CAPTULO X

EVALUACIN ECONMICA DEL PROYECTO

Implementar el proyecto implica realizar inversiones, las que en el tiempo,

generarn ahorros e ingresos. ste captulo incide en evaluar la rentabilidad
del proyecto, para lo cual se har uso de expresiones establecidas por la
Ingeniera Econmica.

10.1. Anlisis de Costos de Implementacin del Proyecto

Para la mayora de equipos de ste proyecto, se tomar como
referencia los costos del proyecto San Jacinto Interunin (Ver
Apndice del Captulo X) desarrollado

en el Ingenio del mismo

nombre -ubicado en la provincia del Santa, Regin Ancash- para un

nivel de molienda de 3000 TCD. Las cotizaciones del proyecto
fueron

realizadas

por

CALDEMA

EQUIPAMENTOS

INDUSTRIAIS LTDA del Brasil y solo se tomar una fraccin de

estos costos ya que para el proyecto en estudio se tiene una capacidad
de molienda de 1160 TCD. El costo general por equipo incluye: costo
de adquisicin, flete, aduanas, montaje y el IGV, por lo que cuando se
hace uso de esta referencia se tomar directamente el costo general.

10.1.1 Costos rea de Calderas

01 Caldera Ecolgica
Para el proyecto San Jacinto Interunin se cotiz una caldera de
100 T.V./h con todos sus complementos, incluyendo el sistema de
lavado de cenizas:
Capacidad de caldera

: 100 T.V./ h

Costo General

: US $ 5 637 675

Para el ingenio en estudio se necesita una caldera de 30 T.V./h por lo

que se tomar la fraccin:
Costo General de Caldera:

30
( 5 637 675 )
100

Costo General de Caldera: US $ 1 691 302,5

Costo por Tuberas, Accesorios y Aislamientos

Se tienen los siguientes precios para tuberas de 20 pies de longitud
(6 m)
Tubera de dimetro 6 pulg - Schedule 80

: US $ 446

Tubera de dimetro 8 pulg Schedule 80

: US $ 598

Tubera de dimetro 14 pulg Schedule 40 : US $ 458

Para las distancias mostradas en el cuadro resumen del captulo VIII
se tiene:
Costo por tubera de 6 pulg Schedule 80

= US $ 2 676

Costo por tubera de 8 pulg Schedule 80

= US $ 5 980

Costo por tubera de 14 pulg Schedule 40

= US $ 2 290

Adems se tiene:
Costo aproximado por vlvulas compuerta y de seguridad

: US $ 6000

Costo aproximado por vlvula reductora de presin y saturador: US$ 2000

Costo aproximado por codos

: US $ 1500

Sub-total

: US $ 20 446

Se asumir que el costo del aislamiento para la tubera asciende a 25% del
costo por tuberas y accesorios. Considerando adems el 19% por IGV se
tiene:
Costo General

: US $ 30 414

10.1.2 Costos Casa de Fuerza

01 Turbogenerador
Al respecto se tomar como valor de referencia, el brindado por la
Empresa SIEMENS en su pgina web para una turbina prediseada
(Ver Apndice del captulo X: Pre - Designed Steam Turbines, pg.
5).
Costo de la turbina

: 450 000 euros

El generador incrementa los costos en un 50%

Costo del Turbogenerador

: 675 000 euros

El cambio de Euros a dlares para el 24 de julio del 2009 fue:

1 Euro

: US $ 1,42

Se considera que el costo se incrementa en un 30% por flete, aduanas,

adems del cargo de 19% por el IGV:
Costo del Turbogenerador

: US $ 1 482 799,50

Considerando un 5% por ingeniera del proyecto y 5% por montaje y

puesta en marcha, se tiene:
Costo General del Turbogenerador: US $ 1 631 079,45

01 Transformador
Un transformador con las caractersticas que necesita el proyecto
presenta un costo de S/. 201 687,84 incluyendo el IGV (Ver apndice
del captulo X).
Se asumir que las instalaciones elctricas representan el 25% del
valor del transformador.
El cambio de soles a dlares para el 24 de julio del 2009 fue:
1 US $ = S/. 2,99
Costo del transformador e instalaciones elctricas: US $ 84 317,66
Ya que el punto de entrega del equipo es Chiclayo, solo se considerar
5 % por Ingeniera del proyecto y 5% por montaje y puesta en marcha
Costo General del Transformador: US $ 92 749,43

10.1.3. Costos rea de Elaboracin

Como se estudi en el Captulo IX implementar el proyecto requiere
instalar los siguientes equipos en el rea de elaboracin para que est
en capacidad de procesar 1 160 TCD
01 Balanza de Jugo Mezclado
En el proyecto San Jacinto Interunin se tiene:

Balance de Jugo con celdas de carga

: US $ 164 565

Para el proyecto en estudio se tomar la fraccin

Costo general de balanza de jugo

: US $ 63 631,80

1160
( 164 565 )
3000

03 calentadores de Jugo Encalado y 01 Calentador de Jugo

Clarificado
El costo del equipo completo de calentadores con carcasa para una
molienda de 3 000 TCD asciende aproximadamente: US $ 220 000
1160
( 220 000 )
3000

Para el proyecto en estudio se tomar la fraccin

Costo General por calentadores

: US $ 85 066,67

01 Clarificador Rapidorr
El costo de un clarificador para una molienda de 3 000 TCD asciende
aproximadamente: US $ 345 000
Del proyecto San Jacinto Interunin se tiene:
Automatizacin para clarificador de meladura

: US $ 71 606

Instrumentacin clarificador de jugos sin bandejas : US $ 27 601

Costo General de un clarificador para procesar una molienda de 3000
TCD

: US $ 444 207

Para el proyecto en estudio se tomar la fraccin

Costo General por clarificador

: US $ 171 760,04

1160
( 444 207 )
3000

01 Filtro Oliver
Del proyecto San Jacinto Interunin se tiene:
Costo del Filtro

: US $ 448 363

Para el proyecto en estudio se tomar la fraccin

Costo General por filtro

: 173 367, 03

1160
( 448 363 )
3000

RESUMEN DE COSTOS DE IMPLEMENTACIN DEL PROYECTO

AREA DEL INGENIO

Caldera

EQUIPOS

COSTO TOTAL (US $)

01 Caldera Ecolgica

1 691 302, 50

Tuberas, accesorios y

30 414, 02

aislamientos
Casa de Fuerza

Elaboracin

01 Turbogenerador

1 631 079, 45

01 Transformador
01 Balanza de Jugo

92 749, 43
63 631, 80

03 calentadores de Jugo
Encalado y 01 calentador de
Jugo Clarificado
01 clarificador Rapidorr
01 Filtro Oliver
TOTAL

85 066,67
171 760, 04
173 367, 03
3 939 370,94

10.2. Ahorros e Ingresos Anuales

Implementar el proyecto permitira los siguientes ahorros e ingresos
anuales.
Ahorro por Concepto de Energa Elctrica
El ingenio al cogenerar la energa elctrica que necesita, en su
totalidad, evitara el pago al Concesionario de Distribucin ENSA (ver
cuadro N 4.1 del Apndice del Captulo IV). Estos pagos ascendieron
en los dos ltimos aos a:
Ao 2007

S/. 689 190,10

Ao 2008

S/. 710 148,96

Ahorro anual promedio por energa elctrica S/. 700 000.

A los montos anteriores se adiciona los pagos mensuales por el
manejo de la demanda en hora punta que en promedio fue de
S/. 6000 mensuales (Ver Apndice del Captulo IV)

Ahorro anual promedio por manejo de la demanda en hora punta:

S/. 72 000

El ahorro total expresado en dlares ser:

Ahorro anual por energa elctrica: US $ 258 193,98

Ahorro por Concepto de Pajilla

La implementacin del proyecto evitara el dficit de bagazo, y por
ende la compra de pajilla. El gasto por compra de pajilla ascendi a

S/. 83 651,10 durante el ao 2008 (Ver cuadro N 4.2 del Apndice del
captulo IV). El ahorro expresado en dlares ser:
Ahorro anual por concepto de pajilla: US $ 27 976,96

Ahorro por Concepto del Diesel 02

El Diesel 02 es usado actualmente como combustible del Grupo
Electrgeno durante el perodo de hora punta. Al implementar el
proyecto, slo se usara como central de emergencia y durante el
perodo de mantenimiento, por lo que se considera que se ahorrara el
50% del monto total por concepto de Diesel 02. El monto total por
compra de Diesel 02 durante el 2008 ascendi a S/. 76 719,00 (ver
cuadro N 4.3 del Apndice del captulo IV). El ahorro expresado en
dlares ser:
Ahorro anual por concepto de Diesel 02: US $ 12 829,26

Ingreso por Incremento de Produccin de Azcar Comercial

Del cuadro N 5.1 del apndice del Captulo V. se tienen los siguientes
valores promedio.
-

TM de caa limpia molida por da: 334 TCD.

