GUIA DE AES

Guia de Aes

Stock Guide
17/10/2016
MERCADO*
Agronegcio
Aviao
Bancos e Seguros
Construo Civil e Imobilirio
Consumo
Educao
Energia Eltrica
Logstica e Concesso Rodoviria
Mdia e Entretenimento
Minerao
Papel & Celulose
Petrleo
Saneamento
Sade
Servios Financeiros
Shoppings e Imobilirio Comercial
Siderurgia
Tecnologia, Internet e Call Center
Telecomunicaes

VAL. MERC.
(R$ millhoes)

16E

17E

2.460.164
4.379
5.901
749.933
17.404
552.248
37.179
130.038
55.806
374
113.503
99.573
232.303
25.045
11.913
131.444
32.268
34.445
8.319
99.341

16,7
27,5
17,8
13,5
17,8
18,7
14,4
18,1
8,3
14,7
22,5
9,8
21,3
16,3
29,8
28,9
26,8
31,3

17,7
17,8
16,6
12,2
14,9
17,1
10,2
12,2
12,3
9,4
8,7
19,5
14,6
31,9
16,5
18,9
25,1

P/L

EV / EBITDA
16E
17E

10,2
39,2
9,9
11,7
11,7
10,4
9,4
10,8
6,8
16,4
6,8
5,9
10,8
15,0
11,6
17,1
14,7
4,9

10,3
8,6
6,7
15,3
15,3
8,2
8,1
7,1
6,7
15,6
6,1
5,3
9,4
13,2
11,2
12,2
12,8
4,6

DIV. YIELD
16E

2,5%
1,5%
4,4%
4,1%
2,4%
2,3%
2,3%
2,7%
0,0%
1,9%
0,0%
0,8%
2,6%
3,4%
6,4%
1,7%
2,6%
3,0%

* Considerando-se mercado o universo de empresas que a Bradesco Corretora e a Agora realizam cobertura
Fonte: Economtica, Bloomberg , Bradesco S.A. Corretora de Ttulos e Valores Mobilirios e gora Corretora de Ttulos e Valores Mobilirios S.A.

Crescimento Real do PIB (%)

Taxa de Cmbio - Final (R$ / US$)
IPCA (% a.a.)
IGP-M (% a.a.)
Produo Industrial (%)
Meta SELIC - Final (%)
Juros Reais - SELIC / IPCA (%)
Saldo Comercial (US$ bilhes)
Saldo em Conta Corrente (US$ bilhes)
Supervit Primrio (% do PIB)
Dvida Lquida Total (% do PIB)

2012

2013

2014

2015

2016E

2017E

1,03
2,04
5,84
7,82
-2,7
7,25
2,5
19,4
-54,2
2,4
35,3

2,50
2,34
5,90
5,50
2,3
10,00
2,4
2,6
-81,4
1,9
33,6

0,10
2,66
6,40
3,70
-3,2
11,75
4,2
-6,1
-103,6
-0,6
33,1

-3,80
3,90
10,70
10,50
-8,2
14,25
2,1
17,7
-58,9
-1,9
36,2

-3,00
3,25
7,00
8,00
-6,5
13,50
6,2
51,1
-10,0
-2,7
45,8

1,30
3,60
5,00
5,00
2,0
11,00
6,9
56,6
9,0
-2,2
52,8

* Nossas estimativas podem sofrer alteraes ao longo da semana

Fonte: Banco Central do Brasil, Bradesco S.A. Corretora de Ttulos e Valores Mobilirios e gora Corretora de Ttulos e Valores Mobilirios S.A.

MERCADOS
BM&FBovespa
EUA

(R$ bilhes)
(US$ bilhes)

VOLUME MDIO DIRIO

SEMANA
3 MESES
12 MESES
10,6
7,3
6,9
12,1
10,5
11,7

Rentabilidade acumulada
Ibovespa x Dow Jones

180%
160%
140%
120%
100%
80%
60%
40%

Dow Jones

20%
0%
out-09
-20%

Ibovespa

out-10

out-11

out-12

out-13

out-14

out-15

out-16

Fonte:Bloomberg

SUMARIO
Entendendo o Relatrio

Observaes

Carteiras Recomendadas

Indicadores / Mltiplos

Evoluo da Atividade

Liquidez e Performance

Disclaimer

10

Contatos

11

Fonte: Bloomberg, Bradesco S.A. Corretora de Ttulos e Valores Mobilirios e gora Corretora de Ttulos e Valores Mobilirios S.A.

NDICE
Dow Jones
S&P 500
IBOV
Ibx-50

PONTUAO DA SEMANA
MNIMA
MXIMA
FINAL

SEMANA

PERFORMANCE
outubro

2016

18.099

18.329

18.138

-0,81%

-1,18%

3,83%

2.133

2.164

2.133

-1,15%

-1,81%

4,16%

61.022

61.767

61.767

1,08%

5,83%

42,49%

10.226

10.346

10.346

1,02%

5,74%

40,62%

Fonte: Bloomberg, Bradesco S.A. Corretora de Ttulos e Valores Mobilirios e gora Corretora de Ttulos e Valores Mobilirios S.A.

Guia de Aes
Entendendo o Relatrio
17/10/2016
INDICADORES
Valor de Mercado
Preo Alvo dez/16
Upside

Valor da empresa segundo o mercado. Valor de Mercado = Nmero total de Aes x Cotao da Ao.
Preo justo calculado pelos nossos analistas para a cotao da ao ao fim do ano.
Potencial de valorizao at atingir o nosso preo alvo.

EVOLUCAO DA ATIVIDADE
EBITDA
Margem EBITDA
Lucro Lquido
Payout
Fluxo de Caixa Livre
Dvida Lquida

Earnings Before Interest, Taxes, Depreciation and Amortization ( Lucros Antes de Juros, Impostos, Depreciao e Amortizao (LAJIDA)). a gerao de caixa operacional da empresa, o quanto a empresa gera com sua atividade.
EBITDA / Receita Operacional Lquida. Mostra o quanto da Receita Operacional Lquida consegue ser transformada em Gerao Operacional de Caixa.
Lucro final, aps todas as dedues de impostos. esse lucro que ser direcionado aos acionistas, sob a forma de dividendos, ou incorporado ao Patrimnio Lquido da empresa, na condio de reservas.
Proporo do lucro lquido que ser distribuda aos acionistas em proventos.
Fluxo de Caixa das Atividades Operacionais - Gasto com Investimentos de Capital Realizados.
Dvida Bruta - Caixa.

MLTIPLOS
ROE
Valor da Firma
EV/EBITDA
Dvida Lquida/EBITDA
ND/E
FCF Yield
Dividend Yield
LPA
P/L

Return on Equity o Lucro Lquido / Patrimnio Lquido. Quanto maior, mais atrativa a empresa*.
Valor de Mercado + Dvida Lquida
Valor da Firma / EBITDA
uma medida da alavancagem financeira da companhia. Ele indica o nmero de anos de gerao de caixa requeridos para pagar todas as dvidas financeiras da companhia.
Net Debt / Equity = Dvida Lquida / Patrimnio Lquido. Esse ndice uma medida da alavancagem financeira da companhia.
Retorno sobre o Fluxo de Caixa Livre = Fluxo de Caixa Livre por Ao / Cotao da Ao. Quanto maior, mais atrativa a empresa*.
Retorno dos dividendos. o valor distribudo em Dividendos e Juros Sobre Capital Prprio / Valor de Mercado. Quanto maior, mais atrativa a empresa*.
Lucro por Ao = Lucro Lquido / Nmero Total de Aes. Quanto maior, mais atrativa a empresa*.
Cotao da Ao / Lucro por Ao

LIQUIDEZ E PERFORMANCE
Free Float

Quantidade de Aes em Circulao / Total de Aes. Ou seja, excluem-se aquelas pertencentes aos controladores ou mantidas na tesouraria da empresa.

Aes Votantes

Esse indicador mede a proporo de aes votantes pelo total de aes. Aes ON (ordinrias) tm direito a voto, enquanto PN (preferenciais) no tem.
Mede a sensibilidade da ao em relao ao comportamento do mercado. Um beta igual a 1 indica que a ao acompanha exatamente o mercado (no caso brasileiro, a referncia o Ibovespa). Assim, um beta maior que 1 indica uma ao mais arriscada, um beta menor que 1
indica que a ao mais conservadora, e um beta negativo mostra um comportamento contrrio ao do mercado.

Beta

* os mltiplos devem ser comparados entre empresas do mesmo setor, devendo ser considerados tambm as caractersticas de cada empresa

Para compreender melhor os indicadores do mercado, acesse nossa Apostila de Anlise Fundamentalista:
https://www.agorainvest.com.br/uploads/aprenda/guia_analise_grafica/apostila_fundamentalista_2012.pdf

Observaes

Projees em US GAAP e em US$ e converso do valor de mercado pelo dlar final do perodo.
P/L maior do que 50 ser desconsiderado.
Pay out considera o lucro lquido ajustado como base de clculo.
Para clculo da dvida lquida/EBITDA s foram considerados os valores positivos.

