Razones financieras

Las razones financieras son indicadores utilizados en el mundo de las

finanzas para medir o cuantificar la realidad econmica y financiera de una
empresa o unidad evaluada, y su capacidad para asumir las diferentes
obligaciones a que se haga cargo para poder desarrollar su objeto social.
La informacin que genera la contabilidad y que se resume en los estados
financieros, debe ser interpretada y analizada para poder comprender el
estado de la empresa al momento de generar dicha informacin, y una
forma de hacerlo es mediante una serie de indicadores que permiten
analizar las partes que componen la estructura financiera de la empresa.
Las razones financieras permiten hacer comparativas entre los diferentes
periodos contables o econmicos de la empresa para conocer cul ha sido
el comportamiento de esta durante el tiempo y as poder hacer por ejemplo
proyecciones a corto, mediano y largo plazo, simplemente hacer
evaluaciones sobre resultados pasados para tomar correctivos si a ello
hubiere lugar.

Clasificacin de las razones financieras.

Las razones financieras se pueden clasificar en los siguientes grupos y cada
grupo pretende evaluar en elemento de la estructura financiera de la
empresa:
1. Razones de liquidez
2. Razones de endeudamiento
3. Razones de rentabilidad
4. Razones de cobertura

Razones de liquidez.
Las razones de liquidez permiten identificar el grado o ndice de liquidez
con que cuenta le empresa y para ello se utilizan los siguientes indicadores:

Capital neto de trabajo.

Se determina restando los activos corrientes al pasivo corriente. Se supone

que en la medida en que los pasivos corrientes sean menores a los activos
corrientes la salud financiera de la empresa para hacer frente a las
obligaciones al corto plazo es mayor. Si fuera necesario cubrir pasivos a
corto plazo, la empresa debera tener los activos corrientes necesarios para
hacerlo.

ndice de solvencia.
Se determina por el cociente resultante de dividir el activo corriente entre el
pasivo corriente (activo corriente/pasivo corriente). Entre ms alto (mayor a
1) sea el resultado, ms solvente es la empresa, tiene mayor capacidad de
hacer frente a sus obligaciones o mejorar su capacidad operativa si fuere
necesario.
Prueba cida.
Es un ndice de solvencia ms exigente en la medida en que se excluyen
los inventarios del activo corriente. (Activo corriente Inventarios)/pasivo
corriente. Consulte: Prueba acida.
Rotacin de inventarios.
Indicador que mide cunto tiempo le toma a la empresa rotar sus
inventarios. Recordemos que los inventarios son recursos que la empresa
tiene inmovilizados y que representan un costo de oportunidad.
Consulte: Rotacin de inventarios.
Rotacin de cartera.
Es el mismo indicador conocido como rotacin de cuentas por cobrar que
busca identificar el tiempo que le toma a la empresa convertir en efectivo las
cuentas por cobrar que hacen parte del activo corriente. Consulte: Rotacin
de cartera. Las cuentas por cobrar son ms recursos inmovilizados que
estn en poder de terceros y que representan algn costo de oportunidad.
Rotacin de cuentas por pagar.
Identifica el nmero de veces que en un periodo la empresa debe dedicar su
efectivo en pagar dichos pasivos (Compras anuales a crdito/Promedio de
cuentas por pagar)

Razones de endeudamiento.

Las razones de endeudamiento permiten identificar el grado de

endeudamiento que tiene la empresa y su capacidad para asumir sus
pasivos. Entre los indicadores que se utilizan tenemos:

Razn de endeudamiento.
Mide la proporcin de los activos que estn financiados por terceros.
Recordemos que los activos de una empresa son financiados o bien por los
socios o bien por terceros (proveedores o acreedores). Se determina
dividiendo el pasivo total entre el activo total.
Razn pasivo capital.
Mide la relacin o proporcin que hay entre los activos financiados por los
socios y los financiados por terceros y se determina dividiendo el pasivo a
largo plazo entre el capital contable.

Razones de rentabilidad.
Con estas razones se pretende medir el nivel o grado de rentabilidad que
obtiene la empresa ya sea con respecto a las ventas, con respecto al monto
de los activos de la empresa o respecto al capital aportado por los socios.
Los indicadores ms comunes son los siguientes:

Margen bruto de utilidad.

