Evaluación Económica y Análisis de Sensibilidad (Momento Tres), Evaluacion de Proyectos 2016 II

ESTUDIO FINANCIERO DE EMPRESA INDUSTRIAL
Proyecto para el montaje de una empresa de FABRICACION DE

GUANTES DE CUERO, CARNAZA Y BAQUETA que se establecera en
una vivienda de una madre cabeza de familia y se realizan algunas
adecuaciones.
No. 1 INVERSION EN OBRAS FISICAS

DETALLE DE INVERSION
CANTIDAD
COSTO UNITARIO
Division modular
1
480,000
Luminarias tipo LED
4
19,000
Pintura
3
15,000
Mano de obra
3
25,000
Total
No. 2 INVERSION EN MAQUINARIA Y EQUIPO DE PRODUCCIN

DETALLE DE INVERSIN
INVERSIONES
Maquinaria plana industrial + motor +
mueble
Maquinaria troqueladora o suajadora
mesa cortadora
mesa para planchar
Volteadora de tubo
Juego de Herramientas
Software
Computador alto rendimiento
Impresora tinta continua
Aire acondicionado inverter
Extintores
Plancha
Total
CANTIDAD
COSTO UNITARIO
1,449,900
1
1
1
2
1
1
1
1
1
2
1
7,000,000
110,000
718,900
0
443,500
315,000
1,798,900
535,000
1,226,900
80,000
780,000
No. 3 INVERSION DE HERRAMIENTAS

DETALLE DE INVERSIN
CANTIDAD
Cortadores
4
Tijeras 5 1/2 Pulgadas
2
Corta Hilos
6
Punteadora
1
Total
COSTO UNITARIO
60,000
80,000
27,700
400,000
No. 4 INVERSIN EN MUEBLES, ENSERES Y EQUIPOS DE ADMINISTRACI

CANTIDAD
COSTO UNITARIO
Escritorio tipo gerencia
1
350,000
Escritorio tipo secretaria
1
300,000
Escritorio auxiliar
1
300,000
Archivador
1
395,000
Sillas ergonomicas
1
155,000
Sillas operarias
2
90,000
Vitrinas
1
187,560
Sillas operarias
2
55,000
Sillas tipo sala
12
29,900
Total
No. 5 INVERSION EN ACTIVOS INTANGIBLES

Estudio de prefactibilidad (42.85714%)
Estudio de factibilidad (57.14286)
Licencias
Gastos de organizacin
Entrenamiento personal
Montaje y puesta en marcha
Imprevistos
TOTAL GASTOS PREOPERATIVOS
No. 6 COSTO MANO DE OBRA

CARGO
Operario corte
Operario ensamblaje
Operario empaque
Subtotal
REMUNERACIN
MENSUAL
689,454
689,454
689,454
REMUNERACIN
ANUAL
8,273,448
8,273,448
8,273,448
8,273,448
No. 7 PORCENTAJES UTILIZADOS PARA PRESTACIONES SOCIALES Y APOR

%
ITEM
9 ICBF, SENA Y CAJA
8.33 CESANTIAS
8.33 PRIMAS
4.17 VACACIONES
8.5 SALUD
12 PENSIONES
1.045 RIESGOS
0.5 DOTACION
1 TRANSPORTE
1 INTERESES CESANTIAS
53.875 TOTAL
No. 8 COSTOS DE MATERIALES (primer ao de operaciones)

UNIDAD DE
MEDIDA
MATERIAL
A. MATERIALES DIRECTOS
Cuero de carnaza
Cuero de vaqueta
Hilo
CANTIDAD
metros
metros
tubitos
1462
1000
1620
caja
unidad
2
10
Subtotal Materiales Directos

B. MATERIALES INDIRECTOS
Lpiz
Tiza
Subtotal Materiales Indirectos
TOTAL
No. 9 COSTO DE SERVICIO (primer ao)

SERVICIO
Energa elctrica
Alumbrado publico
Aseo
Acueducto
Telfono
Mantenimiento equipo
Arriendo
MEDIDA
Kw_ hora
Cargo fijo
Cargo fijo
Mts3
Promedio
Bimensual
Mensual
CANTIDAD
414.83
12
12
240
12
6
12
TOTAL
No. 10 GASTOS POR DEPRECIACIN A

ACTIVO
VIDA UTIL
COSTO ACTIVO
Maquinaria plana industrial + motor +

mueble
10
1,449,900
10
10
10
10
5
5
7,000,000
110,000
718,900
45,000
443,500
315,000
Maquinaria troqueladora o suajadora

mesa cortadora
mesa para planchar
Volteadora de tubo
Juego de Herramientas
Software
Computador alto rendimiento

Impresora tinta continua
Aire acondicionado inverter
Extintores
Plancha
TOTAL ACTIVOS DE PRODUCCION
5
5
5
5
5
1,798,900
535,000
1,226,900
80,000
780,000
No. 11 GASTOS POR DEPRECIACIN ACT

ACTIVO
Activos de Administracin
Total activos de administracin
VIDA UTIL
COSTO ACTIVO
10
2,336,360
2,336,360
No. 12 REMUNERACIN AL PERSONAL ADMINISTRATIVO

CARGO
B. ADMINISTRACION
GERENTE GENERAL
SECRETARIA RECEPCIONISTA
CONTADOR (HONORARIOS)
OFICIOS VARIOS MEDIO TIEMPO
subtotal
REMUNERACIN
MENSUAL
750,000
689,454
500,000
344,727
REMUNERACIN
ANUAL
9,000,000
8,273,448
6,000,000
4,136,724
2,284,181
27,410,172
No. 13 OTROS GASTOS ADMINISTRATIVOS

SERVICIO
tiles y papelera
Servicios pblicos
Cafetera
UNIDAD DE
MEDIDA
ao
ao
ao
CANTIDAD
1
1
1
TOTAL
No 14. AMORTIZACION A GASTOS

ACTIVO INTANGIBLE
PLAZO (en aos)

AMORTIZACIN
Gastos preoperativos
AMORTIZAR
COSTO DEL
ACTIVO
1,953,072
PLAZO (en aos) COSTO DEL

AMORTIZACIN ACTIVO
ACTIVO INTANGIBLE
Amortizacin en cifras fsicas
676,000
TOTAL A AMORTIZAR
TOTAL AMORTIZACION ANUAL
2,629,072
No 15. Gastos de venta (primer ao de operaciones).

SERVICIO
Publicidad
Transporte
UNIDAD DE
MEDIDA
CANTIDAD
MES
MES
12
12
TOTAL
No. 16 DISTRIBUCION DE COSTOS

COSTO
COSTO
VARIABLE
COSTO FIJO
Costo de Produccin
Mano de Obra directa
Mano de obra indirecta
Materiales directos
Materiales indirectos
Depreciacin
Servicios
Mantenimiento
Subtotal
$ 38,192,304
-
$ 19,000
$ 1,968,240
$ 1,968,240
Gastos de Administracin
Sueldos y prestaciones
Otros gastos
Pre operativos
Depreciacin
Subtotal
Gastos de Ventas
$ 12,792,190
$ 38,944,902
$ 811,009
$ 525,814
$ 233,636
$ 40,515,362
$ 9,490,302
$ 60,493,797
Publicidad, promocin, transportes

Depreciacin
$ 4,044,000
$ 4,044,000
Subtotal
TOTAL
COSTOS TOTALES
$ 46,527,602
precio de venta
unidades a producir
Costo fijo
Costo variable total
Costo variable unitario
Qo (pto equilibrio)
N0 17
$ 60,493,797
$ 107,021,398
15,000 Lo da el ejercicio
2,000 en el ao
46,527,602
60,493,797
30,246.90
-3,052
$
$
Datos agrupados para calcular punto de equilibrio.

UNIDADES
COSTO FIJO
0
400
800
1200
1600
$
$
$
$
$
46,527,602
46,527,602
46,527,602
46,527,602
46,527,602
2000
$ 46,527,602
COSTO VARIABLE
$
$
$
$
0
12,098,759
24,197,519
36,296,278
48,395,037
$ 60,493,797
ejemplo punto de equilibrio varias lineas
No 18 Clculo del punto de equilibrio en varias lneas.

