Ingeniera Econmica

Prof. Hilda Gudez F.

Tema 1. Introduccin a los estudios de Ingeniera Econmica

La Ingeniera econmica es una disciplina que permite conocer y utilizar modelos de
eficiencia del recurso capital para la toma de decisiones entre proyectos de inversin a
largo plazo.
Objetivo:
El objetivo de este tema es hacer ver al estudiante la importancia del estudio de la
Ingeniera Econmica, la relacin que guarda con la Ingeniera y la actividad de
proyectos, y la ubicacin de los estudios econmicos-financieros de proyectos de
inversin dentro del esquema general de las polticas y decisiones financieras en la
empresa.
1.1. La empresa como un ente transformador de Recursos
La funcin principal de toda empresa, pblica o privada, es la de producir bienes o
prestar servicios mediante la transformacin de recursos (Fig. 1.1)
Recursos
Mano de Obra
Materia Prima
Maquinaria
Energa
Capital
Empresario

Empresa
(transformacin)
Bienes
Alimentos
Vestidos
Viviendas
Automviles

Servicios
Transporte
Electricidad
Agua
Comunicaciones

Fig. 1.1. La empresa como un ente Transformador de Recursos

Para llevar a cabo la funcin de transformacin es necesario que la empresa planifique

todas las actividades relacionadas con la produccin:
- El bien o servicio que va a producir
- El sector de la comunidad que va a servir (mercado)
- La tecnologa a utilizar en el proceso de transformacin de recursos
- El momento oportuno de iniciar las operaciones
- Las metas a alcanzar
La empresa no slo debe satisfacer las necesidades del consumidor, sino que tambin
debe explorar las posibilidades de venta de su produccin en el mercado, de manera que
pueda obtener beneficios, bien sea de tipo monetario o en forma de bienestar social, que
le permita su continua operacin.

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Para que se cumplan los planes de produccin hay que establecer los lineamientos
(polticas) mas importantes de todas las actividades que tienen que ver con el proceso
global de produccin, estas son:
-

Polticas de Mercado: tamaos de un producto, formas de distribucin, tipo de

promocin para vender mejor un artculo, etc.
Polticas de Investigacin y desarrollo: posibilidad de introducir mejoras en los
productos existentes, lanzamiento de nuevos diseos al mercado, desarrollo de
investigaciones dentro de la propia empresa o contratacin de esas investigaciones
con otras empresas especializadas, etc.
Polticas de produccin y suministros, las cuales definen principalmente el tamao de
la planta, la mecanizacin y el grado de automatizacin de los procesos, nmero y
tipos de suplidores, reposicin de inventarios, etc
Polticas de personal, establecen lineamientos en cuanto a reclutamiento, seleccin,
entrenamiento y promocin de personal, escalas de remuneraciones, planes de
incentivos, beneficios sociales, relaciones con el sindicato, etc.
Polticas Financieras, tienen que ver con la adquisicin de equipos y maquinarias,
utilizacin de capital de deuda o de capital propio, monto de beneficios a ser
repartidos, volumen en cuentas por cobrar, etc.

La ejecucin y control de la actividad productiva (de acuerdo con los planes fijados)
requieren tambin del establecimiento de una organizacin estable, estructurada en
funcin de las diferentes tareas que haya que realizar, de su tamao, complejidad y
relaciones entre ellas. Tanto los planes, como las polticas, la organizacin, la ejecucin
y el control se interrelacionan entre s a fin de garantizar la existencia de una empresa
coherente que sea capaz de realizar eficientemente su funcin bsica de produccin
centrada en la transformacin de recursos. Todo este esquema se representa
grficamente en la Fig. 1.2.