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Guia de Aes

Carteira Recomendada
17/10/2016
CARTEIRA

CDIGO
BOVESPA

PREO

PREO ALVO

(R$)

dez/16

UPSIDE

PARTICIPAO
IBOVESPA

INDICADORES 15E

CARTEIRA

P/L

EV/EBITDA

PERFORMANCE
DIVIDEND YIELD

SEMANA

OUTUBRO

Performance Histrica
Top 10 x Ibovespa

2016

ARROJADA

DIVIDENDOS

TOP 10

50%
Banco do Brasil ON
BBAS3
25,96
29,00
Petrobras PN
PETR4
16,26
21,00
Telefonica Brasil PN
VIVT4
43,45
54,00
Hypermarcas ON
HYPE3
27,94
35,50
BM&F Bovespa ON
BVMF3
17,70
24,00
Via Varejo
VVAR11
7,79
8,50
BRF ON
BRFS3
55,00
70,00
Tran Paulist PN
TRPL4
68,10
89,00
Cesp PNB
CESP6
14,56
17,80
Iguatemi ON
IGTA3
30,27
35,00
Fonte: Broadcast; Bradesco Corretora de Valores e gora Corretora de Valores

11,7%
29,2%
24,3%
27,1%
35,6%
9,1%
27,3%
30,7%
22,3%
15,6%

2,91%
5,75%
1,97%
1,08%
3,12%
0,00%
4,38%
0,00%
0,00%
0,00%

10,0%
10,0%
10,0%
10,0%
10,0%
10,0%
10,0%
10,0%
10,0%
10,0%

10,5
10,0
18,1
27,4
15,0
neg
neg
38,1

6,7
5,5
11,0
19,8
22,5
13,1
34,6
7,9
14,0

2,8%
0,0%
5,5%
0,9%
3,3%
0,7%
1,9%
0,3%

2,7%
6,6%
-7,2%
-2,3%
-0,6%
4,8%
-4,5%
2,8%
-3,1%
-0,2%
-0,1%

5,8%

37,3%

Ambev ON
ABEV3
19,53
20,00
Telefonica Brasil PN
VIVT4
43,45
54,00
CCR Rodovias ON
CCRO3
16,85
19,00
BM&F Bovespa ON
BVMF3
17,70
24,00
AES Tiete PN
TIET11
16,00
17,70
Fonte: Broadcast; Bradesco Corretora de Valores e gora Corretora de Valores

2,4%
24,3%
12,8%
35,6%
10,6%

8,52%
1,97%
1,51%
3,12%
0,00%

21,5%
19,1%
20,1%
20,3%
19,0%

20,9
18,1
14,3
15,0
13,8

12,8
5,5
8,2
19,8
7,2

4,6%
5,5%
6,6%
3,3%
7,2%

-0,6%
-7,2%
-2,8%
-0,6%
-0,9%

-1,5%
-6,7%
-0,5%
5,3%
-0,1%

10,9%
27,2%
37,0%
64,6%
-

-2,4%

-0,8%

30,4%

Petrobras PN
PETR4
16,26
21,00
Via Varejo
VVAR11
7,79
8,50
Hypermarcas ON
HYPE3
27,94
35,50
BM&F Bovespa ON
BVMF3
17,70
24,00
Tran Paulist PN
TRPL4
68,10
89,00
Fonte: Broadcast; Bradesco Corretora de Valores e gora Corretora de Valores

29,2%
9,1%
27,1%
35,6%
30,7%

6,6%
4,8%
-2,3%
-0,6%
2,8%

19,8%
22,3%
0,3%
5,3%
3,2%

142,7%
138,5%
31,0%
64,6%
50,8%

2,5%

10,4%

44,6%

5,75%
0,00%
1,08%
3,12%
0,00%

23,7%
22,1%
18,8%
17,7%
17,7%

10,0
neg
27,4
15,0
-

6,7
22,5
11,0
19,8
34,6

0,0%
0,9%
3,3%
1,9%

NDICES

13,9%
19,8%
-6,7%
0,3%
5,3%
22,3%
-0,6%
3,2%
-1,0%
1,9%

83,0%
142,7%
27,2%
31,0%
64,6%
138,5%
2,1%
50,8%
9,3%
62,3%

PERFORMANCE

42,5%
Ibovespa

33,7%
15,3%

10%

7,4%

4,5%
-2,9%

SEMANA

OUTUBRO

2016

1,1%

5,8%

42,5%

Ibx-50

1,0%

5,7%

40,6%

Fonte: Broadcast; Bradesco Corretora de Valores e gora Corretora de Valores

-30%
2012

2013

2014

PIORES PERFORMANCES DAS

CARTEIRAS NA SEMANA

PETR4

6,6%

VIVT4

-7,2%

VVAR11

4,8%

BRFS3

-4,5%

Fonte: Broadcast, Bradesco S.A. Corretora de Ttulos e Valores Mobilirios e gora Corretora de Ttulos e Valores Mobilirios S.A.

2015

Performance Histrica
Dividendos x Ibovespa

50%

2016

42,5%
30,4%

20,2%

10%

7,4%

11,1%
3,5%
-2,9%

2012

2013

2014

2015

Performance Histrica
Arrojada x Ibovespa
17,7%

10%

Dividendos

-13,3%
-23,3%

-15,5%

-30%

17,4%

7,4%

Ibovespa

2016

Arrojada
Ibovespa
44,6%

42,5%

11,9%

-2,9%
MELHORES PERFORMANCES DAS
CARTEIRAS NA SEMANA

-3,0%
-13,3%

-15,5%

50%

Ibovespa

Top 10

37,3%

-15,5%

-7,9%
-13,3%

-30%
2012

2013

2014

2015

2016

GUIA DE AES

Guia de Aes

17/10/16

Indicadores / Mltiplos
17/10/2016
SETORES/EMPRESAS

CDIGO BOVESPA

REC.

PREO ALVO

R$ - dez/16

UPSIDE

AGRONEGCIO

BrasilAgro
Ourofino Sade
SLC Agrcola
Vanguarda Agro

AGRO3
OFSA3
SLCE3
VAGR3

COMPRA
COMPRA
NEUTRO
NEUTRO

16,00
44,00
18,00
16,00

41,6%
12,5%
25,0%
15,4%

EMBR3
GOLL4

NEUTRO
COMPRA

16,00
9,00

8,3%
23,8%

ABCB4
BBAS3
BBSE3
ITUB4
PARC3
PSSA3
SANB11
SULA11

COMPRA
COMPRA
COMPRA
NEUTRO
COMPRA
VENDA
VENDA
COMPRA

16,00
29,00
38,00
38,00
17,00
29,00
16,00
24,00

12,1%
11,7%
20,5%
-2,9%
11,0%
-6,1%
-32,6%
30,8%

BBRK3
CYRE3
DIRR3
EVEN3
EZTC3
HBOR3
LPSB3
MRVE3
PDGR3
TCSA3

VENDA
VENDA
COMPRA
NEUTRO
NEUTRO
NEUTRO
NEUTRO
COMPRA
VENDA
NEUTRO

1,30
10,00
8,00
4,50
18,00
2,50
4,00
14,00
2,00
2,40

-23,1%
-7,5%
45,5%
11,1%
14,8%
25,0%
1,0%
16,4%
-17,4%
-5,5%

ALPA4
ABEV3
ARZZ3
BTOW3
BRFS3
GUAR3
HGTX3
HYPE3
JBSS3
LLIS3
LAME4
LREN3
AMAR3
MGLU3
MRFG3
MDIA3
BEEF3

RESTRITO
NEUTRO
COMPRA
NEUTRO
COMPRA
NEUTRO
NEUTRO
COMPRA
COMPRA
EM REVISO
COMPRA
COMPRA
NEUTRO
EM REVISO
NEUTRO
COMPRA
COMPRA

20,00
31,00
16,00
70,00
35,50
16,00
35,50
16,00
24,00
32,00
12,00
7,00
165,00
13,00

2,4%
13,6%
2,6%
27,3%
27,1%
26,1%
27,1%
26,1%
16,2%
21,7%
-86,8%
15,5%
20,4%
24,4%

AVIAO

Embraer*
Gol *
BANCOS E SEGUROS

ABC Brasil
Banco do Brasil *
BB Seguridade
Ita Unibanco
Par Corretora
Porto Seguro
Santander
Sul Amrica
CONSTRUO CIVIL E IMOBILIRIO

Brasil Brokers *
Cyrela *
Direcional *
Even *
EZTec *
Helbor *
Lopes *
MRV *
PDG Realty *
Tecnisa *
CONSUMO

Alpargatas
AmBev
Arezzo & Co *
B2W *
BRF *
Guararpes *
Hering *
Hypermarcas
JBS
Restoque
Lojas Americanas *
Lojas Renner *
Marisa Lojas *
Magazine Luiza
Marfrig
M.Dias Branco *
Minerva
* Preo alvo para dez/17

FCF YIELD

15

16E

P/L

17E

19,6%
15,0%
18,2%
31,4%
1,1%
1,8%
8,1%
14,6%
4,6%
19,2%
29,2%
48,1%
28,0%
22,9%
12,9%
28,0%
32,9%
1,6
1,1
1,7
155,9% 105,3% 167,5%
19,8%
2,8%
29,1%
6,6%
20,8%
36,4%
11,8%
18,6%
23,2%
8,3%
26,9%
114,3%
14,6%
14,2%
20,7%
866,9% 806,2% 1349,3%
240,1%
65,8%
53,4%
14,2%
11,0%
10,3%
5,3%
5,0%
5,5%
2,8%
3,7%
3,7%
0,1%
6,2%
7,1%
15,9%
14,6%
4,6%
22,9%
24,4%
1,8%
2,4%
0,9%
1,6%
2,1%
106,8%
49,4%
45,4%
2,8%
4,3%
20,3%
29,2%
32,2%

EV/EBITDA

MARGEM EBITDA

ROE

ND/E

DVIDA LQUIDA/EBITDA

DIV. YIELD

15

16E

17E

15

16E

17E

15

16E

17E

15

16E

17E

16E

15

16E

17E

16E

15,2
3,4
30,6
11,4
neg
49,2
49,2
neg
12,4
7,0
6,2
16,0
9,7
18,7
10,0
26,8
9,0
8,6
neg
9,2
6,5
8,8
5,8
7,5
neg
9,7
neg
1,9
18,8
24,7
20,2
neg
15,0
7,0
6,5
48,4
7,4
28,6
neg
neg
25,5
neg