ACTIVIDADES
PARTICIPACION
PRECIO DE VENTAS
COSTOS VARIABLES
MARGEN DE CONTRIBUCION
40%
4,000
1,600
2,400
35%
3,000
1,300
1,700
COSTOS FIJOS SON:

$ 160,000,600
Margen de contribucin promedio ponderado
(2400*0,4)+(1700*0.35)+(2000*0.25)=960+595+500=2055
Margen de contribucin promedio ponderado
2,055
Aplicando la formula
Qo = Costos Fijos /Margen de Contribucin
Qo= 160.000.600/2055=
$ 77,859 Este valor se relaciona con los porcent
Linea A
Linea B
Linea C
TOTAL
$ 77,859
$ 77,859
$ 77,859
0.4
0.35
0.25
No 19 Comprobacin del punto de equilibrio

DESCRIPCION
VENTAS
COSTOS VARIABLES
MARGEN DE CONTRIBUCION
TOTAL DE VENTAS
TOTAL DE COSTOS VARIABLES
A
124,574,676
49,829,871
74,744,806
B
81,752,131
35,425,924
46,326,208
TOTAL MARGEN DE CONTRIBUCION

COSTOS FIJOS
UTILIDAD
No 20 Determinacin del punto de equilibrio en pesos

PRODUCTOS
Unidades
Ingresos
Costo Variable por unidad
% en pesos
31,144
124,574,676
1,600
27,251
81,752,131
1,300
41%
27%
Calculo del volumen del punto de equilibrio global en pesos

CM% = Contribucin marginal total/Ingresos totales
CM%= 143.650.400/300.350.774+A327=
0.4730769231
X=CF/CM%=16.000.600/0.47
$ 340,426,809
No21 Comprobacin del punto de equilibrio en pesos

ITEMS
Ingresos
Costos variables
Contribucin Marginal en Pesos
Contribucin Marginal en %
Total en Ingresos
124,574,676
49,829,871
74,744,806
60%
81,752,131
35,425,924
46,326,208
57%
Total de costos variables

Total de margen de contribucin
Total de Porcentaje
No 22 Distribucin en pesos del punto de equilibrio.

PRODUCTOS
Mezcla Conformada
Ingresos
41%
139,662,280
Hasta aqu ejemplo de punto de equilibrio en varios lneas
No 23
CONCEPTOS
Activos fijos y tangibles
Maquinaria y Equipo
Mobiliario y decoracin
Muebles y Equipo de Oficina
SUBTOTAL
ACTIVOS DIFERIDOS
Adecuaciones ,obras fsicas
SUBTOTAL
TOTAL INVERSION FIJA
Programa de inversin fija del
27%
91,653,372
$ 14,503,100
$ 2,336,360
$ 16,839,460
$ 4,834,367
$ 676,000
$ 1,953,072
$ 2,629,072
$ 19,468,532
$ 676,000
$ 1,953,072
$ 2,629,072
$ 8,631,619
$ 1,168,180
$ 6,002,547
No 24 Costos Operacionales
CONCEPTO
AO
1
Gastos de produccin
Gastos Administrativos
Gastos de venta
$ 37,000,500
$ 40,515,362
$ 4,044,000
Total Costos
Operacionales
$ 81,559,862
CALCULO DEL CAPITAL DE TRABAJO ICT= CO (COPD)

Total costos operacionales
$ 81,559,862
(-) depreciacin
($ 2,201,876) se resta 1 para igualar al resultado del
(-) amort diferidos
($ 525,814)
(=) Costo operacional anual
$ 78,832,172 COPA
COPD (Costo operacional diario) = COPA/360
COPD =
$ 218,978
Capital de trabajo
$ 6,569,348
PROYECCION CAPITAL DE TRABAJO TERMINOS CONSTANTES

P= F/(1+I)^n
F
$ 6,569,348
i
$ 0.0645 la inflacin
n
$ 1 un ao
P
$ 6,171,299
Diferencia
$ 398,049
N0 25 Capital de trabajo trminos constantes
Sin incremento en produccin

DETALLE
AOS
0
CAPITAL DE TRABAJO
$ 6,569,348
$ 398,049
No 26 Inversin de capital de trabajo (trminos consta
Con incremento en produccin

DETALLE
AOS
0
CAPITAL DE TRABAJO
$ 6,569,348
$ 398,049
$ 6,569,348
$ 398,049
Incremento Valor en la produccin

TOTAL INVERSION
Calculo del capital de trabajo a terminos corrientes

inflacin
$ 0.0645
Incremento ao 2
$ 423,723
incremento ao 3
$ 451,053
incremento ao 4
$ 480,146
incremento ao 5
$ 511,115
No 27 Inversion en Capital de trabajo , sin incremento en
DETALLE
AOS
0
1
CAPITAL DE TRABAJO
Incremento de produccin anual

Incremento capital trabajo1
$ 6,569,348
$
$
$
$
$ 423,723
423,723 Diferencia
451,053
480,146
DETALLE
511,115
No 28 Inversin de capital de trabajo con incremento en p

AOS
0
1
CAPITAL DE TRABAJO
$ 6,569,348
$ 423,723
$0
$ 6,569,348
$ 423,723
Incremento En Capital de trabajo

TOTAL INVERSION
N0 29. PRESUPUESTO DE CAPITAL DE TRABAJO PUNTO DE VISTA CONTABLE

(Terminos constantes) con incremento de produccin
CONCEPTO
Activos
Corrientes de caja y bancos
Cuentas por cobrar inventarios
TOTAL ACTIVOS CORRIENTES
Pasivos
Corrientes cuentas por pagar
6,569,348
5,194,578
11,763,926
6,993,071
5,194,578
12,187,649
0.0
0.0
0
Capital de Trabajo
11,763,926
12,187,649
Incremento de capital de trabajo
11,763,926
423,723
programa de inversin terminos constantes

Inversin obras fisicas
676,000
inversin en maquinaria y equipo
14,503,100
inversin mueble y enseres equipos
2,336,360
inversion intangibles
total inversin
1,953,072
19,468,532
Capital de trabajo
$ 6,569,348
N0. 30 PROGRAMA DE INVERSIONES (trminos constantes)

CONCEPTO
Inversin fija
Capital de trabajo
TOTAL DE INVERSIONES
0
-19,468,532
-6,569,348
1
-398,049
-21,123,832
-398,049
No. 31 CUADRO VALOR RESISUAL ACTIVOS ALFINAL DEL PERIODO DE EV

CONCEPTO
Otros activos produccin

Activos administrativos
Activos de ventas
Activos de distribucin
Subtotal valor residual
Activos fijos
Capital de trabajo
PUNTO DE EQUILIBRIO
a los costos totales, l
Para su clculo hay q
C Fijos. Se presentan
niveles de produccin
Admionitracin como
administrativo.
TOTAL VALOR RESIDUAL
Total ingresos Operacionales
135,000,000
C. Variables. Presenta
produccin. Ej. Mater
PRESUPUESTO
DE INGRESOS
planta
de produccin
143,707,500
produccin)
Qo = Costos Fijos
Precio de Venta
No. 32 PRESUPUESTO DE COSTOS DE PRODUCCION (tr

CONCEPTO
1. Costos Directos
Materiales Directos
Mano de Obra Directa
Depreciacin
12,792,190
38,192,304
1,968,240
13,617,286
38,192,304
1,968,240
Subtotal Costos Directos
52,952,734
53,777,831
2. Gastos Generales de produccin

Materiales Indirectos
Mano de obra indirecta
Servicios y otros
19,000
0
$ 9,490,302
20,226
0
$ 10,102,427
9,509,302
10,122,652
62,462,037
63,900,483
Subtotal Gastos generales de

produccin
TOTAL COSTOS DE PRODUCCIN
No. 33 PRESUPUESTO DE GASTOS DE ADMINISTRACIN (Trmino

CONCEPTO
1
38,944,902
2
38,944,902
Pagos de servicios varios

Otros egresos
Depreciacin
Amortizacin diferidos
TOTAL GASTOS DE
ADMINISTRACIN
811,009
_
233,636
525,814
811,009
_
233,636
525,814
40,515,362
40,515,362
No. 34 PRESUPUESTO DE GASTOS DE VENTAS

CONCEPTO
Publicidad
Transporte
TOTAL GASTOS VENTA
1
3,600,000
444,000
4,044,000
2
3,600,000
444,000
4,044,000
No. 35 PROGRAMACION DE COSTOS OPERACIONALES (Trminos

CONCEPTO
Costos de produccion
Gastos administrativos
Gastos de venta
TOTAL COSTOS OPERACIONALES
1
62,462,037
40,515,362
4,044,000
107,021,398
2
63,900,483
40,515,362
4,044,000
108,459,845
No. 36 FLUJO NETO DE INVERSIONES SIN FINANCIAMIENTO

CONCEPTO
Inversin Fija
Capital de trabajo
Valor Residual
Flujo Neto de Inversin
0
-19,468,532
-6,569,348
1
-398,049
-26,037,880
-398,049
No. 37 PROGRAMA DE INVERSIONES CON F
CONCEPTO
Activos Fijos Tangibles
Maquinaria y equipo
Mobiliario y decoracin
Muebles y equipos de oficina
FUENTES
Pr
Pr
Pr
Activos Diferidos
Gastos preoperacionales
Obras fsicas instalacin
Capital de trabajo
-14,503,100
_
-2,336,360
-16,839,460
Pr
Pr
Cr y Pr
-1,953,072
-676,000
-6,569,348
TOTAL INVERSIONES
-26,037,880
No 38 PROGRAMA DE AMORTIZACION DE CREDITO (Trminos Constante
PERIODO
PAGO ANUAL
INTERESES
SOBRE SALDOS
0,2387
DATOS
I=
P=
N=
A=
23.87% EA
-9,908,430
5 AOS
3,599,372
TABLA DE AMORTIZA
CUOTA
SALDO INICIAL
1
2
3
4
5
Deflactacin de los intereses

