2.

1 Balance sheet
Neraca yang merupakan sebuah snapshot firma. Ia adalah letaknya mudah dicapai dari
berarti dalam mengorganisir dan
Merangkum isu apa sebuah perusahaan memiliki (aset-asetnya), perusahaan yang
berutang (pertanggungjawabannya), dan perbedaan
Antara dua (perusahaan itu equity) di titik yang diberikan dalam waktu. Gambar 2.1
menggambarkan bagaimana
Neraca yang dibangun. Seperti yang ditunjukkan, sisi kiri berisi daftar aset-aset
perusahaan, dan
Samping kanan mencantumkan uang pertanggungan dan keadilan.

Asset: SISI KIRI

Asset classifi ed baik sebagai atau saat ini fixed . Aset tetap merupakan salah satu yang
relatif lama
Kehidupan. Aktiva tetap dapat berupa nyata, seperti sebuah truk atau komputer,
atau intangible, seperti
Sebagai merek dagang atau patent-nya. Sebuah aset saat ini memiliki kehidupan yang
kurang dari satu tahun. Ini berarti bahwa
Akan mengkonversi aset untuk dana dalam 12 bulan. Misalnya, inventaris biasanya
Membeli dan menjual dalam setahun dan adalah diklasifikasikan sebagai aset saat ini.
Jelas, Tunai
Itu sendiri adalah sebuah aset saat ini. Perputaran Piutang akun (dana yang dipinjam
pabrik fi rm oleh para pelanggan)
Juga aset-aset saat ini.

Uang PERTANGGUNGAN DAN PEMILIK' EQUITY: SAMPING KANAN

Perusahaan itu uang pertanggungan adalah hal pertama yang tercantum pada sisi
kanan Balance sheet. Di classifi ed baik sebagai atau jangka panjang saat ini . Kewajiban saat ini, seperti asetaset saat ini, memiliki
Kehidupan kurang dari satu tahun (bermakna mereka harus dibayar dalam tahun) dan
tercantum sebelum
Kewajiban jangka panjang. Piutang (uang fi rm berutang untuk pemasoknya) adalah satu
Contoh dari sebuah tanggung jawab saat ini.
Sebuah hutang yang tidak karena dalam tahun yang akan datang digolongkan
sebagai kewajiban jangka panjang. Pinjaman yang
Firma akan membayar mati dalam lima tahun adalah salah satu utang jangka panjang.
Perusahaan-perusahaan meminjam dalam jangka panjang
Dari berbagai sumber. Kita akan cenderung untuk menggunakan istilahistilah bond dan pemegang obligasi untuk umum
Untuk merujuk ke utang jangka panjang dan kreditur jangka panjang, masing-masing.
Akhirnya, oleh definisi, perbedaan antara total nilai aset-aset (dan saat ini
Fixed) dan total nilai uang pertanggungan (lancar dan jangka panjang) adalah pemegang
saham'
Equity, juga disebut ekuitas umum atau jumlah ekuitas pemilik . Fitur ini Balance sheet
adalah
Ditujukan untuk mencerminkan fakta bahwa, jika perusahaan itu untuk menjual semua
aset-asetnya dan menggunakan uang untuk
Membayar utang, kemudian apapun nilai residual tetap akan milik pemegang saham.
Jadi, Neraca keseimbangan "" karena nilai dari sisi kiri selalu sama dengan nilai

Dari sisi kanan. Yang, nilai aset-aset perusahaan ini setara dengan jumlah
pertanggungjawabannya
Dan jumlah ekuitas: 1
= Uang Pertanggungan + aset Jumlah Ekuitas
Ini adalah identitas neraca, atau persamaan, dan ia selalu berpendapat karena
pemegang saham'
Keadilan ini didefinisikan sebagai perbedaan antara aset dan uang pertanggungan.

Modal Kerja Bersih

Seperti yang ditunjukkan dalam Gambar 2.1 , perbedaan antara perusahaan ini aset-aset
saat ini dan kewajiban saat ini
Disebut modal kerja bersih . Modal Kerja Bersih positif saat aset-aset saat ini
Melebihi kewajiban saat ini. Berdasarkan definisi-definisi dari aset-aset saat ini dan
kewajiban saat ini,
Ini berarti uang yang akan menjadi tersedia selama 12 bulan melebihi uang
Yang harus dibayar periode yang sama. Untuk alasan ini, modal kerja bersih biasanya
positif
Dalam perusahaan yang sehat.
Contoh 2.1
Perusahaan yang telah aset- aset saat ini dari $100, aktiva tetap dari $500, utang jangka pendek
dari $70, dan
Hutang Jangka Panjang dari $200. Apakah Balance sheet? Apa yang dimaksud pemegang saham'
Equity? Apa yang dimaksud modal kerja bersih?
Dalam hal ini, total aset adalah $100 + 500 = $600 dan total uang pertanggungan adalah
$70 + 200 =
$270, jadi jumlah ekuitas perbedaan: $600 - 270 = $330. Balance sheet
Akan terlihat seperti ini:

Modal Kerja Bersih perbedaan antara aset-aset saat ini dan kewajiban saat ini, atau
$100 - 70 = $30.

Tabel 2.1 menunjukkan neraca yang disederhanakan untuk as fiktif Corporation. Asetaset
Pada neraca yang dicantumkan dalam susunan lama waktu yang diperlukan untuk
mereka untuk mengkonversi untuk
Cash dalam kegiatan usaha normal. Demikian pula, uang pertanggungan dicantumkan
sesuai urutan dalam
Yang mereka biasanya akan dibayar.
Struktur dari aset-aset untuk perusahaan tertentu mencerminkan bidang usaha firma
adalah dalam
Dan juga keputusan manajerial tentang berapa banyak uang tunai dan inventaris untuk
memiliki dan kredit tentang
Kebijakan, akuisisi aset tetap, dan seterusnya.
Kewajiban-sisi neraca terutama mencerminkan keputusan manajerial tentang
Struktur modal dan penggunaan utang jangka pendek. Misalnya, pada tahun 2009, total
utang jangka panjang
Untuk AS $454 dan total ekuitas adalah $640 + 1,629 = $2,269, sehingga total fi nancing
jangka panjang
Adalah $454 + 2,269 = $2,723. (Catatan bahwa, sepanjang, semua fi gures di dalam
jutaan dolar.)
Jumlah ini, $16.67% 454/2,723 + adalah utang jangka panjang. Persentase ini
mencerminkan
Struktur modal keputusan yang dibuat di masa lalu oleh manajemen AS.

Ada tiga hal-hal yang sangat penting untuk diingat ketika mengkaji keseimbangan
Sheet: likuiditas, versus ekuitas, utang dan nilai pasar versus nilai buku.

