Mdulo 1 Fundamentos del estudio de la matemtica financiera y del valor tiempo 1.

1 El clculo financiero
El estudio de las finanzas es uno de los ejes centrales en torno al cual giran las Ciencias Econmicas. Una
empresa, para llevar adelante su negocio, debe contar con activos, como maquinarias, materiales, oficinas.
Estos bienes se conocen como activos reales. Para disponer de ellos, la empresa deber pagar con dinero. En
primera instancia, el gerente financiero deber definir en qu activos invierte el dinero de la organizacin; estas
son las denominadas decisiones de inversin. Adems, se deber decidir cunto invertir y en qu. Una vez
identificados estos puntos, la empresa necesitar conocer con qu financia esos activos. Dichas decisiones son
conocidas como decisiones de financiamiento. El especialista financiero deber definir cul es la fuente
ms ventajosa para la organizacin. La operatoria realizada por las empresas no se realiza aisladamente; sino
que, sus operaciones se encuentran vinculadas a distintos sectores de los cuales utilizan recursos, y por los que
deben dar algn tipo de contraprestacin. Todo este marco de negocios se realiza dentro de operatorias
reguladas por el gobierno, quien ordena el pago de determinados tributos. Cabe aclarar que, tanto los
particulares como las empresas o los gobiernos, tienen ingresos provenientes de sus remuneraciones y
ventas o cobros de impuestos y, a su vez, deben afrontar egresos en concepto de pagos de servicios, de
salarios, a proveedores.
Figura 1: Esquema de flujo de fondos.

El estudio de las finanzas abarca dos grandes ramas: las finanzas corporativas y el sistema financiero.
Ana Mara Nappa nos dice al respecto: El estudio de las Finanzas Corporativas se basa en el aprendizaje de las
tcnicas a aplicar en la administracin de los recursos de las empresas, minimizando el riesgo en la toma de
decisiones lo que trae como consecuencia que el costo de capital sea mnimo aumentando, el valor de la
empresa para sus accionistas. La funcin bsica de un gerente financiero es balancear rentabilidad y riesgo. Una
de las principales funciones del gerente financiero es optimizar la captacin y aplicacin de los recursos. Para
ello, tendr como aliado principal al Sistema Financiero, que en su rol de intermediario, le proporcionar, la
posibilidad de invertir los recursos excedentes como as tambin obtener financiamiento para sus actividades
habituales.
Las herramientas financieras que permitirn obtener la informacin necesaria para tomar las decisiones
acertadas se basarn en una elaboracin y un anlisis de nmeros. Adems, con el dominio de estas
herramientas se podr lograr un anlisis riguroso y prctico de la relacin entre tres conceptos clave: el tiempo,
la tasa de inters y la tasa de infacin; pudiendo as definir los aspectos necesarios para proceder a la
toma de decisiones financieras (de inversin, de financiamiento) y decisiones estratgicas (como el control de
gestin de la direccin). Tambin cabe destacar la importancia que llevan las decisiones financieras, tales como
posibilitar seales de informacin para los inversores. De esta manera, se estar generando informacin que el
mercado interpretar de determinada forma dando confianza o no a la organizacin. Primero debemos analizar
a qu nos referimos cuando hablamos de modelos matemticos.
Como en todas las ciencias, las variables que afectan el estudio son muchas. Es por esto que para su estudio,
se considera una determinada estructura en donde se analizar la variacin en el resultado que se observa al
afectar las variables en forma particular. De esta manera, se puede llegar a explicar a futuro cules sern
las causas que originarn determinado hecho econmico. El asesor en finanzas debe conocer la teora financiera
y manejar los modelos de manera que pueda comprender la realidad que deber enfrentar al momento de la
toma de decisiones y lograr obtener los mejores resultados para la organizacin. A su vez, dichos conocimientos
lo habilitarn a verificar si los resultados logrados coinciden o no con los esperados, y ajustar las variables que
no se haban definido correctamente.
1.1.1 El Dinero. Concepto. Funciones Segn Mata: El dinero es el medio de pago utilizado por la sociedad para
efectuar el intercambio de bienes. El dinero posee bsicamente tres funciones.
Es depsito de valor: activo que tiene valor a lo largo del tiempo. Si tenemos un depsito de valor,
podemos efectuar compras en una fecha futura.
Es una unidad de cuenta: unidad en la que se miden los precios y se hacen las anotaciones en los
registros contables.
Es un patrn de pagos diferidos: las unidades monetarias se utilizan en las transacciones a
largo plazo.
1
Figura 2: El dinero como objeto de estudio de las finanzas.