P=F/(1+i)^n
P=F/(1+0,0645)^1
P= Valor presente de los intereses
F= Valor a deflactar
I=Tasa de inflacin
n= Nmero de aos transcurridos con respecto a cero
$2,365,412/1,0645
2,221,834 Ao 1
9,908,430
8,674,200
7,145,360
5,251,585
2,905,766
2,070,532/(1+0,0645)^2
1,827,219 Ao 2
1,705,597/(1+0,0645)^3
1,413,967 Ao 3
1,253,597/(1+0,0645)^4
976,248 Ao 4
696,606/(1+0,0645)^5
507,440 Ao 5
Deflactacin de amortizacin de capital

P= 1,234,230/((1+0,0645)^1
1,159,446 Ao 1
P= 1,528,841/(1+0,0645)^2
1,349,183 Ao 2
P=1,893,775/(1+0,0645)^3
1,569,970 Ao 3
P=2,345,819/(1+0,0645)^4
1,826,888 Ao 4
P=2,905,766/(1+0,0645)^5
2,125,848 Ao 5
No. 39 Datos deflactados de intereses y amortizacin de c

Datos deflactados de intereses y amortizacin de capital
Aos
Intereses
2,221,834
1,827,219
Capital
1,159,446
1,349,183
No. 40 FLUJO NETO DE OPERACIN SIN FINANCIAMIENTO (Trmino

CONCEPTO
Total ingresos
30,000,000
31,935,000
81,559,862
81,559,862
Utilidad operacional
Menos impuestos
-51,559,862
-17,014,754
-49,624,862
-16,376,204
Utilidad Neta
Ms depreciacin
Ms Amortizacin de Diferidos
-34,545,108
5,082,385
525,814
-33,248,658
5,082,385
525,814
-28,936,908
-27,640,458
FLUJO NETO DE OPERACIN SIN

FINANCIAMIENTO
No. 41 FLUJO FINANCIERO NETO DEL PROYECTO SIN FINANCIAMIE

CONCEPTO
Flujo neto de inversin
0
-26,037,880
1
$ 398,049
Flujo neto de opracin
-28,936,908
Flujo financiero neto del proyecto sin

financiamiento
-21,123,832
-28,538,859
No. 42 FLUJO NETO DE INVERSIONES CON FINANCIAMIENTO

CONCEPTO
Inversin fija
0
-19,468,532
Intereses durante la implementacin

Capital de trabajo
_
-6,569,348
398,049
-26,037,880
398,049
Valor residual
Flujo Neto de Inversin
No. 43 FLUJO NETO DE OPERACIONES FINANCIERO CON FINANCIAMIENTO

CONCEPTO
Total ingresos Operacionales
Menos costos operacionales
1
30,000,000
81,559,862
2
31,935,000
81,559,862
Menos Gastos Financieros
-51,559,862
2,221,834
-49,624,862
1,827,219
Utilidad Gravable
Menos impuestos
-53,781,696
-17,747,960
-51,452,081
-16,979,187
Utilidad Neta
Ms depreciacin
-36,033,736
81,559,862
0
-34,472,894
81,559,862
0
Flujo Neto de Operacin
45,526,126
10,616,409
No. 44 FLUJO NETO DE OPERACIONES FINANCIERO CON FINANCIAM

CONCEPTO
Flujo neto de operacin
Flujo financiero neto del proyecto del
proyecto con financiamiento
0
-26,037,880
1
398,049
45,526,126
-21,123,832
45,924,175
N0. 45 FLUJO NETO DE INVERSIONES PARA EL INVERSIONISTA (Trminos constantes)
CONCEPTO
Inversion fija
Interes durante la implementacin
Capital de trabajo
-19,468,532
_
-6,569,348
398,049
Valor residual
Crdito
9,908,430
Amortizacin Crdito
Flujo Neto de inversin
-1,159,446
-16,129,450
-761,397
N0. 46 FLUJO NETO DE OPERACIONES PARA EL INVERSIONISTA (Trminos constantes)

CONCEPTO
Total ingresos
Menos costos operacionales
1
30,000,000
81,559,862
2
31,935,000
81,559,862
Menos gastos financieros
-51,559,862
2,221,834
-49,624,862
1,827,219
Utilidad Gravable
Menos impuestos
-53,781,696
-17,747,960
-51,452,081
-16,979,187
Utilidad Neta
Ms Depreciacin
-36,033,736
2,221,834
0
-34,472,894
2,221,834
0
-33,811,902
-32,251,060
FLUJO NETO DE OPERACIN
N0. 47 FLUJO FINANCIERO NETO PARA EL INVERSIONISTA (Trminos constantes)

CONCEPTO
0
-16,129,450
1
-761,397
-33,811,902
Flujo financiero neto del proyecto
-16,129,450
-34,573,299
N0. 48 FLUJO DE FONDOS PARA EL INVERSIONISTA (Trminos constantes)

INVERSIONES
IMPLEMENTACION
Activos fijos tangibles

Intereses implementacin
Capital de trabajo
0
-16,839,460
-1,953,072
-676,000
-6,569,348
398,049
Inversin Total
-26,037,880
398,049
Crditos para inversin en activos fijos
9,908,430
Inversin Neta
Amortizacin crditos
Valor Residual
Capital de trabajo
Activos fijos
-16,129,450
398,049
-1,159,446
Flujo neto de inversores

OPERACIN
Ingresos:
Ventas
Total ingresos
Costos
Costo de Produccin
Gastos de Venta
Utilidad Operacional
Gastos financieros
Utilidad Gravable
Impuestos
Utilidad Neta
Depreciaciones
-16,129,450
-761,397
FLUJO DE FONDOS PARA EL

INVERSIONISTA
30,000,000
30,000,000
37,000,500
40,515,362
4,044,000
81,559,862
-51,559,862
2,221,834
-53,781,696
17,747,960
-36,033,736
2,221,834
0
-33,811,902
-16,129,450
Depreciaciones
FLUJO DE FONDOS PARA EL
INVERSIONISTA
-34,573,299
0
0
0
-16,129,450
37,000,500
DUSTRIAL
FABRICACION DE
se establecera en
se realizan algunas
COSTO TOTAL
480,000
76,000
45,000
75,000
676,000
UIPO DE PRODUCCIN
COSTO TOTAL
VIDA UTIL (aos)
1,449,900
10
7,000,000
110,000
718,900
45,000
443,500
315,000
1,798,900
535,000
1,226,900
80,000
780,000
14,503,100
10
10
10
10
5
5
5
5
5
5
5
COSTO TOTAL
240,000
160,000
166,200
400,000
966,200
VIDA UTIL (aos)

5
5
5
5
UIPOS DE ADMINISTRACIN
COSTO TOTAL
VIDA UTIL (aos)
350,000
10
300,000
10
300,000
10
395,000
10
155,000
10
180,000
10
187,560
10
110,000
10
358,800
10
2,336,360
LES
COSTO
300,000
400,000
442,520
250,000
220,000
163,000
177,552
1,953,072
OBRA
PRESTACIONES
SOCIALES
4,457,320
4,457,320
4,457,320
4,457,320
IONES SOCIALES Y APORTES
PRIMER AO
12,730,768
12,730,768
12,730,768
38,192,304
ao de operaciones)
COSTO UNITARIO
$4,745.00
$5,045.00
$500.00
TOTAL AO
6,937,190
5,045,000
810,000
12,792,190
$6,000.00
$700.00
12,000
7,000
19,000
12,811,190
rimer ao)
COSTO UNITARIO
$2,986.00
$18,531.00
$10,604.00
$1,050.00
$120,000.00
$35,000.00
$500,000.00
TOTAL AO
1,238,682
222,372
127,248
252,000
1,440,000
210,000
6,000,000
9,490,302
OS POR DEPRECIACIN ACTIVOS DE PRODUCCIN
DEPRECIACION ANUAL
3
144,990
144,990
144,990
144,990
144,990
700,000
11,000
71,890
4,500
88,700
63,000
700,000
11,000
71,890
4,500
88,700
63,000
700,000
11,000
71,890
4,500
88,700
63,000
700,000
11,000
71,890
4,500
88,700
63,000
700,000
11,000
71,890
4,500
88,700
63,000
359,780
107,000
245,380
16,000
156,000
1,968,241
359,780
107,000
245,380
16,000
156,000
1,968,241
359,780
107,000
245,380
16,000
156,000
1,968,241
359,780
107,000
245,380
16,000
156,000
1,968,241
359,780
107,000
245,380
16,000
156,000
1,968,241
POR DEPRECIACIN ACTIVOS DE ADMINISTRACIN

