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INVERSIN
Sesin 7 Curso de especializacin en Finanzas Aplicadas
CAPITULO
1) INTRODUCCIN
En un comienzo vimos que son 3 las decisiones que se toman en finanzas:
es
la
inversin
en
todo
el
proyecto?,
100
000,
En Excel:
Profe te ofrezco ganar 100, para ganar 100, pero que al da de hoy es
86 a tu costo de oportunidad y este 100 de ac es 75 a tu costo de
oportunidad.
Entonces qu hago yo?, sumo el beneficio, eso se llama en finanzas
el valor actual (VA), o se llama beneficio tambin, entonces:
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Cunto tuve yo que sacar de mi bolsillo para poder recibir esto?, 100,
entonces cunto es la riqueza o la plata que voy a ganar en este
proyecto?, tengo que restarlo con la inversin inicial
(Ao 0).
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VAN = -83.74
Entonces Cmo tiene que ser el VAN para que sea un buen
proyecto?, mayor a 0, cuando ustedes evalen un proyecto y sale
mayor a 0 el VAN, inviertan en ese proyecto porque va a generar
riqueza, como el proyecto, del caso que deja 62.57 (62 570 de plata),
porque esta expresado en plata.
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EL DE ARRIBA
GANA
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Sale 62%
Es rentable o no rentable?, SI, esto es ganar 62% por ao, y si sala
40% es rentable, 30% rentable, 20% rentable, 25% rentable, 18%
rentable, 17% rentable, 16% rentable a qu me refiero entonces?, la
TIR debe ser mayor a Cmo tiene que ser la TIR para que sea
rentable el proyecto?, mayor que tu costo de oportunidad, en otras
palabras 62% es mayor que el 15% de costo de oportunidad que
pusimos.
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todos los meses este flujo es no es la del banco?, el banco retira 1000
de su bolsillo Qu gana el banco?, 12 cuotas de 100
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Quin dijo que era rentable?, es 41%, ahora creen porque el que
sabe finanzas no puede caer en estas tonteras de ac (tasa 41%), el
que sabe finanzas, NO, NO es carsimo, 41% Qu me ayudo?, la TIR.
Tengan cuidado con ese tipo de prstamos, miren cuando es un
prstamo saben lo que van a pagar aparte, se han puesto a pensar
que si el banco nunca pierde Qu pasara si en la cuota 6 me muero
por ejemplo?, la pregunta el banco deja de cobrar?, les puedo a
cobrar a mis papas?, NO a mi hija?, NO, no hay herencias por deudas
el banco de cobrar?, NO te va a cobrar a parte un seguro de
desgravamen Quin paga el seguro?, el cliente, 103 por lo menos,
miren cuanto aumenta:
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1.63 = 162.57 / 100, ese el B/C. Por cada dlar o unidad monetaria
que inviertes, por cada dlar o unidad monetaria de costo cunto es
tu beneficio?, 1.63 es un buen proyecto?, claro porque el beneficio
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La pregunta es est bien o est mal? 2 aos que les parece? 2 aos
muy bien, 1 ao mejor todava, 3 tambin Quin me dice cul es la
regla de decisin? Payback como tiene que ser para que sea
rentable?, menor a la vida til del proyecto. El Pay back tiene que ser
menor al tiempo de vida del proyecto, en nmeros 2 aos es menor
que 5 aos o ustedes les encantara recuperar en 5 aos?, NO
porque dura 5 aos nada ms, tienes que recuperar tu plata antes del
quinto ao porque dura 5 aos nomas el proyecto.
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En el caso de MBA que apunta a ser gerente general, 5800 soles mas.
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EJERCICIO 1
1) NEGOCIO INMOBILIARIO
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En Excel seria:
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Sumamos:
4 521.74 + 3 931.95 + 3 419.08 + 2 973.12 + 47 331.23
Con atajo en el Excel:
ALT + SHIFT + =
La suma da: VA = 62 177.11
O sea estos flujos castigados al valor presente da: 62 177.11, la
pregunta es pero cunto tuve que invertir?, se dan cuenta,
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La TIR sale 9%, es menor que el COK, para aquel que no tiene otra
opcin que banco, si puede ser una forma de ganar plata, pero
aquellos que somos inversionistas, empresarios, 15% es lo mnimo.
Hay gente que se deca a esto (comprar departamento) saben
porque?, porque no tiene otras inversiones, profe yo no estudie
finanzas, yo soy de la idea que la plata debe estar bajado del colchn
o invertir en algo bien seguro, voy a comprar un departamentito, y lo
alquilo, OK entonces confrmate con el 9%, no hay problema si no
tienes una rentabilidad mnima. Pero aquel que busca una rentabilidad
mnima de 15%, no es rentable porque la TIR es menor al costo de
oportunidad.
El beneficio costo sera:
B/C es 0.78, significa que por cada dlar o unidad monetaria invertida
retorna 0.78 vale la pena?, NO, tiene que ser mayor a 1. Lo que
pareca al ojo rentable para el comn inversionista, en cambio es que
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EJERCICIO 2
2) LANZAMIENTO DE UN PRODUCTO AL MERCADO
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Nunca se guen al ojo, el ejercicio del departamento pareca rentable pero no era
rentable, este del lanzamiento de un producto pareca no rentable pero era
rentable.
Ahora hallaremos la TIR:
En Excel seria:
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Ya recupere en pasando el segundo ao pero antes que acabe el tercer ao, los
50 000.
Generalmente en la universidad te ensean VAN y TIR, yo por un tema
acadmico estoy usando los 4. Pero en la realidad, en la cancha solo se usa el
VAN y la TIR.
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EJERCICIO 3
3) CREACIN DE UNA EMPRESA
En la universidad ustedes han llevado el curso formulacin y evaluacin de
proyectos. Vamos a ser totalmente sinceros en este curso no se ha ensead la
formulacin, ahorita solo estamos viendo la evaluacin, cuando esta todo
armadito. Un proyecto tiene dos etapas: La formulacin y la evaluacin (que
hemos visto ahora, VAN, TIR). La formulacin demora un montn y saben
dnde acaba?, en un flujo de caja, eso s demora mucho, no puedo ensearles
en un solo da o dos, demora 3 meses. El problema 3 ya est formulado, solo
hay que evaluarlo.
Rentabilidad econmica es la del negocio. Hallemos el VA econmico a una tasa
del 15%, el VA econmico se calcula sobre el flujo econmico, En Excel seria:
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La rentabilidad de los 50 000 que se pone como accionista. Han ganado 151 684
dlares es rentable?, SI.
Ahora la TIR:
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