1.2.

Anlisis de la balanza de pagos en el Per

Anlisis durante los ltimos 5 aos, 2011- 2015; siendo el punto ms
requerido, la balanza comercial, para el anlisis y su relacin con la empresa Cartavio
S.A.A
BALANZA
DE
PAGOS 2011
2012
2013
(Millones de US$)
I. BALANZA EN CUENTA - 3 177
- 5 120
-8,582
CORRIENTE
1. Balanza comercial
9 224
6 393
504
a. Exportaciones FOB
46 376
47 411
42,861
b. Importaciones FOB
- 37 152 - 41 018 -42,356
2. Servicios
- 2 244
- 2 420
-1,801
a. Exportaciones
4 264
4 915
5,814
b. Importaciones
- 6 508
- 7 335
-7,615
3. Renta de factores
- 13 357 - 12 399 -10,631
a. Privado
- 12 821 - 11 670 -9,773
b. Pblico
- 537
- 729
-859
4. Transferencias corrientes 3 201
3 307
3,346
II. CUENTA FINANCIERA
8 716
19 812
11,414
1. Sector privado
9 271
15 792
14,881
2. Sector pblico
662
1 447
-1,343
3. Capitales de corto plazo - 1 217
2 572
-2,125
III.FINANCIAMIENTO
33
19
5
EXCEPCIONAL
IV.
ERRORES
Y - 886
96
70
OMISIONES NETOS
V. FLUJO DE RESERVAS 4 686
14 806
2,907
NETAS DEL BCRP (V = I + II
+ III + IV)
Cuadro 01: Balanza de pagos del Per durante los ltimos 5 aos

2014

2015

-8,196

-8,373

-1,509
39,533
-41,042
-1,730
5,950
-7,680
-9,328
-8,620
-708
4,372
6,828
6,490
-16
354
10

-3,150
34,236
-37,385
-1,732
6,226
-7,958
-6,823
-6,092
-730
3,331
10,219
7,296
3,957
-1,034
0

-820

-1,774

-2,178

73

Fuente: BCRP, Ministerio de Economa y Finanzas (MEF), SBS, Superintendencia Nacional de

Administracin Tributaria (Sunat), Ministerio de Relaciones Exteriores, Cofide, ONP, FCR,
Zofratacna, Banco de la Nacin, Cavali S.A.ICLV, Proinversin, Bank for International Settlements
(BIS) y empresas. Elaboracin: propia

En el cuadro anterior se muestra que en los ltimos 5 aos se ha registrado

una Balanza de pagos positiva; excepto en el ao 2014 que mostro una balanza de pagos
negativa con una cifra de -2,178 millones de dlares siendo el punto ms bajo durante este

periodo. El punto mximo es en el 2012 con una cifra de 14,806 millones de dlares. Para
el ao 2015 se muestra saldo positivo de balanza de pagos. El desenvolvimiento de la
Balanza de Pagos durante el primer trimestre de 2016 fue negativo con un saldo de 470
millones de dlares.
La balanza comercial mostr un comportamiento decreciente positivo hasta
el ao 2013, como resultado del mayor monto de exportaciones frente a un menor ritmo de
crecimiento de las importaciones. Cabe anotar que en el ao 2014 se present un cambio
en el comportamiento pasando a ser su saldo negativo, y fue en el ao 2015 el mayor saldo
deficitario 3,150 millones de dlares, explicado principalmente por la cada de la
produccin por efectos climticos de la naturaleza. Esto indica que para los aos 2014 y
2015 se registra una balanza comercial negativa (-1,509 y -3,150) como resultado del
mayor monto de importaciones frente a un menor ritmo de crecimiento de las
exportaciones, es decir 39,533 y 34,236 millones de exportaciones -41,042 y -37,385
millones importaciones en los aos para dichos aos respectivamente. El desenvolvimiento
de la Balanza Comercial durante el primer trimestre de 2016 fue negativo con un saldo de
630 millones de dlares.
1.3. Anlisis de las Exportaciones-importaciones del sector y la empresa
1.3.1. Anlisis del subsector azucarero.

Cuadro: produccin de azcar Toneladas Mtricas

Aos
2010
2011
2012
2013
81
56
61 424
101 052
Total
661.12
Fuente: ADEX

2014

2015

134 368

86 322

722.30
Elaboracin: Propia

Cuadro: cotizacin del azcar por tonelada mtrica en el mercado mundial dlares
Aos
2010
2011
2012
2013
2014
2015
792.90
839.03
588.26
498.56
532.41
Total
527.92
Fuente: Banco Central de Reserva del Per.

Elaboracin: Propia

Cuadro: Exportaciones FOB de azcar para los ltimos 6 aos-millones de dlares

Aos
2010
2011
2012
2013
2014
2015
64.749
47.592
36.133
53.585
66.991
45.959
Total
FUENTE: ADEX-

elaboracin: propia.

En lo que respecta al desenvolvimiento de la actividad comercial externa del

subsector, ha presentado un comportamiento fluctuante, el nivel mximo de exportaciones

se alcanz en el ao 2014 con 66.991 millones de dlares, debido al incremento de la

produccin que se registr en ese ao que fue de 101,052 TM, y el nivel ms bajo de
exportaciones fue en el ao 2012 con 36.133 millones de dlares. Esto esta explicado por la
disminucin de

250.77 dlares en el precio de cotizacin del azcar por tonelada mtrica en el

mercado mundial respecto al ao anterior.