Mide el porcentaje de utilidad logrado por la empresa despus de haber
cancelado las mercancas o existencias: (Ventas Costo de ventas)/Ventas.
Margen de utilidades operacionales.
Indica o mide el porcentaje de utilidad que se obtiene con cada venta y para
ello se resta adems del costo de venta, los gastos financieros incurridos.
Margen neto de utilidades.
Al valor de las ventas se restan todos los gastos imputables operacionales
incluyendo los impuestos a que haya lugar.
Rotacin de activos.
Mide la eficiencia de la empresa en la utilizacin de los activos. Los activo
se utilizan para generar ventas, ingresos y entre ms altos sean estos, ms
eficiente es la gestin de los activos. Este indicador se determina dividiendo
las ventas totales entre activos totales. Consulte: Rotacin de activos.
Rendimiento de la inversin.

Determina la rentabilidad obtenida por los activos de la empresa y en lugar

de tomar como referencia las ventas totales, se toma como referencia
la utilidad neta despus de impuestos (Utilidad neta despus de
impuestos/activos totales).

Rendimiento del capital comn.

Mide la rentabilidad obtenida por el capital contable y se toma como
referencia las utilidades despus de impuestos restando
los dividendos preferentes. (Utilidades netas despus de impuestos Dividendos preferentes/ Capital contable - Capital preferente).
Utilidad por accin.
Indica la rentabilidad que genera cada accin o cuota parte de la empresa.
(Utilidad para acciones ordinarias/nmero de acciones ordinarias).

Razones de cobertura.
Las razones de cobertura miden la capacidad de la empresa para cubrir sus
obligaciones o determinados cargos que pueden comprometer la salud
financiera de la empresa. Entre los indicadores a utilizar tenemos:

Cobertura total del pasivo.

Determina la capacidad que tiene la empresa para cubrir el costo financiero
de sus pasivos (intereses) y el abono del capital de sus deudas y se
determina dividiendo la utilidad antes de impuestos e intereses entre los
intereses y abonos a capital del pasivo.
Razn de cobertura total.
Este indicador busca determinar la capacidad que tiene la empresa para
cubrir con las utilidades los cotos totales de sus pasivos y otros gastos
como arrendamientos. Para ello se divide la utilidad antes de intereses
impuestos y otra erogacin importante que se quiera incluir entre los
intereses, abonos a capital y el monto de la erogacin sustrada del
dividendo, como por ejemplo el arrendamiento.

Razones financieras para el anlisis financiero

Giovanny Gmez

Finanzas

11.10.2000

6 minutos de lectura

administracin financieraanlisis financieroestados financierosindicadores de

gestinrazones financierasteora y proceso contable
El uso de razones financieras para realizar el anlisis financiero se
constituye en una herramienta que representa la justa realidad de la
situacin financiera de cualquier organizacin. Mediante su empleo se
puede determinar cmo se ha desempeado la firma y evaluar su
gestin.

Todas las personas que estn circundadas por un entorno socio-econmico

cambiante, en el cul la incertidumbre de lo que pueda pasar con sus empresas es
una constante, necesitan disponer de mtodos o herramientas para evaluar su
funcionamiento en cualquiera de los periodos de su existencia, en el pasado para
apreciar la verdadera situacin que corresponde a sus actividades, en el presente
para realizar cambios en bien de la administracin y en el futuro para realizar
proyecciones para el crecimiento de la organizacin.
Se pone de manifiesto que la supervivencia de estos entes esta ntimamente
ligada con la gestin y comportamiento de todos los agentes que intervienen en
los procesos de intercambio (tanto internos como externos) de su operacin diaria,
para ello se han implementado una serie de tcnicas para juzgar todos estos
aspectos que pueden proporcionar en cualquier instante informacin til y precisa
de la empresa que ayudarn a tomar decisiones rpidas y eficaces en un
momento determinado.
Fundamentos del anlisis financiero

Informacin

Tcnica

Interpretacin

Toma de decisiones

Anlisis

Retroalimentacin

Anlisis financiero:

El pilar fundamental del anlisis financiero est contemplado en la informacin que

proporcionan los estados financieros de la empresa, teniendo en cuenta las
caractersticas de los usuarios a quienes van dirigidos y los objetivos especficos
que los originan, entre los ms conocidos y usados son el Balance General y el
Estado de Resultados (tambin llamado de Perdidas y Ganancias), que son
preparados, casi siempre, al final del periodo de operaciones por los
administradores y en los cuales se evala la capacidad del ente para generar
flujos favorables segn la recopilacin de los datos contables derivados de los
hechos econmicos.
Tambin existen otros estados financieros que en ocasiones no son muy tomados
en cuenta y que proporcionan informacin til e importante sobre el
funcionamiento de la empresa, entre estos estn: el estado de Cambios en el
Patrimonio, el de Cambios en la Situacin Financiera y el de Flujos de Efectivo.
Razones financieras:

Unas de las herramientas de ms uso para realizar anlisis financiero son

las Razones Financieras debido a que permiten medir, en un alto grado, la
eficacia y comportamiento de la empresa. Estas presentan una perspectiva amplia
de la situacin financiera, pueden precisar el grado de liquidez, de rentabilidad, el
apalancamiento financiero, la cobertura y todo lo que tenga que ver con su
actividad.
Las Razones Financieras son comparables con las de la competencia y llevan al
anlisis y reflexin del funcionamiento de las empresas frente a sus rivales. A
continuacin se explican los fundamentos de aplicacin y calculo de cada una de
ellas.
Razones de liquidez:

La liquidez de una organizacin es juzgada por la capacidad para saldar las

obligaciones a corto plazo que se han adquirido a medida que stas se vencen. Se
refieren no solamente a las finanzas totales de la empresa, sino a su habilidad
para convertir en efectivo determinados activos y pasivos corrientes.

CAPITAL NETO DE TRABAJO(CNT): Esta razn se obtiene al descontar de las

obligaciones corrientes de la empresa todos sus derechos corrientes.

CNT = Pasivo Corriente-Activo Corriente

NDICE DE SOLVENCIA (IS): Este considera la verdadera magnitud de la

empresa en cualquier instancia del tiempo y es comparable con diferentes
entidades de la misma actividad.

IS = Activo Corriente / Pasivo Corriente

NDICE DE LA PRUEBA DEL CIDO (CIDO): Esta prueba es semejante al

ndice de solvencia, pero dentro del activo corriente no se tiene en cuenta el
inventario de productos, ya que este es el activo con menor liquidez.

ACIDO = Activo Corriente- Inventario / Pasivo Corriente

ROTACION DE INVENTARIO (RI): Este mide la liquidez del inventario por medio
de su movimiento durante el periodo.

RI = Costo de lo vendido / Inventario promedio

PLAZO PROMEDIO DE INVENTARIO (PPI): Representa el promedio de das que

un artculo permanece en el inventario de la empresa.

PPI = 360 / Rotacin del Inventario

ROTACIN DE CUENTAS POR COBRAR (RCC): Mide la liquidez de las cuentas

por cobrar por medio de su rotacin.

RCC = Ventas anuales a crdito / Promedio de Cuentas por Cobrar

PLAZO PROMEDIO DE CUENTAS POR COBRAR (PPCC): Es una razn que

indica la evaluacin de la poltica de crditos y cobros de la empresa.

PPCC = 360 / Rotacin de Cuentas por Cobrar

ROTACION DE CUENTAS POR PAGAR (RCP): Sirve para calcular el nmero de

veces que las cuentas por pagar se convierten en efectivo en el curso del ao.

RCP = Compras anuales a crdito / Promedio de Cuentas por Pagar

PLAZO PROMEDIO DE CUENTAS POR PAGAR (PPCP): Permite vislumbrar las

normas de pago de la empresa.

PPCP = 360 / Rotacin de Cuentas por Pagar

Razones de endeudamiento:

Estas razones indican el monto del dinero de terceros que se utilizan para generar
utilidades, estas son de gran importancia ya que estas deudas comprometen a la
empresa en el transcurso del tiempo.

RAZN DE ENDEUDAMIENTO (RE): Mide la proporcin del total de activos

aportados por los acreedores de la empresa.

RE = Pasivo total / Activo total

RAZN PASIVO-CAPITAL (RPC): Indica la relacin entre los fondos a largo plazo
que suministran los acreedores y los que aportan los dueos de las empresas.