TM de azcar comercial producida por da: 31,69 TM

de donde se obtiene:

ratio

31,69TM
; 95kg azcar / TM decaa molida
334 TCD

Implementar el proyecto permitira elevar el nivel de molienda de

334 TCD a 1160 TCD. Se tiene entonces:
-

Incremento del nivel de molienda: 826 TCD.

Incremento del nivel de produccin de azcar comercial por da:

78,47 TM

Precio de referencia de la bolsa de azcar de 50 kg producida en el

ingenio: S/. 75.

Tiempo de parada por mantenimiento anual: 30 das.

Perodo de molienda: 14 das.

Tiempo de parada por cada perodo de molienda: 4 das.

Das molidos por ao: 263 das.

Incremento del nivel de produccin de azcar por ao: 20 637,61

TM.

Valor de venta del incremento de produccin de azcar:

S/. 30 956 415,00.

Utilidades: considerando que representan el 10% del valor de

venta, stas ascendern a S/. 3 095 641, 50

El cambio en dlares ser:

Ingreso por incremento de produccin de azcar:US$ 1 035 331,61

Ingreso por Incremento de Produccin de Melaza

De acuerdo al balance de materia se tiene (Ver cuadro resumen del
captulo VII).

Produccin actual de melaza (334 TCD): 1,78 * 8,73 = 15,54 TM.

Produccin de melaza para capacidad instalada de molienda:

2,40 * 22,5 = 54 TM.

Incremento en la produccin diaria de melaza : 38,46 TM.

Incremento en la produccin anual de melaza: 10 115 TM.

Precio referencial por TM de melaza producida en el ingenio:

S/.300,00.
Valor de venta del incremento de la produccin de melaza:
S/. 3034 500,00.

Utilidades: tambin se considera que representa el 10% del valor

de ventas, por lo que ascendern a S/. 303 450,00

El cambio en dlares ser:

Ingreso por incremento de produccin de melaza: US $ 101 488,29
Resumen de Ahorros e Ingresos Anuales por
Implementacin del Proyecto

Ahorro

Ahorros e ingresos
por concepto de

Monto (US $)
energa

elctrica
Ahorro por concepto de pajilla
Ahorro por concepto de Diesel 02
Ingreso por incremento de produccin

258 193,98
27 976,96
12 829,26

de azcar comercial
Ingreso por incremento de produccin

1 035 331,61

de melaza
TOTAL

101 488,29
1 435 820,10

10.3. Financiamiento del Proyecto

Implementar el proyecto requiere acceder a un crdito de una entidad

bancaria. Se tomarn en cuenta las siguientes consideraciones:
-

El prestamista puede exigir intereses con composicin diferente a

la anual (mensual, trimestral, etc.), sin embargo, con fines de
simplificacin se considera que la composicin ser anual.

Se asumir que los pagos a la entidad financiera sern anuales (10

pagos en total).

Segn el reglamento vigente la superintendencia de Banca y

Seguros (SBS) contempla 04 tipos de crdito: comercial,
microempresa, consumo e hipotecario. El presente proyecto
accedera a un crdito del tipo comercial, para el cual la SBS al 24
de julio del 2009 asigna una tasa de inters promedio de 7,55%
(para crditos en US $).

Clculo del costo del capital (pago anual a entidad bancaria)

i =7,55 %

P = US $ 3 939 370,94

10

A = ??

Los pagos anuales se obtienen resolviendo la serie uniforme (A/P)

mostrada en el grfico.
A = P (A/P, i, n)

Se tiene que:

i(1 i) n
A / P,i,n

n
(1 i) 1

reemplazando:
(A/P, 7,55%,10) = 0,1460
A = US $ 575 148,16
10.4. Costo de Operacin (ejercicio)
Aqu se incluyen los sueldos, herramientas, tratamiento del agua de
alimentacin, etc. Al respecto G. Castelfranchi en su obra Centrales
Elctricas Parte I, pgina 44. Nos dice que se puede usar del 1-2%
del costo total del proyecto para centrales hidrulicas y del 2-3% del
costo total del proyecto para centrales trmicas.
Dado que el proyecto es de una central trmica a vapor de pequea
potencia se opta por 2% como costo de operacin.
Costo de operacin: US $ 78 787, 42

10.5. Costo de Mantenimiento y Renovacin.

G. Castelfranchi nos dice en la misma pgina citada anteriormente que
estos costos deberan intervenir solamente a partir del segundo o
tercer ao de ejercicio alcanzando un 2% anual.

Costos de mantenimiento (a partir del tercer ao de ejercicio):

US $ 78 787,42

10.6. Evaluacin Econmica

La rentabilidad de un proyecto se evala hallando sus ndices: VAN,
TIR y B/C. Previamente es necesario establecer el flujo de efectivos
en base a los costos e ingresos/ahorros detallados anteriormente,
adems de su diagramacin.

Consideraciones:
-

El tiempo de implementacin del proyecto es de 6 a 12 meses, por

ste motivo se considera que la inversin se realiza al final del ao
01 del proyecto.

El primer ao de ejercicio ser el ao 02 del proyecto.

Se

ha

supuesto

que

los

montos

determinados

(costos,

ahorros/ingresos) se mantienen constantes durante la vida til del

proyecto.
-

La vida til de calderas y turbogeneradores nuevos es de 25 a 30

aos; por lo que la vida til del proyecto se considera 30 aos.

El costo por mantenimiento y renovacin se considerar a partir del

tercer ao de operacin (ao 04 del proyecto).

El costo por capital prestado ser considerado por 10 aos (hasta el

ao 11 del proyecto).

Las rentas en el Per estn divididas en cinco categoras. El

ingenio se ubica en la tercera categora, a la cual se le asigna un
27% de impuesto a la renta.

FLUJO DE EFECTIVOS
Ao
Rubros
Ahorros e ingresos
Costo del capital
Costo de operacin
Costo de mantenimiento
Costo total
Utilidad sin considerar
impuestos
Impuesto a

la

renta

(27%)
Utilidad Neta

2
1 435 820,10
575 148,16
78 787,42
--544 646,31
781 884,52

3
1 435 820,10
575 148,16
78 787,42
--544 646,31
781 884,52

211 108,82

211 108,82

570 775,70

570 775,70

4-11
12-30
1 435 820,10 1 435 820,10
575 148,16
--78 787,42
78 787,42
78 787,42
78 787,42
610 266,35
131 240,08
703 097,10 1 278 245,26
189 836,22
513 260,88

345 126,22
933 119,04

Diagrama de Flujo de Efectivos

A3: US $ 933
119,04

A1: US $ 570

A2: US $ 513
260,88

1 2 3 4 5 6 7 8 9 10 11 12 13 14 15 16 17 18 19 20 21 22 23
P: US $ 3 939

Tasa Mnima Atractiva de Rendimiento (TMAR)

Para que una inversin sea rentable, el inversionista (una corporacin
o individuo) espera recibir una cantidad de dinero mayor de la que
originalmente invirti. En otras palabras, debe ser posible obtener una
tasa de retorno o rendimiento (TR) sobre la inversin atractivos.
En ingeniera, las alternativas se evalan con base en un pronstico de
una TR razonable. La tasa razonable recibe el nombre de tasa mnima
atractiva de retorno (TMAR).
Para una corporacin, la TMAR establecida utilizada como criterio
para aceptar o rechazar una alternativa siempre ser superior al costo
promedio del capital con el que la corporacin debe cargar para
obtener los fondos de capital necesarios.
Por lo tanto, la desigualdad
TIR TMAR > costo del capital
debe satisfacerse para un proyecto aceptado.
TMAR para el Proyecto: se elige una tasa conservadora, ligeramente
superior al costo del capital: 8%.
Valor Actual Neto (VAN)
Este mtodo es muy popular, debido a que los costos e ingresos se
transforman a dlares equivalentes de ahora. Es decir, todos los flujos

de efectivo futuros asociados con una alternativa se convierten en

dlares presentes.
Cuando las alternativas mutuamente excluyentes implican solo
desembolsos ingresos y desembolsos, se aplican las siguientes guas
para seleccionar una alternativa:
Una Alternativa
Se calcula el VAN a partir de la TMAR. Si VAN 0, se alcanza o
excede la TMAR y la alternativa es financieramente viable.
Dos o ms alternativas
Determine el VAN de cada alternativa usando la TMAR. Seleccione
aquella con el VAN que sea mayor o menor en trminos numricos, es
decir ms positivo o menos negativo.
t n

Ft
t
t 0 (1 i)

VAN

Donde:
Ft = Flujo de efectivo neto (ingreso menos costos) en el perodo tsimo.
i = Tasa mnima atractiva de rendimiento (TMAR)
t = Perodo t-simo
n = Nmero de perodos

Es necesario el uso de las siguientes expresiones:

Clculo del Valor Presente Usando el Factor de Pago nico (P/F)

P = F (P/F, i, t)

1
t
(1 i)

P F

Donde:
P = Valor presente del flujo efectivo neto en el perodo t-simo.
F = Flujo de efectivo neto en el perodo t-simo.
i = Tasa mnima atractiva de rendimiento (TMAR)
t = Perodo t-simo.

