Diagnstico Financiero

ADMINISTRACIN FINANCIERA
AUTOR: Yolanda Roco Vargas Leguizamn

NDICE

NDICE

1.
2.
3.

Diagnstico Financiero
Anlisis Cualitativo
Anlisis Cuantitativo
3.1. Anlisis Vertical
3.2. Anlisis Horizontal
4.
Ejemplo e Interpretacin de resultados

Acceso rpido

GENERALIDADES

DESARROLLO

BIBLIOGRAFA
Este material pertenece al Politcnico
Grancolombiano y a la Red Ilumno. Por ende, son
de uso exclusivo de las Instituciones adscritas a
la Red Ilumno. Prohibida su reproduccin total
o parcial.

INTRODUCCIN
Durante las siguientes semanas se estudiarn el diagnstico financiero en relacin al manejo de
los recursos y las decisiones financieras en el corto plazo, el propsito es aprender sobre las
principales herramientas usadas para dicho anlisis y lograr interpretar los resultados.
Lo anterior ser de utilidad en el ejercicio de la vida profesional, el administrador financiero
constantemente se ve abocado a conocer la situacin de la empresa y realizar planes de accin
para maximizar los recursos, por su parte los temas son de aplicacin en la vida financiera
personal.
RECOMENDACIONES ACADMICAS
Las semanas tres y cuatro como hemos mencionado estudiaremos el diagnstico financiero;
durante la semana tres veremos las herramientas de anlisis vertical y anlisis horizontal, su
aplicacin e interpretacin.

partidas contables podremos generar un anlisis mucho ms funcional para la compaa. Otro
factor fundamental es tener en cuenta que la informacin financiera es histrica, por tal
motivo, el diagnstico financiero debe ser una herramienta que se aplique constantemente en
una organizacin para determinar las deficiencias financieras y realizar planes de accin; as
como peridicamente revisar el avance en los planes y/o encontrar nuevas falencias.

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En esta semana centraremos nuestra atencin en el estudio de la lectura de los estados

financieros, recordemos que las Finanzas son una disciplina prctica que concentra sus
esfuerzos en maximizar el valor de las compaas periodo tras periodo y que las principales
funciones que ejerce dentro de las compaas es ocuparse de las inversiones que se debern
realizar y la financiacin para dichas inversiones y as conseguir el objetivo bsico financiero.
Por supuesto entre las funciones tambin encontramos que se deber repartir dividendos a los
accionistas, para que den continuidad a su inversin y mantengan su inters en la empresa.
Para ello se deber tener una poltica de dividendos definida.

En la semana cuatro, estudiaremos otras herramientas fundamentales en el diagnstico

financiero: Los indicadores, que nos ayudarn a revelar informacin clave para llegar a
conclusiones financieras sobre los entes econmicos.
Es importante hacer una atenta lectura de las cartillas, seguir los ejemplos detenidamente y
realizar las prcticas necesarias para afianzar el conocimiento, es clave apoyarse en los recursos
que estn a disposicin del estudiante, tales como las teleconferencia, los chats y la estrategia
de aprendizaje virtual TAV.
Recuerden realizar las lecturas y dems actividades de estudio, dentro de las fechas indicadas
en el cronograma, el aprendizaje autnomo permitir lograr el xito del mdulo.
DESARROLLO DE CADA UNA DE LAS UNIDADES TEMTICAS

1. Diagnstico Financiero
Este ncleo temtico nos conduce a los cimientos del conocimiento financiero, que debe
poseer un gerente para realizar el estudio de la situacin financiera de la empresa y su
respectivo anlisis, es importante resaltar que este anlisis parte de la informacin financiera
(antes informacin contable), es decir, que tomamos los estados financieros (para este caso nos
referimos al estado de situacin financiera y estado de resultados) y realizamos una serie de
comparaciones con operaciones matemticas bsicas.