RPC = Pasivo a largo plazo / Capital contable

RAZN PASIVO A CAPITALIZACIN TOTAL (RPCT): Tiene el mismo objetivo de

la razn anterior, pero tambin sirve para calcular el porcentaje de los fondos a
largo plazo que suministran los acreedores, incluyendo las deudas de largo plazo
como el capital contable.

RPCT = Deuda a largo plazo / Capitalizacin total

El anlisis de razones financieras es una de las formas de medir y
evaluar el funcionamiento de la empresa y la gestin de sus
administradores
Razones de rentabilidad:

Estas razones permiten analizar y evaluar las ganancias de la empresa con

respecto a un nivel dado de ventas, de activos o la inversin de los dueos.

MARGEN BRUTO DE UTILIDADES (MB): Indica el porcentaje que queda sobre

las ventas despus que la empresa ha pagado sus existencias.

MB = Ventas Costo de lo Vendido / Ventas

MARGEN DE UTILIDADES OPERACIONALES (MO): Representa las utilidades

netas que gana la empresa en el valor de cada venta. Estas se deben tener en
cuenta deducindoles los cargos financieros o gubernamentales y determina
solamente la utilidad de la operacin de la empresa.

MARGEN NETO DE UTILIDADES (MN): Determina el porcentaje que queda en

cada venta despus de deducir todos los gastos incluyendo los impuestos.

ROTACIN DEL ACTIVO TOTAL (RAT): Indica la eficiencia con que la empresa
puede utilizar sus activos para generar ventas.

RAT = Ventas anuales / Activos totales

RENDIMIENTO DE LA INVERSIN (REI): Determina la efectividad total de la

administracin para producir utilidades con los activos disponibles.

REI = Utilidades netas despus de impuestos / Activos totales

RENDIMIENTO DEL CAPITAL COMN (CC): Indica el rendimientoque se obtiene

sobre el valor en libros del capital contable.

CC = Utilidades netas despus de impuestos Dividendos preferentes / Capital

contable Capital preferente

UTILIDADES POR ACCIN (UA): Reprenta el total de ganancias que se obtienen

por cada accin ordinaria vigente.

UA = Utilidades disponibles para acciones ordinarias / Nmero de acciones

ordinarias en circulacin

DIVIDENDOS POR ACCIN (DA): Esta representa el monto que se paga a cada
accionista al terminar el periodo de operaciones.

DA = Dividendos pagados / Nmero de acciones ordinarias vigentes

Razones de cobertura:

Estas razones evalan la capacidad de la empresa para cubrir determinados

cargos fijos. Estas se relacionan ms frecuentemente con los cargos fijos que
resultan por las deudas de la empresa.

VECES QUE SE HA GANADO EL INTERS (VGI): Calcula la capacidad de la

empresa para efectuar los pagos contractuales de intereses.

VGI = Utilidad antes de intereses e impuestos / Erogacin anual por intereses

COBERTURA TOTAL DEL PASIVO (CTP): Esta razn considera la capacidad de

la empresa para cumplir sus obligaciones por intereses y la capacidad para
rembolsar el principal de los prestamos o hacer abonos a los fondos de
amortizacin.

CTP = Ganancias antes de intereses e impuestos / Intereses ms abonos al

pasivo principal

RAZN DE COBERTURA TOTAL (CT): Esta razn incluye todos los tipos de
obligaciones, tanto los fijos como los temporales, determina la capacidad de la
empresa para cubrir todos sus cargos financieros.

CT = Utilidades antes de pagos de arrendamientos, intereses e impuestos /

Intereses + abonos al pasivo principal + pago de arrendamientos
Al terminar el anlisis de las anteriores razones financieras, se deben tener los
criterios y las bases suficientes para tomar las decisiones que mejor le convengan
a la empresa, aquellas que ayuden a mantener los recursos obtenidos
anteriormente y adquirir nuevos que garanticen el beneficio econmico futuro,
tambin verificar y cumplir con las obligaciones con terceros para as llegar al
objetivo primordial de la gestin administrativa, posicionarse en el mercado

obteniendo amplios mrgenes de utilidad con una vigencia permanente y slida

frente a los competidores, otorgando un grado de satisfaccin para todos los
rganos gestores de esta colectividad.
Analoga
Un buen anlisis financiero de la empresa puede otorgar la seguridad
de mantener nuestra empresa vigente y con excelentes ndices de
rentabilidad.

