MACROECONOMA

ESCUELA SUPERIOR POLITCNICA DE CHIMBORAZO

NOMBRE: Erika Ramn
SEMESTRE: Cuarto 2
FECHA: 31/ Octubre/ 2016
INSTRUMENTOS MACROECONMICOS IMPLEMENTADOS EN LA CRISIS
FINANCIERA DEL 99
El Ecuador es un pas de bajo desarrollo relativo en Amrica Latina, con un ingreso por
habitante equivalente al 43% del promedio regional y una sociedad histricamente
caracterizada por profundas inequidades sociales, tnicas y regionales. Los programas de
ajuste estructural1 y promocin de exportaciones, inspirada en los lineamientos del
Consenso de Washington2, aplicados a partir de 1982, no han logrado superar el
estancamiento econmico. Se comenz a presentarse evidencia de desequilibrios en los
mercados financieros internacionales que dieron inicio a la crisis financiera global ms
severa que se haya experimentado desde la Gran Depresin de los aos treinta. Por el
contrario, su costo social, en trminos de incremento de la desigualdad social, del
desempleo y la persistencia de la pobreza ha sido elevado (Maldonado, 2004, pgs. 13-14).
Investigar una de las mayores crisis econmicas que tuvo el Ecuador en toda su historia es
una gran ventaja ya que nos ayuda saber ms de nuestra historia como ecuatorianos, saber
identificar los factores que intervinieron antes de llegar a la crisis, analizar qu tipo de
herramientas macroeconmicas se utilizaron para poder contrarrestar la crisis y al mismo
1 La iniciativa para la revisin participativa de los programas de ajuste estructural SAPRI por sus
siglas en ingls- es un proceso que se viene realizando en varios pases de Amrica Latina, Asia,
frica y Europa Central. Se trata de un ejercicio investigativo que intenta involucrar a
representantes gubernamentales, de la sociedad civil y del Banco Mundial en el anlisis de los
principales impactos de los programas de estabilizacin y ajuste estructural.
2 Consenso de Washington: se refiere al conjunto de medidas de poltica econmica de corte
neoliberal aplicadas a partir de los aos ochenta para, por un lado, hacer frente a la reduccin de la
tasa de beneficio en los pases del Norte tras la crisis econmica de los setenta, y por otro, como
salida impuesta por el Fondo Monetario Internacional (FMI) y el Banco Mundial (BM) a los pases
del Sur ante el estallido de la crisis de la deuda externa.

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tiempo observar que impacto tuvo el Ecuador al momento de haber implementado estas
herramientas.
El Ecuador se encuentra sumido en una de las crisis ms profundas de la posguerra. Las
quiebras empresariales, el aumento del desempleo, la incapacidad del Estado para financiar
los servicios bsicos, como salud y educacin, el peso exorbitante de las deudas externa e
interna, la desconfianza en las instituciones financieras y en general en las instituciones
existentes, la prdida de poder adquisitivo de los hogares, el aumento del desempleo, de la
pobreza y la delincuencia, las tensiones regionales, han alcanzado magnitudes no
registradas en ningn otro momento en la posguerra. Entre las causas de la actual crisis,
confluyen factores internos e internacionales, como el fenmeno de El Nio y la crisis
financiera internacional, que en diferentes proporciones han afectado tambin a otros pases
de Amrica Latina (Salgado, 1999, pg. 1).
Sin embargo, la crisis en el Ecuador ha alcanzado proporciones mayores que en los dems
pases de la regin, debido al manejo de la poltica econmica realizada por el actual
gobierno, buscando favorecer exclusivamente a los accionista bancarios y a sus empresas
vinculadas, esto es a los poderosos grupos financieros, mientras los pueblos afectados por
el fenmeno de El Nio han permanecido insensiblemente olvidados y se empobrece a
crecientes sectores de la mayora de la poblacin ecuatoriana (Salgado, 1999, pg. 1).
El Ecuador vive una crisis financiera generalizada, unida a una crisis fiscal, una inflacin
acentuada y una recesin de la economa, agudizada por una errtica poltica econmica por
parte del gobierno de recin depuesto presidente Mahuad. Generalmente se seala que sta
es resultado de causas internas y externas, tales como, la inestabilidad poltica de los
ltimos aos, la guerra con el Per, el impacto del fenmeno de "El Nio", las crisis
internacionales y la suspensin de la lneas de crdito a las economas emergentes, entre las
cuales se cuenta el Ecuador. En trminos especficos, sin embargo, tiene sus races
inmediatas en la situacin econmica del pas, el comportamiento del sector financiero en