1.1.2 El valor tiempo del dinero El valor tiempo del dinero plantea que no es lo mismo poseer un peso hoy que
tenerlo despus de que pasa un perodo de tiempo. Un peso hoy vale ms que un peso maana, porque el
de hoy puede invertirse para comenzar a obtener intereses inmediatamente. Tambin puedo comparar esta
situacin con la alternativa de realizar un plazo fijo hoy: dentro de un ao recuperar el capital que coloqu, pero
adems el Banco deber pagarme algo ms por el uso que hizo del dinero en ese tiempo. Por lo tanto, este
deber reconocer un cargo, que es lo que llamamos inters. A medida que transcurre el tiempo, el dinero
genera intereses.
1.1.3 La operacin financiera Si se dispone de fondos por un determinado perodo de tiempo, y se decide
realizar un depsito a plazo fijo en una entidad financiera, lgicamente, al final del perodo, se podr retirar ms
dinero que el que se deposit. Esto es as porque quien tom la decisin de hacer el depsito por un plazo,
ha renunciado a la utilizacin de esos fondos por el perodo referido; por lo tanto, exigir una retribucin por
haber realizado ese sacrificio y postergar ese potencial uso del dinero hasta la finalizacin del perodo que dura la
operacin. Este tipo de operaciones, en las que observamos que existe una serie de variables (el capital, un
perodo de tiempo y la obtencin de un resultado por esta espera), es lo que se conoce con el nombre de
operacin financiera.
Donde:
0: es el momento inicial, en el cual se efecta la colocacin de fondos.
1: es el momento final, en el que se retiran los fondos.
t: es el plazo de la operacin expresada en das.
Co: es el capital inicial.
C1: es el capital final.
El capital inicial es el monto original expresado en trminos nominales, que se deposita o invierte para la
obtencin del resultado. Es mayor a cero. El capital final es el valor nominal de moneda que recibir al final
del perodo el inversor. Desde la lgica econmica, el capital final es mayor que el capital inicial, porque deber
incluir un monto que retribuye el no uso de este dinero, ese beneficio se denomina Inters. Axioma de
C1: capital final
comportamiento es el siguiente:
Donde: C0: capital inicial
1.1.4 La colocacin y toma de fondos En cualquier organizacin, pueden presentarse dos situaciones:
a) Que la empresa disponga de excedentes no utilizados en la operatoria normal de los negocios.
b) Que esta necesite obtener fuentes de financiamiento para llevar adelante la actividad.
Se conoce como colocacin de fondos al momento en que se aplican los excedentes existentes para realizar
una inversin, con la finalidad de obtener un inters. Si se habla de toma de fondos, nos encontramos en una
situacin contraria, ya que deberemos pagar un costo por utilizar ese dinero de terceros. En resumen, podemos
decir que el intercambio de dinero entre los tomadores y colocadores de fondos es lo que constituye una
operacin financiera.
1.1.5 Renta fija y renta variable Cuando la inversin se establece con el pago de algn tipo de inters
convenido antes de la operatoria, nos encontramos ante una renta fija. Por otro lado, en el caso de que no exista
un compromiso previo al pago de la renta, tal como ocurre tpicamente con las acciones, estaremos frente a
renta variable.
Para recibir un beneficio, primero la empresa debe generar ganancia, luego los accionistas evaluarn si resulta
aconsejable dividir todo, parte o nada del resultado generado, y despus podremos identificar una renta asociada
al valor de una accin. Este tipo de operaciones son conocidas como inversiones de capital y no como una
operacin financiera. Ahora podemos preguntarnos si, en el caso de las rentas, estas pueden asumir slo estas
dos modalidades. La respuesta es no, ya que podemos encontrar combinaciones de ambas formas.
Ejemplo de ello es el caso de los bonos. Estos son ttulos que emiten las empresas con el objeto de financiar sus
inversiones. Podemos analizarlo desde dos perspectivas: por un lado, la parte emisora del bono y, por el otro, el
tenedor o inversor. El que emite bonos, establece una promesa de pago del valor nominal ms intereses, a
pagarse en determinadas fechas (cupones). El inversor, por su parte, puede haberlo comprado con distintas
alternativas, o lo que resulta ms comn, venderlo antes del vencimiento, obteniendo as una diferencia de
precio. Este resultado se conoce como resultado por tenencia. En definitiva, el tenedor realizar dos tipos
2 de
operaciones: la financiera, por los intereses que efectivamente cobre, y el resultado por tenencia obtenido
constituir inversiones de capital.