27,5
29,6
39,2
13,8
neg
17,8
32,3
3,2
13,5
6,6
10,5
14,8
11,6
16,6
10,9
24,2
8,9
17,8
neg
25,1
9,4
13,4
13,9
34,4
neg
9,3
neg
neg
18,7
20,9
21,3
neg
12,7
5,8
27,4
24,8
neg
neg
20,4
5,3

17,8
22,4
8,2
22,7
16,6
16,6
neg
12,2
6,3
7,3
14,1
10,9
14,9
11,6
22,0
8,0
14,9
neg
20,2
7,2
10,6
13,5
19,1
30,4
8,2
neg
neg
17,1
18,5
17,2
neg
17,3
6,8
5,7
17,7
9,5
38,6
19,6
neg
17,1
15,6
5,7

10,3
3,5
19,6
8,0
neg
25,0
7,4
42,5
8,5
8,5
neg
6,7
4,5
8,6
5,7
11,9
neg
8,2
neg
3,1
10,2
13,3
13,7
13,6
9,6
4,6
5,7
13,0
6,0
12,2
13,9
6,3
5,1
22,1
5,2

39,2
114,3
19,8
7,9
14,9
9,9
10,1
9,7
11,7
11,7
neg
12,6
6,0
11,0
17,0
11,5
neg
7,9
neg
neg
10,4
12,8
13,3
12,1
13,1
5,3
6,8
11,0
6,9
11,3
12,3
6,3
5,1
15,8
4,9

8,6
13,1
5,7
7,0
6,7
6,4
7,1
15,3
15,3
44,3
12,2
6,4
11,1
18,2
11,5
52,8
7,3
-20,0
18,1
8,2
11,4
10,8
10,7
9,1
4,0
6,2
10,0
5,2
9,7
10,2
5,5
4,6
12,6
4,7

28,6%
44,3%
22,1%
19,3%
6,7%
10,9%
2,5%
0,2
22,6%
21,7%
16,4%
12,9%
51,2%
18,3%
14,0%
34,4%
13,8%
47,5%
14,7%
7,0%
17,8%
13,8%
16,6%
21,6%
8,2%
15,9%
22,9%
8,7%
9,0%
14,9%
10,7%

14,0%
3,7%
20,2%
23,5%
8,4%
9,6%
8,3%
10,8%
0,2
19,6%
17,2%
13,2%
11,8%
24,6%
25,0%
15,9%
13,7%
46,8%
14,1%
8,1%
11,9%
10,8%
14,8%
35,0%
6,7%
15,5%
23,3%
9,0%
9,1%
18,1%
10,4%

21,9%
23,9%
24,7%
17,0%
13,1%
12,7%
13,6%
0,2
17,0%
4,3%
16,3%
13,9%
12,6%
23,8%
30,5%
3,9%
16,4%
20,0%
14,7%
47,2%
15,5%
8,3%
15,7%
13,2%
15,5%
34,2%
8,6%
16,1%
24,3%
9,7%
9,3%
20,5%
10,3%

17,4%
27,1%
19,4%
5,5%
1,8%
1,8%
31,3%
15,8%
14,9%
50,9%
23,5%
121,3%
18,5%
11,8%
16,2%
8,8%
7,8%
7,6%
4,7%
17,4%
5,1%
12,0%
15,0%
14,4%
27,4%
20,0%
20,1%
4,7%
18,0%
28,3%
17,4%
-

6,9%
2,8%
13,5%
4,5%
-7,0%
2,8%
-16,9%
29,7%
14,7%
8,5%
54,5%
18,1%
119,8%
15,5%
13,0%
14,7%
8,1%
2,9%
5,1%
3,0%
7,2%
1,0%
12,0%
25,7%
29,9%
17,4%
5,2%
7,4%
0,1%
27,5%
19,0%
133,9%

9,7%
20,6%
7,4%
1,1%
5,2%
5,2%
29,8%
14,2%
11,5%
53,1%
17,5%
123,1%
13,4%
13,7%
14,4%
7,5%
3,9%
6,9%
3,8%
8,1%
1,8%
7,4%
14,1%
17,7%
32,4%
19,5%
17,3%
10,1%
12,7%
29,7%
11,5%
21,4%
33,9%

46,6%
8,9%
47,1%
50,1%
80,5%
36,9%
36,9%
2,7
269,5%
26,9%
12,7%
58,8%
-9,1%
123,8%
-1,6%
2444,1%
50,1%
113,8%
-25,0%
-18,0%
79,9%
82,0%
-15,2%
177,1%
20,1%
1128,7%
3,9%
273,6%

1,8
0,2
1,6
3,5
16,7
0,6
32,8
4,3
4,3
1,6
1,3
4,7
6,8
0,8
2,2
2,6
1,6
3,5
3,5
0,3
1,8
3,4
0,6
4,2

6,7
10,7
1,7
3,3
11,3
4,9
3,0
6,9
5,4
5,4
3,0
1,1
5,7
7,6
2,3
3,5
2,7
4,1
4,1
0,4
2,0
3,3
0,2
2,8

2,9
1,1
2,6
5,1
3,5
1,6
5,4
5,5
5,5
1,5
5,1
5,2
2,4
4,1
1,8
2,8
2,8
0,3
1,6
3,1
2,4

1,5%
0,8%
0,6%
2,9%
4,4%
1,0%
7,7%
4,1%
7,5%
2,8%
5,3%
2,6%
5,7%
4,1%
2,7%
3,4%
2,4%
1,0%
3,4%
4,2%
2,5%
0,7%
2,9%
2,3%
4,6%
2,3%
0,7%
3,1%
11,5%
0,9%
0,0%
0,5%
1,0%
1,5%
0,0%

GUIA DE AES

Guia de Aes

Indicadores / Mltiplos
17/10/2016
SETORES/EMPRESAS

PREO ALVO

UPSIDE

CDIGO BOVESPA

REC.

NATU3
PCAR4
RADL3
VVAR11

EM REVISO
NEUTRO
COMPRA
COMPRA

55,00
78,00
8,50

0,3%
13,1%
9,1%

ESTC3
KROT3
SEER3

NEUTRO
NEUTRO
EM REVISO

21,90
16,00
-

15,3%
1,4%
-

TIET11
CMIG4
CESP6
CPLE6
CPFE3
TRPL4
ELET6
ELPL4
ENBR3
EQTL3
LIGT3
EGIE3
TAEE11

NEUTRO
NEUTRO
COMPRA
COMPRA
NEUTRO
COMPRA
EM REVISO
NEUTRO
COMPRA
NEUTRO
NEUTRO
NEUTRO
NEUTRO

17,70
10,50
17,80
51,00
25,00
89,00
12,40
18,80
52,00
17,90
44,00
24,00

10,6%
16,7%
22,3%
44,4%
3,3%
30,7%
17,4%
22,0%
-0,6%
2,3%
11,5%
14,0%

CCRO3
ECOR3
JSLG3
RENT3
RUMO3
STBP3

COMPRA
NEUTRO
COMPRA
COMPRA
COMPRA
NEUTRO

19,00
9,00
16,00
43,00
10,00
3,00

12,8%
-0,9%
46,1%
5,4%
52,0%
3,1%

SHOW3

EM REVISO

VALE5

NEUTRO

21,00

27,1%

FIBR3
KLBN11
SUZB5

VENDA
NEUTRO
VENDA

22,00
18,00
11,00

-5,6%
9,1%
7,8%

PETR4

COMPRA

21,00

29,2%

Natura
Po de Aucar *
RaiaDrogasil *
Via Varejo *

R$ - dez/16

EDUCAO

Estacio
Kroton
Ser Educacional
ENERGIA ELTRICA

AES Tiet *
Cemig *
Cesp *
Copel *
CPFL *
CTEEP*
Eletrobras *
Eletropaulo *
Energias do Brasil *
Equatorial *
Light *
Engie Brasil *
Taesa *
LOGSTICA E CONCESSO RODOVIRIA

CCR *
EcoRodovias *
JSL *
Localiza *
Rumo Logstica *
Santos Brasil *
MDIA E ENTRETENIMENTO

Time for Fun

MINERAO

Vale PNA
PAPEL & CELULOSE

Fibria
Klabin
Suzano Papel e Celulose
PETRLEO

Petrobras *
* Preo alvo para dez/17

FCF YIELD

P/L

EV/EBITDA

MARGEM EBITDA

ROE

ND/E

DVIDA LQUIDA/EBITDA

DIV. YIELD

15

16E

17E

15

16E

17E

15

16E

17E

15

16E

17E

15

16E

17E

17E

15

16E

17E

16E

5,2%
0,5%
4,7%
2,5%
2,5%
5,3%
1,4%
4,5%
10,0%
8,8%
4,2%
1,9%
38,7%
2,8%
26,4%
9,4%
21,6%
23,8%
19,4%
-

4,4%
0,9%
5,6%
10,2%
10,4%
7,1%
26,6%
1,9%
68,3%
9,6%
13,6%
5,2%
12,7%
31,5%
4,7%
18,5%
3,6%
0,0
0,3%
-

5,1%
1,3%
8,7%
11,3%
12,1%
7,7%
34,9%
58,9%
34,9%
10,8%
12,2%
182,4%
2,0%
0,1
11,3%
-