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el nuevo marco legal, introducido por el gobierno de Durn Balln3 (1992 1996), y en las
reacciones "puntuales" del Estado ante este comportamiento (Espinoza, 2000, pg. 1).
La sociedad ecuatoriana ha sido afectada por un estancamiento econmico prolongado
desde 1982, acompaado por el deterioro social y la presin creciente sobre los recursos
naturales. El alza sostenida de los precios de petrleo y otros elementos favorables en el
contexto internacional reciente podran permitir la superacin de ciertos obstculos para
retomar el crecimiento y mejorar las condiciones de vida de manera sustentable. Sin
embargo, bajo las circunstancias actuales, la capacidad de la economa para aprovechar la
coyuntura internacional favorable es limitada, y se requieren cambios en las estrategias de
desarrollo que ha seguido el pas durante las ltimas dcadas (Larrea, 2011, pg. 1).
El Ecuador es claramente un pas afectado por varios factores, tanto endgenos como
exgenos, que se han ido dando por las diferentes polticas econmicas durante los
diferentes gobiernos. Hubo varias propuestas que decan asegurar la estabilidad econmica
para todos los ecuatorianos, pero estas no fueron tan prosperas como se esperaban que
fueran. Estas polticas beneficiaban principalmente a empresarios, banqueros, etc. Otro
factor fue la sucretizacin4, que gracias a ello este tuvo consecuencias negativas tanto para
la sociedad y economa ecuatoriana, y el sucre segua devalundose.
El estado ecuatoriano bajo el gobierno de Jamil Mahuad (1998-2000), se tomaron varias
polticas macroeconmicas para regular la economa, pero sin resultados positivos estas
polticas llevaran al Ecuador a una de las peores crisis econmicas jams vistas.
Se declar feriado bancario que, en el que se congelaron las cuentas de depsitos para
evitar que la gente sacara todo el dinero y evitar una fuga masiva del capital (Cerdas,
2006); el crdito neto del Banco Central al sistema financiero, aument en alrededor de mil
millones de dlares, entre julio de 1998 y febrero de 1999, decretndose un feriado
bancario cuando el Banco Central ya no contaba con dinero lquido en existencias, despus
de haber sido virtualmente saqueado, entregando a los bancos hasta los billetes viejos que
3 Durn Balln: Fue presidente del Ecuador entre el 10 de agosto de 1992 y el 10 de
agosto de 1996.
4 Sucretizacin: Implica que el Estado ecuatoriano asuma la deuda externa privada.

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haban sido retirados de la circulacin para ser incinerados y para impedir que contine el
retiro de depsitos y la consecuente quiebra de algunos bancos (Salgado, 1999, pg. 9). La
conflictividad social, poltica y econmica se mantuvo y el estallido social se hizo presente
derrocando al entonces Presidente Jamil Mahuad Witt, el cual sali del pas dejando
instaurado el Esquema Monetario de Dolarizacin, como forma alternativa de controlar la
crisis (Uquillas, 2011).
Se cre una entidad estatal llamada Agencia de Garanta de Depsitos (AGD) que sera la
encargada de intervenir y estabilizar el sistema financiero nacional.
El Estado cre la Agencia de Garanta de Depsitos, como un mecanismo para que los
ecuatorianos, se hagan cargo de la devolucin de los depsitos a los clientes. El Banco
Central contina en consecuencia emitiendo dinero para cumplir con las obligaciones que
correspondan a los banqueros, puesto que ellos recibieron los depsitos y no la AGD. La
inyeccin de circulante que est realizando el Banco Central, para financiar las operaciones
de la AGD, estimula la inflacin, impuesto que es pagado por todos los ecuatorianos para
favorecer a los banqueros y empuja a la devaluacin (Salgado, 1999, pg. 13).
En enero del 2000 se dolariza oficialmente la moneda cuando un dlar equivala a 25.000
sucres. El descalabro financiero y el temor a la hiperinflacin condujeron a la dolarizacin,
convirtiendo al Ecuador en el primer pas latinoamericano que elimino su moneda nacional
(Maldonado, 2004) .

