Hipotecas toxicas

En los ltimos tiempos se han venido dando una serie de sucesos

financieros provenientes de las hipotecas de alto riesgo, conocidas en Estados
Unidos como Subprime, las cuales son un tipo especial de hipoteca,
preferentemente utilizado para la adquisicin de vivienda, y orientada a clientes
con escasa solvencia, y por tanto con un nivel de riesgo de impago superior a la
media del resto de crditos y en donde su tipo de inters es ms elevado que en
los prstamos personales, por lo cual las comisiones bancarias resultan ms
gravosas.
La quiebra de Lehman Brothers marc el inicio de la debacle ms fuerte
de todas, incluso mayor que la Gran Depresin de 1929. Qu hubo detrs del
estallido de la crisis subprime?
Los efectos de la peor crisis de la historia se viven hasta hoy. Su estallido
se dio el 15 de septiembre del 2008, cuando el banco de inversin Lehman
Brothers se declar en bancarrota. A partir de ese momento, Estados Unidos
colaps y luego le sigui el resto de economas desarrolladas.
Todo comenz en el 2002. El entonces presidente de EE.UU., George W.
Bush, dijo que parte de cumplir el sueo americano era tener una casa propia. As,
pidi ayuda al sector privado, con miras a que el mercado de capitales facilite el
financiamiento hipotecario a personas de ingresos ms bajos. En este contexto la
herida causada por el atentado terrorista contra las torres gemelas an estaba
fresca, y la economa an senta el impacto de la crisis dotcom del 2000, que hizo
colapsar a empresas de internet.
Tras el anuncio de Bush, la Reserva Federal -presidida por Alan
Greenspan- redujo rpidamente las tasas de inters: de 6% a solo 1% en unos
cuantos meses. El dinero estaba tan barato que los 8,000 bancos y agentes
hipotecarios iniciaron una agresiva expansin del crdito hipotecario.

Este crecimiento de crditos alcanz a personas a quienes realmente no

debi alcanzar: la clase desfavorecida, sin ingresos, activos ni empleo. Este tipo
de hipotecas fue bautizada como hipotecas subprime, que en realidad eran solo
activos txicos, con alta probabilidad de no pago.
La facilidad para obtener un crdito hipotecario tuvo dos efectos. El
primero fue que las familias se dedicaron a especular ampliamente con los precios
de los inmuebles, y sobre todo con los costos de las hipotecas. La especulacin
llev al desarrollo de una burbuja inmobiliaria, que infl considerablemente los
precios. Esto tambin tuvo un efecto posterior. El valor de las viviendas era el
respaldo de las hipotecas, incluyendo las subprime. Conforme aumentaban los
precios, aumentaba el nmero de hipotecas.
En paralelo, se estaba armando un proceso que convertira a las
hipotecas subprime en armas de destruccin financiera masiva. Esos activos
txicos estaban siendo empaquetados con otros, creando una gran variedad de
nuevos productos financieros. Estos nuevos activos (que en realidad eran txicos)
se transaban libremente y sin ningn tipo de regulacin.
Fue as que los bancos de inversin empezaron a repartir sus paquetes
de activos -cuyo contenido no conoca nadie- por todo el mundo.
Esta dinmica de especulacin y alza de precios llev a un
recalentamiento de la economa. En el 2003, la FED inici una subida de tasas de
inters: de 1% en ese ao, a 3% en el 2005 y hasta 5.5% en el 2006. Sin
embargo, esta iniciativa sera en vano. La economa norteamericana sufri un
momento coyote. Cuando el coyote persigue al correcaminos en los dibujos
animados, a veces resulta dndose cuenta que est corriendo sobre el aire.
Cuando ve eso, se precipita hacia el suelo. Eso fue exactamente lo que pas en
EE.UU.
La burbuja hipotecaria estall y, con ella, los precios de los activos se
desplomaron. Al ver esto, las familias que estaban endeudadas optaron por

devolver la casa al banco, pues les era mucho ms barato hacer eso que seguir
pagando un prstamo de US$ 300,000, por una casa que ahora vala US$ 50,000.
Cuando una deuda no es pagada se conoce como default. Las familias
incurrieron en default y ocasionaron grandes prdidas a los bancos. A su vez, esta
situacin gener -naturalmente- un colapso en los portafolios de los bancos de
inversin a nivel mundial, debido a que estaban plagados de las hipotecas txicas
subprime.
A raz de todo este proceso, el lunes 15 de septiembre del 2008 fue que
Lehman Brothers se declar en quiebra, fuertemente golpeado por las prdidas de
los activos txicos. El pnico fue generado por el colapso de una entidad
considerada demasiado grande para caer.
A partir de ah, es historia conocida en el mundo y los efectos de ello an
se perciben en los pases avanzados, especialmente en Europa y Japn.