Dado lo anterior debemos partir del hecho que la informacin financiera debe ser lo ms
confiable posible y evidentemente la empresa a analizar debe revelar su informacin bajo los
parmetros que estipulan las NIIF, teniendo conocimiento del correcto tratamiento de las

Figura 1. Objetivo y Funcin Financiera.

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Para desarrollar la lectura de los estados financieros dividiremos nuestro estudio en dos: el
anlisis cualitativo y el anlisis cuantitativo, el primero se refiere a todas aquellas
caractersticas que debemos tener en cuenta sobre una empresa antes de iniciar con el anlisis
de la cifras, por su parte en el anlisis cuantitativo se refiere a la estructura y participacin de
las partidas dentro de un mismo periodo y cambio que se presente en las partidas entre un
periodo y otro. A continuacin lo trataremos con mayor claridad.

En este aspecto es determinante conocer los tiempos de fabricacin del producto, conocer los
proveedores actuales, su ubicacin y la dependencia que se tiene de los productos o insumos
que se compran a estos, el tiempo que demora en llegar el producto o insumo una vez se
realiza el pedido, si se maneja descuentos por pronto pago; todos estos aspectos generan
informacin valiosa que puede explicar los resultados hallados en el anlisis cuantitativo.

2. Anlisis Cualitativo
Este tipo de anlisis se basa en la revisin de diversos componentes de la empresa que no se
pueden medir numricamente; antes de iniciar con un proceso de clculo de cifras es
importante contextualizarse sobre el tipo de empresa a la que se realizar el estudio y
determinar las situaciones comerciales, de produccin, tecnolgicas, ente otras. A
continuacin revisaremos los principales aspectos a tener en cuenta para un estudio cualitativo:

En este punto es necesario tener claridad sobre el tamao de la empresa, evidentemente no es

igual analizar una micro o pequea empresa que una gran empresa, aqu tenemos diferencias
claves como las opciones de financiacin que presentan unas y otras, en general las Pymes en
Colombia tiene una alta dependencia para financiarse a travs de crditos bancarios y muy
pocas empresas de gran tamao pueden acceder a la emisin de acciones o bonos por ejemplo.
Otra diferencia a tener en cuenta son las tasas de inters que las entidades financieras brindan
a unas y a otras, el mercado financiero ofrece a los microempresarios tasas elevadas por el
riesgo que ofrecen y ests tasas de inters van disminuyendo en la medida que la empresas
tienen un mayor tamao y ofrecen menos riesgo a estas entidades.

Aspectos Tecnolgicos:

Este aspecto es muy importante y cada vez ejerce mayor incidencia en el xito de la empresas,
se encuentra relacionado con todos los dems aspectos de una compaa, generando por
ejemplo mayor eficiencia en los procesos de produccin o en la prestacin de servicios,
ofreciendo informacin valiosa y relevante sobre los clientes para negociar eficazmente,
ofreciendo una robusta y rpida informacin financiera, etc.

Constitucin y Origen de la empresa:

En primer lugar es necesario conocer la fecha de constitucin de una empresa, con ello se tiene
claro el tiempo que lleva en el mercado, tambin se necesita indagar sobre la actividad
econmica que desarrolla, para verificar que sus ingresos provengan en mayor proporcin de
dicha actividad.

Aspectos de Produccin

Consideraciones Econmicas:

Es este aspecto debemos tener en cuenta situaciones tales como el momento del ciclo
econmico que atraviesa el pas, no es lo mismo realizar un anlisis financiero en una economa
en expansin que en una economa en recesin; identificar el sector econmico al que
pertenece la empresa, considerar si su mercado es nacional o extranjero para tener en cuenta
el impacto que ofrece la tasa de cambio en los estados financieros. El administrador financiero
debe considerar todo el entorno de la empresa, para as dar inicio al anlisis de las cifras.
Segn el tipo de compaa se podran analizar otros aspectos, que podran en un momento
dado favorecer o por el contrario afectar a una empresa, por ejemplo aquellos de tipo legal,
logsticos, aspectos administrativos, o de seguridad que incidan en los resultados financieros.
A continuacin para el desarrollo de los ejercicios de la unidad se sugiere la siguiente ficha
como apoyo para iniciar con el anlisis cualitativo a una entidad y en general para realizar los
ejemplos y ejercicios propuestos.