Figura 3: La toma y colocacin de fondos.

financiero.

Figura 4: Sistema

1.2 El sistema financiero est conformado por una serie de actores y/o elementos en torno a un determinado
objetivo.
Es el sistema que busca la intermediacin eficiente del dinero entre ahorristas y demandantes de crdito.
Aunque tambin requiere de otros intermediarios eficientes y solventes, de mercados en donde pueda darse esta
actividad y de un marco legal que regule todas las interrelaciones entre los participantes. En simples palabras,
dicho sistema es el lugar donde se intercambia el dinero, aunque claramente no se trata de un lugar fsico, y las
relaciones que pueden darse se efectan entre tomadores y colocadores de fondos. Es el espacio en donde se
llevan a cabo las operaciones financieras.
1.2.1 Participantes Nappa: Participarn en una operacin financiera, aquellos sujetos poseedores de
excedentes de fondos o supervit, llamados colocadores o inversores, tales como particulares, empresas,
gobiernos e inversores institucionales y aqullos con necesidades de fondos o dficit, es decir, tomadores de
fondos o emisores de deuda, como ser particulares, empresas, gobiernos, organismos multilaterales.
Tanto los colocadores como los tomadores se relacionan entre s a travs de los intermediarios
financieros; stos son: Bancos y Entidades Financieras, Agencias de Cambio, Bancos de Inversin, Agentes
Burstiles y de Mercado Abierto. Los colocadores de fondos acceden a los mercados con objetivos tales como la
inversin, la especulacin, el arbitraje o el control.
Inversin accin de adquirir determinados activos, de manera tal que estos generen un determinado
flujo de fondos que compensar el dinero necesario para su adquisicin, ms una determinada
rentabilidad que permita compensar el riesgo de la operacin. La intencin del inversor es adquirir el
activo por un determinado perodo, para beneficiarse con la renta obtenida por esa operatoria. Los
inversores suelen perseguir algunos de los siguientes objetivos
Crecimiento:
seleccionaran
empresas
que muestran crecimiento sostenido en los
beneficios y con posibilidades de continuar hacindolo. Estas empresas reparten pocos dividendos y
reinvierten las utilidades por lo que siguen creciendo. Este crecimiento se traduce en un aumento en
el valor de mercado de las acciones.
- Rentabilidad: el inversor adquirir acciones de compaas que reparten dividendos.
- Seguridad: este inversor buscar bonos de alta calidad o acciones preferentes, y acciones ordinarias
de empresas seguras.
Especulacin en donde prevalecer el factor tiempo, ya que consiste en comprar o vender ttulos a
fin de obtener el mayor beneficio posible en el menor tiempo. El rol del especulador es necesario en el
mercado de valores, dado que proporciona liquidez al mismo. No se debe confundir al especulador con el
arbitrajista, ya que el primero corre un riesgo, no as el segundo.
Arbitraje consiste en negociar con el mismo activo financiero pero en dos mercados distintos,
comprando el activo en el que se encuentra ms barato y vendindolo en el que est ms caro. Todo el
proceso se realiza instantneamente, no existe riesgo.
Control Existen colocadores de fondos que desean obtener el control de la empresa, por lo que
adquirirn el suficiente nmero de acciones ordinarias que les permita tomar parte de su gestin o,
directamente, dirigirla.
1.2.2 Activos financieros Cuando efectuamos una operacin financiera, la operatoria que es llevada a cabo es
la de compra-venta de dinero. Por este motivo resulta necesario que sea instrumentada a travs de un contrato.
Ese es conocido como instrumento o activo financiero. En trminos reales, este documento es el que se negocia.
El activo financiero es un derecho de propiedad que confiere al colocador de fondos el derecho de percibir un
flujo de fondos y la devolucin del capital invertido, mientras que al tomador lo compromete a una obligacin de
pago. Ejemplos: pagar, bono, contrato de prstamo, entre otros. Las caractersticas de los activos financieros
son:
3
Mayor o menor liquidez: admiten su transformacin en dinero con cierta facilidad sin sufrir prdidas.
Riesgo: en funcin del crdito del prestatario, o de cambio en funcin de las divisas negociadas.

