Primer Artculo

1. Tema: Administracin del capital de trabajo

La importancia del capital de trabajo tiene su origen en una poca en donde
las industrias tenan una relacin estrecha con la agricultura. Los
procesadores compraban la cosecha del otoo, la procesaban y luego la
vendan al mercado como un producto terminado.
Se utilizaban prstamos bancarios cuyos vencimientos mximos eran de un
ao calendario que servan para financiar los costes relacionados con la
compra de la materia prima y el procesamiento de las mismas, los cuales eran
cancelados con la venta de los productos terminados.
Se puede decir que La importancia del capital de trabajo es una inversin que
realiza la empresa en activos realizables en el corto plazo, como es el
efectivo, los valores negociables, las cuentas por cobrar y los inventarios.
Con respecto al capital de trabajo neto nos referimos a los activos circulantes
menos los pasivos circulantes, incluyendo prstamos bancarios, papel
comercial, los salarios y los impuestos acumulados.
Si los activos son mayores a los pasivos se tiene como resultado capital de
trabajo neto, en donde la empresa realiza su base operatoria. Sin embargo
algunas empresas que cuentan con un flujo de efectivo predecible pueden
operar con un capital de trabajo negativo.
Una correcta administracin del capital de trabajo va a ser fundamental, y ms
an porque en determinadas empresas representan ms de la mitad de los
activos totales de la misma.
Una empresa que opera con determinada eficiencia, necesita supervisar y
controlar las cuentas por cobrar y los inventarios.
Si una empresa se encuentra en franco crecimiento es necesario su control
debido a que las inversiones realizadas pueden fcilmente quedar fuera de
rea de supervisin.
La administracin del capital de trabajo requiere de una comprensin de las
interrelaciones producidas entre los activos y los pasivos circulantes.
Por lo general se emplea para medir el riesgo financiero por la insolvencia que
puede presentar la empresa, es por eso que cuanto ms solvente sea la
organizacin, tendr menor probabilidad de no cumplir con las deudas
contradas.
Fuente:
http://www.gestion.org/economia-empresa/gestion-administrativa/3786/laimportancia-del-capital-de-trabajo/
2. Importancia:
La administracin del capital de trabajo es de suma importancia ya que
compone a la planeacin, ejecucin y control del manejo de los componentes
del capital de trabajo y sus adecuados niveles y calidad, que permite
minimizar el riesgo y maximizar la rentabilidad de la empresa. Se genera

una alta participacin de los activos circulantes en los activos totales de las
empresas por lo que los activos circulantes requieren una cuidadosa
atencin; tambin ayudan a evitar desequilibrios que son causa de
variaciones en la liquidez y de situaciones que obligan a suspender pagos o
cerrar la empresa por no tener el crdito necesario para hacerle frente.
En conclusin, ayuda a la supervivencia de la empresa, ya que se traduce en
su capacidad para cubrir sus obligaciones a corto plazo en la medida en que
stas venzan, o la probabilidad de que sea insolvente, lo cual se refleja en el
riesgo, depende de la adecuada administracin del capital de trabajo.
3. Opinin Personal:
En particular estoy de acuerdo con lo descrito, porque una adecuada
administracin o gestin del capital de trabajo, tomando en cuenta la relacin
entre los crecimientos de las ventas y las partidas circulantes, los flujos de
entradas y desembolsos de efectivo, se traduce en una mejor rentabilidad de
la empresa (capacidad de los recursos para generar utilidades) y ayuda a
minimizar riesgos (mantener suficiente activo circulante), logrando un
equilibrio que contribuya a aumentar el valor de la compaa. El manejo de la
informacin de estos elementos es fundamental para extraer conclusiones
vlidas en el anlisis del comportamiento del capital de trabajo, de manera
que se obtenga informacin relevante en el proceso de toma de decisiones.
Por lo que considero que las empresas deben de enfocar una gran parte del
tiempo en la mayora de los administradores financieros, para las operaciones
internas diarias dedicadas a la administracin del capital de trabajo.