Likuiditas
Merujuk ke kecepatan likuiditas dan kemudahan aset dapat dikonversi untuk uang tunai.
Emas adalah
Cairan yang relatif aset; sebuah fasilitas manufaktur khusus tidak. Sebenarnya likuiditas
memiliki dua
Dimensi: kemudahan pengubahan versus hilangnya nilai. Aset apa pun dapat dikonversi
untuk cash
Dengan cepat jika kita memangkas harga yang cukup. Cairan yang sangat aset adalah
sebab itu yang dapat dengan cepat
Dijual tanpa kehilangan banyak keraguan terkait timbal nilai. Sebuah illiquid aset adalah
salah satu yang tidak dapat dengan cepat diubah
Untuk cash tanpa menghabiskan penurunan harga.
Biasanya aset-aset yang tercantum pada neraca agar berkurangan likuiditas, berarti
Yang paling aset-aset cairan dicantumkan pertama. Aset-aset saat ini secara relatif cairan
pembersih dan termasuk
Aset-aset kas dan kami berharap untuk mengkonversi uang tunai untuk selama 12 bulan.
Perputaran Piutang akun,
Misalnya, jumlah mewakili belum dikumpulkan dari pelanggan pada penjualan sudah
dibuat.
Secara alamiah, kami berharap semua ini akan mengkonversi untuk cash dalam waktu
dekat. Mungkin Inventaris
Paling sedikit cairan pembersih dari aset-aset saat ini, setidaknya untuk banyak
perusahaan.
Aktiva tetap adalah, untuk sebagian besar, relatif tidak likuid. Ini terdiri dari hal-hal yang
nyata
Seperti bangunan dan peralatan yang tidak mengkonversi ke bentuk tunai di semua
dalam kegiatan usaha normal
(mereka, tentu saja, digunakan dalam usaha untuk membuat tunai). Aset-aset, seperti
Merek dagang, tidak mempunyai kewujudan fizikal tetapi dapat sangat berharga. Seperti
aktiva tetap nyata,
Mereka tidak biasanya mengkonversi ke kas dan pada umumnya dianggap tidak likuid.
Sangat berharga, likuiditas. Semakin banyak bisnis yang cairan, kurang pengalaman
mengenai hal ini

Fi nancial kesukaran (yang, kesulitan dalam membayar hutang atau membeli aset-aset
yang diperlukan). Sayangnya,
Aset-aset cairan umumnya kurang menguntungkan untuk tahan. Misalnya, tunai holdings
yang paling
Cairan semua investasi, tetapi mereka kadang-kadang tidak memperoleh kembali di
semua-mereka hanya duduk di sana. Ada
Karena itu, sebuah trade-off antara keunggulan-keunggulan dan keuntungan potensial
forgone likuiditas.

Ekuitas VERSUS UTANG

Sejauh yang meminjam wang yang kuat, ia biasanya memberikan klaim pertama ke
aliran kas firma.
Untuk para kreditur. Pemegang rekening modal yang berhak untuk hanya nilai residual,
bagian kiri setelah
Para kreditur dibayar. Nilai dari bagian residual ini adalah jumlah ekuitas dalam firma,
Yang hanya nilai fi aset-aset rm kurang nilai fi rm kewajiban di:
Jumlah Ekuitas = Kewajiban + Aset
Ini adalah benar dalam ertikata akuntansi karena jumlah ekuitas didefinisikan sebagai
residual ini
Bagian. Lebih penting lagi, ia adalah benar dalam ertikata ekonomi: Jika perusahaan
yang menjual aset-asetnya dan membayar
Utang, yang adalah milik kiri tunai pemegang saham.
Penggunaan utang dalam sebuah struktur modal perusahaan ini disebut pengaruh
keuangan. Utang yang lebih
Perusahaan yang telah (sebagai persentase assets), semakin besar adalah tingkat fi
nancial pengaruh. Seperti yang kita
Mendiskusikan dalam bab-bab kemudiannya utang, bertindak seperti sebuah tuas dalam
ertikata bahawa menggunakan ia dapat sangat membesarkan
Kedua keuntungan dan kerugian. Jadi, fi nancial leverage meningkatkan potensi upah
kepada pemegang saham,
Tetapi juga meningkatkan potensi untuk fi nancial kesesakan dan kegagalan bisnis.

Nilai PASAR VERSUS NILAI BUKU

Nilai-nilai yang ditunjukkan pada neraca untuk aset-aset perusahaan adalah nilai- nilai
buku dan secara umum
Tidak apa aset adalah sebenarnya bernilai. Di bawah umumnya diterima prinsipprinsip akuntansi
(GAAP) , keuangan yang telah diaudit di Amerika Serikat menunjukkan aset secara
umum
Biaya sejarah. Dengan kata lain, asset adalah "dibawa pada buku-buku", dengan apa
yang fi rm dibayar
Mereka, tak peduli berapa lama yang lalu mereka membeli atau berapa banyak mereka
senilai hari ini.
Untuk aset-aset saat ini, nilai pasar dan nilai buku mungkin agak mirip karena
Aset-aset saat ini telah dibeli dan diubah menjadi cash melalui waktu yang singkat.
Dalam
Keadaan lainnya, dua nilai mungkin berbeda sangat sedikit. Selain itu, untuk aktiva
tetap,
Akan kebetulan semata-mata jika nilai pasar yang sebenarnya dari aset (apa yang dapat
aset
Dijual untuk) adalah setara dengan nilai buku. Misalnya, sebuah railroad mungkin sangat
besar sendiri
Lahan yang membeli satu abad atau lebih yang lalu. Apa adanya rel kereta api
membayar untuk tanah yang dapat
Menjadi ratusan atau ribuan kali kurang dari apa tanah adalah senilai hari ini. Balance
sheet
Namun akan menunjukkan biaya sejarah.
Perbedaan antara nilai pasar dan nilai buku adalah penting bagi memahami
Dampak melaporkan keuntungan dan kerugian. Misalnya, untuk membuka bab ini, kita
membahas

Biaya besar terhadap pendapatan perusahaan diambil oleh GM. Apa yang sebenarnya
terjadi adalah bahwa biaya ini
Adalah hasil dari perubahan peraturan akuntansi yang membawa ke penurunan nilai
buku tertentu,
Jenis aset. Namun, sebuah perubahan dalam peraturan akuntansi dengan sendirinya
tidak berpengaruh pada apa yang
Pertanyaan aset-aset senilai benar-benar. Sebagai gantinya, nilai pasar aset tergantung
pada hal-hal yang terjadi
Seperti riskiness dan menyediakan ows tunai, yang tidak mempunyai apa-apa untuk
melakukan akuntansi.
Neraca yang berpotensi tidak berguna untuk banyak pihak yang berbeda. Pemasok
mungkin melihat
Pada ukuran akun yang dibayarkan untuk melihat bagaimana dengan segera firma
membayar tagihan-Nya. Kreditur yang potensial
Akan memeriksa likuiditas dan tingkat fi nancial pengaruh. Manajer TI dalam firma
Dapat melacak hal-hal seperti jumlah Kas dan jumlah inventaris firma terus
Tangan. Menggunakan seperti ini dibahas secara lebih rinci dalam Bab 3.
Manajer dan investor akan sering menjadi tertarik untuk mengetahui nilai firma.
Informasi ini tidak pada neraca. Fakta bahwa aset-aset neraca dicantumkan di
Biaya berarti bahwa tidak ada koneksi diperlukan antara total aset yang diperlihatkan
dan
Nilai firma. Memang, banyak dari aset-aset paling berharga sebuah fi rm mungkin
memiliki-manajemen yang baik,
Reputasi baik, karyawan berbakat-tidak muncul pada lembar keseimbangan di semua.
Demikian pula, jumlah ekuitas fi gure pada neraca serta nilai yang benar
Tidak perlu menjadi saham yang terkait. Misalnya, pada awal 2008, nilai buku dari IBM,
adalah Ekuitas
Tentang $28 milyar, sementara nilai pasar adalah $164 milyar. Pada saat yang sama,
Google,
Nilai buku adalah $23 milyar, sementara nilai pasar adalah $136 milyar.
Untuk manajer keuangan, kemudian, nilai akuntansi dari bursa adalah bukan sebuah
khususnya
Keprihatinan penting; ia adalah nilai pasar yang penting. Sekarang, setiap kali kita
berbicara tentang
Nilai aset atau nilai firma, kita akan biasanya berarti nilai pasar . Jadi,
Misalnya, ketika kita katakan tujuan dari manajer keuangan adalah untuk meningkatkan
nilai
Stock, kami berarti nilai pasar saham.

