GESTION DE RIESGOS

Mag. Flix A. Cruz Suni

2016

CONTENIDO DEL CURSO - SUMILLA

La asignatura busca que el alumno conozca y diferencie los
diferentes tipos de riesgos en que incurren las empresas al realizar
su operacin, haciendo nfasis en la gestin del riesgo de crdito por
la importancia que reviste sobre todo en las instituciones financieras,
el curso se divide en 4 unidades, las cuales son:
1. Introduccin a la Gestin de Riesgos,
2. El estudio del riesgo de mercado, financiero y operacin como
parte integral de la gestin empresarial,
3. El estudio del riesgo de crdito como parte primordial de la gestin
de riesgos en las instituciones financieras,
4. Gestin integral de Riesgos.
Con el desarrollo de la sumilla el alumno tendr un panorama
completo sobre la importancia y gestin del riesgo en las actividades
empresariales.

EVALUACION
PF = PA1 (20%) + EP (30%) + PA2(20%) + EF(30%)

BIBLIOGRAFIA
LORENZO A. PREVE. Gestin de Riesgo, un enfoque
estratgico. Segunda Edicin, 2011. Temas grupo editorial.
PRA INMACULADA, RIOS ANTONIO, RAQUEL ARGUEDAS,
JOSE CASALS, Gestin y control de riesgo de crdito con
modelos avanzados, 1era. Edicin, 2010, Ediciones Acadmicas..

Pagina WEB de la Superintendencia de Banca y Seguros

Pagina WEB de la Superintendencia del Mercado de Valores

REGLAS EN CLASES

Pedir permiso
para salir de
clase

No Mensajes
SOLO SE ACEPTA GENTE
ALEGRE Y CON GANAS DE
APRENDER

Aun que sea

para ir al bao

No Telfonos
sonando en clase

Las personas que corren riesgos cambian el mundo. Pocas

personas se vuelven ricas sin asumir riesgos.
Robert Kiyosaki El cuadrante del Flujo del Dinero
El mayor riesgo es no tomar ningn riesgo. En un mundo que
cambia realmente rpido, la nica estrategia que tiene garantizado
fracasar es no tomar riesgos
.Mark Zuckerberg
A menudo la diferencia entre un hombre exitoso y uno
fracasado no son las habilidades o ideas, sino el coraje de
apostar por una idea, de tomar riesgos calculados y de actuar.

Maxwell Maltz

VIVIR ES UN RIESGO PERMANENTE. SLO LOS MUERTOS

ESTN A SALVO.
5

TIPOS DE RIESGO EMPRESARIAL

1. RIESGO DE NEGOCIO
Es la posibilidad de que se sufra un perjuicio de carcter econmico en la empresa,
generalmente perdida de posicin de mercado; ocasionado por las decisiones
estratgicas y/o administrativas sobre los productos y servicios o sobre la propia
organizacin.
2. RIESGO DE EVENTOS
Se refiere a la posibilidad de ocasionar perjuicios econmicos a la empresa por
eventos aleatorios externos, por factores de la naturaleza, polticos y econmicos,
es decir cualquier evento exgeno que se encuentra fuera del control de la
empresa.
3. RIESGO FINANCIERO
Esta relacionado a la posibilidad de ocasionar perjuicios econmicos a la empresa
por la perdida en el valor de los Activos Financieros, o por la deficiente cantidad de
recursos monetarios para la operacin eficiente de la empresa.
4. RIESGO OPERACIONAL
La posibilidad de prdidas debido a procesos inadecuados, fallas del personal, de
la8tecnologa de informacin, o eventos externos

TIPOS DE RIESGO EMPRESARIAL

EMPRESA

9
Fuente : Ruiz, H , Bolsa de Valores de Mxico

RIESGO DE MERCADO

RIESGO DE MERCADO
Riesgo de mercado se define como la posibilidad de prdidas derivadas
de fluctuaciones de los precios de mercado.
La SBS en las normas respectivas considera que el riesgo de mercado
comprende los siguientes riesgos:
a)
b)
c)

d)

Riesgo de tasa de inters: Posibilidad de prdidas derivadas

fluctuaciones de las tasas de inters;
Riesgo cambiario: Posibilidad de prdidas derivadas
fluctuaciones de los tipos de cambio y del precio del oro.
Riesgo de precio: Posibilidad de prdidas derivadas
fluctuaciones de los precios de los valores representativos
capital; y
Riesgo de commodities: Posibilidad de prdidas derivadas
fluctuaciones de los precios de los commodities.

de
de
de
de
de

Es el riesgo de que se produzcan prdidas, cuando la entidad se vea

obligada a liquidar en forma abrupta posiciones activas a un valor de
mercado por debajo de su valor, con el objetivo de financiar la demanda
de retiro de sus depositantes y dems acreedores y riesgo derivado de
la variacin en el precio de un activo financiero causado por las
variaciones
adversas en los factores de riesgo dados por el mercado.
11

MODELOS PARA LA GESTION DE RIESGO DE MERCADO

GAP CONTABLE
El objetivo de estos modelos ser el anlisis de la brecha estructural
(gap) entre activos y pasivos sensibles a variaciones en las variables de
mercado. Esta prctica permite identificar concentraciones de riesgo de
inters por plazo, permitiendo identificar las concentraciones de riesgo
por reprecio.
ENFOQUE DEL VALOR DE MERCADO
1. Duration Gap o Gap del patrimonio
Es el riesgo medido comparando la duracin ponderada media de los
activos con la duracin ponderada media de los pasivos, si las
duraciones son diferentes se produce un GAP y por tanto es
susceptible a riesgo

2. Value at risk (valor en riesgo)

Valor en Riesgo es una medida estadstica de riesgo de mercado que
estima la prdida mxima que podra generar un portafolio de
inversiones en un intervalo de tiempo con un nivel de confianza dado.
12

RIESGO DE MERCADO
TASA DE INTERES

RIESGO DE MERCADO : TASA DE INTERES

El riesgo de Tasas de Inters se presenta por la variacin del valor de

mercado de los activos frente a un cambio en las tasas de inters, inferior
al efecto causado en los pasivos y esta diferencia no se encuentre
compensada por operaciones fuera de balance.