DEPRECIACION ANUAL
2
3
233,636
233,636
233,636
233,636
1
233,636
233,636
233,636
233,636
5
233,636
233,636
L ADMINISTRATIVO
PRESTACIONES
SOCIALES
AOS
4,848,750
4,457,320
0
2,228,660
1
13,848,750
12,730,768
6,000,000
6,365,384
11,534,730
38,944,902
COSTO UNITARIO
250,000
436,009
125,000
TOTAL AO 1
250,000
436,009
125,000
ISTRATIVOS
811,009
RTIZACION A GASTOS DIFERIDOS

VALOR AMORTIZACION ANUAL
1
2
390,614
390,614
390,614
390,614
390,614
390,614
390,614
390,614
390,614
390,614
VALOR AMORTIZACION ANUAL

1
2
135,200
135,200
135,200
135,200
135,200
135,200
135,200
135,200
135,200
135,200
525,814
525,814
525,814
525,814
525,814
o de operaciones).
COSTO UNITARIO
$ 300,000
$ 37,000
AO 1
$ 3,600,000
$ 444,000
$ 4,044,000
Estudio Tcnico: Tener en cuenta los

materiales directos e indirectos que el
proyecto requiere para realizar el
proceso productivo.
quilibrio.
COSTO TOTAL
$
$
$
$
$
INGRESO TOTAL
46,527,602
58,626,361
70,725,120
82,823,880
94,922,639
$0
$ 6,000,000
$ 12,000,000
$ 18,000,000
$ 24,000,000
$ 107,021,398
$ 30,000,000
C
25%
5,000
3,000
2,000
erado
se relaciona con los porcentajes de participacin de cada lnea
$ 31,144
$ 27,251
$ 19,465
$ 77,859
to de equilibrio
C
97,323,966
58,394,380
38,929,586
303,650,774
143,650,174
160,000,600
$ 160,000,600
$0
TOTALES
19,465
97,323,966
3,000
77,859
303,650,774
5,900
32%
100%
47%
equilibrio en pesos.
C
TOTALES
97,323,966
58,394,380
38,929,586
40%
303,650,774
303,650,774
143,650,174
160,000,600
47%
unto de equilibrio.
C
32%
109,111,157
TOTALES
100%
340,426,809
e inversin fija del proyecto.

2
AOS
3
$ 4,834,367
$ 4,834,367
$ 1,168,180
$ 6,002,547
$ 4,834,367
$ 6,002,547
$ 4,834,367
gastos de produccin
materias primas
Mano de obra directa
Ctos indirectos de fabricacin
Total
12,792,190
12,730,768
11,477,542
37,000,500
Ver modulo del curso
para igualar al resultado del mdulo, la diferencia es por decimales
gastos adminiatrativ
Servicios varios
Depreciacin
Amort diferidos
Total
o trminos constantes
AOS
2
$ 398,049
$ 398,049
$
$ 398,049
-
abajo (trminos constantes).
AOS
2
$ 398,049
$ 398,049
$ 398,049
$ 398,049
$ 398,049
$ 398,049
jo , sin incremento en produccion

AOS
2
3
$ 451,053
$
$
$
$ 480,146
4
$ 511,115
jo con incremento en produccin

AOS
2
3
$ 451,053
$0
$ 480,146
$0 $
$ 511,115
-
$ 451,053
$ 480,146
$ 511,115
CONTABLE
AOS
2
7,444,124
5,627,459
13,071,583
7,924,270
6,086,569
14,010,839
8,435,385
6,571,908
15,007,293
0.0
0.0
0
0.0Rubros necesarios, para dar a conocer el producto, ej.

Pagos al personal de ventas, gastos de distribucin,
0
0
gastos publicitarios
y de promocin.
13,071,583
14,010,839
15,007,293
883,934
939,256
996,454
AOS
2
-398,049
-398,049
PUNTO DE 3
EQUILIBRIO: Punto
en el cual los ingresos totales son
4
iguales a los costos totales, la empresa no obtiene ni utilidad ni
perdida.
Para-398,049
su clculo hay -398,049
que tener determinados los cotos fijos y var
-398,049
-398,049
C Fijos.
Se presentan
en igual magnitud y valor independiente d
niveles de produccin de la empresa. Ej. Depreciacin, Gastos d
Admionitracin como arrendamiento, sueldos del personal
administrativo.
INAL DEL PERIODO DE EVALUACIN (Trminos constantes)
AOS
C. Variables. Presentan vaiacin ante cambios en los niveles de
2
3 Ej. Materiales 4
5
produccin.
directos e indirectos,
servicios asocia
la planta de produccin, Mano de obra directa (operarios,
supervisores de produccin)

administrativo.

produccin. Ej. Materiales directos e indirectos, servicios asocia
la planta de produccin, Mano de4,661,900
obra directa (operarios,
supervisores de produccin)
1,168,180
PUNTO DE EQUILIBRIO: Punto en el cual los ingresos totales
son iguales
_
a los costos totales, la empresa no obtiene ni utilidad ni perdida.
_
= Costos Fijos
Para su clculo hay que tenerQo
determinados
los cotos fijos y variable.
Precio de Venta-Costo de Venta unitario
C Fijos. Se presentan en igual magnitud y valor independiente 5,830,080
de los
niveles de produccin de la empresa. Ej. Depreciacin, Gastos 8,161,543
de
13,991,623
administrativo.
13,991,623

produccin. Ej. Materiales directos e indirectos, servicios asociados a la
UESTO
DE INGRESOS
planta
de produccin, Mano de obra directa (operarios, supervisores de
143,707,500
143,707,500
produccin) 143,707,500
Qo = Costos Fijos
Precio de Venta-Costo de Venta unitario
OS DE PRODUCCION (trminos constantes)

AOS
2
3
13,617,286
38,192,304
1,968,240
13,617,286
38,192,304
1,968,240
13,617,286
38,192,304
1,968,240
13,617,286
38,192,304
1,968,240
53,777,831
53,777,831
53,777,831
53,777,831
20,226
0
$ 10,102,427
20,226
0
$ 10,102,427
20,226
0
$ 10,102,427
20,226
0
$ 10,102,427
10,122,652
10,122,652
10,122,652
10,122,652
63,900,483
63,900,483
63,900,483
63,900,483
MINISTRACIN (Trminos constantes)

AOS
3
4
38,944,902
38,944,902
5
38,944,902
811,009
_
233,636
525,814
811,009
_
233,636
525,814
811,009
_
233,636
525,814
40,515,362
40,515,362
40,515,362
4
3,600,000
444,000
4,044,000
5
3,600,000
444,000
4,044,000
ERACIONALES (Trminos constantes)

AOS
3
4
63,900,483
63,900,483
40,515,362
40,515,362
4,044,000
4,044,000
108,459,845
108,459,845
5
63,900,483
40,515,362
4,044,000
108,459,845
E GASTOS DE VENTAS
TOTAL AO
3
3,600,000
444,000
4,044,000
ES SIN FINANCIAMIENTO (Trminos constantes)

AOS
2
3
5
-8,161,543
0
-8,161,543
-398,049
-398,049
-398,049
-398,049
-398,049
-398,049
A DE INVERSIONES CON FINANCIAMIENTO
29,351,624
AOS
1
398,049
398,049
398,049
398,049
398,049
398,049
398,049
398,049
DITO (Trminos Constantes)

VALOR
DISPONIBLE
SALDOS A FINAL
PARA AMORTIZAR
DEL AO
TABLA DE AMORTIZACION DE CREDITO

INTERES
2,365,142
2,070,532
1,705,597
1,253,553
693,606
ABONO CAPITAL
1,234,230
1,528,841
1,893,775
2,345,819
2,905,766
VALOR CUOTA
3,599,372
3,599,372
3,599,372
3,599,372
3,599,372
SALDO FINAL
8,674,200
7,145,360
5,251,585
2,905,766
0
eses y amortizacin de capital
s y amortizacin de capital
3
1,413,967
976,248
507,440
1,569,970
1,826,888
2,125,848
NANCIAMIENTO (Trminos constantes)

AOS
3
31,935,000
31,935,000
31,935,000
81,559,862
81,559,862
81,559,862
-49,624,862
-16,376,204
-49,624,862
-16,376,204
-49,624,862
-16,376,204
-33,248,658
5,082,385
525,814
-33,248,658
5,082,385
525,814
-33,248,658
5,082,385
525,814
-27,640,458
-27,640,458
-27,640,458
OYECTO SIN FINANCIAMIENTO (Trminos constantes)

AOS
2
3
4
$ 398,049
$ 398,049
$ 398,049
remitase al modulo para

5
-8,161,543
-27,640,458
-27,640,458
-27,640,458
-27,242,409
-27,242,409
-27,242,409
S CON FINANCIAMIENTO (Trminos constantes)

AOS
2
3
-4,977,153
-4,977,153
398,049
398,049
_
398,049
398,049
398,049
398,049
O CON FINANCIAMIENTO (Trminos constantes)

AOS
3
4
31,935,000
31,935,000
81,559,862
81,559,862
5
31,935,000
81,559,862
-49,624,862
1,413,967
-49,624,862
976,248
-49,624,862
507,440
-51,038,830
-16,842,814
-50,601,110
-16,698,366
-50,132,302
-16,543,660
-34,196,016
81,559,862
0
-33,902,744
81,559,862
0
-33,588,642
81,559,862
0
10,893,287
11,170,165
11,447,043
ANCIERO CON FINANCIAMIENTO (Trminos constantes)