Nilai pasar versus Nilai Buku

Dalam Klingon Corporation telah net fi aset-aset xed dengan nilai buku dari $700 dan sebuah
dinilai tidak
Nilai pasar sekitar $1,000. Modal Kerja Bersih adalah $400 pada buku-buku, tetapi kurang-lebih
$600 akan menyadari jika semua akun saat ini telah dilikuidasi. Klingon telah $500 di
Hutang Jangka Panjang, kedua nilai buku dan nilai pasar. Apa yang dimaksud dengan nilai buku
equity?
Apa yang dimaksud dengan nilai pasar?
Kita dapat membangun dua simplifi ed neraca, salah satu pembukuan (nilai buku) Syarat
Dan satu di (nilai pasar ekonomi) syarat:

Dalam contoh ini, jumlah ekuitas sebenarnya senilai hampir dua kali lipat dari apa yang
Ditampilkan pada buku-buku. Perbezaan antara buku dan nilai-nilai pasar penting secara tepat
Karena nilai-nilai buku dapat begitu berbeda dari nilai ekonomi yang benar.

2.2 Pernyataan Pendapatan

Pernyataan pendapatan performa langkah-langkah di atas beberapa waktu, biasanya
seperempat
Atau setahun. Pernyataan pendapatan persamaan ini adalah:
Pendapatan Biaya - Pendapatan + [2.2]
Jika anda berpikir tentang Balance sheet sebagai sebuah snapshot, kemudian anda dapat
berpikir dari pernyataan pendapatan
Sebagai sebuah rekaman video yang meliputi tempoh antara sebelum dan setelah
gambar. Tabel 2.2 memberikan
Sebuah simplifi ed rugi untuk korporasi AS.

Hal pertama yang dilaporkan pada sebuah pernyataan pendapatan akan biasanya dapat
pendapatan dan pengeluaran-pengeluaran
Dari perusahaan itu operasi utama. Bagian selanjutnya menyertakan, antara lain,
pembiayaan
Pengeluaran-pengeluaran seperti suku bunga yang menarik. Pajak dibayar dilaporkan
secara terpisah. Item yang terakhir adalah net
(pendapatan yang disebut garis bawah). Pendapatan bersih adalah sering
mengungkapkan pada per-basis saham dan
Disebut per Saham (EPS) .
Sebagaimana ditunjukkan, dibayar AS dividen tunai sebesar $103. Perbedaan antara
pendapatan bersih dan
Dividen Tunai, $309, adalah tambahan untuk mengekalkan pendapatan bagi tahun.
Jumlah ini ditambahkan
Untuk kumulasi mengekalkan akun pendapatan pada neraca. Jika anda melihat ke
belakang di
Dua neraca AS untuk Corporation, anda akan melihat bahwa dikekalkan pendapatan naik
melakukan hal ini
Jumlah: $listrik 1320 + 309 = $1,629.

Pendapatan menghitung dan deviden per Saham (contoh 2.3)

Anggaplah AS telah 200 juta saham budi pada akhir 2009. Berdasarkan pendapatan
Pernyataan dalam Tabel 2.2 , apa yang EPS? Apa yang deviden per saham?
Dari pernyataan pendapatan, kita lihat bahwa AS telah pendapatan bersih dari $412 juta untuk
Tahun. Dividen Total adalah $103 juta. Karena 200 juta saham-saham budi, kami
Dapat Menghitung per saham, atau EPS, dan deviden per saham sebagai berikut:
Per Saham = pendapatan bersih/Total saham budi
= $412/200 = $2.06 per saham
Deviden per saham= Total dividen/Total saham budi
= $103/200 = $.515 per saham

Saat melihat sebuah pernyataan pendapatan, manajer keuangan perlu memelihara tiga
hal
Dalam pikiran kita: GAAP, tunai versus item nontunai, dan waktu dan biaya.

GAAP DAN PERNYATAAN PENDAPATAN

Sebuah pernyataan pendapatan siap menggunakan GAAP akan menunjukkan ketika ia
accrues pendapatan. Ini bukan
Semestinya ketika uang yang datang dalam. Aturan umum ( pengakuan atau prinsip
realisasi
) adalah untuk mengenali pendapatan ketika proses pendapatan yang hampir selesai dan
nilai
Dari pertukaran barang dan/atau jasa yang diketahui atau dapat andal yang ditentukan.
Pada praktiknya,
Prinsip ini biasanya berarti pendapatan yang diakui di masa penjualan, yang tidak perlu
Sama seperti waktu pengumpulan.
Pengeluaran-pengeluaran yang ditunjukkan pada pernyataan pendapatan didasarkan
pada prinsip yang cocok . Dalam
Ide dasar di sini adalah untuk fi rst menentukan pendapatan seperti yang dijelaskan
sebelumnya dan kemudian sama orang-orang
Pendapatan dengan biaya-biaya yang terkait dengan memproduksi mereka. Jadi, jika kita
pembuatan sebuah produk
Dan kemudian menjualnya pada pendapatan, kredit adalah menyadari pada waktu
penjualan. Produksi dan
Biaya lain yang dikaitkan dengan penjualan produk yang akan demikian juga dapat
dikenali pada waktu itu.
Sekali lagi, uang tunai sebenarnya keluar mengalir mungkin terjadi di beberapa waktu
yang berbeda.
Sebagai hasil dari jalan pendapatan dan biaya yang menyadari, angka-angka yang
ditunjukkan pada
Pernyataan pendapatan mungkin tidak di semua mewakili uang tunai sebenar dalam
mengalir dan keluar mengalir
Yang terjadi selama periode tertentu.

Item NONTUNAI
Alasan utama yang berbeda-beda pendapatan akuntansi dari aliran kas adalah bahwa
sebuah pernyataan pendapatan
Berisi item nontunai . Yang paling penting adalah penyusutan . Anggaplah pembelian
yang kuat
Aset untuk $5.000 dan membayar tunai. Jelas, perusahaan memiliki $5.000 aliran keluar
tunai
Pada saat pembelian. Namun, bukannya deducting dalam $5,000 sebagai
mengorbankan, Akuntan
Mungkin melemah aset yang di atas fi ve tahun.
Jika depresiasi lurus-line dan aset adalah ditulis ke nol sepanjang tempoh itu,
Kemudian $5,000/5= $1000 akan dibebankan setiap tahun sebagai
mengorbankan. 2 Yang penting untuk
Mengenali adalah bahwa pengurangan $1000 ini tidak cash ini adalah sebuah nomor
akuntansi. Yang sebenarnya,

Aliran keluar tunai berlaku apabila aset yang dibeli.