24,0
13,0
12,1
19,8
17,9
8,6
8,9
9,8
20,5
41,3
17,8
8,9
14,3
31,3
17,2
9,2
34,0
35,6
9,5
21,1
neg
neg
37,7
37,7
neg
neg
neg

neg
48,8
neg
14,4
21,3
13,7
18,1
13,8
16,3
neg
17,0
22,0
neg
26,5
15,5
neg
15,3
9,0
14,3
neg
neg
21,6
neg
neg
8,3
8,3
14,7
6,6
33,0
4,5
22,5
22,5

28,3
39,4
neg
10,2
11,5
12,5
12,2
10,9
10,8
10,5
17,1
2,0
neg
17,5
12,4
17,2
11,9
8,1
17,4
12,1
12,7
20,2
39,0
12,3
12,3
9,4
9,4

3,3
30,6
6,2
9,0
9,3
12,4
10,5
5,0
6,8
5,3
6,3
11,1
42,4
5,4
5,3
11,9
7,5
8,3
7,5
9,9
6,2
4,0
10,9
9,9
13,3
7,9
7,9
18,2
5,1
44,7
4,9
22,9
22,9

4,8
22,9
22,5
9,4
11,7
10,7
10,8
7,2
7,8
7,9
8,3
12,0
34,6
10,0
5,3
10,4
7,3
7,6
6,9
8,2
5,9
3,7
10,1
8,2
19,3
6,8
6,8
16,4
6,8
36,4
5,8
6,8
6,8

3,5
19,4
10,7
8,1
8,6
10,5
7,1
6,2
6,9
6,8
5,6
9,4
10,7
8,3
4,4
8,2
5,4
6,3
6,6
6,6
5,5
3,3
9,1
6,7
13,2
6,7
6,7
15,6
9,3
30,4
7,1
6,1
6,1

4,9%
8,3%
5,7%
27,6%
23,1%
37,7%
25,6%
53,4%
18,9%
29,3%
16,1%
18,8%
35,0%
7,4%
20,1%
23,6%
11,9%
47,7%
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42,0%
58,0%
18,2%
23,8%
39,7%
15,2%
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26,1%
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53,0%
34,7%
44,8%
8,1%
8,1%

3,2%
8,8%
1,6%
30,8%
17,2%
54,9%
27,6%
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18,0%
34,9%
14,8%
18,8%
41,4%
4,4%
22,1%
21,8%
12,9%
52,5%
90,2%
62,7%
60,8%
17,7%
23,5%
40,7%
11,3%
34,7%
34,7%
38,4%
40,0%
35,3%
39,9%
29,0%
29,0%

3,9%
8,6%
3,2%
29,0%
22,5%
43,3%
33,5%
65,9%
19,5%
46,5%
19,1%
19,3%
67,1%
5,0%
24,9%
25,0%
15,6%
60,9%
89,9%
65,9%
56,9%
18,1%
22,7%
44,2%
14,2%
33,1%
33,1%
33,3%
30,3%
35,3%
34,1%
28,8%
28,8%

6,2%
14,4%
2,3%
17,5%
19,1%
10,8%
16,2%
44,1%
0,5%
5,7%
6,1%
24,4%
23,7%
25,8%
8,4%
4,6%
22,3%
1,9%
2,5%
2,5%
-

16,5%
13,7%
9,7%
14,0%
17,2%
22,8%
4,7%
24,2%
27,1%
60,0%
19,1%
10,4%
10,4%
25,0%
14,3%
36,7%
24,2%
2,7%
2,7%

5,5%
18,0%
15,9%
15,1%
13,7%
34,4%
28,2%
1,1%
78,6%
29,5%
31,2%
97,6%
50,4%
4,7%
18,5%
3,5%
0,3%
1,5%
1,5%
8,0%
1,7%
14,4%
7,7%
12,7%
12,7%

-35,5%
2,2%
-80,5%
0,0
15,6%
-7,3%
70,5%
-7,2%
18,3%
200,5%
114,2%
342,0%
229,8%
656,9%
80,4%
125,2%
1,2%
64,7%
64,7%
125,1%
95,2%
179,0%
101,2%
99,8%
99,8%

0,0
0,5
0,5
0,2
2,6
3,6
2,1
3,4
1,5
2,4
1,2
4,2
2,2
2,7
2,6
3,6
1,7
5,3
0,5
3,8
3,8
3,8
2,2
6,3
2,9
11,9
11,9

0,1
0,6
0,9
3,9
4,6
4,6
4,2
2,5
5,8
1,0
4,4
2,1
2,4
2,5
4,0
1,7
3,5
0,2
2,9
2,9
3,9
3,6
5,3
2,9
4,3
4,3

3,4
3,9
3,6
3,2
5,4
0,9
3,3
2,0
3,5
1,8
3,2
2,1
2,7
2,7
4,7
6,0
4,3
3,8
-

1,0%
2,3%
1,2%
2,6%
2,7%
7,2%
1,5%
2,9%
1,1%
1,9%
0,9%
1,6%
4,6%
10,6%
6,6%
2,0%
0,0%
0,0%
1,9%
2,4%
0,6%
2,7%
0,0%
0,0%

Guia de Aes

GUIA DE AES
Indicadores / Mltiplos
17/10/2016

SETORES/EMPRESAS

CDIGO BOVESPA

REC.

PREO ALVO

R$ - dez/16

UPSIDE

SANEAMENTO

Copasa
Sabesp

CSMG3
SBSP3

COMPRA
COMPRA

47,00
43,00

41,6%
41,0%

FLRY3
QUAL3

COMPRA
COMPRA

42,00
30,00

5,7%
44,9%

BVMF3
CTIP3
CIEL3
MPLU3
SMLE3
VLID3

COMPRA
NEUTRO
NEUTRO
NEUTRO
COMPRA
NEUTRO

24,00
48,00
38,00
46,00
60,00
35,00

35,6%
9,7%
18,8%
2,9%
5,2%
20,2%

ALSC3
BRML3
BRPR3
IGTA3
MULT3
SCAR3

COMPRA
NEUTRO
COMPRA
COMPRA
COMPRA
NEUTRO

18,00
13,00
10,00
35,00
67,00
31,00

12,0%
1,4%
17,5%
15,6%
4,8%
2,6%

CSNA3
GGBR4
USIM5

EM REVISO
COMPRA
COMPRA

13,00
6,50

37,7%
82,6%

LINX3
POSI3
TOTS3

COMPRA
EM REVISO
NEUTRO

25,00
35,00

29,5%
18,0%

OIBR3
VIVT4
TIMP3

EM REVISO
NEUTRO
NEUTRO

54,00
9,00

24,3%
7,4%

SADE

Fleury *
Qualicorp *
SERVICOS FINANCEIROS

BM&Fbovespa *
Cetip *
Cielo
Multiplus *
Smiles *
Valid
SHOPPINGS E IMOBILIRIO COMERCIAL

Aliansce *
BR Malls *
BR Properties *
Iguatemi *
Multiplan *
So Carlos *
SIDERURGIA

CSN
Gerdau
Usiminas PNA
TECNOLOGIA, INTERNET E CALL CENTER

Linx
Positivo Informtica
Totvs
TELECOMUNICAES

Oi ON *
Telefnica Brasil *
TIM *
* Preo alvo para dez/17

FCF YIELD

P/L

EV/EBITDA

MARGEM EBITDA

ROE

ND/E

DVIDA LQUIDA/EBITDA

DIV. YIELD

15

16E

17E

15

16E

17E

15

16E

17E

15

16E

17E

15

16E

17E

17E

15

16E

17E

16E

14,2%
13,0%
11,5%
17,9%
6,1%
5,0%
8,1%
7%
12,2%
1,5%
0,5%
2,5%
4,3%
0,8%

11,5%
11,2%
11,9%
4,1%
20,2%
3%
4,7%
2,0%
4,5%
7,6%
7,6%
-

10,3%
9,9%
7,7%
13,4%
7,0%
4,2%
9,2%
4%
4,6%
2,7%
5,8%
5,2%
9,2%
1,3%

38,9
neg
38,9
37,6
50,0
25,2
18,2
20,7
20,3
19,3
15,3
19,3
14,2
30,5
18,0
neg
27,8
33,2
42,9
neg
neg
27,3
39,3
15,4
15,9
22,0
9,8

9,8
11,7
8,0
21,3
28,3
14,3
16,3
15,0
17,0
16,8
13,7
14,4
22,0
29,8
49,1
17,3
23,1
38,1
35,8
28,9
neg
26,8
30,9
18,2
31,3
18,1
44,6

8,7
7,6
9,8
19,5
23,8
15,2
14,6
13,9
14,6
15,8
15,7
13,9
13,7
31,9
20,2
32,0
27,2
30,7
49,2
16,5
16,5
neg
18,9
21,8
16,1
25,1
14,7
35,5

8,0
8,2
7,8
13,6
18,5
8,7
16,7
21,7
14,5
13,8
12,2
14,7
7,1
8,1
7,9
8,8
7,5
14,0
18,3
12,6
22,1
7,3
37,3
15,7
28,1
14,3
4,7
6,1
3,2

5,9
5,1
6,8
10,8
13,4
8,2
15,0
19,8
12,3
12,8
10,2
12,4
7,6
11,6
10,3
12,4
12,0
14,0
17,7
13,4
17,1
8,0
19,4
14,7
26,4
12,7
4,9
5,5
4,3

5,3
4,2
6,5
9,4
11,5
7,4
13,2
17,3
10,3
11,9
11,0
11,7
6,6
11,2
9,3
12,6
11,7
13,6
16,0
12,0
12,2
6,4
7,4
12,8
22,3
11,6
4,6
5,2
4,1