1.2. Las polticas y decisiones financieras dentro de la empresa

Una poltica financiera es aquella que establece los lineamientos relacionados con la
adquisicin, uso y distribucin del capital de la empresa entre los propietarios. En virtud
de esta definicin las polticas financieras son:

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a. Polticas de financiamiento
b. Polticas de inversin
c. Polticas de dividendos
a. Las Polticas de financiamiento establecen las pautas relacionadas con la provisin de
capital considerando las diferentes fuentes de financiamiento, y las mismas se refieren a:
- Capacidad de endeudamiento
- Posibilidades de financiamiento a travs de capital propio
- Formas de suplir las necesidades de capital en un momento determinado
En el establecimiento de las pautas hay que considerar: costo de capital, compromisos
adquiridos con los suplidores de capital y destino de los fondos adquiridos.
b. En las Polticas de Inversin estn incluidas las relacionadas con la utilizacin del
capital en adquisicin de activos fijos y activos circulantes.
Las polticas de inversin en activos fijos cubren aspectos tales como reas de
inversin, tasa mnima de rendimiento, niveles de riesgo, criterios de seleccin entre
alternativas de inversin, etc.
Las polticas que regulan la inversin en activos circulantes se refieren a tamao de
inventarios, lmites de capital asignado a cuentas por cobrar, ndice de liquidez, etc.
c. Las Polticas de dividendos definen los lineamientos relacionados con la reparticin de
beneficios obtenidos de la venta del bien producido o servicio prestado. Es de hacer
notar que se distribuyen dividendos en aquellas compaas constituidas por acciones.
Cuando esta situacin no se presenta, estas polticas definen el destino que se le da a
los beneficios percibidos una ves que han sido cancelados los compromisos de deuda
adquiridos.
Las polticas financieras se interrelacionan con casi todas las polticas de una empresa,
como por ejemplo, una poltica de ampliacin de las instalaciones productivas tiene que
ver con la posibilidad de penetrar nuevos mercados. Las polticas financieras tambin se
afectan entre s, por ejemplo la cantidad de capital disponible para inversin depende de
las polticas de reparticin de dividendos; las polticas de inversin en proyectos
rentables influyen en las polticas para la bsqueda de nuevas fuentes de financiamiento.
Por consiguiente, el estudio y anlisis de las polticas financieras es de gran importancia
por las implicaciones que tienen dentro del establecimiento y funcionamiento de un
sistema empresarial.
En resumen, una poltica financiera es un lineamiento que sirve de gua y, dentro de la
cual estn enmarcadas todas las actividades que se ejecutan en la empresa en el campo
financiero; no obstante, estas actividades son el resultado de un proceso de toma de
decisiones acorde con las polticas definidas, por lo que en forma general, la literatura se
refiere concretamente a:
- Decisiones de financiamiento
- Decisiones de inversin
- Decisiones de dividendos
1.2.1 Decisiones de Financiamiento. Permiten establecer la mejor estructura de capital
para la empresa, es decir, decidir la cantidad y la calidad del aporte de capital
proveniente de cada una de las fuentes de financiamiento o de Capital. Las fuentes de
capital que utiliza una empresa, bsicamente se clasifican en:

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- Capital Propio: si el mismo es aportado por los dueos o generado como producto de
su gestin.
- Capital de Deuda: si proviene de fuentes externas en calidad de prstamo.
La Fig. 1.3. seala las principales fuentes de capital que utiliza una empresa.