Depresiasi nalar hanya aplikasi lain dari prinsip yang cocok di
Accounting . Pendapatan yang dikaitkan dengan aset akan secara umum terjadi selama
beberapa lama
Waktu. Jadi, akuntan cuba sesuai dengan mengorbankan membeli aset yang dengan
Benefi ts yang dihasilkan dari memiliki.
Seperti yang akan kita lihat, untuk manajer keuangan, waktu sebenarnya uang tunai
dalam mengalir dan keluar mengalir
Sangat penting dalam keluar dengan perkiraan yang wajar nilai pasar, jadi kita perlu
mempelajari bagaimana
Untuk memisahkan arus kas dari entri akuntansi nontunai. Pada kenyataannya,
perbedaan
Antara aliran kas dan pendapatan akuntansi dapat cukup secara dramatis. Misalnya,
pertimbangkan
Kasus Conseco perusahaan asuransi. Pada tahun 2007 untuk fi scal, Conseco tahun
melaporkan net
Kerugian sebesar $194 juta. Suara yang buruk, tetapi juga Conseco melaporkan aliran
kas positif
$703 juta, sebuah perbedaan sekitar $897 juta! Alasannya adalah bahwa perusahaan
mengambil beberapa
Deduksi yang besar untuk mencerminkan penurunan nilai aset-aset tertentu. Kesimpulan
ini
Ini sepenuhnya merupakan penyesuaian akuntansi dan tidak ada hubungannya dengan
aliran kas Perseroan
Dibuat untuk tahun.

Waktu DAN BIAYA-BIAYA

Ia sering berguna untuk memikirkan masa depan sebagai mempunyai dua bagian yang
berbeda: jangka pendek dan
Jangka Panjang. Ini adalah jangka masa yang tepat tidak. Perbezaan telah melakukan
dengan apakah biaya-biaya
Di fi xed atau variable. Dalam jangka panjang, semua biaya variabel-bisnis. Dikucurkan
diberikan waktu tujuan,
Dapat menjual aset hutang, dapat dibayar, dan seterusnya.
Jika waktu kita horizon adalah relatif singkat, walau demikian, beberapa biaya-biaya
efektif fi xed-mereka
Harus membayar apa pun (pajak properti, misalnya). Biaya lain seperti bekerja untuk
upah, ia bekerja untuk upah
Pekerja dan pembayaran kepada pemasok masih variabel USE. Sebagai hasil, bahkan
dalam jangka pendek,
Dapat berbeda-beda dengan perusahaan tingkat output oleh pengeluaran berbeda-beda
di area ini.
Perbezaan antara fi xed dan biaya variabel penting, pada kali, krisis keuangan
Manager, tetapi jalan biaya-biaya yang dilaporkan pada pernyataan pendapatan tidak
panduan yang baik untuk yang biaya-biaya yang. Alasannya adalah bahwa, dalam
praktik, akuntan cenderung untuk menggolongkan biaya-biaya sebagai
Sama ada biaya produk atau tempoh biaya.
Biaya produk termasuk hal-hal seperti bahan-bahan mentah, biaya tenaga kerja
langsung, dan manufaktur
Overhead. Ini adalah melaporkan pada pernyataan pendapatan sebagai biaya-biaya
barang yang dijual, tetapi
Mereka termasuk baik fixed dan biaya variabel. Demikian pula, titik biaya -biaya yang
timbul selama
Jangka waktu tertentu dan mungkin akan dilaporkan sebagai menjual, umum, dan
administrasi
Pengeluaran). Sekali lagi, beberapa dari masa ini biaya akan tetap dan yang lainnya
mungkin bervariasi.

Perusahaan gaji presiden, misalnya, adalah sebuah periode biaya dan mungkin fixed,
sedikitnya
Dalam jangka pendek.
Neraca dan pernyataan pendapatan kita telah menggunakan sejauh ini adalah bersifat
hipotesis.
Terdekat kita bekerja dalam kotak Web menunjukkan bagaimana untuk menemukan
neraca sebenarnya dan pernyataan pendapatan
Online untuk hampir semua perusahaan.

2.3. Pajak
Pajak dapat salah satu uang tunai terbesar keluar mengalir sebuah pengalaman yang
kuat. Misalnya, untuk tahun fiskal
Tahun 2007, pendapatan Exxon Mobil sebelum pajak kira-kira $71.88 milyar. Undangundang pajak,
Termasuk semua pajak dibayar di seluruh dunia, adalah sebuah meperingkatkan cara
$29.86 milyar, atau sekitar 41 persen dari
Dengan pendapatan sebelum pajak. Juga untuk fi scal tahun 2007, Wal-Mart mempunyai
pendapatan takwim tertentu dari $6.88 milyar,
Dan perusahaan membayar $2,14 miliar di pajak, rata-rata laju pajak 31%.
Ukuran undang pajak perusahaan ditentukan oleh kode pajak, sebuah sering
diamandemen set
Aturan. Dalam bagian ini, kita memeriksa pajak perusahaan dan bagaimana pajak
dihitung. Jika
Berbagai peraturan-peraturan perpajakan tampak sedikit atau ganjil yang membelitkan
untuk anda, ingatlah bahwa
Kode pajak adalah hasil politik, bukan kekuatan, ekonomi. Sebagai hasil, tidak ada alasan
mengapa
Ia telah untuk membuat pengertian ekonomi.

Pajak PERUSAHAAN
Pajak Perusahaan Efek di internet untuk 2009 seperti yang ditunjukkan pada tabel 2.3 .
Fitur khusus pajak
Reformasi pajak yang telah didirikan oleh Undang-undang tahun 1986 dan berkembang
di tahun 1993 Anggaran Omnibus
Undang-undang rekonsiliasi pajak perusahaan yang tidak hanya meningkatkan. Seperti
yang ditunjukkan, corporate
Pajak meningkat dari 15% menjadi 39%, tetapi ia jatuh kembali ke 34% pendapatan pada
Lebih dari $335,000. Mereka kemudian naik 38% dan kemudian jatuh hingga 35%.

Menurut penggagas peraturan pajak saat ini, hanya ada empat perusahaan: Internet
15%, 25%, 34%, dan 35%. Dalam 38 dan 39% braket muncul
Karena "surcharges" diterapkan pada bagian atas 34 dan 35% bunga. Suatu pajak adalah
cukai adalah cukai,
Namun, jadi ada benar-benar enam pajak perusahaan braket, seperti yang kami
tunjukkan.

Rata-RATA VERSUS PAJAK MARJINAL

Dalam membuat keputusan keuangan, yang sering penting untuk membedakan antara
dan rata-rata
Pajak marjinal. Rata-rata laju pajak anda adalah undang pajak anda dibagi oleh
pendapatan takwim tertentuDengan kata lain, persentase pendapatan yang anda akan padam untuk membayar
pajak. Pajak marjinal Anda
Rate adalah bunga anda akan membayar pajak tambahan jika Anda raih satu lebih dolar.
Persentase
Tarif Pajak yang ditunjukkan dalam Tabel 2.3 di semua marginal. Internet Letakkan cara
lain, pajak di
Tabel 2.3 berlaku untuk bagian pendapatan dalam kisaran yang ditunjukkan hanya, tidak
semua pendapatan.
Perbedaan antara rata-rata dan pajak marjinal terbaik dapat digambarkan dengan
Contoh sederhana. Anggaplah corporation telah kami pendapatan takwim tertentu dari
$200.000. Apa yang dimaksud dengan
Undang-undang pajak? Tabel menggunakan 2.3 , kita dapat fi gure undang pajak kita:
File .15($ 50.000)
File .25($ 75,000 - 50,000)
Menjaid 6.350
File .34($100.000 - 75.000)
File .39($200.000 - 100.000)
$61,250

= $ 7,500
=
= KISARAN 8,500
= semuanya memperkirakan rugi

Pajak total kami adalah $61,250.