Aspectos Comerciales:

En este aspecto es necesario indagar sobre el portafolio de productos o servicios que ofrece la
compaa, con el fin de estimar si el mercado acepta y demanda estos productos o servicios
ofrecidos. Otro aspecto es el nmero de clientes que tiene activos. Es necesario revisar si existe
dependencia en algn cliente para alcanzar las ventas esperadas, por ejemplo una empresa
pueden poseer ms de 300 clientes, sin embargo uno de ellos representa el 30% del total de las
ventas, esto podra provocar en un momento determinado un crisis financiera si este cliente
decide marcharse, por otra parte podra hacer que la empresa flexibilice sus polticas de
descuentos u otras medidas similares para poder retener al cliente lo que representara
menores ingresos y por ende menor rendimiento.

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3. Anlisis Cuantitativo
Para abordar el anlisis cuantitativo, abordaremos dos herramientas de uso tradicional en
anlisis financiero, para determinar la estructura y participacin de las partidas dentro de un
mismo periodo usaremos el anlisis vertical para determinar el cambio que se presentan en las
partidas entre un periodo y otro usaremos el anlisis horizontal.
a) Anlisis Vertical
El anlisis vertical es una herramienta que consiste en identificar la composicin de los estados
financieros: estado de situacin financiera y estado de resultados. El procedimiento es muy
sencillo, se trata de identificar la participacin de cada partida dentro del estado financiero,
para determinarlo se sigue el siguiente procedimiento:
Para el estado de situacin financiera compuesto por activos, pasivos y patrimonio se toma
como el 100% el valor total del activo y cada una de las partidas se divide por este valor y se
multiplica por 100 para que la respuesta se exprese en porcentaje.
En el caso del estado de resultados lo que nos interesa es comparar cada una de las partidas
que constituye este estado financiero con el total de los ingresos, para este caso los ingresos
ordinarios constituyen el 100% y sobre esta partida se dividen las dems partidas y se multiplica
por 100, para obtener las respuesta en trminos relativos (porcentaje).
Este anlisis nos presenta informacin valiosa que debemos considerar a la hora de realizar un
diagnstico financiero, las cifras que analizamos por supuesto tienen relacin directa con el
anlisis cualitativo y segn el sector econmico en el que desempea podemos ver las
siguientes caractersticas que en general se revelan:

Figura 2. Anlisis Cualitativo de la Empresa
Recordemos que el CIIU es la Clasificacin Internacional Industrial Uniforme y corresponde a un
cdigo que seala la actividad en la que podemos enmarcar un negocio con el fin de generar
estadsticas, estos cdigo son adaptados por el DANE para Colombia. Sin embargo es necesario
puntualizar en la actividad que desarrolla la empresa. En cuanto a las observaciones, por
ejemplo para los competidores podemos mencionar la participacin en el mercado, si maneja
sucursales, si es una empresa nacional o multinacional o cualquier dato relevante que permita
un mejor anlisis de la empresa, as mismo se debe generar las respectivas observaciones para
los clientes y para los proveedores, en ambos casos es importante mencionar si hay ventas o
compras en el exterior y el valor de las mismas dentro de los periodos estudiados.