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Grfico 1: Exportaciones ecuatorianas: 1990 2002

Fuente: Banco Central del Ecuador, Informacin estadstica mensual. Varios Nmeros

Grfico 2: Deuda externa ecuatoriana: 1970 2002

Fuentes: Banco Central del Ecuador. 1927 1997. Setenta aos de informacin estadstica.
Quito, 1997: Banco Central del Ecuador. Informacin estadstica mensual. Varios nmeros.

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La poltica monetaria y cambiaria fueron instrumentadas en medio de varias restricciones:

las impuestas por los desequilibrios fiscales, por los problemas del sector financiero
domstico y por las crecientes necesidades de liquidez.
Ante la crisis del sistema financiero ecuatoriano, el Banco Central del Ecuador, en
cumplimiento del papel de prestamista de ltima instancia que le asigna la Ley, y a fin de
reducir los riesgos de una crisis sistmica con impredecibles consecuencias, solvent las
deficiencias de liquidez de algunos bancos, lo que tuvo un impacto directo sobre la emisin
monetaria, que registr una tasa de crecimiento anual superior al 150%, a pesar de la
agresiva poltica de operaciones de mercado abierto aplicada por parte del Instituto Emisor
y del incremento de las tasas de inters, principalmente en las ltimas semanas de
diciembre.(Banco central del Ecuador, 2006)
En efecto, como instrumento de poltica monetaria, y con la intencin de compensar el
rendimiento cambiario, el Banco Central del Ecuador instrument una poltica de tasas de
inters como medio activo para reducir las expectativas de los agentes frente al panorama
de incertidumbre reflejado claramente en la preferencia de los agentes por la colocacin de
sus saldos excedentes en dlares. Adicionalmente, el Instituto Emisor profundiz la
utilizacin de las operaciones de mercado abierto para controlar la liquidez. En este
contexto, el nivel de tasas de inters fue creciente con el consecuente impacto en las tasas
referenciales y en el sector real de la economa. En diciembre de 1999, las tasas de inters
pasivas y activas referenciales, en trminos reales, alcanzaron un nivel de 4.2% y 12.5%,
respectivamente, en un entorno de fuerte presiones cambiarias.
El mercado cambiario estuvo caracterizado por una tendencia alcista del tipo de cambio,
que determin una devaluacin anual cercana al 200% como consecuencia del desajuste de
las variables fundamentales, y de la flotacin de la divisa en el mercado iniciada en febrero
de 1999.
Al ver que la economa del Ecuador no fue buena an despus de la dolarizacin, hubo una
tasa bastante alta de emigrantes (un total de 176 mil ciudadanos ecuatorianos), emigraron
principalmente a pases de Europa como Espaa, Italia, Alemania. En efecto vemos que
despus de la dolarizacin el Ecuador se est recuperando notablemente, gracias al alza del

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precio del petrleo y las remesas de los emigrantes que hubo desde 1999 hasta el 2010
(ingresando al Ecuador como remesa cerca de 23 mil millones de dlares).
En resumen, durante 1999 se profundizaron los desequilibrios como consecuencia del
manejo de la crisis financiera, cuya solucin poltica, conjugada con un ambiente
internacional desfavorable vulneraron severamente la situacin de la economa.
BIBLIOGRAFA
Cerdas, E. (2006). Crisis de Ecuador en los aos 1999 -2000. Obtenido de Crisis de Ecuador en los
aos 1999 -2000: http://www.siise.gob.ec/siiseweb/PageWebs/pubsii/pubsii_0044.pdf
Espinoza, R. (2000). La crisis econmica financiera ecuatoriana de finales de siglo y la
dolarizacin. Quito: Universidad Andina Simn Bolvar Sede Ecuador.
Larrea, C. (1 de Mayo de 2011). Flacso Andes. Obtenido de Flacso Andes:
http://www.flacsoandes.edu.ec/biblio/catalog/resGet.php?resId=342
Maldonado, C. L. (2004). Pobreza, dolarizacin y crisis en el Ecuador. Quito , Pichincha, Ecuador :
Quito Abya Yala [u.a.] 2004.
Salgado, W. (1999). Desencadenantes y beneficiarios de la crisis econmica en el Ecuador. Quito:
Ecuador debate.
Uquillas, C. A. (2011). Economa de Ecuador. Obtenido de Economa de Ecuador:
http://www.eumed.net/cursecon/ecolat/ec/2007/cau-a.htm