0,4
27,1%
47,0%
27,4%
17,6%
37,2%
61,2%
66,3%
70,1%
47,1%
22,7%
34,8%
18,8%
92,2%
93,5%
100,3%
82,9%
79,1%
72,7%
83,9%
17%
10,3%
2,9%
26,0%
27,2%
16,4%
34,4%
30,2%
38,6%

0,4
39,2%
42,3%
28,7%
21,9%
35,5%
61,3%
67,1%
71,8%
44,8%
27,2%
34,7%
16,3%
74,8%
69,4%
77,7%
77,3%
75,7%
72,5%
80,9%
17%
10,4%
7,0%
25,8%
26,1%
18,7%
32,5%
33,1%
31,9%

0,4
40,7%
40,5%
29,2%
22,7%
35,6%
62,4%
68,8%
73,7%
44,7%
25,9%
34,1%
17,6%
75,5%
71,1%
75,8%
79,6%
73,2%
74,3%
83,7%
21%
12,3%
16,6%
26,7%
27,2%
19,8%
33,1%
33,9%
32,2%

0,0
4,0%
9,1%
7,7%
10,4%
36,3%
8,0%
31,9%
69,0%
191,9%
83,7%
15,9%
4,2%
8,1%
0,2%
7,5%
8,8%
3,3%
15%
16,9%
12,5%
29,3%
8,8%
4,8%
12,9%

0,1
6,1%
17,7%
15,9%
12,8%
19,1%
34,0%
10,8%
37,1%
54,3%
198,5%
104,6%
8,3%
3,2%
2,5%
4,8%
2,3%
5,2%
7,9%
0,9%
8%
1,0%
12,4%
11,3%
21,6%
4,3%
6,0%
2,7%

0,1
8,8%
12,9%
15,3%
13,9%
16,7%
32,6%
11,5%
42,2%
44,0%
177,0%
107,7%
13,5%
2,8%
5,2%
2,5%
0,8%
7,0%
9,0%
2,7%
10%
3,6%
13,7%
12,3%
23,6%
5,4%
7,4%
3,3%

0,6
47,3%
64,6%
-3,1%
-1,6%
-4,5%
0,4%
1,1%
0,0%
0,0%
-396,2%
-80,7%
46,4%
44,4%
49,0%
44,2%
40,1%
62,4%
115,5%
12%
56,1%
36,2%
3,4%
-46,5%
38,5%
18,3%
5,9%
30,7%

3,2
3,5
2,9
0,4
0,5
0,2
0,0
0,1
0,0
0,6
3,5
3,4
3,2
4,0
3,4
2,4
5,7
8,5
4,4
20,1
0,9
1,2
0,5
0,4
0,6

2,1
2,1
2,2
0,0
0,1
0,0
0,0
1,6
4,2
3,2
4,1
5,2
3,4
2,9
6,3
4,3
3,8
8,2
0,9
1,1
0,7
0,3
1,0

1,9
1,7
2,1
0,0
0,0
0,0
0,0
1,3
4,0
2,7
4,2
5,0
3,0
2,7
5,3
2,4
3,2
3,3
0,7
0,8
0,6
0,2
1,0

0,0
0,8%
2,6%
1,8%
3,5%
3,4%
3,3%
5,0%
1,8%
7,3%
6,9%
2,3%
6,4%
3,1%
3,1%
12,9%
0,3%
2,0%
0,2%
2%
1,2%
2,6%
1,4%
3,3%
3,0%
5,5%
0,6%

Guia de Aes

Evoluo da Atividade
17/10/16
SETORES/EMPRESAS
AGRONEGCIO
BrasilAgro
Ourofino Sade
SLC Agrcola
Vanguarda Agro
AVIAO
Embraer*
Gol *
BANCOS E SEGUROS
ABC Brasil
Banco do Brasil
BB Seguridade
Ita Unibanco
Par Corretora
Porto Seguro
Santander
Sul Amrica
CONSTRUO CIVIL E IMOBILIRIO
Brasil Brokers *
Cyrela *
Direcional *
Even *
EZTec *
Helbor *
Lopes *
MRV *
PDG Realty *
Rossi
CONSUMO
Alpargatas
AmBev
Arezzo & Co *
B2W *
BRF *
Guararpes *
Hering *
Hypermarcas
JBS
Restoque
Lojas Americanas *
Lojas Renner *
Marisa Lojas *
Magazine Luiza
Marfrig
M.Dias Branco *
Minerva

CDIGO BOVESPA

15

EBITDA (R$ milhes)

17E
16E

CRESCIMENTO MDIO

% 17E/16

LUCRO LQUIDO (R$ milhes)

15

16E

17E

CRESCIMENTO MDIO

% 17E/16

LPA R$

15

16E

PAY OUT

17E

AGRO3
OFSA3
SLCE3
VAGR3

198
118
340
-16

6
117
345
70

0
177
478
149

neg
22,4%
18,6%
neg

181
69
122
-161

21
54
101
-36

0
94
171
11

-100,0%
16,8%
18,4%
-

3,29
1,28
1,26
neg

0,38
1,00
1,04
neg

1,74
1,76
0,61

EMBR3
GOLL4

648
240

475
1.052

748
1.440

7,4%
144,9%

69
-4.461

105
774

204
-270

71,9%
75,4%

0,09
neg

0,14
2,24

0,28
neg

ABCB4
BBAS3
BBSE3
ITUB4
PARC3
PSSA3
SANB11
SULA11

371
11.594
3.945
23.816
1.001
6.624
683

389
6.868
4.245
20.056
914
7.321
693

408
9.951
4.473
21.292
862
8.045
763

4,9%
-7,4%
6,5%
-5,4%
-7,2%
10,2%
5,7%

2,05
4,16
1,98
4,02
3,10
0,89
0,68

2,15
2,47
2,13
3,38
2,83
0,98
0,69

2,25
3,57
2,24
3,59
2,67
1,08
0,76

BBRK3
CYRE3
DIRR3
EVEN3
EZTC3
HBOR3
LPSB3
MRVE3
PDGR3
RSID3

-62
940
257
285
417
239
-352
669
-185

-35
498
192
223
139
247
-20
697
-134

6
517
181
221
130
247
7
751
0

neg
neg
neg
neg
neg
1,7%
neg
6,0%
neg

-64
448
124
101
444
69
-371
548
-379

-40
164
85
66
186
15
-7
572
-230

-15
204
111
84
191
27
15
649
0

51,6%
-32,5%
-5,4%
-8,8%
-34,4%
-37,4%
8,8%
-100,0%

neg
1,18
0,85
0,46
2,69
0,27
neg
1,24
neg

neg
0,43
0,58
0,30
1,13
0,06
neg
1,30
neg

neg
0,54
0,76
0,38
1,16
0,10
0,13
1,47
-

ALPA4
ABEV3
ARZZ3
BTOW3
BRFS3
GUAR3
HGTX3
HYPE3
JBSS3
LLIS3
LAME4
LREN3
AMAR3
MGLU3
MRFG3
MDIA3
BEEF3

494
22.210
630
5.735
263
13.300
237
1.247
276
453
2.027
690
1.020

619
23.068
709
4.188
223
11.591
195
1.405
278
403
2.033
965
1.067

0
25.854
800
6.023
245
15.501
204
1.700
315
489
2.235
1.212
1.129

neg
7,9%
12,7%
2,5%
neg
8,0%
neg
16,8%
6,8%
3,9%
5,0%
32,5%
5,2%

359
12.424
-458
2.928
233
4.640
-22
589
-30
-26
-544
608
-801

435
14.676
-394
719
259
29
-48
681
-42
-51
-40
759
470

0
16.584
-375
2.544
266
3.616
-26
858
-37
34
185
995
443

-100,0%
15,5%
9,5%
-6,8%
6,8%
-11,7%
-8,7%
20,7%
-11,1%
27,9%
-

0,78
0,79
neg
3,66
2,89
1,71
neg
0,92
neg
neg
neg
5,38
neg

0,94
0,93
neg
0,90
3,22
0,01
neg
1,06
neg
neg
neg
6,72
1,96

1,06
neg
3,18
3,30
1,33
neg
1,34
neg
1,55
0,36
8,81
1,85

16E

22%
28,0%
19,0%
41,0%
0,0%
57%
88,0%
25,0%
47%
35,0%
42,0%
79,0%
10,0%
45,0%
80,0%
30,0%
93%
0,0%
31,0%
52,0%
45,0%
34,0%
48,0%
778,0%
38,0%
0,0%
27%
36,0%
98,0%
0,0%
34,0%
47,9%
24,0%
46,0%
17,0%
26,3%
0,0%
0,0%
22,0%
0,0%

FLUXO DE CAIXA LIVRE (R$ milhes)

CRESCIMENTO MDIO

DVIDA LQUIDA (R$ milhes)