AOS
2
3
4
398,049
398,049
398,049
10,616,409
10,893,287
11,170,165
11,014,458
Trminos constantes)
11,291,336
-27,640,458
11,568,214
5
8,161,543
11,447,043
19,608,586
AOS
2
398,049
398,049
398,049
4,977,153
0
-1,349,183
-1,569,970
-1,826,888
-2,125,848
-951,134
-1,171,921
-1,428,839
2,851,304
3
31,935,000
81,559,862
4
31,935,000
81,559,862
5
31,935,000
81,559,862
-49,624,862
1,569,970
-49,624,862
976,248
-49,624,862
507,440
-51,194,832
-16,894,295
-50,601,110
-16,698,366
-50,132,302
-16,543,660
-34,300,537
2,221,834
0
-33,902,744
2,221,834
0
-33,588,642
2,221,834
0
-32,078,703
-31,680,910
-31,366,808
2
-951,134
-32,251,060
3
-1,171,921
-32,078,703
4
-1,428,839
-31,680,910
5
2,851,304
-31,366,808
-33,202,194
-33,250,625
-33,109,749
-28,515,504
(Trminos constantes)
AOS
minos constantes)
AOS
OPERACIN (AOS)
398,049
398,049
398,049
398,049
398,049
398,049
398,049
-1,349,183
398,049
-1,569,970
398,049
-1,826,888
0
-2,125,848
_
4,977,153
0
-951,134
-1,171,921
-1,428,839
2,851,304
143,707,500
143,707,500
143,707,500
143,707,500
143,707,500
143,707,500
143,707,500
143,707,500
63,900,483
40,515,362
4,044,000
108,459,845
35,247,655
1,827,219
33,420,437
-11,028,744
22,391,693
2,221,834
0
24,613,527
63,900,483
40,515,362
4,044,000
108,459,845
35,247,655
1,413,967
33,833,688
-11,165,117
22,668,571
2,221,834
0
24,890,405
63,900,483
40,515,362
4,044,000
108,459,845
35,247,655
976,248
34,271,408
-11,309,564
22,961,843
2,221,834
0
25,183,677
63,900,483
40,515,362
4,044,000
108,459,845
35,247,655
507,440
34,740,215
-11,464,271
23,275,944
2,221,834
0
11,500,661
23,662,392
23,718,484
23,754,838
14,351,965
0
0
0
0
0
0
0
0
0
0
0
11,500,661
63,900,483
63,900,483
63,900,483
75,401,144
VALOR
RESIDUAL
724,950
3,500,000
55,000
359,450
22,500
0
0
0
0
0
0
0
4,661,900
VALOR
RESIDUAL
1,168,180
868,230
tos adminiatrativos
ldos y prestaciones
vicios varios
ort diferidos
38,944,902
811,009
233,636
525,814
40,515,362
el producto, ej.
e distribucin,
gresos totales son

tiene ni utilidad ni
os cotos fijos y variable.
or independiente de los
eciacin, Gastos de
del personal
en los niveles de
s, servicios asociados a
a (operarios,
del personal
en los niveles de
s, servicios asociados a
a (operarios,
itase al modulo para verificar calculo de valores
BALANCE GENERAL
TERMINOS CONSTANTES
ACTIVO
ACTIVO CORRIENTE
Caja
Bancos
Inventarios
TOTAL ACTIVO CORRIENTE
0
0
6,569,348
$
ACTIVOS FIJOS
Muebles y Enseres
Vehculos
Maquinaria y Equipo
Mobiliario y Decoracin
TOTAL ACTIVOS FIJOS
6,569,348
2,336,360
0
14,503,100
0
16,839,460
ACTIVOS DIFERIDOS
Adecuacin Fsica
Gastos Preoperativos
TOTAL ACTIVOS DIFERIDOS
676,000
1,953,072
2,629,072
TOTAL ACTIVOS
PASIVOS
PASIVOS A LARGO PLAZO
Prestamos por Pagar
TOTAL PASIVO A LARGO PLAZO
PATRIMONIO
Capital
TOTAL PATRIMONIO
9,908,430
9,908,430
16,129,450
16,129,450
TOTAL PASIVO Y PATRIMONIO
ESTADO DE RESULTADOS
1 DE ENERO AL 31 DE DICIEMBRE
Ventas
Costos de Produccin
Utilidad Bruta en Ventas
Gastos de Ventas
TOTAL GASTOS OPERACIONALES
UTILIDAD OPERACIONAL
Gastos Financieros
UTILIDAD ANTES DE IMPUESTOS
Provisin para impuestos
UTILIDAD NETA
$
$
40,515,362
4,044,000
26,037,880
26,037,880
135,000,000
$
$
37,000,500
97,999,500
$
$
44,559,362
53,440,138
2,221,834
51,218,304
-17,747,960
68,966,264
$
$
EVALUACION DE
TASA DE INTERES DE OPORTUNIDAD TIO
TIO = i + f +if
i = Premio al riesgo (Se considera entre el 10% y el 15%)
f= Inflacin
f
0.0645
i
0.15
TIO = (0,15)+(0,0645)+(0,15*0,0645)
0.224175
VALOR PRESENTE N
No. 41 FLUJO FINANCIERO NETO DEL PROYECTO SIN FINANCIAMIE

AOS
0
1
2
CONCEPTO
Flujo neto de opracin
Flujo financiero neto
del proyecto sin
financiamiento
-29,673,532
-29,673,532
398,049
###
38,532,583 $
12,899,844
38,930,632 $
13,297,893
VALOR PRESENTE DE LOS INGRESOS
P= Valor Presente en el perodo c

F= Valor Futuro
n = Nmero de Peridos Transcurr
AO
VALOR PRESENTE
1
31,801,525 $
2
8,873,518 $
3
7,248,570
VALOR PRESENTE DE LOS EGRESOS

Se toma el valor de las inversiones, para este caso
29,673,532
-29,673,532
Valor Presente
Egresos
Valor Presente
Ingresos
$
60,366,501
$
30,692,969
VPN =
VPN
CALCULO DEL VPN UTILIZANDO EXCEL

https://www.youtube.com/watch?v=5Z_prLbH2fA
https://www.youtube.com/watch?v=W9r7Cs_6M0A
Se recomienda ver el vdeo
Formulacin de Datos
IO (Inversin Inicial)
Flujo ao 1
Flujo ao 2
Flujo ao 3
Flujo ao 4
Flujo ao 5
n (aos)
i (TIO)
$
$
$
$
$
$
MENOS
MENOS
Valor Presente
Egresos
$
29,673,532
-29,673,532
38,930,632 VPN
13,297,893
13,297,893
13,297,893
17,929,924
5
22.4175%
30,692,969
TASA INTERNA DE RENTABILIDAD -TIR-
CONCEPTO
Cuadro 52. Datos para clculo de la TIR del proyecto sin Financiamien
AOS
1
2
3
Flujo Financiero Neto Sin

Financiamiento
$
38,930,632
13,297,893 $
13,297,893
Cuadro 53. Calculo de la TIR sin financiamiento en terminos constant

NEGATIVO
AOS
F=
i=
n=
potencia
$ 38,930,632
47%
# de aos
1.47
$
26,483,423 $
Valor presente egresos

$
VPN
POSITIVO
AOS
1
$ 38,930,632
46%
# de aos
1.46
$
26,664,816 $
F=
i=
n=
potencia

$
VPN
$ 13,297,893
1.47
2.1609
6,153,868 $
$ 13,297,893
3.176523
4,186,305
-$ 29,673,532
42,283,533.79
$ 12,610,002
2
$ 13,297,893
1.46
2.1316
6,238,456 $
3
$ 13,297,893
3.112136
4,272,915
-$ 29,673,532
42,805,643.47
$ 13,132,111
Cuadro 54. Ajuste de la TIR por Interpolacin

SUMA DEL VPN EN
VALORES
ABSOLUTOS
47%
$ 12,610,002
46%
$ 13,132,111
1%
-$ 25,742,113
DIFERENCIA ENTRE
TASAS UTILIZADAS
% DEL TOTAL
142%
-42%
100%
AJUSTE AL
PORCENTAJE DE
DIFERENCIA
1.42
-0.42
1.00
CALCULO DE LA TIR UTILIZANDO EXCEL

Inversin
Flujo Ao
Flujo Ao
Flujo Ao
Flujo Ao
Flujo Ao
1
2
3
4
5
-$
$
$
$
$
$
29,673,532
38,930,632
13,297,893 TIR
13,297,893
13,297,893
17,929,924
0.82
VPN Y TIR para el proyecto con financiamiento
Fuente
Deuda
Aporte Inversionista
Total
Cuadro 55. Tasa Mnima del Rendimiento del Proyecto con Financiamie
Costo
Valor Financiado
Antes Impuestos
Despues Impuestos
9,908,430
23.87%
15.99%
-30,000,000
22.4175%
22.42%
(20,091,570)
Costo Despus de Impuestos