En los estados financieros de una empresa industrial se encontrarn cifras importantes de

inventarios, que en general son de insumos o materias primas, productos en proceso y
productos terminados, otra caracterstica fundamental en este tipo de empresas es que los
activos fijos tienen un participacin relevante del total del activo, en general los inmuebles
donde desarrollan su actividad son propios, debido a que la infraestructura que requieren para
lograr sus productos terminados no es de fcil traslado, tambin manejan maquinaria y equipo
especializado que en muchos casos tiene instalaciones complejas. Dado que este tipo de
empresas requieren una alta inversin en general los estudios financieros permiten observar
que su patrimonio es robusto, con un alto capital pagado aportado por los inversionistas y en
general con reservas representativas que se destinan al mantenimiento y reemplazo de activos
fijos.
En el estudio de empresas de tipo comercial podemos encontrar estructuras ms simples que
las presentadas por las empresas industriales; su caracterstica principal es el manejo de un alto
nivel de inventarios de productos terminados que debe tener disponible para la venta, por lo
general los activos fijos en estas empresas no son representativos, esto gracias a que la mayora
de empresas comerciales rentan los inmuebles en especial aquellos donde funcionan los puntos

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de venta, sin embargo algunas compaas como excepcin realizan compra de los inmuebles
donde funcionan los puntos de venta propios, lo que en el largo plazo puede constituir tambin
en una estrategia de inversin, logrando importantes valorizaciones sobre dichos inmuebles.
Finalmente encontramos la empresas de servicios, donde veremos que la estructura del estado
de situacin financiera no posee inventarios o maneja unos niveles mnimos de acuerdo al
servicio prestado, por su parte en el estado de resultados carece de costos debido a que sus
actividades generan gastos de administracin y gastos de ventas para lograr la prestacin del
servicio.
Veamos un ejemplo, tomaremos el Activo de la empresa ABC Motos para repasar el
procedimiento:

b) Anlisis Horizontal
Esta herramienta financiera, principalmente nos direcciona sobre los cambios ya sean
incrementos o decrementos que presentan las partidas de los estados financieros de un
periodo a otro; el anlisis horizontal es de suma utilidad principalmente porque nos permite
determinar la evaluacin de la empresas, y debido a que el diagnstico se debe realizar
peridicamente, el administrador financiero puede verificar si los pasados anlisis y sus
recomendaciones estn surtiendo el efecto esperado en trminos financieros.
El anlisis horizontal se puede determinar de forma absoluta y de forma relativa, el primero
corresponde a la diferencia entre el periodo 2 y el periodo 1 lo que permite ver si la partida
aumento o disminuyo en trminos absolutos; el mtodo relativo consiste en determinar el
porcentaje de incremento o decremento de las partidas, esto se logra tomando el periodo 2
dividido el periodo 1 menos uno y multiplicarlo por cien para expresarlo como un porcentaje.
El anterior procedimiento se debe aplicar para el estado de situacin financiera y para el estado
de resultados.
Veamos un ejemplo tomando el activo de la empresa ABC Motos

Tabla 1. Activo empresa ABC Motos. Elaboracin Propia

Segn el activo de la empresa ABC Motos encontramos un activo total para el ao 1 de

$3.238.406 este valor corresponde al 100%. Para dar inicio al anlisis debemos tomar cada una
de las partidas que componen el activo y compararla frente a esta cifra para conocer su
participacin:
Efecto y equivalente al efectivo: (81.259/3.238.406) * 100 = 2,51% Segn la operacin
encontramos que el efectivo y sus equivalentes participan en el 2,51% del total del activo.

Tabla 2. Activo empresa ABC Motos Anlisis Horizontal. Elaboracin Propia

En el ejemplo se presenta el anlisis horizontal para el activo de la empresa ABC Motos,
revisemos el procedimiento:
Variacin Absoluta:

Periodo 2 - Periodo 1 = Variacin Absoluta

De igual forma se har para cada una de las partidas del activo, del pasivo y del patrimonio. As
mismo se debe realizar en el estado de resultados teniendo en cuenta como referencia el total
de los ingresos.

Efectivo y equivalente al efectivo 101.573 - 81.259 = 20.315

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Frente a la variacin en la partida del efectivo y sus equivalentes podemos anotar que entre el
periodo 1 y el periodo 2 se increment en $20.315.

