Balanza de Pagos

La Balanza de Pago es un trmino econmico que se refiere a la relacin de las

transacciones econmicas efectuadas entre los residentes en el pas que la elabora y
los residentes en los dems pases. Es un documento significativo para el anlisis
macroeconmico ya que permite estudiar la situacin econmica de una forma ms
general y completa que si se hiciera a partir de datos sectoriales.
En palabras ms sencillas: se anotan la totalidad de los pagos e ingresos que realizan
los agentes (personas fsicas
y jurdicas) de un pas con los
de todos los dems, ordenado
segn unos principios de
contabilidad.
La balanza de pago es un
registro contable donde se
recogen
todas
las
operaciones realizadas por un
pas con el resto del mundo
durante
un
ejercicio.
Si un pas est importando
ms de lo que exporta, su
balanza comercial estar en dficit, pero la falta de fondos en esta cuenta ser
contrarrestada por otras vas, como los fondos obtenidos a travs de la inversin
extranjera, la disminucin de las reservas del banco central o la obtencin de
prstamos de otros pases.
La Balanza de Pagos de un pas es un documento contable en el que se registran las
transacciones econmicas entre los residentes de ese pas y el resto del mundo.
El importe se anota en unidades monetarias y se refiere a las operaciones que han
tenido lugar durante un ao.
Quin es el responsable de realizar las anotaciones en la balanza de pagos? La
autoridad monetaria de cada pas.
Cmo se realizan las anotaciones en la balanza de pagos? La metodologa aplicada
es la descrita en las directrices del 5 Manual del Fondo Monetario Internacional,
adoptadas por todos los pases.

2. ESTRUCTURA DE LA BALANZA DE PAGOS

Sus principales componentes son la cuenta corriente, la cuenta de capital y la cuenta
de las reservas oficiales. Cada transaccin se incorpora a la balanza de pagos como un
crdito o un dbito. Un crdito es una transaccin que lleva a recibir un pago de
extranjeros; un dbito es una transaccin que lleva a un pago a extranjeros.
La balanza comercial es la parte de la balanza de pagos que contempla las
importaciones y exportaciones de mercancas o bienes tangibles.
1. Cuenta Corriente
Formada por los documentos siguientes: balanza comercial, balanza de servicios,
balanza de rentas y balanza de transferencias corrientes.

Balanza comercial: Se anotan en ella las entradas o salidas de bienes del pas
(importaciones y exportaciones de bienes), y utiliza como fuente de informacin
bsica los datos estadsticos recogidos y elaborados por el Departamento de
Aduanas de la Agencia Estatal de la Administracin Tributaria.

Balanza de servicios. Recoge los servicios que los residentes de un pas han
realizado en otros y viceversa (importaciones y exportaciones de servicios).
Fundamentalmente se trata de servicios de turismo y viajes, transportes,
comunicaciones, seguros y servicios financieros, informticos, culturales o
recreativos, entre otros.

Balanza de rentas. Recoge la remuneracin que un pas hace a los factores

productivos (trabajo y capital) que participan en sus procesos de produccin,
pero que no residen en el pas.
Fundamentalmente, se recogen las remuneraciones de los trabajadores
fronterizos, estacionales o temporeros, por lo que se refiere a rentas del trabajo,
y las rentas generadas por los activos y pasivos de la cuenta financiera o rentas
de capital, esto es dividendos de acciones, intereses de prstamos, alquileres.

Balanza de transferencias. Recoge aquellas operaciones que realiza un pas

con el exterior sin que haya una contraprestacin a cambio. Se trata de
transferencias de bienes o de dinero que se realizan a ttulo gratuito. Slo se
recogen aqu las transferencias corrientes, no las de capital, que veremos
luego.

2. Cuenta de Capital
Incluye las 2 partidas siguientes

Transferencias de capital. Las transferencias de capital son, como las

corrientes, operaciones con el exterior hechas a ttulo gratuito, es decir, sin que
medie contraprestacin.
Adquisicin y disposicin de activos inmateriales no producidos. Se registra la
compraventa de activos intangibles no producidos como patentes, derechos de
autor, marcas registradas, concesiones etc.

3. Cuenta financiera
Se contabilizan en ella las variaciones de activos y pasivos financieros del pas,
debidas, esencialmente a operaciones de compraventa de ttulos de distinta ndole
(acciones, obligaciones, propiedad de inmuebles, prstamos) y a la entrada o salida de
reservas (moneda internacional).

Inversiones directas. Adquisiciones de valores negociables como bonos,

acciones, etc., con los que el inversor pretende obtener una rentabilidad
constante en la empresa en la que invierte y alcanzar un grado significativo de
influencia en los rganos de decisin de la empresa (cuando la participacin es
mayor o igual al 10% del capital social de la empresa).

Inversiones de cartera. Transacciones en valores negociables excluidas las que

cumplen los requisitos para su consideracin como inversiones directas. Incluye:
Acciones (< 10%), fondos de inversin (todos los no incluidos en inversin
directa), bonos, obligaciones e instrumentos del mercado monetario.

Otra Inversin. Recoge, por exclusin, las variaciones de activos y pasivos

financieros frente a no residentes no contabilizadas como inversin directa o de
cartera. Incluye:

-Prstamos entre residentes y no residentes.

- Crditos comerciales con duracin superior a un ao, concedidos directamente por
el proveedor al comprador.
- Otros depsitos (incluida la tenencia de billetes extranjeros)

Derivados financieros. Incluyen las opciones, los futuros financieros, los warrants
ya sean sobre acciones o sobre valores, las compraventas de divisas a plazo,

los acuerdos de tipos de inters futuro (FRA), las permutas financieras de

moneda o de tipos de inters y cualquier otra permuta financiera o swap, sea
sobre ndices, cotizaciones medias, o cualquier otra clase de activos.

Variacin de Reservas . Se registran aqu las variaciones de los activos

financieros que sirven como medio de pago internacional, es decir,
fundamentalmente la entrada y salida de divisas (aunque tambin de oro, por
ejemplo). Esta balanza est muy influida por las dems, puestos que se utiliza
como contrapartida de las operaciones que son al contado.

Errores y Omisiones. No es en realidad una rbrica perteneciente por naturaleza

a la Cuenta Financiera. Simplemente constituye una partida de ajuste para las
operaciones no registradas, de forma que la balanza de pagos siempre est
cuadrada.
El hecho de que la Balanza de Pagos cuadre no significa que el pas presente
equilibrio en sus transacciones econmicas internacionales. Los saldos parciales
de los distintos documentos que forman la balanza de pagos (subbalanzas) son
los que nos indican la mayor o menor dependencia de un pas respecto al
exterior, as como su posicin deudora o acreedora. Para cada cuenta se puede
calcular su saldo, que no es ms que la diferencia entre las entradas y salidas
de divisas de las partidas correspondientes. Si la operacin resulta positiva se
dice que la balanza correspondiente presenta un supervit, y si es negativa, un
dficit.

Balanza de pagos
Millones de dlares
Anual

Concepto
Cuenta corriente
Ingresos

2015

Ene-Jun
2015

2016

(A)

(B)

-32,707 -17,256 -15,449

437,309 217,685 207,979

Bienes y servicios
Bienes
Mercancas generales
Bienes adquiridos en puertos por medios de

403,936 201,193 191,167

381,049 188,677 179,001
380,623 188,437 178,831
426

240

170

transporte
Servicios
Renta
Transferencias
Egresos

22,886

12,516

12,166

8,168

4,188

3,448

25,206

12,304

13,364

470,016 234,941 223,428

Bienes y servicios
Bienes
Mercancas generales

427,629 209,271 201,061

395,573 192,770 186,081
395,232 192,590 185,947

Bienes adquiridos en puertos por medios de

transporte

341

180

134

32,056

16,501

14,980

41,481

25,222

22,003

905

448

365

32,629

20,409

15,819

19,930

8,577

11,082

32,056

16,186

14,385

En el exterior

-12,126

-7,609

-3,303

Inversin de cartera

27,972

19,014

7,370

20,377

18,310

7,572

Sector pblico

16,923

14,081

2,647

Sector privado

3,454

4,229

4,924

7,596

704

-201

Otra inversin

-15,273

-7,183

-2,633

Pasivos

-2,421

-4,389

10,348

Sector pblico

320

2,130

2,737

Sector privado

-2,741

-6,519

7,611

Servicios
Renta
Transferencias
Cuenta financiera
Inversin extranjera directa
En Mxico

Pasivos

Activos

Activos

-12,853

-2,794 -12,981

Errores y omisiones

-15,589

-3,308

-1,371

Variacin de la reserva internacional bruta

Ajustes por valoracin

-18,085

-1,376

1,233

2,418

1,221

-2,234