Fig. 1.3. Principales fuentes de financiamiento que utiliza una empresa

1.2.2 Decisiones de Inversin. Permiten determinar las formas de utilizar el capital en la

adquisicin de los activos de la empresa. Las decisiones de inversin se clasifican en:
a. Decisiones de Inversin a Largo Plazo. Se refieren a la adquisicin de activos fijos.
Ejemplo:
- Edificacin de un galpn industrial
- La compra de una maquinaria de produccin.
b. Decisiones de Inversin a Corto Plazo. Se llevan a cabo con la finalidad de adquirir
activos cuya duracin dentro de la empresa abarca periodos menores que un ao; tal es
el caso de los activos circulantes. Ejemplo:
- La inversin en inventarios de materia prima y productos terminados
- Cuentas por cobrar
- Dinero en efectivo
Las decisiones a corto plazo se producen como consecuencia de las primeras, ya que
no existen activos circulantes si previamente no existen activos fijos.
En resumen, Inversin de Capital es cualquier desembolso de dinero utilizado con la
finalidad de adquirir activos fijos y circulantes, que se espera produzca beneficios en
periodos mayores que un ao. Desde este punto de vista, una oportunidad de inversin
o proyecto se puede definir como la actividad tcnica, que puesta en marcha, permite el
logro de beneficios futuros en inversiones de capital.
Ejemplo de Proyecto
La ampliacin de una lnea de produccin representa para una empresa la realizacin
de un proyecto, ya que supone la ejecucin de una serie de actividades de orden tcnico
que conducen al aumento de la produccin y, por ende, con expectativas de que se
aumenten los beneficios futuros. Llevar a cabo el proyecto puede significar:
- La construccin de un nuevo galpn
- La adquisicin e instalacin de equipos adicionales, y
- El aumento de los inventarios
Todo lo cual constituye una inversin de capital
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El conocer slo los beneficios futuros que puede generar un proyecto, no es suficiente
para tomar una Decisin de Inversin, hay que considerar: limitaciones de capital,
restricciones de orden tcnico, proyectos alternativos para resolver los diversos
problemas que surgen en la empresa, los cuales hacen la toma de decisiones ms
compleja. Cuando esto ocurre es necesario hacer un Presupuesto de Capital que
conste en asignar el capital disponible entre las mejores oportunidades de inversin o
proyectos propuestos por los diferentes departamentos de la empresa, el criterio de
seleccin es la maximizacin de beneficios.
1.2.3 Decisiones de Dividendos. Se refieren a la determinacin de la cantidad de
beneficios o dividendos a repartir entre los accionistas. El monto de los dividendos
depende de los deseos de beneficios de los propietarios, de los objetivos de la empresa
y de sus necesidades de capital de inversin. En consecuencia, la reparticin de
dividendos vara peridicamente en funcin de los elementos anteriormente sealados.
Por ejemplo, en los periodos donde se presenten ms posibilidades de inversin, la
tendencia ser a repartir menos cantidad de beneficios que, en aquellos en los cuales las
oportunidades de invertir sean ms escasas.

Tal como ocurre con las polticas financieras, las decisiones financieras no se producen
nunca en forma aislada, sino que existe, por el contrario, una ntima relacin ya que se
afectan mutuamente. Una decisin de financiamiento puede afectar las decisiones de
dividendos, como es el caso en que el financiamiento a utilizar se base en las utilidades
retenidas, ello afectar los dividendos repartidos; y viceversa, si los accionistas exigen
una mayor cantidad de dividendos habr menos capital disponible para financiar los
proyectos y posiblemente cambien las decisiones de inversin.
Las relaciones entre las diferentes decisiones financieras que se toman dentro de la
empresa son una consecuencia lgica del manejo que se hace del capital dentro de las
organizaciones empresariales, es decir, del proceso de obtencin, uso y distribucin del
capital en las actividades de produccin y venta de bienes y servicios. En la Fig. 1.4 se
ilustra grficamente el proceso anteriormente sealado.

Fig. 1.4. Proceso de obtencin, uso y distribucin del capital de una empresa

Dentro de las decisiones financieras sobresalen en importancia las de inversin, pues

son las que principalmente permiten el crecimiento del capital a travs de la obtencin de
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beneficios, lo cual trae como consecuencia el desarrollo de las organizaciones. Desde el

punto de vista del campo de accin del ingeniero, tambin se consideran las ms
relevantes ya que son las que estn ms estrechamente relacionadas con los proyectos
tcnicos que este profesional realiza dentro de la empresa y, por lo tanto son a este tipo
de decisiones a las que se les tomar mayor atencin en la materia.