K`=K*(1-t)
K` = Costo del crdito
t= Tasa de Tributacin
K`=0,2387 * (1-0,33)
0.159929
Tasa de Rendimiento con Financiamiento
Tasa de Rendimiento Real
1+ir= (1+ ic)/(1+i)
ir= Tasa de rendimiento Real

ic= Tasa de rendimiento con financiamiento
i= inflacin
1+ir = (1+0,194)/(1+0,0645)
1+ir = 1,194/1,0645=
ir=
VPN Con financiamiento
1.17976
0.17976
Cuadro 56. VPN con Financiamiento
$
29,673,532
Cuadro 57.Clculo de la TIR con Financiamiento
F= P * (1+i)
Concepto
Flujo Financiero
i=
n=
Con financiamiento
Potencia=
VPN Con Financiamiento Proyecto

AOS
1
2
3
45,924,175
11,014,458
11,291,336
17.9764%
1.179764007
# de aos
1.179764007
38,926,577
1.3918431123
7,913,577
1.6420464073
6,876,380
VPN Egresos
VPN
-29,673,532
68,267,736
38,594,204 El proyecto es viable dado que VPN es Positivo

Formulacin de Datos
Flujo ao 1
Flujo ao 2
Flujo ao 3
Flujo ao 4
Flujo ao 5
n (aos)
i (TIO)
Fuente
$
$
$
$
$
$
-29,673,532
45,924,175 VPN
11,014,458
11,291,336
11,568,214
19,608,586
5
17.9764%
38,594,204
Costo
Antes Impuestos
Despues Impuestos
23.87%
15.99%
22.4175%
22.42%
Valor Financiado
Deuda
Aporte Inversionista
Total
9,908,430
16,129,450
26,037,880
Tasa de Rendimiento con Financiamiento

Cuadro 58. TIR con Financiamiento
NEGATIVO
AOS
F=
i=
n=
potencia
1
$ 45,924,175
40%
# de aos
1.40
$
32,802,982 $

$
VPN
POSITIVO
AOS
F=
i=
n=
1
$ 45,924,175
39%
# de aos
2
$ 11,014,458
1.40
1.960
5,619,621 $
3
$ 11,291,336
2.744
4,114,918
-$ 29,673,532
49,194,733.61
$ 19,521,202
2
$ 11,014,458
1.39
3
$ 11,291,336
potencia
$
1.39
33,038,974 $

$
VPN
DIFERENCIA ENTRE
TASAS UTILIZADAS
Inversin
Flujo Ao
Flujo Ao
Flujo Ao
Flujo Ao
Flujo Ao
1.9321
5,700,770 $
2.685619
4,204,370
-$ 21,123,832
49,821,970.95
$ 28,698,139
SUMA DEL VPN EN

AJUSTE AL
VALORES
PORCENTAJE DE
ABSOLUTOS
% DEL TOTAL
DIFERENCIA
40%
-$ 19,521,202
213%
2.13
39%
$ 28,698,139
313%
3.13
1%
-$ 9,176,937
525%
5.25
-$
$
$
$
$
$
1
2
3
4
5
Concepto
Flujo Financiero
i=
n=
Con financiamiento
Potencia=
0.94
VPN Con Financiamiento Inversionista

AOS
1
2
3
45,924,175
11,014,458
11,291,336
17.9764%
1.179764007
# de aos
1.179764007
38,926,577
VPN Egresos
VPN
Formulacin de Datos
Flujo ao 1
Flujo ao 2
29,673,532
45,924,175
11,014,458 TIR
11,291,336
11,568,214
19,608,586
$
$
$
1.3918431123
7,913,577
1.6420464073
6,876,381
-29,673,532
68,267,737
38,594,205 El proyecto es viable dado que VPN es Positivo

-29,673,532
45,924,175 VPN
11,014,458
38,594,205
Flujo ao 3
Flujo ao 4
Flujo ao 5
n (aos)
i (TIO)
$
$
$
11,291,336
11,568,214
19,608,586
5
17.9764%
Comparacin de los Resultados Obtenidos en Cada Situacin

Situacin con Financiamiento
VPN para el proyecto
$
30,692,969
VPN para el inversionista
$
30,692,969
Situacin con Financiamiento
VPN para el proyecto
VPN para el inversionista
Como el VPN es mayor a 1, el pr

es viable
$
$
TIR
38,594,204
38,594,205
42.13 Como es mayor a la TIO (22,41%
Clculo de la TIR para el Inversionista

Inversin
Flujo Ao
Flujo Ao
Flujo Ao
Flujo Ao
Flujo Ao
1
2
3
4
5
-$
$
$
$
$
$
16,129,450
37,000,500
63,900,483 TIR
63,900,483
63,900,483
75,401,144
2.74
UACION DE PROYECTO
22.4175%
VALOR PRESENTE NETO VPN
TO SIN FINANCIAMIENTO (Trminos constantes)

3
398,049
398,049
5,030,080
12,899,844
12,899,844
12,899,844
13,297,893
13,297,893
17,929,924
DE LOS INGRESOS
esente en el perodo cero
o de Peridos Transcurridos a partir de cero
4
5,921,187 $
E DE LOS EGRESOS
Valor Presente
5
Ingresos
6,521,702 $
60,366,501
UTILIZANDO EXCEL
v=5Z_prLbH2fA
v=W9r7Cs_6M0A
RENTABILIDAD -TIR-
cto sin Financiamiento

4
13,297,893
17,929,924
n terminos constantes
4
$ 13,297,893
4.66948881
2,847,826 $
4
$ 13,297,893
4.54371856
2,926,654 $
polacin
TASAS AJUSTADAS
TIR
45.58
46.42
R UTILIZANDO EXCEL
ciamiento
82.190%
$ 17,929,924
6.8641485507
2,612,112 $
42,283,534
5
$ 17,929,924
6.6338290976
2,702,802 $
42,805,643
cto con Financiamiento

Participacin
Fuente
-49.32%
1.4932
1.0000
Ponderacin
-7.89%
0.335
25.59%
25.59%
ciamiento
ento
nciamiento
cto
4
11,568,214
5
19,608,586
1.9372272492
5,971,532
2.285470982
8,579,670
68,267,736
N es Positivo
UTILIZANDO EXCEL
v=5Z_prLbH2fA
v=W9r7Cs_6M0A
Participacin
Fuente
0.3805
0.6195
1.0000
Ponderacin
0.061
0.139
19.97%
19.97%
nto
4
$ 11,568,214
3.8416
3,011,301 $
4
$ 11,568,214
5
$ 19,608,586
5.37824
3,645,911 $
5
$ 19,608,586
49,194,734
3.73301041
3,098,897 $
5.1888844699
3,778,960 $
49,821,971
TASAS AJUSTADAS
TIR
42.13
42.13
R UTILIZANDO EXCEL
94.010%
nista
4
11,568,214
5
19,608,586
1.9372272492
5,971,532
2.285470982
8,579,670
N es Positivo
UTILIZANDO EXCEL
v=5Z_prLbH2fA
v=W9r7Cs_6M0A
68,267,737
PN es mayor a 1, el proyecto
es viable
ayor a la TIO (22,41%) el proyecto es viable
nista
R UTILIZANDO EXCEL
273.744%
AO
VALOR
VALOR PRESENTE
VALOR PRESENTE DE LOS INGRESOS

1
2
3
28,936,908 27,640,458 27,640,458
27,183,568 24,392,365 22,914,387
AO
VALOR
VALOR PRESENTE
VALOR PRESENTE DE LOS EGRESOS

0
1
2
3
26,037,880
398,049
398,049
398,049
26,037,880
373,930
351,273
329,989
RBC
3.670478727
Interpretacin: Es mayor a uno, es viable el pr
NGRESOS
4
27,640,458
21,525,962
5 TOTAL
27,640,458 27,640,458
20,221,665 116,237,946
4
398,049
309,994
5 TOTAL
5,830,080
4,265,267 31,668,334
EGRESOS
s mayor a uno, es viable el proyecto
i=
0.0645
AN
PRESABERES
OBJETIVO FUNDAMENTAL DE CUA

OBJETIVO FINANCIERO: Rentabili
Cuad
EVALUACIN PRIVAD
Disminuir el Riesgo o Incertidu

Maximizar Utilidades
Mxima VPN, TIR, B/C (individu
Asignar recursos para obtener mximo rendimie

(Activos, Pasivos, Patrimon
TASAS QUE INTERVIENEN
En el proyecto con financiamiento interv

calcular el costo de capital promedio pond
El costo del aporte del inversionista se ha t
La ponderacin se obtiene del producto

ponderado se constituye
Cuando se trabaja con trm
Para el proyecto con financiamien
En el libro de Luz Marina Dvila (2009, p,10

la tasa mnima de rendimiento con financia
Una vez realizada la evaluacin del proye

que tienen mayor incidencia en el pro
CRITERIOS
1. Nivel de Incertidumbre (Escena