A travs del siguiente webinar podrs aprender ms sobre las razones financieras
como herramientas de medicin para conocer la situacin financiera de una
organizacin, seguro te resultar til.

Razones Financieras

A continuacin se presentan las razones que se consideran comunes:

proporcionando el nombre, significado, frmula, lectura e interpretacin
en trminos generales.
RAZONES DEL GRUPO DE SOLVENCIA.

ndice de Solvencia Circulante.

Esta razn es la que mide la capacidad de la empresa cuando esta

solicita un crdito a corto plazo, es decir, mide la habilidad para cubrir
sus deudas y obligaciones a corto plazo.
ndice de Solvencia =

Activo circulante
Pasivo circulante

En esta razn se exiga una relacin anteriormente de 2 a 1; actualmente,

debido a la utilizacin excesiva del dinero y considerando la situacin
econmica del pas en general esta puede ser menor, considerando tambin el
giro de la empresa para poder de esta manera dar una buena interpretacin.

ndice de Solvencia Inmediata o Prueba del cido.

Esta razn mide la capacidad de la empresa respecto a sus deudas a corto
plazo y/o a su habilidad de pagar sus deudas y obligaciones cuando esas
vencen, con base a sus cuentas y documentos para cobrar a corto plazo.

ndice de Solvencia Inmediata =

Activo circulante (-) Inventarios

Pasivo circulante

En esa razn se exiga una proporcin de 1.5 a 1 por lo mencionado en la razn

anterior.

ndice de Liquidez.
Esta razn mide la capacidad que tiene la empresa para cubrir sus deudas a
corto plazo en forma inmediata, es decir, debe cubrir sus deudas en base a su
disponible (caja, bancos, valores negociables).

ndice de Liquidez =

Activo Disponible
Pasivo Circulante

En esta relacin se puede considerar buena de $0.50 pro un $ 1.0 sin embargo,
en la prctica esta proporcin podra representar efectivo ocioso, ya que tan
malo es un exceso o faltante de liquidez.

Capital Neto de Trabajo

Esta razn mide la capacidad crediticia ya que representa el margen de
seguridad para los acreedores o bien la capacidad de pagar de la empresa para
cubrir sus deudas a coro plazo, es decir es el dinero con que la empresa cuenta
para realizar sus operaciones normales.

Capital Neto de Trabajo = Activo Circulante Pasivo Circulante.

Este ndice indica la cantidad con la que cuenta la empresa para realizar
sus operaciones normales, despus de haber cubierto sus obligaciones a
corto plazo.

RAZONES DEL GRUPO ESTABILIDAD

Estabilidad Financiera o Apalancamiento Financiero.

Este grupo de razones tiene como finalidad conocer la proporcin que existe en
el origen de la inversin de la empresa, con relacin al capital propio y ajeno.

Origen del capital =

Pasivo total

Capital contable

Origen del capital a corto plazo =

Pasivo circulante
Capital contable

Origen del capital a largo plazo =

Pasivo fijo
Capital contable

En estas razones se considera una proporcin de 1 a 1, ya que si el capital

ajeno fuera mayor al propio, se corre el riesgo de que la empresa pase a manos
de sus acreedores (3ras. Personas), ya que al tener estos una mayor inversin
no se podran cubrir sus deudas de tal manera que la empresa pasara a ser de
ellos.

ndice de Inversin de Capital

Estas razones muestran la relacin que guardan los bienes estables con el
capital propio que es una inversin permanente ms el capital ajeno a largo
plazo; la finalidad es que muestre la posibilidad que tiene la empresa de
adquirir nuevos activos fijos.

ndice de inversin de capital =

Activo fijo
Capital contable

La proporcin adecuada de esta raz

se s analizando, y el tiempo
normalmente.

n depender del tipo de empresa que

que esta lleve establecida operando

ndice del Valor Contable de Capital.