1.3.2. Anlisis de la empresa.

Segn Gerencia de agro exportaciones (ADEX) entre los aos 2011 y primer trimestre del
aos 2016 la empresa Cartavio SAA constituye el ranking de las empresas con mayor
Participacin de Agro exportacin - Sector Tradicional.

Cuadro: Exportaciones FOB de azcar de Cartavio

millones de dlares
Aos
2010
2011
2012
2013
5.684
5.719
22.563
Total
5.534
Fuente. ADEX y Agrodata - Elaboracin propia

para los ltimos 6 aos2014

26.540

2015
14.623

Cuadro 02: Exportaciones e inversiones de la empresa Catarvio. S.A.A. para los aos
2010-2015
Ao
exportaciones (millones de dlares) Inversiones (millones de dlares)
5.123
2010
5.534
2.882
5.684
2011
8.956
5.719
2012
6.797
22.563
2013
4.966
26.540
2014
9.523
14.623
2015
Fuente. ADEX, Agrodata y SMV- Elaboracin propia
En los ltimos aos las exportaciones de la empresa ha tenido un comportamiento
positivos los aos con gran incremento de exportaciones fueron 2013-2014 con 22.563 y
26.540 millones de dlares respectivamente.
Sus inversiones en activos fijos fabriles han presentado fluctuaciones, el mayor monto
invertido en este periodo estudiado se realiz en el ao 2015 por un monto de 9.523
millones de dlares. El menor monto invertido se registr en el ao 2012 con un monto de

2.882 millones de dlares. El comportamiento en sus inversiones esta explicado por la

reconversin productiva de su matriz de capital fijo fabril para poder sostener y mantener
su produccin en el tiempo dado que es la segunda empresa a nivel nacional que participa
en la produccin y exportacin de azcar.

Segn memorias del directorio, su mayor monto de inversin est destinada a la

adquisicin de activos fijos y mejoramiento de (fbrica, planta, tecnologa). Dada esta
tendencia asumiendo que al realizar inversiones en activos fijos estos son necesariamente
adquiridos a travs de importaciones dado las caractersticas productivas de nuestro pas.
Entre el periodo del 2013 al 2015 se muestra una tendencia decreciente de las exportaciones
nacionales, lo contrario se ha dado en la tendencia de las exportaciones del subsector
azucarero, y el de la empresa se han incrementado, en el ao 2013 nuestra un significativo
despegue, el cual cayo en el ao 2015, de ello se concluye que la balanza comercial de la
empresa es positiva durante el periodo de estudio a excepcin del ao 2012 donde la
balanza comercial de la empresa es negativa dado que sus importaciones de activos fijos
son mayores que sus exportaciones mostrando un saldo negativo de 3.237 millones de
dlares, los montos exportados por la empresa Cartavio S.S.A entre el periodo del 2013 al
2015 presentan un margen relativamente positivo por encima de las inversiones de
activos fijos realizadas en estos aos; asumiendo que estas inversiones son provenientes
del extranjero.
1.4. Anlisis de la Relacin entre balanza de pagos y empresa
Al analizar el comportamiento fluctuante de la Balanza Comercial nacional, el cual fue
favorable hasta el ao 2013, y desfavorable en los aos 2014 y 2015 explicado por el mayor
monto de las importaciones sobre las exportaciones, en relacin al desempeo comercial
externo de la empresa se observa una balanza comercial positiva durante el periodo en
estudio a excepcin del ao 2012 donde su balanza comercial mostro un saldo negativo de
3,237 millones de dlares, durante los aos 2013 y 2015 la empresa presentan un margen
relativamente positivo por encima de las inversiones en activos fijos.

Dado el comportamiento comercial de la empresa se establecera que en entre los

aos 2010 y 2012 la empresa mostro una relacin directa con la balanza comercial

nacional, y entre los aos 2013,2014 y 2015 estableceramos una relacin inversa entre la
balanza comercial de la empresa y la nacional.
Esto esta explicado dado que en los ltimos aos por su creciente diversificacin
productiva y la inversin en nuevas tecnologas la industria azucarera es ms dinmica y
ha ido creciendo la produccin y demanda por ser un bien altamente demandado tanto para
el consumo final como para su uso como un bien intermedio, lo cual obliga a que
constantemente la empresa Cartavio innove y opte por la ampliacin y reconversin en su
matriz productiva para poder sostener y mantener su produccin en el tiempo dado que es
la segunda empresa a nivel nacional que participa en la produccin y exportacin de
azcar.

http://www.latinburkenroad.com/docs/BRLA%20Cartavio%20SAA%20(201003).pdf
http://www.adexdatatrade.com/Boletines.aspx?g=4

Precio promedio mensual azcar crudo primera posicin - Nueva York Contrato N 11 - USDcent

http://www.agrodataperu.com/2013/10/azucar-de-cana-peru-exportacionagosto-2013.html

http://www.bcrp.gob.pe/estadisticas/cuadros-anuales-historicos.html
http://www.smv.gob.pe/Frm_Memorias.aspx?
data=A84BDAFE42EDA8080BA2A674CA2271896F175FB780