RESUMEN:

MARIO RAPOPORT Y NOEM BRENTA

LAS GRANDES CRISIS DEL
CAPITALISMO CONTEMPORNEO
Captulo 1

Las crisis del capitalismo en una perspectiva terica e

histrica
A. CICLOS ECONMICOS Y CRISIS: CONCEPTOS Y TEORAS
1. LOS CONCEPTOS BSICOS
CRISIS
El trmino crisis en una economa de mercado hace referencia a la cuestin
de los ciclos o fluctuaciones econmicos. En la economa capitalista las crisis
no son provocadas principalmente por factores externos al sistema, sino por
elementos internos o
endgenos
al Punto de inflexin de un ciclo, el momento en que
de la prosperidad se pasa a la recesin.
sistema mismo.
DOS SIGNIFICADOS
Perturbacin dramtica de la vida econmica de una
sociedad (asociado al sentido comn).
Lo que caracteriza al perodo de contraccin o recesin, cuya fase inicial o ms
aguda llamamos crisis, es la disminucin general de la actividad econmica,
reflejada en la baja produccin de bienes y servicios y del empleo, y
acompaada por una reduccin general del nivel de beneficios, precios y
salarios.
CICLO ECONMICO

1. Prosperida
d
CRISIS
2. Recesin
3. Depresin
4. Recuperac
in

fases sucesivas

RECESIN

Cada de la actividad econmica por varios meses seguidos, que puede o no

convertirse en DEPRESIN.
DEPRESIN
1

Prolongacin y profundizacin de la recesin en el tiempo que afecta

profundamente la economa y las condiciones de vida y de trabajo de la
sociedad de manera sostenida y por un largo perodo.

2. CICLOS LARGOS Y CAMBIOS TECNOLGICOS

Ciclos largos
La teora de los ciclos basada en los cambios tecnolgicos explica como la
aplicacin de descubrimientos cientficos da lugar al surgimiento de nuevos
tipos de tecnologas que estimulan la inversin, la demanda y el empleo
iniciando una fase expansiva. Pero sta finaliza cuando los mercados se
saturan o se detiene el potencial desarrollo de esas tecnologas. Se produce
entonces una reversin del ciclo con una baja de precios, una cada de las
inversiones, cierre de empresas y desempleo.
(de auge)

Se
asiste
a
intensos
procesos
de
innovacin
tecnolgica y cientfica.

KONDRATIEFF

Fase A

Fase B (depresiva o
Baja la rentabilidad y se de disminucin de
buscan
otras crecimiento)
oportunidades de inversin
en las empresas por la
mayor
competitividad
resultante
del
proceso
recesivo, se reorganiza la
produccin y se crean las sistmicos
Ciclos
condiciones
para
la
Se vinculan incorporacin de nuevas no solamente a innovaciones
La tecnologas.
acumulacin inicial se vuelca a la
expansin productiva, material, signada por
una competencia que luego de una serie de
complejos procesos termina reduciendo los
mrgenes de beneficio y llevando esta fase
a su fin.
tecnolgicas sino tambin a cambios geopolticos y, especialmente, a los ciclos
hegemnicos de las grandes potencias.
GIOVANNI ARRIGHI

Fase A

El excedente es volcado al mercado

financiero ante la falta de rentabilidad del
sector real, y slo sobreviven aquellos
inversores o empresas que se adaptan a
las nuevas condiciones de predominio
financiero
o
realizan
innovaciones
tecnolgicas que les permitan luego iniciar
otra etapa de expansin territorial.

Fase B

3. MARXISTAS Y REGULACIONISTAS
Los anlisis marxistas consideran como factor explicativo del ciclo econmico
de larga duracin la evolucin de la tasa de ganancia, es decir de la relacin
entre la tasa de plusvala (valor de trabajo no remunerado del que se apropia el
capitalista) y la composicin orgnica del capital (que expresa a su vez el
vnculo entre la masa de capital invertida en medios de produccin y la
invertida en fuerza de trabajo).
En Marx hay distintas explicaciones de las crisis. Por un lado, expresan la lgica
compleja del proceso de acumulacin y se manifiestan como crisis de
sobreproduccin. Mientras que otra explicacin es que las crisis pueden
provenir tambin del subconsumo de las masas, o sea de la insuficiencia de su
poder de compra para adquirir todos los bienes durante un perodo
determinado.
Los economistas de la teora de la regulacin parten de un anlisis estructural
que define a las grandes crisis como todo episodio en el cual la dinmica
econmica y social entra en contradiccin con el modo de desarrollo que
impulsa, poniendo en juego, a largo plazo, la reproduccin del sistema.
La relacin salarial es para los regulacionistas un elemento esencial que
permite comprender la lgica de los modos de regulacin y sus crisis. Pero lo
regulacionistas incluyen como elemento diferencial para la situacin actual la
esfera financiera.
4. EL PAPEL DE LAS CRISIS FINANCIERAS
La ms completa explicacin de las crisis en los mercados financieros se debe
a Hyman Minsky. Su hiptesis central es que la inestabilidad de los mercados
financieros es endgena; en otros trminos, una inestabilidad inherente al
comportamiento de los actores financieros y de las empresas. A los dos
grandes problemas del capitalismo, el desempleo y la desigualdad en la
distribucin de los ingresos, Minsky les agrega un tercero: la persistente
inestabilidad del capitalismo moderno dominado por las finanzas.
En su anlisis Minsky distingue tres tipos de resultados en cuanto al
financiamiento de las inversiones:
-

Financiamiento cubierto: el pago de intereses y de las amortizaciones se

solventa por la rentabilidad esperada.
Financiamiento especulativo: el rendimiento anticipado de la inversin no
cubre ms que el pago de los intereses y la deuda es constantemente
renovada.
Financiamiento ms riesgoso (con caractersticas delictivas): cuando la
supervivencia del proyecto, que ni siquiera puede responder por los
interese, depende de la posibilidad de endeudarse de nuevo o vender los
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activos. Keynes deca que cuando este tipo de mercados se desarrolla, las
actividades especulativas superan la actividad empresarial.
Una variante explicativa que complementara a la de Minsky es la de Harry
Magdoff y Paul Sweezy, que sealan que el estancamiento de la inversin est
estrechamente interrelacionado con la financiarizacin de la economa. De
modo que las finanzas especulativas constituyen una usina secundaria de
crecimiento dada la debilidad de la inversin productiva; el resultado es la
aceleracin del endeudamiento.
La financiarizacin constituye una fuerza que contrabalancea el estancamiento
hasta que se convierte en un boomerang desencadenando la crisis.
1. LA CRTICA DE LOS MERCADOS EFICIENTES
Andr Orlen ampla el anlisis de la conducta de los mercados financieros
sealando que la competencia en ellos no produce su propia autorregulacin.
Mientras que en los mercados de bienes un aumento o disminucin de los
precios conlleva a una baja o un alza de la demanda que tiende a estabilizar la
evolucin de los precios, tal cosa no ocurre en los mercados financieros. En
stos, una suba o una cada de los precios, puede provocar un alza o una
disminucin de la demanda, generando una dinmica acumulativa de los
precios al alza o a la baja y fuerte turbulencias en las relaciones financieras.
Se originan as crisis permanentes. Esos mercados son estructuralmente
inestables por su ineptitud para mantener los precios financieros dentro de los
lmites aceptables.
B. LA CRISIS DEL CAPITALISMO: EVOLUCIN Y ANLISIS COMPARADO
1. APROXIMACIN A UNA CRISIS, LA DE 1929
La crisis de 1929, que provoc la depresin ms profunda y prolongada del
capitalismo, tuvo diferentes orgenes.
Por un lado, Europa se hallaba seriamente convulsionada:
En Gran Bretaa las condiciones sobre las que se sustentaba el proceso de
acumulacin se haban agotado coincidiendo con la declinacin de su poder
financiero y comercial, mientras que el resto del continente experimentaba
profundos cambios con la Revolucin Rusa y el surgimiento del fascismo y del
nazismo.
Por otro lado, Estados Unidos:
Potencia hegemnica emergente y principal acreedor internacional luego
de la Primera Guerra Mundial.
Transformaciones que revolucionaron los procesos productivos y la
organizacin del trabajo (Fordismo y Taylorismo).
Factores externos: polticas proteccionistas.
Factores internos: desigual distribucin de los ingresos y bajo nivel de
salarios en relacin con su produccin.
Bajo
nivel
de
salarios