Dicha diferencia dar lugar, cuando existan incompatibilidades

importantes entre los plazos* (corto, mediano y largo plazo), periodos de
amortizacin, tipo de tasas de inters (fijo o flotante) y calidad crediticia de
los instrumentos.

La volatilidad de las Tasas de Inters tiene un impacto importante en los

resultados de las empresas, impactando principalmente en:

Las utilidades/beneficios y

Valor patrimonial de la empresa

Para medir el riesgo de tipo de inters es importante definir bien el concepto

de reprecio o fecha de reprecio.
REPRECIO, es la fecha en la cual se espera que la tasa asociada a un
instrumento se ajuste a las tasas vigentes en el mercado.
14

RIESGO DE TASA DE INTERS

Es el riesgo en el que incurre una empresa ocasionando prdidas
financieras como consecuencia de movimientos adversos en las tasas
de inters cuando sus Activos y Pasivos no estn emparejados en el
tiempo.
0

Pasivos

Activos

Por Ejemplo : Si el coste de los depsitos (pasivos) es 5 %, y el tipo

de inters sobre los activos es 10%. El margen de intermediacin es
5%. Pero existe Riesgo de Refinanciacin.

RIESGO DE REFINANCIACIN

Consiste en que la refinanciacin de fondos no se haga a las tasas

que inicialmente haba, sino a tasas ms altas por el hecho de que
los pasivos normalmente tienen vencimientos ms cortos.

RIESGO DE TASA DE INTERS

Margen Financiero y Variaciones de Tasas de Inters
Efecto de un Incremento
de tasas de inters

Efecto de una Reduccin

de Tasas de Inters

Tasas de
Inters

Tasa Activa

iActiva
Reduccin del
Spread

Tasa Pasiva

iPasiva

T1

T2

Tiempo

RIESGO DE TASA DE INTERS

Margen Financiero y Variaciones de Tasas de Inters
Compensacin Perfecta ante cambios en Tasas de Inters
Tasas de
Inters
iActiva

Tasa Activa

Spread Constante

iPasiva

Tasa Pasiva

T1

T2

Tiempo

RIESGO TASA DE INTERES

GAP CONTABLE

GAP CONTABLE
Mide el riesgo de tipos de inters al que se expone su margen
financiero durante un determinado periodo de tiempo,
normalmente un ejercicio contable.

Objetivo: cuantificar las repercusiones de una variacin de

tipos en el Corto Plazo (1 ao).

No cuantifica su impacto en el Largo Plazo o solvencia.

FORMULAS

GAP = AS - PS

MF = (AS*i) - (PS*i) = GAP * i

Ratio de Sensibilidad = AS / PS

Donde :
MF : Margen Financiero
AS : Activos Sensibles
PS : Pasivos sensibles
I : Tasa de Inters

GAP CONTABLE
Tipos de Activos y Pasivos
Activos y Pasivos sensibles son aquellos cuya tasa de
referencia cambia en un corto periodo de tiempo y son
afectados por las variaciones de la Tasa de Inters.
SENSIBLE
Fondos invertidos en el interbancario
Cartera de Valores a CP
ACTIVO Prstamos a Tipo Variable/ Referenciados
Prstamos a Tipo Fijo con vtos a CP
Decuento Bancario

INSENSIBLE
Prstamos a Tipo Fijo con vtos a M y LP
Inmovilizado
Inversiones a LP

Fondos Adquiridos en el interbancario

Cesin temporal de activos
PASIVO Certificados de Depsito a CP
Cuentas financieras con revisin de tipos
Obligaciones a tipo variable

Emprstitos a Tipo Fijo con vtos a M y LP

Provisiones
Certificados de Depsito a LP
Depsitos catalogados insensibles

EL GAP : Se define como la diferencia entre activos y

pasivos que vencen o se reprecian en un perodo
determinado.

ACTIVOS Y PASIVOS SENSIBLES : Son aquellos

cuyo tipo de inters de referencia es susceptible de
variacin segn flucte el precio del dinero,
prstamos y crditos referenciados a Libor, cartera de
renta variable, etc.

Son insensibles los activos y pasivos contratados a

tipo de inters fijo o cuya valoracin es independiente
de los movimientos de los tipos de inters (prstamos
a tipo fijo, inmovilizado, cuentas corrientes, etc.)

GAP CONTABLE
Efecto de variaciones de la Tasa de Inters en el Margen
Financiero

GAP=0 RS=1
AS

Sube t.i.
Baja t.i.

PS

---No afecta al MF
---No afecta al MF

GAP>0 RS>1
AS

PS

---Aumenta el MF
---Disminuye el MF

GAP<0 RS<1
AS

PS

---Disminuye el MF
---Aumenta el MF

GAP CONTABLE
RATIO DE SENSIBILIDAD DE ACTIVO Y PASIVO

Se suelen utilizar dos GAP Ratio.

GAP Ratio1 .- considera todos los activos sensibles a la

tasa de inters y
GAP Ratio 2.- considera solo el disponible y los Crditos
Vigentes
ASTotal
GAP Ratio 1
PSTotal

GAP Ratio 2

A1
PSTotal

Donde:
A1 = Disponible + Crditos Vigentes
ASTotal = Disponible + Crditos Vigentes + Crditos Vencidos + Crditos en
Cobranza Judicial + Dems CxC.
PSTotal = Ahorro + Depsitos a Plazo + Fondo de Garantas + Fondos para
Garantas + Otras CxP

Riesgo de Tasa de Inters - RTI

Estimacin de GAP Ratio en MN y ME
(En miles de unidades monetarias)
00 a 07 d
AS Total (A)
AS Vigente (A1)
PS Total (B)
GAP Ratio1 [A/B]
GAP Ratio 2 [A1/B]

MN
ME
28,570,651 18,739,189
27,797,524 15,174,052
24,789,037 32,732,367
115.26%
57.25%
112.14%
46.36%

08 a 15 d
16 a 30 d
31 a 60 d
MN
ME
MN
ME
MN
ME
1,205
212
1,500 85,629 112,105
461
65,316 96,097
6,222,303 823,577 2,599,107 2,237,952 7,510,702 5,127,319
0.02% 0.00% 0.01% 0.07% 1.14% 2.19%
0.01% 0.00% 0.00% 0.00% 0.87% 1.87%

61 a 90 d
91 a 180 d
181 a 270 d
MN
ME
MN
ME
MN
ME
18,867,843 3,892,697 23,592,325 12,219,762 3,723,941 3,049,491
18,649,056 3,468,067 23,584,527 12,215,115 3,717,287 3,049,005
15,977,280 4,071,843 4,851,459 7,274,191 2,705,460 3,911,918
118.09% 95.60% 486.29% 167.99% 137.65% 77.95%
116.72% 85.17% 486.13% 167.92% 137.40% 77.94%

GAP Ratio 2 en MN y ME

271 a 360 d
MN
ME
4,383,464 1,532,374
4,379,498 1,532,374
4,342,052 5,638,009
100.95% 27.18%
100.86% 27.18%

GAP CONTABLE
GAP Contable

Mide el corto plazo y el enfoque es contable

El GAP viene dado por la expresin:

GAP AS PS
DEFINICION: es la variacin del Margen Financiero provocado por una
variacin en las tasas de inters suponiendo que afectar en misma
cuanta a activo y pasivo- sera:
MF ( AS i .i.Ti ) ( PS j .i.T j ) GAP1, 2 i
i

Donde:
Ti,j son los tiempos restantes para cumplirse 360 das de cada activo y pasivo sensible.
AS es AS Total en el caso de GAP 1 o, A1 en el caso de GAP 2.

GAP CONTABLE
Reportes de Sensibilidad a Tasas de Inters

Monitorean la posicin de riesgo de tasa de inters y

los cambios en el ingreso neto por variacin de los
intereses.

Clasifica activos y pasivos como:

Sensibles a tasas de inters segn bandas de tiempo:
Activos Sensibles (RSA), Pasivos Sensibles (RSL)
No sensibles a las tasas de inters,
Y el Total

Se analizan dos Totales, uno para cada banda de

tiempo individual, y otro para las posicin acumulada.

GAP CONTABLE
Modelo Regulatorio de Ganancias en Riesgo
(En miles de unidades de MN)
Descalce Acumulado al Ao 1 (Banda Temporal 7)
Moneda
Descalce
Expresado en la
Expresado en MN
Acumulado
Moneda Reportada
(A)
Nacional
En MN
5,498
(MN)
Tasa VAC
Tasa....
Extranjera
En ME
-28,305
-84,236
(ME)
Tasa LIBOR
Tasa....
Total GANANCIAS EN RIESGO (expresado en moneda nacional)
Total GANANCIAS EN RIESGO/PATRIMONIO EFECTIVO (PE)

Cambio en
Tasas
(B)
3.00%
1.00%
1.00%
1.00%
0.50%
0.50%

Variacin del
Margen Financiero
ABS [(A)x(B)]
165
0
0
842
0
0

Cumple el Lmite Operativo de 5% del Patrimonio Efectivo

Variacin del Margen Financiero

(En miles de unidades de MN y ME)

Acumulado de corto plazo (Hasta 1 ao)

Variacin Total en
El Margen
Financiero

165

842
1,007
4.39%

GAP CONTABLE
Variacin del Margen Financiero en MN y ME

REVISAR CASO PRACTICO EXCEL (Modelo Regulatorio)

GAP CONTABLE
Modelo Regulatorio
mediante la Circular N B- 2087-2001 del 28 de febrero de 2001, se
aprob la norma sobre Administracin del Riesgo de Tasa de Inters y la
presentacin del Anexo N 7 Medicin del Riesgo de Tasa de Inters,
se modifico mediante Resolucin SBS No. 7197-2012 extracto .

GAP CONTABLE
Limitaciones del GAP contable

Carcter esttico
Se hace el anlisis en una fecha determinada
sobre activos y pasivos que pueden no ser
estticos.
Asume desplazamientos de tasas de inters
uniformes
Las tasas de CP y de LP no tienen por que variar
en la misma proporcin.
Efectos de los valores de mercado
No tiene en cuenta que el valor de mercado de los
activos puede cambiar con los tipos de inters.
No evala el LP

GAP CONTABLE
Anlisis del GAP: Fortalezas

FORTALEZAS:

Atractivo principal: Fcil de entender

Las bandas de tiempo indican los montos relevantes y
el efecto del riesgo de tasa de inters sobre distintos
perodos de maduracin
Sugiere cambios en la magnitud y composicin del
portafolio para alterar el riesgo
Indica los items especficos de la hoja de balance que
son responsables del riesgo
El GAP es fcil de calcular

ADMINISTRACIN DEL
RIESGO DE TIPO DE
CAMBIO

RIESGO DE TIPO DE CAMBIO - RTC

Definicin
La probabilidad de prdida generada por la apreciacin
(revaloracin) o depreciacin (devaluacin) de las
monedas en las cuales se encuentran denominadas los
activos y los pasivos.

Efectos del TC en Activos y Pasivos en ME

MOVIMIENTO DE MONEDA NACIONAL

REVALORIZACIN
DEVALUACIN

ACTIVO
PERDIDA
GANANCIA

PASIVO
GANANCIA
PERDIDA

RIESGO DE TIPO DE CAMBIO - RTC

El Riesgo de Tipo de Cambio surge cuando existe un GAP (brecha o
descalce) entre activos en ME y pasivos en ME
Donde:

GAP = AME - PME

AME= activos en moneda extranjera

PME= pasivos en moneda extranjera

EXPOSICION EN EL PATRIMONIO

EXP. EN EL PATRIMONIO = GAP/PATRIMONIO

RIESGO DE TIPO DE CAMBIO - RTC

POSICINES EN MONEDA EXTRANJERA

EQUILIBRIO
Cuando el Activo Total es igual al pasivo total en moneda extranjera
GAP = 1

SOBRECOMPRA

Cuando el activo total en moneda extrajera es mayor que el pasivo total en

moneda

GAP > 1

En pases latinoamericanos, sta es una posicin ms deseada que la de

sobreventa (ya que las monedas locales tienden a depreciarse en el largo
plazo)

SOBREVENTA

Cuando el pasivo total en moneda extrajera es mayor que su activo total en

moneda extranjera.

GAP < 1

RIESGO DE TIPO DE CAMBIO - RTC

Ejemplo : calculo de posiciones de RTC

Se tiene el Balance de una empresa al 31/12/2015, siendo el tipo de cambio de cierre de
balance de 3.30 PEN/USD. Calcular el RTC

Balance General

Activo en
dlares

Activo
en soles

253916,810

97013,939

240522,190

Pasivo en
dlares

79791,986

Pasivo en
soles

30616,573

Patrimonio en
soles

GAP : AME PME

GAP : 253916,810 240522,190

Exposicin cambiaria
13394,620 PEN = 4058,976 USD

Que pasa si no se hace nada y el TC PEN/USD baja a 2.77 a en marzo 2016

RIESGO DE TIPO DE CAMBIO - RTC

Riesgo de Tipo de Cambio - RTC

Posicin de Sobrecompra
ACTIVOS
USD 76944,488
S/. 253916,810

SOBRECOMPRA

RIESGO:
PASIVO GLOBAL
USD 72885,512
S/. 240522,190

TC PEN/USD

USD 4058,976 son susceptibles al RTC

Si el tipo de cambio baja a S/. 2.77, los USD 4058,976 ya no equivaldran a

S/. 13394,620.28 sino que tendran un valor menor (S/. 11243,363),
producindose una perdida en el patrimonio por S/. 2151.257
Por el contrario, si la empresa estuviese sobrevendida, el riesgo de tipo de
cambio produciria una ganancia al devaluarse el nuevo sol.

RIESGO DE TIPO DE CAMBIO - RTC

Siguiendo con el ejemplo :
Si el tipo de cambio disminuye a 2.77 PEN/USD en marzo 2016,
permaneciendo todo lo dems constante, el nuevo balance se muestra a
continuacin:
Balance General Simulado

Activo en
dlares

213136,231

201892,869
Pasivo en
dlares

79791,986
Activo en
soles

97013,939
28465,316

Pasivo en
soles
Patrimonio
en soles

Prdida de patrimonio
(2151,257 PEN)

Ejercicio :Realizar el mismo ejercicio para una subida del TC a 3.50 PEN/USD

RIESGO DE TIPO DE CAMBIO - RTC

Ejercicio :
Si el tipo de cambio sube a 3.50 PEN/USD en marzo 2016
Posicin de Sobrecompra
ACTIVOS
USD 76944,488
S/. 269305,708

SOBRECOMPRA

RIESGO:
PASIVO GLOBAL
USD 72885,512
S/. 255099,292

TC PEN/USD

USD 4058,976 son susceptibles al RTC

Si el tipo de cambio sube a S/. 3.50, los USD 4058,976 ya no equivaldran a

S/. 13394,620.28 sino que tendran un valor mayor (S/. 14206,415),
producindose una ganancia en el patrimonio por S/. 811,795

RIESGO DE TIPO DE CAMBIO - RTC

Ejercicio :
Si el tipo de cambio sube a 3.50 PEN/USD en marzo 2016, permaneciendo
todo lo dems constante, el nuevo balance se muestra a continuacin:
Balance General Simulado

Activo en
dlares

269305,708

255099,292
Pasivo en
dlares

79791,986
Activo en
soles

97013,939
31428,368

Pasivo en
soles
Patrimonio
en soles

Ganancia de patrimonio
(811,795 PEN)

Si el TC sube a 3.50 PEN/USD se produce una ganancia de S/. 811,795

RIESGO DE TIPO DE CAMBIO - RTC

Ejercicio
Que pasara si estaramos en una posicin de sobreventa y el Tipo de cambio
baja a 2.77 PEN/USD

Posicin de sobreventa
ACTIVO GLOBAL
USD 72885,512
S/. 240522,190

SOBREVENTA

RIESGO:
TC PEN/USD

PASIVO

USD 76944,488
S/. 253916,810

USD 4058,976 son susceptibles al RTC

Si el tipo de cambio baja a S/. 2.77 y se esta en sobreventa, los USD

4058,976 ya no equivaldran a S/. 13394,620.28 sino que tendran un
valor menor (S/. 11243,363), producindose una GANANCIA en el
patrimonio por S/. 2151.257

RIESGO DE TIPO DE CAMBIO - RTC

Cuando la brecha es igual a 0, la posicin est equilibrada y no existe

riesgo de tipo de cambio.
BRECHA = 0, no hay riesgo cambiario

Cuando la posicin de cambio indica una brecha mayor a 0 y existe la

tendencia en el mercado a la suba del tipo de cambio, la empresa
lograr un beneficio.
BRECHA > 0, subidas del tipo de cambio, beneficiaran el
balance

Al tener una brecha mayor a 0, y existir la tendencia a la disminucin del

tipo de cambio la empresa tendr prdida
BRECHA > 0, cadas del tipo de cambio, perjudicaran el balance

Cuando la brecha en menor a 0 y la tendencia es a la suba del tipo de

cambio, se obtiene una prdida
BRECHA < 0, subidas del tipo de cambio, perjudicaran el balance

Ante una brecha menor a 0, y la disminucin en el tipo de cambio se

obtiene una ganancia.
BRECHA < 0, cadas de tipo de cambio, beneficiarn el balance

RIESGO DE TIPO DE CAMBIO - RTC

Modelo Regulatorio de medicin del RTC

Exposicin de Moneda Extranjera

Modelo contable o de flujos

Cuantificar la exposicin mediante la diferencia de
cuentas de Activo y Pasivo
Desagregar por vencimiento de cuentas
Calcular la exposicin del RTC sobre el patrimonio

Para un mejor control de los lmites de Sobreventa y

Sobrecompra se determina que se deben mantener
como poltica interna, lo siguiente:

Lmite de Sobrecompra
Lmite de Sobreventa

85%
8%

del patrimonio efectivo

del patrimonio efectivo

RIESGO DE TIPO DE CAMBIO - RTC

Modelo Regulatorio
Exposicin de Moneda Extranjera

Cuantificar la exposicin mediante la diferencia de cuentas de Activo y

Pasivo
Desagregar por vencimiento de cuentas
Calcular la exposicin en el Patrimonio Efectivo
Exposicin en Moneda Extranjera
(Expresado en Miles de unidades monetarias)

Divisas

Activos
por divisas
(A)

Pasivos
por divisas
(B)

Posicin
Compras
Ventas a
Compras
Ventas a
Posicin
Valor de
7/
Contable
a Futuro
Futuro
en otros
en otros
Global M.E. Sensibilidad de opciones
mercado
8/
9/
10/
Delta Gamma Vega
en M.E. (C)
Forward
Forward derivados de derivados de
(H)
opciones de
(A - B) 2/ de M.E.(D) 3/ de M.E.(E) 4/ M.E.(F) 5/
M.E.(G) 6/ (C+D-E+F-G)
M.E.(L) 11/
(I)
(J)
(K)

Dlar Americano
Libra Esterlina
Yen Japones
Dlar Canadiense
Euro
Otras Divisas 12/
Oro 13/

253,916.81

240,522.19

13,394.62

13,394.62

TOTAL M.E.
TOTAL M.E. / P.E.

253,916.81

240,522.19

8.29

7.86

13,394.62
0.44

13,394.62
0.44

La exposicin en dlares americanos

representa el 44% del Patrimonio Efectivo

RIESGO DE TIPO DE CAMBIO - RTC

Modelo de Balance: Ratios en ME

Evolucin Posicin Global / Patrimonio Efectivo

(En Porcentajes)

Posicin Global/Patrimonio
(En %)

100.00%
80.00%

54.62%

53.27%

A Diciembre 2007

A M arzo 2008

94.10%

43.75%

60.00%
40.00%
20.00%
0.00%

Sobrecompra

A Junio 2008

A Septiembre 2008

RIESGO DE TIPO DE CAMBIO - RTC

Ejercicio Individual

Ingresar a la pagina WEB de la SBS http://www.sbs.gob.pe/principal/categoria/sistemafinanciero/148/c-148 y descargar los EEFF de una EDPYME al mes de diciembre 2015
(una por alumno)

Credivision

Micasita

Inversiones la Cruz

BBVA

GMG

Santander

SE SOLICITA REALIZAR LO SIGUIENTE

1.

Realizar el anlisis GAP de Tipo de Cambio :

2.

Precisando si estn en posicin de sobrecompra o sobreventa

3.

Se debe Encontrar el porcentaje de exposicin en el patrimonio

4.

Realizar el calculo de en cuanto les afectar econmicamente, si el tipo de cambio

sube a 3.8 y si se producir ganancia o perdida en el patrimonio.

ADMINISTRACIN DEL
RIESGO DE LIQUIDEZ

LIQUIDEZ
La cantidad de dinero que una empresa tiene a la mano o puede generar
rpidamente revela cun saludable es la empresa financieramente, los
adecuados niveles de efectivo disponible facilitan que la empresa pueda
terminar de pagar deudas fcilmente cuando llegan las fechas de vencimiento,
por tal motivo es conveniente tener la cantidad de dinero necesario para que
pueda operar con normalidad
Liquidez es la capacidad para hacer frente con rapidez a los compromisos
y obligaciones financieras contradas, mediante la disposicin de un activo
LQUIDO inmediato.

Los tipos de activos que tiene una empresa y la comerciabilidad (posibilidad de

hacerlos efectivo rpidamente) de esos activos es donde comienza la discusin
sobre la liquidez financiera.
Los activos se subdividen segn el grado de liquidez que tenga cada activo,
algunos activos son ms lquidos que otros. Por ejemplo, una accin puede ser
vendida en minutos o das. Sin embargo, las propiedades, como los terrenos o
edificios, pueden tardar meses o incluso aos para convertirse en efectivo. La
facilidad con la que los instrumentos financieros, como las acciones y bonos se
convierten y se transfiere la propiedad es la razn por la que a menudo se les
50
llama
activos lquidos pero en algunos casos puede ser difcil hacerlos efectivo.

LIQUIDEZ
LOS ACTIVOS DE LA EMPRESA

ACTIVO CIRCULANTE o CORRIENTE: Lo que se mantiene en efectivo o se

invierte en el corto plazo para llevar a cabo la operacin de la empresa.
Debieran corresponder en su mayora a:
a. Caja o Bancos.
b. Crdito a Clientes.
c. Existencias.
ACTIVOS FIJOS: Es la inversin en infraestructura que se debe realizar para
implementar y poner en marcha la empresa.
Debieran corresponder en su mayora a:
a. Equipos, Maquinarias, Herramientas y Vehculos.
b. Terrenos, Oficinas, Bodegas.
OTROS ACTIVOS: Son inversiones que se
realiza en la empresa y que no corresponden
a las partidas antes mencionadas o no estn
directamente relacionadas con su negocio, por
ejemplo: Prstamos a terceros, Inversiones
en otras sociedades, etc

LIQUIDEZ
MEDIDAS DE LA LIQUIDEZ
1. RATIO DE LIQUIDEZ
Tenemos el ratio de liquidez, calculado como :

Activo Corriente / Pasivo Corriente

Es una medida sencilla de poner en relacin el efectivo de la empresa
con sus deudas en un plazo corto de tiempo, un ao.
Si el valor de este ratio es 1 o mayor que 1, hay ms activo que
pasivo, corriente (que se puede realizar en un periodo de 1 ao), de
este modo podemos atender nuestras obligaciones de pago. Si por
el contrario fuese menor de 1, tendramos problemas para atender
nuestros pagos, esto nos generara tensiones en nuestra tesorera.
2. FLUJO DE CAJA
El Flujo de efectivo, Flujo de Caja o Cash Flow nos permite planificar la
liquidez de la empresa con el fin de tener los recursos monetarios en
forma oportuna para la normal marcha operativa de la empresa y si
hubiera excedentes invertirlos de la mejor manera.
52

LIQUIDEZ

18616

13616

18616

RIESGO DE LIQUIDEZ
Manejo de la Liquidez

La entidad deber disponer de la capacidad de atender a

sus pagos futuros. Cmo medir si existe esa
capacidad?

Los activos lquidos de la entidad deben superar a los

pasivos voltiles.

Activos lquidos

Pasivos voltiles o
de corto plazo

Activos ilquidos

Ratio de Liquidez = Activo Corriente / Pasivo Corriente

RIESGO DE LIQUIDEZ
El Riesgo de liquidez se refiere a la posibilidad de que la empresa no pueda
cumplir cabalmente sus compromisos como consecuencia de falta de recursos
lquidos.
Es la contingencia de que la entidad incurra en prdidas excesivas por la venta de
activos y la realizacin de operaciones con el fin de lograr la liquidez necesaria
para poder cumplir sus obligaciones.

Segn la SBS
Es la posibilidad de prdidas por incumplir con los requerimientos de
financiamiento y de aplicacin de fondos que surgen de los descalces
de flujos de efectivo, as como por no poder cerrar rpidamente
posiciones abiertas, en la cantidad suficiente y a un precio razonable.
Aunque la mayora de las crisis bancarias han estado motivadas por prdidas
en la cartera de prstamos, lo que verdaderamente acaba con un Banco en
pocos das es la prdida de confianza de sus depositantes, pues origina
prdidas masivas de fondos, agotando rpidamente la liquidez.
La gestin del riesgo de liquidez requiere del mantenimiento de activos lquidos y la
capacidad/habilidad de obtener fondos en los mercados financieros

RIESGO DE LIQUIDEZ
Elementos implcitos en el concepto de liquidez

Prepagos.
Pago anticipado parcial o total de las obligaciones a cargo de la empresa, que
pueden generar necesidades de liquidez.

Expectativas de crecimiento.
Justificadas en polticas y estrategias internas

Acceso al mercado de fondos.

Facilidad o dificultad de la empresa para acceder a recursos inmediatos de
liquidez.

Vencimiento de las obligaciones.

Fecha de vencimiento de Obligaciones financieras y otros pasivos

Estacionalidad de los flujos de caja

Es un determinante del Riesgo de Liquidez y Corresponde a los periodos o
fechas especficas, estadsticamente establecidos en los cuales se presentan
altos volmenes de salida de efectivo tales como pagos de materias primas,
pago de mano de obra, pago de obligaciones financieras, pagos de
impuestos, entre otros.

56

RIESGO DE LIQUIDEZ
Objetivos de gestin de liquidez
El objetivo que tiene la empresa al manejar su posicin de liquidez es estar
seguros de, ante cualquier eventualidad, poder responder a sus obligaciones con
fondos propios sin que ello signifique incurrir en costos elevados y en prdida de
rentabilidad.

Cuando las empresas mantienen una posicin deficiente de liquidez, podran:

Tener que incurrir en costos excesivos para cubrir sus necesidades de

efectivo; en muchos casos tienen que liquidar sus activos a cualquier
precio para cubrir sus necesidades de liquidez, o recurrir a lneas de crdito
con costos excesivamente altos.

En casos extremos, es posible que ni siquiera puedan obtener los fondos

que requieren por ms que paguen por ellos. Esta ltima situacin refleja
una de insolvencia en liquidez.

Cuando las empresas mantienen liquidez en exceso:

El rendimiento de sus activos puede ser ms bajo.

La posesin de liquidez disminuye utilidades.

Es importe revisar constantemente el grado de liquidez de sus activos

RIESGO DE LIQUIDEZ
Liquidez de los activos

La liquidez de los activos o Conversin de Activos,

Es una estrategia que consiste en almacenar liquidez bajo la
forma de activos,
Especficamente como efectivo y valores negociables de alta
liquidez
Representada por la habilidad de la empresa para vender
rpidamente los activos sin prdidas significativas.

Tiene una importancia crucial en las estrategias de

administracin de activos. Plan de contingencia
Los activos lquidos pueden proveer un seguro para fluctuaciones
en las fuentes de fondeo.
stos activos lquidos puede proveer rendimiento que genere
valor.

RIESGO DE LIQUIDEZ
Liquidez de los pasivos
Esta estrategia de gestin de liquidez por el lado del pasivo, denominada
tambin Liquidez Adquirida consiste la eleccin de pedir prestada
liquidez al mercado monetario para cubrir las necesidades de liquidez de
la compaa.

La capacidad para obtener pasivos adicionales representa el potencial

de liquidez.

La necesidad de liquidez puede satisfacerse mediante la adquisicin

discrecional de fondos.

Puede obtenerse sobre la base de la competencia en las tasas de

inters.

El costo marginal de la liquidez (los gastos relacionados con la

recaudacin de fondos adicionales) es particularmente importante en la
evaluacin de las fuentes de liquidez por el lado de los pasivos.

Un problema que se encuentra al proyectar los requerimientos

regulares de financiamiento es que la disponibilidad y costo de los
fondos adicionales es desconocida hasta que se adquieren

RIESGO DE LIQUIDEZ : GESTION

Para realizar un anlisis consistente y adecuado del riesgo de liquidez, es
necesario interrelacionarlo con el riesgo de crdito y de mercado, los cuales en la
mayora de los casos pueden derivar en insuficiencia o escasez de los recursos
disponibles.

El riesgo de liquidez se controla mediante la correcta planeacin del plazo

de los activos y pasivos, al igual que instituyendo polticas claras y
eficientes de inversin y financiacin.
En La prctica la gestin del Riesgo de Liquidez se realiza de dos maneras :

1.

Estableciendo los GAPs o brechas de liquidez

2.

Estructurando los flujos de efectivo o flujos de caja

El flujo de efectivo representa el efectivo neto y real que genera la empresa
en un periodo de tiempo determinado e indica la situacin final del efectivo
en dicho periodo.

Para cualquiera de los dos casos se debe tener en cuenta el nivel de

concentracin de clientes en el caso de instituciones financieras y para
todas las empresas los ratios de liquidez
60

Concentracin de clientes

RIESGO DE LIQUIDEZ
CONCENTRACIN DE CLIENTES
Para instituciones Financieras

Concentracin de los 10 mayores acreedores

Este indicador busca conocer el estado de concentracin en que se

encuentra la cartera de crditos, para ello busca conocer que porcentaje
de la cartera la ocupan los diez mayores acreedores.
Deuda de 10 mayores acreedores
Total Acreedores

Concentracin de los 10 mayores depositantes

Este indicador busca conocer el estado de concentracin en que se

encuentran los depsitos, para ello busca conocer que porcentaje del
total de depsitos es ocupado por los diez mayores depositantes.
Deuda con 10 principale s deposi tan tes
Total Depsitos

Ratios de liquidez

RIESGO DE LIQUIDEZ

Ratios de liquidez
Activos lquidos
8%
Pasivos de corto plazo
Activos Lquidos

Pasivos de corto plazo

a. Caja y fondos fijos;

b. Fondos disponibles en el Banco Central y en
empresas del sistema financiero;
c. Fondos disponibles en bancos del exterior de
primera categora;
d. Fondos interbancarios netos deudores;
e. Ttulos representativos de deuda negociable
emitidos por el Gobierno Central y el Banco Central;
f. Certificados de depsito negociables y certificados
bancarios emitidos por empresas del sistema
financiero;
g. Ttulos negociables representativos de deuda
pblica y del sistema financiero y de seguros del
exterior, que se coticen en mecanismos
centralizados de negociacin, calificados en grado
de inversin por clasificadoras de riesgo;

a. Obligaciones a la vista, obligaciones con

instituciones recaudadoras de tributos y
obligaciones relacionadas con inversiones
negociables y a vencimiento;
b. Fondos interbancarios netos acreedores;
c. Obligaciones por cuentas de ahorro;
d. Obligaciones por cuentas a plazo, cuando el
vencimiento ocurra dentro de los trescientos
sesenta (360) das siguientes; y,
e. Adeudos y obligaciones financieras a corto plazo,
y valores, ttulos y obligaciones en circulacin
cuyo vencimiento ocurra dentro de los trescientos
sesenta (360) das siguientes.

RIESGO DE LIQUIDEZ

Ratios de liquidez ajustados por concentracin de

depositantes

Si los 20 mayores acreedores concentran ms del 25% del total de la

deuda de la entidad financiera, se debe exigir un mayor ratio de
liquidez.

Existe una mayor exposicin

Deuda con 20 principale s acreedores

25%
Total Acreedores

Activos lquidos
10%
Pasivos de corto plazo

RIESGO DE LIQUIDEZ
Ratio de liquidez ajustados por recursos prestados

Recursos
Prestados:

a) Fondos interbancarios netos

pasivos.
b) Operaciones
overnight
pasivas.
c) Obligaciones con el Banco
de la Nacin (o similar).
d) Crditos del Banco Central
con fines de regulacin
monetaria.

El Comit de Basilea no ha recomendado coeficientes mnimos de liquidez

porque los mercados varan mucho de un pas a otro; adems, porque la
suficiencia de liquidez es algo subjetivo

Modelos de GAP de liquidez

RIESGO DE LIQUIDEZ
Gap de Liquidez
El Comit de Basilea ha recomendado el mtodo de Gaps para analizar la
posicin de liquidez

El Gap (brecha) se define como la diferencia entre los montos del activo y del pasivo
que vencen en un determinado periodo. El GAP se calcula a travs de la tabla de
brechas de liquidez.
Tablas de brechas de liquidez o tablas de vencimiento de activos y pasivos.

Tienen como finalidad clasificar los saldos del balance por vencimientos
contractuales y esperados, para de esta manera determinar la Brecha de Liquidez
y as mismo, determinar la exposicin significativa al riesgo de liquidez.

Para la construccin de las brechas de liquidez es necesario identificar cuatro

elementos bsicos, las bandas de tiempo, establecimiento de brechas individuales,
establecimiento de brechas acumuladas y el establecimiento de lmites.

Reportes de Liquidez dispuestos por la SBS

a)

Liquidez por plazos de vencimiento (anexo N16-A)

b)

Simulacin de escenario de estrs sistmico (anexo N 16-B)

c)

Simulacin de escenario de estrs especfico de la empresa

68

RIESGO DE LIQUIDEZ
Gap de Liquidez: Bandas de tiempo
Las bandas se establecen para los siguientes horizontes de tiempo asumiendo:

Una fecha de corte (puede ser la de HOY), sobre el cual debern ordenarse los
activos y pasivos lquidos segn el tiempo real o remanente- faltante hasta su
vencimiento.

En el caso de vencimientos no contractuales, se deber estimar el vencimiento

esperado, de acuerdo con las tendencias pasadas, adjuntando un informe de los
supuestos y mtodo empleados para tal estimacin.

Las brechas entre activos y pasivos lquidos y de corto plazo son calculadas tanto
en moneda nacional como en moneda extranjera. Las bandas temporales definidas
son:
Hasta 1 mes
MN

ME

Ms de 1 mes
hasta 2 meses
MN

ME

Ms de 2 meses
hasta 3 meses
MN

ME

Ms de 3 meses
hasta 6 meses
MN

ME

Ms de 6 meses
hasta 12 meses
MN

ME

Ms de 12 meses
MN

ME

Para llenar las bandas de tiempo con los vencimientos de los activos y pasivos se
presenta una disyuntiva, se debe considerar el vencimiento de prstamo o
vencimiento de cuotas?

Las Brechas debern ser calculadas por el vencimiento exacto de las

obligaciones, debindose ingresar el flujo real de dinero que tendr la empresa.

RIESGO DE LIQUIDEZ
Gap de Liquidez
REPORTE GAP DE LIQUIDEZ

PERIODO 1

PERIODO 2 PERIODO 3

ACTIVOS

434

421

PASIVOS

835

200

-401

221

tasa

GAP

PERIODO 4

400
200
200

PERIODO 5

200

421

600

200

-400

221

PERIODO 6

200

PESOS

0
-200

-400
-600
PERIODOS

* cifras en miles de US$

Denominacin

Hasta 1 mes
MN

Ms de 1 hasta 2 meses Ms de 2 hasta 3 meses Ms de 3 hasta 6 meses

ME

MN

ME

MN

ME

MN

Total (I)

32,399.12

16,446.42

65.32

96.10 19,622.33

Total (II)

43,036.50

43,336.76

7,510.70

Brecha (I) (II)

-10,637.38 -26,890.34

-7,445.39

Brecha Acumulada (III)

-10,637.38 -26,890.34 -18,082.76 -31,921.56 -14,437.71 -32,420.05

Brecha Acumulada (III)

/ Patrimonio Efectivo

-46.31%

-348.38%

-78.72%

ME

Ms de 6 hasta 12
MN meses ME

Ms de 12 meses
MN

ME

ME

8,096.79

4,581.38 14,758.74 44,311.16 98,526.83 81,223.52

5,127.32 15,977.28

4,071.84

4,851.46

7,274.19

7,047.51

9,549.93 4,477.51 12,540.04 82,900.96 81,900.08

-5,031.22

-498.49 18,733.07

4,940.92

1,049.27 -4,968.55 10,281.24 31,771.12 15,625.86

-413.56%

3,645.05

4,295.36 -27,479.13

-62.85% -420.02%

18.70%

5,344.63 -32,447.68 15,625.86

-356.01%

23.27% -420.38%

68.02%

Brecha Activos menos Pasivos por Monedas

30,000.00
20,000.00
10,000.00
0.00

MN

-10,000.00

ME

-20,000.00

Hasta 1 mes

MN

3,573.35 23,584.53 12,215.12

11/

-30,000.00

TOTAL

Ms de 1 hasta 2 Ms de 2 hasta 3 Ms de 3 hasta 6

meses
meses
meses

Ms de 6 hasta
12 meses

MN

-10,637.38

-7,445.39

3,645.05

18,733.07

1,049.27

ME

-26,890.34

-5,031.22

-498.49

4,940.92

-4,968.55

-676.56
-8.77%

-676.56

RIESGO DE LIQUIDEZ
Brechas acumuladas por monedas
10,000.00
5,000.00
0.00
-5,000.00
-10,000.00

MN

-15,000.00

ME

-20,000.00
-25,000.00
-30,000.00
-35,000.00
Hasta 1 mes

Ms de 1 hasta 2 Ms de 2 hasta 3 Ms de 3 hasta 6

meses
meses
meses

Ms de 6 hasta
12 meses

MN

-10,637.38

-18,082.76

-14,437.71

4,295.36

5,344.63

ME

-26,890.34

-31,921.56

-32,420.05

-27,479.13

-32,447.68

Brechas Acumuladas sobre Patrimonio Efectivo

50.00%
0.00%
-50.00%
-100.00%
-150.00%

MN

-200.00%

ME

-250.00%
-300.00%
-350.00%
-400.00%
-450.00%
Hasta 1 mes

Ms de 1 hasta Ms de 2 hasta Ms de 3 hasta Ms de 6 hasta

2 meses
3 meses
6 meses
12 meses

MN

-46.31%

-78.72%

-62.85%

18.70%

23.27%

ME

-348.38%

-413.56%

-420.02%

-356.01%

-420.38%

RIESGO DE LIQUIDEZ : BRECHAS DE LIQUIDEZ

I

Banca Comercial 30/04/2014

73

Escenarios de estrs y plan de

contingencia

RIESGO DE LIQUIDEZ
Escenarios de estrs

En el acuerdo de Basilea III se estableci la recomendacin de establecer

escenarios de estrs de liquidez tomando en cuenta las variables ms
sensibles.

Por lo que es importante que la institucin tenga elaborados escenarios de

estrs.

Para lo cual se pueden tomar en cuenta las siguientes consideraciones :

Cuentas de pasivo afectadas

Anlisis de las cuentas a la vista y ahorro (asignacin en las

bandas)
Anlisis de los depsitos (clusulas)

Cuentas de activo

Una parte de la recuperacin prevista de los Crditos Vigentes

debe ser retrasada (por ejemplo hasta la banda de Ms de 6
meses)

RIESGO DE LIQUIDEZ
Plan de contingencia

La existencia de prcticas de administracin de pasivos de considerar

un Plan de Contingencia que contenga lo siguiente :

Por el lado de activos:

La venta de activos de forma rpida.

Tener aprobadas lneas de crdito (organismos internacionales u

otros bancos)

no debe excluir la opcin de vender activos para satisfacer los

requerimientos de liquidez.

Por el lado de pasivos:

Acudir al interbancario

Emisin de CDs en el mercado de capitales (aprobacin previa)

Una entidad que no ha desarrollado planes de contingencia para

cubrir liquidez se expone a un incremento de riesgo de tasa de
inters, y podra terminar afectando sus posiciones patrimoniales
de balance en el corto y mediano plazo.

GRACIAS
77