2. Control por parte de la Empre
El anlisis de sensibilidad se debe aplicar e

son la disminucin en las cantidades dema
anlisis de sensibilidad en la disminucin e
VARIABLES:
Se relacionan con las 5 fuerzas del mercad

Competidores, 5) Rivales potenciales
1.
2.
3.
4.
Demanda del producto

Nivel de financiamiento
Precio del producto
Costos de los insumos
El porcentaje de disminucin o increm

porcentaje
Elementos que intervienen en el Analisis

1. Variable de mayor incidencia en el proyecto y
2. Porcentaje para realizar las modificaciones
3. Los flujos de fondos modificados
4. Clculo del valor presente neto (VPN) y de la T

5. Interpretacin de los resultados (Comparar co
El anlisis de sensibilid
En proyectos de tamao pequeo no
A manera de ejemplo se desarrolla un

variab
Simulamos en el Anlisis de Se
El anlisis de sensibilidad cons

proyecto, aplicarles varia
Pregunta a res
INVERSIN REAL
El proyecto es
Para la sensibilidad se debe elaborar u
En el mdulo de Luz Marina Dvila (2009, pp. 1
Cuadro 59. PRESUPUESTO DE INGRESO

PRODUCTOS
Trminos Corrientes
Producto
Ao
1
2
3
4
5
Unidades
2,000
2,000
2,000
2,000
2,000
Cuadro 60. PRESUPUESTO DE INGRESO

PRODUCTOS
Trminos Constantes
Producto
Ao
1
2
3
4
5
Unidades
1,800
1,800
1,800
1,800
1,800
Observar que al aumentar o disminuir el nme

modifica el flujo de operaciones porque los
disminuido. Mirar tambin, que solo podemos
que aumentar tambin las inversiones en la pla
Cuadro 61. Flujo Neto Operaciones
CONCEPTO
Total ingresos
Menos impuestos
Utilidad Neta
Ms depreciacin
Ms Amortizacin de
Diferidos
Flujo Neto de Operaciones
sf
Cuadr
CONCEPTO
CONCEPTO
Flujo Neto de Inversin sf
Flujo Neto de operacin sf

Flujo Financiero Neto del
Proyecto sf
CALCULO
Inversin
26,037,880
Flujo Ao 1 -
51,939,979
Flujo Ao 2 -
50,791,408
Flujo Ao 3 Flujo Ao 4 Flujo Ao 5 TIO
50,791,408
50,791,408
51,189,457
0.224175
CALCULO D
Inversin
Flujo Ao
Flujo Ao
Flujo Ao
Flujo Ao
Flujo Ao
1
2
3
4
5
26,037,880
51,939,979
50,791,408
50,791,408
50,791,408
51,189,457
PRESUPUESTO DE INGRESOS POR VENT
Trminos Constantes
Producto
Unidades
Ao
1
2
3
4
5
2,200
2,200
2,200
2,200
2,200
Flujo Neto Operaciones sin Fi

CONCEPTO
Total ingresos
Menos impuestos
Utilidad Neta
Ms depreciacin
Amortizacin de
Diferidos
Flujo Neto de Operaciones
sf
CALCULO
Inversin
Flujo Ao 1
Flujo Ao 2
Flujo Ao 3
Flujo Ao 4
Flujo Ao 5
26,037,880
35,231,333
37,647,063
37,647,063
37,647,063
37,647,063
CALCULO D
Inversin
Flujo Ao
Flujo Ao
Flujo Ao
Flujo Ao
Flujo Ao
1
2
3
4
5
26,037,880
35,231,333
37,647,063
37,647,063
37,647,063
37,647,063
ANLISIS DE SENS
AMENTAL DE CUALQUIER EMPRESA: Perman

CIERO: Rentabilidad
Cuadro 51. Objetivos de interes al eval

ALUACIN PRIVADA
uir el Riesgo o Incertidumbre

Maximizar Utilidades
ma VPN, TIR, B/C (individual)
btener mximo rendimiento sobre la inversin

ivos, Pasivos, Patrimonio)
VIENEN
financiamiento intervienen diferentes fuentes como inve

apital promedio ponderado, que es la tasa mnima de op
l inversionista se ha tomado su tasa de oportunidad en t

ya que legalmente no causa gastos
e obtiene del producto entre el costo despus de impues

nderado se constituye en la tasa mnima de rendimiento
do se trabaja con trminos constantes y sin financiamien
ecto con financiamiento la tasa que se utiliza es la corrie
na Dvila (2009, p,100) , que hace parte de la bibliograf

dimiento con financiamiento (ver cuadro a continuacin)
evaluacin del proyecto, conviene realizar el anlisis de

or incidencia en el proyecto, aplicarles variaciones y esta
tidumbre (Escenarios: Optimista - Pesimista) (V

arte de la Empresa (Hacia las 5 fuerzas del Me
dad se debe aplicar en las variables que tengan mayor i

las cantidades demandadas y disminucin o incremento
d en la disminucin en el precio de ventas o incrementos
5 fuerzas del mercado de Porter (1986): 1) Compradore

ivales potenciales
ducto
miento
to
umos
disminucin o incremento va de acuerdo con el nivel de

porcentaje. Las variaciones suelen estar en el
ienen en el Analisis de Sensibilidad
dencia en el proyecto y con mayor grado de incertidumbre

ar las modificaciones
odificados
ente neto (VPN) y de la Tasa Interna de Retorno TIR con el nuev

esultados (Comparar con resultados de evaluacin inicial u origi
nlisis de sensibilidad se puede realizar en una vari
amao pequeo no es aconsejable realizar variacion

individual facilita interpreta
plo se desarrolla un anlisis de sensibilidad para un

variable de mayor incidencia es "canti
en el Anlisis de Sensibilidad con un porcentaje de
sensibilidad consiste en identificar las vari

, aplicarles variaciones y establecer los efe
Pregunta a resolver en cada situacin de
RSIN REALIZADA < LO QUE GE
El proyecto es viable de acuerdo a los in
se debe elaborar un cuadro resumen, como el sig
rina Dvila (2009, pp. 112-116) , que hace parte de las referen
PUESTO DE INGRESOS POR VENTA DE

PRODUCTOS
Trminos Corrientes
Precio Unitario
15,000
15,968
16,997
18,094
19,261
Valor
30,000,000
31,935,000
33,994,808
36,187,473
38,521,565
ESCENARIO PESIMIS
PUESTO DE INGRESOS POR VENTA DE

PRODUCTOS
rminos Constantes
Precio Unitario
15,000
15,968
16,997
18,094
19,261
Valor
27,000,000
28,741,500
30,595,327
32,568,725
34,669,408
ar o disminuir el nmero de unidades de produccin o venta

peraciones porque los ingresos aumentan o disminuyen p
n, que solo podemos aumentar las unidades hasta la capaci
as inversiones en la planta de produccin, modificndose el fl
Neto Operaciones sin Financiamiento
AO
1
27,000,000
28,741,500
81,559,862
108,459,845
54,559,862 -
79,718,345
- -
26,307,054
54,559,862 -
53,411,291
2,221,834
2,221,834
52,338,028 -
51,189,457
Cuadro 62. Flujo Financiero Neto sin
-26,037,880
398,049
52,338,028
26,037,880 -
51,939,979
CALCULO DEL VPN CON ESCENARIO PESIMIS
VPN
CALCULO DE LA TIR CON ESCENARIO PESIMIS
TIR
Es menor a laTIO 22,4%
ESCENARIO OPTIMIE
INGRESOS POR VENTA DE PRODUCTOS
rminos Constantes
Precio Unitario
15,000
15,968
16,997
18,094
19,261
Valor
33,000,000
35,128,500
37,394,288
39,806,220
42,373,721
peraciones sin Financiamiento

AO
1
33,000,000
88,900,250
2
35,128,500
94,634,316
55,900,250 -
59,505,816
18,447,082 -
19,636,919
37,453,167 -
39,868,897
2,221,834
35,231,333 -
2,221,834
37,647,063
CALCULO DEL VPN CON ESCENARIO PESIMIS
VPN
CALCULO DE LA TIR CON ESCENARIO PESIMIS
TIR
Es mayor a laTIO 22,4%
DE SENSIBILIDAD
PRESA: Permanecer en el tiempo
os de interes al evaluar un proyecto.