Clculo del Valor Presente de una Serie Uniforme (P/A)

P = A (P/A, i, t)

(1 i) n 1
P A
n
i(1 i)
Donde:
P = Valor presente de la serie uniforme
A = Flujo de efectivo neto uniforme
i = Tasa mnima atractiva de rendimiento (TMAR)
n = Nmero de perodos de la serie

Expresando el pago nico y las tres series uniformes como valores

presentes (ao 0 del proyecto) se tiene:
P = -US $ 3 647 565,69
PA1 = US $ 942 448,32
PA2 = US $ 2 341 412,14
PA3 = US $ 3 843 348,83

La suma de los valores presentes nos da el VAN del proyecto

VAN = US $ 3 479 643,60
Se observa que el VAN > 0, por lo que el proyecto es financieramente
viable.

Tasa Interna de Retorno (TIR)

El TIR es igual a la tasa de rendimiento de tal modo que el VAN del
proyecto es igual a cero.
t n

Ft
t
t 0 (1 TIR)

VAN 0

Donde:
Ft = Flujo de efectivo neto en el perodo t-simo
TIR = Tasa interna de retorno
t = Perodo t-simo
n = Nmero de perodos
Si TIR TMAR, la alternativa es econmicamente viable

Si TIR < TMAR, la alternativa no es econmicamente viable

Para el proyecto en estudio se obtiene:
TIR = 15,55%
Recordando que la TMAR = 8%, se observa que TIR > TMAR, en
consecuencia el proyecto es econmicamente viable.

Anlisis del Perodo de Recuperacin

El perodo de recuperacin n p es el tiempo estimado, que tomar
para que los ingresos estimados recuperen la inversin inicial y una
tasa de rendimiento establecida (TMAR).
Para encontrar el perodo de recuperacin se calcula los aos n p, que
cumplan correctamente la siguiente expresin:

t np

0 p
t 1

Ft
(1 i) t

Donde:
- P = Inversin inicial o primer costo
Ft = Flujo de efectivo neto en el perodo t-simo.
i = Tasa mnima atractiva de retorno
np = Perodo de recuperacin

Se simplifica el proceso haciendo uso de una hoja Excel con la

funcin NPER (i, A, P, F).
Previamente es necesario hallar el flujo efectivo neto en el ao 0.
PT = PA1 + PA2 + PA3
PT = US $ 7 127 209, 29
y luego expresarlo como una serie uniforme.
A = PT (A/P, 8%, 30)
A = US $ 633 085,81
Usando la hoja Excel se tiene:
np = 8,02 aos
Anlisis Beneficio Costo
Se calcula de la siguiente manera:

B/ C

Valor presente de beneficios

Valor presente de los costos

t n

B/C

Bt

(1 i)
t 0
t n

Ct

(1 i)
t 0

Donde:
Bt = Beneficio en el perodo t-simo
Ct = Costos en el perodo t-simo

i = Tasa mnima atractiva de rendimiento

n = Vida til del proyecto
Si B/C 1,0; se determina que el proyecto es econmicamente
aceptable.
Si B/C < 1,0; el proyecto no es econmicamente aceptable.
Para el proyecto en estudio se tiene:
B/C =

7 127 209,29
3 647 565,69

B/C = 1,95
Se observa que B/C > 1, por lo que el proyecto planteado es
econmicamente aceptable.

Resultados de la Evaluacin Econmica

NDICE

RESULTADO

CONDICIN DE RENTABILIDAD

VAN
TIR
B/C

3 479 643,60
15,55%
1,95

0
8%
1

Los tres ndices son favorables, por lo que el proyecto es rentable.

Adems se hall que la inversin inicial de US $ 3 939 370, 94 se
recuperara en 8 aos.

10.7. Impacto del Proyecto

Impacto Tcnico Econmico

Implementar el proyecto reducira notablemente las prdidas de

tiempo por baja produccin de vapor, a la vez que se elevara al
triple el nivel de molienda y el ingenio cogenerara toda la energa
elctrica que necesita.

Los primeros 9 aos serviran para reponer el capital prestado para

el financiamiento del proyecto, an as durante estos primeros aos
el proyecto genera utilidades anuales estimadas en US $ 395
184,60. Para los aos restantes las utilidades anuales se duplicaran
(US $ 744 873,78).

Impacto en la Imagen del Ingenio

-

Implementar el proyecto mejorara la imagen del ingenio, ya que

sera visto como una empresa que apuesta por la renovacin de
equipos y mejoras tcnicas en el proceso de produccin.