Esta razn nos muestra la parte excedente que la entidad a generado con el
patrimonio de sus propietarios. Este excedente est compuesto por las
utilidades, sus reservas de capital y supervit, es recomendable investigar si se
han distribuido utilidades para poder llegar a una interpretacin mas exacta.

ndice del valor contable de capital =

Capital contable
Capital social pagado

Con resultado en esta razn inferior a uno significa prdida de capital social
pagado, si sucede as la empresa deber ser motivo de anlisis profundo.

RAZONES DE GRUPO DE ACTIVIDAD.

ndice de Rotacin de Cuentas por Cobrar

Esta razn financiera nos permite conocer el grado de eficiencia en el cobro de
las cuentas, as como la efectividad poltica en el otorgamiento de crditos.
Para ello es necesario toar solo las ventas a crdito deduciendo de ellas las
devoluciones, rebajas, bonificaciones y descuentos para poderlas comparar
con el promedio de los saldos mensuales de los clientes para conocer el
nmero de veces que este promedio se desplaza, es decir, ese ndice nos
indica la eficiencia del departamento de cobranzas.

ndice de Rotacin de Cuentas por Cobrar =

Ventas Netas a Crdito
Doctos y Cuentas x Cobrar a Clientes

Plazo de Cobro en Cuentas por Cobrar =

360 Das
ndice de Rotacin de Cuentas x Cobrar

Para saber si el resultado obtenido es satisfactorio, es necesario conocer la

actividad de la empresa; sin embargo, mientras mayor sea el ndice de
rotacin, mejor ser la poltica administrativa, ya que esta razn nos muestra
las veces que se recupera la inversin. Y entre menor sea el plazo de cobro,
indica un ciclo econmico mejor para la empresa ya que nos muestra el plazo
de cobrar en das promedio de nuestras cuentas.

ndice de Rotacin de Cuentas por Pagar.

Esta razn financiera nos permite conocer el grado de eficiencia de las cuentas
por pagar de la empresa y mide la frecuencia con que se pagan dichas
cuentas.

FORMULAS:

ndice de Rotacin de Cuentas x pagar =

Compras Netas a Crdito

Doctos y Cuentas x pagar a Proveed.

Plazo de Pago = 360 Das.

ndice de Rotacin de Cuentas por Pagar.

En estas razones es importante que el plazo de cobro sea mayor al plazo de

pago, ya que de ser as la empresa se encontrara en una situacin financiera
favorable.

ndice de Rotacin de Inventarios.

Estas razones financieras nos ayudan para medir la eficiencia en nuestras

ventas, por medio del desplazamiento de nuestros inventarios; as mismo nos
ayuda a conocer el nmero de das promedio necesarios para vender dichos
inventarios; de igual manera nos ayuda a conocer indirectamente si la poltica
administrativa a sido acertada.

FORMULAS:

ndice de Rotacin de Inventarios = Costo de Ventas

Inventarios.

ndice de Ventas =

360 Das
ndice de Rotacin de Inventarios

Entre mayor sea el ndice obtenido, mejor ser la poltica administrativa

seguida, y entre menor sea el plazo de venta significar que la recuperacin de
nuestro efectivo es ptimo. Sin embargo es necesario tener presente el giro
de la empresa y sus polticas establecidas.

ndice de Rotacin de Activos

Estas razones financieras nos permiten medir la eficiencia en la utilizacin de

los activos fijos as como la estructura total de dichos activos, mostrando el
nmero de veces de su utilizacin.

FORMULAS:

ndice de Rotacin de Activos Fijos = Ventas Netas

Activos Fijos (Bruto)

ndice de Rotacin de Activo Total = Ventas Netas

Activos Totales

Una rotacin baja en cualquier empresa nos indica que hay ventas insuficientes
y/o inversiones elevadas en activos fijos, y que esto nos est ocasionando
aumento en nuestros costos, por las depreciaciones, seguros, refacciones,
reparaciones, etc.

ndice de Utilizacin de Capital.

Estas razones financieras miden la eficiencia en la utilizacin de capital propio

o el capital en movimiento como apoyo a las ventas.

FORMULAS:

ndice de Utilizacin de Capital Contable = Ventas Netas

Capital Contable

ndice de Rotacin de Capital Neto de Trabajo = Ventas Netas

Capital Neto de Trabajo

Para estos ndices mientras mayor sea mejor sern las polticas administrativas
seguidas, y la situacin ser mas favorable.