Rentabilidad: en funcin del inters pagado y el rgimen fiscal.

Discrecin: implica que la transaccin est amparada en el anonimato.
Retencin de impuestos: los cuales pueden afectar la rentabilidad.
Adaptacin a las necesidades: el diseo del instrumento financiero ser en funcin de la necesidad
del prestatario.
Dependiendo del plazo, los activos financieros se pueden clasificar en:
Financiacin a corto plazo: letras del tesoro, commercial papers (documentos del tesoro),
certificados de depsito.
Financiacin a mediano y largo plazo: bonos.
Emisin de acciones.
1.2.3 Mercados financieros Tal como nos describe Nappa , en los mercados se realiza la operatoria financiera,
transfiriendo recursos monetarios de unidades econmicas superavitarias a otras deficitarias. La clasificacin de
estos mercados podr realizarse segn el plazo, la moneda y la estructura de los instrumentos financieros que se
negocian. Existen tres tipos bsicos de mercados:

Mercado de dinero: en l se intercambian instrumentos financieros de corto plazo (menos de 1 ao)

en moneda local o domstica. Ejemplos: depsito a plazo fijo, cajas de ahorro, papeles comerciales,
pagars, operaciones de call, toma de fondos contra ttulos, adelantos de cuenta, prstamos personales,
sobregiros en cuenta corriente, cauciones burstiles, crditos de corto plazo, tarjetas de crdito y
obligaciones negociables de corto plazo.
Mercado de divisas: en este mercado se trabaja con monedas extranjeras e instrumentos
financieros denominados en moneda extranjera y a corto plazo. Ejemplos: compra y venta de
divisas, cheques de viajero, tarjetas de crdito en divisas, operaciones de pase, toma y colocacin de
fondos a corto plazo, papeles comerciales y certificados de depsitos.
Mercado de capitales: se operan con instrumentos financieros a ms de un ao, denominados en
cualquier moneda, que representen decisiones de inversin y financiacin a mediano y largo plazo tanto
para el sector pblico como el privado. Tenemos como ejemplos: ttulos del gobierno, acciones,
obligaciones negociables, bonos. Podemos subdividir al mercado de capitales en mercados de subasta
(bolsa de valores) y mercados electrnicos (MAE).
En trminos de los mercados reales, estas prcticas no se operan aisladamente, ya que los mercados interactan
entre s. Por otra parte, papeles que actan en los mercados a corto plazo, gracias a arbitrajes y renovaciones,
entran en el mercado de capitales a largo plazo.
En este sentido, un tema que ha impactado en los ltimos aos en los mercados financieros es el riesgo y la
forma de cubrirlo; en funcin de ello, se ha desarrollado un cuarto mercado:
Mercado de derivados: es el mercado ms sofisticado y complejo. Se encarga de complementar
operaciones del mercado de capitales. Es utilizado bsicamente para cubrir riesgos. Las operaciones
tpicas son: futuros, opciones y swaps.
Mercado de Divisas
Mercados financieros
Mercado de Dinero
Mercados Derivados
Mercado de Capitales
Tambin resulta necesario conocer las alternativas que tienen los locadores y tomadores de fondos en acceder a
mercados financieros internacionales, para esto debemos conocer la distincin entre:
Mercados nacionales:
- Mercados domsticos: teniendo en cuenta la residencia de los emisores de activos financieros. Cuando