Segundo Artculo
1. Tema: Estructura de Inversin
En otros artculos hemos sealado que las decisiones bsicas de la funcin
financiera son inversin, financiamiento y distribucin de utilidades, las cuales
estn ntimamente ligadas y se influyen mutuamente. La presente nota est
dedicada al anlisis de uno de esos elementos, la inversin, tomada en
sentido amplio, es decir al total del activo, sin considerar la problemtica del
financiamiento, ni tampoco los flujos de fondos que genera, ni tomando el
enfoque del valor actual de la misma. Si bien determinar la magnitud (el
cunto) y la estructura (el cmo) no es tarea sencilla; ya que estos elementos
son consecuencia de una serie de variables y de aspectos que se
interrelacionan e influyen mutuamente; es importante establecerlas de la
forma ms exacta posible, ya que tanto su defecto como exceso afectan a la
rentabilidad, la liquidez y el riesgo del proyecto,
En general podemos afirmar que la magnitud y estructura de una empresa va
a depender de:

Condiciones generales de la economa.

Sector de la actividad econmica en que se ha de operar.
Aspectos tcnicos y estado de la tecnologa en la actividad elegida.
Caractersticas de la demanda a atender y del mercado de insumos.
Polticas propias que se establezcan para la inversin y el
funcionamiento del proyecto.
Como sabemos, la estructura patrimonial de una empresa est compuesta de
la siguiente manera:

El activo y pasivo, a su vez, lo diferenciamos entre corriente y no corriente,

teniendo en cuenta los plazos de realizacin o cancelacin, segn se trate. En
general consideramos que el plazo recin mencionado, corresponde al ao
calendario. Esta distincin, en funcin de la liquidez de cada componente,
incluye como activo corriente a los siguientes rubros: Disponibilidades,
Cuentas por Cobrar, Mercaderas e Inversiones temporarias. El pasivo
corriente incluye todas las deudas (comerciales, financieras, impositivas,
etctera) que deban ser canceladas dentro del ao.
El activo no comente incluye entonces todos aquellos rubros cuyo plazo de
transformacin en efectivo requieran un plazo mayor al ao, conteniendo
obviamente los componentes menos lquidos, como son los bienes de uso y
las inversiones permanentes.
El pasivo no corriente est compuesto por toda la financiacin de terceros que
debe ser cancelada en un plazo superior al ao.
Desde el punto de vista de las finanzas, consideramos al activo en sentido
amplio, es decir como inversiones en general El concepto contable de
inversin es distinto a ste, es ms restringido, en el entendimiento de que
constituyen actividades al margen de la actividad principal de la empresa.
Es decir, el destino de recursos con carcter permanente (con el objeto de
mantener una fuente adicional y estable de ingresos) o temporaria (con
excedentes de disponibilidades no requeridas de inmediato para el giro
normal del negocio)
Tambin consideramos que el pasivo y patrimonio forman la estructura de
financiamiento de la empresa siendo lgicamente el patrimonio neto la fuente
de recursos de ms largo plazo, ya que lo invertido por los dueos o
accionistas es lo ltimo que se distribuye despus de pagar todas las deudas.

A la estructura financiera recin vista la podemos mostrar entonces:

Si al activo corriente le restamos el pasivo comente, y a ste resultante le

llamamos capital de trabajo; la inversin estar compuesta por el capital de
trabajo (corriente o realizable en el corto plazo, un ao) y por el capital
inmovilizado (no corriente o realizable en el largo plazo, ms de un ao).
El financiamiento es todo a largo plazo, separando el que pertenece a
terceros o capitales ajenos y lo aportado por los dueos o accionistas. La
estructura de capital que nos queda ser:

Entonces la estructura de inversin est compuesta por dos grandes grupos

que son el capital de trabajo y el inmovilizado y tal composicin depende de
varios factores, como por ejemplo si es industrial o comercial, si tiene
demanda estacional o no, cul es la decisin estratgica en cuanto a niveles
de stock o capacidad de produccin, etctera.
Estos dos componentes de la inversin tienen una dinmica y permanente
relacin. La magnitud de la inversin en activo fijo condicionar la magnitud
del CT, y ste ser el combustible para hacer funcionar a aquel. Si deseamos
operar a un mayor nivel de actividad, necesitaremos mayor inversin en
capital fijo y el de trabajo se ve condicionado por el mayor nivel de actividad, y
as recurrentemente.
Mediante las depreciaciones parte de la inversin en capital fijo se transfiere
al de trabajo, ello afecta la estructura de las inversiones, hacindolo dinmico
y afectando la liquidez de la empresa. Su efecto depender de la magnitud del
capital fijo y del mtodo de amortizacin empleado.
Con las reinversiones parte del CT vuelve al inmovilizado.
La transferencia de inmovilizado al de trabajo genera liquidez en la empresa,
va disponibilidades que no necesita para atender a su ciclo operativo.

Habamos mencionado que determinar correctamente la magnitud de una

inversin es importante, ya que el exceso o defecto en ella nos afecta la
rentabilidad. En efecto, si la rentabilidad la medimos como el cociente entre la
utilidad antes de intereses y el Activo (UAI / Activo), al estar
sobredimensionado el denominador, la rentabilidad ser menor.
Si el exceso est en los bienes de uso, tendremos capacidad instalada ociosa
y mayores costos fijos, lo que disminuye la rentabilidad.
Si la sobrestimacin est en el de trabajo, tendremos exceso de liquidez, lo
que se puede traducir en inversiones poco estudiadas o gastos innecesarios,
lo que tambin afecta la rentabilidad.
Si est en el activo monetario, aumenta la exposicin a la inflacin.
Adems por regla general todo capital tiene un costo y no tiene sentido
econmico incurrir en l para tener capital ocioso.
Por ltimo un exceso de inversin la hace menos flexible para cambiar el
ramo de actividad ante cambios en las estrategias empresarias.
Un defecto en la magnitud, provoca tambin efectos negativos sobre la
rentabilidad del activo, rentabilidad del activo propio, liquidez y riesgo.
Si el defecto est en los equipos de produccin no podremos producir lo
suficiente para lograr los niveles de actividad previstos o posibles de acuerdo
con la demanda.
Si est en el capital de trabajo, adems de implicar problemas para poder
cubrir el ciclo operativo, no se podr abastecer al fijo con la cantidad
adecuada, lo que provocar adems costos fijos ociosos. Esto ser causa de
una menor rentabilidad menor liquidez y por consecuencia mayor riesgo.
Si el defecto est en el monetario, tendremos menor exposicin a la inflacin
pero a costa de tener capacidad instalada ociosa.
Por lo visto es fcil advertir que cada empresa tendr caractersticas propias
segn sea su estructura.
Si pensamos en empresas de grandes aplicaciones de capital, como pueden
ser las petroleras o navieras, resulta evidente, que tienen distintas
caractersticas respecto a por ejemplo una cadena de supermercados o a
instituciones bancarias
En general, los proyectos y las empresas en marcha tienen caractersticas
operativas, niveles de actividad y utilidad distintas; por lo tanto distinta ser la
rentabilidad del activo y patrimonio neto y distinto ser el riesgo segn su
estructura de inversin.
As por ejemplo, una empresa de alta participacin relativa del capital
inmovilizado y de alta inversin tendr: mayores costos fijos; exigir un
elevado volumen operativo para lograr su punto de equilibrio econmico, lo
que har a la empresa muy vulnerable ante una retraccin de la demanda o
cambios en el mercado.
Esto provoca un efecto negativo en la ventaja operativa y le otorga menor
flexibilidad para cambiar su estructura de costos, y para cambiar de ramo o
actividad. Todo esto aumenta el riesgo empresario y si bien logran alto
volumen de utilidades en valores absolutos, tienen baja rotacin.

Fuente: http://maestrofinanciero.com/magnitud-y-estructura-de-inversionesen-la-organizacion/
2. Importancia:
3. Opinin Personal: