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EJEMPLO DE ESTUDIO FINANCIERO DE EMPRESA INDUSTRIAL

Proyecto para el montaje de una empresa de TEX


toman en arriendamiento el local de funcionamiento y se realiza

No. 1 INVERSION EN OBRAS FISICAS


DETALLE DE INVERSION
CANTIDAD
COSTO UNITARIO
Puerta de Vaivn
1
800,000
Divisin modular
1
480,000
Luces
4
43,000
Cenefa (Cuartos)
4
7,500
Pintura
4
12,000
Mano de obra (das)
3
20,000
Total

No. 2 INVERSION EN MAQUINARIA Y EQUIPO DE PRODUCCIN


DETALLE DE INVERSIN
INVERSIONES
Maquinaria multiuso
Maquinaria semi industrial
Fileteadora
Herramientas
Software
Computador
Impresora
Aire Acondicionado
Plancha
Total

CANTIDAD
1
1
1
1
1
1
1
1
1

COSTO UNITARIO
400,564
1,500,021
715,705
50,800
300,000
1,621,500
220,820
800,000
29,890

No. 3 INVERSION DE HERRAMIENTAS


DETALLE DE INVERSIN
CANTIDAD
Tijeras 7 pulgadas
1
Tijeras 5 1/2 Pulgadas
1
Tijeras para papel
1
Tijeras pulidora
3
Total

COSTO UNITARIO
25,000
20,000
4,000
600

Vida til
Construcciones y ed
Maquinaria y equip
Vehculos: 5 aos
Equipo de computa

No. 4 INVERSIN EN MUEBLES, ENSERES Y EQUIPOS DE ADMINISTRACI


DETALLE DE INVERSION
CANTIDAD
COSTO UNITARIO
Escritorio Tipo gerencia
1
300,000
Escritorio Tipo secretaria
1
300,000
Escritorio auxiliar
1
150,000

Horno microondas
Archivador
Extintor
Vitrinas
Mesa cortadora
Mesa de planchar
Sillas operarias
Sillas tipo sala
Total

1
1
2
1
1
1
2
12

100,000
120,000
70,000
187,560
110,000
50,900
55,000
14,000

No. 5 INVERSION EN ACTIVOS INTANGIBLES


DETALLE DE INVERSION
ESTUDIO DE PREFACTIBILIDAD (42.85714%)
ESTUDIO DE FACTIBILIDAD (57.14286%)
LICENCIAS
GASTOS DE ORGANIZACIN
MONTAJE Y PUESTA EN MARCHA
ENTRENAMIENTO DE PERSONAL
IMPREVISTOS
TOTAL GASTOS PREOPERATIVOS

No. 6 COSTO MANO DE OBRA


CARGO
OPERARIA DE PATRONA
OPERARIA DE CONFECCION
Subtotal
Subtotal

REMUNERACIN
MENSUAL
500,000
500,000
_
_

REMUNERACIN
ANUAL
6,000,000
6,000,000
12,000,000
12,000,000

No. 7 PORCENTAJES UTILIZADOS PARA PRESTACIONES SOCIALES Y APOR


%
ITEM
9 ICBF, SENA Y CAJA
8.33 CESANTIAS
8.33 PRIMAS
4.17 VACACIONES
8.5 SALUD
12 PENSIONES
1.045 RIESGOS
0.5 DOTACION
1 TRANSPORTE
1 INTERESES CESANTIAS
53.875 TOTAL

No. 8 COSTOS DE MATERIALES (primer ao de

Estudio Tcnico: Te
materiales directos
proyecto requiere p
operaciones)
productivo.

MATERIAL
MATERIALES DIRECTOS

A.
Tela
Interln
Cierres
Hilo
Cauchos
Botones
Broches
Adornos
Forros
Diseo

Estudio Tcnico: Te
materiales directos
proyecto requiere p
productivo.

UNIDAD DE
MEDIDA

CANTIDAD

metros
metros
unidades
tubinos
metros
unidades
unidades
por prenda
metros
prenda

1,620
540
300
1620
534
6408
1608
1080
1068
1080

Pliego
Caja
Unidad
Frasco 80c.c

1620
2
10
6

Subtotal Materiales Directos


B.

MATERIALES INDIRECTOS

Papel
Lpiz
Tiza
Aceite
Subtotal Materiales Indirectos
TOTAL

No. 9 COSTO DE SERVICIO (primer ao)


SERVICIO
Energa Elctrica
Alumbrado pblico
Aseo
Acueducto
Telfono
Mantenimiento Equipo
Arrendamiento

MEDIDA
Kw_ hora
Cargo fijo
Cargo fijo
Mts3
Promedio
Bimensual
Mensual

CANTIDAD
7,200
12
12
240
12
6
12

TOTAL

No. 10 GASTOS POR DEPRECIACIN A


ACTIVO
Maquinaria multiuso
Maquinaria semi industrial
Fileteadora

VIDA UTIL

COSTO ACTIVO

10
10
10

400,564
1,500,021
715,705

Herramientas
Software
Computador
Impresora
Aire Acondicionado
Plancha
TOTAL ACTIVOS DE PRODUCCION

5
5
5
5
10
5

50,800
300,000
1,621,500
220,820
800,000
29,890

No. 11 GASTOS POR DEPRECIACIN ACT


ACTIVO
Activos de Administracin
Total activos de administracin

VIDA UTIL

COSTO ACTIVO

10

1,736,460
1,736,460

No. 12 REMUNERACIN AL PERSONAL ADMINISTRATIVO


CARGO
B. ADMINISTRACION
GERENTE GENERAL
SECRETARIA RECEPCIONISTA
CONTADOR (HONORARIOS)
OFICIOS VARIOS MEDIO TIEMPO
subtotal

REMUNERACIN
MENSUAL
700,000
500,000
350,000
250,000
1,800,000

REMUNERACIN
ANUAL
8,400,000
6,000,000
4,200,000
3,000,000
21,600,000

No. 13 OTROS GASTOS ADMINISTRATIVOS


SERVICIO
tiles y papelera
Servicios pblicos
Cafetera

UNIDAD DE
MEDIDA
ao
ao
ao

CANTIDAD
1
1
1

TOTAL

No 14. AMORTIZACION A GASTOS


ACTIVO INTANGIBLE

Gastos preoperativos
AMORTIZAR

PLAZO (en aos) COSTO DEL


AMORTIZACIN ACTIVO

1,953,072

PLAZO (en aos) COSTO DEL


AMORTIZACIN ACTIVO

ACTIVO INTANGIBLE

Amortizacin en cifras fsicas

1,590,000

TOTAL A AMORTIZAR
TOTAL AMORTIZACION ANUAL

3,543,072

No 15. Gastos de venta (primer


ao de operaciones).
PUNTO DE EQUILIBRIO: Punto en el c
SERVICIO

Publicidad
Transporte

UNIDAD DE a los costos totales, la empresa no o


MEDIDA
CANTIDAD
Para su
clculo hay que tener determ

MES
MES

C Fijos. Se presentan en igual magnit


niveles de produccin de la empresa
Admionitracin como arrendamiento
12
administrativo.

12

C. Variables. Presentan vaiacin ante


produccin. Ej. Materiales directos e
planta de produccin, Mano de obra
produccin)

TOTAL

No. 16 DISTRIBUCION DE COSTOS


COSTO
Costo de Produccin
Mano de Obra directa
Mano de obra indirecta
Materiales directos
Materiales indirectos
Depreciacin
Servicios
Mantenimiento

Subtotal

COSTO FIJO

Qo = Costos Fijos
COSTO
Precio
de Venta-Costo de Venta

VARIABLE

$ 18,465,000
$ 56,726,940
$ 208,000
$ 786,231
$ 786,231

Gastos de Administracin
Sueldos y prestaciones
Otros gastos
Pre operativos
Depreciacin

Subtotal
Gastos de Ventas

$ 30,974,250
$ 811,009
$ 708,614
$ 173,646
$ 32,667,519

$ 11,230,800
$
$ 86,630,740

Publicidad, promocin, transportes


Sueldos y prestaciones
Depreciacin

$ 4,044,000
$ 4,044,000

Subtotal
TOTAL
COSTOS TOTALES

$ 37,497,750

precio de venta
unidades a producir
Costo fijo
Costo variable total
Costo variable unitario
Qo (pto equilibrio)

N0 17

$ 86,630,740
$ 124,128,490

125,000 Lo da el ejercicio
1,080 en el ao
37,497,750
86,630,740
80,213.65
837

$
$

Datos agrupados para calcular punto de equilibrio.


UNIDADES

COSTO FIJO

0
400
800
1200
1600
2000

$
$
$
$
$
$

37,497,750
37,497,750
37,497,750
37,497,750
37,497,750
37,497,750

COSTO VARIABLE

0
$ 32,085,459
$ 64,170,919
$ 96,256,378
$ 128,341,837
$ 160,427,296

ejemplo punto de equilibrio varias lineas

No 18 Clculo del punto de equilibrio en varias lneas.


ACTIVIDADES
PARTICIPACION
PRECIO DE VENTAS
COSTOS VARIABLES
MARGEN DE CONTRIBUCION

40%
4,000
1,600
2,400

35%
3,000
1,300
1,700

COSTOS FIJOS SON:


$ 160,000,600
Margen de contribucin promedio ponderado
(2400*0,4)+(1700*0.35)+(2000*0.25)=960+595+500=2055
Margen de contribucin promedio ponderado
2,055

Aplicando la formula
Qo = Costos Fijos /Margen de Contribucin
Qo= 160.000.600/2055=
$ 77,859 Este valor se relaciona con los porcent

Linea A
Linea B
Linea C
TOTAL

$ 77,859
$ 77,859
$ 77,859

0.4
0.35
0.25

No 19 Comprobacin del punto de equilibrio


DESCRIPCION
VENTAS
COSTOS VARIABLES
MARGEN DE CONTRIBUCION
TOTAL DE VENTAS
TOTAL DE COSTOS VARIABLES

A
124,574,676
49,829,871
74,744,806

B
81,752,131
35,425,924
46,326,208

TOTAL MARGEN DE CONTRIBUCION


COSTOS FIJOS
UTILIDAD

No 20 Determinacin del punto de equilibrio en pesos


PRODUCTOS
Unidades
Ingresos
Costo Variable por unidad
% en pesos

31,144
124,574,676
1,600
41%

27,251
81,752,131
1,300
27%

Calculo del volumen del punto de equilibrio global en pesos


CM% = Contribucin marginal total/Ingresos totales
CM%= 143.650.174/300.350.774=
0.4730769231
X=CF/CM%=16.000.600/0.47

$ 340,426,809

No21 Comprobacin del punto de equilibrio en pesos


ITEMS

Ingresos
Costos variables
Contribucin Marginal en Pesos

124,574,676
49,829,871
74,744,806

81,752,131
35,425,924
46,326,208

Contribucin Marginal en %
Total en Ingresos
Total de costos variables
Total de margen de contribucin
Total de Porcentaje

60%

57%

No 22 Distribucin en pesos del punto de equilibrio.


PRODUCTOS
Mezcla Conformada
Ingresos

41%
139,662,280
Hasta aqu ejemplo de punto de equilibrio en varios lneas

No 23
CONCEPTOS
Activos fijos y tangibles
Maquinaria y Equipo
Mobiliario y decoracin
Muebles y Equipo de Oficina

SUBTOTAL

Programa de inversin fija del

27%
91,653,372

$ 5,639,300
$ 1,736,460
$ 7,375,760

ACTIVOS DIFERIDOS
Adecuaciones ,obras fsicas
Gastos preoperativos

SUBTOTAL
TOTAL INVERSION FIJA

$ 1,590,000
$ 1,953,072
$ 3,543,072
$ 10,918,832

No 24 Costos Operacionales
CONCEPTO

AO
1

Gastos de produccin
Gastos Administrativos
Gastos de venta

Total Costos
Operacionales

$ 87,416,971
$ 32,667,519
$ 4,044,000

$ 124,128,490

CALCULO DEL CAPITAL DE TRABAJO ICT= CO (COPD)


Total costos operacionales
$ 124,128,490
(-) depreciacin
($ 959,877) se resta 1 para igualar al resultado del
(-) amort diferidos
($ 708,614)
(=) Costo operacional anual
$ 122,459,999 COPA
COPD (Costo operacional diario) = COPA/360
COPD =
$ 340,167

Capital de trabajo

$ 10,205,000

PROYECCION CAPITAL DE TRABAJO TERMINOS CONSTANTES


P= F/(1+I)^n
F
$ 10,205,000
i
$ 0.0645 la inflacin
n
$ 1 un ao
P

$ 9,586,660

Diferencia

$ 618,340

N0 25 Capital de trabajo trminos constantes

Sin incremento en produccin


DETALLE

AOS
0

CAPITAL DE TRABAJO

$ 10,205,000

$ 618,340

TOTAL INVERSION

$ 10,205,000

$ 618,340

No 26 Inversin de capital de trabajo (trminos consta

Con incremento en produccin


DETALLE

AOS
0

CAPITAL DE TRABAJO

$ 10,205,000

$ 618,340

$ 10,205,000

$ 618,340

Incremento Valor en la produccin


TOTAL INVERSION

Calculo del capital de trabajo a terminos corrientes


inflacin
$ 0.0645
Incremento ao 2
$ 658,222
incremento ao 3
$ 700,678
incremento ao 4
$ 745,872
incremento ao 5
$ 793,980
No 27 Inversion en Capital de trabajo , sin incremento en
DETALLE
AOS
0
1
CAPITAL DE TRABAJO

Incremento de produccin anual


Incremento capital trabajo1
Incremento capital trabajo2
Incremento capital trabajo3

$ 10,205,000

$
$
$
$

$ 658,222

432,881
1,119,024 Diferencia
1,191,201
1,268,034

Incremento capital trabajo4

DETALLE

1,349,822

No 28 Inversin de capital de trabajo con incremento en p


AOS
0
1

CAPITAL DE TRABAJO

$ 10,205,000

$ 658,222
$ 460,802

$ 10,205,000

$ 1,119,024

Incremento En Capital de trabajo


TOTAL INVERSION

N0 29. PRESUPUESTO DE CAPITAL DE TRABAJO PUNTO DE VISTA CONTABLE


(Terminos constantes) con incremento de produccin
CONCEPTO
Activos
Corrientes de caja y bancos
Cuentas por cobrar inventarios
TOTAL ACTIVOS CORRIENTES
Pasivos
Corrientes cuentas por pagar

5,010,422
5,194,578
10,205,000

5,628,852
5,194,578
10,823,430

0.0

0.0
0

Capital de Trabajo

10,205,000

10,823,430

Incremento de capital de trabajo

10,205,000

618,430

programa de inversin terminos constantes


Es el valor en ventas que proyecta la empresa vender
Inversin
obrasa fisicas
1,590,000
1080 unidades
125,000 c/u
inversin en maquinaria y equipo
5,639,300
inversin mueble y enseres equipos
1,736,460
inversion intangibles
1,953,072
total inversin
10,918,832

Incremento en ventas de acuerdo


a la inflacin de 0,0645

Incremento de acuerdo a la
inflacin, para este caso 0,0645

Del cuadro 16

Capital de trabajo

$ 10,205,000

N0. 30 PROGRAMA DE INVERSIONES (trminos constantes)


CONCEPTO
Inversin fija
Capital de trabajo
TOTAL DE INVERSIONES
Del cuadro No.
8

0
-10,918,832
-10,205,000

1
-618,340

-21,123,832

-618,340

Incremento de acuerdo a la

inflacin,
para este
caso 0,0645
No. 31 CUADRO VALOR
RESISUAL
ACTIVOS
ALFINAL DEL PERIODO DE EV

CONCEPTO

Del cuadro No.