EVALUACIN SOCIAL
Maximizar Bienestar de la comunida

Mayor B/C, VPN, TIR Social (Tasa de Descuento)
Cumplimiento de los objetivos del plan de de
es fuentes como inversionistas e instituciones financieras

a tasa mnima de oportunidad que acepta el proyecto co
de oportunidad en trminos corriente y es la misma des

nte no causa gastos financieros.
despus de impuestos y la participacin de la fuente. El

ima de rendimiento para el proyecto con financiamiento
es y sin financiamiento se asume una tasa de inters rea
se utiliza es la corriente, lo que conlleva a realizar la equ
parte de la bibliografa del curso, se tiene el siguiente eje

adro a continuacin):
ealizar el anlisis de sensibilidad, que consiste en identi

es variaciones y establecer los efectos producidos en el V
sta - Pesimista) (Viabilidad de Mercado)

5 fuerzas del Mercado)
que tengan mayor incertidumbre y menos control por la

nucin o incrementos en el nivel de financiamiento. Tam
entas o incrementos en los costos de insumo.
86): 1) Compradores, 2) Proveedores, 3) Sustitutos,
erdo con el nivel de incertidumbre, entre mayor sea sta

es suelen estar en el intervalo de 5% a 20%
de incertidumbre
etorno TIR con el nuevo flujo

valuacin inicial u original)
financiero neto
ealizar en una variable o en varias al mismo tiempo
e realizar variaciones simultneas en distintas varia

al facilita interpretacin)
nsibilidad para un proyecto de ventas de productos

ncidencia es "cantidades vendidas".
un porcentaje de disminucin del 9% en ventas (Cu
ntificar las variables que tienen mayor inci

tablecer los efectos producidos en el VPN
da situacin de modificacin planteada:
LO QUE GENERA LA OPERACI
acuerdo a los indicadores financieros?
umen, como el siguiente:
ce parte de las referencias del curso, se tiene el siguiente eje
TIO
Inflacin
0.224175
0.06450
ESCENARIO PESIMISTA (NEGATIVO)
Unidades iniciales
Modificacin porcentual
Unidades modificadas
de produccin o venta o el precio de venta, automticamente

ntan o disminuyen proporcionalmente al valor aumentado
dades hasta la capacidad instalada; de lo contrario, tendriam
n, modificndose el flujo de inversiones.
amiento
AO
3
28,741,500
28,741,500
108,459,845
108,459,845
79,718,345 -
79,718,345
26,307,054 -
26,307,054
53,411,291 -
53,411,291
2,221,834
2,221,834
51,189,457 -
51,189,457
nanciero Neto sin Financiamiento.

AO
3
398,049
51,189,457 -
398,049
51,189,457
50,791,408 - 50,791,408
SCENARIO PESIMISTA, DISMINUCIN 10%
Es menor a 1, disminuir las cantidad

-171,280,185
no es viable
ESCENARIO PESIMISTA, DISMINUCIN 10%
Err:523
Err:523
menor a laTIO 22,4% no es viable
ESCENARIO OPTIMIESTA (POSITIVO)
Unidades iniciales
Modificacin porcentual
Unidades modificadas
o
AO
3
35,128,500
94,634,316
4
35,128,500
94,634,316
59,505,816 -
59,505,816
19,636,919 -
19,636,919
39,868,897 -
39,868,897
2,221,834
37,647,063 -
2,221,834
37,647,063
ESCENARIO PESIMISTA, DISMINUCIN10%
-211,857,463
Es mayor a 1, aumentar las cantida
ESCENARIO PESIMISTA, DISMINUCIN 10%
Err:523
mayor a laTIO 22,4% si es viable
Err:523
AD
iempo
.
ACIN SOCIAL
enestar de la comunidad
de Descuento)
objetivos del plan de desarrollo
tituciones financieras, lo cual implica

acepta el proyecto con financiamiento.
te y es la misma despus de impuestos
acin de la fuente. El total del costo

o con financiamiento
na tasa de inters real.
eva a realizar la equivalencia
tiene el siguiente ejemplo para calcular
ue consiste en identificar las variables

os producidos en el VPN y la TIR
Mercado)
menos control por la empresa, como

financiamiento. Tambin se realiza el
e insumo.
ores, 3) Sustitutos, 4)
entre mayor sea sta mayor ser el

% a 20%
o neto
s al mismo tiempo.
s en distintas variables (el anlisis
ntas de productos textiles donde la

s".
el 9% en ventas (Cuadro 59)
enen mayor incidencia en el

cidos en el VPN y laTIR
n planteada:
A OPERACIN ?
financieros?
e tiene el siguiente ejemplo:
-5% y -5%
2,000
-10%
1,800
nta, automticamente se
e al valor aumentado o
lo contrario, tendriamos
s.
o.
5
28,741,500 Viene del Cuadro 60
108,459,845
-
79,718,345
26,307,054
53,411,291
Viene del Cuadro 48 Flujo fondos pa

costos operacionales
2,221,834 Tasa impositiva

-
51,189,457
5
398,049
51,189,457 -
51,189,457
- 50,791,408 - 51,189,457
N 10%
, disminuir las cantidades vendidas en 10%

no es viable
N 10%
2,000
10%
2,200
5
35,128,500 Viene del Cuadro 60
Viene del Cuadro 48 Flujo fondos pa
94,634,316
costos operacionales
-
59,505,816
19,636,919
39,868,897
2,221,834 Tasa impositiva

37,647,063
N10%
aumentar las cantidades vendidas en 10%
si es viable
N 10%
12,037,850
1.60%
adro 60
adro 48 Flujo fondos para el Inversionista, total

cionales
0.33
adro 60
adro 48 Flujo fondos para el Inversionista, total
cionales
0.33

Evaluación Económica y Análisis de Sensibilidad (Momento Tres), Evaluacion de Proyectos 2016 II

Загружено:

Сведения о документе

Оригинальное название

Авторское право

Доступные форматы

Поделиться этим документом

Поделиться или встроить документ

Параметры публикации

Этот документ был вам полезен?

Это неприемлемый материал?

Авторское право:

Доступные форматы

Evaluación Económica y Análisis de Sensibilidad (Momento Tres), Evaluacion de Proyectos 2016 II

Загружено:

Авторское право:

Доступные форматы

ESTUDIO FINANCIERO DE EMPRESA INDUSTRIAL

Proyecto para el montaje de una empresa de FABRICACION DE

No. 1 INVERSION EN OBRAS FISICAS

No. 2 INVERSION EN MAQUINARIA Y EQUIPO DE PRODUCCIN

No. 3 INVERSION DE HERRAMIENTAS

No. 4 INVERSIN EN MUEBLES, ENSERES Y EQUIPOS DE ADMINISTRACI

No. 5 INVERSION EN ACTIVOS INTANGIBLES

No. 6 COSTO MANO DE OBRA

No. 7 PORCENTAJES UTILIZADOS PARA PRESTACIONES SOCIALES Y APOR

No. 8 COSTOS DE MATERIALES (primer ao de operaciones)

Subtotal Materiales Directos

No. 9 COSTO DE SERVICIO (primer ao)

No. 10 GASTOS POR DEPRECIACIN A

Maquinaria plana industrial + motor +

Maquinaria troqueladora o suajadora

Computador alto rendimiento

No. 11 GASTOS POR DEPRECIACIN ACT

No. 12 REMUNERACIN AL PERSONAL ADMINISTRATIVO

No. 13 OTROS GASTOS ADMINISTRATIVOS

No 14. AMORTIZACION A GASTOS

PLAZO (en aos)

PLAZO (en aos) COSTO DEL

Amortizacin en cifras fsicas

No 15. Gastos de venta (primer ao de operaciones).

No. 16 DISTRIBUCION DE COSTOS

Publicidad, promocin, transportes

Datos agrupados para calcular punto de equilibrio.

ejemplo punto de equilibrio varias lineas

No 18 Clculo del punto de equilibrio en varias lneas.

COSTOS FIJOS SON:

No 19 Comprobacin del punto de equilibrio

TOTAL MARGEN DE CONTRIBUCION

No 20 Determinacin del punto de equilibrio en pesos

Calculo del volumen del punto de equilibrio global en pesos

No21 Comprobacin del punto de equilibrio en pesos

Total de costos variables

No 22 Distribucin en pesos del punto de equilibrio.

Programa de inversin fija del

CALCULO DEL CAPITAL DE TRABAJO ICT= CO (COPD)

PROYECCION CAPITAL DE TRABAJO TERMINOS CONSTANTES

N0 25 Capital de trabajo trminos constantes

Sin incremento en produccin

No 26 Inversin de capital de trabajo (trminos consta

Con incremento en produccin

Incremento Valor en la produccin

Calculo del capital de trabajo a terminos corrientes

Incremento de produccin anual

Incremento capital trabajo4

No 28 Inversin de capital de trabajo con incremento en p

Incremento En Capital de trabajo

N0 29. PRESUPUESTO DE CAPITAL DE TRABAJO PUNTO DE VISTA CONTABLE

Incremento de capital de trabajo

programa de inversin terminos constantes

N0. 30 PROGRAMA DE INVERSIONES (trminos constantes)

No. 31 CUADRO VALOR RESISUAL ACTIVOS ALFINAL DEL PERIODO DE EV

Otros activos produccin

TOTAL VALOR RESIDUAL

Total ingresos Operacionales

No. 32 PRESUPUESTO DE COSTOS DE PRODUCCION (tr

Subtotal Costos Directos

2. Gastos Generales de produccin

Subtotal Gastos generales de

No. 33 PRESUPUESTO DE GASTOS DE ADMINISTRACIN (Trmino