Razones del Grupo de Rentabilidad.

Rendimiento sobre el Capital Contable.

Esta razn muestra cual ha sido la ganancia que ha obtenido la empresa,

frente a la inversin que fue requerida para lograrla.

Los fundamentos de este ndice son:

a) El fin de una empresa es la obtencin del mximo rendimiento del

capital invertido.
b) Se debe controlar en lo mejor posible los elementos que ejerzan
influencia sobre la meta de la empresa.

FORMULAS:

Rendimiento sobre Capital Contable = Utilidad Neta

Capital Contable

Rendimiento sobre Capital Contable + Pasivo Total =

Utilidad Neta
Capital Contable + Pasivo Total

Mientras mayor sea el rendimiento obtenido, la poltica administrativa

adoptada por la empresa nos llevar a una situacin financiera solvente y
estable. Aqu es necesario hacer una comparacin de la utilidad contra
nuestras ventas, para precisar si el resultado es normal.

Rendimiento sobre Activos Totales.

Esa razn financiera nos muestra la eficiencia en la aplicacin de las polticas

administrativas, indicndonos el rendimiento obtenido de acuerdo a nuestra
propia inversin.

FORMULA: Rendimiento sobre Activos Totales = Utilidad Neta

Activo Total

Mientras mayor sea el porcentaje

administrativas sern buenas.

Margen de Utilidad o de Productividad.

de

rendimiento,

dichas

polticas

Este conjunto de razones financieras nos muestran el rendimiento que por

ventas obtiene la empresa en sus operaciones propias, y de la utilidad que le
representa a cada uno de los socios de acuerdo al nmero de a acciones en su
poder.

FORMULAS:

Margen de Utilidad de Operacin = Utilidad de Operacin

Ventas Neas.

Margen de Utilidad = Utilidad Neta

Ventas Netas

Margen de Utilidad de Accin = Utilidad Neta

Nmero de Acciones

Aqu es recomendable que el ndice obtenido en cada una de las razones sea
mayor, ya que nos indicar que la aplicacin de las polticas administrativas
adoptadas han sido las correctas y que estas redundarn en una situacin
financiera estable y solvente.

Contabilidad - Razones financieras

Con los elementos vistos en los apartados anteriores, donde se refirieron los Estados de resultados y
los balances, se pueden calcular un conjunto de relaciones que tienen por objeto mostrar la salud de la
empresa. Estas mediciones son ndices denominados razones financieras y consisten en la divisin
de un parmetro entre otro y en algunos casos intervienen ms de dos parmetros.
Si bien existen muchos tipos de razones, en el presente trabajo veremos cuatro grupos de razones.

Razones de solvencia.
En el primer grupo se busca conocer si la empresa, as como se encuentra en ese momento, tiene
capacidad para hacerle frente a sus compromisos.
La razn de liquidez mide la capacidad de la empresa para pagar en el corto plazo lo que debe
(menos de un ao).

Ingresos
Razn de liquidez = -----------------Costo de Ventas
El resultado debe ser superior a 2 2.5 y con ello demuestra que es ms lo que se tiene que lo que se
debe.
La prueba de cido consiste en el mismo principio que la anterior, slo que se le restan los inventarios
al activo circulante, pues se considera que no siempre se podrn vender de inmediato. El resultado
debe tambin ser superior a 1.5 y hasta 2, dependiendo de lo fcil que sea vender los productos de los
inventarios. (No se acostumbra contabilizar como tales los inventarios de productos perecederos).

Activo circulante - inventarios

Prueba de cido = -------------------------------Pasivo a corto plazo
Razones de estabilidad.
En el grupo de las razones de estabilidad se indica cmo est operando la empresa desde el punto de
vista de las inversiones que se hacen en ella, o sea, si no se est quedando descapitalizada la empresa,
o si por el contrario tiene demasiados activos.
La razn deuda a inversin mide cuanto se debe, comparado con lo invertido por los socios (existen las
modalidades de corto y largo plazos). El resultado, que preferentemente debe ser menor a uno y hasta
inferior a 0.5, depender de las polticas de la empresa y del periodo de maduracin de los distintos
proyectos.