15

16E

17E

% 17E/16

15

16E

17E

56
1
-56
-71

195
-37
113
48

24
204
73

391,9%
-

35
193
1.178
953

64
198
1.132
794

0
201
1.223
753

-628
592

-211
-249

-944
703

-22,6%
8,9%

376
7.880

1.405
7.273

1.210
7.743

865
158
105
-40
-55
569
382

816
53
-61
601
-343
775
552

116
167
105
214
-226
751
-

-63,4%
2,8%
0,0%
-102,7%
14,9%
-

1.508
337
1.328
-165
1.633
526
1.395

1.500
211
1.279
-225
1.875
-76
971

791
-18
1.130
-547
1.289
-603
-

-197
11.690
-362
3.549
5.572
149
-80
-32
1.933
245
105

208
16.144
-336
2.733
-9.918
45
155
267
3.373
-2
510

15.230
-246
-232
7.909
121
262
182
1.560
441
733

14,1%
17,6%
19,1%
-9,9%
-10,2%
34,2%
164,2%

1.020
-11.748
1.632
9.081
1
47.039
740
319
1.098
823
6.881
410
4.258

879
-12.500
2.450
11.434
1
47.067
791
530
987
792
6.806
168
2.971

-13.322
3.240
10.688
1
44.027
797
471
987
784
7.010
-219
2.750

Guia de Aes
Evoluo da Atividade
17/10/16
SETORES/EMPRESAS

CDIGO BOVESPA

Natura
Po de Aucar *
RaiaDrogasil *
Via Varejo *
EDUCAO
Estacio
Kroton
Ser Educacional
ENERGIA ELTRICA
AES Tiet *
Cemig *
Cesp *
Copel *
CPFL *
CTEEP*
Eletrobras *
Eletropaulo *
Energias do Brasil *
Equatorial *
Light *
Engie Brasil *
Taesa *
LOGSTICA E CONCESSO RODOVIRIA
CCR *
EcoRodovias *
JSL *
Localiza *
Rumo Logstica *
Santos Brasil *
MDIA E ENTRETENIMENTO
Time for Fun
MINERAO
Vale PNA
PAPEL & CELULOSE
Fibria
Klabin
Suzano Papel e Celulose
PETRLEO
Petrobras *

15

EBITDA (R$ milhes)

16E
17E

CRESCIMENTO MDIO
% 17E/16

LUCRO LQUIDO (R$ milhes)

16E
15
17E

CRESCIMENTO MDIO
% 17E/16

15

LPA R$
16E

17E

NATU3
PCAR4
RADL3
VVAR11

3.364
739
1.091

2.329
986
299

3.185
1.167
630

neg
25,7%
neg

606
368
110

-63
465
-491

513
576
-123

-8,0%
25,1%
-

2,29
1,12
0,09

neg
1,41
neg

1,94
1,75
neg

ESTC3
KROT3
SEER3

680
1.983
-

538
2.290
-

734
2.330
-

3,9%
8,4%
-

485
1.291
-

275
1.865
-

508
2.037
-

2,3%
25,6%
-

1,57
0,80
-

0,89
1,15
-

1,65
1,26
-

TIET11
CMIG4
CESP6
CPLE6
CPFE3
TRPL4
ELET6
ELPL4
ENBR3
EQTL3
LIGT3
EGIE3
TAEE11

1.402
3.774
909
2.326
3.350
273
962
1.765
979
1.212
3.105
1.414

962
3.291
606
1.753
3.113
334
514
1.749
1.124
1.239
3.368
1.529

1.121
3.716
707
2.582
3.961
1.085
626
2.108
1.419
1.689
4.077
1.605

neg
neg
neg
5,4%
8,7%
99,4%
neg
9,3%
20,4%
18,0%
14,6%
6,5%

729
1.277
42
983
1.204
272
99
1.051
726
114
1.502
784

456
696
-69
568
1.121
215
-138
352
674
-24
1.682
809

575
1.053
80
918
1.443
5.717
-89
534
842
208
2.165
893

-11,2%
-9,2%
38,0%
-3,4%
9,5%
358,5%
-28,7%
7,7%
35,1%
20,1%
6,7%

1,85
1,02
0,13
3,59
1,18
1,65
0,59
1,73
3,65
0,56
2,30
2,28

1,16
0,55
neg
2,07
1,10
1,30
neg
0,58
3,39
neg
2,58
2,35

1,46
0,84
0,24
3,35
1,42
34,65
neg
0,88
4,23
1,02
3,32
2,59

CCRO3
ECOR3
JSLG3
RENT3
RUMO3
STBP3

4.204
1.436
1.092
935
1.907
147

5.076
1.493
1.184
1.012
2.293
101

6.293
1.598
1.349
1.120
2.798
148

22,3%
5,5%
11,1%
9,4%
21,1%
0,3%

874
142
47
402
-458
27

2.078
-803
-82
393
-94
-10

1.714
416
35
421
226
4

40,0%
71,2%
-13,7%
2,3%
-61,5%

0,49
0,26
1,16
1,93
neg
0,04

1,18
neg
neg
1,89
neg
neg

0,97
0,75
0,86
2,02
0,17
0,01

SHOW3

VALE5

26.021

29.981

30.661

8,6%

-47.303

13.647

2.041

neg

1,99

0,30

FIBR3
KLBN11
SUZB5

5.341
1.975
4.585

3.955
2.424
3.910

2.913
2.903
3.166

neg
21,2%
neg

342
-1.253
-925

1.967
2.288
2.486

257
1.013
905

-13,3%
-

0,62
neg
neg

3,56
0,50
2,28

0,46
0,22
0,83

PETR4

26.183

87.852

98.780

94,2%

-34.836

9.973

23.938

neg

0,76

1,84

PAY OUT
16E

27,0%
50,0%
0,0%
28%
25,0%
35,0%
55%
100,0%
25,0%
95,0%
50,0%
24,0%
100,0%
70,0%
25,0%
25,0%
25,0%
70,0%
95,0%
47%
95,0%
95,0%
25,0%
43,0%
0,0%
25,0%
16%
15,5%
19,0%
12,1%
0%
0,0%

FLUXO DE CAIXA LIVRE (R$ milhes)CRESCIMENTO MDIO

16E
15
17E
% 17E/16

DVIDA LQUIDA (R$ milhes)

16E
15
17E

2.579
67
1.271

763
120
475

638
203
562

-50,3%
74,1%
-33,5%

-3.226
30
-3.899

-3.316
66
-3.723

-3.571
-16
-3.325

-739
768
-

-361
643
-

610
1.819
-

53,9%
-

356
360
-

466
-1.028
-

-215
-2.603
-

30
443
1.677
727

161
79
2.579
636

219
1.205
2.479
983

170,2%
64,9%
21,6%
16,3%

-38
13.487
-105
4.885
11.390
421
2.312
1.175
5.090
-684
3.179

-149
14.995
8.064
13.075
827
3.001
1.124
5.437
3.246

-213
14.486
9.295
12.675
-404
3.401
1.277
5.515
3.154

1.331
553
-308
494
-2.091
236

1.250
98
172
241
2.330
181

140
397
1.628
70

-10,4%
-45,5%

11.483
3.778
3.951
1.588
10.032
69

12.013
3.796
4.782
1.744
8.005
18

4.754
1.981
8.972
318

-13.032

-34.858

376

98.522

85.615

83.369

2.516
-1.246
474

11.666
12.411
13.234

14.131
12.744
11.513

17.432
12.467
11.931

-33.358

-38.982

311.701

375.756

Guia de Aes

GUIA DE AES
Evoluo da Atividade
17/10/16

SETORES/EMPRESAS

15

LPA R$
16E

CSMG3
SBSP3

860
3.972

1.387
4.555

1.684
4.785

39,9%
9,8%

-12
536

358
2.604

551
2.138

99,7%

neg
0,78

2,84
3,81

4,37
3,13

FLRY3
QUAL3

334
644

460
687

537
758

26,8%
8,5%

124
227

219
400

260
375

44,8%
28,5%

0,79
0,82

1,40
1,45

1,67
1,36

BVMF3
CTIP3
CIEL3
MPLU3
SMLE3
VLID3

1.424
787
5.234
507
428
307

1.563
933
5.645
606
509
287

1.783
1.107
6.070
566
539
331

11,9%
18,6%
7,7%
5,7%
12,2%
3,8%

1.529
561
3.736
472
364
133

2.105
668
4.302
528
487
86

2.279
782
4.580
462
503
138

22,1%
18,1%
10,7%
-1,1%
17,6%
1,9%

0,86
2,16
1,65
2,91
2,96
2,05

1,18
2,57
1,90
3,26
3,96
1,32

1,28
3,01
2,03
2,85
4,09
2,12

ALSC3
BRML3
BRPR3
IGTA3
MULT3
SCAR3

499
1.452
593
504
789
252

380
1.030
372
504
815
235

423
1.014
383
517
904
264

neg
neg
neg
1,2%
7,0%
2,5%

145
19
-770
191
362
39

53
450
110
140
336
11

129
243
36
196
391
34

-5,7%
260,4%
1,2%
4,0%
-6,6%

0,89
0,03
neg
1,09
1,93
0,70

0,33
0,74
0,37
0,79
1,79
0,20

0,79
0,40
0,12
1,11
2,08
0,61

CSNA3
GGBR4
USIM3
USIM5

4.474
291

4.065
560

5.069
1.464

6,4%

281
-689

983
-572

124,3%

-4.522
-3.236

58,0%

neg
neg

0,16
neg

0,57
neg

LINX3
POSI3
TOTS3

122
371

130
416

154
456

12,4%
10,9%

81
315

103
266

146
301

34,3%
-2,2%

0,49
1,93

0,62
1,63

0,88
1,85

OIBR3
OIBR4
VIVT4
TIMP3

12.714
6.610

14.068
4.967

14.983
5.168

8,6%
neg

3.331
2.075

4.063
455

5.004
571

22,6%
-47,5%

1,97
0,86

2,41
0,19

2,96
0,24

CDIGO BOVESPA

SANEAMENTO
Copasa
Sabesp
SADE
Fleury *
Qualicorp *
SERVICOS FINANCEIROS
BM&Fbovespa *
Cetip *
Cielo
Multiplus *
Smiles *
Valid
SHOPPINGS E IMOBILIRIO COMERCIAL
Aliansce *
BR Malls *
BR Properties *
Iguatemi *
Multiplan *
So Carlos *
SIDERURGIA
CSN
Gerdau
Usiminas ON
Usiminas PNA
TECNOLOGIA, INTERNET E CALL CENTER
Linx
Positivo Informtica
Totvs
TELECOMUNICAES
Oi ON *
Oi PN
Telefnica Brasil *
TIM *

EBITDA (R$ milhes)

16E
15
17E

CRESCIMENTO MDIO
% 17E/16

LUCRO LQUIDO (R$ milhes)

16E
15
17E

CRESCIMENTO MDIO
% 17E/16

17E

PAY OUT
16E
33%

35,0%
30,0%
50%
50,0%
50,0%
69%
50,0%
85,0%
30,0%
100,0%
100,0%
50,0%
52%
151,0%
13,0%
73,0%
25,0%
36%
71,0%
0,0%
52%
44,0%
60,0%
63%
100,0%
25,0%

FLUXO DE CAIXA LIVRE (R$ milhes)CRESCIMENTO MDIO

16E
15
17E
% 17E/16

DVIDA LQUIDA (R$ milhes)

16E
17E
15

3.009
11.482

2.854
10.158

2.896
9.957

173
141

-29
-100

-209
-119

-714
71
0
-1.542
-707
199

224
0
0
-1.034
-377
459

0
0
0
-1.010
-1.276
429

198
1.172
238
303
326
-22

342
897
455
323
601
137

-70
873
301
220
-63
341

-13,7%
12,5%
-14,8%
-

1.700
4.589
2.386
1.690
1.894
1.444

1.200
4.259
1.930
1.704
2.401
1.471

1.143
4.272
1.904
1.548
2.396
1.409

1.305
542

19.542
5.862

15.357
4.602

16.155
4.884

-72
159

-28
26

64
218

17,1%

-20
452

-538
472

-596
367

1.133
-2.273

3.142
164

5.547
-443

121,3%
55,9%

4.884
4.003

3.983
5.190

3.544
5.045

Guia de Aes
17/10/16

Liquidez e Performance
17/10/2016
SETORES/EMPRESAS
AGRONEGCIO
BrasilAgro
Ourofino Sade
SLC Agrcola
Vanguarda Agro
AVIAO
Embraer*
Gol *
BANCOS E SEGUROS
ABC Brasil
Banco do Brasil *
BB Seguridade
Ita Unibanco
Par Corretora
Porto Seguro
Santander
Sul Amrica
CONSTRUO CIVIL E IMOBILIRIO
Brasil Brokers *
Cyrela *
Direcional *
Even *
EZTec *
Helbor *
Lopes *
MRV *
PDG Realty *
Tecnisa *
CONSUMO
Alpargatas
AmBev
Arezzo & Co *
B2W *
BRF *
Guararpes *
Hering *
Hypermarcas
JBS
Restoque
Lojas Americanas *
Lojas Renner *
Marisa Lojas *
Magazine Luiza
Marfrig
M.Dias Branco *
Minerva

CDIGO BOVESPA MILHES DE AES

PREO FECHAM.
R$

FREE FLOAT
ON

PN

AES
VOTANTES

VOLUM MED. DIRIO VALOR MERCADO

R$ Milhes - 180 d
R$ milhes

COTAO (52 s)
MNIMO
MXIMO

622
2.111
1.397
250

8,71
30,58
13,27
5,10

13,29
46,04
19,04
22,64

44,8
17,6

3.393
2.508

13,81
1,13

30,60
7,74

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100,0%
100,0%
51,4%
100,0%
100,0%
50,9%
50,4%

2,6
199,7
127,0
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15,6
22,6
11,8

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62.965
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2.451
9.981
177.219
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7,15
12,05
19,66
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22,21
12,24
14,64

14,98
26,05
32,88
39,31
15,75
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23,87
22,77

100,0%
100,0%
100,0%
100,0%
100,0%
97,7%
100,0%
100,0%
100,0%
100,0%

0,5
25,1
3,5
3,3
9,6
1,3
0,5
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3,6
1,8

313
4.119
803
887
2.587
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455
5.305
119
442

1,25
6,68
2,93
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1,30
2,03
6,90
1,45
1,74

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11,77
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4,88
18,59
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4,97
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8,01
2,97

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10,3%
47,9%
-

52,3%
100,0%
100,0%
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100,0%
100,0%
100,0%
100,0%
100,0%
100,0%
100,0%
100,0%
100,0%
100,0%
100,0%

6,3
237,4
3,7
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1,4
7,0
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0,5
37,9
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0,9
7,8
14,9
18,1
8,9

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5.304
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2.135
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758
2.002
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13,08
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54,80
8,64

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20,09
28,94
18,00
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19,80
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7,15
142,30
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AGRO3
OFSA3
SLCE3
VAGR3

55
54
97
18

11,30
39,10
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13,87

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18,1%

100,0%
100,0%
100,0%
100,0%

1,0
0,3
4,1
0,6

EMBR3
GOLL4

735
345

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0,0%

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99,7%

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BBAS3
BBSE3
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PARC3
PSSA3
SANB11
SULA11

181
2785
1997
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160
323
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1004

14,27
25,96
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BBRK3
CYRE3
DIRR3
EVEN3
EZTC3
HBOR3
LPSB3
MRVE3
PDGR3
TCSA3

185
381
146
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165
258
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441
49
174

1,69
10,81
5,50
4,05
15,68
2,00
3,96
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2,42
2,54

52,1%
40,0%
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ALPA4
ABEV3
ARZZ3
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GUAR3
HGTX3
HYPE3
JBSS3
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LAME4
LREN3
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MGLU3
MRFG3
MDIA3
BEEF3

463
15698
89
340
799
62
161
632
2718
327
1411
641
204
22
521
113
240

10,43
19,53
27,30
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1 ano

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Ms

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Ano

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88,9%
-20,6%

Guia de Aes
Liquidez e Performance
17/10/2016
SETORES/EMPRESAS

ON

PN

AES
VOTANTES

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PCAR4
RADL3
VVAR11

430
265
329
1291

32,43
54,85
68,95
7,79

29,9%
0,1%
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39,5%

100,0%
100,0%
100,0%
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8,6

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10.057

20,66
31,99
34,00
2,81

34,20
57,43
70,48
8,63

ESTC3
KROT3
SEER3

308
1618
125

19,00
15,78
19,45

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77,9%
29,6%

100,0%
100,0%
100,0%

47,3
125,1
5,6

5.852
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19,52
16,08
19,45

TIET11
CMIG4
CESP6
CPLE6
CPFE3
TRPL4
ELET6
ELPL4
ENBR3
EQTL3
LIGT3
EGIE3
TAEE11

393
1258
328
274
1018
165
1353
167
606
199
204
653
1033

16,00
9,00
14,56
35,33
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68,10
25,05
10,56
15,41
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17,50
39,45
21,05

20,1%
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18,6%

52,2%
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60,5%

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33,5%
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100,0%
38,8%
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100,0%
100,0%
100,0%
62,1%

17,6
56,3
21,5
19,9
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31,3
16,8

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11.237
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9.338
10.414
3.570
25.761
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3,89
10,90
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36,96
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32,09
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17,57
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CCRO3
ECOR3
JSLG3
RENT3
RUMO3
STBP3

1766
556
41
208
1339
665

16,85
9,08
10,95
40,80
6,58
2,91

43,7%
35,6%
17,2%
57,9%
54,1%
25,7%

100,0%
100,0%
497,5%
100,0%
100,0%
68,1%

76,1
26,2
0,6
35,5
61,3
1,4

29.757
5.048
445
8.486
8.811
1.935

10,67
3,29
5,64
19,68
1,33
10,35

19,26
9,49
11,25
43,74
7,86
15,05

CDIGO BOVESPA MILHES DE AES

Natura
Po de Aucar *
RaiaDrogasil *
Via Varejo *
EDUCAO
Estacio
Kroton
Ser Educacional
ENERGIA ELTRICA
AES Tiet *
Cemig *
Cesp *
Copel *
CPFL *
CTEEP*
Eletrobras *
Eletropaulo *
Energias do Brasil *
Equatorial *
Light *
Engie Brasil *
Taesa *
LOGSTICA E CONCESSO RODOVIRIA
CCR *
EcoRodovias *
JSL *
Localiza *
Rumo Logstica *
Santos Brasil *
MDIA E ENTRETENIMENTO
Time for Fun
MINERAO
Vale PNA
PAPEL & CELULOSE
Fibria
Klabin
Suzano Papel e Celulose
PETRLEO
Petrobras *

PREO FECHAM.
R$

FREE FLOAT

VOLUM MED. DIRIO VALOR MERCADO

R$ Milhes - 180 d
R$ milhes

COTAO (52 s)
MNIMO
MXIMO

SHOW3

68

5,50

25,2%

100,0%

0,3

374

2,35

7,94

VALE5

1718

16,52

39,3%

22,3%

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358,7

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FIBR3
KLBN11
SUZB5

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4580
1090

23,30
16,50
10,20

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0,0%

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42,8%

100,0%
30,2%
33,4%

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48,5
60,6

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75.570
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14,72
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54,10
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18,89

PETR4

13044

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Ano

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Guia de Aes
17/10/16

Liquidez e Performance
17/10/2016
SETORES/EMPRESAS

ON

PN

AES
VOTANTES

CSMG3
SBSP3

126
684

33,20
30,50

38,7%
49,7%

94,4%
100,0%

7,8
53,9

4.183
20.862

9,80
15,90

34,69
32,06

FLRY3
QUAL3

156
276

39,74
20,70

44,6%
68,7%

100,0%
98,2%

18,2
38,3

6.199
5.713

13,83
11,29

40,74
23,59

BVMF3
CTIP3
CIEL3
MPLU3
SMLE3
VLID3

1787
260
2259
162
123
65

17,70
43,77
32,00
44,70
57,01
29,11

78,3%
86,9%
41,0%
27,1%
41,2%
78,2%

100,0%
100,0%
100,0%
100,0%
100,0%
100,0%

176,3
64,4
148,4
11,3
29,3
12,4

31.630
11.380
72.288
7.241
7.012
1.892

9,61
32,14
22,97
23,41
23,85
24,87

20,62
44,03
37,47
46,91
58,28
46,34

ALSC3
BRML3
BRPR3
IGTA3
MULT3
SCAR3

163
606
298
176
188
56

16,07
12,82
8,51
30,27
63,94
30,20

27,5%
79,2%
30,0%
32,3%
29,5%
27,2%

99,4%
100,0%
100,0%
100,0%
93,6%
100,0%

5,8
65,3
7,1
15,1
39,9
1,0

2.619
7.769
2.536
5.328
12.021
1.691

9,91
7,92
7,32
17,91
36,68
17,32

16,44
14,53
10,40
31,18
66,47
31,52

CSNA3
GGBR4
USIM5

1357
1717
1227

10,22
9,44
3,56

43,3%
15,3%
7,6%

75,2%
72,4%

100,0%
33,3%
41,0%

78,7
110,7
81,1

13.869
16.208
4.368

3,09
3,22
0,81

14,12
10,46
4,30

LINX3
POSI3
TOTS3

165
85
163

19,30
3,51
29,67

38,5%
26,4%
61,5%

85,5%
100,0%
100,0%

5,9
0,8
15,3

3.185
298
4.836

14,20
1,22
25,35

20,22
3,76
37,05

OIBR3
OIBR4
VIVT4
TIMP3

676
676
1689
2420

3,58
2,84
43,45
8,38

32,4%
32,4%
5,1%
33,4%

86,2%
86,2%
37,1%
-

76,9%
76,9%
33,7%
100,0%

15,1
23,8
93,7
20,7

2.837
2.837
73.387
20.280

0,78
0,68
30,46
5,48

4,37
3,67
49,85
8,79

CDIGO BOVESPA MILHES DE AES

SANEAMENTO
Copasa
Sabesp
SADE
Fleury *
Qualicorp *
SERVICOS FINANCEIROS
BM&Fbovespa *
Cetip *
Cielo
Multiplus *
Smiles *
Valid
SHOPPINGS E IMOBILIRIO COMERCIAL
Aliansce *
BR Malls *
BR Properties *
Iguatemi *
Multiplan *
So Carlos *
SIDERURGIA
CSN
Gerdau
Usiminas PNA
TECNOLOGIA, INTERNET E CALL CENTER
Linx
Positivo Informtica
Totvs
TELECOMUNICAES
Oi ON *
Oi PN
Telefnica Brasil *
TIM *

PREO FECHAM.
R$

FREE FLOAT

VOLUM MED. DIRIO VALOR MERCADO

R$ Milhes - 180 d
R$ milhes

COTAO (52 s)
MNIMO
MXIMO

BETA ()
1 ano

0,78
0,84
0,72
0,47
0,27
0,66
0,68
1,01
0,46
0,81
0,53
0,88
0,4
0,60
0,71
0,95
0,44
0,63
0,74
0,5
1,95
2,23
1,66
1,96
0,49
0,4
0,51
0,56
0,63
0,59
0,48
0,62
0,83

Ms

PERFORMANCE
Ano

52 s

1,3%
1,6%
1,0%
5,8%
3,6%
7,9%
1,5%
5,3%
2,1%
-1,6%
1,6%
5,9%
-4,5%
3,4%
4,0%
4,2%
-0,5%
1,9%
1,2%
15,5%
6,6%
12,4%
6,5%
0,8%
3,3%
-0,5%
12,9%
-2,3%
-1,3%
-3,2%
-1,4%
-6,7%
6,1%

91,9%
121,1%
62,6%
103,1%
151,5%
54,8%
29,3%
64,6%
20,4%
16,3%
28,6%
76,3%
-30,5%
44,2%
51,4%
50,1%
1,1%
62,3%
69,7%
32,3%
130,9%
155,5%
103,6%
133,6%
45,4%
32,0%
106,5%
-2,2%
36,9%
49,2%
45,6%
27,2%
25,4%

116,7%
152,3%
81,1%
98,0%
153,1%
42,9%
34,7%
62,4%
36,0%
0,5%
43,6%
100,5%
-35,0%
39,4%
54,0%
52,6%
-2,0%
47,5%
48,5%
28,1%
55,4%
103,6%
53,8%
8,7%
52,7%
28,5%
135,6%
-6,0%
17,0%
17,4%
18,3%
20,9%
11,2%

Guia de Aes
Disclaimer
17/10/2016

Este relatrio foi preparado pelas equipes de anlise de investimentos da gora Corretora de Ttulos e Valores Mobilirios S.A. (gora) bem como da Bradesco S.A. Corretora de Ttulos e Valores Mobilirios (Bradesco Corretora), sociedades
controladas pelo Banco Bradesco BBI S.A. (BBI). O presente relatrio se destina ao uso exclusivo do destinatrio, no podendo ser, no todo ou em parte, copiado, reproduzido ou distribudo a qualquer pessoa sem a expressa autorizao da
gora e da Bradesco Corretora.
Este relatrio distribudo somente com o objetivo de prover informaes e no representa uma oferta de compra e venda ou solicitao de compra e venda de qualquer instrumento financeiro. As informaes contidas neste relatrio so
consideradas confiveis na data de sua publicao. Entretanto, as informaes aqui contidas no representam por parte da gora ou da Bradesco Corretora garantia de exatido dos dados factuais utilizados. As opinies, estimativas, projees e
premissas relevantes contidas neste relatrio so baseadas em julgamento do(s) analista(s) de investimento envolvido(s) na sua elaborao (analistas de investimento) e so, portanto, sujeitas a modificaes sem aviso prvio em decorrncia
de alteraes nas condies de mercado.

Declaraes dos analistas de investimento envolvidos na elaborao deste relatrio nos termos do art. 17 da Instruo CVM 483:

0
O(s) analista(s) de investimento declara(m) que as opinies contidas neste relatrio refletem exclusivamente suas opinies pessoais sobre a companhia e seus valores mobilirios e foram elaboradas de forma independente e autnoma, inclusive
em relao gora, Bradesco Corretora, ao BBI e demais empresas do Grupo Bradesco.
A remunerao do(s) analista(s) de investimento est, direta ou indiretamente, influenciada pelo resultado proveniente dos negcios e operaes financeiras realizadas pela gora, Bradesco Corretora e BBI.

Declaraes nos termos do art. 18 da Instruo CVM 483, referentes s empresas cobertas pelos analistas de investimento da gora e Bradesco Corretora:
O Banco Bradesco S.A. tem participao acionria indireta, por meio de suas subsidirias, acima de 5% nas empresas: Cielo S.A., Fleury S.A., IRB Brasil Re. A BRADESPAR S.A., cujo grupo controlador composto pelos mesmos acionistas que
controlam o Bradesco, tem participao acima de 5% na VALE S.A..
gora, Bradesco Corretora, Bradesco BBI e demais empresas do grupo Bradesco tm interesses financeiros e comerciais relevantes em relao ao emissor ou aos valores mobilirios objeto de anlise.
Nos ltimos 12 meses, o Bradesco BBI participou como coordenador nas ofertas pblicas de distribuio de ttulos e valores mobilirios das companhias: Comgs, Vale, Valid, Metalrgica Gerdau, Rumo Logstica, Energisa e Alpargatas.

1
0

Nos ltimos 12 meses, a gora e/ou a Bradesco Corretora participaram, como instituies intermedirias, das ofertas pblicas de ttulos e valores mobilirios das companhias: AES Tiet, Comgs, Vale, EDP Energias do Brasil, Energisa e Linx.
A Bradesco Corretora recebe remunerao por servios prestados como formador de mercado de aes da Helbor (HBOR3).

Guia de Aes
Contatos
17/10/2016
ANLISE DE INVESTIMENTOS
Cargo / Nome

Telefone

E-mail

Diretor de Research
Daniel Altman

daniel.altman@bradescobbi.com

Economista-Chefe
Dalton Gardimam

dalton@bradescobbi.com.br

Estrategista de Anlise Varejo

*Jos Francisco Cataldo Ferreira

+55 11 2178 5468

cataldo@bradescobbi.com.br

Analista de Investimentos Snior

*Aloisio Villeth Lemos

+55 21 2529 0807

aloisio.lemos@agorainvest.com.br

Analistas de Investimentos
*Ricardo Faria Frana
*Marcus Sena, CFA
*Renato Cesar Chanes

+55 11 2178 4202

+55 11 2178 4126
+55 11 2178 4063

ricardo.franca@bradescobbi.com.br
marcus.sena@bradescobbi.com.br
renato.chanes@bradescobbi.com.br

Analista Grfico
*MaurcioA. Camargo

+55 11 2178 4213

mauricio.a.camargo@bradescobbi.com.br

Assistente de Anlise
Flvia Andrade Meireles

+55 11 2178 4210

flavia.meireles@bradescobbi.com.br
*Analista responsvel principal pelo contedo do relatrio conforme o setor de cobertura e pelo cumprimento do disposto no art.16 da Instruo CVM 483/10

GORA
Mesa de Operaes

Telefone

Regio Metropolitana (RJ e SP)

4004 8282

Demais Regies do Brasil

0800 724 8282

Ligaes Internacionais

+55 21 2529 0810