son coincidentes, nos encontramos ante mercados domsticos, se operan con activos del mismo lugar
de origen y entre residentes de ese pas.
- Mercados extranjeros: los agentes econmicos no residentes pueden financiarse en la moneda
nacional del pas en cuestin, sin necesidad de asumir las mismas regulaciones que afectan a los
residentes de ese pas. Las transacciones estn sujetas a las reglas y usos prevalecientes en el
respectivo mercado domstico.
Mercados internacionales:
- Euromercados: mercado internacional u off-shore por excelencia. Son fuentes de financiamientos
alternativos a los mercados nacionales y su principal caracterstica es la falta de regulaciones. El
carcter supranacional de las transacciones financieras se evidencia a travs del uso de monedas
distintas a las del pas donde el mercado est localizado.
1.2.4 Organismos de control. Banco Central de la Repblica Argentina Para que los actores que participan en
los mercados financieros puedan interrelacionarse sin inconvenientes, ordenada y equitativamente, se regula
la actividad a travs de una serie de leyes, decretos, resoluciones y reglamentaciones aplicadas por los
organismos de control. Estos son:
Banco Central de la Repblica Argentina (BCRA).
Comisin Nacional de Valores (CNV).
El Banco Central es la autoridad de aplicacin de la Ley de Entidades Financieras, por tanto, es el organismo de
control del sistema bancario y cambiario. El BCRA elabora comunicaciones que son de estricto cumplimiento
4
para las entidades comprendidas en la mencionada ley. El Banco Central no slo controla el funcionamiento
de
los intermediarios financieros sino tambin autoriza las distintas operaciones que pueden realizarse. La

Comisin Nacional de Valores es la autoridad de aplicacin de la Ley de Oferta Pblica y regula el funcionamiento
del mercado de capitales, tanto a sus agentes como a los distintos tipos de instrumentos que all se negocian.
2. Fundamentos matemticos del valor tiempo 2.1 Exponentes 2.1.1 Leyes de los exponentes
Primeramente, trataremos el de los exponentes enteros positivos.
Tal como explica Mata, el producto de un nmero real que se multiplica por s mismo se denota por a X a o
aa: a. a = a a. a. a = a
a se denomina base y al nmero escrito arriba y a la derecha del mismo se lo denomina exponente (n).
Este ltimo indica el nmero de veces que la base a se toma como un factor.
Podemos decir que si n es un nmero entero positivo y a es cualquier nmero real, el trmino a se expresa
como a elevado a la n- sima potencia donde a es la base y n es el exponente o potencia. a. a. a. a = an
n factores
Analicemos las distintas situaciones que pueden presentarse y cmo se obtiene su resolucin: Si a y b son
nmeros reales distintos de cero, y m y n enteros positivos, entonces se pueden aplicar las siguientes leyes de
los exponentes.
a) Producto de dos potencias de una misma base se debe elevar la base de una potencia de forma tal
que sea la suma de los exponentes. am. an = am+n
b) Cociente de dos potencias de una misma base es necesario elevar la base a una potencia igual al
exponente del numerador menos el exponente del denominador. Ejemplo: a4
a2
Por la definicin de potencia se tiene:
Como regla general para este punto, el cociente de potencias con la misma base es igual a la base elevada a la
diferencia de los exponentes. am = am-n
an

