor contable.