Pasivo total
Deuda a inversin = -----------------Capital contable

La razn inversin del capital nos indica si se estn invirtiendo adecuadamente los recursos en
activos fijos. Igualmente, depender del ciclo del proyecto, si los empresarios deben invertir ms o
menos, pero si puede acercarse a uno, lo que indicara la casi total reinversin de toda la ganancia
anterior.

Activo fijo
Inversin de capital = -----------------Capital contable
El valor del capital, por su parte, marca cunto se gana por unidad invertida, o sea, cuantos pesos
deja en un periodo, cada peso originalmente invertido. Es recomendable que la cifra sea lo ms grande
posible, por arriba de 2 y si se puede hasta 3 o 4 en negocios relacionados con artculos de lujo.

Capital contable
Valor del capital = -----------------Capital social
Razones de productividad.
La razn ingreso por capital de trabajo nos dice cunto se genera por cada unida de capital de
trabajo. ste se calcula con la operacin de Activo circulante menos Pasivo de corto plazo. Este ndice
debe ser lo ms grande posible, dependiendo del sector, en bienes bsicos puede andar entre 2 o 3 y
en productos o servicios suntuarios podra alcanzar hasta 10.

Ventas netas
Ingresos por capital de
-----------------trabajo =
Capital de trabajo
Por su parte, los ingresos por capital de socios indican cuntos pesos se generan por cada peso
invertido por los socios. Igualmente se busca un ndice mayor a 1 y hasta 3.

Ventas netas
Ingresos por capital de los
-----------------socios =
Capital contable
Razones de rentabilidad.
La ganancia por unidad invertida por los socios marca cuntos pesos se ganan por cada peso
invertido por ellos. Aqu es importante anotar que los dos primeros dgitos despus del punto decimal,
indican el porcentaje de ganancia, que se puede comparar con la tasa de inters bancario y que
preferentemente debe ser superior a sa.

Utilidad neta
Ganancia por unidad invertida
-----------------por los socios =
Capital contable
La ganancia por inversin total muestra cunto se gana por peso invertido total. En este caso, al
igual que en el anterior, el ndice muestra una relacin parecida, slo que van incluidos los

compromisos de deudas de corto y largo plazo, lo cual hace que el resultado sea inferior al antes
referido.

Utilidad neta
Ganancia por inversin
-----------------total =
Pasivo + Capital contable
La ganancia por unidad vendida muestra cunto se gana de utilidad por cada peso vendido. Esta
razn nos ayuda a ver la eficiencia del equipo de ventas y tambin debe tender a elevarse, lo cual
indicara que se estn haciendo ahorros en la empresa.

Utilidad neta
Ganancia por unidad
-----------------vendida =
Ventas netas
Por otra parte se tienen los ciclos financieros que nos indican si se est aprovechando el capital
invertido.
La rotacin del activo indica cunto se gener, en relacin con todos los recursos puestos en
operacin. El resultado debe ser superior a 1.

Ventas netas
Rotacin del activo = -----------------Activo total
En seguida se presenta otro indicador que se obtiene mediante la operacin de varios indicadores, que
en este caso se obtienen en das.
El ciclo financiero o econmico que se obtiene con el ciclo de renovacin de inventarios o ciclo de
rotacin de inventarios, ms el de recuperacin de las ventas, tambin conocido comorotacin de
cuentas por cobrar, menos el de liquidacin de proveedores, tambin llamadorotacin de
proveedores, nos indica cuntos das lleva comprar materias primas, transformarlas, venderlas, pagar
a los proveedores y recuperar el efectivo. (No debe esperarse hasta el trmino para volver a hacer este
clculo). El resultado se obtiene en das y cuanto menos dure ser mejor. El clculo se hace en cuatro
partes:

Inventarios
1.-

Rotacin de inventarios = -----------------

X 360 =

das

X 360 =

das

X 360 =

das

Costo de ventas

2.-

3.-

Clientes
Rotacin de cuentas por
----------------cobrar =
Ventas netas

Rotacin de proveedores = Proveedores

-----------------

Costo de ventas

+ das obtenidos en la rotacin de inventarios

+
4. Ciclo

das obtenidos en rotacin de cuentas por

cobrar

financiero o econmico - das obtenidos en rotacin de proveedores

------------=

das de duracin del ciclo financiero o

econmic