Consumo

Insuficiencia de
la demanda

Crisis de
sobreproduccin

DISFUNCIONAMIENT
O DE LA ECONOMA
REAL
BURBUJA
ESPECULAT

CRISI
S DEL
29

2. UNA PRIMERA COMPARACIN ENTRE LAS CRISIS

La mejor forma de entender la crisis de 2007-10 es a travs de un anlisis
histrico-comparativo. Es decir, comparando las tendencias cclicas del
capitalismo en el pasado y la forma en que histricamente se produjeron las
distintas crisis.
Comparacin crisis 2007-10/29
Las dos comienzan en Estados Unidos, el corazn del sistema capitalista,
y rpidamente se mundializan. Pero desde un principio estn ya
vinculadas con procesos que se desarrollan en otros centros de la
economa mundial.
Hay un predominio del pensamiento econmico ortodoxo (ahora
neoliberal).
As como hoy hablamos de un rgimen de acumulacin basado en el
capital financiero o de una financiarizacin de la economa mundial, los
mercados financieros tuvieron tambin un alto grado de incidencia en el
crack del 29. En los aos 20, previos al estallido, se asisti (como antes
de la crisis reciente) a una sobrevaluacin de ttulos y acciones de
empresas mediante artificios especulativos. Tambin, como ocurri en
los ltimos aos, los movimientos internacionales de capital, totalmente
liberalizados y atrados por las altas e irreales tasas de ganancias,
contribuyeron a incrementar la inestabilidad del sistema.
Algunas de las principales modalidades y activos de especulacin
actuales ya estaban presentes en 1929, como las sociedades de
inversin; el aparcamiento; el esquema Ponzi y otros. En ambas crisis
estuvo presente el negocio inmobiliario.
Tanto en un caso como en el otro las burbujas especulativas se originan
por los disfuncionamientos de la economa real. En el 29 hay una
evidente crisis de sobreproduccin (o insuficiencia de la demanda
efectiva si lo vemos desde el punto de vista keynesiano). La economa
del siglo XXI padece un problema similar, que permanece semioculto
hasta el estallido del 2007, por un endeudamiento ficticio de gobiernos e
individuos.
5

 Las crisis de 2007-10 se relaciona con fenmenos que actan en el largo

plazo, y en ese sentido existe tambin una analoga con la crisis anterior.
Su origen debe rastrearse a fines de la dcada de 1960 y comienzos de
la siguiente. La desestructuracin y reestructuracin de la economa
mundial en torno a la crisis de los aos 30 fue tambin un proceso muy
extenso que se inicia alrededor del estallido de la Primera Guerra
Mundial y se cierra despus de la Segunda, o sea que abarca ms de
tres dcadas. En los dos casos se advierte una tendencia secular a la
cada de las tasas de ganancia.
Los directores de la Reserva Federal (Banco Central de Estados Unidos)
fueron responsables directos de ambas crisis.
En Estados Unidos, la desigualdad de los ingresos de los aos previos al
crack de 1929 era semejante a la que existe actualmente como
resultado de polticas en muchos aspectos similares.
Las coyunturas especficas fueron ms dismiles. Los precios de las
materias primas estaban cayendo ya desde mediados de la dcada de
1920 (en el presente subieron precediendo a la crisis para luego
disminuir); las polticas de altos aranceles empujaban a represalias de
otros pases (en la actualidad el proteccionismo tiene la forma de
subsidios y existen la Organizacin Mundial del Comercio (OMC) y los
bloques comerciales); no haba organismos financieros internacionales,
como hay en la actualidad, que pudieran actuar como prestamistas de
ltima instancia (aunque no lo hagan y deba recurrirse a los gobiernos),
ni existan en la magnitud actual (porque tambin los haba) los parasos
fiscales. Por supuesto, la base tecnolgica y productiva, as como el
grado de mundializacin de la economa son muy diferentes.
Una posible semejanza a nivel geopoltico es que en el perodo de
entreguerras se produjo una crisis de hegemona. Ahora, por la debilidad
de la economa estadounidense, tanto Europa como los pases
emergentes contestan por ese rol. La existencia de una potencia
hegemnica tampoco garantiza la estabilidad de sistema.
Barry Eichengreen y Kevin ORourke han realizado una comparacin
grfica estadstica de los indicadores de la economa mundial que
muestra que en muchos aspectos la situacin presente no es mejor que
la de 1929. Los autores parten de una comparacin diferente de la que
hizo Paul Krugman para Estados Unidos entre ambas crisis, en la que
demostr, estadsticamente, que la actual es de menor intensidad. Ellos
argumentan que si bien esos resultados son vlidos, lo que en realidad
debe compararse son las dos crisis a nivel mundial.
Tambin agregan que las medidas adoptadas por los gobiernos a fin de
contrarrestar la crisis reciente fueron ms rpidas que en los aos 30,
pues en EE.UU. las principales polticas que hicieron frente a las
consecuencias del crack del 29 comenzaron a tomarse varios aos ms
tarde, en 1933.