16

Del cuadro No.


16

Otros activos produccin


Activos administrativos
Activos de ventas
Activos de distribucin
Subtotal valor residual
Activos fijos
CapitalDel
decuadro
trabajo
No. 12 Remuneracin personal
administrativo

TOTAL
VALOR
RESIDUAL
Del
Cuadro No.
13 otros gastos
administrativos
Del Cuadro No. 11 Gtos Dep. act. Admon

Del cuadro No. 14 Amortizacin a Gtos Diferidos

Total ingresos Operacionales

135,000,000

PRESUPUESTO DE INGRESOS
143,707,500

No. 32 PRESUPUESTO DE COSTOS DE PRODUCCION (tr


CONCEPTO
1. Costos Directos
Materiales Directos
Mano de Obra Directa
Depreciacin

Del cuadro No. 15 Gastos de Ventas

Subtotal Costos Directos

2. Gastos Generales de produccin


Materiales Indirectos
Mano de obra indirecta
Consolidado del cuadro No. 32 Ppto Ctos PN
Servicios y otros

56,726,940
18,465,000
786,231

60,385,828
18,465,000
786,231

75,978,171

79,637,059

208,000
0
$ 11,230,800

221,416
0
$ 11,955,187

11,438,800

12,176,603

87,416,971

91,813,661

Consolidado del cuadro No. 33 Ppto Gtos Admon

Subtotal Gastos generales de


produccin
Consolidado
del cuadro No. 324 Ppto Gtos de Vta
TOTAL COSTOS DE PRODUCCIN

Del cuadro No. 30 programa de Inversiones

Del cuadro No. 25 Proyeccin Capital de Trabajo trminos

constantes
No. 33 PRESUPUESTO DE
GASTOS DE ADMINISTRACIN (Trmino

CONCEPTO
Sueldos y prestaciones

1
30,974,250

2
30,974,250

constantes

Pagos de servicios varios


Otros egresos
Depreciacin
Amortizacin diferidos

811,009
_
173,646
708,614

TOTAL GASTOS DE
Del cuadro No. 2 Inv. Maq y Eq de PN
ADMINISTRACIN

811,009
_
173,646
708,614

Del cuadro No. 5 Inv Act Intangibles

32,667,519

32,667,519

Del cuadro No. 1 Inversin en Obras Fsicas

Del

Del cuadro No. 4 Inv. Muebles enseres y eq Admon

No. 34 PRESUPUESTO DE GASTOS DE VENTAS


CONCEPTO
Publicidad
Transporte
TOTAL GASTOS VENTA

1
3,600,000
444,000
4,044,000

2
3,600,000
444,000
4,044,000

Del cuadro No. 25 Proyeccin Capita


de Trabajo trminos constantes

No. 35 PROGRAMACION DE COSTOS OPERACIONALES (Trminos


CONCEPTO
Costos de produccion
Gastos administrativos
Gastos de venta
TOTAL COSTOS OPERACIONALES

1
87,416,971
32,667,519
4,044,000
124,128,490

2
91,813,661
32,667,519
4,044,000
128,525,181

No. 36 FLUJO NETO


DE este
INVERSIONES
FINANCIAMIENTO
Para
proyecto, elSIN
crdito
es a travs de un
de libre inversin a 5 aos con una tasa anual
CONCEPTO
Inversin Fija
Capital de trabajo
Valor Residual
Flujo Neto de Inversin

0
-10,918,832
-10,205,000

1
-618,340

-21,123,832

-618,340

No. 37 PROGRAMA DE INVERSIONES CON F


CONCEPTO
Activos Fijos Tangibles
Maquinaria y equipo
Mobiliario y decoracin
Muebles y equipos de oficina

FUENTES
Pr
Pr
Pr

0
-5,639,300
_
-1,736,460

-7,375,760
Activos Diferidos
Gastos preoperacionales
Obras fsicas instalacin
Capital de trabajo

Pr
Pr
Cr y Pr

-1,953,072
-1,590,000
-10,205,000

TOTAL INVERSIONES

-21,123,832

No 38 PROGRAMA DE AMORTIZACION DE CREDITO (Trminos Constante

PERIODO

PAGO ANUAL

INTERESES
SOBRE SALDOS
0,2387

DATOS
I=
P=
N=
A=

23.87% EA
-9,908,430
5 AOS
3,599,372

TABLA DE AMORTIZA

el valor en ventas que proyecta la empresa vender


80 unidades a 125,000 c/u

Las ventas se aumentan segn el parametro de


inflacin, para este caso 0,0645

CUOTA

SALDO INICIAL

1
2
3
4

9,908,430
8,674,200
7,145,360
5,251,585

2,905,766

Deflactacin de los intereses


P=F/(1+i)^n
P=F/(1+0,0645)^1
P= Valor presente de los intereses
F= Valor a deflactar
I=Tasa de inflacin
n= Nmero de aos transcurridos con respecto a cero
$2,365,412/1,0645

2,221,834 Ao 1

2,070,532/(1+0,0645)^2

1,827,219 Ao 2

1,705,597/(1+0,0645)^3

1,413,967 Ao 3

1,253,597/(1+0,0645)^4

976,248 Ao 4

696,606/(1+0,0645)^5

507,440 Ao 5

Deflactacin de amortizacin de capital


P= 1,234,230/((1+0,0645)^1

1,159,446 Ao 1

P= 1,528,841/(1+0,0645)^2

1,349,183 Ao 2

P=1,893,775/(1+0,0645)^3

1,569,970 Ao 3

P=2,345,819/(1+0,0645)^4

1,826,888 Ao 4

P=2,905,766/(1+0,0645)^5

2,125,848 Ao 5

No. 39 Datos deflactados de intereses y amortizacin de c


Datos deflactados de intereses y amortizacin de capital
Aos

Intereses

2,221,834

1,827,219

Capital

1,159,446

1,349,183

No. 40 FLUJO NETO DE OPERACIN SIN FINANCIAMIENTO (Trmino


CONCEPTO
Total ingresos
Total costos operacionales
Utilidad operacional
Menos impuestos
Utilidad Neta
Ms depreciacin
Ms Amortizacin de Diferidos
FLUJO NETO DE OPERACIN SIN
FINANCIAMIENTO

1
135,000,000
124,128,490

2
143,707,500
128,525,181

10,871,510
3,587,598

15,182,319
5,010,165

7,283,911
959,877
708,614

10,172,154
959,877
708,614

8,952,403

11,840,645

No. 41 FLUJO FINANCIERO NETO DEL PROYECTO SIN FINANCIAMIE


CONCEPTO
Flujo neto de inversin
Flujo neto de opracin
Flujo financiero neto del proyecto sin
financiamiento

0
-21,123,832

1
-618,340
8,952,403

-21,123,832

8,334,063

No. 42 FLUJO NETO DE INVERSIONES CON FINANCIAMIENTO


CONCEPTO
Inversin fija

0
-10,918,832

Intereses durante la implementacin


Capital de trabajo

_
-10,205,000

-618,340

-21,123,832

-618,340

Valor residual
Flujo Neto de Inversin

No. 43 FLUJO NETO DE OPERACIONES FINANCIERO CON FINANCIAMIENTO


CONCEPTO
Total ingresos Operacionales
Menos costos operacionales

1
135,000,000
124,128,490

2
143,707,500
128,525,181

10,871,510
2,221,834

15,182,319
1,827,219

Utilidad Gravable
Menos impuestos

8,649,676
2,854,393

13,355,100
4,407,183

Utilidad Neta
Ms depreciacin
Ms Amortizacin de Diferidos

5,795,283
959,877
708,614

8,947,917
959,877
708,614

7,463,774

10,616,409

Utilidad operacional
Menos Gastos Financieros

Flujo Neto de Operacin

No. 44 FLUJO NETO DE OPERACIONES FINANCIERO CON FINANCIAM


CONCEPTO
Flujo neto de inversin
Flujo neto de operacin

Flujo financiero neto del proyecto del


proyecto con financiamiento

0
-21,123,832

1
-618,340
7,463,774

-21,123,832

6,845,434

N0. 45 FLUJO NETO DE INVERSIONES PARA EL INVERSIONISTA (Trminos constantes)


CONCEPTO

Inversion fija

-10,918,832

Interes durante la implementacin


Capital de trabajo

_
-10,205,000

-618,340

Valor residual
Crdito

9,908,430

Amortizacin Crdito
Flujo Neto de inversin

-1,159,446
-11,215,402

-1,777,785

N0. 46 FLUJO NETO DE OPERACIONES PARA EL INVERSIONISTA (Trminos constantes)


CONCEPTO
Total ingresos
Menos costos operacionales

1
135,000,000
124,128,490

2
143,707,500
128,525,181

10,871,510
2,221,834

15,182,319
1,827,219

Utilidad Gravable
Menos impuestos

8,649,676
2,854,393

13,355,100
4,407,183

Utilidad Neta
Ms Depreciacin
Ms Amortizacin de Diferidos

5,795,283
959,877
708,614

8,947,917
959,877
708,614

FLUJO NETO DE OPERACIN

7,463,774

10,616,409

Utilidad operacional
Menos gastos financieros

N0. 47 FLUJO FINANCIERO NETO PARA EL INVERSIONISTA (Trminos constantes)


CONCEPTO
Flujo neto de inversin
Flujo neto de operacin

0
-11,215,402

1
-1,777,785
7,463,774

Flujo financiero neto del proyecto

-11,215,402

5,685,989

N0. 48 FLUJO DE FONDOS PARA EL INVERSIONISTA (Trminos constantes)


INVERSIONES
Activos fijos tangibles
Gastos preoperativos

IMPLEMENTACION
0
-7,375,760
-1,953,072

Intereses implementacin
Capital de trabajo

-1,590,000
-10,205,000

-618,340

Inversin Total

-21,123,832

-618,340

Crditos para inversin en activos fijos

9,908,430

Inversin Neta
Amortizacin crditos
Valor Residual
Capital de trabajo
Activos fijos

-11,215,402

-618,340
-1,159,446

Flujo neto de inversores


OPERACIN
Ingresos:
Ventas
Total ingresos
Costos
Costo de Produccin
Gastos de Administracin
Gastos de Venta
Total costos operacionales
Utilidad Operacional
Gastos financieros
Utilidad Gravable
Impuestos
Utilidad Neta
Depreciaciones
Amortizacin diferidos
Flujo neto de operacin

-11,215,402

-1,777,785

FLUJO DE FONDOS PARA EL


INVERSIONISTA

135,000,000
135,000,000
87,416,971
32,667,519
4,044,000
124,128,490
10,871,510
2,221,834
8,649,676
-2,854,393
5,795,283
959,877
708,614
7,463,774

-11,215,402

5,685,989

INDUSTRIAL

na empresa de TEXTILES que


miento y se realizan algunas adecuaciones.

COSTO TOTAL
800,000
480,000
172,000
30,000
48,000
60,000
1,590,000

UIPO DE PRODUCCIN
Vida til
COSTO TOTAL
VIDA UTIL
(aos)
Construcciones
y edificaciones:
20 aos
Maquinaria
y
equipo:
10
aos
400,564
10
Vehculos: 5 aos
1,500,021
10
Equipo de computacin, herramientas:
5 aos

715,705
50,800
300,000
1,621,500
220,820
800,000
29,890
5,639,300

10
5
5
5
5
5
5

COSTO TOTAL
25,000
20,000
4,000
1,800
50,800

VIDA UTIL (aos)


5
5
5
5

UIPOS DE ADMINISTRACIN
COSTO TOTAL
VIDA UTIL (aos)
300,000
10
300,000
10
150,000
10

100,000
120,000
140,000
187,560
110,000
50,900
110,000
168,000
1,736,460

10
10
10
10
10
10
10
10

LES
COSTO
300,000
400,000
442,520
250,000
220,000
163,000
177,552
1,953,072

OBRA
PRESTACIONES
SOCIALES
3,232,500
3,232,500
6,465,000
6,465,000

PRIMER AO
9,232,500
9,232,500
18,465,000
18,465,000

IONES SOCIALES Y APORTES

ao de

Estudio Tcnico: Tener en cuenta los


materiales directos e indirectos que el
proyecto requiere para realizar el proceso
operaciones)
productivo.

Estudio Tcnico: Tener en cuenta los


materiales directos e indirectos que el
proyecto requiere para realizar el proceso
productivo.

COSTO UNITARIO

TOTAL AO

18,000
700
1,068
500
10
100
50
1,500
4,000
18,000

29,160,000
378,000
320,400
810,000
5,340
640,800
80,400
1,620,000
4,272,000
19,440,000
56,726,940

100
6,000
700
4,500

162,000
12,000
7,000
27,000
208,000
56,934,940

rimer ao)
COSTO UNITARIO
350
9,500
33,900
2,500
120,000
25,000
500,000

TOTAL AO
2,520,000
114,000
406,800
600,000
1,440,000
150,000
6,000,000
11,230,800

OS POR DEPRECIACIN ACTIVOS DE PRODUCCIN

1
40,056
150,002
71,571

40,056
150,002
71,571

DEPRECIACION ANUAL
2
3
40,056
40,056
150,002
150,002
71,571
71,571

5
40,056
150,002
71,571

10,160
60,000
324,300
44,164
80,000
5,978
786,232

10,160
60,000
324,300
44,164
80,000
5,978
786,232

10,160
60,000
324,300
44,164
80,000
5,978
786,232

10,160
60,000
324,300
44,164
80,000
5,978
786,232

10,160
60,000
324,300
44,164
80,000
5,978
786,232

POR DEPRECIACIN ACTIVOS DE ADMINISTRACIN


DEPRECIACION ANUAL
2
3
173,646
173,646
173,646
173,646

1
173,646
173,646

173,646
173,646

5
173,646
173,646

L ADMINISTRATIVO
PRESTACIONES
SOCIALES

AOS

4,525,500
3,232,500
0
1,616,250

1
12,925,500
9,232,500
4,200,000
4,616,250

9,374,250

30,974,250

COSTO UNITARIO
250,000
436,009
125,000

TOTAL AO 1
250,000
436,009
125,000

ISTRATIVOS

811,009

RTIZACION A GASTOS DIFERIDOS


VALOR AMORTIZACION ANUAL
1
2

390,614

390,614

390,614

390,614

390,614

390,614

390,614

390,614

390,614

390,614

Rubros necesarios,
VALOR AMORTIZACION
ANUALpara dar a conocer el producto, ej.
Pagos al personal de ventas, gastos de distribucin, gastos
1
2
3
4
5
publicitarios
y de promocin.

318,000

318,000

318,000

318,000

318,000

318,000

318,000

318,000

318,000

318,000

708,614

708,614

708,614

708,614

708,614

o
de operaciones).
QUILIBRIO: Punto en el cual los ingresos totales son iguales

totales, la empresa no obtiene ni utilidad ni perdida.


COSTO
UNITARIO
AO
1
ulo hay que
tener
determinados los
cotos
fijos y variable.

resentan en igual magnitud y valor independiente de los


roduccin de la empresa. Ej. Depreciacin, Gastos de
in como arrendamiento, sueldos del personal
$ 300,000
$ 3,600,000
vo.

$ 37,000

$ 444,000

Presentan vaiacin ante cambios en los niveles de


Ej. Materiales directos e indirectos, servicios asociados a la
$ 4,044,000
oduccin, Mano de obra directa
(operarios, supervisores de

Fijos
de Venta-Costo de Venta unitario

quilibrio.
COSTO TOTAL

$ 37,497,750
$ 69,583,210
$ 101,668,669
$ 133,754,128
$ 165,839,587
$ 197,925,047

INGRESO TOTAL

$0
$ 50,000,000
$ 100,000,000
$ 150,000,000
$ 200,000,000
$ 250,000,000

C
25%
5,000
3,000
2,000

erado

se relaciona con los porcentajes de participacin de cada lnea

$ 31,144
$ 27,251
$ 19,465
$ 77,859

to de equilibrio
C
97,323,966
58,394,380
38,929,586
303,650,774
143,650,174
160,000,600
$ 160,000,600
$0

TOTALES

19,465
97,323,966
3,000
32%

77,859
303,650,774
5,900
100%

47%

equilibrio en pesos.
C

TOTALES

97,323,966
58,394,380
38,929,586

303,650,774

40%
303,650,774
143,650,174
160,000,600
47%

unto de equilibrio.
C
32%
109,111,157

TOTALES
100%
340,426,809

e inversin fija del proyecto.


AOS
2

gastos de produccin
materias primas
Mano de obra directa
Ctos indirectos de fabricacin
Total

gastos adminiatrativ
56,726,940
18,465,000
12,225,031
87,416,971

Ver modulo del curso

para igualar al resultado del mdulo, la diferencia es por decimales

Sueldos y prestaciones
Servicios varios
Depreciacin
Amort diferidos
Total

o trminos constantes
AOS
2

$ 618,340

$ 618,340

$ 618,340

$ 618,340

$ 618,340
$ 618,340

abajo (trminos constantes).


AOS
2
$ 618,340
$ 432,881
$ 1,051,221

$ 618,340
$ 432,881
$ 26,229
$ 1,077,450

$ 618,340
$ 432,881
$ 52,458
$ 1,103,679

Datos obtenido de
balance general

jo , sin incremento en produccion


AOS
2
3
$ 700,678

$
$
$

460,802
490,524
522,162

$ 745,872

4
$ 793,980

555,842

jo con incremento en produccin


AOS
2
3
$ 700,678
$ 490,524

$ 745,872
$ 522,162 $

$ 1,191,201

$ 1,268,034

$ 793,980
555,842
$ 1,349,822

CONTABLE
AOS
2

6,247,192
5,627,459
11,874,651

6,865,532
6,086,569
12,952,101

7,483,872
6,571,908
14,055,780

0.0

0.0

0.0

11,874,651

12,952,101

14,055,780

1,051,221

1,077,450

1,103,679

-618,340

-618,340

-618,340

-618,340

-618,340

-618,340

o en ventas de acuerdo
n de 0,0645

AOS

INAL DEL PERIODO DE EVALUACIN (Trminos constantes)


AOS
2
3
4

1,708,145
868,230
_
_
2,576,375
12,678,358
15,254,733
15,254,733

UESTO DE INGRESOS
143,707,500

143,707,500

143,707,500

OS DE PRODUCCION (trminos constantes)


AOS
2
3

60,385,828
18,465,000
786,231

60,385,828
18,465,000
786,231

60,385,828
18,465,000
786,231

60,385,828
18,465,000
786,231

79,637,059

79,637,059

79,637,059

79,637,059

221,416
0
$ 11,955,187

221,416
0
$ 11,955,187

221,416
0
$ 11,955,187

221,416
0
$ 11,955,187

12,176,603

12,176,603

12,176,603

12,176,603

91,813,661

91,813,661

91,813,661

91,813,661

MINISTRACIN (Trminos constantes)


AOS
3
4
30,974,250
30,974,250

5
30,974,250

apital de Trabajo trminos

811,009
_
173,646
708,614

t Intangibles
n en Obras Fsicas

811,009
_
173,646
708,614

811,009
_
173,646
708,614

32,667,519
32,667,519
32,667,519
Del cuadro No. 30 Capital de trabajo a trminos constantes

E GASTOS DE VENTAS
TOTAL AO
3
3,600,000
444,000
4,044,000

4
3,600,000
444,000
4,044,000

5
3,600,000
444,000
4,044,000

ERACIONALES (Trminos constantes)


AOS
3
4
91,813,661
91,813,661
32,667,519
32,667,519
4,044,000
4,044,000
128,525,181
128,525,181

5
91,813,661
32,667,519
4,044,000
128,525,181

Del cuadro No. 25 Proyeccin Capital


de Trabajo trminos constantes

4,396,690

ES
FINANCIAMIENTO
(Trminos
constantes)
, elSIN
crdito
es a travs de un
banco mendiante
la modalidad de crdito ordinario
5 aos con una AOS
tasa anual de 23,87%
2

-618,340

-618,340

-618,340

-618,340

-618,340

-618,340

-12,678,358
15,254,733
2,576,375

A DE INVERSIONES CON FINANCIAMIENTO


AOS
1

-618,340

-618,340

-618,340

-618,340

-618,340

-618,340

-618,340

-618,340

DITO (Trminos Constantes)


VALOR
DISPONIBLE
SALDOS A FINAL
PARA AMORTIZAR
DEL AO

TABLA DE AMORTIZACION DE CREDITO


INTERES

ABONO CAPITAL

VALOR CUOTA

SALDO FINAL

2,365,142
2,070,532
1,705,597
1,253,553

1,234,230
1,528,841
1,893,775
2,345,819

3,599,372
3,599,372
3,599,372
3,599,372

8,674,200
7,145,360
5,251,585
2,905,766

693,606

2,905,766

3,599,372

eses y amortizacin de capital

s y amortizacin de capital
3

1,413,967

976,248

507,440

1,569,970

1,826,888

2,125,848

NANCIAMIENTO (Trminos constantes)


AOS
3
4
143,707,500
143,707,500
128,525,181
128,525,181

5
143,707,500
128,525,181

15,182,319
5,010,165

15,182,319
5,010,165

15,182,319
5,010,165

10,172,154
959,877
708,614

10,172,154
959,877
708,614

10,172,154
959,877
708,614

11,840,645

11,840,645

11,840,645

OYECTO SIN FINANCIAMIENTO (Trminos constantes)


AOS
2
3
4
-618,340
-618,340
-618,340
11,840,645
11,840,645
11,840,645

11,222,306

11,222,306

11,222,306

remitase al modulo para


5
15,254,733
11,840,645

27,095,378

S CON FINANCIAMIENTO (Trminos constantes)


AOS
2
3

-12,678,358

-12,678,358

-618,340

-618,340

_
-618,340

-618,340

-618,340

-618,340

O CON FINANCIAMIENTO (Trminos constantes)


AOS
3
4
143,707,500
143,707,500
128,525,181
128,525,181

5
143,707,500
128,525,181

15,182,319
1,413,967

15,182,319
976,248

15,182,319
507,440

13,768,352
4,543,556

14,206,071
4,688,003

14,674,879
4,842,710

9,224,796
959,877
708,614

9,518,068
959,877
708,614

9,832,169
959,877
708,614

10,893,287

11,186,559

11,500,660

ANCIERO CON FINANCIAMIENTO (Trminos constantes)


AOS
2
3
4
-618,340
-618,340
-618,340
10,616,409
10,893,287
11,186,559

9,998,069

5
12,678,358
11,500,660

10,274,947

10,568,219

24,179,019

Trminos constantes)
AOS
2

-618,340

-618,340

-618,340

12,678,358
2,576,375

-1,349,183

-1,569,970

-1,826,888

-2,125,848

-1,967,523

-2,188,310

-2,445,227

13,128,885

3
143,707,500
128,525,181

4
143,707,500
128,525,181

5
143,707,500
128,525,181

15,182,319
1,569,970

15,182,319
976,248

15,182,319
507,440

13,612,349
4,492,075

14,206,071
4,688,003

14,674,879
4,842,710

9,120,274
959,877
708,614

9,518,068
959,877
708,614

9,832,169
959,877
708,614

10,788,765

11,186,559

11,500,660

2
-1,967,523
10,616,409

3
-2,188,310
10,788,765

4
-2,445,227
11,186,559

5
13,128,885
11,500,660

8,648,886

8,600,456

8,741,332

24,629,545

OPERACIN (AOS)
2
3

(Trminos constantes)
AOS

minos constantes)
AOS

-618,340

-618,340

-618,340

-618,340

-618,340

-618,340

-618,340
-1,349,183

-618,340
-1,569,970

-618,340
-1,826,888

0
-2,125,848
_
12,678,358
2,576,375

-1,967,523

-2,188,310

-2,445,227

13,128,885

143,707,500
143,707,500

143,707,500
143,707,500

143,707,500
143,707,500

143,707,500
143,707,500

91,813,661
32,667,519
4,044,000
128,525,181
15,182,319
1,827,219
13,355,100
-4,407,183
8,947,917
959,877
708,614
10,616,409

91,813,661
32,667,519
4,044,000
128,525,181
15,182,319
1,413,967
13,768,352
-4,543,556
9,224,796
959,877
708,614
10,893,287

91,813,661
32,667,519
4,044,000
128,525,181
15,182,319
976,248
14,206,071
-4,688,003
9,518,068
959,877
708,614
11,186,559

91,813,661
32,667,519
4,044,000
128,525,181
15,182,319
507,440
14,674,879
-4,842,710
9,832,169
959,877
708,614
11,500,661

8,648,886

8,704,977

8,741,332

24,629,546

VALOR
RESIDUAL
200,282
750,011
357,853

0
0
0
0
400,000
0
1,708,145

VALOR
RESIDUAL
868,230
868,230

ucto, ej.
ucin, gastos

tos adminiatrativos

ldos y prestaciones
vicios varios

ort diferidos

30,974,250
811,009
173,646
708,614
32,667,519

itase al modulo para verificar calculo de valores

ESTUDIO FINANCIERO DE EMPRESA INDUSTRIAL DE CALZADO PARA

Proyecto para el montaje de una empresa de CAL


toma en arriendamiento el local de funcionamiento y se realiza
Unidades a producir 4800

No. 1 INVERSION EN OBRAS FISICAS


DETALLE DE INVERSION
CANTIDAD
COSTO UNITARIO
Reparacion reja de puerta principal
1
150,000
Reparacion de bao
2
60,000
Lmpara fluorescentes
8
35,000
Luces
6
25,000
Adecuaciones electricas para conexin
maquinas
Pintura
Mano de obra (das)
Total

6
4
3

30,000
55,000
35,000

No. 2 INVERSION EN MAQUINARIA Y EQUIPO DE PRODUCCIN


DETALLE DE INVERSIN
INVERSIONES
Maquinaria guarnecedora
Maquinaria montadora
Mquina de Limar
Mquina debastadora
Maquina de coser
maquina cortadora
Herramientas
Mesa de modelado
Total

CANTIDAD
1
1
1
1
1
1
1
1

COSTO UNITARIO
1,200,000
700,000
1,300,000
1,400,000
1,000,000
800,000
400,000
300,000

No. 3 INVERSION DE HERRAMIENTAS


DETALLE DE INVERSIN
CANTIDAD
Tijeras 7 pulgadas
2
Bisturi metalico
2
grapador
1
numerador
1
punzon, martillo, abocardador
1
Total

COSTO UNITARIO
20,000
18,000
15,000
48,000
150,000

No. 4 INVERSIN EN MUEBLES, ENSERES Y EQUIPOS DE ADMINISTRACI


DETALLE DE INVERSION
CANTIDAD
COSTO UNITARIO
Escritorio Tipo secretaria
1
350,000

Escritorio auxiliar
sillas gerencial
Computador
Impresora
Aire Acondicionado
Horno microondas
cafetera
mesa rimax cafeteria
sillas rimax cafeteria
Archivador
Extintor
Vitrinas
Mesa de trazado
Mesa cortadora
Sillas operarios
Sillas tipo sala
Total

1
2
1
1
1
1
1
1
4
2
3
2
1
1
5
4

120,000
80,000
1,800,000
250,000
1,800,000
120,000
60,000
70,000
30,000
150,000
60,000
250,000
120,000
120,000
50,000
40,000

No. 5 INVERSION EN ACTIVOS INTANGIBLES


DETALLE DE INVERSION
ESTUDIO DE PREFACTIBILIDAD (42.85714%)
ESTUDIO DE FACTIBILIDAD (57.14286%)
REGISTRO DE CAMARA Y COMERCIO
REGISTRO SANITARIO
PUESTA EN MARCHA
IMPREVISTOS
TOTAL GASTOS PREOPERATIVOS

No. 6 COSTO MANO DE OBRA


REMUNERACIN
MENSUAL

REMUNERACIN
ANUAL

OPERARIO DE PATRONAJE /CORTE/


FORMADO

689,455

8,273,460

OPERARIO
GUARNECEDORA/COSEDORA
Subtotal
Subtotal

689,455
_
_

8,273,460
16,546,920
16,546,920

CARGO

No. 7 PORCENTAJES UTILIZADOS PARA PRESTACIONES SOCIALES Y APOR


%
ITEM
9 ICBF, SENA Y CAJA
8.33 CESANTIAS
8.33 PRIMAS
4.17 VACACIONES
8.5 SALUD

12 PENSIONES
1.045 RIESGOS
0.5 DOTACION
1 TRANSPORTE
1 INTERESES CESANTIAS
53.875 TOTAL

No. 8 COSTOS DE MATERIALES (primer ao de operaciones)


MATERIAL
MATERIALES DIRECTOS

A.
Cuero
tela forro
tacones
Hilo
puntillas de 1/2
hebillas
suela
sobre suela
Adornos
Diseo

UNIDAD DE
MEDIDA

CANTIDAD

metros
metros
unidades
tubinos
libra
unidades
unidades
unidades
por par
por tipo

240
240
9600
160
20
9600
9600
9600
4800
4800

Pliego
Caja
Unidad
Frasco 80c.c

10
2
10
2

Subtotal Materiales Directos


B.

MATERIALES INDIRECTOS

Cartulina
Lpiz
Tiza
Aceite
Subtotal Materiales Indirectos
TOTAL

No. 9 COSTO DE SERVICIO (primer ao)


SERVICIO
Energa Elctrica
Alumbrado pblico
Aseo
Acueducto
Telfono e internet
Mantenimiento Equipo
Arrendamiento
TOTAL

MEDIDA
Kw_ hora
Cargo fijo
Cargo fijo
Mts3
Mensual
trimestral
Mensual

CANTIDAD
800
12
12
120
12
4
12

No. 10 GASTOS POR DEPRECIACIN A


ACTIVO
Maquinaria guarnecedora
Maquinaria montadora
Mquina de Limar
Mquina debastadora
Maquina de coser
maquina cortadora
Herramientas
Mesa de modelado
TOTAL ACTIVOS DE PRODUCCION

VIDA UTIL

COSTO ACTIVO

10
10
10
10
10
10
5
5

1,200,000
700,000
1,300,000
1,400,000
1,000,000
800,000
400,000
300,000

No. 11 GASTOS POR DEPRECIACIN ACT


ACTIVO
Activos de Administracin
Total activos de administracin

VIDA UTIL

COSTO ACTIVO

10

6,480,000
6,480,000

No. 12 REMUNERACIN AL PERSONAL ADMINISTRATIVO


CARGO
B. ADMINISTRACION
GERENTE GENERAL
ASISTENTE ADMINISTRATIVA Y CONTABL
JEFE DE PRODUCCION
ASISTENTE DE INVENTARIOS
subtotal

REMUNERACIN
MENSUAL
1,500,000
1,200,000
1,100,000
689,545
4,489,545

REMUNERACIN
ANUAL
18,000,000
14,400,000
13,200,000
8,274,540
32,400,000

No. 13 OTROS GASTOS ADMINISTRATIVOS


SERVICIO
tiles y papelera
Servicios pblicos
Aseo y Cafetera
Permisos legales
Patente
Permisos ambientales
TOTAL

UNIDAD DE
MEDIDA
ao
ao
ao
ao
ao
ao

CANTIDAD
1
1
1
1
1
1

No 14. AMORTIZACION A GASTOS DIFERIDOS


PLAZO (en aos) COSTO DEL
AMORTIZACIN ACTIVO

ACTIVO INTANGIBLE

Gastos preoperativos

2,537,500

AMORTIZAR
PLAZO (en aos) COSTO DEL
AMORTIZACIN ACTIVO

ACTIVO INTANGIBLE

Amortizacin en cifras fsicas

1,205,000

TOTAL A AMORTIZAR
TOTAL AMORTIZACION ANUAL

3,742,500

No 15. Gastos de venta (primer ao de operaciones).


SERVICIO

Promocin de Ventas
Publicidad
Transporte

UNIDAD DE
MEDIDA

CANTIDAD

MES
MES
MES

12
12
12

TOTAL

No. 16 DISTRIBUCION DE COSTOS


COSTO
Costo de Produccin
Mano de Obra directa
Mano de obra indirecta
Materiales directos
Materiales indirectos
Depreciacin
Servicios
Mantenimiento

Subtotal
Gastos de Administracin

COSTO
VARIABLE

COSTO FIJO

$ 25,461,573
$ 33,190,000
$ 31,000
$ 779,999
$ 779,999

$ 8,344,800
$
$ 67,027,373

Sueldos y prestaciones
Otros gastos
Pre operativos
Depreciacin

$ 49,855,500
$ 1,700,000
$ 748,500
$ 648,000
$ 52,952,000

Subtotal
Gastos de Ventas
Publicidad, promocin, transportes
Sueldos y prestaciones
Depreciacin

$ 10,200,000
$ 10,200,000

Subtotal
TOTAL
COSTOS TOTALES

$ 63,931,999

precio de venta
unidades a producir
Costo fijo
Costo variable total
Costo variable unitario
Qo (pto equilibrio)

N0 17

$ 67,027,373
$ 130,959,372

45,000 Lo da el ejercicio
4,800 en el ao
63,931,999
67,027,373
13,964.04
2,060 a partir de 2060 pares de zapatos se o

$
$

Datos agrupados para calcular punto de equilibr

UNIDADES

COSTO FIJO

0
1000
2000
3000
4000
5000

$
$
$
$
$
$

63,931,999
63,931,999
63,931,999
63,931,999
63,931,999
63,931,999

COSTO VARIABLE

$
$
$
$
$

0
13,964,036
27,928,072
41,892,108
55,856,144
69,820,180

No 18 Clculo del punto de equilibrio en varias lneas.


ACTIVIDADES
PARTICIPACION
PRECIO DE VENTAS
COSTOS VARIABLES
MARGEN DE CONTRIBUCION

35%
40,000
13,964
26,036

20%
42,500
13,964
28,536

COSTOS FIJOS SON:


$ 63,931,999
Margen de contribucin promedio ponderado

(26.036*0,35)+(28.536*0.20)+(31.036*0.45)=9.112,6+5.707,2+13.966,2=28.786
Margen de contribucin promedio ponderado
28,786

Aplicando la formula
Qo = Costos Fijos /Margen de Contribucin
Qo= 63.931.999/28.786 =
Linea A
Linea B
Linea C
TOTAL

2221 Este valor se relaciona con los porcent


2221
2221
2221

0.35
0.20
0.45

El punto de equilibrio para este ejercicio es 2.221 pares de zapatos de acuerdo a la distribucion an

No 19 Comprobacin del punto de equilibrio


DESCRIPCION
VENTAS
COSTOS VARIABLES
MARGEN DE CONTRIBUCION
TOTAL DE VENTAS
TOTAL DE COSTOS VARIABLES

A
31,093,170
10,854,626
20,238,544

B
18,877,996
6,202,643
12,675,353

TOTAL MARGEN DE CONTRIBUCION


COSTOS FIJOS
UTILIDAD

No 20 Determinacin del punto de equilibrio en pesos


PRODUCTOS
Unidades
Ingresos
Costo Variable por unidad
% en pesos

777
31,093,170
13,964
33%

444
18,877,996
13,964
20%

Calculo del volumen del punto de equilibrio global en pesos


CM% = Contribucin marginal total/Ingresos totales
CM%= 31.013.216/94.945.215=
0.3266432749
X=CF/CM%=63.931.999/0.33

$ 193,733,330

No21 Comprobacin del punto de equilibrio en pesos


ITEMS

Ingresos
Costos variables
Contribucin Marginal en Pesos

31,093,170
10,854,626
20,238,544

18,877,996
6,202,643
12,675,353

Contribucin Marginal en %
Total en Ingresos
Total de costos variables
Total de margen de contribucin
Total de Porcentaje

65%

67%

No 22 Distribucin en pesos del punto de equilibrio.


PRODUCTOS
Mezcla Conformada
Ingresos

33%
63,444,833
punto de equilibrio en pesos comprobado Estela Sanchez

No 23
CONCEPTOS
Activos fijos y tangibles
Maquinaria y Equipo
Mobiliario y decoracin
Muebles y Equipo de Oficina

SUBTOTAL

Programa de inversin fija del

20%
38,520,077

$ 7,100,000
$ 6,480,000
$ 13,580,000

ACTIVOS DIFERIDOS
Adecuaciones ,obras fsicas
Gastos preoperativos

SUBTOTAL
TOTAL INVERSION FIJA

$ 1,205,000
$ 2,537,500
$ 3,742,500
$ 17,322,500

No 24 Costos Operacionales
CONCEPTO

AO
1

Gastos de produccin
Gastos Administrativos
Gastos de venta

Total Costos
Operacionales

$ 67,807,372
$ 52,952,000
$ 10,200,000

$ 130,959,372

CALCULO DEL CAPITAL DE TRABAJO ICT= CO (COPD)


Total costos operacionales
$ 130,959,372
(-) depreciacin
($ 1,427,999) se resta 1 para igualar al resultado del
(-) amort diferidos
($ 748,500)

(=) Costo operacional anual

$ 128,782,873 COPA

COPD (Costo operacional diario) = COPA/360


COPD =
$ 357,730
Capital de trabajo

$ 10,731,906

PROYECCION CAPITAL DE TRABAJO TERMINOS CONSTANTES


P= F/(1+I)^n
F
$ 10,731,906
i
$ 0.0645 la inflacin
n
$ 1 un ao
P

$ 10,081,640

Diferencia

$ 650,266

N0 25 Capital de trabajo trminos constantes

Sin incremento en produccin


DETALLE

AOS
0

CAPITAL DE TRABAJO

$ 10,731,906

$ 650,266

TOTAL INVERSION

$ 10,731,906

$ 650,266

No 26 Inversin de capital de trabajo (trminos consta

Con incremento en produccin


DETALLE

AOS
0

CAPITAL DE TRABAJO

$ 10,731,906

$ 650,266

$ 10,731,906

$ 650,266

Incremento Valor en la produccin


TOTAL INVERSION

Calculo del capital de trabajo a terminos corrientes


inflacin
$ 0.0645
Incremento ao 2
$ 692,208
incremento ao 3
$ 736,855
incremento ao 4
$ 784,383
incremento ao 5
$ 834,975
No 27 Inversion en Capital de trabajo , sin incremento en
DETALLE
AOS
0
1
CAPITAL DE TRABAJO

$ 10,731,906

$ 692,208

Incremento de produccin anual


Incremento capital trabajo1
Incremento capital trabajo2
Incremento capital trabajo3
Incremento capital trabajo4

DETALLE

$
$
$
$
$

450,000
1,171,233 Diferencia
1,246,777
1,327,195
1,412,799

No 28 Inversin de capital de trabajo con incremento en p


AOS
0
1

CAPITAL DE TRABAJO

$ 10,731,906

$ 692,208
$ 479,025

$ 10,731,906

$ 1,171,233

Incremento En Capital de trabajo


TOTAL INVERSION

N0 29. PRESUPUESTO DE CAPITAL DE TRABAJO PUNTO DE VISTA CONTABLE


(Terminos constantes) con incremento de produccin
CONCEPTO
Activos
Corrientes de caja y bancos
Cuentas por cobrar inventarios
TOTAL ACTIVOS CORRIENTES
Pasivos
Corrientes cuentas por pagar

5,253,650
5,478,256
10,731,906

5,903,916
5,478,256
11,382,172

0.0

0.0
0

Capital de Trabajo

10,731,906

11,382,172

Incremento de capital de trabajo

10,731,906

650,266

programa de inversin terminos constantes


Inversin obras fisicas
1,205,000
inversin en maquinaria y equipo
7,100,000
inversin mueble y enseres equipos
6,480,000
inversion intangibles
2,537,500
total inversin
17,322,500
Capital de trabajo

$ 10,731,906

N0. 30 PROGRAMA DE INVERSIONES (trminos constant


CONCEPTO
Inversin fija
Capital de trabajo
TOTAL DE INVERSIONES

0
-17,322,500
-10,731,906

1
-650,266

-21,123,832

-650,266

No. 31 CUADRO VALOR RESISUAL ACTIVOS ALFINAL DEL PERIODO DE EV


CONCEPTO
Otros activos produccin
Activos administrativos
Activos de ventas
Activos de distribucin
Subtotal valor residual
Activos fijos
Capital de trabajo

TOTAL VALOR RESIDUAL

Total ingresos Operacionales

216,000,000

PRESUPUESTO DE INGRESOS
229,932,000

No. 32 PRESUPUESTO DE COSTOS DE PRODUCCION (tr


CONCEPTO
1. Costos Directos
Materiales Directos
Mano de Obra Directa
Depreciacin
Subtotal Costos Directos

2. Gastos Generales de produccin


Materiales Indirectos
Mano de obra indirecta
Servicios y otros
Subtotal Gastos generales de
produccin
TOTAL COSTOS DE PRODUCCIN

33,190,000
25,461,573
779,999

35,330,755
25,461,573
779,999

59,431,572

61,572,327

Del cuadro No. 16

31,000
0
$ 8,344,800

33,000
0
$ 8,883,040

8,375,800

8,916,039

67,807,372

70,488,366

No. 33 PRESUPUESTO DE GASTOS DE ADMINISTRACIN (Trmino


CONCEPTO
Sueldos y prestaciones
Pagos de servicios varios
Otros egresos
Depreciacin
Amortizacin diferidos
TOTAL GASTOS DE
ADMINISTRACIN

1
49,855,500
1,700,000
_
648,000
748,500

2
49,855,500
1,700,000
_
648,000
748,500

52,952,000

52,952,000

No. 34 PRESUPUESTO DE GASTOS DE VENTAS


CONCEPTO
Publicidad
Transporte
TOTAL GASTOS VENTA

1
3,600,000
600,000
4,200,000

2
3,600,000
600,000
4,200,000

No. 35 PROGRAMACION DE COSTOS OPERACIONALES (Trminos


CONCEPTO
Costos de produccion
Gastos administrativos
Gastos de venta
TOTAL COSTOS OPERACIONALES

1
67,807,372
52,952,000
4,200,000
124,959,372

2
70,488,366
52,952,000
4,200,000
127,640,366

No. 36 FLUJO NETO DE INVERSIONES SIN FINANCIAMIENTO


CONCEPTO
Inversin Fija
Capital de trabajo
Valor Residual
Flujo Neto de Inversin

0
-17,322,500
-10,731,906

1
-650,266

-28,054,406

-650,266

No. 37 PROGRAMA DE INVERSIONES CON


CONCEPTO
Activos Fijos Tangibles

FUENTES

Maquinaria y equipo
Mobiliario y decoracin
Muebles y equipos de oficina
Activos Diferidos
Gastos preoperacionales
Obras fsicas instalacin
Capital de trabajo

Pr
Pr
Pr

-7,100,000
_
-6,480,000
-13,580,000

Pr
Pr
Cr y Pr

-2,537,500
-1,205,000
-10,731,906

TOTAL INVERSIONES

-28,054,406

No 38 PROGRAMA DE AMORTIZACION DE CREDITO (Trminos Constantes)

PERIODO

PAGO ANUAL

INTERESES
SOBRE SALDOS
0,2242

DATOS
I=
P=
N=
A=

22.42% EA
-27,322,500
5 AOS
9,627,004

Para este proyecto, el crdi


libre inversin a 5 aos con

TABLA DE AMORTIZA
CUOTA

SALDO INICIAL

1
2
3
4

27,322,500
23,821,200
19,534,909
14,287,632

7,863,915

Deflactacin de los intereses


P=F/(1+i)^n
P=F/(1+0,0645)^1
P= Valor presente de los intereses
F= Valor a deflactar
I=Tasa de inflacin
n= Nmero de aos transcurridos con respecto a cero
$6.125.705/1,0645

5,754,537 Ao 1

5.340.713/(1+0,0645)^2

4,713,114 Ao 2

4.379.727/(1+0,0645)^3

3,630,864 Ao 3

3.203.287/(1+0,0645)^4

2,494,671 Ao 4

1.763.090/(1+0,0645)^5

1,289,870 Ao 5

Deflactacin de amortizacin de capital


P= 3501300/((1+0,0645)^1

3,289,150 Ao 1

P=4.286.281 /(1+0,0645)^2

3,782,599 Ao 2

P=5.247.278/(1+0,0645)^3

4,350,078 Ao 3

P=6.423.717/(1+0,0645)^4

5,002,692 Ao 4

P=7.863.915/(1+0,0645)^5

5,753,213 Ao 5

No. 39 Datos deflactados de intereses y amortizacin de c


Datos deflactados de intereses y amortizacin de capital
Aos

Intereses

5,754,537

4,713,114

Capital

3,289,150

3,782,599

No. 40 FLUJO NETO DE OPERACIN SIN FINANCIAMIENTO (Trmino


CONCEPTO
Total ingresos
Total costos operacionales

1
216,000,000
130,959,372

2
229,932,000
127,640,366

Utilidad operacional
Menos impuestos

85,040,628
28,063,407

102,291,634
33,756,239

Utilidad Neta
Ms depreciacin
Ms Amortizacin de Diferidos

56,977,221
1,427,999
748,500

68,535,395
1,427,999
748,500

59,153,720

70,711,894

FLUJO NETO DE OPERACIN SIN


FINANCIAMIENTO

No. 41 FLUJO FINANCIERO NETO DEL PROYECTO SIN FINANCIAMIE


CONCEPTO
Flujo neto de inversin
Flujo neto de opracin
Flujo financiero neto del proyecto sin
financiamiento

0
-28,054,406

1
-650,266
59,153,720

-28,054,406

58,503,454

No. 42 FLUJO NETO DE INVERSIONES CON FINANCIAMIENTO


CONCEPTO
Inversin fija

0
-17,322,500

Intereses durante la implementacin


Capital de trabajo

_
-10,731,906

-650,266

-28,054,406

-650,266

Valor residual
Flujo Neto de Inversin

No. 43 FLUJO NETO DE OPERACIONES FINANCIERO CON FINANCIAMIENTO (Trminos con


CONCEPTO
Total ingresos Operacionales
Menos costos operacionales

1
216,000,000
130,959,372

2
229,932,000
127,640,366

Utilidad operacional
Menos Gastos Financieros

85,040,628
5,754,537

102,291,634
4,713,114

Utilidad Gravable
Menos impuestos

79,286,091
26,164,410

97,578,520
32,200,912

Utilidad Neta
Ms depreciacin
Ms Amortizacin de Diferidos

53,121,681
1,427,999
748,500

65,377,609
1,427,999
748,500

55,298,180

67,554,108

Flujo Neto de Operacin

No. 44 FLUJO NETO DE OPERACIONES FINANCIERO CON FINANCIAM


CONCEPTO
Flujo neto de inversin
Flujo neto de operacin

Flujo financiero neto del proyecto del


proyecto con financiamiento

0
-28,054,406

1
-650,266
55,298,180

-28,054,406

54,647,914

N0. 45 FLUJO NETO DE INVERSIONES PARA EL INVERSIONISTA (Trminos constantes)


CONCEPTO

Inversion fija

-17,322,500

Interes durante la implementacin


Capital de trabajo

_
-10,731,906

-650,266

Valor residual
Crdito

27,322,500

Amortizacin Crdito
Flujo Neto de inversin

-3,289,150
-731,906

-3,939,416

N0. 46 FLUJO NETO DE OPERACIONES PARA EL INVERSIONISTA (Trminos constantes)


CONCEPTO
Total ingresos
Menos costos operacionales

1
216,000,000
130,959,372

2
229,932,000
127,640,366

Utilidad operacional
Menos gastos financieros

85,040,628
5,754,537

102,291,634
4,713,114

Utilidad Gravable
Menos impuestos

79,286,091
26,164,410

97,578,520
32,200,912

Utilidad Neta
Ms Depreciacin
Ms Amortizacin de Diferidos

53,121,681
1,427,999
748,500

65,377,609
1,427,999
748,500

55,298,180

67,554,108

FLUJO NETO DE OPERACIN

N0. 47 FLUJO FINANCIERO NETO PARA EL INVERSIONISTA (Trminos constantes)


CONCEPTO
Flujo neto de inversin
Flujo neto de operacin

0
-731,906

1
-3,939,416
55,298,180

Flujo financiero neto del proyecto

-731,906

51,358,764

N0. 48 FLUJO DE FONDOS PARA EL INVERSIONISTA (Trmi


INVERSIONES
Activos fijos tangibles

IMPLEMENTACION
0
-13,580,000

Gastos preoperativos
Intereses implementacin
Capital de trabajo

-2,537,500
-1,205,000
-10,731,906

-650,266

Inversin Total

-28,054,406

-650,266

Crditos para inversin en activos fijos

27,322,500

Inversin Neta
Amortizacin crditos
Valor Residual
Capital de trabajo
Activos fijos

-731,906

-650,266
-3,289,150

Flujo neto de inversores


OPERACIN
Ingresos:
Ventas
Total ingresos
Costos
Costo de Produccin
Gastos de Administracin
Gastos de Venta
Total costos operacionales
Utilidad Operacional
Gastos financieros
Utilidad Gravable
Impuestos
Utilidad Neta
Depreciaciones
Amortizacin diferidos
Flujo neto de operacin

-731,906

-3,939,416

FLUJO DE FONDOS PARA EL


INVERSIONISTA

216,000,000
216,000,000
67,807,372
52,952,000
10,200,000
130,959,372
85,040,628
5,754,537
79,286,091
-26,164,410
53,121,681
1,427,999
748,500
55,298,180

-731,906

51,358,764

DE CALZADO PARA DAMA EN JAMUNDI

na empresa de CALZADO que


miento y se realizan algunas adecuaciones.

roducir 4800

COSTO TOTAL
150,000
120,000
280,000
150,000
180,000
220,000
105,000
1,205,000

UIPO DE PRODUCCIN
Vida til

COSTO TOTAL
1,200,000
700,000
1,300,000
1,400,000
1,000,000
800,000
400,000
300,000
7,100,000

VIDA UTIL (aos)


Construcciones y edificaciones: 20 aos
10
Maquinaria y equipo: 10 aos
Vehculos: 5 aos
10
Equipo de computacin, herramientas: 5 aos
10
10
10
10
5
5

COSTO TOTAL
40,000
36,000
15,000
48,000
150,000
289,000

VIDA UTIL (aos)


5
5
5
5
5

UIPOS DE ADMINISTRACIN
COSTO TOTAL
VIDA UTIL (aos)
350,000
10

120,000
160,000
1,800,000
250,000
1,800,000
120,000
60,000
70,000
120,000
300,000
180,000
500,000
120,000
120,000
250,000
160,000
6,480,000

10
10
10
10
10
10
10
10
10
10
10
10
10
10
10
10

LES
COSTO

800,000
900,000
75,000
150,000
500,000
112,500
2,537,500

OBRA
PRESTACIONES
SOCIALES

PRIMER AO

4,457,327

12,730,787

4,457,327
8,914,653
8,914,653

12,730,787
25,461,573
25,461,573

IONES SOCIALES Y APORTES

ao de operaciones)
COSTO UNITARIO

TOTAL AO

80,000
20,000
100
3,000
3,500
200
300
100
200
200

19,200,000
4,800,000
960,000
480,000
70,000
1,920,000
2,880,000
960,000
960,000
960,000
33,190,000

300
6,000
700
4,500

3,000
12,000
7,000
9,000
31,000
33,221,000

rimer ao)
COSTO UNITARIO
350
9,500
10,900
2,500
70,000
20,000
550,000

TOTAL AO
280,000
114,000
130,800
300,000
840,000
80,000
6,600,000
8,344,800

Estudio Tcnico: Tener en cuenta los


materiales directos e indirectos que el
proyecto requiere para realizar el
proceso productivo.

OS POR DEPRECIACIN ACTIVOS DE PRODUCCIN


DEPRECIACION ANUAL
2
3
120,000
120,000
70,000
70,000
130,000
130,000
140,000
140,000
100,000
100,000
80,000
80,000
80,000
80,000
60,000
60,000
780,000
780,000

1
120,000
70,000
130,000
140,000
100,000
80,000
80,000
60,000
780,000

120,000
70,000
130,000
140,000
100,000
80,000
80,000
60,000
780,000

OS POR DEPRECIACIN ACTIVOS DE ADMINISTRACIN


DEPRECIACION ANUAL
2
3
648,000
648,000
648,000
648,000

1
648,000
648,000

PRESTACIONES
SOCIALES

648,000
648,000

AOS

9,697,500
7,758,000
7,111,500
4,457,908
17,455,500

27,697,500
22,158,000
20,311,500
12,732,448
49,855,500

COSTO UNITARIO
300,000
500,000
400,000
200,000
300,000
250000

TOTAL AO 1
300,000
500,000
400,000
200,000
300,000
250,000
1,700,000

VALOR AMORTIZACION ANUAL


1
2

507,500

507,500

507,500

507,500

507,500

507,500

507,500

507,500

VALOR AMORTIZACION ANUAL


1
2

241,000

241,000

241,000

241,000

241,000

241,000

241,000

241,000

748,500

748,500

748,500

748,500

Rubros necesarios, para dar a conocer el producto, ej.


Pagos al personal de ventas, gastos de distribucin,
gastos publicitarios y de promocin.

o de operaciones).
COSTO UNITARIO

500000
$ 300,000
$ 50,000

AO 1

$ 6,000,000
$ 3,600,000
$ 600,000
$ 10,200,000

PUNTO DE EQUILIBRIO: Punto en el cual los ingresos totales son iguales a


los costos totales, la empresa no obtiene ni utilidad ni perdida.
Para su clculo hay que tener determinados los cotos fijos y variable.
C Fijos. Se presentan en igual magnitud y valor independiente de los
niveles de produccin de la empresa. Ej. Depreciacin, Gastos de
Admionitracin como arrendamiento, sueldos del personal administrativo.
C. Variables. Presentan vaiacin ante cambios en los niveles de
produccin. Ej. Materiales directos e indirectos, servicios asociados a la
planta de produccin, Mano de obra directa (operarios, supervisores de
produccin)
Qo = Costos Fijos
Precio de Venta-Costo de Venta unitario

Qo = Costos Fijos
Precio de Venta-Costo de Venta unitario

2060 pares de zapatos se obtiene ganacia con menos daria perdidas

ar punto de equilibrio.
COSTO TOTAL

$ 63,931,999
$ 77,896,035
$ 91,860,071
$ 105,824,107
$ 119,788,143
$ 133,752,179

C
45%
45,000
13,964
31,036

erado

07,2+13.966,2=28.786

INGRESO TOTAL

$0
$ 45,000,000
$ 90,000,000 menos de 2060 nos da perdidas
$ 135,000,000 mas de 2060 da ganancia
$ 180,000,000
$ 225,000,000

se relaciona con los porcentajes de participacin de cada lnea

$ 777
$ 444
$ 999
$ 2,221
acuerdo a la distribucion anterior

to de equilibrio
C
44,974,049
13,955,947
31,018,102
94,945,215
31,013,216
63,931,999
$ 63,931,999
$0

TOTALES

999
44,974,049
13,964
47%

2,221
94,945,215
41,892
100%

33%

equilibrio en pesos.
C

TOTALES

44,974,049
13,955,947
31,018,102

94,945,215

69%
94,945,215
31,013,216
63,931,999
33%

unto de equilibrio.
C
47%
91,768,420

TOTALES
100%
193,733,330

e inversin fija del proyecto.


AOS
2

gastos de produccin
materias primas
Mano de obra directa
Ctos indirectos de fabricacin
Total

33,190,000
25,461,573
9,155,799
67,807,372

Ver modulo del curso

para igualar al resultado del mdulo, la diferencia es por decimales

o trminos constantes
AOS
2
$ 650,266

$ 650,266
$

$ 650,266

$ 650,266

$ 650,266
$ 650,266

abajo (trminos constantes).


AOS
2
$ 650,266
$ 450,000
$ 1,100,266

3
$ 650,266
$ 450,000
$ 30,000
$ 1,130,266

jo , sin incremento en produccion


AOS
2
3
$ 736,855

$ 784,383

4
$ 650,266
$ 450,000
$ 65,000
$ 1,165,266

4
$ 834,975

$
$
$
$

479,025
509,922
542,812
577,823

jo con incremento en produccin


AOS
2
3
$ 736,855
$ 509,922

$ 784,383
$ 542,812 $

$ 1,246,777

$ 1,327,195

$ 834,975
577,823
$ 1,412,799

CONTABLE
AOS
2

6,554,182
5,928,256
12,482,438

7,204,448
6,378,256
13,582,704

7,854,714
6,828,256
14,682,970

0.0

0.0

0.0

12,482,438

13,582,704

14,682,970

1,100,266

1,100,266

1,100,266

-650,266

-650,266

-650,266

-650,266

-650,266

-650,266

ONES (trminos constantes)


AOS
2

INAL DEL PERIODO DE EVALUACIN (Trminos constantes)


AOS
2
3
4

5
3,200,000
3,240,000
_
_
6,440,000
13,332,969
19,772,969
19,772,969

UESTO DE INGRESOS
229,932,000

229,932,000

229,932,000

OS DE PRODUCCION (trminos constantes)


AOS
2
3

35,330,755
25,461,573
779,999

35,330,755
25,461,573
779,999

35,330,755
25,461,573
779,999

35,330,755
25,461,573
779,999

61,572,327

61,572,327

61,572,327

61,572,327

33,000
0
$ 8,883,040

33,000
0
$ 8,883,040

33,000
0
$ 8,883,040

33,000
0
$ 8,883,040

8,916,039

8,916,039

8,916,039

8,916,039

70,488,366

70,488,366

70,488,366

70,488,366

MINISTRACIN (Trminos constantes)


AOS
3
4
49,855,500
49,855,500
1,700,000
1,700,000
_
_
648,000
648,000
748,500
748,500

52,952,000

5
49,855,500
1,700,000
_
648,000
748,500

52,952,000

52,952,000

4
3,600,000
600,000
4,200,000

5
3,600,000
600,000
4,200,000

ERACIONALES (Trminos constantes)


AOS
3
4
70,488,366
70,488,366
52,952,000
52,952,000
4,200,000
4,200,000
127,640,366
127,640,366

5
70,488,366
52,952,000
4,200,000
127,640,366

E GASTOS DE VENTAS
TOTAL AO
3
3,600,000
600,000
4,200,000

ES SIN FINANCIAMIENTO (Trminos constantes)


AOS
2
3

-650,266

-650,266

-650,266

-650,266

-650,266

-650,266

-13,332,969
19,772,969
6,440,000

A DE INVERSIONES CON FINANCIAMIENTO


AOS
1
2

-650,266

-650,266

-650,266

-650,266

-650,266

-650,266

-650,266

-650,266

nstantes)
VALOR
DISPONIBLE
SALDOS A FINAL
PARA AMORTIZAR
DEL AO

Para este proyecto, el crdito es a travs de un banco mendiante la modalidad de crdito ordinario de
libre inversin a 5 aos con una tasa anual de 22,42%

TABLA DE AMORTIZACION DE CREDITO


INTERES

ABONO CAPITAL

VALOR CUOTA

SALDO FINAL

6,125,705
5,340,713
4,379,727
3,203,287

3,501,300
4,286,291
5,247,278
6,423,717

9,627,004
9,627,004
9,627,004
9,627,004

23,821,200
19,534,909
14,287,632
7,863,915

1,763,090

7,863,915

9,627,004

(0)

eses y amortizacin de capital

s y amortizacin de capital
3

3,630,864

2,494,671

1,289,870

4,350,078

5,002,692

5,753,213

NANCIAMIENTO (Trminos constantes)


AOS
3
4
229,932,000
229,932,000
127,640,366
127,640,366

5
229,932,000
127,640,366

102,291,634
33,756,239

102,291,634
33,756,239

102,291,634
33,756,239

68,535,395
1,427,999
748,500

68,535,395
1,427,999
748,500

68,535,395
1,427,999
748,500

70,711,894

70,711,894

70,711,894

OYECTO SIN FINANCIAMIENTO (Trminos constantes)


AOS
2
3
4
-650,266
-650,266
-650,266
70,711,894
70,711,894
70,711,894

70,061,628

70,061,628

70,061,628

5
6,440,000
70,711,894

77,151,894

S CON FINANCIAMIENTO (Trminos constantes)


AOS
2
3

-13,332,970

-13,332,970

-650,266

-650,266

_
-650,266

-650,266

-650,266

-650,266

IAMIENTO (Trminos constantes)


AOS
3
4
229,932,000
229,932,000
127,640,366
127,640,366

5
229,932,000
127,640,366

102,291,634
3,630,864

102,291,634
2,494,671

102,291,634
1,289,870

98,660,770
32,558,054

99,796,963
32,932,998

101,001,764
33,330,582

66,102,716
1,427,999
748,500

66,863,966
1,427,999
748,500

67,671,182
1,427,999
748,500

68,279,215

69,040,465

69,847,681

ANCIERO CON FINANCIAMIENTO (Trminos constantes)


AOS
2
3
4
-650,266
-650,266
-650,266
67,554,108
68,279,215
69,040,465

66,903,842

5
13,332,969
69,847,681

67,628,949

68,390,199

83,180,650

Trminos constantes)
AOS
2

-650,266

-650,266

-650,266

13,332,970
19,772,969

-3,782,599

-4,350,078

-5,002,692

-5,753,213

-4,432,865

-5,000,344

-5,652,958

27,352,726

3
229,932,000
127,640,366

4
229,932,000
127,640,366

5
229,932,000
127,640,366

102,291,634
4,350,078

102,291,634
2,494,671

102,291,634
1,289,870

97,941,556
32,320,714

99,796,963
32,932,998

101,001,764
33,330,582

65,620,843
1,427,999
748,500

66,863,966
1,427,999
748,500

67,671,182
1,427,999
748,500

67,797,342

69,040,465

69,847,681

2
-4,432,865
67,554,108

3
-5,000,344
67,797,342

4
-5,652,958
69,040,465

5
27,352,726
69,847,681

63,121,242

62,796,998

63,387,507

97,200,407

(Trminos constantes)
AOS

minos constantes)
AOS

RA EL INVERSIONISTA (Trminos constantes)

OPERACIN (AOS)
3

-650,266

-650,266

-650,266

-650,266

-650,266

-650,266

-650,266
-3,782,599

-650,266
-4,350,078

-650,266
-5,002,692

0
-5,753,213
_
13,332,970
19,772,969

-4,432,865

-5,000,344

-5,652,958

27,352,726

229,932,000
229,932,000

229,932,000
229,932,000

229,932,000
229,932,000

229,932,000
229,932,000

70,488,366
52,952,000
10,200,000
133,640,366
96,291,634
4,713,114
91,578,520
-30,220,912
61,357,608
1,427,999
748,500
63,534,107

70,488,366
52,952,000
10,200,000
133,640,366
96,291,634
3,630,864
92,660,770
-30,578,054
62,082,716
1,427,999
748,500
64,259,215

70,488,366
52,952,000
10,200,000
133,640,366
96,291,634
2,494,671
93,796,963
-30,952,998
62,843,965
1,427,999
748,500
65,020,464

70,488,366
52,952,000
10,200,000
133,640,366
96,291,634
1,289,870
95,001,763
-31,350,582
63,651,181
1,427,999
748,500
65,827,680

59,101,242

59,258,871

59,367,507

93,180,407

20 aos

entas: 5 aos

en cuenta los
directos que el
realizar el

VALOR
RESIDUAL
5
120,000
70,000
130,000
140,000
100,000
80,000
80,000
60,000
780,000

600,000
350,000
650,000
700,000
500,000
400,000
0
0
3,200,000

VALOR
RESIDUAL
5
648,000
648,000

3,240,000
3,240,000

507,500
507,500

241,000
241,000
748,500

a dar a conocer el producto, ej.


ntas, gastos de distribucin,
e promocin.

otales son iguales a


perdida.
fijos y variable.

endiente de los
, Gastos de
onal administrativo.

niveles de
ios asociados a la
s, supervisores de

gastos adminiatrativos
Sueldos y prestaciones
Servicios varios
Depreciacin
Amort diferidos
Total

49,855,500
1,700,000
648,000
748,500
52,952,000

cuadro 10
cuadro 11

dad de crdito ordinario de

remitase al modulo para verificar calculo de valores

EVALUACION D
TASA DE INTERES DE OPORTUNIDAD TIO
TIO = i + f +if
i = Premio al riesgo (Se considera entre el 10% y el 15%)
f= Inflacin

f
i
TIO = (0,15)+(0,0645)+(0,15*0,0645)

0.0645
0.15

VALOR PRESEN

No. 41 FLUJO FINANCIERO NETO DEL PROYECTO SIN FINANC


CONCEPTO
Flujo neto de inversin

0
-28,054,406 $

Flujo neto de opracin

Flujo financiero neto del


proyecto sin financiamiento

-28,054,406

1
-650,266

59,153,720

58,503,454

VALOR PRESENTE DE LOS INGRE

AO
VALOR PRESENTE

1
47,790,107 $

2
46,751,248

VALOR PRESENTE DE LOS EGRESOS- Sandra Garca ve

No. 41 FLUJO FINANCIERO NETO DEL PROYECTO SIN FINANCIAMIE


CONCEPTO
Flujo neto de inversin
Flujo neto de opracin

0
-24,919,455

1
-618,340
25,646,734

Flujo financiero neto del proyecto


sin financiamiento
P=

P=
P=
P=
P=
P=

-24,919,455

25,028,394

F / (1+I)

25028394 / (1+
11478704 /( 1 +
11478704 /( 1 +
11478704 /( 1 +
17187044 /( 1 +

Flujo neto de inversin

0,224175)
0,224175)
0,224175)
0,224175)
0,224175)
1
20,445,111

2
7,659,596

VALOR PRESENTE DE LOS EGRESO


Se toma el valor de las inversiones, para este caso

VPN =
VPN

Valor Presente
Ingresos
$
45,724,296
$
20,804,841

24,919,455

MENOS
MENOS

ESTE RESULTADO INDICA:


Se puede aceptar el proyecto
El dinero invertido ofrece un rendimiento mayor al 22,42%
El VPN para el inversionista sin financiamiento es igual al VPN del proyecto
VPN para el inversionista
$
20,804,841

Se recomienda ver el vdeo

Formulacin de Datos

CALCULO DEL VPN UTILIZANDO E


https://www.youtube.com/watch?v=5Z_prLbH
https://www.youtube.com/watch?v=W9r7Cs_

IO (Inversin Inicial)
Flujo ao 1
Flujo ao 2
Flujo ao 3
Flujo ao 4
Flujo ao 5
n (aos)
i (TIO)

$
$
$
$
$
$

-24,919,455
25,028,394 VPN
11,478,704
11,478,704
11,478,704
17,187,044
5
22.4175%

TASA INTERNA DE RENTABILIDAD

CONCEPTO
Flujo Financiero Neto Sin
Financiamiento

Cuadro 52. Datos para clculo de la TIR del proyecto sin Financia
AOS
1
2
$

58,503,454

70,061,628

Cuadro 53. Calculo de la TIR sin financiamiento en terminos con


NEGATIVO
AOS
F=
i=
n=
potencia

1
$ 58,503,454
40%
# de aos
1.4
$
41,788,181 $

Valor presente egresos


$
VPN
POSITIVO
AOS

1
$ 58,503,454
39%

F=
i=
n=
potencia
$

1.39
42,088,816 $

2
$ 70,061,628
1.4
1.96
35,745,728
-$ 24,919,455
135,649,382.94
$ 110,729,928

2
$ 70,061,628
1.39
1.9321
36,261,906

Valor presente egresos


$
VPN

-$ 24,919,455
138,075,239.84
$ 113,155,785

Cuadro 54. Ajuste de la TIR por Interpolacin


DIFERENCIA ENTRE TASAS
UTILIZADAS

SUMA DEL VPN EN


VALORES
ABSOLUTOS
% DEL TOTAL
40%
$ 110,729,928
39%
$ 113,155,785
1%
$ 223,885,713

544%
-444%
100%

CALCULO DE LA TIR UTILIZANDO E


Inversin
Flujo Ao
Flujo Ao
Flujo Ao
Flujo Ao
Flujo Ao

-$
$
$
$
$
$

1
2
3
4
5

24,919,455
58,503,454
70,061,628 TIR
70,061,628
70,061,628
77,151,894

VPN Y TIR para el proyecto con financiamiento

Fuente
Deuda
Aporte Inversionista
Total

Cuadro 55. Tasa Mnima del Rendimiento del Proyecto con Financ
Costo
Valor Financiado
Antes Impuestos
27,322,500
22.42%
-731,906
22.4175%
26,590,594

Costo Despus de Impuestos


K`=K*(1-t)
K` = Costo del crdito
t= Tasa de Tributacin

K`=0,2387 * (1-0,33)
Tasa de Rendimiento con Financiamiento

0.150214

Tasa de Rendimiento Real


1+ir= (1+ ic)/(1+i)

ir= Tasa de rendimiento Real


ic= Tasa de rendimiento con financiamiento
i= inflacin

1+ir = (1+0,194)/(1+0,0645)
1+ir = 1,194/1,0645=
ir=

1.07861
0.07861
Cuadro 56. VPN con Financiamiento
$
28,054,406

VPN Con financiamiento

Cuadro 57.Clculo de la TIR con Financiamiento


F= P * (1+i)

Concepto
Flujo Financiero
i=
n=
Con financiamiento
Potencia=

VPN Con Financiamiento Proyecto


AOS
1
2
54,647,914
66,903,842
7.8608%
1.0786080073
# de aos
1.0786080073
50,665,222

VPN Egresos

VPN

-28,054,406
269,573,220
241,518,814 El proyecto es viable dado que VPN es Positi

CALCULO DEL VPN UTILIZANDO E


https://www.youtube.com/watch?v=5Z_prLbH
https://www.youtube.com/watch?v=W9r7Cs_

Se recomienda ver el vdeo

Formulacin de Datos
IO (Inversin Inicial)
Flujo ao 1
Flujo ao 2
Flujo ao 3
Flujo ao 4
Flujo ao 5
n (aos)
i (TIO)
Fuente

1.1633952334
57,507,406

$
$
$
$
$
$

-28,054,406
54,647,914 VPN
66,903,842
67,628,949
68,390,199
83,180,650
5
7.8608%

Valor Financiado

Costo

Fuente

Valor Financiado

Deuda
Aporte Inversionista
Total

Antes Impuestos
22.42%
22.4175%

27,322,500
-731,906
26,590,594

Tasa de Rendimiento con Financiamiento


Cuadro 58. TIR con Financiamiento
NEGATIVO
AOS
F=
i=
n=
potencia

1
$ 54,647,914
209%
# de aos
3.09
$
17,685,409 $

Valor presente egresos


$
VPN
POSITIVO
AOS
F=
i=
n=
potencia

1
$ 54,647,914
208%
# de aos
3.08
$
17,742,829 $

Valor presente egresos


$
VPN

DIFERENCIA ENTRE TASAS


UTILIZADAS

Inversin
Flujo Ao 1
Flujo Ao 2
Flujo Ao 3

2
$ 66,903,842
3.09
9.55
7,007,032
-$ 28,054,406
28,030,113
-$ 24,293

2
$ 66,903,842
3.08
9.486
7,052,606

-$ 28,054,406
28,170,122
$ 115,716

SUMA DEL VPN EN


VALORES
ABSOLUTOS
% DEL TOTAL
209%
$ 24,293
17%
208%
$ 115,716
83%
1%
$ 140,008
100%
CALCULO DE LA TIR UTILIZANDO E
-$
$
$
$

28,054,406
54,647,914
66,903,842 TIR
67,628,949

Flujo Ao 4
Flujo Ao 5

Concepto
Flujo Financiero
i=
n=
Con financiamiento
Potencia=

$ 68,390,199
$ 83,180,650
VPN Con Financiamiento Inversionista
AOS
1
2
51,358,764
63,121,242
7.8608%
107.8608%
# de aos
1.0786080073
47,615,783

VPN Egresos

VPN

-28,054,406
265,329,001
237,274,595 El proyecto es viable dado que VPN es Positi

CALCULO DEL VPN UTILIZANDO E


https://www.youtube.com/watch?v=5Z_prLbH
https://www.youtube.com/watch?v=W9r7Cs_

Se recomienda ver el vdeo

Formulacin de Datos
IO (Inversin Inicial)
Flujo ao 1
Flujo ao 2
Flujo ao 3
Flujo ao 4
Flujo ao 5
n (aos)
i (TIO)

1.1633952334
54,256,061

$
$
$
$
$
$

-28,054,406
51,358,764 VPN
63,121,242
62,796,998
63,387,507
97,200,407
5
7.8608%

Comparacin de los Resultados Obtenidos en Cada Situacin


Situacin con Financiamiento
VPN para el proyecto
$
20,804,841
VPN para el inversionista
$
20,804,841
Situacin con Financiamiento
VPN para el proyecto
VPN para el inversionista
TIR

$
$

241,518,814
237,274,595
39.83

Clculo de la TIR para el Inversionista

CALCULO DE LA TIR UTILIZANDO E


Inversin
Flujo Ao
Flujo Ao
Flujo Ao
Flujo Ao
Flujo Ao

1
2
3
4
5

$
$
$
$
$

-$ 731,906
51,358,764
59,101,242 TIR
59,258,871
59,367,507
93,180,407

EVALUACION DE PROYECTO

0.224175

22.4175%

VALOR PRESENTE NETO VPN

DEL PROYECTO SIN FINANCIAMIENTO (Trminos constantes)


AOS
2
3
4
$
-650,266
### $
-650,266 $

5
6,440,000

70,711,894

### $

70,711,894

70,711,894

70,061,628

### $

70,061,628

77,151,894

OR PRESENTE DE LOS INGRESOS

P= Valor Presente en el perodo cero


F= Valor Futuro
n = Nmero de Peridos Transcurridos a partir de cero

3
38,190,004 $

4
31,196,523 $

Valor Presente
5
Ingresos
28,062,675 $
191,990,557

EGRESOS- Sandra Garca verificado / ESTELA SANCHEZ

PROYECTO SIN FINANCIAMIENTO (Trminos constantes)


AOS
2
3
4
-618,340
-618,340
-618,340
12,097,044
12,097,044
12,097,044

5
5,090,000
12,097,044

11,478,704

11,478,704

11,478,704

25028394 / 1,224175

17,187,044

20,445,111

11478704/ 1,498604431

7,659,596

11478704/ 1,834554079

6,256,945

11478704/ 2,245815239

5,111,152

17187044/ 2,749270871

6,251,492
VALOR
PRESENTE
DE
INGRESOS
45,724,296

3
6,256,945

4
5,111,152

SENTE DE LOS EGRESOS


$

-24,919,455

Valor Presente
Egresos
Valor Presente
Egresos
$
24,919,455

ULO DEL VPN UTILIZANDO EXCEL


outube.com/watch?v=5Z_prLbH2fA
outube.com/watch?v=W9r7Cs_6M0A

5
6,251,492

20,804,840

INTERNA DE RENTABILIDAD -TIR-

TIR del proyecto sin Financiamiento


AOS
3
4
$

70,061,628

70,061,628

5
$

77,151,894

nciamiento en terminos constantes


3
$ 70,061,628

2.744
25,532,663 $

3
$ 70,061,628

2.685619
26,087,702 $

4
$ 70,061,628

3.8416
18,237,617 $

4
$ 70,061,628

3.73301041
18,768,131 $

5
$ 77,151,894

5.37824
14,345,194 $

135,649,383

5
$ 77,151,894

5.1888844699
14,868,686 $

138,075,240

TIR por Interpolacin


AJUSTE AL
PORCENTAJE DE
TASAS AJUSTADAS
DIFERENCIA
TIR
5.44
-3.93
-4.44
5.94
1.00

ULO DE LA TIR UTILIZANDO EXCEL

2.48

247.695%

cto con financiamiento

nto del Proyecto con Financiamiento


Costo
Participacin
Despues Impuestos
Fuente
15.02%
1.0275
22.42%
-0.0275
1.0000

Ponderacin
0.154
-0.006
14.82%

14.82%

endimiento Real
endimiento con financiamiento

n Financiamiento

TIR con Financiamiento

miento Proyecto
AOS
3
67,628,949

4
68,390,199

5
83,180,650

1.2548474144
53,894,161

1.353488469
50,528,837

1.4598835005
56,977,594

s viable dado que VPN es Positivo

ULO DEL VPN UTILIZANDO EXCEL


outube.com/watch?v=5Z_prLbH2fA
outube.com/watch?v=W9r7Cs_6M0A

Costo

241,518,814

Participacin
Fuente

Ponderacin

269,573,220

Despues Impuestos
15.02%
22.42%

Participacin
Fuente
1.0275
-0.0275
1.0000

Ponderacin
0.154
-0.006
14.82%
14.82%

n Financiamiento
3
$ 67,628,949

29.50
2,292,225 $

3
$ 67,628,949

29.22
2,314,624 $

4
$ 68,390,199

91.17
750,170 $

4
$ 68,390,199

89.99
759,960 $

AJUSTE AL
PORCENTAJE DE
TASAS AJUSTADAS
DIFERENCIA
TIR
0.17
40.17
0.83
39.83
1.00
ULO DE LA TIR UTILIZANDO EXCEL

2.09

209%

5
$ 83,180,650

281.70
295,277 $

28,030,113

5
$ 83,180,650

277.17
300,102 $

28,170,122

ento Inversionista
AOS
3
62,796,998

4
63,387,507

5
97,200,407

1.2548474144
50,043,533

1.353488469
46,832,691

1.4598835005
66,580,934

s viable dado que VPN es Positivo

ULO DEL VPN UTILIZANDO EXCEL


outube.com/watch?v=5Z_prLbH2fA
outube.com/watch?v=W9r7Cs_6M0A

237,274,595

Como el VPN es mayor a 1, el proyecto


es viable

Como es mayor a la TIO (22,41%) el proyecto es viable

ra el Inversionista

265,329,001

ULO DE LA TIR UTILIZANDO EXCEL

70.32

7031.963%

BALANCE GENERAL
TERMINOS CONSTANTES
ACTIVO
ACTIVO CORRIENTE
Caja
Bancos
Inventarios
TOTAL ACTIVO CORRIENTE

0
0
10,731,906
$

ACTIVOS FIJOS
Muebles y Enseres
Vehculos
Maquinaria y Equipo
Mobiliario y Decoracin
TOTAL ACTIVOS FIJOS

6,480,000
0
7,100,000
0

ACTIVOS DIFERIDOS
Adecuacin Fsica
Gastos Preoperativos
TOTAL ACTIVOS DIFERIDOS

1,205,000
2,537,500

10,731,906

13,580,000

3,742,500

TOTAL ACTIVOS
PASIVOS
PASIVOS A LARGO PLAZO
Prestamos por Pagar
TOTAL PASIVO A LARGO PLAZO

PATRIMONIO
Capital
TOTAL PATRIMONIO

27,322,500
27,322,500

731,906
731,906

TOTAL PASIVO Y PATRIMONIO

ESTADO DE RESULTADOS
1 DE ENERO AL 31 DE DICIEMBRE

Ventas

Costos de Produccin
Utilidad Bruta en Ventas
Gastos de Administracin
Gastos de Ventas
TOTAL GASTOS OPERACIONALES
UTILIDAD OPERACIONAL
Gastos Financieros
UTILIDAD ANTES DE IMPUESTOS
Provisin para impuestos
UTILIDAD NETA

$
$

52,952,000
10,200,000

28,054,406

28,054,406

216,000,000

$
$

67,807,372
148,192,628

$
$

63,152,000
85,040,628
5,754,537
79,286,091
26,164,410
53,121,681

$
$

AO
VALOR
VALOR PRESENTE

VALOR PRESENTE DE LOS INGRESOS


1
2
3
59,153,720 70,711,894 70,711,894
55,569,488 62,402,378 58,621,304

AO
VALOR
VALOR PRESENTE

VALOR PRESENTE DE LOS EGRESOS


0
1
2
3
28,054,406
-650,266
-650,266
-650,266
28,054,406
-610,865
-573,852
-539,081

RBC

9.2807869332

Interpretacin: Es mayor a uno, es viable el proye

NGRESOS
4
70,711,894
55,069,332

5 TOTAL
70,711,894
51,732,580 283,395,081 i=

EGRESOS
4
-650,266
-506,417

5 TOTAL
6,440,000
4,711,482 30,535,674

s mayor a uno, es viable el proyecto

0.0645

AN
PRESABERES

OBJETIVO FUNDAMENTAL DE CUA


OBJETIVO FINANCIERO: Rentabili

Cua
EVALUACIN PRIVAD

Disminuir el Riesgo o Incertidu


Maximizar Utilidades

Mxima VPN, TIR, B/C (individu

Asignar recursos para obtener mximo rendimie


(Activos, Pasivos, Patrimon

TASAS QUE INTERVIENEN

En el proyecto con financiamiento inter


calcular el costo de capital promedio pond
El costo del aporte del inversionista se ha

La ponderacin se obtiene del product


ponderado se constituy

Cuando se trabaja con tr

Para el proyecto con financiamie

En el libro de Luz Marina Dvila (2009, p,1


la tasa mnima de rendimiento con financia

Una vez realizada la evaluacin del proyec


tienen mayor incidencia en el proy
CRITERIOS

1. Nivel de Incertidumbre (Escena


2. Control por parte de la Empre

El anlisis de sensibilidad se debe aplicar e


la disminucin en las cantidades demandad
anlisis de sensibilidad en la disminucin e

VARIABLES:

Se relacionan con las 5 fuerzas del mercad


5) Rivales potenciales
1.
2.
3.
4.

Demanda del producto


Nivel de financiamiento
Precio del producto
Costos de los insumos

El porcentaje de disminucin o increm


porcentaje

Elementos que intervienen en el Analisis


1. Variable de mayor incidencia en el proyecto y
2. Porcentaje para realizar las modificaciones

3. Los flujos de fondos modificados

4. Clculo del valor presente neto (VPN) y de la T


5. Interpretacin de los resultados (Comparar co

El anlisis de sensibilid

En proyectos de tamao pequeo no

A manera de ejemplo se desarrolla un


variab

Simulamos en el Anlisis de Se

El anlisis de sensibilidad con


proyecto, aplicarles vari

Pregunta a res

INVERSIN REAL

El proyecto es

Para la sensibilidad se debe elaborar u

En el mdulo de Luz Marina Dvila (2009, pp. 1

Cuadro 59. PRESUPUESTO DE INGRESO


PRODUCTOS
Trminos Corrientes
Producto
Ao
1
2
3
4
5

Unidades
4,800
4,800
4,800
4,800
4,800

Cuadro 60. PRESUPUESTO DE INGRESO


PRODUCTOS
Trminos Constantes
Producto
Ao
1
2
3
4
5

Unidades
4,368
4,368
4,368
4,368
4,368

Observar que al aumentar o disminuir el nme


modifica el flujo de operaciones porque los
disminuido. Mirar tambin, que solo podemos
que aumentar tambin las inversiones en la pla

Cuadro 61. Flujo Neto Operaciones


CONCEPTO

Total ingresos
Total costos operacionales
Utilidad operacional
Menos impuestos
Utilidad Neta
Ms depreciacin
Ms Amortizacin de
Diferidos
Flujo Neto de Operaciones
sf

Cuad
CONCEPTO

Flujo Neto de Inversin sf

Flujo Neto de operacin sf


Flujo Financiero Neto del
Proyecto sf

CALCULO
Inversin

28,054,406

Flujo Ao 1

67,126,861

Flujo Ao 2

52,176,728

Flujo Ao 3
Flujo Ao 4
Flujo Ao 5
TIO

52,176,728
52,176,728
59,266,994
0.224175

CALCULO
Inversin

28,054,406

Flujo
Flujo
Flujo
Flujo
Flujo

Ao
Ao
Ao
Ao
Ao

1
2
3
4
5

67,126,861
52,176,728
52,176,728
52,176,728
59,266,994

PRESUPUESTO DE INGRESOS POR VENT

Trminos Constantes
Producto
Unidades
Ao
1
2
3
4
5

5,232
5,232
5,232
5,232
5,232

Flujo Neto Operaciones sin Fi


CONCEPTO
Total ingresos
Total costos operacionales
Utilidad operacional
Menos impuestos
Utilidad Neta
Ms depreciacin
Amortizacin de
Diferidos
Flujo Neto de Operaciones
sf

CALCULO
Inversin Flujo Ao 1
Flujo Ao 2
Flujo Ao 3
Flujo Ao 4
Flujo Ao 5

28,054,406
64,281,670
68,287,453
68,287,453
68,287,453
68,287,453

CALCULO
Inversin
Flujo Ao
Flujo Ao
Flujo Ao
Flujo Ao
Flujo Ao

1
2
3
4
5

28,054,406
64,281,670
68,287,453
68,287,453
68,287,453
68,287,453

ANLISIS DE SENS

AMENTAL DE CUALQUIER EMPRESA: Perman


CIERO: Rentabilidad

Cuadro 51. Objetivos de interes al eva


ALUACIN PRIVADA

uir el Riesgo o Incertidumbre


Maximizar Utilidades

ma VPN, TIR, B/C (individual)

btener mximo rendimiento sobre la inversin


ivos, Pasivos, Patrimonio)

VIENEN

financiamiento intervienen diferentes fuentes como inv


capital promedio ponderado, que es la tasa mnima de o

el inversionista se ha tomado su tasa de oportunidad en


ya que legalmente no causa gastos

e obtiene del producto entre el costo despus de impues


nderado se constituye en la tasa mnima de rendimiento

ndo se trabaja con trminos constantes y sin financiamie

ecto con financiamiento la tasa que se utiliza es la corrie

na Dvila (2009, p,100) , que hace parte de la bibliogra


dimiento con financiamiento (ver cuadro a continuacin)

valuacin del proyecto, conviene realizar el anlisis de s


incidencia en el proyecto, aplicarles variaciones y estab

tidumbre (Escenarios: Optimista - Pesimista) (V


arte de la Empresa (Hacia las 5 fuerzas del Me

dad se debe aplicar en las variables que tengan mayor i


cantidades demandadas y disminucin o incrementos en
d en la disminucin en el precio de ventas o incrementos

5 fuerzas del mercado de Porter (1986): 1) Compradore


les

ducto
miento
to
umos

disminucin o incremento va de acuerdo con el nivel de


porcentaje. Las variaciones suelen estar en e

ienen en el Analisis de Sensibilidad

dencia en el proyecto y con mayor grado de incertidumbre


ar las modificaciones

odificados

ente neto (VPN) y de la Tasa Interna de Retorno TIR con el nuev


esultados (Comparar con resultados de evaluacin inicial u origi

anlisis de sensibilidad se puede realizar en una var

amao pequeo no es aconsejable realizar variacio


individual facilita interpret

plo se desarrolla un anlisis de sensibilidad para un


variable de mayor incidencia es "cant

en el Anlisis de Sensibilidad con un porcentaje de

sensibilidad consiste en identificar las vari


, aplicarles variaciones y establecer los ef

Pregunta a resolver en cada situacin de

RSIN REALIZADA < LO QUE GE

El proyecto es viable de acuerdo a los i

se debe elaborar un cuadro resumen, como el sig

rina Dvila (2009, pp. 112-116) , que hace parte de las referen

PUESTO DE INGRESOS POR VENTA DE


PRODUCTOS

Trminos Corrientes
Precio Unitario
45,000
47,903
50,992
54,281
57,782

Valor
216,000,000
229,932,000
244,762,614
260,549,803
277,355,265

ESCENARIO P

PUESTO DE INGRESOS POR VENTA DE


PRODUCTOS

rminos Constantes
Precio Unitario
45,000
47,903
50,992
54,281
57,782

Valor
196,560,000
209,238,120
222,733,979
237,100,320
252,393,291

ar o disminuir el nmero de unidades de produccin o venta


peraciones porque los ingresos aumentan o disminuyen p
n, que solo podemos aumentar las unidades hasta la capaci
as inversiones en la planta de produccin, modificndose el fl

Neto Operaciones sin Financiamiento


AO
1

196,560,000

209,238,120

130,959,372

133,640,366

65,600,628

75,597,754

24,947,259

65,600,628

50,650,495

1,427,999

1,427,999

748,500

748,500

67,777,127

52,826,994

Cuadro 62. Flujo Financiero Neto sin


0

-28,054,406

-650,266

67,777,127

28,054,406

67,126,861

CALCULO DEL VPN CON ESCENARIO PESIMI

VPN

CALCULO DE LA TIR CON ESCENARIO PESIM

TIR
Es menor a laTIO 22,4%

ESCENARIO O

INGRESOS POR VENTA DE PRODUCTOS

rminos Constantes
Precio Unitario
45,000
47,903
50,992
54,281
57,782

Valor
235,440,000
250,625,880
266,791,249
283,999,285
302,317,239

peraciones sin Financiamiento


AO
1
235,440,000
142,745,716

2
250,625,880
151,952,814

92,694,284

98,673,066

30,589,114

32,562,112

62,105,171

66,110,954

1,427,999
748,500
64,281,670

1,427,999
748,500
68,287,453

CALCULO DEL VPN CON ESCENARIO PESIMI

VPN

CALCULO DE LA TIR CON ESCENARIO PESIM

TIR
Es mayor a laTIO 22,4%

DE SENSIBILIDAD

PRESA: Permanecer en el tiempo

os de interes al evaluar un proyecto.


EVALUACIN SOCIAL

Maximizar Bienestar de la comunida


Mayor B/C, VPN, TIR Social (Tasa de Descuento)

Cumplimiento de los objetivos del plan de d

es fuentes como inversionistas e instituciones financiera


la tasa mnima de oportunidad que acepta el proyecto c

a de oportunidad en trminos corriente y es la misma de


ente no causa gastos financieros.

o despus de impuestos y la participacin de la fuente. E


nima de rendimiento para el proyecto con financiamiento

tes y sin financiamiento se asume una tasa de inters re

se utiliza es la corriente, lo que conlleva a realizar la equ

parte de la bibliografa del curso, se tiene el siguiente e


adro a continuacin):

alizar el anlisis de sensibilidad, que consiste en identific


variaciones y establecer los efectos producidos en el VP

sta - Pesimista) (Viabilidad de Mercado)


5 fuerzas del Mercado)

que tengan mayor incertidumbre y menos control por la


n o incrementos en el nivel de financiamiento. Tambin
entas o incrementos en los costos de insumo.

86): 1) Compradores, 2) Proveedores, 3) Sustitutos,

erdo con el nivel de incertidumbre, entre mayor sea sta


es suelen estar en el intervalo de 5% a 20%

de incertidumbre

etorno TIR con el nuevo flujo


valuacin inicial u original)

financiero neto

realizar en una variable o en varias al mismo tiempo

le realizar variaciones simultneas en distintas varia


al facilita interpretacin)

nsibilidad para un proyecto de ventas de productos


ncidencia es "cantidades vendidas".

n un porcentaje de disminucin del 9% en ventas (C

entificar las variables que tienen mayor inc


stablecer los efectos producidos en el VPN

da situacin de modificacin planteada:

< LO QUE GENERA LA OPERACI

acuerdo a los indicadores financieros?

umen, como el siguiente:

ce parte de las referencias del curso, se tiene el siguiente eje

TIO
Inflacin

0.224175
0.06450

ESCENARIO PESIMISTA (NEGATIVO)

Unidades iniciales
Modificacin porcentual
Unidades modificadas

de produccin o venta o el precio de venta, automticamente


ntan o disminuyen proporcionalmente al valor aumentado
dades hasta la capacidad instalada; de lo contrario, tendriam
n, modificndose el flujo de inversiones.

amiento
AO
3

209,238,120

209,238,120

133,640,366

133,640,366

75,597,754

75,597,754

24,947,259

24,947,259

50,650,495

50,650,495

1,427,999

1,427,999

748,500

748,500

52,826,994

52,826,994

nanciero Neto sin Financiamiento.


AO
2

-650,266

-650,266

52,826,994

52,826,994

52,176,728

52,176,728

ESCENARIO PESIMISTA, DISMINUCIN 9%

Es menor a 1, disminuir las cantidad


134,828,152
es viable

N ESCENARIO PESIMISTA, DISMINUCIN 9%

2.22

222.370%

menor a laTIO 22,4% no es viable


ESCENARIO OPTIMIESTA (POSITIVO)

Unidades iniciales
Modificacin porcentual

Unidades modificadas

o
AO
3
250,625,880
151,952,814

4
250,625,880
151,952,814

98,673,066

98,673,066

32,562,112

32,562,112

66,110,954

66,110,954

1,427,999
748,500
68,287,453

1,427,999
748,500
68,287,453

ESCENARIO PESIMISTA, DISMINUCIN 9%

309,377,076

Es mayor a 1, aumentar las cantida

N ESCENARIO PESIMISTA, DISMINUCIN 9%

2.33
mayor a laTIO 22,4% si es viable

232.826%

AD

iempo

o.
UACIN SOCIAL

enestar de la comunidad
de Descuento)
objetivos del plan de desarrollo

tituciones financieras, lo cual implica


acepta el proyecto con financiamiento.

nte y es la misma despus de impuestos

acin de la fuente. El total del costo


o con financiamiento

na tasa de inters real.

lleva a realizar la equivalencia

e tiene el siguiente ejemplo para calcular

e consiste en identificar las variables que


s producidos en el VPN y la TIR

Mercado)

menos control por la empresa, como son


nciamiento. Tambin se realiza el
e insumo.

ores, 3) Sustitutos, 4) Competidores,

entre mayor sea sta mayor ser el


% a 20%

o neto

as al mismo tiempo.

as en distintas variables (el anlisis

entas de productos textiles donde la


as".

el 9% en ventas (Cuadro 59)

enen mayor incidencia en el


cidos en el VPN y laTIR

n planteada:

A OPERACIN ?
financieros?

e tiene el siguiente ejemplo:

ATIVO)

4,800
-9%
4,368

nta, automticamente se
e al valor aumentado o
lo contrario, tendriamos
s.

209,238,120 Viene del Cuadro 60


133,640,366

Viene del Cuadro 48 Flujo fondos pa


operacionales

75,597,754
24,947,259
50,650,495
1,427,999 Tasa impositiva
748,500
52,826,994

to.
4

-650,266

6,440,000

52,826,994

52,826,994

52,176,728

59,266,994

N 9%

disminuir las cantidades vendidas en 9% no


es viable

IN 9%

SITIVO)

4,800
9%

5,232

5
250,625,880 Viene del Cuadro 60
Viene del Cuadro 48 Flujo fondos pa
151,952,814
operacionales
98,673,066
32,562,112
66,110,954
1,427,999 Tasa impositiva
748,500
68,287,453

N 9%

, aumentar las cantidades vendidas en 9% si


es viable

IN 9%

dro 60

dro 48 Flujo fondos para el Inversionista, total costos

0.33

dro 60
dro 48 Flujo fondos para el Inversionista, total costos

0.33

otal costos

otal costos

2015

2016

2017

202,063,613
28,900,096
0
265,401
191,296
1,434,721
0
0
232,855,127
6,071,256
2,555,363
8,626,619
241,481,746

308,520,043
33,697,512
0
309,457
222,278
1,667,084
0
0
344,416,374
5,720,472
2,031,514
7,751,986
352,168,360

434,105,776
39,291,299
0
360,827
258,356
1,937,671
0
0
475,953,929
5,305,738
1,435,603
6,741,341
482,695,270

2,759,990
83,021,356
0
11,556,208
0
97,337,554

3,218,149
99,664,002
0
11,556,208
0
114,438,358

3,752,361
118,378,808
0
8,667,156
0
130,798,325

11,525,662
0
0
132,618,530
0
144,144,192
241,481,746

11,525,662
5,762,831
60,546,434
159,203,535
691,540
237,730,002
352,168,360

11,525,662
5,762,831
140,148,202
189,098,615
5,361,635
351,896,945
482,695,270

BALANCE GENERAL
Activo Corriente
Efectivo
Cuentas X Cobrar
Provisin Cuentas por Cobrar
Inventarios Materias Primas e Insumos
Inventarios de Producto en Proceso
Inventarios Producto Terminado
Anticipos y Otras Cuentas por Cobrar
Gastos Anticipados Neto
Total Activo Corriente:
Maquinaria y Equipo de Operacin Neto
Muebles y Enseres Neto
Total Activos Fijos:
TOTAL ACTIVO
Pasivo
Cuentas X Pagar Proveedores
Impuestos X Pagar
Acreedores Varios
Obligaciones Financieras
Otros pasivos a LP
TOTAL PASIVO
Patrimonio
Capital Social
Reserva Legal Acumulada
Utilidades Retenidas
Utilidades del Ejercicio
Revalorizacion patrimonio
TOTAL PATRIMONIO
TOTAL PAS + PAT

2018

2019

587,349,390
45,813,655
0
420,724
300,374
2,252,806
0
0
636,136,950
4,820,642
760,870
5,581,512
641,718,461

772,982,658
53,418,722
-534,187
490,564
349,315
2,619,863
0
0
829,326,935
4,258,234
0
4,258,234
833,585,169

4,375,253
140,436,937
0
5,778,104
0
150,590,294

5,101,545
166,133,047
0
2,889,052
0
174,123,644

11,525,662
5,762,831
234,697,509
224,334,328
14,807,837
491,128,167
641,718,461

11,525,662
5,762,831
346,864,673
265,381,361
29,926,997
659,461,525
833,585,169