Variacin Relativa:

((Periodo 2 / Periodo 1) 1) * 100 = Variacin Relativa

Efectivo y equivalente al efectivo ((101.573 / 81.259) 1) * 100 = 25%

Dada la anterior operacin encontramos que el efectivo entre el periodo 1 y el periodo 2 se
incrementa en un 25%.

4. Ejemplo e Interpretacin de Resultados

A continuacin se presentan los estados financieros de la empresa ABC Motos, en primera lugar
vamos a describir los elementos que conocemos sobre el anlisis cualitativo y as proceder a
interpretar los resultados del anlisis vertical y horizontal.
Se propone como metodologa para el uso de estas herramientas que se manejen los dos
anlisis simultneamente en la misma hoja, lo que facilitar la comparacin entre las partidas
de los estados financieros de uno y otro periodo y de igual forma permitir revisar la
participacin de cada partida dentro del estado financiero.

Figura 3. Anlisis Cualitativo empresa ABC Motos.

La empresa ABC Motos Ltda, est constituida desde el 14 de noviembre de 2009, es una
empresa dedicada a la comercializacin de motos de diferentes marcas, adems tiene una lnea
de maquinaria y equipo para la agroindustria que representa menos del 15% de sus ventas
totales. La empresa posee un nico punto de venta al sur de la ciudad, en una zona
caracterizada por ofrecer motos y repuestos al pblico, sobre los socios conocemos que son
una familia y que en la administracin se involucra su socio mayoritario.

La ficha cualitativa de la empresa es la siguiente, es de anotar en caso de no poseer toda la

informacin las cifras pueden revelar situaciones que se presentan que se podran corroborar
con la gerencia de la empresa

Presentamos a continuacin los estados financieros, junto con el anlisis vertical y horizontal lo
que nos permitir generar la interpretacin sobre la situacin financiera de la empresa:

Fuente: Elaboracin Propia

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Antes de analizar los resultados es importante que se indague sobre el tipo de empresa, su
actividad, la situacin actual para as concluir junto con las cifras, para nuestro ejemplo
tenemos las siguientes caractersticas cualitativas importantes:
Corresponde a una empresa comercializadora, de tipo familiar, que lleva 7 aos en el mercado,
se encuentra en un negocio en expansin, en sabido que la venta tanto de vehculos como de
motocicletas es un negocio dinmico que ha venido creciendo durante los ltimos aos.
Encontramos que no existe concentracin tanto en clientes como en proveedores y que sus
productos son de alta aceptacin en el mercado, por otra parte existen una amplia
competencia que ofrece los mismos productos.
As las cosas debemos tener en cuenta los siguientes tems para desarrollar un anlisis
ordenado y llegar a conclusiones de valor para la compaa:

Tabla 3. Estado de situacin financiera empresa ABC Motos Anlisis Horizontal y Vertical.

Revisin de cuentas ms representativas en el anlisis vertical.

Revisin de movimientos ms representativos en el anlisis horizontal, principalmente

en que cuentas con mayor participacin en el anlisis vertical.

Relacionar las participaciones de las cuentas del anlisis vertical con los incrementos o
decrementos de las cuentas del anlisis horizontal.

Relacin de las cuentas del estado de situacin financiera con el estado de resultados.

Dicho lo anterior revisemos los resultados que el anlisis vertical y el anlisis horizontal nos
revelan para la empresa ABC Motos:
En el estado de situacin financiera encontramos que la empresa en su activo se compone
principalmente por los inventarios de las motos disponibles para venta y por la propiedad
planta y equipo, en esta partida encontramos los siguientes activos:
Construcciones y Edificaciones

501.366.296

Inmueble en Leasing

374.250.622

Bien en comodato

195.000.000

Maquinaria y Equipo

22.350.000

Equipo de Computacin y Comunicacin 95.784.519

Tabla 4. Estado Resultados empresa ABC Motos Anlisis Horizontal y Vertical.