Di contoh kita, apa yang rata-rata laju pajak? Kita mempunyai pendapatan takwim
tertentu dari $200.000 dan
Sebuah undang-undang pajak sebesar $61,250, jadi rata-rata laju pajak adalah
$61,250/200.000 = 30.625%. Apa yang dimaksud dengan
Tarif Pajak marjinal? Jika kita membuat satu lebih dolar, pajak pada yang dolar akan 39
sen, jadi
Laju marjinal kita adalah 39%.
Contoh 2.4

Jauh di dalam hati Pajak

Algernon, Inc., mempunyai pendapatan takwim tertentu dari $85.000. Apa yang dimaksud dengan
undang-undang pajak? Apa yang dimaksud pajak rata-rata
Rate? Dengan tarif pajak marjinal?
Tabel dari 2.3 , kita lihat bahwa pajak diterapkan ke sebesar $50,000 pertama adalah 15%;
Rate diterapkan ke $25.000 adalah 25%; dan laju diterapkan setelah yang hingga $100,000
34%. Jadi Algernon harus membayar .15 x $50.000 + .25 x 25.000 + .34 x (85.000 75.000) = $17,150. Rata-rata laju pajak adalah $17,150/85.000 = 20.18%. Marjinal
Rate adalah 34% karena Algernon pajak yang akan naik 34 sen jika ia telah dolar lain
Dalam pendapatan takwim tertentu.

Tabel 2.4 merangkum beberapa pendapatan takwim tertentu yang berbeda, pajak
marjinal, dan rata-rata
Pajak dari perusahaan. Perhatikan bagaimana rata-rata dan pajak marjinal datang
bersama-sama di
35%.

Dengan menyediakan di-rate pajak, hanya ada satu tingkat pajak, jadi tingkat yang sama
untuk semua tingkat pendapatan.
Dengan pajak seperti ini, tarif pajak marjinal selalu sama dengan rata-rata laju pajak.
Karena
Berdiri sekarang, pajak perusahaan di Amerika Serikat adalah berdasarkan pada sebuah
dimodifikasi flat-rate pajak,
Yang menjadi benar rata untuk pendapatan tertinggi.
Dalam tabel melihat 2.4 , notice bahwa lebih sebuah corporation membuat, semakin
besar adalah persentase
Pendapatan untuk membayar pajak dalam. Letakkan cara lain, di bawah hukum pajak
saat ini, rata-rata
Tingkat pajak tidak pernah turun, meskipun tarif pajak marjinal ini. Sebagaimana
digambarkan, untuk perusahaan,
Tarif Pajak yang rata-rata mulai di 15% dan naik hingga maksimal 35%.
Biasanya tarif pajak marjinal yang relevan untuk membuat keputusan keuangan.
Alasannya adalah
Arus kas baru apa pun yang akan terbebani pada tingkat marjinal. Karena keputusan
keuangan
Biasanya melibatkan arus kas baru atau perubahan yang sudah ada, tingkat ini akan
memberitahu kita marginal
Akibat-akibat keputusan pada undang pajak kita.
Ada satu hal terakhir untuk melihat tentang kode pajak sebagai perusahaan ini akan
mempengaruhi. Mudah untuk
Pastikan bahwa pajak perusahaan bill hanyalah sebuah flat 35 persen dari pendapatan
takwim tertentu jika takwim tertentu kami
Pendapatan akan lebih dari $Kami jadikan bagiseorang juta. Juga, untuk banyak
perusahaan kelas menengah dengan takwim tertentu
Pendapatan di kisaran $335,000 untuk $10.000.000, pajak adalah menyediakan di 34%.
Karena
Kita akan biasanya berbicara tentang perusahaan besar, anda dapat menganggap bahwa
rata-rata dan
Pajak marjinal ini adalah 35% kecuali kita mengatakan secara eksplisit sebaliknya.
Sebelum berpindah pada, kita harus perhatikan bahwa pajak kita telah dibahas di bagian
ini
Berkaitan dengan hanya pajak federal. Tarif Pajak yang secara keseluruhan dapat lebih
tinggi jika negara, lokal, dan yang lain
Pajak dianggap.

Aliran Kas 2.4

Pada titik ini, kita siap untuk mendiskusikan mungkin salah satu potongan yang paling
penting dari financial
Informasi yang boleh didapati dari pernyataan keuangan: aliran kas. Oleh aliran
kas, kami
Hanya berarti perbedaan antara jumlah dolar yang disertakan dalam dan nomor yang
keluar. Misalnya, jika anda adalah pemilik bisnis, anda mungkin akan sangat tertarik
Dalam berapa banyak uang yang benar-benar mengambil dari bisnis anda dalam tahun
yang diberikan. Bagaimana untuk menentukan
Jumlah ini adalah salah satu dari benda-benda yang kita bahas berikutnya.
Tidak ada pernyataan keuangan standar menyajikan informasi ini dalam cara yang kita
inginkan. Kita
Oleh karena itu akan membahas cara menghitung aliran kas AS untuk Corporation dan
menunjukkan bagaimana
Hasil yang berbeda dari perhitungan pernyataan keuangan standar. Ada standard
Fi nancial pernyataan akuntansi disebut pernyataan arus kas, tetapi ia adalah berkenaan
Sebuah Masalah yang berbeda yang agak tidak dikelirukan dengan apa yang dibahas
dalam bagian ini.
Pernyataan akuntansi arus kas dibahas dalam Bab 3.

Dari identitas neraca, kita tahu bahwa nilai aset-aset yang kuat adalah sama dengan nilai
Dari pertanggungjawabannya ditambah nilai dari keadilan. Demikian pula, aliran kas dari
aset-aset perusahaan harus
Sama dengan jumlah uang yang mengalir ke para kreditur dan aliran kas untuk
stockholders (pemilik atau):
Aliran kas dari aset-aset = aliran kas untuk para kreditur + aliran kas untuk
stockholders [2.3]
Ini adalah identitas arus kas . Ia mengatakan bahwa aliran kas dari aset-aset perusahaan
ini setara dengan
Aliran kas membayar untuk pemasok capital firma. Apa yang mencerminkan adalah fakta
bahwa perusahaan yang menghasilkan
Melalui berbagai kegiatan tunai, dan bahwa uang tunai adalah baik digunakan untuk
membayar para kreditor atau dibayarkan
Ke pemilik perusahaan. Kita membicarakan berbagai hal-hal yang membuat arus kas ini
berikutnya.

Aliran KAS DARI ASET-ASET

Aliran kas dari aset-aset melibatkan tiga komponen: aliran kas operasi, belanja modal,
Dan mengubah modal kerja bersih. Aliran kas operasi merujuk ke aliran kas hasil yang
Dari perusahaan itu hari-hari kegiatan memproduksi dan menjual. Pengeluaranpengeluaran yang dikaitkan dengan
Pembiayaan firma aset tidak disertakan karena mereka tidak biaya operasi.
Seperti yang dibahas dalam Bab 1, beberapa bagian dari perusahaan itu aliran kas
dihisap oleh perorangan di
Firma. Belanja modal merujuk ke net belanja pada fi xed aset (pembelian aktiva tetap
Kurang dari penjualan aset-aset tetap). Akhirnya, mengubah modal kerja bersih diukur
sebagai net
Perubahan dalam aset-aset saat ini relatif terhadap kewajiban saat ini untuk periode
yang akan diteliti dan
Mewakili jumlah menghabiskan pada modal kerja bersih. Tiga komponen aliran kas
adalah
Diteliti secara lebih rinci berikutnya.
Aliran Kas operasi untuk menghitung aliran kas operasi (OCF), kami ingin menghitung
Biaya minus, tetapi pendapatan kami tidak ingin menyertakan penyusutan karena ini
bukan merupakan uang tunai
Aliran keluar, dan kita tidak ingin menyertakan menarik karena ini adalah biaya
pembiayaan. Kita menginginkan
Untuk menyertakan pajak karena pajak adalah (sayangnya) dibayar secara tunai.
Jika kita melihat pernyataan pendapatan korporasi AS ( Meja 2.2 ), kita lihat bahwa
pendapatan perusahaan
Sebelum bunga dan pajak (EBIT) adalah $967. Hal ini hampir apa yang kita ingin karena
tidak
Termasuk suku bunga yang menarik. Kita perlu membuat dua penyesuaian. Pertama,
ingat bahwa penyusutan adalah
Biaya nontunai. Untuk mendapatkan aliran kas, pertama-tama, kita menambahkan
kembali $65 di penyusutan karena
Tidak sebuah deduksi tunai. Penyesuaian yang lain adalah untuk kurang-$212 di pajak
karenaTelah dibayar secara tunai. Hasilnya adalah aliran kas operasi:

As. Corporation dengan itu sebuah 2009 menyediakan uang tunai operasi enabur dari
$547.
Aliran kas operasi adalah sebuah nomor penting karena memberitahu kita, pada
tingkat dasar yang sangat,
Apakah sebuah perusahaan memperlancar inflows operasi bisnis dari sudah cukup untuk
menutupi setiap hari
Cash arus keluar. Untuk alasan ini, aliran kas operasi negatif sering ada gejala yang
bermasalah.
Ada kemungkinan tak sedap, ketika kita berbicara tentang aliran kas operasi.
Dalam praktik akuntansi, aliran kas operasi sering didefinisikan sebagai pendapatan
bersih ditambah penyusutan.
Untuk korporasi AS, jumlah ini akan menjadi $412 + 65 = $477.
Definisi akuntansi dari aliran kas operasi berbeda dari kita dalam satu hal penting
Jalan: Interest didebit ketika pendapatan bersih adalah dihitung. Perhatikan bahwa
perbedaan antara
Dalam $547 aliran kas operasi kami dihitung dan ini $477 adalah $70, jumlah menarik
Dibayar untuk tahun. Definisi ini dari aliran kas justru menganggap suku bunga yang
menarik untuk menjadi beroperasi
Mengorbankan. Definisi kita memperlakukan benar sebagai biaya pembiayaan. Jika tidak
ada menarik
Mengorbankan, definisi dua akan sama.
Untuk menyelesaikan perkiraan kami dari aliran kas dari aset-aset AS untuk
Corporation, kita perlu mempertimbangkan
Berapa banyak dari $547 aliran kas operasi adalah dihisap oleh perorangan di
perusahaan. Kita pertimbangkan
Belanja pada aktiva tetap pertama.

Belanja Modal Net belanja modal adalah cukup uang yang dibelanjakan aktiva tetap
lebih sedikit uang
Diterima dari penjualan aset-aset tetap. Pada akhir 2008, aktiva tetap untuk korporasi AS
Tabel ( ) adalah $1,644 2.1. Selama tahun AS, menulis mati (sendiri terdepresiasi) senilai
$65
Aktiva tetap pada pernyataan pendapatan. Jadi, jika perusahaan itu tidak membeli asetaset tetap baru,
Aktiva tetap akan telah $1,644 - 65 = $sekitar kurang lebih 1,285 di akhir tahun 2009
keseimbangan
Menunjukkan $1,709 lembar dalam aktiva tetap, jadi AS harus telah menghabiskan total
$1,709 - sekitar kurang lebih 1,285 =
$130 pada aktiva tetap selama tahun:

$130 ini adalah net belanja modal untuk 2009.

Belanja modal bersih dapat boleh negatif? Jawabannya adalah Ya. Ini akan terjadi
jika

Mkk dijual lebih banyak aset daripada membeli. Jaring di sini merujuk kepada pembelian
aktiva tetap
Net dari setiap penjualan aset-aset tetap. Anda akan sering melihat belanja modal yang
disebut CAPEX, yang
Adalah sebuah akronim untuk belanja modal. Ia biasanya bermakna hal yang sama.

Perubahan dalam Modal Kerja Bersih

Selain untuk berinvestasi dalam aktiva tetap, sebuah perusahaan akan
Juga berinvestasi dalam aset-aset saat ini. Misalnya, akan kembali ke neraca pada Tabel
2.1 ,
Kita lihat bahawa pada akhir 2009, AS telah aset-aset saat ini dari $1403. Pada akhir
2008,
Aset-aset saat ini adalah $1,112; jadi, selama tahun, diinvestasikan AS $1403 - 1,112 =
$291 di
Aset-aset saat ini.
Sebagai perusahaan yang mengubah investasi di aset-aset saat ini, biasanya akan
kewajiban lancar
Ubah. Untuk menentukan perubahan dalam modal kerja bersih, pendekatan termudah
adalah hanya
Untuk mengambil perbedaan antara awal dan akhir modal kerja bersih (NWC angka).
Modal Kerja Bersih pada akhir 2009 adalah $1403 - 389 = $1,014. Demikian pula, di
Akhir 2008, modal kerja bersih adalah $1,112 - 428 = $684. Diberikan angka-angka ini,
kami memiliki
Yang berikut ini:

Modal Kerja Bersih dipertingkatkan oleh $330. Letakkan cara lain, mempunyai net
korporasi AS
Investasi $330 di NWC untuk tahun. Perubahan dalam NWC ini sering disebut sebagai
"samping NWC".

Kesimpulan
Diberikan angka-angka kita telah datang dengan, anda sudah siap untuk menghitung
aliran kas
Dari aset-aset. Total aliran kas dari aset-aset yang diberikan oleh aliran kas
pengoperasian kurang jumlah
Berinvestasi dalam aktiva tetap dan modal kerja bersih. Jadi, untuk AS, kami memiliki:

Dari aliran kas awal, kita diberikan identitas tahu bahwa $87 aliran kas dari asetaset
Sama dengan jumlah perusahaan itu aliran kas untuk para kreditur dan aliran kas untuk
stockholders. Kita
Pertimbangkan hal-hal berikutnya.
Ia tidak akan di semua tidak biasa untuk semakin corporation untuk memiliki
aliran kas negatif. Sebagai

Kita lihat berikutnya, aliran kas negatif berarti bahwa perusahaan telah membangkitkan
lebih banyak uang dengan meminjam dan
Saham menjual daripada yang dibayarkan kepada para kreditur dan stockholders selama
tahun.

Sebuah catatan tentang "gratis" Aliran Kas

Aliran kas dari aset-aset kadang-kadang berjalan dengan berbagai
Nama, bebas aliran kas . Tentu saja, tidak ada hal tersebut sebagai "gratis" (tunai kita
ingin!). Sebagai ganti
Nama merujuk kepada cash bahwa perusahaan bebas untuk mendistribusikan untuk para
kreditur dan stockholders karena
Ia tidak diperlukan untuk bekerja atau modal investasi aset tetap. Kita akan tongkat
dengan "aliran kas
Dari aset-aset" sebagai label kita untuk konsep penting ini karena, dalam praktik, ada
beberapa variasi
Tepat bagaimana aliran kas bebas beredar adalah pengguna berbeda menghitung ia
dengan cara-cara yang berbeda.
Namun demikian, kapanpun anda mendengar ungkapan "aliran kas bebas," anda harus
memahami bahwa
Apa yang sedang dibahas adalah aliran kas dari aset-aset atau sesuatu yang sangat
mirip.

Aliran KAS UNTUK PARA KREDITUR DAN STOCKHOLDERS

Uang yang mengalir ke para kreditur dan stockholders mewakili net pembayaran kepada
para kreditur dan
Para pemilik pada tahun 2006. Perhitungan mereka adalah serupa dengan aliran kas dari
aset-aset. Cash
Mengalir ke para kreditur adalah suku bunga yang kurang net pinjaman baru; aliran
kas untuk stockholders dividen adalah
Membayar kurang net baru equity dibangkitkan.

Aliran kas untuk para Kreditur

Melihat pernyataan pendapatan pada Tabel 2.2 , kita lihat bahwa AS
Membayar $70 suku untuk para kreditur. Dari neraca pada Tabel 2.1 , kita lihat bahawa
jangka panjang
Meningkat $454 utang - 408 = $46. Jadi Corporation dibayarkan AS $70 suku, tetapi ia
dipinjam
Tambahan senilai $46. Justru itu, aliran kas bersih untuk para kreditur adalah:

Aliran kas untuk para kreditur terkadang disebut aliran kas untuk pemegang
obligasi; kami akan menggunakanIstilah ini secara bergantian.

Aliran kas untuk Stockholders

Dari pernyataan pendapatan, kita lihat yang dibayar untuk dividen
Stockholders mencapai $103. Untuk mendapatkan net baru equity dibangkitkan, kita
perlu melihat

Saham biasa dan dibayar-dalam akun surplus. Akun ini memberitahu kita bagaimana
banyak-Saham
Perusahaan telah dijual. Selama tahun, akun ini naik $40, jadi $40 di net baru keadilan
adalah
Dibangkitkan. Diberikan ini, kami memiliki yang berikut:

Uang yang mengalir ke stockholders untuk 2009 adalah $63.

Hal terakhir yang kita perlu lakukan adalah untuk memverifikasi bahwa identitas
arus kas berpendapat untuk memastikan kita
Tidak membuat kesalahan apa pun. Dari bagian sebelumnya, kita tahu bahwa aliran kas
dari aset-aset adalah
$87. Aliran kas untuk para kreditur dan stockholders adalah $24 + 63 = $87, jadi apaapa memeriksa.
Tabel 2.5 berisi ringkasan berbagai aliran kas perhitungan-perhitungan untuk referensi di
masa mendatang.
Sebagai perbincangan kita menunjukkan, penting bahwa sebuah perusahaan
mengawasi pada aliran kas. Dalam
Bertindak sebagai berikut pengingat yang sangat baik dari mengapa berbuat demikian
adalah sebuah gagasan yang baik, kecuali jika perusahaan itu
Ingin pemilik berakhir dalam "Po'" Rumah:
QUOTH BANKIR-, "WATCH ALIRAN KAS"
Pada tengah malam dreary sebagai aku dipikirkan lemah dan letih
Atas banyak upaya kuno dan volume aneh tentang adatcpengetahuan akuntansi,
Mencari gimmicks (tanpa scruple) untuk memeras melalui
Beberapa meggambarkan pasal pajak baru,
Tiba-tiba saya mendengar suara yang mengetuk di atas pintu-Ku,
Hanya, ini dan apa-apa lagi.
Kemudian saya merasa mual kebas dan aku mendengar suatu-jingling tunai
Sebagai bankir ada kengerian memasuki yang saya sering dilihat sebelum.
Wajah-nya merupakan uang-hijau dan di mata-nya tidak dapat dilihat
Tanda-tanda dolar yang kelihatannya seperti dia diperhitungkan up perhiasannya skor itu.
"aliran kas," kata bankir, dan apa-apa lagi.
Saya selalu berpikir ia denda menunjukkan sebuah garis bawah hitam jet.
Tetapi yang bergaung, bankir "No.

Piutang usaha Anda yang tinggi, ke atas pemasangan ke arah langit; Write-offs tenun. Apa yang
penting adalah aliran kas."
Ia diulangi, "Watch aliran kas."
Kemudian saya mencoba untuk menceritakan inventaris indah kami
Yang, walaupun besar, penuh dengan paling menggembirakan barang-barang.
Tetapi bankir yang melihat pertumbuhan, dan dengan sumpah yang kuat
Ia diunjukkan lengan-Nya dan berseru, "Berhenti! Cukup!
Membayar bunga, dan tidak memberikan guff kepadaku!"
Aku melihat berikutnya untuk item nontunai yang dapat menambahkan ad infinitum
Untuk memasang kembali selama-lamanya-aliran luaran uang tunai,
Tetapi untuk memelihara pernyataan-Ku black saya akan diselenggarakan kembali penyusutan,
Dan bankir saya mengatakan bahwa saya akan melakukan hal 5-2.
Ia quivered, dan giginya mulai gnash.
Ketika saya meminta pinjaman, ia menjawab, dengan mengeluh,
Suku bunga yang akan benar-benar perdana ditambah dengan delapan,
Dan untuk menjamin kemurnian-Ku dia'd bersikeras pada beberapa securitySemua aset-aset-Ku ditambah kulit kepala di atas (7-17) Kelaliman yang saya.
Hanya ini, sebuah suku bunga standar.
Walaupun garis bawah-Ku menjadi hitam, Akulah flat di atas punggung saya,
Arus Kas-Ku keluar dan pelanggan membayar lambat.
Pertumbuhan hampir mustahil piutang-Ku:
Hasilnya adalah-unremitting tertentu celaka!
Dan aku mendengar bankir yang mengucapkan merupakan kamit rendah,
"Watch aliran kas."
Herbert S. Bailey Jr.
Sumber: Reprinted dari tanggal 13 Januari, 1975, isu Mingguan Penerbit yang diterbitkan oleh R. R. Bowker, sebuah perusahaan
zaman Xerox.
Hak cipta 1975 oleh zaman Xerox Corporation.

Untuk yang kita hanya dapat menambahkan, "Amin."

Contoh: ARUS KAS DAN UNTUK DOLE COLA

Contoh yang diperluaskan ini meliputi berbagai aliran kas perhitungan-perhitungan
dibahas dalam bab.
Ia juga menggambarkan beberapa variasi yang mungkin muncul.

Aliran Kas Pengoperasian

Selama tahun, Dole Cola, Inc., telah biaya penjualan dan barang-barang dijual
Dari $600 dan $300, masing-masing. Depresiasi adalah $150 dan suku bunga yang
menarik adalah $30. Pajak
Dihitung dengan lurus ke 34%. Dividen adalah $30. (Semua fi gures di dalam jutaan
Dolar.) Apa yang aliran kas operasi untuk Dole? Mengapa hal ini berbeda dari
pendapatan bersih?
Hal termudah untuk lakukan di sini adalah untuk membuat pernyataan
pendapatan. Kita kemudian dapat mengambil
Bilangan kita perlu. Dole Cola pernyataan pendapatan diberikan di sini:

Pendapatan bersih untuk Dole itu adalah $79. Sekarang kita memiliki semua angka yang
kita perlukan. Merujuk
Kembali ke AS Corporation contoh tabel dan 2.5 , kita telah ini:

Sebagai contoh ini menggambarkan aliran kas operasi, tidak sama dengan pendapatan
bersih karena
Depresiasi dan menarik adalah dikurangi keluar saat pendapatan bersih dihitung. Jika
anda mengingat pesanan
Diskusi awal, kami tidak kurang-keluar dalam aliran kas operasi komputasi karena
Depresiasi bukan biaya tunai dan suku bunga yang menarik adalah biaya pembiayaan,
bukan sebuah beroperasi
Mengorbankan.