c) Potencia de una potencia Para elevar la m-sima potencia a la n-sima potencia se debe elevar la
base a a una potencia igual al producto de los dos exponentes: (a3)4
Por la definicin de potencia se tiene:
Como regla general para este punto obtenemos que la potencia de otra potencia de la misma base (distinta de
cero) es igual a la base elevada al producto de los exponentes. (am)n = am.n
d) Potencia del producto de dos factores Para determinar la n-sima potencia de dos factores, se debe
encontrar el producto de cada factor elevado a la n-sima potencia: (ab)
Al aplicar la definicin de potencia: ab
Como regla general, la potencia de un producto es igual al producto de la misma potencia de los factores.
(ab)n = anbn
e) Potencia del cociente de dos factores Para determinar la n-sima potencia del cociente de dos factores
es necesario encontrar el cociente de cada factor elevado a la n-sima potencia.
Aplicando la definicin de potencia:
Como regla general para elevar una fraccin a un exponente se eleva el numerador y el denominador a
dicho exponente.
2.1.2 Exponente cero, negativo y fraccionario
Exponente cero Si a es un nmero real diferente de cero, a = 1. Esta aseveracin puede demostrarse
aplicando la regla del cociente de dos potencias de la misma base. Considera el siguiente cociente:

Pero el cociente de la divisin es 1, entonces:

Por transitividad: a = 1. Como regla general, obtenemos que todo nmero diferente de 0 con exponente
0 es igual a 1.
Exponente negativo Si n es un entero positivo y a 0:
y se sabe que:
5

Por transitividad:
Como regla general, obtenemos que todo nmero exponente negativo es igual a su inverso con exponente
positivo.

Exponentes fraccionarios Sea a la base de una potencia, y m/n el exponente al cual se encuentra
elevada dicha base, entonces:
Si se eleva a la potencia que indica el denominador del exponente resulta que:
Por la definicin:
Por la propiedad transitiva:
Si se extrae la raz cuadrada a ambos miembros de la igualdad, se obtiene:
Al eliminarse la raz y la potencia (operaciones inversas):
Como regla general obtenemos:

2.2 Logaritmos 2.2.1 Clculo con logaritmos Sea N un nmero positivo y b un nmero positivo diferente de
1, entonces, el logaritmo en base b del nmero N es el exponente L de la base b tal que b = N:
L = logb N
Log2 8 = 3 (Logaritmo en base 2 de 8 es igual a 3) 3 es el exponente al que hay que
elevar 2 para que nos d 8 23 = 8
Log2 1 = -3
8
Log10 10000 = 4
En la prctica comn se utilizan dos tipos de logaritmos:
naturales, cuya base es el nmero e = 2.718281829
comunes, cuya base es b = 10.
Los logaritmos en base 10 se denominan logaritmos comunes y para identificarlos se utiliza el smbolo:
L = log10N = log N.
Los logaritmos naturales en (base e) se simbolizan como sigue: ln = log natN = logeN = Ln
Con la palabra logaritmos nos referiremos a los comunes (base 10). Por definicin:

N debe ser un nmero positivo, en tanto que el log N puede ser cualquier nmero real positivo, negativo o cero.
Leyes de los logaritmos
1) EL logaritmo del producto de dos nmeros positivos es igual a la suma de los logaritmos de los nmeros.
Log (A.B) = log A + Log B
2) El logaritmo del cociente de dos nmeros positivos es igual al logaritmo del numerador menos el logaritmo
del denominador.
Log (A/B) = log A log B
3) El logaritmo de un nmero elevado a la potencia n es n veces el logaritmo del nmero.
Log An = n log A
Caracterstica y Mantisa Todo nmero positivo puede ser escrito en la forma de un nmero bsico B tal que
(1 < B < 10) multiplicado por una potencia entera de 10. Por ejemplo: 4354 = 4,354 x 10 / 65 = 6,56 x 10 1/
0,078 = 7,8 x 10 -2

Para calcular el logaritmo de un nmero se procede de la siguiente manera:

Si N = 4354 = 4,354 x 10 log (4,354 x 10) = log 4,354 + log 10 = 0,638888 + 3
Si N = 0,078 = 7,8 x 10-2 Log (7,8 x 10-2) = log 7,8 + log 10-2 = 0,892094 - 2
Antilogaritmos Si L = log N, N es el llamado antilogaritmo de L y se denota como N = antilog L
cuando L = log N.
Por ejemplo:
200 = antilog 2.301030

ya que

log 200 = 2.301030

0.5 = antilog 0.698970 1

ya que

log 0.5 = 0.698970 1

Redondeo
El dgito retenido permanece sin cambio si los dgitos despreciados son menores de 5.000. Ejemplo:
0.13783 se redondea como 0.1378 si se desean 4 cifras significativas.
El dgito retenido se incrementa en 1 si los dgitos despreciados son mayores de 5.000. Ejemplo: 0.68917
se redondea como 0.69 si se desea los 2 decimales.

El dgito retenido se convierte en par si los dgitos despreciados son exactamente iguales a 5.000.
Ejemplo: 0.235 se redondear como 0.24 si se desean dos decimales.
2.2.2 Progresiones aritmticas Mata: Una progresin aritmtica es una sucesin de nmeros denominados
trminos, tales que dos nmeros cualesquiera consecutivos de la sucesin estn separados por una misma
cantidad llamada diferencia comn.
1, 4, 7, 10 es una progresin aritmtica cuya diferencia comn es 3.
30, 25, 20, 15 es una progresin aritmtica cuya diferencia comn es -5.
Si se considera t1 como el primer trmino de una progresin, d como la diferencia comn y n el nmero de
trminos de la misma, se genera una progresin de la forma: t1, t1+d, t1+2d, t1+3d ., t1+ (n-2) d, t1+
(n-1)d
El ltimo nmero de una progresin ser igual al primer trmino de la misma adicionado de (n 1)
diferencias: u1 =t1+ (n-1)d
En una serie de 3 trminos: t1, t1+d, t1+2d
El ltimo trmino (t1 + 2d) es igual al primer trmino (t1) adicionado de (n 1) veces la diferencia comn, ya que
n = 3, n 1 = 2.
La suma de una progresin aritmtica puede escribirse como sigue: S = t1 + (t1 +d) + (t1+2d) + .. + (u
2d) + (u d) + u
Pero tambin puede escribirse en forma inversa: S = u + (u d) + (u 2d)+ .. + (t1+2d)+ (t1 +d) + t1
2S = (t1+ u) + (t1+ u) + .. + (t1+ u) + (t1+ u)
Sumando las dos expresiones trmino a trmino:
2S =(t1+ u) S= n/2 (t1+ u)
As, la suma de una progresin aritmtica de n trminos es igual a la suma del primero y el ltimo trmino
S = n t1 + (n 1) d
multiplicado por n y dividido entre dos.
Simplificando, se obtiene: S = n/2
2 t1 + (n 1) d
2
Ejemplo 1 Determine el 10mo trmino y la suma de la siguiente progresin aritmtica: 3, 7, 11
Solucin 1
a) Se determina el ltimo trmino y se considera t 1 = 3, n =10 y d = 4.
u = t1+ (n-1) d u= 3 +
(10-1)4 u=39
b) Para determinar la suma se aplica la frmula respectiva:
S= n/2 (t1+ u) S= 10/2 (3+39)
S= 210
S = n/2 (2 t1 + (n 1) d) S= 10/2
c) Una alternativa de clculo es:
(2(3) + (10-1)4) S = 210
Ejemplo 2 Se recibe un prstamo bancario de $ 12.000, el cual se acuerda pagar mediante 12 pagos
mensuales de $ 1.000 ms intereses sobre saldos insolutos a razn de un 5 % mensual. Qu cantidad de
intereses se paga en total?
Solucin 2 El primer pago que debe hacerse ser de $ 1.000 de capital ms $ 600 de intereses (5% de $
12.000). El segundo ser de $ 1.000 ms $ 550 (5% de $ 11.000); el tercero de $ 1.000 ms 500 (5%
n = 12
de $ 10.000). t1 = 600 d = - 50
S = n/2 (2 t1 + (n 1) d) --< S = 12/2 (2(600) + (12-1) (-50)) S= 3900
Aplicando la frmula se tiene:
2.2.3 Progresiones geomtricas Una progresin geomtrica es una sucesin de nmeros denominados
trminos, tales que dos nmeros consecutivos cualesquiera de ella guardan un cociente o una razn
comn. Esto quiere decir que cualquier trmino posterior se puede obtener del anterior multiplicndolo por un
nmero constante llamado cociente o razn comn.
3, 6, 12, 24, 48 es una progresin geomtrica cuya razn comn es 2.
-2, 8, -32, 128 es una progresin geomtrica cuya razn comn es -4.
7
t, tr, tr, tr es una progresin geomtrica cuya razn comn es r.

Tomando el ltimo ejemplo, se puede generar una progresin geomtrica con 6 trminos: t1, t1r,
t1r2,t1r3,t1r4,t1r5
n-1
De ella se desprende que el ltimo trmino es igual a: u= t1 r
2
n-3 + t r n-2 + t r n-1
La suma de esta progresin es igual a: S= t1,+t1r + t1r + .t1r
1
1
Luego, si se multiplican ambos lados de la ecuacin por r, se tiene: s rS = t -t r n
1 1
Por lo que:
S (1-r) = t1 -t1 r n
S = t1 -t1 r n = t1 (1- r n)
1-r
1-r
S = t1 (1- r n)
1-r
n
Es conveniente utilizar la frmula anterior cuando r<1, y la expresin: S = t1(r - 1) cuando r > 1
r-1
Una progresin geomtrica ser creciente si la razn comn r es positiva y mayor que 1.
Ejemplo 1 Genere una progresin de 5 trminos con t1 = 3, r = 4
Solucin 1 3, 12, 48, 192, 768 Una progresin geomtrica ser decreciente si la razn comn r es positiva
y menor que 1.
Ejemplo 2 La inflacin de un pas se ha incrementado un 40% en promedio durante los ltimos 5 aos.
Cul es el precio actual de un bien que tena un precio de $ 100 hace 5 aos?
r = (1 + 0,40)
n=6
t6= ?
Solucin 2 t1 = 100
Aplicando la frmula respectiva se obtiene: u = t r (n-1)
1
u = 100 (1.40) (6-1)
u = 537.82
Progresiones geomtricas infinitas Considera la siguiente progresin geomtrica: 1, , , . Cuyo
primer trmino es 1 y cuya razn es r.
La suma de los n primeros trminos es: Sn = 1 (1/2)n
1
Sn = 1
(1/2)n
1-1/2
1-1/2
Sn = 1
(1/2)n
1/2
1/2
Sn = 2 (1/2) n-1
Para cualquier n, la diferencia 2 Sn = ()n-1 es positiva, y se reduce a medida que crece n. Si n crece sin
lmite (tiende al infinito), se dice que S se aproxima a 2 como lmite. lim Sn = 2
n
En el caso de una progresin geomtrica del tipo: t1, t1r, t1r, t1r
n
t t1 r n
La suma de los n trminos puede escribirse como: Sn = t1 (1- r ) =
1-r
1-r
1-r
Cuando (-1 <r< 1), si n crece indefinidamente, el trmino r tiende a 0 y Sn tiende a (t1/ 1-r).
As se dice que: S = t1 cuando -1 <r<1
1-r
Y se le considera una progresin geomtrica infinita.
Ejemplo 1 Determine la suma de una progresin geomtrica infinita: 1, 1/3, 1/9, 1/27
Solucin 1 Se tiene que t1 = 1, r =1/3 y ya que (- 1 < r < 1), se aplica la frmula: S = t1
<r<1
1-r
S=
1
1 1/3
S=
1
2/3
S = 1.5

cuando -1