1.3 La Ingeniera Econmica y la Actividad de Proyectos

El desarrollo de proyectos dentro de la empresa surge del deseo de llevar a la prctica
una idea relacionada con mejoras en los sistemas de produccin o con la implantacin
de nuevos sistemas. La puesta en operacin de una idea tecnolgica no se lleva a cabo
en el mismo momento de su generacin sino que requiere de la realizacin de una serie
de estudios, anlisis, evaluaciones y acciones tendientes a su implantacin; las cuales
involucran tiempo, dinero y recursos humanos. Todo este conjunto de actividades cuyo
objetivo es convertir una idea en realidad constituye el desarrollo del proyecto, que
puesta en prctica genera los beneficios esperados a lo largo del tiempo.
Dentro de las actividades relacionadas con el estudio del proyecto se incluyen aspectos
de diversa ndole, que pueden enmarcarse dentro de cuatro reas fundamentales que
son:
- El estudio de mercado
- El estudio tcnico
- El estudio econmico-financiero
- El estudio poltico-legal
Estos estudios se realizan coordinadamente y con reciprocidad de informacin. Ej. Si la
idea tecnolgica es la de instalar una planta para producir motores para automviles, en
primer lugar tiene que hacerse un anlisis de la demanda y la oferta; posteriormente se
efecta el estudio tcnico que conduce al establecimiento del tamao de la planta, los
procesos de produccin, los equipos requeridos, etc. Toda esta informacin conduce al
Estudio Econmico-Financiero, que entre sus fines mas importantes es la determinacin
de la factibilidad econmica del proyecto, es decir, su capacidad para generar ganancias,
lo cual constituye la informacin bsica para tomar la decisin de invertir o no, desde un
punto de vista econmico. En cualquiera de estas actividades hay que tomar en cuenta
disposiciones legales relevantes al proyecto (exoneracin de aranceles, pagos de
impuestos, problemas de contaminacin, etc.).
En el caso de proyectos complejos, las actividades inherentes al estudio del proyecto se
llevan a cabo en fases sucesivas. Cada fase posterior difiere de su antecesora en la
cantidad y calidad de la informacin utilizada, es por ello que a veces se habla de:
- Fase de pre-factibilidad (menos avanzada)
- Fases de Factibilidad (ms avanzada).
Para determinar la factibilidad econmica de un proyecto se requiere el manejo de
ciertos modelos (valor actual, equivalente anual, tasa interna de retorno) que se estudian
dentro de la disciplina que se conoce con el nombre de Ingeniera Econmica.
De una manera formal La Ingeniera Econmica se define como la tcnica que
permite evaluar los proyectos de Ingeniera en trminos monetarios antes de que los
mismos sean realizados, con el objeto de seleccionar aquellos que maximicen los
beneficios y que, por lo tanto, permitan la mejor utilizacin del capital disponible. Esta

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tcnica capacita al ingeniero para participar en los estudios econmicos-financieros

relacionados con los proyectos de inversin.
1.4 La participacin del ingeniero en la actividad de proyectos
El desarrollo de proyectos es una tarea interdisciplinaria, pues se relaciona con diversos
aspectos que requieren la participacin de diferentes profesionales.
El ingeniero por su formacin tcnica, participa segn su especialidad directamente en
el desarrollo de los aspectos tcnicos relacionados con el proyecto. Por ejemplo en el
desarrollo de mquinas y mecanismos se requiere la participacin del ingeniero
mecnico, en el diseo de sistemas integrados hombre-mquina se necesita la
participacin de un Ingeniero Industrial, etc.

Clasifique cada una de las siguientes polticas y decisiones financieras segn el

tipo: de financiamiento, de inversin y de dividendos:
- Emitir nuevas acciones
- Ampliar la lnea de ensamblaje
- Reemplazar un equipo
- Distribuir el 70% de las utilidades
- Mantener un mes de inventario de materia prima
- Solicitar un prstamo
- Reducir el monto de las cuentas por cobrar
- Reacondicionar los equipos de llenado
- Vender bonos
- Cancelar el inters mensual a los propietarios de los bonos
- Aumentar la partida de efectivo en caja
- Hipotecar parte de la planta
- Retener todos los beneficios

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