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Flota y Equipo de Transporte

86.250.000

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04 ---En esencia el activo se compone de inmuebles, uno de ellos es la sede donde funciona la
empresa y otro bien en modalidad de leasing, un ltimo bien en comodato, debido a que es
una empresa familiar la administracin ha decidido que la sede debe ser propia.
El efectivo representa menos del 3% en ambos casos, vemos que se mantiene su participacin,
es de anotar que las empresas no deben presentar altos niveles de efectivo debido a que los
dineros en caja o cuentas de ahorro o corrientes no generan rendimientos, por tal razn la caja
debe prever el dinero que se requiere para el desarrollo de la operacin, sin dejar excedentes
de liquidez ociosos.

REFERENCIAS
Textos
Baena D. (2014). Anlisis Financiero. Enfoque y Proyecciones. Bogot: ECOE Ediciones.

Gitman J & Zutter C. (2012). Principios de Administracin Financiera. Mxico: Pearson.

Lista de figuras

Encontramos los deudores comerciales con una baja participacin, debido a que la empresa en
su mayora realiza las ventas de contado, los otros deudores corresponden a anticipos y
avances sobre mercancas compradas y a anticipos de impuestos, que no revisten una alta
participacin.
Observamos que el inventario se incrementa en un 28,2% lo que es representativo entre un ao
y otro ya que la empresa debi invertir recursos adicionales en su inventario y su participacin
porcentual en el segundo periodo tambin se incrementa.

Figura 1. Objetivo y Funcin Financiera. Elaboracin Propia

Figura 2. Anlisis Cualitativo de la Empresa. Elaboracin Propia

Figura 3. Anlisis Cualitativo empresa ABC Motos. Elaboracin Propia

Lista de tablas

Frente al pasivo podemos destacar que las partidas ms representativas corresponden a los
acreedores comerciales, que en ambos periodos representan ms del 30% del total del pasivo y
para el segundo ao se incrementan en un 33%, la siguiente partida corresponde a los
acreedores de largo plazo, en esta caso son deudas de largo plazo segn informa la empresa,
encontramos que este rubro decrece en un 12%, lo que significa que la empresa toma recursos
para cancelar sus deudas.

Tabla 1. Activo empresa ABC Motos. Elaboracin Propia

Tabla 2. Activo empresa ABC Motos Anlisis Horizontal. Elaboracin Propia

Tabla 3. Estado de situacin financiera empresa ABC Motos Anlisis Horizontal y

Vertical. Elaboracin Propia

Tabla 4. Estado Resultados empresa ABC Motos Anlisis Horizontal y Vertical.

Elaboracin Propia

Por ltimo el patrimonio corresponde al 20%, es decir que los accionistas son dueos en este
porcentaje, el 80% restante se le debe a terceros, lo que significa que es una compaa con un
elevado nivel de endeudamiento, tema que trataremos ms adelante cuando abordemos los
indicadores financieros. El capital pagado, de los socios lo podemos considerar como pequeo
en relacin al total de activo
Frente al estado de resultados podemos destacar que las ventas se incrementan en el 18,9%
explicado por el dinamismo del sector econmico, seguido por el costo de ventas representa
para el primer ao ms del 84%, segn la actividad de comercializacin, este costo se
incrementa para el segundo periodo efecto que hace que la utilidad neta se vea afectada a
pesar de generar unos intereses inferiores gracias al pago de la deuda. En resumen podemos
interpretar que es una empresa que ha crecido ao tras aos, para los periodos analizados se
incrementan los inventarios, pero as mismo las ventas, por su parte el crdito con proveedores
es mayor, la empresa posee un alto nivel de endeudamiento, teniendo en cuenta el bajo capital
pagado aportado por los socios, y los niveles de deuda actual. Con la anterior introduccin al
anlisis financiero teniendo como punto de partida los estados financieros, concluye la semana
3, en la prxima semana el estudio se tratar de los indicadores financieros, que son
fundamentales para lograr generar un diagnstico lo ms cercano posible a la realidad
financiera de la empresa.

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