Belanja Modal Bersih

Anggaplah awal aktiva tetap adalah $500 dan berakhir net
Aktiva tetap adalah $750. Apa adalah net belanja modal untuk tahun?
Dari pernyataan pendapatan untuk Dole, kita tahu bahwa penyusutan tahun itu adalah
$150.
Aktiva tetap naik $250. Dole beginilah menghabiskan $250 bersama dengan tambahan
senilai $150, untuk
Total $400.
Perubahan dalam NWC dan aliran kas dari aset-aset
Anggaplah Dole Cola memulakan tahun dengan
$bantuan kepada 2130 dalam aset-aset saat ini dan $1,620 dalam kewajiban saat ini,
dan berakhir terkait
Angka tersebut $2,260 dan $1,710. Apa yang perubahan dalam NWC selama tahun? Apa
yang
Aliran kas dari aset-aset? Bagaimana ini dibandingkan dengan laba bersih?
Modal Kerja Bersih mulai sebagai $bantuan kepada 2130 - 1,620 = $510 dan
berakhir pada $2,260 1,710 = $550. Tambahan untuk NWC itu adalah $550 - 510 = $40. Menyusun semua
Informasi untuk Dole, kami memiliki yang berikut:

Dole mempunyai aliran kas dari aset-aset dari -$181. Pendapatan bersih positif di $79.
Adalah fakta bahwa
Aliran kas dari aset-aset adalah penyebab yang negatif untuk alarm? Tidak semestinya.
Aliran kas di sini
Terutama karena negatif investasi besar dalam aktiva tetap. Jika ini adalah investasi yang
baik,
Aliran kas negatif yang dihasilkan tidak mengkhawatirkan.

Aliran kas untuk Stockholders dan Kreditur

Kita melihat bahwa Dole Cola telah aliran kas dari
Aset -$181. Fakta bahwa ini adalah cara negatif yang Dole mengangkat lebih banyak
uang dalam

Bentuk hutang baru dan ekuitas daripada dibayarkan untuk tahun. Misalnya, anggaplah
kita tahu
Bahwa Dole tidak menjual ekuitas baru untuk tahun. Apa yang aliran kas untuk
stockholders? Untuk
Para kreditur?
Karena tidak meningkatkan equity baru, Dole yang aliran kas untuk stockholders
adalah hanya setara dengan
Dividen Tunai Dibayarkan:

Sekarang, dari aliran kas, identitas kita tahu bahwa jumlah kas yang diberikan kepada
para kreditur dan stockholders
Adalah -$181. Aliran kas untuk stockholders adalah $30, jadi aliran kas untuk para
kreditur harus
Sama dengan -$181 - 30 = -$211:
Menyediakan uang tunai enabur untuk para kreditur + menyediakan enabur
untuk stockholders Tunai
= -$181
Menyediakan uang tunai enabur untuk para kreditur + $30
=$181
Menyediakan uang tunai enabur untuk para kreditur
=$211
Karena kami tahu bahwa menyediakan uang tunai enabur untuk para kreditur adalah $211 dan suku bunga yang menarik adalah $30 (dari
Pernyataan pendapatan), kita sekarang dapat menentukan net pinjaman baru. Dole
harus meminjam
$241 sampai selama tahun untuk membantu membiayai aset tetap ekspansi:

Rangkuman dan kesimpulan-kesimpulan

Bab ini telah memperkenalkan beberapa dasar-dasar pernyataan keuangan, pajak, dan
aliran kas:
1. Nilai-nilai buku pada neraca akuntansi yang dapat sangat berbeda dari pasar
Nilai-nilai. Tujuan dari manajemen keuangan adalah untuk memaksimalkan nilai pasar
Stock, tidak nilai buku.
2. Pendapatan bersih sebagai ianya dihitung pada pernyataan pendapatan tidak aliran
kas. Alasan utama
Adalah bahwa penyusutan, biaya nontunai, didebit ketika pendapatan bersih adalah
dihitung.
3. Marginal dan tarif pajak yang rata-rata dapat berbeda, dan ia adalah tarif pajak
marjinal yang
Adalah relevan untuk kebanyakan keputusan keuangan.
4. Tarif Pajak marjinal dibayar oleh perusahaan dengan pendapatan terbesar adalah
35%.
5. Ada banyak identitas arus kas seperti identitas neraca. Ia mengatakan bahwa dana
tunai
Dari aset-aset aliran sama dengan aliran kas untuk para kreditur dan stockholders.
Perhitungan aliran kas dari pernyataan keuangan tidak diffi kultus. Perhatian harus
diambil
Dalam menangani beban nontunai, seperti penyusutan, dan tidak untuk mengelirukan
biaya operasi
Dengan biaya pembiayaan. Sebagian besar dari semua, penting artinya untuk tidak
mengelirukan nilai-nilai buku pasar dengan
Nilai-nilai, atau pendapatan akuntansi dengan aliran kas.

Arus Kas dan laporan keuangan dan matahari terbenam di

board, Inc.
Matahari terbenam Board adalah perusahaan kecil yang memproduksi dan menjual
Papan seluncur dalam Malibu. Bersikap Menandai, pendiri perusahaan,
Bertanggung jawab atas rancangan dan penjualan papan seluncur, namun
Berselancar di latar belakang, tidak bisnis. Sebagai hasil,
Catatan keuangan tidak terjaga dengan baik.
Investasi awal matahari terbenam di board yang diberikan oleh
Bersikap dan teman-teman dan keluarga. Karena investasi awal
Adalah relatif kecil, dan perusahaan telah membuat papan seluncur
Hanya untuk penyimpanan sendiri, investor memiliki tidak diperlukan rincian
Pernyataan keuangan dari bersikap. Tetapi berkat dari mulut ke mulut
Di antara peselancar profesional, penjualan telah dijemput baru-baru ini, dan
Bersikap sedang mempertimbangkan suatu perluasan utama. Rencana-nya membuka
Papan surfing lain menyimpan di Hawaii, serta menyediakan,
"lengket" (surfer lingo untuk board) untuk penjual lainnya.
Bersikap rencana perluasan memerlukan investasi yang signifikan,
Yang ia berencana untuk membiayai dengan kombinasi untuk mendapatkan tambahan
Dana dari pihak luar ditambah beberapa uang yang dipinjam dari perbankan.
Secara alamiah, investor baru dan kreditur memerlukan lebih terorganisir
Dan laporan keuangan yang terinci daripada bersikap sebelumnya telah
Siap. Pada mendesak investor-nya, bersikap telah menyewa
Analis keuangan Christina Wolfe untuk mengevaluasi performa
Perusahaan pada tahun yang lalu.
Setelah mengikis melalui pernyataan bank lama, penjualan tanda terima,
Pengembalian pajak, dan catatan lain, Christina telah terpasang yang berikut
Informasi:

Matahari terbenam Board saat ini membayar keluar 50% dari net

Dividen penghasilan untuk bersikap dan investor yang asli lainnya,

Dan memiliki 20% pajak. Anda di Christina assistant, dan
Ia telah meminta anda untuk menyiapkan yang berikut:
1. Sebuah pernyataan pendapatan untuk 2008 dan 2009.
2. Neraca untuk 2008 dan 2009.
3. Aliran kas operasi untuk setiap tahun.
4. Aliran kas dari aset-aset untuk 2009.
5. Aliran kas untuk para kreditur untuk 2009.
6. Aliran kas untuk stockholders untuk 2009.

Pertanyaan-pertanyaan

1. Bagaimana Anda akan menerangkan Matahari Terbenam Board' menyediakan ows tunai untuk
2009? Menulis sebuah diskusi singkat.
2. Dalam cahaya diskusi anda dalam pertanyaan sebelumnya,
Apa yang anda pikirkan tentang bersikap rencana perluasan?